49-第六章-投资项目财务评价指标七

第六章-投资项目财务评价指标（七）第二节 投资项目财务评价指标插值法巩固练习：甲公司对拟投资的某项目进行净现值测算，折现率为8%时，净现值为380万元；折现率为12%时，净现值为120万元。要求：计算该项目的内含报酬率（11.04%）5）该现目的投资回收期是多少年？A.静态投资回收期B.动态投资回收期 某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2-3=100万元，NCF411=250万元，NCF12=150万元，则该项目的静态投资回收期为（ ）年。 A.2.0 B.2.5 C.3.2 D.4.0静态投资回收期=3+50/250=3.2（年）。以静态投资回收期作为评价指标的缺点：6）计算该项目的现值指数现值指数68300/600001.14 现值指数未来现金净流量现值/原始投资额现值现值指数反映了投资效率，可以比较原始投资额不同的独立方案优劣。 例：某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案项目投资6000万元，计算期为5年，净现值为1000万元；乙方案项目投资8000万元，计算期为6年，净现值为1680万元。 要求：比较甲、乙方案的优劣。7）计算项目的年金净流量年金净流量现金净流量现值（NPV）/年金现值系数 8300/（P/A，10%，6） 1905.72（万元）可以通过年金净流量的大小，比较寿命期不同的投资方案优劣。计算题1：甲公司拟投资1000万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为50万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金100万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润120万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。 要求：1）计算新设备每年折旧额。 2）计算原始投资额。3）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量（NCF1-4）4）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。网校答案：1）年折旧额=（1000-50）/5=190（万元）2）原始投资额=1000100=1100（万元）3） NCF1-4=120190=310（万元）4） NCF5=31050100=460（万元）5）净现值=-100020%-10-10080%（P/F，12%，1） +310（P/A，12%，4）460（P/F，12%，5） =-200-100-8000.8929+3103.03734600.5674 =188.24（万元）计算题2：甲公司计划2017年6月投资手机用锂电池项目，投资额5000万元（全部为固定资产投资），无建设期，经营期5年，每年销售收入6000万元，付现营业成本3500万元，年折旧1000万元。公司所得税税率为25%。不考虑期末净残值。项目适用的折现率为10%。要求：1）采用三种方法分别计算项目经营净现金流量 2）计算该项目静态投资回收期及动态投资回收期 3）计算该项目净现值 4）计算该项目现值指数 5）计算项目内含报酬率网校答案：甲公司计划2018年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回。该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元。会计上对于生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。甲公司要求的最低报酬率为10%，所得税税率为25%。 要求：计算该项目净现值。三阶段现金流分析：网校答案：原始投资额=50000+5500=55500（万元）每年的折旧额=(50000-2000)/8=6000 （万元）第1-7年现金净流量(NCF1-7)=(22000-10000)(1-25%)+600025%=10500 （万元）第8年现金净流量(NCF8)=10500+2000+550