股权激励论文关于管理层股权激励企业风险承担行为论文范文参考资料

股权激励论文关于管理层股权激励企业风险承担行为论文范文参考资料 摘要：本文分析了我国上市公司股权激励实施现状，我们对管理层股权激励对企业风险承担影响进行了分析，阐述了管理层股权激励影响企业风险的渠道，以期为我国股权激励政策及国企改革提供借鉴意义。 关键词：管理层；股权激励；风险承担；渠道分析 引言 近年来，政策部门、实务界以及学术界对风险承担(Risktaking)越来越重视。从近年来的研究看，中国对风险承担行为研究较少，相关操作涉及也不多。现阶段，中国正处于新型转型时期，合理的冒险活动和风险投资必不可少。那么，管理层股权激励与风险承担之间有着怎样的关系，如何合理地配置风险投资，避免过度的冒险活动就引起了社会各阶层，特别是企业管理层的关注。 1.我国上市公司股权激励的发展过程 xx年12月底，中国证监会曾经发布过上市公司股权激励管理办法（试行）（以下称管理办法），许多上市公司的股权奖励的相关规章体系也随之出台。管理办法以后，xx 年7 月13 日证监会重新公布上市公司股权激励管理办法，并在xx年8月13正式实施。 2.我国上市公司股权激励实施现状 从宏观概况来看，xx年中国GDP增速6.7%，在供给侧改革不断深入，各项政策推动经济结构和供给质量逐步提升所带来的影响下，新兴产业持续高速发展，“转型升级”、“整合发展”、“创新驱动”成为中国企业共同面临的现实情境。在激烈的人才资源竞争环境下，近几年股权激励政策呈上升态势。xx年总计219家的上市公司在证监会网站上公布了股权激励计划。自xx年1月1日至xx年12月31日，全国总计1306家上市公司发布了股权激励计划，占比近30%（数据：同花顺iFind）。实施股权激励的情况如下图： 下面分别从板块类型、行业分布、股权激励方式、股票、上市公司股权激励的有效期这几个方面来分析。 第一，板块类型。xx年公布股权激励方案的上市公司以中小板和创业板为主，其中，中小板和创业板各有94和68家，深沪主板有57 家。中小板股权激励领衔三大板块，占比超四成。由于创业板企业包含许多高科技企业，行业竞争日益激烈，对人力资本有较高的需求和依赖，因此，股权激励越来越多地被创业板企业采用，以吸引和保留人才。 第二，行业分布。推出股权激励的上市公司中，所属行业以软件服务、制造业和电子信息、医药行业为主，数量合计占到了总体的60%以上。航天航空、养殖、交通运输、公共事业、综合等行业提出股权激励的公司较少。制造业中中小板企业数量最多，信息、软件业创业板的企业数量最多，说明传统细分领域龙头企业（多数为中小板上市公司）和高新科技优秀企业推出股权激励计划。 1.管理层股权激励具有一定的激励效益 学术界对管理层采取股权激励的最终结果持有不同的观点：部分学者认为，管理层股权激励并没有真正为实现企业利润扩大提供便利，而是实现了个人的利益最大化。一些风险投资采取了过于激进的方式，超出了企业的风险承担范围，对企业的稳定发展不利。而另一部分的学者则认为股权激励能推动企业加快转型，增强企业自身活力，促使股票价格上升，增加管理层的经济收入。 2.管理层股权激励可鼓励高管们的冒险精神 目前我国证券市场蓬勃发展，采用积极的激励方式能够增强企业高管的冒险能力，但在此过程中也要注意维护自身发展的稳定性，避免因投资失误而造成大规模的损失，影响企业进一步的经营战略和投资方式。 3.消除管理层短期行为有助于企业的长期发展 股权激励将企业与高管的经济收益紧密联系在一起，从而促使高管消除短期行为，认真对待风险投资。高管持股是能够实现企业与高管利润共享，风险共担目标的举措，为企业长远发展助力。 三、管理层股权激励对企业风险承担的渠道分析1.股权激励影响企业风险的渠道 股权激励可以通过企业财务经营杠杆、投融资决策和研发支出等渠道，影响企业风险。 2.企业财务经营杠杆渠道 管理层持股同公司投资风险与财务杠杆之间存在正向关系。管理层股权激励的增加，提高了其对股价波动率的敏感性，从而选择更高风险的投资决策，增加企业财务杠杆，影响企业的风险。 3.投融资决策渠道 一是投资决策渠道。投资决策是公司未来*增值的重要条件之一，能够影响公司预期收益情况。然而，受 问题的限制，高管人员的股权激励机制直接影响着决策的科学性，对公司未来投资和发展情况不利。基于上市公司管理层股权激励与投资之间的内生关系，我国上市公司要结合实际情况选择最优的股权激励模式和激励强度，更好地发挥股权激励的作用，降低企业风险。 二是融资决策渠道。公司高管股权激励程度会影响其融资决策，从而影响企业风险，主要体现在公司获得的短期银行借款的增多，而长期借款却没有显著增加。 4.研发支出渠道 股权激励机制的制定和完善，能够让公司管理层从长远目标出发，加大科研投入力度，提高公司的综合实力。高新技术在开发过程时，受管理层持股情况影响极大，一定程度上加大了企业的投资和经营风险程度。从某种意义上来说，高新技术能够促进企业的可持续发展，但这一目标的实现是建立在良好的激励机制之上，将管理层利益和企业利益完美融合。 1.结论 综上所述，近些年来我国管理层股权激励比率呈现一个逐渐上升的趋势，管理层股权激励变成一个重要的企业激励模式。本文解释了股权激励与企业风险的关系，并指出合理地在诸多项目里选择最佳的风险偏好，减少高管的短期高风险行为。 2.股权激励与企业风险承