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1、2018年高级会计师案例分析练习题及答案(10) 出guo了“2018年高级会计师案例分析练习题及答案(10)”，供您参考!希望给您带来帮助!更多相关资讯本网站的更新!祝您顺利通过考试! 甲公司是中国一家汽车生产厂家，xx年年末，甲公司拟收购澳大利亚汽车配件生产商乙公司，其聘请的资产评估机构对乙公司进行估值，以xx年2018年为预测期，乙公司的相关财务预测数据如下表所示： 金额单位：亿元 假定从XX年起，乙公司自由现金流量以5%的年复利增长率固定增长，乙公司xx年年末债务的市场价值为20亿。 资产评估机构确定的乙公司当前的产权比为1;市场无风险报酬率、市场投资组合的平均报酬率分别为5%和10%

2、，乙公司的贝塔系数为1.4;企业所得税税率为20%，税前债务资本成本为10%。 经双方谈判，甲公司拟支付80亿元取得乙公司的全部股权，并购前甲公司股权价值为850亿元，并购后甲公司与乙公司的整体股权价值为950亿，并购过程中发生审计、咨询费、评估费5.5亿元。 有关复利现值系数表如下： 要求： (1)填写表格中“自由现金流量”一行数据。 (2)计算使用收益法评估乙公司时所使用的折现率。 (3)计算乙公司在2018年年末的企业价值的现值。 (4)计算乙公司在xx年年末的企业股权价值。 (5)计算甲公司并购乙公司的并购收益与并购净收益。 【答案】 1. 金额单位：亿元 2.股权资本成本=5%+1.

3、4(10%-5%)=12% 税后债务成本=10%(1-20%)=8% 加权平均资本成本=12%1/(1+1)+8%1/(1+1)=10% 3.乙公司2018年年末的企业价值现值=6(1+5%)/(10%-5%)0.6209=78.23(亿元) 4.乙公司的整体价值=20.9091+30.8264+40.7513+50.6830+60.6209+78.23=92.67(亿元) 乙公司的股权价值=92.67-20=72.67(亿元) 5. 并购收益=950-(850+72.67)=27.33(亿元) 并购溢价=80-72.67=7.33(亿元) 并购净收益=27.33-7.33-5.5=14.5(亿元) 2018年全国高级会计师考试时间安排 2018年高级会计师会计实务考试大纲 2018年高级会计师会计实务考试教材简介 2018年高

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