【行业风险分析报告】国家发改委版2010年水泥行业风险分析报告

2010 年 水泥 行业风险分析报告 国 家发展改革委中国经济导报社 1 北京世经未来投资咨询有限公司 摘 要 水泥在我国标准定义是，水泥加水拌和成塑性浆体，能胶结砂石等适当材料并能在空气和水中硬化的粉状水硬性胶凝材料。这个定义仅指出了材料特性，其他方面没有限定，硅酸盐水泥，铝酸盐水泥等都包括在内。本报告所指的水泥行业， 指的是 国民经济行业分类中行业代码为 3111 的 水泥制造 行业 。 一、行业地位依然稳定 虽然 08 年的金融危机对水泥行业全球的需求造成了严重的打击，但是 在国家 4 万亿投资计划拉动下，伴随着基础建设投资计划的实施，尤其是重点建设项目的开工，水泥市场需求持续回升 ，工业总产值占 重从 08 年的 升到 09 年的 从未来看， 水泥市场的需求由于受基建投资回落和楼市政策的打压恐难延续 2009年大幅走高的格局，加之产能投放的 速度加快，行业的供需矛盾会逐步显现。但建材下乡政策的实施将会有助于 缓解水泥行业的供需矛盾 ，新农村建设和城镇基础设施建设将加大，水泥工业总产值在总量上会继续增加，占 比重将有所增大，但上升幅度较小，在国民经济中占据一定的位置，基础性产业地位依然重要。 二、发展环境持续改善 2009 年 1，国内生产总值 335353 亿元，按可比价格计算，同比增长 2009 年 增长主要来自政府的推动作用。随着全球经济总体复苏，经济环境向好，沿着 2009 年第四季度的高速增长趋势，预计 2010 年我国 速将超过 2009 年。 1823212094072466193006703353538 . 79131 1 . 61 0 . 40500001000001500002000002500003000003500004000002005 2006 2007 2008 200902468101214国内生产总值（亿元） 增长率 %数据来源 ： 国家统计局 2005我国 其增长速度 2010 年 水泥 行业风险分析报告 国 家发展改革委中国经济导报社 2 北京世经未来投资咨询有限公司 三、规模扩张速度 加快 水泥 行业是我国 建材 行业中发展较快的行业之一。 从近几年 水泥 行业的发展情况看， 水泥 行业的扩张速度较快，行业规模不断扩大。规模以上企业数量保持了稳步增长的趋势 ， 行业的生产效率 稳步 提高 。 2005，我国 水泥 行业资产规模和行业利润率持续增长，行业总资产增长率都保 持的 10%以上， 2009 年 1行业总资产金额达到 元 ，增速高达 20%以上 。行业总利润增长率保持在 30%以上， 2009 年高达 39%左右，表现出良好的经济效益。 0100020003000400050006000700080002005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 亿元0510152025%资产总计 负债总计 资产增长率 负债增长率数据来源 ： 国家统计局 2005我国 水泥 行业 资产规模 四、 供应 继续保持 快速增长 从工业产值来看， 水泥 行业持续五年保持快速的增长，由 2005 年的 元增长到 2009 年 11 月的 元， 4 年内 增长 近一倍 ，表明了 水泥 供给量大幅增长。 0100020003000400050006000 亿元0 . 0 05 . 0 01 0 . 0 01 5 . 0 02 0 . 0 02 5 . 0 03 0 . 0 0%工业总产值 2 6 5 9 . 4 7 3 3 4 1 . 0 9 3 6 2 0 . 7 4 4 3 8 1 . 9 9 5 1 4 4 . 1 3 同比增长 2 5 . 6 3 2 1 . 9 4 2 4 . 4 1 8 . 6 5 2005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 数据来源：国家统计局 2005 水泥 行业工业总产值变化趋 势 2010 年 水泥 行业风险分析报告 国 家发展改革委中国经济导报社 3 北京世经未来投资咨询有限公司 五 、 需求 快速增长 2009 年 1， 水泥 行业完成销售收入 元， 同比 增长 。 2009 年水泥行业受经济刺激计划的影响，新建生产线 疯狂扩张，整个行业的产能出现了过剩，尤其在华东以及中南地区，这两个区域的水泥产量占全国的前两位。 0100020003000400050006000 亿元051015202530%销售收入 2 6 0 8 . 3 5 3 2 1 6 . 9 2 3 5 0 2 . 9 3 4 2 3 1 . 4 9 5 0 0 7 . 2 1 增长率 1 6 . 1 9 2 4 . 7 3 2 2 . 8 2 2 3 . 9 8 1 7 . 2 12005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 数据来源：国家统计局 2005水泥行业销售收入情况 六、 产销率 持续 上升 2005 水泥 行业 产销率保持较为平稳的态势， 整体产销率均较高，近 5 年来平均达到 96%以上。 2009 年 产销率达到近几年 高点， 为 充分反映了行业的生产与 销售的高度衔接，体现出企业供应链的核心资源的有效利用与整合。同时较高的产销率也说明了行业生产极大的满足了社会现实的需要。 %9 8 . 0 89 6 . 2 89 6 . 5 79 7 . 3 49 6 . 7 595969697979898992005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 产销率数据来源：国家统计局 2005水泥行业产销率情况 2010 年 水泥 行业风险分析报告 国 家发展改革委中国经济导报社 4 北京世经未来投资咨询有限公司 七、 进 口大幅增长，出口大幅下滑 2009 年我国 水泥和熟料 累计进口量为 吨， 同比 增长 首次实现近年来的正增长。 2009 年进口额为 美元，同比增长 增速 大幅上升，是 上年 增速的一倍多 ； 2009 年我国 水泥和熟料 累计出口量为 吨， 同比 下降 美元 ，同比 下降 2009 年我国水泥和熟料出口量和出口金额均大幅下降，主要是受经济危机的影响，国外基础设施建设投资大幅下滑，导致水泥和熟料需求大幅萎缩，因而对我国的水泥和熟料出口影响很大。 八、行业财务状况表现 良 好 2009 年 1，水泥行业的整体运行状况良好。从具体指标来看， 2009 年 1，水泥行业的盈利能力增强；营运能力相对稳定；偿债能力和发展能力指标均呈现上升趋势；水泥行业的财务状况表现较好。 2005水泥行业主要财务指标对比分析 2009 年 11 月 2008 年 11 月 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 盈利能力 销售毛利率（ %） 售利润率（ %） 产报酬率（ %） 债能力 负债率（ %） 损面（ %） 息保障倍数（倍） 展能力 应收帐款增长率（ %） 润总额增长率（ %） 产增长率（ %） 售收入增长率（ %） 运能力 应收帐款周转率（次） 成品周转率（次） 动资产周转率（次） 据来源：世经未来整理 从行业的运行趋势看，在国家一系列的政策措施持续刺激以及国民经济的快速增长的带动下，我国水泥行业也将得到快速发展。 九、行业运行风险较低 2009 年， 我国水泥行业发展形势较好，但是 2010 年 水泥 行业面临的不确定性因素仍较多，风险仍然存在。 水泥 行业存在的主要风险有：国内外经济波动的风险； 供需矛2010 年 水泥 行业风险分析报告 国 家发展改革委中国经济导报社 5 北京世经未来投资咨询有限公司 盾突出 的风险； 政策限制的风险 ；企业生产成本增加的风险； 国际 水泥 需求的恢复仍存在不确定性 的风险； 结构性产能过剩和周期性产能过剩的风险等 。 水泥行业各项评级因素判断结果 行业评价指标 行业现状 权重 评分 生命周期 成熟期 15% 需状况、总量预期 需求 较 好 15% 家政策支持程度 小 15% 品替代可能性 小 业 进入及退出 壁垒 高 1 与经济周期同步性 基本同步 15% 商议价能力及成本控制能力 较好 15% 合评分 整体上看，水泥行业风险较 高 ，机会 与 风险 同在 ， 银行应该 谨慎介入 。 水泥行业整体是属于 维持 类行业，主要原因是：水泥行业作为我国国民经济的重要行业，还处于 成熟 阶段。目前，水泥行业的发展 已经 进入风险期，行业 正进入 产业结构调整 、 产品优化升级的 时期 。通过支持符合行业发展趋势的项目和企业，将会有良好的回报。 十、 2010 年 水泥 行业信贷建议 尽管 当前 水泥 的制造行业效益 仍然可观 ， 但是 对 水泥 的制造企业授信更要慎重。建议银行加强对 水泥 的制造企业的筛选，选择行业龙头企业、长期增长的企业 ， 关注 发展能力良好的水泥上市 企业的信贷需求，选择具有 盈利能力较强 的企业，关注具有成本优势的企业，支 持 水泥 技改升级项目，选择性参与盈利性好的 水泥 企业的兼并重组项目 ，避免 拥有落后产能的企业的信贷项目。 2010 年 水泥 行业风险分析报告 国 家发展改革委中国经济导报社 6 北京世经未来投资咨询有限公司 目 录 第一章 水泥行业基本情况 . 1 第一节 水泥行业的定义及分类 . 1 第二节 2009 年水泥行业在国民经济中的地位 . 2 一、水泥行业工业总产值所占 重变化 . 2 二、水泥行业投资额度占全国投资总额比重变化分析 . 2 第二章 2009年水泥行业发展环境分析 . 5 第一节 2009 年宏观经济环境分析 . 5 一、宏观经济运行 . 5 二、金融运行及货币政策 . 7 第二节 2009 年水泥行业政策环境分析 . 11 一、重点政策汇总 . 11 二、重点政策及重大事件分析 . 11 三、政策未来发展趋势 . 15 第三节 2009 年水泥行业社会环境分析 . 18 一、行业发展社会环境概述 . 18 二、具体社会环境分析 . 18 第四节 2009 年水泥行业技术环境分析 . 20 一、行业生产工艺技术 . 20 二、国内外技术对比分析 . 23 三、 2009 年行业劳动生产率 . 25 四、行业技术未来发展趋势预测 . 26 第三章 2009年水泥行业发展情况分析 . 28 第一节 2009 年水泥行业规模分析 . 28 第二节 2009 年水泥行业 供给分析及预测 . 30 一、供给总量及速率分析 . 30 二、供给结构变化分析 . 31 三、供给预测 . 32 第三节 2009 年水泥行业需求分析及预测 . 36 一、需求总量分析 . 36 二、需求预测 . 36 第四节 2009 年水泥行业市场分析 . 39 一、供需平衡分析及预测 . 39 二、价格变化分析及预测 . 41 第五节 2009 年水泥行业投融资情况分析 . 44 一、行业资金渠道分析 . 44 二、固定资产投资分析 . 44 三、兼并重组情况分析 . 45 四、行业投资特点分析 . 46 第六节 2009 年水泥行业运行主要特点 . 47 五、 行业兼并重组加剧 . 47 2010 年 水泥 行业风险分析报告 国 家发展改革委中国经济导报社 7 北京世经未来投资咨询有限公司 第四章 行业竞争状况分析 . 49 第一节 2009 年水泥行业集中度情况分析及预测 . 49 一、企业平均营 业规模 . 49 二、前五大企业市场集中度 . 50 三、各规模企业收入及利润比重 . 50 第二节 2009 年水泥行业进入与退出壁垒分析 . 52 一、政策壁垒 . 52 二、资金壁垒 . 52 三、矿产资源壁垒 . 52 四、品牌壁垒 . 52 五、区域壁垒 . 53 第三节 2009 年水泥行业竞争结构分析 . 54 一、 波特五力 模型分析 . 54 二、行业当前竞争特点总结 . 55 第四节 2009 年水泥行业生命周期分析 . 56 第五章 2009年水泥行业全球市场及我国进出口情况分析 . 57 第一节 2009 年水泥行业全球市场情况分析 . 57 一、全球主要国家生产情况分析 . 57 二、水泥行业全球市场发展趋势预测 . 58 三、水泥行业全球贸易政策分析 . 58 第二节 2009 年水泥行业进口情况分析 . 60 一、水泥进口情况分析 . 60 二、进口结构分析 . 61 三、 2010 年进口预测 . 61 第三节 2009 年水泥和熟料行业出口情况分析 . 62 一、出口数量及金额分析 . 62 二、出口结构分析 . 63 三、 2009 年出口特点分析 . 64 四、 2010 年出口预测 . 65 第四节 2009 年水泥行业贸易平衡情况 . 66 第六章 行业产业链分析 . 68 第一节 行业产业链介绍 . 68 第二节 上游行业分析 . 69 一、煤炭行业发展情况分析 . 69 二、电力行业发展情况分析 . 73 第三节 上游行业对本行业的影响分析 . 79 第四节 下游行业发展情况分析 . 80 一、房地产行业发展情况分析 . 80 二、水泥制品行业发展情况分析 . 83 第五节 下游行业对本行业的影响分析 . 87 一、房地产行业对水泥行业的影响 . 87 二、水泥制品行业对水泥行业的影响 . 87 第七章 2009年水泥行业财务状况分析 . 88 第一节 2009 年水泥行业三费变化情况 . 88 2010 年 水泥 行业风险分析报告 国 家发展改革委中国经济导报社 8 北京世经未来投资咨询有限公司 第二节 2009 年水泥行业经营效益分析 . 90 一、水泥行业效益大幅增长 . 90 二、行业盈利能力分析 . 91 三、行业营运能力分析 . 92 四、行业偿债能力分析 . 92 五、行业发展能力分析 . 93 第三节 2009 年水泥行业财务状况总体评价 . 94 第八章 2009年水泥行业区域发展情况分析 . 95 第一节 水泥行业区域分布总体分析 . 95 一、行业规模区域分布 . 95 二、销售收入区域分布 . 96 三、行业效益区域分布 . 97 第二节 山东省水泥行业发展分析及预测 . 99 一、山东省水泥行业的规模及地位变化 . 99 二、山东省水泥行业经济运行状况分 析 . 99 三、山东省水泥行业发展趋势预测 .