财务管理级学生作品新湖中宝筹资之路与资本结构分析PPT课件

1、公司简介公司简介 新湖中宝是根据有关法律、法规的规定,通过吸收合并中宝翡翠有限公司、浙江美尔珠宝首饰有限公司而存续的股份有限公司。公司前身浙江嘉兴惠肯股份有限公司(以下简称惠肯股份公司)，于1992年8月由嘉兴商业大厦、嘉兴市信托投资公司、嘉兴市建设房地产开发公司和中国工商银行浙江省信托投资公司等4家单位共同发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。成立时总股本为500.1599万股，主要从事商业零售、批发等业务。第1页/共34页第2页/共34页 1996年9月,惠肯股份公司的国家股由嘉兴市商业控股(集团)公司持有。1997年11月,以原“中宝戴梦得股份有限公司”作为存续主体,合并了中宝翡翠有限

2、公司和浙江美尔珠宝首饰有限公司。 在此基础上,公司申请公开发行社会公众股6,500万股,并拟将所募集的资金用于矿产的开发、珠宝加工基地的建设、全国性销售网络体系的扩建以及稀贵金属、钻研领域的国际合作等。 本次发行后,本公司主营业务逐步由商业、房地产等转向珠宝首饰,并逐步成为我国唯一一家从贵金属、宝石的勘查、开采、加工到销售、技术服务一条龙、工贸技一体化的贵金属珠宝钻石首饰生产企业。 第3页/共34页4公司简介 一一09年中报主要财务数据二二筹资之路筹资之路 三三资本结构分析资本结构分析 四四经验、问题与建议经验、问题与建议五五09年中报主要财务数据年中报主要财务数据二二第4页/共34页第5页/

3、共34页新湖中宝中期业绩略增，实现营业收入18.28亿元，净利润2.67亿元，分别同比增长113.8和30.2%；主营利润增长率41.61%净利润30.2%+基本每股收益0.095元，不分配不转增，每股净资产1.69元，每股现金流量0.213元，净资产收益率5.61，主营业务增长113.78%，主营利润增长率41.61%，主营业务毛利率19.08%。投资收益2.98亿元，其中金融股权贡献1.3亿投资收益。第6页/共34页7公司简介 一一09年中报主要财务数据二二筹资之路筹资之路 三三资本结构分析资本结构分析 四四经验、问题与建议经验、问题与建议五五筹资之路筹资之路三三第7页/共34页筹资之路筹

4、资之路成立时成立时方式方式1997年年设立时19972008第8页/共34页2002年7月24日 向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），并用资本公积金向全体股东每10股转增2股。分配方案实施后，公司总股本增加至25,084.03万股。2006年2月13日 公司实施股权分置改革方案，流通股股东每10股获得6股的转增股份，公司总股本增加至31,276.03万股。 2006年11月17日 公司以3.21元/股的价格向新湖集团定向发行120,000万股股份，新湖集团以其所持有的十四家房地产类子公司的股权认购，该次发行完成后，公司总股本增加至151,276.03万股。 2007年5月8日 向全

5、体股东每10股转增1股，转增后公司总股本增加至166,403.63万股。 2007年9月3日 公司向7名符合相关规定的机构投资者非公开发行9,962万股股份，发行后公司总股本增加至176,365.63万股。 第9页/共34页14,403.3614,403.36万元万元注册资本注册资本设立时19972008筹资之路筹资之路第10页/共34页筹资之路筹资之路设立时19971999公司于1999年6月2日向社会公开发行人民币普通股6,500万股，发行后公司总股本20,903.3578万股。1999年6月23日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市，股票代码：600208。时间股票代码1999年6月23日

6、600208第11页/共34页 筹资之路筹资之路2005年 公司2003-2005年仅维持微利，三年平均净利润为595.06万元，扣除非经常性损益后的平均净利润为-1,545.74万元，平均净资产收益率仅为0.97%，平均每股收益仅为0.02元/股，盈利能力很低。 为了改善公司主营业务分散，主要业务板块盈利能力较弱的情况。 2006年11月17日，公司以3.21元/股的价格向新湖集团定向发行120,000万股股份，新湖集团以其所持有的十四家房地产类子公司的股权进行认购。第12页/共34页一2008年1999年1997年2005年 发行债券面值不超过14亿元公司债券。 本次募集资金用于偿还银行贷

7、款和补充流动资金，有利于拓宽公司融资渠道，优化债务期限结构，降低资金成本，提高资产负债管理水平和资金运营效率，符合公司和全体股东的利益。 经公司2007年第七次临时股东大会审议通过，同意发行票面金额不超过14亿元公司债券，公司债券发行募集的资金拟用3亿元偿还公司银行贷款，剩余募集资金补充公司流动资金。本次募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，有利于拓宽公司融资渠道，优化债务期限结构，降低资金成本，提高资产负债管理水平和资金运营效率，符合公司和全体股东的利益。第13页/共34页公司通过资本运作，控、参股 “ 浙江新湖创业投资股份有限公司、 中宝科控投资股份有限公司、 哈尔滨高科技集团股份有限公

8、司三家上市公司筹资魅力筹资魅力参股了 “ 杭州市商业银行 ” 和 “ 温州市商业银行 ” 两家银行。第14页/共34页经过10年的筹资与经营，新湖中宝的产业已经形成“新湖“体系筹资魅力筹资魅力1997年11月吸收合并中国地矿宝石总公司下属的中宝翡翠有限公司、浙江美尔珠宝首饰有限责任公司，于1999年6月2日上海证券交易所挂牌上市，到2009年的历程颇具特色。一路走来，公司的融资决策，合并收购计划，纷纷创就一个个神话，创就成功的金字塔型公司。第15页/共34页16公司简介 一一09年中报主要财务数据二二筹资之路筹资之路 三三资本结构分析资本结构分析 四四经验、问题与建议经验、问题与建议五五资本结

9、构分析资本结构分析四四第16页/共34页第17页/共34页第18页/共34页相对于其他两家房地产企业，新湖中宝的负债率基本适中，处于中间水平。由于公司在2005年前购置土地，2006年以前维持了较高的负债水平， 2006年和2007年公司未高价拿地，加上房地产行业的良好状况，2007年公司房地产及港口、酒店等其他业务持续健康增长。全年实现营业收入29.92亿元，同比增长43.31%。净利润达4.15 亿元，同比增长74.61%。因此，2007年的负债率低于以往年份。2008年发行公司债券，负债又有所上升。 第19页/共34页第20页/共34页从图中可以看出，新湖中宝的流动比率在2006年以前小

10、于一，远低于招商地产和保利地产的水平，处于较高风险的状态。自2006年开始新湖中宝的流动比率开始上升，基本维持在1.8的水平，接近2。而保利地产和招商地产的流动比率更好一些。新湖中宝在2006年末对新湖中宝与新湖创业进行重组，新湖创业全体股东所持的新湖创业股份将按照1:1.85换股比例转换为新湖中宝股份。重组以后总资产、净资产规模均有较大幅度的增长，综合实力大幅上升。第21页/共34页所以2007年公司的流动比率有了一个较大的提升。重组以后总资产、净资产规模均有较大幅度的增长，综合实力大幅上升。2008年又发行8年期信用债券，主要用于偿还银行贷款和补充流动资金。债券发行后，公司的长期负债增加，

11、短期负债减少，短期偿债能力得到进一步提高，流动比率也因此停留在较高的水平。 第22页/共34页第23页/共34页速动比率速动比率由于速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。一般情况下，把负债和速动比率确定为1：1是比较讲得通的。而且合适的速动比率可以保障公司在偿还债务的同时不会影响生产经营。在三者之中，新湖中宝的速动比率一直处于较高的水平，特别是在2009年。第24页/共34页第25页/共34页上图为新湖中宝的速动比率和负债率的比较，在负债率维持一个较高的水平时，不断提高速动比率，降低经营风险。作为全国性的房地产开发企业，新湖中宝的土地储备居于同行业前列。而公司的土地储备多为2005

12、年前取得，2006年和2007年公司未高价拿地，因此速动比率在2006年以前有一个下降的过程。而从2006年开始，经过重组、定向增发、银行贷款等方式获取资金，并且在2008年发行公司债券，不断提高速动资产在流动资产中的比率，又使之回到较高的水平。第26页/共34页27公司简介 一一09年中报主要财务数据二二筹资之路筹资之路 三三资本结构分析资本结构分析 四四经验、问题与建议经验、问题与建议五五经验、问题与建议经验、问题与建议五五第27页/共34页新湖中宝的筹资方式是多元化的，既有权益资本的筹集，又有债务资本的筹集。这体现了公司能充分利用金融资本市场的功能，为自身的发展提供必要的资金支持。总结总

13、结1第28页/共34页最后，权益资本的筹集不用支付固定的利息，不存在不能还本付息的风险，筹资风险相对较小。1999年6月2日公司以5元的发行价首次公开发行650000股普通股，筹集资金共计3133000元。新湖中宝积极参与资本市场筹资一方面提高了公司的知名度和信誉度，另一方面又在不提高公司负债比率的同时为公司使用更多的债务资金提供有力的支持。此外，发行股票筹集的资金是永久性资金，在公司持续经营期间可长期使用能充分保证公司生产经营的资金需求。第29页/共34页新湖中宝通过发行公司债优化了债务结构，提高了流动比率，降低了流动性风险；同时通过采取固定利息方式锁定未来资金成本，有效降低了财务费用。20

14、08年5月11日，新湖中宝股份有限公司14亿元公司债获得中国证监会发审会审核通过，成为浙江省第一家发行公司债的上市公司。公司债的推出，为公司的直接融资提供了新的工具。第30页/共34页需要引起特别注意的是这次公司债的发行不仅固定利率高（高达9%），而且有多项有利于市场创新的条款。公司债的发行将使新湖中宝跃升至一个新的平台，为未来的发展提供更加广阔的空间。尤其是“3年+3年+2年”的回售条款的设置，使债券持有人有权在债券存续期间第三年、第六年付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人；公司届时亦可根据市场利率情况提高债券利率。这样的设定，可以让投资者在面对可能的利率波动时，有更多的投资选择权，增加了债券投资价值。第31页/共34页四、补充经营活动现金流，改善企业的财务状况，增强后续盈利能力。三、流动比率、速动比率、资产负债率均低于行业平均水平，这在一定程度上说明了企业资产的变现能力存在一些问题，因此，企业应提高流动资产的比率，增强短期偿债能