第五章 期货投机与套利交易-价差扩大与缩小

1、 2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章 期货投机与套利交易知识点:价差扩大与缩小 定义:如果当前(或平仓时价差大于建仓时价差,则价差是扩大的;反之,则价差是缩小的。 详细描述:如某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约,价格分别为5720元/吨和5820元/吨,到了8月15日,9月份和11月份白糖期货价格分别变为5990元/吨和6050元/吨,价差变化为:8月1日建仓时的价差:5820-5720=100(元/吨8月15日的价差:6050-5990=60(元/吨由此可以判断出,8月15日的价差相对于建仓时缩小了,即价差缩小40元/吨。例题:1.某套利

2、者卖出4月份铝期货合约,同时买入5月份铝期货合约,价格分别为19670元/吨和19830元/吨,平仓时4月份铝期货价格变为19780元/吨,则5月份铝期货合约变为(元/吨时,价差是缩小的。A.19970B.19950C.19980D.19900正确答案:D解析:考察价差的计算,蒋仓时价差等于高价-低价,平仓时的价差计算公式套用开仓时的公式。建仓时价差=19830-19670=160(元/吨;平仓时,假设5月份铝期货合约价格为X,价差=X-19780; 价差缩小,则X-19780<160,则X<19940.2.某套利者卖出5月份锌期合约的同时买入7月份锌期货合约,价格分别为20800

3、元/吨和20850元/吨,平仓时5月份锌期货价格变为21200元/吨,则7月份锌期货价格变为(元/吨时,价差是缩小的。A.21250B.21260C.21280D.21230正确答案:D解析:价差是用建仓时价高的一方减去价低的一方得到的差,平仓时沿用建仓时的公式。套利者最开始的价差是20850-20800=50元/吨,平仓时7月份锌期货价格要小于21200+50=21250元/吨时,价差才是缩小的。3.某套利者在4月1日买入7月铝期货合约的同时卖出8月铝期货合约,价格分别为13420元/吨和13520元/吨,持有一段时间后,价差扩大的情形是(。A.7月期货合约价格为13460元/吨,8月份期货

4、合约价格为13500元/吨B.7月期货合约价格为13400元/吨,8月份期货合约价格为13600元/吨C.7月期货合约价格为13450元/吨,8月份期货合约价格为13400元/吨D.7月期货合约价格为13560元/吨,8月份期货合约价格为13300元/吨正确答案:B解析:建仓时,价差=价格高的月份-价格低的月份,本题中价差=8月份价格-7月份价格=13520-13420=100元/吨。A选项价差为40元/吨;B选项价差为200元/吨;C选项价差为-50元/吨;D选项价差为-260元/吨。因此,价差扩大的只有选项B。4.某套利者卖出4月份铝期货合约,同时买入5月份铝期货合约,价格分别为19670元/吨和19830元/吨,平仓时4月份铝期货价格变为19780元/吨,则5月份铝期货合约变为(元/吨时,价差是缩小的。A.19970B.19950C.19980 D.19900正确答案:D解析:考察价差的计算,蒋仓时价差等于高价-低价,平仓时的价差计算公式套用开仓时的公式。建仓时价差=19830-19670=