财务管理练习题及答案

计计算分析算分析题题 1 某公司 某公司拟拟筹筹资资5000万元 其中按面万元 其中按面值发值发行行债债券券2000万元 票面利率万元 票面利率为为10 筹 筹资费资费率率2 发发行行优优先股先股800万元 股万元 股 息率息率为为12 筹 筹资费资费率率3 发发行普通股行普通股2200万元 筹万元 筹资费资费率率5 预计预计第一年股利率第一年股利率为为12 以后每年按 以后每年按4 递递增 增 所得税率所得税率为为33 要求 要求 1 计计算算债债券券资资金成本 金成本 2 计计算算优优先股先股资资金成本 金成本 3 计计算普通股算普通股资资金成本 金成本 4 计计算算综综合合资资金成本 金成本 解 解 1 债债券券资资金成本金成本 债债券年利率 票面利率 券年利率 票面利率 X 1 所得税率 所得税率 1 债债券筹券筹资费资费率 率 10 1 33 1 2 6 84 2 优优先股先股资资金成本金成本 优优先股股息率先股股息率 1 优优先股筹先股筹资费资费率 率 12 1 3 12 37 3 普通股 普通股资资金成本金成本 预计第一年股利率 1 普通股筹资费率 普通股利年增长额 12 1 5 4 16 63 4 综综合合资资金成本金成本 债债券筹券筹资额资额x债债券券资资金成本金成本 优优先股筹先股筹资额资额x优优先股先股资资金成本金成本 普通股出普通股出资额资额X普通股普通股资资金成本 金成本 总总筹筹资额资额 2000 5000 6 84 800 5000 12 37 2200 5000 16 63 12 03 2 某企 某企业计业计划年度甲材料耗用划年度甲材料耗用总总量量为为7200千克 每次千克 每次订货订货成本成本为为800元 元 该该材料的材料的单单价价为为30元 元 单单位位储储存成本存成本为为2元 元 要求 要求 1 计计算算该该材料的材料的经济经济采采购购批量 批量 2 若供 若供货货方提供商方提供商业业折扣 当一次采折扣 当一次采购购量超量超过过3600千克千克时时 该该材料的材料的单单价价为为28元 元 则应则应一次采一次采购购多少多少较经济较经济 解 解 1 经济经济采采购购批量批量 2x年采年采购总购总量量x单单次采次采购费购费用用 单单位商品位商品储储存存费费用 用 2 2x7200 x800 2 2 筹资费率 债券筹资总额 所得税率 年利率债券总面值 资金成本率 1 1 筹资费率 优先股筹资额 年股利额 资金成本率 1 股利增长率 筹资费率 普通股筹资额 第一年股利额 资金成本率 1 2400 千克 千克 2 一次性采 一次性采购购2400千克的全年千克的全年总总成本成本 7200 30 2 2400 2 800 7200 2400 元 元 一次采一次采购购3600千克千克时时的全年的全年总总成本成本 7200 28 2 3600 2 800 7200 3600 元 元 比比较较全年全年总总成本可知 成本可知 应应一次采一次采购购3600千克 千克 3 某企 某企业业有一台旧有一台旧设备设备 原 原值为值为15000元 元 预计预计使用年限使用年限10年 已使用年 已使用5年 每年付年 每年付现现成本成本为为3000元 目前元 目前变现变现价价 值为值为9000元 元 报废时报废时无残无残值值 现现在市在市场场有一种新的同有一种新的同类设备类设备 购购置成本置成本为为20000元 可使用元 可使用5年 每年付年 每年付现现成本成本为为1000 元 期元 期满满无残无残值值 若公司 若公司资资金成本率金成本率为为10 要求 确定要求 确定该设备该设备是否是否进进行更新 行更新 解 使用旧解 使用旧设备设备的的现现金流出量金流出量现值现值 当前当前设备变现设备变现价价值值 年付年付现现成本成本x P A 10 5 9000 3000 3 791 20373 元 元 采用新采用新设备设备的的现现金流出量金流出量现值现值 设备购设备购置成本置成本 年付年付现现成本成本x P A 10 5 20000 1000 3 791 23791 元 元 差量差量 23791 20373 3418 元 元 评评价 由于使用新价 由于使用新设备设备比使用旧比使用旧设备设备多多发发生生现现金流出金流出3418元 故元 故应应放弃采用新放弃采用新设备设备 4 某公司 某公司进进行一行一项项股票投股票投资资 需要投入 需要投入资资金元 金元 该该股票准股票准备备持有持有5年 每年可年 每年可获获的的现现金股利金股利10000 根据 根据调查调查分析 分析 该该 股票的股票的贝贝塔系数塔系数为为1 5 目前市 目前市场场国国库库券的利率券的利率为为6 股票市 股票市场场上的股票市上的股票市场风险报场风险报酬率酬率为为4 要求 要求 1 计计算算该该股票的股票的预预期收益率 期收益率 2 该该股票股票5年后市价大于多少年后市价大于多少时时 现现在才在才值值得得购买购买 解 解 1 该该股票的股票的预预期收益率期收益率 x股票市股票市场风险报场风险报酬率酬率 基准利率 当前国基准利率 当前国债债利率 利率 1 5 4 6 12 2 设该设该股票股票5年后市价年后市价为为X元元时时 股票投 股票投资资的未来的未来现现金流入的金流入的现值现值等于目前的投等于目前的投资额资额 即 即该该投投资资不盈不不盈不亏亏 则则 投入 投入资资金金额额 年年现现金股利 金股利 P A 12 5 X P F 12 5 10000 P A 12 5 X P F 12 5 X 10000 3 6048 0 5674 12 元 元 所以 所以 该该股票股票5年后市价大于年后市价大于 12元元时时 现现在才在才值值得得购买购买 5 某企 某企业产业产A B两种两种产产品 品 产产品的品的单单价分价分别为别为2元和元和5元 元 边际边际利利润润率分率分别别是是25 和和10 全年固定成本 全年固定成本为为45000元 元 A B两种两种产产品品预计销预计销售量分售量分别为别为50000件和件和30000件 件 要求 要求 1 计计算盈算盈亏临亏临界点界点销销售收入 售收入 2 计计算盈算盈亏临亏临界点界点销销售量 售量 3 如果增加广告 如果增加广告费费5000元可使甲元可使甲产产品品销销售量增至售量增至60000件 而乙件 而乙产产品的品的销销售量会减少到售量会减少到20000件 件 试计试计算算 此此时时的盈的盈亏临亏临界点界点销销售收入 并售收入 并说说明明这这一广告措施是否可行 一广告措施是否可行 解 解 1 加 加权权平均平均边际边际利利润润率率 A产产品品销销量量x单单价价x边际边际利利润润率率 B成品成品销销量量x单单价价x边际边际利利润润率 率 A产产品品销销售收入售收入 B产产品品销销售收入 售收入 50000 x2x25 30000 x5x10 50000 x2 30000 x5 16 盈盈亏临亏临界点界点销销售收入售收入 年固定成本年固定成本 边际边际平均利平均利润润率率 45000 16 元 元 2 盈 盈亏临亏临界点界点销销售量售量 A产产品盈品盈亏临亏临界点界点销销售量售量 盈盈亏临亏临界点界点销销售收入售收入x A产产品品销销售收入售收入 A产产品品销销售收入售收入 B产产品品销销售收入 售收入 A产产品品单单价价 50000 x2 50000 x2 30000X5 2 56 250 件 件 B产产品盈品盈亏临亏临界点界点销销售量售量 盈盈亏临亏临界点界点销销售收入售收入x B产产品品销销售收入售收入 A产产品品销销售收入售收入 B产产品品销销售收入 售收入 B产产品品单单价价 30000 x5 50000 x2 30000X5 5 33750 件 件 3 增加广告 增加广告费费的加的加权权平均平均边际边际利利润润率率 A产产品品销销量量x单单价价x边际边际利利润润率率 B成品成品销销量量x单单价价x边际边际利利润润率 率 A产产品品销销售收入售收入 B产产品品销销售收入 售收入 60000 x2x25 20000 x5x10 60000 x2 20000 x5 18 盈盈亏临亏临界点界点销销售收入售收入 年固定成本年固定成本 边际边际平均利平均利润润率率 45000 5000 18 277 777 78 元 元 增加广告增加广告费费使盈使盈亏临亏临界点界点销销售收入降低 有利于增加企售收入降低 有利于增加企业业利利润润 所以 所以这这一广告措施可行 一广告措施可行 6 光 光华华股份有限公司有关股份有限公司有关资资料如下 料如下 1 公司本年年初未分配利 公司本年年初未分配利润贷润贷方余方余额为额为181 92万元 本年息税前利万元 本年息税前利润为润为800万元 适用的所得税税率万元 适用的所得税税率为为33 2 公司流通在外的普通股 公司流通在外的普通股60万股 万股 发发行行时时每股面每股面值值1元 每股溢价收入元 每股溢价收入9元 公司元 公司负债总额为负债总额为200万元 均万元 均为长为长期期 负债负债 平均年利率 平均年利率为为10 假定公司筹 假定公司筹资费资费用忽略不用忽略不计计 3 公司股 公司股东东大会决定本年度按大会决定本年度按10 的比例的比例计计提法定公提法定公积积金 按金 按10 的比例的比例计计提法定公益金 本年按可供投提法定公益金 本年按可供投资资者者 分配利分配利润润的的16 向普通股股向普通股股东发东发放放现现金股利 金股利 预计现预计现金股利以后每年增金股利以后每年增长长6 4 据投 据投资资者分析 者分析 该该公司股票的公司股票的 系数系数为为1 5 无无风险风险收益率收益率为为8 市 市场场上所有股票的平均收益率上所有股票的平均收益率为为14 要求 要求 1 计计算光算光华华公司股票的公司股票的风险风险收益率和投收益率和投资资者要求的必要投者要求的必要投资资收益率 收益率 2 利用股票估价模型 利用股票估价模型计计算光算光华华公司股票价格公司股票价格为为多少多少时时投投资资者才愿意者才愿意购买购买 解 1 必要投资收益率 无风险收益率 所有股票的平均收益率 无风险收益率 8 1 5 14 8 17 风险收益率 必要投资收益率 无风险收益率 17 8 9 2 可供投资者分配的利润 净利润 年初未分配利润 公积金 公益金 其中税前利润 本年息税前利润 负债总额X平均年利率 800 200 10 780万元 净利润 税前利润x 1 所得税率 780 1 33 522 6万元 年初未分配利润 181 92万元 提取的公积金 公益金 净利润x 计提公积金率 计提公益金率 522 6 20 104 52万元 因此 可供投资者分配的利润 522 6 181 92 104 52 600万元 股利 可分配利润x现金股利率 600 16 96万元 每股股利 股利 发行量 96 60 1 6元 股票内在价值 股票价格 每股股利 必要投资收益率 以后每年现金股利率 1 6 17 6 14 55元 即 当股票内在价值小于14 55元时 才值得购买 7 甲企 甲企业计业计划用一笔划用一笔长长期投期投资购买资购买股票 股票 现现有有M公司股票和公司股票和N公司股票可供公司股票可供选择选择 甲企 甲企业业只准只准备备投投资资一家公司股票 一家公司股票 已知已知M公司股票公司股票现现行市价行市价为为每股每股9元 上年每股股利元 上年每股股利为为0 15元 元 预计预计以后每年以以后每年以6 的增的增长长率增率增长长 N公司股票公司股票现现行行 市价市价为为每股每股7元 上年每股股利元 上年每股股利为为0 60元 股利分配政策将一元 股利分配政策将一贯坚贯坚持固定股利政策 甲企持固定股利政策 甲企业业所要求的投所要求的投资资必要必要报报酬酬 率率为为8 要求 要求 1 利用股票估价模型 分 利用股票估价模型 分别计别计算算M N公司股票价公司股票价值值 2 代甲企 代甲企业业作出股票投作出股票投资资决策 决策 解 解 1 计计算算M N公司股票价公司股票价值值 M公司股票内在价公司股票内在价值值 每股股利X 1 年现金股利率 投资必要报酬率 年现金股利率 0 15x 1 6 8 6 7 95元 N公司股票内在价公司股票内在价值值 每股股利X 1 年现金股利率 投资必要报酬率 年现金股利率 0 6 8 7 5元 2 分析与决策分析与决策 M公司由于公司由于现现行市价行市价9元高于其价元高于其价值值7 95元 故不宜投元 故不宜投资资 N公司由于公司由于现现行市价行市价7元低于其价元低于其价值值7 5元 故元 故值值得投得投资资 应购买应购买N公司股票 公司股票 8 预计预计下月初 下月初 现现金余金余额额8 000元 元 应应收收账账款款4 000元元 下月可收回 下月可收回80 应应付付账账款款50 000元元需全部付清 下月 需全部付清 下月 销销售售50 000元元 当期收 当期收现现50 采采购购材料材料8 000元元 当期付款 当期付款70 支付工支付工资资8 400元元 间间接接费费用用50 000元 元 其中折旧其中折旧4 000元元 预预交所得税交所得税900元元 购买设备购买设备付付现现20 000元元 现现金不足金不足时银时银行借款 借款行借款 借款额为额为1 000元的倍数 元的倍数 现现金余金余额额不得低于不得低于3 000元 元 现现金多余可金多余可购买购买有价有价证证券 要求 券 要求 1 计计算算经营现经营现金收入金收入 2 计计算算经营现经营现金支出金支出 3 计计算算现现金余缺金余缺 4 确定 确定资资金筹措或运用数金筹措或运用数额额 5 确定 确定现现金期末余金期末余额额 解 解 1 现金收入 下月应收账款x下月资金收回率 下月销售收入x收现率 4000 80 50000 50 28200 元 2 现金支出 采购材料x付现率 应付账款 支付工资 固定资产 所得税 8000 70 50000 8400 50000 4000 900 元 3 现金余缺 流动资金 流动负债 现金余额 现金收入 现金支出 设备投资 8000 28200 20000 94700 元 4 借款 现金余缺 现金限值 95000 3000 98000 元 5 期末现金余额 借款 现金余缺 98000 94700 3300 元 9 某公司 某公司货币资货币资金金150 000元 固定元 固定资产资产425 250元 元 销销售售额额150万元 万元 净净利利75 000元 速元 速动动比率比率为为2 流 流动动比率比率为为3 应应收收 账账款平均收款平均收帐帐期期40天 天 权权益益报报酬率酬率12 期初股 期初股东权东权益益60万元 假万元 假设设 1 流 流动资动资金中只有金中只有货币货币 应应收收账账款 存款 存货货三三 个个项项目 目 2 应应收收账账款期初与期末相等 款期初与期末相等 要求要求计计算 算 1 收 收账账款款为为多少 多少 2 流 流动负债为动负债为多少 多少 3 流 流动资产为动资产为多少 多少 4 总资产为总资产为多少 多少 5 总资产净总资产净利率利率为为多少 多少 6 期末 期末净资产为净资产为多少 多少 7 长长期期负债为负债为多少 多少 解 1 40 360 应收账款 1 500 000 应收账款 收帐期 X 货币资金 360 40 x 360 67 元 2 因为速动比率 速动资产 流动负债 所以 流动负债 速动资产 速动比率 67 2 33 元 速动资产包括现金 短期投资 应收票据 应收账款 扣除坏账损失 预付账款 其他应收款等 3 因为流动比率 流动资产 流动负债 所以 流动资产 流动负债X流动比率 158 333 33 3 475 000 元 流动资产的内容包括货币资金 短期投资 应收票据 应收帐款和存货等 4 总资产 流动资产 固定资产 元 5 总资产净利率 净利润 总资产 75000 X100 8 33 6 因为平均净资产 期初净资产 期末净资产 2 其中 平均净资产 净利润 权益报酬率 75000 12 元 因此 期末净资产 2x平均净资产 期初净资产 2 元 7 因为总资产 期末净资产 流动负债 长期负债 所以 长期负债 总资产 期末净资产 流动负债 33 91916 67 元 10 某公司 某公司2004年的年的财务财务杠杆系数杠杆系