商业银行资产负债期限结构错配的流动性风险和利率风险分析_徐虹

1、天水行政学院学报 2005年第 3期 (总第 33期 商业银行资产负债期限结构错配 的流动性风险和利率风险分析 徐 虹 1, 王 静 2(1. 浙江师范大学信息科学与工程学院 , 浙江 金华 321004;2. 河南师范大学 , 河南 新乡 453007摘要 本文结合目前我国商业银行普遍存在的资产负债期限结构错配的现状 , 分析了产生 流动性风险和利率风险的可能性 , 并认为利率风险是因流动性风险而派生出的风险 。 在此基础 上 , 提出了商业银行流动性管理的三种方法 :期限匹配法 、 资产组合法和综合法 。关键词 资产负债期限结构错配 ; 流动性风险 ; 利率风险中图分类号 F830. 33

2、 文献标识码 A 文章 编号 1009-6566(2005 03-0013-04An analysis of liquid risk and interest rate risk based on the unmatched periodstruc ture of assets and liabilities of commercial banksXU Hong 1, WANG Jing 2(1. Zhejiang Normal University, Jinghua 321004, China;2. Henan Normal University, Xinxiang 453007, Chin

3、aAbstract:This paper analyses the probability of liquid and interest rate risks based on the actual situations of unmatched period structure of assets and liabilities widely exiting in Chinese commercial banks. This paper a-l so expatiates that the interest rate risks are related with liquid risks ,

4、 and then puts forward three types of liquid management method for commercial banks, including period matching method, assets combination method and inte gration method.Key words:the unmatched period structure of assets and liabilities; liquid risk; interest rate risk一 、 商业银行资产负债期限结构错配的现状商业银行作为现代经济中

5、重要的金融中介机构 , 其基本业务是负债业务和资产业务 , 通过资产 负债管理 , 将经济中零散的、闲置的资金集中起来 , 通过市场的资源配置作用使整合的资金较多地 流向生产领域 , 转化为资本 , 促进经济的发展。理论上讲 , 商业银行的资产负债的期限结构应该是 相匹配的 , 以避免出现流动性困难 , 但实际上 , 银行在经营中普遍存在着 短钱长用 , 资产负债 期限结构错配的现象 , 也就是说商业银行的长期资产占总资产的比例高于长期负债占总负债的比 例 , 银行实际上在用短期负债为长期资产融资。以中国农业银行为例 , 2000年中长期贷款的绝对 值大于长期存款的绝对值 , 而且中长期贷款占

6、全部贷款的比例 (35 46% 远远高于长期存款占全 部存款的比例 (17 26% , 可见必然存在着相当大部分的流动性负债被用于非流动性资产 , 这主要收稿日期 2005-03-14作者简介 徐虹 (1977 , 女 , 浙江丽水人 , 浙江师范大学信息科学与工程学院教师 , 研究方向为金融学 。是出于收益性的考虑。因为以短期负债为资金来源 发放长期贷款 , 在很大程度上能提高资金的使用效 率。近年来我国商业银行资产负债期限结构错配的 现象进一步加剧 , 主要是由于人民币存款期限短期 化 , 贷款期限长期化的趋势引起的 , 具体分析如下。1. 存款期限短期化的直接原因(1 央行连续 8次降息

7、使长期存款与短期存款 利差不断缩小 , 在收益性相仿的情况下 , 企业、单 位和居民倾向于选择流动性更强的短期存款。金融 机构法定存款利率变动如表 1所示。表 1 金融机构法定存款利率 单位 :年利率 %项目 /日期 1997/10/231998/03/251998/07/011998/12/071999/06/102002/02/21个人人民币储蓄存款活期 1 711 711 441 440 990 72定期 :3个月 2 882 882 792 791 981 71 6个月 4 144 143 963 332 161 89 1年 5 675 224 773 782 251 98 2年 5

8、945 584 863 962 432 25 3年 6 216 214 954 142 702 52 5年 6 666 665 224 502 882 79企业单位活期 1 711 711 441 440 990 72定期 :3个月 2 882 882 792 791 981 71 6个月 4 144 143 963 332 161 89 1年 5 675 224 773 782 251 98 数据来源 : 中国金融统计年鉴 2000、 2001、 2003(2 居民流动性需求增加。中国正经历着新 一轮 的 经 济 增 长 , 2004年 全 年 国 内 生 产 总 值 136515亿 元 ,

9、 按 可 比 价 格 计 算 , 比 上 年 增 长 9 5%, 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 比 上 年 上 涨 3 9%, 扣除物价上涨因素 , 居民实际可支 配收入 增加 , 相应地增加了流动性需求。(3 居民活期存款结算功能的强化 , 提高了活 期存款的预期收益。居民活期存款结算功能强化的 重要表现是借 记卡的广泛发 行。据统计 , 从 1985年中国银行发行国内第一张银行卡到 2004年 6月 底 , 我国已发行银行卡 7 14亿张 , 其中 95%是借 记卡。据统计 , 截至 到 2003年底 , 中国银行、中 国建设银行、中国农业银行、中国工商银行等银行 相应发行

10、了长城借记卡、龙卡储蓄卡、金穗借记 卡、牡丹灵通卡等种类的借记卡。截止 2003年底 , 中国工商银行发行牡丹灵通卡超过 8400万张。 2. 贷款期限长期化的原因(1 央行连续 8次降息 , 使得长期贷款利率与 短期贷款利率之间的差额进一步缩小 , 第 9次升息 在短期内也无法扭转长短期贷款利差缩小的局面 , 从而增加了企业对中长期贷款的需求 , 金融机构法 定贷款利率变动见表 2。表 2 金融机构法定贷款利率 单位 :年利率 %项目 /日期 1996/05/011996/08/231997/10/231998/03/251998/07/011998/12/071999/06/10短期贷款6

11、个月 9 729 187 657 026 576 125 58 1年 10 9810 088 647 926 936 395 85中长期5年 (含 5年 14 9411 709 909 727 657 206 03 5年以上 15 1212 4210 5310 358 017 566 21 数据来源 : 中国金融统计年鉴 2000、 2001、 2003(2 资本市场的滞后发展增加了企业中长期 资金对于商业银行间接融资的依赖性。我国资本市 场由于缺乏广泛认可的信用评价体系 , 发展相对滞 后 , 造成了直接融资规模较小 , 直接融资占社会总 融资的比重约为 25%, 扣除国债部分 , 直接融资

12、 在企业外部融资 来源中只占 10%左右 , 从而使得企业不得不依赖于商业银行的中长期贷款来筹集企 业发展所需资金。(3 居民住房贷款需求的快速增长。据统计 , 居民住 房贷款余 额从 1999年的 1260亿 元增长 到 2003年底的 11780亿元 , 占银行中长期贷款余额比 重由 10 7%升至 18 6%。二 、 商业银行资产负债期限结构 错配的后果 :产生流动性 风险和利率风险1. 商业银行流动性风险的产生商业银行的流动性是指按时履行支付义务和付 款承诺的能力 , 流动性风险是指商业银行掌握的可 用于即时支付的流动资产不足以满足支付需要 , 从 而使银行丧失清偿能力的可能性。流动性

13、风险是与 商业银行的资产业务和负债业务密切相关的风险。 理论上讲 , 商业银行的资产负债的期限结构应该是 相匹配的 , 以避免出现流动性困难 , 但实际情况如 上文所述 , 商业银行在经营中普遍存在着 短钱长 用 , 以牺牲流动性来换取高收益。但这必须建立 在储蓄者对商业银行有信心的基础上 , 只有储蓄者 不同时提款 , 才能保证商业银行将其对零散储户的 流动性负债转化为对借款人的非流动性债权。但经 典的 囚徒困境 告诉我们 , 储户的信心总是脆弱 的 , 其中的原因在 于银行的 价值取决 于 多重均 衡 :在 好 的均衡条件下 , 银行存款的价值等 于其面值 , 而在 坏 的均衡条 件下可能

14、 一文不 值。这很好地解释了资产负债期限结构错配的商业 银行体系存在着内在的脆弱性 , 一些外在因素的变 化 , 很有可能导致流动性困难乃至流动性风险。 资产期限结构错配易导致流动性困难乃至流动 性风险的另一重要原因是我国商业银行长期积聚的 不良资产短期内无法消除 , 已成为危及商业银行流 动性的隐患。根据 统计数据 , 2004年 以来我国主 要商业银行的不良资产率有所回落 , 但其基数之庞 大、比例之高仍令笔者对于这一问题的彻底解决持 怀疑态度。而且近年来 , 不良资产处置面临边际成 本不断上升 , 边际收益不断下降的局面 , 商业银行 迫切需要找到一种新的规模化、批量化、市场化的 处置方

15、式。只要不良资产的问题存在 , 由于一部分 长期债权得不到清偿 , 会影响商业银行的流动性负 债的清偿 , 从而影响到商业银行的流动性 , 甚至会 引发流动性危机。统计数据见表 3。表 3 2004年中国主要商业银行不良资产统计表 单位 :亿元科目第一季度 第二季度 第三季度余额占全部贷款比例 (%余额占全部贷款比例 (%余额占全部贷 款比例 (%不良贷款 2077616 61663113 321699813 37其中 :次级类贷款 30222 430522 4432262 54可疑类贷款 110528 884276 7586196 78损失类贷款 67025 451524 1351534 0

16、5 注 :主要商业银行包括国有商业银行和股份制商业银行。资料来源 :中国人民银行2. 商业银行利率风险的产生一旦商业银行由于资产负债期限不匹配产生资 金缺口 , 则会产生未来收益的不确定性 , 这个不确 定性会由于一些外生变量的变动而凸现。其中 , 利 率作为与资产业务和负债业务均相关的变量 , 同时 作用于商业银行基本业务的这两个方面 , 从而使未 来收益的变动更加不明朗。商业银行目前这种 短 钱长贷 的直接后果造成了商业银行资产负债回流 期的错配 , 这种回流期的错配在利率下降过程中对 银行有利 , 因为在利率下降的过程中 , 由于短期存 款的成熟期早于中长期贷款的成熟期 , 利息支出的

17、减少将快于利息收入的减少 , 银行将发生净利息支 出的急剧下降。反之 , 在利率上升的过程中 , 由于 短期存款的成熟期早于中长期贷款的成熟期 , 利息 支出的增加将快于利息收入的增加 , 银行将发生净 利息收入的急剧下降。自 1998年至今的 8次降息 , 使商业银行的资产负债期限结构错配进一步加深 , 因此 , 目前开始的新一轮升息将给商业银行带来难 以预料的风险损失。三 、 相关风险管理方法探讨 由于上述利率风险是伴随着资产负债期限结构 错配引致的流动性风险而产生的 , 而流动性又是与 其资产负债的期限匹配程度密切相关 , 我们便从这一角度出发 , 讨论三种不同的流动性管理方法 :期 限

18、匹配法、资产组合法和综合法。1. 期限匹配法期限匹配法作为一种保守的流动性管理方法 , 要求银行的资产负债的期限结构完全一致 , 从而使 银行的现金流出与流入可以完全匹配。根据这种方 法 , 银行的负债结构中的短期借款只能用来发放短 期贷款 , 只有银行的自有资本和长期负债才可以用 来发放长期贷款。这样的管理模式完全消除了资金 缺口 , 从流动性风险角度看 , 银行几乎是免疫的 , 但一部分非常稳定的银行短期存款没有得到充分的 运用 , 在一定程度上降低了资金的使用效率 , 影响 了银行的盈利水平。2. 资产组合法资产组合法不以期限匹配情况作为衡量流动性 的基础 , 而是以资产的变现能力及资金

19、来源的稳定 性为基础来评估银行的流动性情况 , 体现了流动性 管理的资产转化理论和预期收入理论的重要思想。 资产转化理论认为 , 银行能否保持流动性 , 关 键在于银行持有的资产能否转让变现 , 只要银行持 有的证券在市场上易于出售 , 或易于向中央银行贴 现 , 只要银行的贷款有可以拍卖的抵押品 , 或可以 转让给中央银行 , 那么银行的资产就没有必要非限 于短期贷款不可 , 而可以把可用资金的一部分投放 于具有二级市场的贷款与证券。这一理论证明银行 可以发放较长期的贷款 , 以资产转换来寻求银行资 产流动性与收益性的平衡点 , 力求解决包括 存短 贷长 在内的一系列矛盾。预期收入理论认为

20、, 任 何银行资产能否到期偿还或变现转让 , 归根结底是 以未来的收入为基础的 , 只要预期的未来收入有保 障 , 长期贷款就能够保持安全性和流动性。这一理 论强调稳定的贷款必须有适当的归还日期表 , 这个 日期表以借款的预期收益或现金收益为依据。 强调资产变现能力和预期的资产组合法 , 与简 单化的、盲目的 短钱长用 不同 , 它注重对资产 流动性和负债稳定性的分析。使用资产组合法进行 流动性管理时 , 一般首先将银行的资产和负债按流 动性和稳定性进行划分 , 这种划分充分考虑了资产 的变现能力 , 以便对银行目前的流动性情况做出静 态评估 (见表 4 。在此基础上 , 银行还 要 对 资金表 4 银行资产负债划分简表资产 可变现程度 流动性贡献 负债 稳定性 情况 流动性贡献即 期 现金 立即支付 一级支付能力 管理负债 , 偶发性存款 极不稳定 可能减少资金 来源 流动资产 可迅速变现 市场融资能力中长期贷款 自然到期 无核心 存 款 , 长期 存 款 , 资本债券较为稳定 较高项目 融资 , 固定 资 产投资基本