公司资产之管理--小型企业的营运资金循环(ppt 49)

来自 国最大的资料库下载 0 公司資產之管理 来自 国最大的资料库下载 1 本章重點 說明小型企業的營運資金循環 了解管理公司現金流量的重要議題 說明管理應收帳款、存貨和應付帳款的重要議題 討論資金預算決策的常用技巧及利用現金流量折算法確定適當現金成本 說明小型企業的營運資金實務 来自 国最大的资料库下载 2 營運資金管理 管理短期性資產 (流動資產 )與短期融資來源 (流動負債 )的營運資金管理 (於多數的小型公司而言，特別重要 公司的短期資產與負債管理的無效率有可能嚴重傷害到公司的大好商機 来自 国最大的资料库下载 3 營運資金循環 来自 国最大的资料库下载 4 營運資金時間線 訂購 銷售 收齊應 收帳款 收到 存貨 存貨的現 金給付 存貨天數 應付帳款天數 現金轉換期 應收帳款天數 a b c d e 来自 国最大的资料库下载 5 快旋公司營運資金時間線 訂購 銷售 收齊應 收帳款 收到 存貨 存貨的現 金給付 存貨天數 應付帳款天數 應收帳款天數 8月 15日 8月 31日 9月 30日 10月 31日 来自 国最大的资料库下载 6 波克公司營運資金時間線 訂購 銷售 收齊應 收帳款 收到 存貨 存貨的現 金給付 存貨天數 應付帳款天數 現金轉換期 應收帳款天數 8月 15日 8月 31日 9月 30日 11月 30日 10月 15日 来自 国最大的资料库下载 7 現金 $400 應收帳款 0 存貨 0 固定資產 600 累積折舊 0 總資產 $1,000 應付帳款 0 應計營運費用 0 應付稅額 0 長期負債 300 普通股 700 保留盈餘 0 總負債與權益 $1,000 波克公司七月資產負債表 来自 国最大的资料库下载 8 波克公司八月資產負債表 七月 八月 七月至八月的變化 現金 $400 $400 應收帳款 0 0 存貨 0 500 +$500 固定資產 600 600 累積折舊 0 0 總資產 $1,000 $1,500 應付帳款 0 500 +$500 應計營運費用 0 0 應付稅額 0 0 長期負債 300 300 普通股 700 700 保留盈餘 0 0 總負債與權益 $1,000 $1,500 来自 国最大的资料库下载 9 波克公司九月資產負債表 七月 八月 九月 八月至九月的變化 現金 $400 $400 $(100) -$500 應收帳款 0 0 0 存貨 0 500 500 固定資產 600 600 600 累積折舊 0 0 0 總資產 $1,000 $1,500 $1,000 應付帳款 0 500 0 -$500 應計營運費用 0 0 0 應付稅額 0 0 0 長期負債 300 300 300 普通股 700 700 700 保留盈餘 0 0 0 總負債與權益 $1,000 $1,500 $1,000 来自 国最大的资料库下载 10 波克公司十月資產負債表 七月 八月 九月 十月 九月至十月的變化 現金 $400 $400 $(100) $(100) 應收帳款 0 0 0 900 +$900 存貨 0 500 500 0 -$500 固定資產 600 600 600 600 累積折舊 0 0 0 (50) -$50 總資產 $1,000 $1,500 $1,000 $1,350 應付帳款 0 500 0 0 應計營運費用 0 0 0 250 +$250 應付稅額 0 0 0 25 +$25 長期負債 300 300 300 300 普通股 700 700 700 700 保留盈餘 0 0 0 75 +$75 總負債與權益 $1,000 $1,500 $1,000 $1,350 来自 国最大的资料库下载 11 波克公司十一月資產負債表 七月 八月 九月 十月 十月 十月至十 月的變化 現金 $400 $400 $(100) $(100) $550 +$650 應收帳款 0 0 0 900 0 -$900 存貨 0 500 500 0 0 固定資產 600 600 600 600 600 累積折舊 0 0 0 (50) (50) 總資產 $1,000 $1,500 $1,000 $1,350 $1,100 應付帳款 0 500 0 0 0 應計營運費用 0 0 0 250 0 -$250 應付稅額 0 0 0 25 25 長期負債 300 300 300 300 300 普通股 700 700 700 700 700 保留盈餘 0 0 0 75 75 總負債與權益 $1,000 $1,500 $1,000 $1,350 $1,100 来自 国最大的资料库下载 12 創立公司的現金流動 来自 国最大的资料库下载 13 淨現金流量與淨利 現金收入 現金支出 費 用 收 益 減 減 淨現金流量 淨 利 銷貨收益 銷貨成本 現金支出 折舊費用 營業稅 商品採購 應付帳款 應付票據 應收票據 銷貨收入 来自 国最大的资料库下载 14 成長的陷阱 快速成長導致現金短缺的因素 : 貨品與原料的增加 設備與管銷的增加 應收帳款 現金增加 銷售與利潤 現金增加 来自 国最大的资料库下载 15 現金預算 視為管理現金流量的工具。 是針對現金的收入與支出所做的規劃 收入 應收帳款的回收率。 支出 薪資、租金、管銷成本、政府稅 賦等 可透過演算結果，若有閒置資金狀況，將可選擇市場的 短期投資 ，為公司做最佳的運用。 来自 国最大的资料库下载 16 管理應收帳款 真正影響公司現金流量的多寡就看能否 迅速收齊 應收帳款的能力。 1、 落實客戶徵信工作，審慎授信額度及票期 。 2、送貨務必要客戶簽收，並於列帳後儘速洽收帳款 。 来自 国最大的资料库下载 17 管理應收帳款 3、加強 票信管理 ，對於客戶的要求換票，或發生跳票，應即時審慎處理或採取緊急處置措施 。 4、按月分析檢討應收帳款及應收票據之增減變動情形，並設法減少不利情勢 。 来自 国最大的资料库下载 18 應收帳款的正面影響例子 1. 縮短發票的 寄送 時間。 2. 縮小 呆帳客戶的付款期限。 3. 對付款信用良好的客戶給予 折扣 。 4. 作 帳齡分析 ，監控異常客戶，並提出有效的因應對策。 5. 對逾期帳戶，成立 催收小組 做有效管理。 6. 使用 收款鎖箱 (。 来自 国最大的资料库下载 19 應收帳款的融資 融資類型 : 1、 質押 應收帳款做為貸款的抵押品 2、將應收帳款 賣給 金融公司 来自 国最大的资料库下载 20 應收帳款的融資 優點 1. 增加公司營運的現金流量 2. 迅速的與公司銷售及應收帳款的成長等比例擴充。 缺點 1. 成本過高 2. 限制了與銀行的借貸能力 来自 国最大的资料库下载 21 存貨管理 利用電腦程式監控以及實體盤存 。 嚴格執行儲備設限，以降低儲存成本。 一 、 減少存貨，活絡現金 三 、 控制儲備 二 、 存貨監控 最少存貨水準 滿足服務客戶需求水準 。 来自 国最大的资料库下载 22 存貨管理的加強 1. 保持 適量的存貨 ，以滿足客戶的需求或配合生產的需求。 2. 採取就源控管方式，從強化採購作業著手，追求 適時、適量、適質、適價 四大目標。 3. 發料或發貨適當運用 先進先出法 ，並發揮靈活調度。 4. 落實庫存盤點，防杜人為缺失。 来自 国最大的资料库下载 23 存貨管理的加強 5、呆廢料損及企業財務，應制訂防止措施並貫徹執行 。 6、按月分析檢討 存貨增減原因 及呈現趨勢 。 7、採取 安全措施 及 投保 ，減少意外損失。 来自 国最大的资料库下载 24 8、 分析存貨週轉率（次數）及週轉一次所 需天數，並評估其合宜性。 存貨管理的加強 来自 国最大的资料库下载 25 應付帳款管理 諮商 長付款日。 時機 - 利用 現買，後付款 的優勢條 件，將資金有效的運用。 来自 国最大的资料库下载 26 資本預算 資本預算分析 (幫助經理人進行 長期 投資的決策 今天投資 未來回收的利潤與現金流量 10年以上期間 来自 国最大的资料库下载 27 小型公司的資本預算決策 開發與引進未來有前景的新產品 以新模式取代舊有的運送工具 擴充銷售活動到新的版圖 建設新建築物 增聘銷售人員以加強對現有市場的銷售 正確的投資決策將為公司增加價值；反之，錯誤的資本預算決策對公司確有致命的危機 来自 国最大的资料库下载 28 資本預算技術 進行資本預算的三個主要技巧： 投資的會計報酬率 平均每 $1的投資，可以產生多少利潤 還本期間 (回收期間 ) 需要多久才能回收原始投資 折現的現金流量 此項投資的未來利潤經由折現之後與現在的投資資金相比 来自 国最大的资料库下载 29 投資的會計報酬率 將公司預期收到的稅後利潤與投資的帳面價值加以相比 例題 缺點 此乃基於會計原則計算得出的利潤而非實際收得的現金 忽略貨幣的時間價值 来自 国最大的资料库下载 30 回收期間法 衡量要多久才能回收當初投入的資金 運用現金流量而非會計利潤 例題 缺點 未考慮貨幣的時間價值 為將超出回收期間以後的現金流入計入 来自 国最大的资料库下载 31 現金流量折現法 避免使用投資會計報酬率法與回收期間法的不足 將現金的現值與期初投資資金做比較，區分為： 淨現值 與 內部報酬率 淨現值 內部報酬率 計算投資的預期可得的報酬率 使用現金流量法需 決定最適當的折現率 折現率亦可稱之為 資金成本 来自 国最大的资料库下载 32 公司資金成本 是公司必須於其投資上所賺得的利潤能滿足其債權人 資金成本是債權人與股東所要求的報酬率 資計畫的內部報酬率 資金成本 降低公司的價值 &股東權益的價值 增加企業主的權益價值 来自 国最大的资料库下载 33 衡量資金成本 根據機會成本的觀念 應認列所有永久性資金來源 使用加權資金成本 使用借貸成本作為投資準則 不應使用單一融資成本作為資本預算決策的準則 公司使用借貸，無形中亦用掉未來投資的舉債能力 企業主應以加權資金成本，將長期的權益與負債需求納入考量 来自 国最大的资料库下载 34 缺乏資本預算分析 小型企業預算制度缺乏的原因： 1. 事業是生活的延伸 2. 資本不足 &流動性問題會直接影響決策過程 3. 對於現金流量有較大的不確定性 4. 私人經營型態的公司其價值比起上市 /上櫃公司而言是較難估算的 5. 計畫規模小，於實務上運用淨現值是不可行的 6. 缺乏具有管理專才的經營者 来自 国最大的资料库下载 35 實例說明 縱剖面 財務 分析法與橫斷面分析 至寶、海韻、康舒公司簡介 財務分析 1. 營運資金循環 2. 成長的陷阱 2. 資本與投資報酬 解釋名詞 来自 国最大的资料库下载 36 財務分析方法 (1) 縱剖面分析 ( 同一時期不同公司間之比較分析 常用的方法： 1. 共同比財務報表 (是把分析對象放在同一基準上來比較，以資產負債表而言，這共同的基準就是以資產總額為百分之百，其餘項目則以佔資產總額之百分比列示。 2. 比率分析 比率分析則是利用財務報表項目間的比率關係來推論。 来自 国最大的资料库下载 37 橫斷面分析 ( 比較同一家公司在不同年度或期間之財務資料 常用的分析方法包括趨勢分析、圖形分析及統計模型分析 橫斷面分析是分析一序列時間的財務資料，所以也稱之為時間數列分析 財務分析方法 (2) 来自 国最大的资料库下载 38 公司比較 至寶電腦 海韻電 康舒 資本額 員工數 54人 70人 1031人 主要產品比重 電源供應器 電源供應器 電源供應器 上市櫃 上櫃 上櫃 上市 *以上資料取自 95年財報 以海韻、康舒做為對照組，借以分析至寶公司財務 来自 国最大的资料库下载 39 財務分析 營運資金 (流動資產 循環 1. 資產負債表 2. 損益表 3. 流動資產與流動負債之比率 短期償債能力分析 經營能力分析 成長的陷阱 1. 應收帳款 現金增加 (應收帳款增加率與現金增加率 ) 2. 銷售與利潤 現金增加 (銷貨淨額增加率與現金增加率 ) 資本與投資報酬 来自 国最大的资料库下载 40 成長的陷阱 1. 應收帳款 現金增加： 應收帳款增加率與現金增加率 2. 銷售與利潤 現金增加： 銷貨淨額增加率與現金增加率 3. 貨品與原料的增加：存貨增加率 4. 設備與管銷的增加：營業費用增加率 銷貨收入淨額 增加率 應收帳款 增加率 現金增加率 存貨增加率 營業費用 增加率 至寶 18% 海韻 17% 康舒 16% 康舒情形異常 , 以 資產負債表 解釋 . 財務分析 (橫斷面分析 ) 来自 国最大的资料库下载 41 財務分析 資本與投資報酬 来自 国最大的资料库下载 42 財務分析 共同比分析 100% 100% 100% 100% 100% 100% 来自 国最大的资料库下载 43 財務分析 共同比分析 来自 国最大的资料库下载 44 財務分析 共同比分析 (流動資產 (約 )40%50% 来自 国最大的资料库下载 45 財務分析 比率分析 1 至寶電腦公司 海韻電 康舒 94年度 95年度 94年度 95年度 94年度 95年度 財務 負債佔資產比率 (%) 構 長期資金佔固定資產比率 (%) 債 流動比率 (%) 力 速動比率 (%) 息保障倍數 (%) 20, 126, 3, 應收款項週轉率 (次 ) 應收款項收現日數 存貨週轉率 (次 ) 平均售貨日數 定資產週轉率 (次 ) 資產週轉率 (次 ) 自 国最大的资料库下载 46 財務分析 比率分析 2 至寶電腦公司 海韻電 康舒 94年度 95年度 94年度 95年度 94年度 95年度 獲 資產報酬率 (%) 股東權益報酬率 (%) 營業利益佔實收資本比率 (%) 稅前純益佔實收資本比率 (%) 益率 (