基金-信托知识点

固定收益理财产品,2013.07.15,目录,一、概述二、固定收益产品分类集合资金信托计划基金子公司专项资产管理计划有限合伙基金FOT银行理财产品保险产品三、结论四、公司产品策略五、致谢,概述,一、概述,时下各种金融理财产品铺天盖地，叫人眼花缭乱，如何选择适合自己的理财产品常常困扰投资者。同时作为第三方公司的专业理财顾问，也需要对同行业的不同类型产品有一定了解。本文对目前市场上有代表性的固定收益理财产品做个简要介绍，分析各种优缺点，以供参考。在分析的基础上，做出结论。并以此制定公司的产品策略。,固定收益产品分类,二、固定收益产品分类,集合资金信托计划基金子公司资产管理计划有限合伙基金FOT银行理财产品保险产品,集合资金信托计划,2.1集合资金信托计划,集合资金信托计划是相对单一信托而言的，单一信托对接银行，机构等单一资金，集合信托是面向公众发行的信托产品。这里也称作固定收益信托产品。是指由信托公司发行的，收益率和期限固定的信托产品。融资方通过信托公司向投资者募集资金，并通过将资产（股权）抵押（质押）给信托公司、以及第三方担保等措施，保证到期归还本金及收益。,2.1集合资金信托计划,信托公司全国有68信托公司，每家信托公司的经营方式各有不同。中信、平安、北国投等信托公司的产品一般通过自己的财富中心募集，不通过第三方理财市场销售。其他信托公司一般有自己的财富中心，同时也通过第三方理财公司销售。市面上发行产品较多的信托公司有四川信托、中融信托、方正东亚信托、新华信托、渤海信托、新时代信托、湖南信托、大业信托、国民信托等。信托一法三规信托法（2001）、信托公司管理办法（2007）、信托公司集合资金信托计划管理办法（2007）、信托公司净资本管理办法（2010）。信托公司股东背景央企16家、金融机构11家、地方政府27家、大型民企6家。,2.1集合资金信托计划,固定收益信托产品由谁监管？固定收益信托产品是由信托公司发起设立并在中国银行业监督管理委员会备案的。信托公司由中国银行业监督管理委员会监管。固定收益信托主要投资于哪些领域？一般投资于基础设施，房地产，工商企业等。组合投资类信托还会投资于低风险的债券市场、货币市场等。固定收益类信托是否真的保本并保证收益？任何投资都有风险，固定收益信托没有承诺保本或者保证收益。但是，固定收益信托产品拥有一套严密有效的风险防范机制，通过资产抵押、股权质押、担保公司、个人连带责任保证等，使投资风险降为最低。,2.1集合资金信托计划,信托公司的风险控制手段有哪些？抵押、质押、担保、优先次级结构化设计、强制公证等。信托公司会要求融资方将本公司的资产或股权质押或抵押给信托公司，以保障投资者的收益，同时要求相关的公司或公司的责任人承担担保责任，并且对借款合同、质押合同、担保合同进行强制公证。几种风险控制手段都是对投资者未来的收益的保障。什么是抵押、质押？融资人在对投资项目担保时，会将其持有的股权、债权抵押、质押给受托人，抵押物、质押物的变现价值必须大于受托人的投资额和预期收益额，如果投资项目失败，受托人可以将抵押、质押物变现以保证收益。投资者和谁订立信托合同？无论通过什么渠道发售的信托产品，最终都是和信托公司签订信托合同。,基金子公司专项资产管理计划,2.2基金子公司专项资产管理计划,基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法2012年9月26日，中国证券监督管理委员会公告201223号公布关于实施基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法有关问题的规定，自2012年11月1日起施行。证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定2012年10月29日，中国证券监督管理委员会公告201232号公布证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定。该规定分总则、子公司的设立、子公司的治理与运营、监督检查4章39条，自2012年11月1日起施行。,2.2基金子公司专项资产管理计划,28家公募基金获批工银瑞信、平安大华、嘉实、方正富邦、长安、博时、华夏、鹏华、天弘、富安达、红塔红土、兴业全球、东吴、民生加银、泰信、万家、国金通用、华宸未来、德邦、长信基金、招商、汇添富、金元惠理、浙商基金、国泰基金、银华基金、信达澳银产品介绍公募基金子公司专项资产管理计划也称为“类信托”业务，其产品设计和风险控制基本上比照信托公司要求，比如房地产信托类产品，也参考信托的标准，对融资企业资质要求要比较大，比如行业排名前列，质押率低于50%，有银行或者第三方的担保等具体要求。产品特点客户投资金额100万元起，单个资产管理计划的委托人不得超过200人。,2.2基金子公司专项资产管理计划,投资者和谁订立合同？无论通过什么渠道发售的公募基金子公司产品，最终都是和基金子公司签订合同。基金子公司产品由谁监管？基金子公司产品是由公募基金子公司发起设立并在中国证券监督管理委员会备案的，由中国证券监督管理委员会监管。基金子公司产品收益？基金子公司产品收益比信托产品略高，1年期产品居多，年收益可达到9%12%,有限合伙基金-FOT,2.3有限合伙基金,什么是有限合伙制？有限合伙制是合伙制的一种特殊形式。有限合伙制是指：公司由有限合伙人和普通合伙人组成。普通合伙人出资出力，参与经营管理，对经营损失承担无限责任。有限合伙人只提供资金，不直接参与决策和经营，以出资额或承诺出资额为上限，承担有限责任。什么是GP?GP(GP,generalpartner)普通合伙人普通合伙人参与合伙事务的管理，分享合伙收益，每个普通合伙人都对合伙债务负无限责任或者连带责任。什么是LP?LP(limitedpartners)有限合伙人真正的投资者，投入绝大部分资金，但不得参与经营管理，并且只以其投资的金额承担有限责任。,2.3有限合伙基金,有限合伙产品基本是银行和信托筛选下来的。在产品的设计上一般是采用信托的设计，比如结构性设计，有融资方、担保方介绍，也有项目评估和抵押等等，产品和信托雷同。之所以没走信托通道，一般有几个原因：1、交易对手没有达到信托的准入门槛。比如房地产信托规定必须满足432条件(四证齐30%投资本金开发商至少二级资质)等。融资方的整体实力，金融信誉，资产负责情况和财务情况等不符合信托标准。2、轻资产融资主体。比如农业，矿业，贸易类，融资方一般没有足额的实物质押。信托的质押率通常要50%以下，哪有那么多企业有这么多的实物可以质押。3、有意回避信托的严格监管。信托项目要履行尽职调查，还受银监会监管审批，财务都要被信托公司严格监管(信托公司一般会派财务人员控制资金的使用);信托项目还处在社会公众的严格监管下，有什么风水草动媒体就会炒作。项目发起人是不愿意自己的项目受到这么多的监管的。,2.3有限合伙基金,有限合伙的风险主要来自：A、信息不对称。虽然有限合伙也有类似信托的项目尽调和风控，信息披露等等，但毕竟不受严格监管，会有信息不对称的情况，有限项目发起人可能会隐蔽一些风险和对投资人不利的信息。比如财务尽调只是堆积数据而已，和实际情况不相符等等。B、万一投资失败是自负盈亏，没有像信托有一个受托人帮你处理。信托处在社会、媒体的监管下，有风险媒体会炒作，这样信托公司和融资方，甚至当地政府都输不起，会想尽办法帮你化解风险。而做有限合伙投资显然没有这种优势，真的输了只能官司慢慢打，自己舔伤口。,FOT,2.3FOT,什么是FOT？FOT(FundofTrust)指信托投资基金，即专门投资于一个或多个信托产品，并产生收益的一种有限合伙基金，属于固定收益理财产品。FOT的交易模式一般是以有限合伙企业形式成立基金，募集的资金投向第三方公司所选择的优质信托产品。获取较为稳定的固定收益。FOT产品的特点？1、参与门槛较低。相比信托产品，FOT的认购起点较低，能够有效满足闲置资金在20-100万之间客户的投资需求。FOT的认购金额起点低至20万元。使得资金量较小的投资者可以“团购”动辄100万甚至300万为起点的信托产品，丰富了投资者的可选产品类型。,2.3FOT,2、收益较高。FOT资金的规模效应可以带来更高收益。由于基金募集资金量较大，可以按照信托最高一档的收益率进入，退出扣除相关运营成本后，仍可保证较高收益率（目前FOT收益率约为8%至9%）。3、风险可控。FOT的主要投向为优质固定收益类信托，这些信托产品在经过信托公司的风控审核后，还需经基金管理人的严格挑选才会成为FOT的投资目标，所以FOT产品风险不会高于信托产品，只要所投向的信托产品不出现极端情况无法兑付，这类产品的本金和收益就有保证。,2.3FOT,银行理财产品,2.4银行理财产品,银行理财产品，就是银行发的理财产品。具有以下特点：1、投资门槛较低，一般是5万起，银行理财属于大众理财。认购方便，甚至网上可以直接下单。2、安全性好、收益低。银行理财产品有着较高的安全性，但收益率低是其硬伤。如果产品说明有保本字眼的，收益率也就是3%左右;没有保本字眼的，收益率也很少达到5%。银行理财产品很难赶上通胀。原因大致有两个，一来资金门槛较低，失去议价能力，超额收益通常要归银行;二来，银行经营成本较高，200米就有一家，还是临街商铺，租金成本和人力成本都不低，肯定需要较高的利润支撑。3、流动性较强。银行理财产品很少有1-2年期的，基本是30天左右，3个月左右，期限非常灵活，方便随时认购。,2.4银行理财产品,4、银行网点多，也知道客户详细信息，在老百姓心中的信任度较高，这是银行最大的优势。和银行合作具有较高的优势，保险、证券、信托、基金、投资公司等也乐于和银行合作。因此，在银行选择理财产品时要区分是银行自己的理财产品还是其它金融机构的产品。要认准合同是否有银行的公章，如果是银行代销机构的产品就要十分谨慎，有时候销售人员是没有明确说明的。2010年有38款银行理财产品没有兑现收益，不知道是银行自己的理财产品还是在银行代销的其它金融机构的产品。因此在银行买理财产品时还是要仔细辨别金融产品出品机构。5、银行理财产品募集的资金很大一部分是直接投资于信托项目的，这个规模占了信托规模的1/3。因为信托投资门槛较高，信托产品在银行就拆成小额理财产品。从中，银行可以赚钱5%左右的利差，甚至更高。中间业务是银行利润的三大支柱之一。,保险产品,2.5保险产品,保险产品，就是保险公司发的理财产品。具有以下特点：1、购买门槛低。保险产品几百几千就可以买，即使保险中偏重理财的产品认购门槛也就1-2万，是属于大众化的产品。2、安全性最高。保险资产受法律保护，具有免税逼债的功能。美国安然公司领导人肯莱恩夫妇在破产前花970万美元购买了保险，这笔钱是其唯一没有被法院冻结的资金，他们依靠这笔钱每年领着几十万安度晚年。保险不能改变你的命运，但可以让你的命运不被改变。3、收益率较低。保险资金的投资领域严重受限，保险以保障为主，投资不是保险的优势。仔细看保险的投资领域：大额协议存款、国家基础建设等等，这类领域是很难产生较高回报的。2011年中国最慷慨的保险公司中国平安分行亦不过3.75%。保险产品分红险中仔细看中等分红累积，80年左右你的保费才累积利滚利到10倍左右，算上通胀，这些钱是自己发给自己的，谈不上收益。,2.5保险产品,4、保险理财至少要10年才能回本。因为早期的保费，很大一部分是给了保险公司做销售提成、营运成本等。早期的生存金比起保费似乎很高，但其实是保费的一部分变成生存金给你的，如果你退保就亏了。这和信托产品有天壤之别。毕竟保险重要功能是保障，投资不是其强项。保险的每年分红，分红可以随时取走，这有点类似信托。但整体收益没法和信托比。5、流动性一般。保险虽然分红随时可以取走，但如果早期要拿回本金是亏的，也就是退保就要承受亏损。信托产品期满就拿回全部本金，收益按照约定支付。建议购买保险产品以保障为重，如身故保险金，重疾保障，住院医疗保障。对于资金额不高的，如果为孩子准备教育储蓄，买保险的分红险还是可以的。长远看，比