第八章 利率风险ppt课件

1、讲授：朱明儒讲授：朱明儒第八章第八章 利率风险和管理上利率风险和管理上第一节第一节 利率风险概述利率风险概述第二节第二节 利率风险的识别与测定利率风险的识别与测定第一节第一节 利率风险概述利率风险概述n利率控制条件下，利率风险没有遭到监管当局利率控制条件下，利率风险没有遭到监管当局的注重；的注重；n当利率控制放松后，利率风险管理逐渐成为金当利率控制放松后，利率风险管理逐渐成为金融机构日常管理的一个重要内容。融机构日常管理的一个重要内容。n利率管理的方法主要有：利率管理的方法主要有：n重定价模型和到期日模型、久期模型。重定价模型和到期日模型、久期模型。n利率风险是指由于市场利率变动的不确定性给利

2、率风险是指由于市场利率变动的不确定性给金融机构带来的风险，详细说，就是指由于市金融机构带来的风险，详细说，就是指由于市场利率的动摇呵斥金融机构净利息收入损失或场利率的动摇呵斥金融机构净利息收入损失或资本损失的金融风险。资本损失的金融风险。第一节第一节 利率风险概述利率风险概述利率风险的产生有两个条件：利率风险的产生有两个条件：1 1、市场利率发生变动、市场利率发生变动2 2、银行的资产和负债期限不匹、银行的资产和负债期限不匹配配利率风险的方式有：利率风险的方式有：1 1、重定价风险、重定价风险2 2、基准风险、基准风险3 3、收益率曲线风险、收益率曲线风险4 4、期权风险、期权风险第一节第一节

3、 利率风险概述利率风险概述一、重定价风险一、重定价风险 重定价风险是指由于银行资重定价风险是指由于银行资产与负债的到期日的不同对固产与负债的到期日的不同对固定利率而言或是重定价的时间定利率而言或是重定价的时间不同对浮动利率而言而产生不同对浮动利率而言而产生的风险，它是利率风险最根本和的风险，它是利率风险最根本和最常见的表现方式。最常见的表现方式。举例阐明举例阐明 银行吸收了一笔10万元的定期存款，期限3年，利率为2.29%，同时，还发放了一笔10万元的浮动利率贷款，期限也为3年，利率为4.58%。在第一年内银行可以稳定的赚取2.29%的利差。一年后，市场利率下降了0.5个百分点，贷款将重新定价

4、，在存款利率不变的情况下，贷款利率下降，将给银行带来利息收入的损失。第一节第一节 利率风险概述利率风险概述二、基准风险 基准风险的产生是由于在计算收益和负债本钱时，采用了不同类别的基准利率。在期限一样的情况下，当二者采用的不同类别的基准利率发生了幅度不同的变动时，就产生了基准风险。举例阐明举例阐明 银行吸收了一笔1年期的浮动利率存款的同时，发放了同等期限的浮动利率贷款。存款利率根据伦敦同业市场拆借按月浮动，贷款利率根据美国联邦债券利率按月浮动，当这两个基准利率的动摇幅度不一致时就产生了基准风险。第一节第一节 利率风险概述利率风险概述三、收益率曲线风险 收益率曲线是将各种期限证券的收益率衔接起来

5、而得的一条曲线。随着经济周期的变化，收益率曲线会出现不同的外形，并由此产生了收益率曲线风险。第一节第一节 利率风险概述利率风险概述四、期权风险 在银行与客户签定合同时，银行往往允许客户提早提取存款或归还贷款，这实践上是一种期权。由于利率发生变化，客户提早提取存款或归还贷款，会导致银行利息收入发生变化。此时的利率风险就是期权风险。第二节第二节 利率风险的识别与测定利率风险的识别与测定 识别和测定利率风险的方法有三种识别和测定利率风险的方法有三种： 重定价模型、到期日模型和久期模型重定价模型、到期日模型和久期模型第二节第二节 利率风险的识别与测定利率风险的识别与测定一、重定价模型一、重定价模型/利

6、率敏感性分析技术利率敏感性分析技术一利率敏感性资产与利率敏感性负债一利率敏感性资产与利率敏感性负债二资金缺口二资金缺口(重定价缺口重定价缺口)三重定价模型的运用三重定价模型的运用四重定价模型的缺陷四重定价模型的缺陷一、重定价模型一、重定价模型一利率敏感性资产与利率敏感性负债一利率敏感性资产与利率敏感性负债 利率随市场变化而发生变化的资产、利率随市场变化而发生变化的资产、负债或在年以内含年进展重新定负债或在年以内含年进展重新定价的资产和负债，称为利率敏感性资产与价的资产和负债，称为利率敏感性资产与利率敏感性负债。利率敏感性负债。注注:这里的定义是调查这里的定义是调查1年期资产和负债的年期资产和负

7、债的. 表表 某金融机构资产负债某金融机构资产负债表表 单位单位:百万元百万元 资资 产产 负债和权益负债和权益短期消费贷款（短期消费贷款（1 1年期）年期）7070股本（固定）股本（固定）2020长期消费贷款（长期消费贷款（2 2年期）年期）1515活期存款活期存款35353 3个月短期国库券个月短期国库券2020储蓄存款储蓄存款25256 6个月中期国库券个月中期国库券60603 3个月个月CDCD存单存单30301010年期固定利率抵押贷款年期固定利率抵押贷款20203 3个月银行承兑汇票个月银行承兑汇票15153030年期浮动利率抵押贷款年期浮动利率抵押贷款6 6个月期商业票据个月期商

8、业票据5050（每（每9 9个月调整一次利息）个月调整一次利息）30301 1年期定期存款年期定期存款10102 2年期定期存款年期定期存款3030215215215215挑选出利率敏感资产和利率敏感负债。挑选出利率敏感资产和利率敏感负债。二资金缺口二资金缺口GAP资金缺口资金缺口GAPGAP=利率敏感性资产利率敏感性资产(RSA)-(RSA)-利率敏感性负债利率敏感性负债(RSL)(RSL)实际上讲缺口为正、负、零三种形状。实际上讲缺口为正、负、零三种形状。表表4.2 重定价缺口分析重定价缺口分析 GAP GAP利率的利率的变化变化利息收入的利息收入的变化变化收、支的收、支的比较比较利息支出

9、利息支出的变化的变化净利息收净利息收入的变化入的变化正缺口正缺口 负缺口负缺口 GAP=0利率变化不影响净利息收入发生变化利率变化不影响净利息收入发生变化.表表4.3 计算资金缺口计算资金缺口 t t资产资产负债负债缺口缺口累积缺口累积缺口1 1天天10101515-5-5 -5 -51 1天天-3-3个月个月30304040-10-10-15-153-63-6个月个月60608585-25-25-40-406-126-12个月个月80806060 20 20-20-201 1年年-5-5年年50503030 20 20 0 05 5年以上年以上15151515 0 0 0 0一、重定价模型一

10、、重定价模型三重定价模型的运用三重定价模型的运用计算一年期累计缺口：计算一年期累计缺口：CGAP=1年期利率敏感性资产年期利率敏感性资产- 1年期利率敏感性负债年期利率敏感性负债=180 000 000-105 000 000=75 000 000元元1、当资产与负债利率变动一样时、当资产与负债利率变动一样时利率上升利率上升1个百分点，那么净利息收入的变化：个百分点，那么净利息收入的变化：CGAP R=75 000 000 1%=750 000元元利率下降利率下降1个百分点，那么净利息收入的变化：个百分点，那么净利息收入的变化：CGAP- R=75 000 000 -1%=-750 000元元

11、2 2、当资产与负债利率变动不同时、当资产与负债利率变动不同时n利率敏感性资产利率上升利率敏感性资产利率上升2个百分点，利率个百分点，利率敏感性负债上升敏感性负债上升1个百分点，那么净利息收个百分点，那么净利息收入的变化为：入的变化为：n180 000 000 2%-105 000 000 1%n=3 600 000-1 050 000=2 550 000元元n假设利率变化的方向相反资产负债利率均假设利率变化的方向相反资产负债利率均下降，或一升一降，那么净利息收入如何下降，或一升一降，那么净利息收入如何变化？变化？四重定价模型的缺陷四重定价模型的缺陷1、忽视了市场价值效应；、忽视了市场价值效应

12、；2、过于笼统；、过于笼统；3、没有思索到资金的回流；、没有思索到资金的回流；4、忽视了表外业务的现金流。、忽视了表外业务的现金流。计算分析计算分析n据某国有商业银行报告，未来一个月内其利率据某国有商业银行报告，未来一个月内其利率敏感资产为敏感资产为8.7亿元亿元,利率敏感负债为利率敏感负债为6.25亿元亿元,该行资金缺口为多少？该行资金缺口为多少？n1当资产负债利率同时上涨当资产负债利率同时上涨0.5个百分点时个百分点时,计算该行净利息收入的变化。计算该行净利息收入的变化。n2当资产负债利率同时下跌当资产负债利率同时下跌0.6个百分点时个百分点时,计算该行净利息收入的变化。计算该行净利息收入

13、的变化。n3利率如何变动对该行不利？假设预测利利率如何变动对该行不利？假设预测利率走势不利，该行应该如何调整资金缺口？如率走势不利，该行应该如何调整资金缺口？如何安排利率敏感资产和负债？何安排利率敏感资产和负债？n答：答：nGAP=8.7亿亿-6.25亿亿=2.45亿亿(元元)0n1当资产负债利率同时上涨当资产负债利率同时上涨,该行净利息收入的添加为：该行净利息收入的添加为：n2.45亿亿0.5%=1，225，000(元元)n2当资产负债利率同时下跌，该行净利息收入的减少为：当资产负债利率同时下跌，该行净利息收入的减少为：n2.45亿亿0.6%=1，470，000(元元)n(3)假设短期市场利

14、率下降，银行的净利息差额会下降，收益减假设短期市场利率下降，银行的净利息差额会下降，收益减少少,对该行不利；对该行不利；n假设短期市场利率上升，银行的净利息差额会上升，收益添加假设短期市场利率上升，银行的净利息差额会上升，收益添加；n由于该银行的缺口极大，假设在短期内利率发生变化，对银行由于该银行的缺口极大，假设在短期内利率发生变化，对银行的收益会产生极大影响。的收益会产生极大影响。n假设预测利率走势不利假设预测利率走势不利,该行应该调整资金缺口方向该行应该调整资金缺口方向,使之尽量减使之尽量减少正值。减少利率敏感资产，添加利率敏感负债。少正值。减少利率敏感资产，添加利率敏感负债。n假设预测利

15、率走势对该行有利假设预测利率走势对该行有利,那么也应该尽量减少缺口那么也应该尽量减少缺口,使使GAP趋于零趋于零.第二节第二节 利率风险的识别与测定利率风险的识别与测定二、到期日模型二、到期日模型一三大规那么一三大规那么二资产与负债组合的到期日模型二资产与负债组合的到期日模型三到期日匹配与利率风险暴露三到期日匹配与利率风险暴露一三大规那么一三大规那么n1.利率上升利率上升/下降通常导致资产或负债市下降通常导致资产或负债市值下降值下降/上升上升n假定一家金融机构所持有的债券还剩下假定一家金融机构所持有的债券还剩下一年到期，到期一次性付清一年到期，到期一次性付清10%的年息的年息C和面值和面值10

16、0元元F，现行到期收，现行到期收益率益率R为为10%，那么一年期债券的，那么一年期债券的价钱价钱P1为为:nP1=F+C/(1+R)=100+10/1.1=100(元元)一三大规那么一三大规那么n假定当前市场利率假定当前市场利率R为为8%，那么一，那么一年期债券的价钱年期债券的价钱P1为为:nP1=F+C/(1+R)=100+10/1.08=101.85(元元)n那么为投资者带来那么为投资者带来1.85元的资本收益元的资本收益:n101.85-100=1.85(元元)一三大规那么一三大规那么n2.固定收益的资产或负债的期限越长，对于恣意固定收益的资产或负债的期限越长，对于恣意给定的利率上涨给定

17、的利率上涨/下降，其市值下降下降，其市值下降/上涨的幅度上涨的幅度越大。越大。n前面的例子，假定债券和存单的期限变为前面的例子，假定债券和存单的期限变为2年，票年，票面利率不变，那么市场利率为面利率不变，那么市场利率为10%，其债券和存，其债券和存单的市场价值单的市场价值P2为：为：nP2=10/1.1+10+100/1.1=100(元元)n当市场利率下降为当市场利率下降为8%，其市场价值为：，其市场价值为：nP2=10/1.08+10+100/1.08=103.57(元元)22 3. 3.对于恣意给定的利率增减幅度，对于恣意给定的利率增减幅度，随着证券期限的延伸，其市值下降或随着证券期限的延

18、伸，其市值下降或上升的幅度以递减的趋势变化。上升的幅度以递减的趋势变化。二资产与负债组合的到期日模型二资产与负债组合的到期日模型n假定假定MA为金融机构资产的加权平均期限，为金融机构资产的加权平均期限，ML为为金融机构负债的加权平均期限，那么：金融机构负债的加权平均期限，那么：nMi=Wi1Mi1+Wi2Mi2+WinMinn其中其中 :nMi=金融机构资产或负债的加权平均期限；金融机构资产或负债的加权平均期限；ni=A或或LnWij=以第以第j项资产负债的市值与全部资产项资产负债的市值与全部资产负债的市值之比所表示的在该项资产负债负债的市值之比所表示的在该项资产负债组合中的权重组合中的权重n

19、Mij=第第j种资产负债的期限，种资产负债的期限，j=1,2,n二资产与负债组合的到期日模型二资产与负债组合的到期日模型n1.MA-ML0n市场利率上升，银行股东和股民的权益市场利率上升，银行股东和股民的权益如何变动？如何变动？二资产与负债组合的到期日模型二资产与负债组合的到期日模型n2. MA-ML0n利率下降，资产市值与负债市值相比如利率下降，资产市值与负债市值相比如何？何？n3. MA-ML=0n实际形状。实际形状。三到期日匹配与利率风险暴露三到期日匹配与利率风险暴露n金融机构要免疫于风险，要思索下面两金融机构要免疫于风险，要思索下面两个方面的问题：个方面的问题：n1.财务杠杆，即资产由

20、负债支持的比例财务杠杆，即资产由负债支持的比例n例：教材例：教材P113n2.资产或负债持有期内现金流的影响资产或负债持有期内现金流的影响n例：教材例：教材P114第三节第三节 中国银行业的利率风险管理中国银行业的利率风险管理n中国银行业监视管理委员会中国银行业监视管理委员会2021年年8月月3日日发布发布n商业银行账户划分为买卖账户和银行账户商业银行账户划分为买卖账户和银行账户n利率风险分类及管理：四类利率风险分类及管理：四类n利率风险管理方法：重定价缺口、久期、利率风险管理方法：重定价缺口、久期、情景模拟和情景模拟和EAR等等n利率风险管理责任、体系、政策等利率风险管理责任、体系、政策等1

21、 1、什么是利率风险？表现方式有哪些、什么是利率风险？表现方式有哪些? ?2 2、什么是利率敏感性资产？什么是利率敏感性负、什么是利率敏感性资产？什么是利率敏感性负债？债？3 3、什么是资金缺口？在利率发生变化时，商业银、什么是资金缺口？在利率发生变化时，商业银行如何安排资产和负债构造？行如何安排资产和负债构造？、计算以下各种情况下的重定价缺口、计算以下各种情况下的重定价缺口, ,并计算利率并计算利率上升上升1 1个百分点对净利息收入的影响。个百分点对净利息收入的影响。 A. A.利率敏感性资产利率敏感性资产=200=200万元，利率敏感性负债万元，利率敏感性负债=100=100万元万元 B. B.利率敏感性资产利率敏感性资产=100=100万元，利率敏感性负债万元，利率敏感性负债=150=150万元万元 C. C.利率敏感性资产利率敏感性资产=150=150万元，利率敏感性负债万元，利率敏感性负债=140=140万元万元5、用下面银行提供的资料回答以下问题。 资资 产产负债与所有者权益负债与所有者权益现金现金2020隔夜存款隔夜存款(6.25%)(6.25%)70701 1个月短期国库券（个月短期国库券（7.05%7.05%）55556 6个月固定利率存款个月固定利率存款