国有商业银行利率市场化改革的效应分析及实施策略

1、文章编号:1009-9190(20035-0010-07国有商业银行利率市场化改革的效应分析及实施策略EFFECT ANALY SIS OF MARKETIZATION OF INTEREST RATES OF STATE-OW NED COMMERC IAL BANKS AND MEASU RED TO BE TAKEN吴水龙 周 涛利率市场化是中国金融体制改革的一项重要内容。随着中国加入WTO以及外资银行抢滩中国市场的深入,国有商业银行如何面对利率市场化的挑战,充分利用国际分工,积极参与国际金融竞争,以适应国际经济、金融一体化的要求,成为商业银行需要认真研究的课题。本文在实施对策中提出:转

2、变观念,与时俱进,积极迎接利率市场化的挑战;调整资产负债结构,大力发展中间业务和个人零售业务,实行多元化经营;建立适应利率市场化要求的资金定价与调整机制,强化利率浮动的差异性和灵活性;分阶段推进利率市场化;强化全面成本管理,积极处置不良资产;建立利率风险预警系统,创新避险工具;加强有关的人才培养等。党的十六大报告提出: 要稳步推进利率市场化改革,优化金融资源配置 。利率市场化改革与国有商业银行改革两者相辅相成,密不可分。利率市场化是一项系统工程,必须坚持循序渐进,并遵循一定的规律进行。本文在总结国外发展中国家利率市场化改革经验与教训的基础上,剖析了国有商业银行利率市场化存在的问题,提出了积极迎

3、接利率市场化挑战的对策,并运用 本、量、利 方法构造了利率市场化的定价模型,以求为决策者提供定价利率的初始平台。一、中国利率市场化改革的效应分析利率市场化可以优化资源配置,提高资金使用效益。在市场经济中,利率随资金供求的变化而波动,自发地调节资金市场。但是近年来,中国金融市场出现了一个奇怪现象:一方面国有商业银行存差不断扩大,大量稀缺资金闲置;另一方面,一些急需资金的民营企业和众多的中小企业却无法从银行获得贷款,被迫从地下金融市场借用高利贷。据国家统计局统计,目前我国金融机构的存差已经接近3.7万亿,占2001年GDP的38.9%。巨额存差积聚在金融市场,一方面资金难以进入实际生产部门,造成巨

4、大的浪费;另一方面也隐含着较大的金融风险。与此同时, 融资难 问题却成为制约民营企业发展的瓶颈。以广州为例,2001年,广州民营企业的贷款额为23亿元,仅占全市贷款的0.35%。可以说,这些问题都与政府管制下的利率政策密切相关。正如中央银行副行长吴晓灵所说: 中国现在不缺资金,关键是要提高资金的使用效益,而金融资源配置不合理是目前资金使用效益低下的根本原因。合理配置金融资源,关键是要稳步推进利率市场化。 利率市场化后,才能充分发挥资金价格这一引导资金流向的杠杆功能,使金融资源在贷款、证券、保险中真实地反映和有效地配置,促使贷款结构进一步优化。只有在利率市场化前提下,金融业的经营者才会真正关心风

5、险管理和资产收益的关系,才会根据客户资信和风险度以及自身经营状况确定利率浮动幅度,才会采取审慎的态度和机动灵活的措施支持中小企业的发展。利率市场化将导致存款搬家,贷款转移,银行间的竞争加剧,市场利率风险加大。利率市场化将导致各家银行存款结构和存量的调整和重配,即存款搬家。中小银行因本身规模较小,资金相对缺乏, 争存揽储 愿望十分强烈。利率市场化后,它们可能会竞相提高存款利率,造成国有商业银行储蓄存款大量流失。从中央银行在八家农村信用社存贷款利率浮动改革试点的运行情况看,至少有20%的储蓄存款从当地以四大国有商业银行为主体的金融机构流向农村信用社。因此,利率市场化必将导致各家银行存款大洗牌,直接

6、挤压银行的经营成本和赢利空间。利率市场化也将导致各家银行资产业务的调整和动荡。利率市场化后,客户对金融机构的选择余地扩大,取舍空间更为灵活,进一步增加了银行资产业务尤其是贷款营销的难度。一些经济效益好、信用等级高的企业,哪家银行给的贷款价格低,就从哪家银行贷款。贷款利率的降低意味着经营收入的减少,而国有商业银行的企业性质决定了其一切经营活动都要以最小的投入获取最大的产出。加上国有商业银行由于受体制、机制的制约,历史包袱沉重,贷款利率的放开将不可避免地挤压其赢利空间,利差进一步缩小甚至倒挂,国有商业银行可能不堪负重。而需要资金且愿出高价的企业,尤其是一些中小客户,由于风险控制力度的加大,银行又不

7、敢放贷。如果国有商业银行利率放开不能一步到位,则中小银行便有机可乘,用较优的利率争取客户。利率市场化还将导致银行间的竞争加剧,利率风险加大。利率风险是指由于利率的波动,致使资产收益与价值相对于负债成本与价值发生不等量变化而造成银行损失收入和资产的风险。利率市场化的负面影响之一,是银行竞争加剧导致银行破产。从国际经验来看,利率市场化不是一蹴而就的,一些国家在利率市场化后出现了银行倒闭增加的情况 。结合我国实际情况,因影响利率水平的因素颇多,把握和预测利率水平的难度较大,如果不能建立有效的利率风险控制系统,提高银行自身的经营管理水平,利率市场化难免重蹈美国银行的历史覆辙。创新经济主体行为,丰富经济

8、活动内容,实现社会福利最大化。利率市场化将改变经济活动主体的行为,带来了整个金融活动领域的深刻变革。个人客户有了更多的选择机会,可以像购买商品一样,货比三家,挑选自身满意的银行和服务,实现自己效用的最大化;同时,利率风险的加大,也增加了居民资产价值的不确定性,人们会更加关注利率的变化趋势,更在意利率变动对各种财富价值以及对财富组合价值的影响,积极寻找可以避险保值的财富组合方式规避财富贬值的风险。企业客户会更加关注融资成本的管理。利率作为借贷资金的价格,构成了企业的一项成本。利率市场化后,利率风险加大,利率波动更加频繁,同一企业在不同时期利率可能大相径庭,因此,企业必须高度关注利率走向,及时调整

9、融资决策。反过来,企业会更加注重加强自身的经营管理, 明码标价 使企业认识到只有壮大自身的经济实力,进一步提高自己的信用等级,才能够争取到优惠利率的贷款。面对利率市场化的挑战,金融机构一方面会加强内控和利率风险管理,防范和化解金融风险;另一方面大力拓展非存贷利差业务,寻找新的利润增长点。尤其随着个人财富不断增长,人们对个人理财、专家服务的需求不断增加,各家银行必然会抓住这一难得契机,做好企业、个人的全方位金融服务工作,根据客户需求量身定做金融衍生产品。疏通货币政策传导机制,维护正常的金融秩序。19961999年,人民银行连续七次降息,利率水平降到了建国以来的最低点。然而,市场反应并不强烈,四大

10、国有商业银行经营并未受到太大影响,全社会投资需求也并未大幅增加;相反,消费出现严重不足,市场物价持续低迷。可以说,上述现象与严格的利率管制有关。利率管制使资金价格杠杆在资源配置方面的作用受到严格约束,难以发挥对全社会投融资行为及公众消费的导向作用,更无法体现各家银行的经营管理水平;同时,利率管制也使国家的宏观调控受到约束,人民银行很难通过对货币供应量的调控实现其货币政策目标。利率市场化能够疏通货币政策的传导机制,充分发挥利率在国家宏观调控中的基础性作用,保持货币政策的稳定。同时,人民币存贷款利率的放开,一定程度上打击了地下高利贷,遏制非法地下资金交易的蔓延。二、发展中国家利率市场化改革的经验与

11、教训从国际利率市场化改革的发展历程看,中国利率市场化改革正处于起步阶段,在改革过程中,不可避免地会出现一些与已实现利率市场化国家改革初期相同或类似的情形。为避免重蹈历史的覆辙,顺利实现由管制利率向市场利率过渡,有必要了解一些国家利率市场化改革的历史,以获取有益的经验。(一利率市场化改革案例鉴于发达国家与中国利率市场化改革缺乏可比性,下面选择在基础条件、经济改革战略等方面有共同点的韩国、印度尼西亚、印度三个发展中国家作为参照,详细研究一下各国的利率市场化改革情况,见表1。(二经验与教训从以上发展中国家利率市场化改革的背景、措施和后果中,我们可以得到以下经验与教训:1 稳定的宏观经济环境是利率市场

12、化取得成功的必要条件。宏观经济的好坏直接影响和制约利率市场化的进程,甚至使利率市场化改革受挫。宏观经济过热时放松利率管制,将对经济产生灾难性的影响。从表1可以看到,韩国第一次利率市场化改革的失败在很大程度上归咎于过热的宏观经济环境。19861988年,韩国经济快速增长,资金需求旺盛。为此,当局于1988年12月放开除一些政策性贷款外的所有贷款利率和两年期以上的存款利率,结果利率急剧攀升,第一次利率市场化改革被迫终止。因为宏观经济处于过热时期,企业盲目地追逐高风险项目,利率迅速上升,潜在的风险被表面的繁荣所掩盖,极易产生泡沫经济。如果政府通过增加货币供给来降低利率,结果进一步加速通货膨胀,造成经

13、济更大的波动。宏观经济过冷时进行利率市场化也会造成不良后果。因为通货紧缩时期有效需求不足,经济增长乏力。如果放松存款利率管制,为维持日常经营,中小银行就会不顾成本地争夺存款,导致利差进一步缩小,最终会发生银行亏损和倒闭的情形;如果贷款利率放开,各大银行为改革探索 国有商业银行利率市场化改革的效应分析及实施策略美国的情况最为典型,美国从1982年开始到1986年3月,大约用35年的时间才完成了利率市场化。在利率市场化过程中,大批小银行倒闭,在19871991年平均每年倒闭200家。表1 发展中国家利率市场化改革比较国家改革背景改革措施改革后果韩国(第一次19861988年韩国经济快速增长,资金需

14、求旺盛;1989年宏观经济形势恶化,市场利率急剧上升1981年放开商业票据贴现利率;1986年大额存单利率和金融债利率自由化;1988年放开除一些政策性贷款外的所有贷款利率和两年期以上的存款利率1989年市场利率大幅上升,利率被重新管制,第一次利率市场化改革失败韩国(第二次1991年经济增长下降,资金需求缓和,市场利率与管制利率差距缩小采取渐进方式推动利率市场化改革,较早地、一次性地放开了贷款利率,存款利率和债券利率大致遵循从长期到短期、从大额到小额的顺序1997年存贷款利率大幅上升,发生金融危机印度尼西亚宏观经济极不稳定;银行呈现垄断格局1983年一次性放开所有存贷款利率限制实际贷款利率长期

15、高达10%15%,道德风险导致银行坏账增多,19901991年银行出现支付危机印度宏观经济形势稳定,资本账户尚未开放1988年将贷款利率上限改为下限;19921995年为定期存款设置上限并不断调整上限值;1994年放开20万元以上的贷款利率;19951997年从长期存款开始,逐渐取消了定期存款利率上限;仍受管制的利率包括邮政储蓄利率和20万元以下的贷款利率经济保持快速增长,利率在1991、1992年后稳步下降资料来源:根据 搜狐网 有关资料整理。争夺优质客户,不可避免地展开价格竞争,银行赢利能力进一步削弱;同时,因企业经营困难,银行不良资产也会大幅增加。2 利率市场化改革必须坚持循序渐进的原则

16、。渐进式改革是我国能够成功的经验,也是利率市场化改革必须始终坚持的原则。利率市场化并非一蹴而就,也不是一劳永逸的事情,而是一个不断深化与丰富的过程。韩国1988年12月一次性放开除政策性贷款外的所有贷款利率和两年期以上的存款利率,结果引起利率飞涨而被迫停止。印度尼西亚在1983年一次性放开所有存贷款利率限制,结果实际贷款利率长期高达10%15%,道德风险导致银行坏账增多,最终银行出现支付危机。印度采取渐进的方式,稳健推进利率市场化改革,结果经济保持快速增长。3 利率市场化改革必须遵循自身的逻辑规律。规律是事物本身所具有的本质的、必然的内在联系。利率市场化改革同样要遵循一定的逻辑,按照一定的规律

17、稳步进行。利率市场化改革的内在逻辑具体表现在两个方面:一是先贷款,后存款。存款利率决定银行的经营成本,贷款利率决定银行的经营收入。银行是企业,盈利性是银行经营的基本原则,如果先存款利率市场化,后贷款利率市场化,那么在贷款利率相对固定的条件下,银行的经营成本不断扩大,存贷利差不断缩小,赢利就会下降,这有悖于商业银行的经营原则;如果存贷款利率同时市场化,存款利率上升会加速贷款利率的上升,存贷款利率相互追逐,造成金融体系的剧烈动荡。二是先长期、大额,后短期、小额。如果先短期存款利率市场化,后长期存款利率市场化,那么容易导致长期存款向短期存款转换,加大银行利率风险;如果先长期贷款利率市场化,后短期贷款

18、利率市场化,那么能够减少银行经营动荡,稳定银行经营收入。如果先大额存款利率市场化,后短期存款利率市场化,那么有利于吸收存款,降低银行经营成本;如果先大额贷款利率市场化,后小额贷款利率市场化,那么可以保证利润实现,稳定优质客户。4 金融监管是市场化利率运行的重要保证。我国利率市场化改革的目标是,建立由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率形成机制,中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率,使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。利率市场化改革的手段应坚持两手抓,一方面要突出市场形成利率的主导地位,另一方面也不能忽视国家的宏观指引和利率监管。由于市场经济固有的缺陷,影响资金供求的因素复杂和

19、信息的不对称,使利率常常不能正确反映资金的供需状况,市场失灵现象也时常发生。贷款利率市场化后,一方面对高利润的追逐使银行将大批资金投向高风险项目,导致银行经营风险加大,不良资产增多;另一方面出于对优质客户的争夺,各大银行大打价格战,恶性竞争导致两败俱伤。存款利率市场化后,争存揽储的动机使各家银行变相提高存款利率,违规经营屡禁不止。金融监管是利率市场化永恒的主题,只有加强监管,才能杜绝人为操纵等违法行为发生,有效防范和化解金融风险,才能维护正常的金融秩序,保证市场稳定和金融安全。从以上案例可以看出,韩国和印度尼西亚发生银行支付危机无不与金融监管的不到位有关。改革探索三、国有商业银行利率市场化存在

20、的问题1 资产负债结构及期限不匹配。举例来说,假如一家银行通过吸收储蓄存款和其他传统的可靠存款资源获得了25%的资金,另外75%的资金来自于公司短期存款。根据期限匹配策略,银行应当尽量做出具有类似期限特征的贷款和投资,因此,它的资产中应当有25%的长期贷款以及其他短期贷款与投资,其余的部分则应主要有短期国库券和短期的变动利率贷款组成。这样,如果公司短期存款到期,银行就可以通过出售部分短期国库券来缓解资金的紧张。但事实上,我国银行业在期限匹配上考虑的主要是资产负债的构成,如资产要求增加项目贷款,负债要求增加活期和公存,增加低成本存款,而没有真正要求相互之间期限的匹配。当利率市场化后,一些行可能会

21、由于资产负债结构和期限的不匹配等问题,引发流动性风险。另外,国有商业银行的资产结构单一,除存款准备金与备付金外,绝大部分为贷款资产。在负债总量中,资金来源的95%依靠吸收各种存款。利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的缺口较大,搭配极不合理,银行净利差波动较大,主要表现在:如果利率敏感性资产大于利率敏感性负债,市场利率下调时,净收益将减少,反之利率上调时,净收益将增加;如果利率敏感性资产小于利率敏感性负债,市场利率上升时,净收益将减少,反之利率下调时,净收益将增加。2 业务与收入结构不合理。主要表现在两个方面:一是仍以传统存贷款业务为主,利息收入所占比重较大;二是中间业务品种少,档次低,科技含量

22、不高。从以下数字看出,2001年四大国有商业银行中间业务平均占比仅为8.5%,2002年,建设银行实现中间业务收入43.7亿元,占总收入的12.3%;工商银行实现中间业务收入50亿元,约占总收入的5%。虽然2002年中国银行的中间业务收入有所增长,但和国际银行业务相比还是低得多。与此同时,国内商业银行的赢利状况中,利息收入平均占总收入的七成左右,基层一、二级分行占比更高,不少达90%以上。即使在占比低的中间业务中,业务品种也非常单一。主要表现为一些筹资功能较强,操作简单的代理类业务以及跟单信用证、银行承兑汇票等与贸易相关的业务,而那些以为市场提供智力服务并从中收取手续费为主的业务相对较少,不少

23、基层行甚至还未介入。3 利率水平和利率结构不合理。利率水平和利率结构不合理主要表现在:一是利率水平处于历史最低点,存贷款利差不断缩小。政府采取低利率政策,目的是维持宽松货币环境以促进经济增长,但适得其反,不仅个人储蓄有大量流失,相反个人储蓄在去年以近18%的速度增长;利率管制导致银行利差缩小,尽管农村信用社贷款利率浮动40%50%,但利差也仅五个百分点左右,这不仅抑制了商业银行发放贷款的冲动,而且还使商业银行经营活动的盈利性、安全性和流动性受到较大影响。二是利率结构扭曲。金融机构准备金存款利率近年来虽由2.07%下调至1.89%,但依然与一年期存款利率持平,金融机构放贷惰性较强;国债利率有时高

24、于同期银行贷款利率,极易引发套利行为。三是优惠利率较多,政策倾向性强。如规定对国有大中型企业贷款利率最高上浮、最低下浮均不超过10%,对指定的512家国有企业贷款利率不上浮。这些做法不符合商业银行根据客户的资信等级,风险状况和自身经营策略确定贷款利率浮动幅度的原则。四是贷款利率档次少,利率上下浮动幅度小,贷款余额各档次分布不均。目前,国有商业银行基层分行贷款一般按上浮20%、15%、10%、5%、基准利率、下浮10%等档次利率发放贷款。虽然在实际执行中,大多数优质客户由于多家银行竞争,利率均实行基准或下浮档次,上浮的空间很小。但这种利率分布格局难以适应利率市场化挑战,尤其是对营销跨国公司和优质

25、大客户,不但现有的上浮空间几乎等于零,而且现有的利率水平和结构将随之解体。利率市场化直逼商业银行的利润空间,只有靠低成本、高效率的优质服务才能取胜。4 缺乏科学合理的资金定价机制。完备的资金定价机制主要包括三个层次,即中央银行基准利率的确定、企业与银行之间存贷利率的确定和内部资金转移的合理定价。利率市场化后,市场利率将围绕着资金供求和中央银行的基准利率上下波动。因此,在利率体系中,基准利率居于核心地位,选择和确定基准利率将是商业银行确定本行利率水平的依据。人民银行确定基准利率,主要是依据社会资金供求状况、社会资金平均利润率、企业和银行的赢利水平以及同业拆借市场的利率水平等经济指标,由于上述指标

26、难以精确测定,因此,中央银行最终确定的利率水平难以真正体现市场均衡,不能真正起到基准利率的作用。受利率管制的影响,商业银行的存款利率定价理念淡薄,缺乏存款利率定价机制研究的动力。在实践中,商业银行只是被动按既定的利率执行,难以考虑成本与效益;贷款利率定价既缺乏科学性,也缺乏弹性。银行不注重细分贷款对象,执行统一的贷款利率标准,造成各贷款对象苦乐不均。同时,这种表面上的公平也极易损伤优质客户的积极性。内部资金转移定价机制不完善。主要表现在:一是全国一级分行与二级分行之间执行统一的同业拆借利率,不能够起到激励先进、惩罚落后的作用;二是一、二级分行间及分行与各支行间无偿划拨和低成本转移资金情况时有发

27、生。5 利率浮动权限受到严格管制,利率运用缺乏机动性和灵活性。当前,利率管理与贷款营销不适应,利率管国有商业银行利率市场化改革的效应分析及实施策略理权限高度集中于一级分行,贷款营销的任务主要依靠二级分行及支行完成。当二级分行或支行营销到优质客户且需要对利率作相应调整时,则要经过严格的层层审批程序,不但增加了工作量,耽搁了放贷时间,而且企业急需的资金不能及时到位,影响了企业生产,最终也赶走了客户。然而,在真正执行浮动利率的过程中,一些信贷人员往往又不能够运筹帷幄、统筹全局,机动灵活地掌握利率政策。最终结果是信用等级高的客户不仅没有得到利率上的优惠,银行也没有从风险高的客户身上获得高利率的补偿。6

28、 缺乏利率风险预警系统和规避利率风险的金融衍生工具。利率市场化后,如何规避和防范利率风险成为国有商业银行亟须解决的问题。目前,国内商业银行大多没有建立利率风险预警系统,主要原因:一是影响利率的因素太多,难以准确把握利率变动趋势;二是具体量化利率风险的基础数据无法获得,进一步加大了利率风险分析难度;三是缺乏精通利率风险的高素质管理人才。利率风险发生时既无人知晓,也无系统反馈。利率风险真的发生后,却又缺乏一套真正行之有效的规避利率风险的衍生工具。由于我国金融市场不发达,利率市场化改革起步较晚,客观上影响了商业银行金融创新的积极性,加上体制、机制与观念上的一些因素,商业银行利用表外金融衍生工具,如利

29、率期权、利率期货、利率互换的动力不足、意识也不强。7 缺乏一支高素质的利率风险及信贷管理队伍。利率市场化后,银行的经营管理实质上就是对利率风险的管理。目前,国有商业银行利率风险管理的最大缺陷是缺乏一批高素质的利率风险管理队伍。巴塞尔委员会的 利率风险管理原则 要求商业银行 拥有一批符合银行业务性质和范围要求且具备专门技术知识和经验的合格人士从事利率风险的分析和管理 。而国有商业银行同时具备符合利率风险管理要求的知识结构和利率风险管理实践操作经验的人才十分紧缺。利率市场化对信贷工作人员的能力也提出了更高要求。目前,信贷人员中还有相当一部分的素质有待提高,主要表现在:一是不能全方位掌握企业情况,尤

30、其对企业的生产经营情况及发展前景、资金周转情况、财务状况缺乏足够了解;二是观念落后,工作态度不端正,责任心不强;三是缺乏团队合作精神和与客户沟通、协调的能力。四、国有商业银行适应利率市场化改革的对策1 转变观念,与时俱进,积极迎接利率市场化的挑战。一是要解放思想,转变观念。利率市场化是中国金融体制改革历史上一件意义深远的大事,是社会主义市场经济发展的必然要求和适应加入WTO的客观需要。它有利于金融资源的合理配置和提高资金的使用效益;有利于国家加强宏观调控,充分发挥利率杠杆对货币供求的基础调节作用;有利于银行业和国民经济持续、快速、健康发展。二是要与时俱进,增强紧迫感。对中国银行业改革来说,利率

31、市场化是一把 双刀剑 ,是机遇更是挑战。尤其随着外资银行抢滩中国市场广度和深度的扩大,国有商业银行何去何从,形势严峻。俗话说 凡事预则立,不预则废 。国有商业银行要敢于直面利率市场化的挑战,振奋精神,加紧研究和制订利率市场化的对策与措施。总的思路是,高风险业务匹配高利率,低风险业务匹配低利率,风险与收益正相关。2 调整资产负债结构,大力发展中间业务和个人零售业务,实行多元化经营。利率市场化后,存贷利差不断缩小,传统业务对国有商业银行利润贡献度越来越低。国有商业银行必须调整资产负债结构,寻找新的利润增长点。中间业务和个人零售业务是国有商业银行前景广阔、最具潜力的业务。在国外,商业银行的中间业务发

32、展得相当成熟,美国、日本、英国的商业银行中间业务收入占全部收益比重均在40%左右,美国花旗银行收入的80%来自于中间业务。在中国,中间业务所占比例相当低。中间业务要成为国有商业银行今后时期发展的重点,一方面要不断扩大中间业务的业务品种,另一方面,要从服务功能、服务质量和服务范围的广度和深度上下功夫,重点发展保险代理、审价咨询、财务顾问等中间业务,逐步开展资产管理、承诺和信用担保、结算等高附加值和科技含量高的中间业务。当然,这并非意味着传统业务毫无前途,关键是如何创新品种和拓宽服务,进一步挖掘传统业务的潜力问题。目前以个人理财为主的个人金融业务正成为国际上一些大型商业银行的主营业务。据报道,花旗

33、集团50%以上的营业收入来自对个人客户的服务,香港恒生银行的个人金融业务对全行利润的贡献率也在48%以上。因此,国有商业银行要尽快改变过去的运作程序和服务方式,树立以个人为中心的营销观念和服务意识,认真研究个人金融业务的运作规律和特点,采取切实可行的方法与措施,大力拓展个人金融业务利润增长空间。3 建立适应利率市场化要求的资金定价与调整机制,强化利率浮动的差异性和灵活性。利率市场化后,利率浮动的范围与幅度加大,利率风险加剧,银行与客户之间就资金定价的博弈也愈加激烈。在与银行的协商谈判过程中,客户会不断向银行施加压力,要求银行提高存款利率和降低贷款利率,给予利率优惠;作为经营货币的特殊企业,银行

34、出于赢利的考虑,必然权衡利弊得失,做出平衡双方利益的决策。为此,国有商业银行需要建立切实可行、行之有效的资金定价与调整机制。下面我们运改革探索国有商业银行利率市场化改革的效应分析及实施策略 用本、 利方法构建如下利率定价模型。银行利润公式 量、 为: 利润= 利息收入+ 投资收益+ 中间业务收入+ 营业外收入- 利 息 支出- 金融企业往来支 出- 营业 费用- 折 旧、 税金 - 呆 账 准备- 营业外支出 向上级行借款( r2 > r3 例外 。 下面讨论利率的定价问题。盈利性是商业银行经营 的原则, 成熟的银行在做每一笔存贷款业务时, 都有严格 的成本、 效益 目 标, 都 希望

35、以 最小 的投 入获 取 最大 的产 出, 即 R 0。利率市场化的关键 是银行增强 对自身系统 存款利率、 贷款利率和借款利率的控制能力, 以便实现对 经营成本和效益 的有效控 制。银行 利率定 价的 依据是: ( 1 客户的存款余额 x2 。存款作为成本较低的资金来源, 可以降低银行利率价格构成中的筹资成本。为了提高对 优质大客户的服务质量, 满足不同客户的服务需求, 可以 按存款余额的多少 确定不同 的存款 利率, 如 将个 人储蓄 存款余额( 包括活期存款与定期存款 分为 1 万元以 下, 1 万 5 万元, 5 万 10 万元, 10 万元 以上 四个 档次; 单位 经常 性存 款余

36、 额分 为 100 万 元以 下, 100 万 500 万元, 500 万 1 000 万元, 1 000 万元 以上四个 等级, 各 个档次 与等级之间的存款 利率水 平由低 到高, 呈梯度 分布。即 其中, 投资收益与 营业外 收入在 国有 商业银 行的收 入中所占比重较低, 这里暂忽略不计; 营业费用、 折旧、 税 金和营业外支出是 国有商 业银行自 身的 内部支 出, 且与 利率升降关系不大, 可暂不考虑; 呆账准备是商业银行为 抵御贷款风险而事 先提取 的一项准 备金, 首先假 定贷款 风险可以预测并得 以控制; 金融企业 往来 净支出 主要指 同业拆借 净支 出, 即 向 上级 行

37、的 中长 期 借款 利息 支 出。 为此, 利率定价模型可改写为: 利润= 利息收入+ 中间业务收入- 利息支出- 同业拆借净支出 = 利息收入- 利息支出- 同业拆借净支出+ 中间业务收入 = 利差收入+ 非利差收入 用字母表示为: R= x 1r1 - x 2r2 - x 3r3+ A ( 1 其中: x1 为各 项贷款 余额, r1 为贷 款利 率, x2 为各项 存款余额, r2 为存 款利 率, x 3 为 各项 中 长期 借款 余额, r3 为中长期借款利率, R: 利润, A: 中间业务收入。 在正常情况下: r 1> r2; r3 > r 2 由式( 1 可以看出,

38、 在风 险得到 控制 的前提 下, 银行 利润的多少主要与 x1r1 、2r2 、3r3 及 A 四项 有关。商业银 x x 行获取利润的过程 实质上 是商业银 行与客 户( 包 括企业 与个人 和上级行之间博弈的过程, 而博弈的对象是贷款 利率 r1、 存款利率 r2、 同业中长期借款利率 r 3。 在具体探讨利率 定价前, 必须 明确如 下几 点: ( 1 当 前存款利率、 同业中 长期借 款利率直 接决 定商业 银行的 成本, 贷款利率直接决定商业银行的收入, 存贷利差直接 决定商业银行的利润水平。 随着利 率市 场化, 银 行间的 竞争加剧, 存贷利差总体收 窄, 因此, 有必 要将营

39、 销上的 损失通过办理结算等中间业务来弥补, 明白这一点, 有利 于营销实践中的利率定价。( 2 商业 银行 间的竞 争主要 靠贷款利率的竞争。尤其对于那些信用状况良好的优质 大客户来说, 哪家银行给予的贷款利率低, 哪家银行对他 们就更具诱惑力。存 款利率 竞争对 商业 银行影 响不 大, 因为在市场经济比 较发达 的国家, 整 个社 会资金 供求差 异并不悬殊, 存款利率一般 降多 升少, 如 美国、 盟多次 欧 降低存款利率以刺激经济增长, 因此, 利率定价模型中的 利率主要是指商业银行的贷款利率。( 3 在模型中, 存款 利率 r2 小于同业中长期 借款利率 r3 , 也就 是说主 动

40、吸收 存款( 包括对公与储蓄 所付出的代价要比被动向上级行 借款所付的代价要小的多; 况且, 存款利率从长期发展趋 势来看是 下降 的。因此, 尽管 x2 r2 与 x3r3 都构 成银 行的 一项成本支出, 但在实际运用当中, 尽量多吸收存款而少 使是同一个币种、 一期限 的存款, 因存款 余额 的不同, 同 执行的利率也各不相同。这种办法可以激活客户的存款 账户, 使客户的存款金额不断运动, 同时也能够使银行的 存款不断上 升。同 时, 从 式( 1 可 以看 出, x 2r2 的上 升导 致银行成本的 提高, 意味 着 R 的 减少, 银行 可 通过 减少 同业 拆借净支出 来弥补这部

41、分损失, 即降 低 x3 r3。可见, 在根据客户存款余额确定 存款利 率 r2 时, 银行需 要进一 步权衡 x 3r3 下降 的幅 度与 x2r 2 上 升的 幅度两 者的 大小, 以保证利润 R 的 最大化。( 2 客户的贷 款余额 x1 。贷款 是银行的主要收入来源, 在存贷利差既定的前提下, 正常 贷款余额越多, 则客户绝对信贷贡献度越大; 在授信额度 既定的前提下, 正常贷款占授信额比重越大, 则客户的相 对贡献度越大。因此, 在控制风险的前提下, 可将客户的 贷款余额划分为不 同的档次 进行分 类管理, 以此 确定不 同的优惠贷款利率, 即企业的贷款余额越大, 其贷款利率 越低,

42、 这样既可稳住 现有的 客户群, 又保证 了利 润实现。 ( 3 中间业务 收入 A。中间 业务 是不涉 及资 产与负 债的 业务, 也是风险性较小的业务。由于存贷利差的减少, 中 间业务目前成为各 家银行角 逐的 亮点。从 式( 1 可以看 出, 中间业 务 收 入是 四 个 变量 中 惟 一与 R 成 正 比 的变 量, A 的多少直接关系到 银行 利润 R 的高 低, 因 此, 在利 率定价博弈中, 中间 业务可作 为银行 与客户 谈判 的一个 砝码。在保证利润的前提下, 银行可采取如下措施: 一是 按照中间业务的多 少将客户 进行分 类, 不同 的中 间业务 量实行不同的贷款利率, 实

43、行差别化服务; 二是在利率协 商一致的前提下, 要 求客户保 证未来 中间业 务达 到一定 额度。这一措施的核心是通过中间业务的收入来抵补因 贷款利率下浮造成 银行预 期利润 的损失。 ( 4 贷 款风险 B。模型( 1 没有 考虑贷款 风险问 题, 其实银 行贷 款并非 May . 2003 FINANC E FORUM 15 改革探索 国有商业银行利率市场化改革的效应分析及实施策略 每一笔都能够如期 收回, 特 别在市场 经济 比较发 达的国 家, 或受国家宏观经济政策的影响, 或因企业自身经营管 理的问题, 企业经常出现无力偿还到期银行贷款的情 况。 目前, 四大国有商业 银行现 存的巨

44、大 不良 资产就 是最有 说服力的证明。如果 考虑贷 款风险, 利率 定价模 型应作 如下修正: R= x 1r1 - x 2r2 - x 3r3+ A- B ( 2 从式( 2 可以看 出, 风 险越 大的 企业, 呆账 准备 金 B 提取的数额越多, 意 味着银 行到期收 不回 贷款的 可能性 越大。基于保证获得足够的赢利和减少贷款损失的双重 考虑, 银行在利率上采取的措施, 即对风险较大的客户以 更高的利率水平作 为风险 补偿, 也就 是通 常所说 的高风 险高利率。对于如何 衡量企 业风险 的大 小, 在实 际操作 过程中, 可从以下几个方面 考虑: 客 户的 信用等 级、 企业 规模

45、与经济实力、 企业所处的行业及该行业竞争程度、 企 业的发展前景等。资金定价与调整模型给银行决策者提 供了一个定价利率的初始平台, 在实际运用过程中, 管理 者应当具体问题具 体分析, 针对不同 的情 况采取 灵活的 应对措施。 4 分阶段推 进利 率市 场 化。根据 国 内外 银行 改革 的经验教训, 我国利 率市场 化改革宜 分阶 段分步 骤稳步 推进。第一步, 从目前我国宏观经济的态势来看, 经济发 展速度虽然较快, 但有效需求不足, 货币政策的传导机制 不灵, 可以先放开贷款利率, 如流动 资金 贷款利 率, 一年 后将贷款利率 全部 放开; 第 二步, 根据 贷 款利 率放 开情 况

46、, 将部分长期存款利率放 开, 如一 年期 储蓄存 款, 协定 对公存款等; 第三步, 由中央 银行总 结经 验, 解决 存在的 问题后, 将利率全面放开, 即 2005 年实现利率市场化, 与 国际接轨。 5 强化全面成本管理, 积极处 置不良资 产。从利率 定价模型看出, 营业 费用和 呆账准备 构成 了国有 商业银 行的两项重要财务支出。数 字显示, 工商 银行珠 海分行 这两项支出占全部财务 支出的比 重约为 40% , 严重制约 了该行利润的增长。因此, 必须强化全面成本管理, 加大 不良资产处置力度。结合实际, 可从如下几方面着手: 第 一, 强化利率成本 管理。存款 利率的 提高 意味着 银行成 本的上升, 贷款利 率