商用冰箱项目财务分析表

1、商用冰箱项目财务分析表一、项目背景情况与“十二五”相比，当前时期发展环境正在发生重大变化。从总的趋势看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，国际金融危机引发全球增长方式、供需关系和治理结构深刻调整，发达国家在抢占技术优势的同时强化经贸规则主导权，新兴市场国家加快经济发展方式转变和结构性调整，国际产业分工格局加快重构，竞争更加激烈。我国已成为世界第二大经济体，物质基础雄厚、人力资本丰富、市场空间广阔、发展潜力巨大，新常态下我国经济进入中高速增长通道，发展方式从规模速度型转向质量效率型，经济结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举的转型升级阶

2、段，发展动力从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动为主的新旧转换时期。地区进入工业化中期阶段，结构调整在推动工业化、农业现代化、城镇化发展和形成新的经济增长动力上日益发挥着核心作用，资本、技术、人才成为推动经济增长的主要力量，结构性改革步伐明显加快。从面临机遇看，世界新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，我国经济发展方式正在加快转变，消费需求持续增长、消费结构加快升级、消费拉动经济作用明显增强，正在孕育形成新的增长动力。经济文化生态三大国家战略平台深入实施，经济转型升级产生巨大需求等政策、市场机遇多重叠加，为我省经济平稳较快增长提供了新空间。从面对挑战看，受国际金融危机的影响，世界经济

3、延续疲弱复苏态势，对我国经济增长带动力减弱，对我省外向型经济发展的不利影响需要努力化解。国内正处在增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期，经济下行形势依然严峻，经济减速、工业品价格下跌、实体企业盈利弱、财政收入增幅下降，经济风险发生概率上升，对我省经济发展的负面传导效应需要努力化解。原材料工业占比高，产业链条短、产品层次低，新能源就地消纳能力弱外送不足，资源和市场两头在外的重化产业面临产能过剩和转型升级的双重压力，传统增长模式不可持续和成本压力风险加大；交通、信息、水利等基础设施滞后的矛盾依然突出；基本公共服务设施薄弱、保障水平低，脱贫攻坚任务繁重；非公经济发展缓慢，对外开放程度低

4、，市场主体发育不足；科技创新和成果转化激励机制不完善，创新创业活力不强；高精尖和实用型人才缺乏、引进人才和留住人才难，人才支撑能力较弱，这些困难和矛盾需要下大力气化解。商用冰箱一般指商超、冷饮店、冻货店、酒店、餐馆等商业经营渠道用于储存冰淇淋、饮料、乳品、速冻食品、食品材料等的制冷设备。随着应用领域的拓展，商用冰箱也用于储存药品、医疗卫生用品、疫苗、酶、激素、干细胞、血小板、精液、移植的皮肤等，广泛适用于科研院校、医疗卫生、生物制药、药房、制药厂、血站、防疫站、卫生所、畜牧兽医站等诸多行业。商用冰箱一般分为商用冷藏冰箱、商用冷冻冰箱、商用冷藏冷冻冰箱、商用冷藏冷冻互换冰箱等。此外，商用冰箱按照

5、使用对象不同，还可以分为商超冰箱、厨房冰箱、生鲜冰箱、冰淇淋冰箱、啤酒/饮料冰箱、医用冰箱等；按照制冷方式不同，可以分为直冷式和风冷式两种。目前，中国商用冰箱行业发展已经步入成熟期，产品在市场上销售量和利润都逐渐趋于稳定的阶段。在该阶段，商用冰箱技术已经趋于稳定，并已经实现规模化生产，潜在的购买者也逐渐转向为现实的购买者，市场的需求量已经趋于饱和，同类产品或改良产品纷纷进入市场，商用冰箱的市场竞争激烈。2011-2016年，受宏观经济放缓及市场饱和度增加等因素的影响，中国商用冰箱行业市场规模增速放缓，2014年降至负值。其中，2011年，中国商用冰箱行业市场规模为299亿元，同比增长7.5%；

6、2016年，中国商用冰箱行业市场规模为302亿元，同比增长0.9%。在中国商用冰箱市场中，啤酒/饮料冰箱在总市场中的比例最大，占比为24.16%；厨房冰箱次之，占比为19.07%；生鲜冰箱在总市场中的比例也较大，占比为18.64%；商超冰箱、冰激凌冰箱、医用冰箱以及其他冰箱占比分别为15.62%、11.26%和4.04%。中国商用冰箱市场结构升级潜力巨大，消费观念改变、居民收入提升等因素共同推动产品高端化趋势不改，并带动均价提升与产品附加值增加。其次，智能家居快速发展以及相关产业链成熟度提升，有望实现新的商业模式落地，为行业带来新的增长空间。最后，居民消费重点从物质向精神的转变将加速释放产品个

7、性化、多元化需求，个性定制化将提升单个产品附加值，规模定制时代或将到来推动产业价值提升。二、企业背景分析当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑

8、战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提

9、升。三、项目概况全面贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足区域需求。坚持以产业转型升级为主线，以自主创新为动力，以结构调整为核心，优化产业结构。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资83248.50万元，其中：建设投资62153.57万元，占项目总投资的74.66%；建设期利息1599.91万元，占项目总投资的1.92%；流动资金19495.02万元，占项目总投资的23.42%。项目正常经营年份每年营业收入162500.00万元，综合总成本费用131734.13万元，税金及附加780.24万元，净利润22489.22万元，财务内部收益率19.22%，

10、财务净现值12305.70万元，全部投资回收期6.24年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设

11、投资估算本期项目建设投资62153.57万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计53325.34万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为23049.26万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为28819.34万元。3、安

12、装工程费估算本期项目安装工程费为1456.74万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7399.79万元。（三）预备费本期项目预备费为1428.44万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用23049.2628819.341456.7453325.3489.09%1.1建筑工程费23049.2623049.2638.51%1.2设备购置费28819.3428819.3448.15%1.3安装工程费1456.741456.742.43%2固定资产其他费用3502.953502.955.85%3预备费1428.441

13、428.442.39%3.1基本预备费582.72582.720.97%3.2涨价预备费845.72845.721.41%4建设期利息1599.911599.912.67%5固定资产投资59856.64100.00%6固定资产投资合计59856.64100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款32651.27万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1599.91万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1599.91399.981199.931.1.1期初借款余额16325.6351.1.2当期借款32651.27

14、16325.6416325.641.1.3当期应计利息1599.91399.981199.931.1.4期末借款余额16325.63532651.271.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1599.91399.981199.932债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1599.91399.981199.933.1建设期利息合计1599.91399.981199.933.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购

15、买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为19495.02万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资83248.50万元，其中：建设投资62153.57万元，占项目总投资的74.66%；建设期利息1599.91万元，占项目总投资的1.92%；流动资金19495.02万元，占项目总投资的23.42%。

16、九、资金筹措与投资计划本期项目总投资83248.50万元，其中申请银行长期贷款32651.27万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计

17、每年可实现营业收入162500.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00113750.00130000.00162500.00162500.00162500.00162500.00162500.00162500.002增值税0.005197.115939.556501.986501.986501.986501.986501.986501.982.1销项税0.0014787.5016900.0021125.0021125.0021125.0021125.0021125.0021125.002.2

18、进项税0.009590.3910960.4514623.0214623.0214623.0214623.0214623.0214623.023税金及附加0.00623.65712.75780.24780.24780.24780.24780.24780.243.1城市维护建设税0.00363.80415.77455.14455.14455.14455.14455.14455.143.2教育费附加0.00155.91178.19195.06195.06195.06195.06195.06195.063.3地方教育附加0.00103.94118.79130.04130.04130.04130.041

19、30.04130.04（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6501.98万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用1317

20、34.13万元，其中：可变成本111359.46万元，固定成本20374.67万元。正常经营年份项目经营成本126733.71万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值29580.5628175.4826770.4025365.3223960.2422555.1621150.0819745.0018339.9216934.841.2当期折旧费1405.081405.081405.081405.081405.081405.081405.081405.081405.081405.081.3净值2

21、8175.4826770.4025365.3223960.2422555.1621150.0819745.0018339.9216934.8415529.762机器设备15年2.1原值30276.0828358.5926441.1024523.6122606.1220688.6318771.1416853.6514936.1613018.672.2当期折旧费1917.491917.491917.491917.491917.491917.491917.491917.491917.491917.492.3净值28358.5926441.1024523.6122606.1220688.6318771

22、.1416853.6514936.1613018.6711101.183合计3.1原值59856.6456534.0753211.5049888.9346566.3643243.7939921.2236598.6533276.0829953.513.2当期折旧费3322.573322.573322.573322.573322.573322.573322.573322.573322.573322.573.3净值56534.0753211.5049888.9346566.3643243.7939921.2236598.6533276.0829953.5126630.94（四）税金及附加本期项目税金

23、及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加780.24万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=29985.63（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=29985.6325.00%=7496.41（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额29985.63万元，缴纳企业所得税7496.41万元，其正常经营年份净利润

24、：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=29985.63-7496.41=22489.22（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00113750.00130000.00162500.00162500.00162500.00162500.00162500.00162500.002税金及附加0.00623.65712.75780.24780.24780.24780.24780.24780.243总成本费用0.00100117.44110656.34131734.13131734.13131734.13131734

25、.13131734.13131734.134补贴收入5利润总额0.0013008.9118630.9129985.6329985.6329985.6329985.6329985.6329985.636弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.0013008.9118630.9129985.6329985.6329985.6329985.6329985.6329985.638所得税0.003252.234657.737496.417496.417496.417496.417496.417496.419净利润0.009756.6813973.1822489.2222489.2222489.2222489.

26、2222489.2222489.2210期初未分配利润0.000.008781.0120478.7738671.1955044.3769780.2383042.5194978.5511可供分配的利润0.009756.6822754.1942967.9961160.4177533.5992269.45105531.73117467.7712提取法定盈余公积金0.00975.672275.424296.806116.047753.369226.9510553.1711746.7813可供投资者分配的利润0.008781.0120478.7738671.1955044.3769780.2383042

27、.5194978.55105721.0014应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.008781.0120478.7738671.1955044.3769780.2383042.5194978.55105721.0019息税前利润0.0017861.0524888.5539081.9539081.9539081.9539081.9539081.9539081.9520息税折旧摊销前利润0.0021261.5628289.0642482.4642482.4642482.4642482.4642482.4642482.46十二、项目盈利能力分析（一

28、）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=19.22%。本期项目投资财务内部收益率19.22%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=12305.70（万元）。以上计算结果表明，财务净现值12305.70万元（大于0

29、），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.24年。本期项目全部投资回收期6.24年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量

30、来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为24.43。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为21.87。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较