国际金融主观题

1、5、 名词解释1、 外汇：外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。2、 汇率：汇率是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。3、 官方汇率：国家的货币金融管理机构如中央银行或外汇管理当局所公布的汇率。4、 市场汇率：外汇管制较松的国家自由外汇市场上进行外汇交易的汇率。5、 外汇管制：指一国政府为平衡国际收支和维持本国货币汇率而对外汇进出实行的限制性措施。6、 外汇市场：指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。7、 掉期交易：交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确的说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济

2、价值的现金流的交易。8、 外汇期权：指交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率，就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。9、 国际收支：在一定时期内，一个经济实体的居民同非居民所进行的全部经济交易的系统记录和综合。10、 自主性交易：是指那些基于交易者自身的利益或其他的考虑而独立发生的交易，主要包括经常项目和资本与金融项目中的交易。11、 补偿性交易：,即调节性交易，又叫事后交易。这类交易是在国际收支的自主性交易各项目发生缺口时,为了弥补这个缺口而进行的交易。12、 马歇尔-勒纳条件：如果一国处于贸易逆差中，即Vx1 (Dx，DM分别代表出口和进口的需求弹性)。13、 固定汇率

3、制度：是货币当局把本国货币对其他货币的汇率加以基本固定，波动幅度限制在一定的范围之内，保证汇率的稳定。14、 浮动汇率制度：指一国货币与外国货币的比价不加以固定，也不规定汇率波动的界限，而听任汇率外汇市场供求状况的变化，自发决定本币对外币的汇率。15、 联系汇率制度：联系汇率制是一种固定汇率制，即将本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照既定兑换比例，使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。16、 内部均衡：内部均衡指实现低失业率下的国内经济稳步增长。17、 外部均衡：指一国国际收支净额即净出口与净资本流出的差额为零。19、 国际储备：是指各国政府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定，以及应付

4、其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称。20、 国际清偿力：指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。21、 外汇储备：又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权 。22、 储备头寸：是指一成员国在基金组织的储备部分提款权余额，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。23、 特别提款权：是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。24、 国际金融市场：国际金融市场指从事各种国际金融业务活动的场所。此种活动包括居民与非居民之间或非居民与非居民之间。25、 欧

5、洲货币市场：是指非居民间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可以称为离岸金融市场。26、 外国债券：外国债券是指外国借款人（政府、私人公司或国际金融机构）所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。27、 欧洲债券：欧洲债券是票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。28、 出口信贷：出口信贷是一种国际信贷方式，是一国为了支持和鼓励该国大型机械设备、工程项目的出口，加强国际竞争力，以向该国出口商或国外进口商提供利息补贴和信贷担保的优惠贷款方式，鼓励该国的银行对该国出口商或国外的进口商提供利率较低的贷款，以解决该国出口商资金周转的困难

6、，或满足国外进口商对该国出口商支付货款需要的一种融资方式。29、 买方信贷：,是出口国银行直接向外国的进口厂商或进口方银行提供的贷款。30、 卖方信贷：出口商所在地的银行对出口商提供的信贷。31、 项目贷款：项目贷款是指为某一特定工程项目而融通资金的方法，它是国际中、长期贷款的一种形式，工程项目贷款的简称。32、 BOT：BOT是私人资本参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种特殊的投资方式，包括建设（Build）、经营（Operate）、移交（Transfer）三个过程：建设经营转让。6、 简答题1、什么是外汇？外汇必须具备哪些特征 ？“一切外国货币都是外汇”这种说法是否正确？（1）狭义的

7、外汇，或者说真正意义上的外汇：以外币表示的用于国际结算的支付手段。具体表现为本国银行在外国往来银行的银行存款。（2）外汇必须具备哪些特征：外币性必须是以外国货币表示的金融资产；可兑换性必须是以可兑换货币表示的支付手段；普遍性必须为各国普通接受和使用的支付手段。 （3） 只有外国货币才能成为外汇，但并不是一切外国货币都是外汇。2、什么是国际收支？理解国际收支概念要注意哪些问题？国际收支是一国居民与非居民之间，在一定时期内（通常为一年），所进行的全部国际经济交易的综合（或系统记录）。 狭义的国际收支一个国家或地区，在一定时期内（通常为一年）外汇收支的综合。理解国际收支概念要注意：1）国际收支是一个

8、流量的概念，即某一时间段的全部经济交易（存量是某一时间点的数据）；2）反映的内容是以交易为基础，而不是以货币收支为基础；3）是发生在居民与非居民之间的经济交易；3、国际收支平衡表的内容主要包括哪几大账户？各大账户又包括哪几个二级科目？经常账户：1. 货物2. 服务3. 收益4. 经常转移 资本和金融账户1、资本账户 1）资本转移2）非生产、非金融资产的收买出售2金融账户（1）直接投资；（2）证券投资；（3）其他投资储备及相关项目、总差额、净差错与遗漏4、国际收支不平衡的主要原因有哪些？（一）经济周期（周期性不平衡）（二）经济结构（结构性不平衡）（三）国民收入（收入性不平衡）（四）货币价值的高低

9、（货币性失衡）（五）偶发性原因（偶然性失衡）（六）一国的国内经济政策5、什么是国际收支不平衡？试述国际收支不平衡的影响国际收支不平衡：指持续性的国际收支不平衡。即指自主性交易的不平衡影响：（一）国际收支逆差的影响1. 会引起本国货币对外贬值。2. 严重消耗储备资产，削弱该国金融实力。 3. 可能引发债务危机。4. 引起或加剧国内通货膨胀。 5. 可能使国民经济增长受到抑制，导致国民收入减少，失业增加。（二）国际收支顺差的影响1. 使本币汇率上升，不利于出口贸易。2. 将使本币供应量增长，加重通货膨胀。3. 将引起国际摩擦。4. 可能会坏国内总需求与总供给的均衡6、什么是自主性交易？什么是补偿性

10、交易？理论上判断一国国际收支平衡的标准是什么？我们平时所说的国际收支顺差或逆差是指什么？(1). 自主性交易（也称事前交易）指一国居民出自切身利益，自主进行的实质性国际经济交易。主要表现为：商品劳务进出口、资本流出流入(2). 补偿性交易（或调节性交易、事后交易） 指为弥补国际收支不平衡而发生的交易。主要表现为：储备及相关项目 (3) 在理论上认为： 国际收支不平衡即指自主性交易的不平衡。(4) 在未特别指明的情况下，人们称某国的国际收支为顺差或逆差，就是指总差额为顺差或逆差。7、什么是国际储备？国际储备有什么特点？国际储备有什么作用？(1) 国际储备: 国际储备是一国货币当局为平衡国际收支和

11、维持本国货币汇率的稳定，以及用于紧急国际支付而持有的，为各国普遍接受的金融资产（一切资产）。(2) 特点：1. 官方持有性2. 充分流动性3. 普遍接受性(3) 国际储备的作用:1. 作为干预资产2. 弥补国际收支逆差 3. 用于紧急国际支付4. 作为信用保证8、试解释国际储备与国际清偿能力关系。国际储备仅是一国具有的、现实的对外清偿能力，而国际清偿能力则是该国具有的、现实的对外清偿能力和可能有的对外清偿能力的总和。9、试分析汇率变动对一国国内经济的影响。1对国内物价的影响一国货币汇率下跌，一方面有利于出口，从而使国内商品供应相对减少，货币供给增加，促进物价上涨；另一方面会使进口商品的本币成本

12、上升而带动国内同类商品价格上升。 若货币汇率上升，一般则相反。2对国民收入与就业的影响一国货币汇率下跌，有利于出口而不利于进口，将会使闲置资源向出口商品生产部门转移，并促使进口替代品生产部门的发展。这将使生产扩大、国民收入和就业增加。这一影响，是以该国有闲置资源为前提的。 如果一国货币汇率上升，就有减少生产、国民收入和就业的影响。10、一国货币贬值，对该国的国际收支有哪些影响？为什么？(1)对贸易收支的影响 本币贬值，进口减少；从而改善贸易收支。(2)对非贸易收支的影响 1）对无形贸易收支的影响本币贬值 ，有利于该国旅游与其它劳务收支的改善。2）对单方转移收支的影响本币贬值，则外币兑换本币的数

13、量增加，一般使单方转移收入减少（如侨汇）。 (3)对资本流动的影响 1）当一国货币贬值而未到位资本外逃2）若该国货币贬值到位资本回流3）若该国货币贬值过头资本流入(4)对官方储备的影响 1）本币汇率变动对储备数量的影响本国货币汇率变动通过资本转移和进出口贸易额的增减，直接影响本国外汇储备的增加或减少。2）储备货币汇率对储备价值的影响储备货币的汇率下跌，使保持储备货币国家的外汇储备的实际价值遭受损失；而以该储备货币计算的债务，则因该货币的贬值而减轻了债务负担。11、金本位制度下汇率是如何决定的？在金本位货币制度下，各国货币一般都规定有法定的含金量即一个单位所含有的纯金数量。一国货币兑换另一种货币

14、的比率，决定于两种货币各自的含金量。法定汇率或法定平价是决定汇率的基础。12、布雷顿森林国际货币体系的主要内容是什么？就是以美元为中心的固定汇率制，国际货币基金协定规定：1）确认1美元的含金量为0.888671克纯金，1盎司黄金官价为35美元；2）各会员国的货币规定含金量，以黄金平价确定其与美元的汇率；3）市场汇率波动不超过黄金平价的1% ，由各国政府负责维持；4）各国中央银行持有的美元，可按官价向美国兑换黄金。13、在外汇交易中存在哪些风险？试解释这些风险。1、市场风险由于市场汇率朝着与预期相反的方向变动，而给外汇交易者造成损失的风险（类似于汇率风险）2、结算风险因交易交易双方交割（付款）的

15、非同步性，即外汇交易清算存在的时间差形成的风险，也被称为“哈斯特风险”3、信用风险指外汇交易的一方在约定期限不能履行付款义务的风险。14、什么是远期外汇交易？在实务中，远期外汇交易有哪些应用？1、远期外汇交易：亦称期汇交易，指外汇交易双方先签订远期外汇买卖合同（远期合约）规定交易的币种、金额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日，再按合同规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。2、远期外汇交易的应用 1) 进出口商利用远期外汇交易保值2) 短期投资者债权债务持有者防范汇率风险 3) 银行平衡远期外汇头寸 4) 外汇投机者为牟取投机利润，也称为投机性远期外汇交易15、 什么是外汇掉期交易？它有什么特

16、点？这种交易的主要目的是什么？有哪几种掉期交易的方式？1、掉期交易（掉期业务）：交易者在买进或卖出一种交割日货币的同时卖出或买进另一种交割日的同种货币数额相同的外汇交易活动。2、掉期交易特点1）买与卖是有意识地同时进行；2）买与卖的币种相同，金额相等；3）买与卖的交割期限不同。3、掉期交易目的1）轧平外汇头寸，避免汇率风险；2）利用不同交割期限的汇率差异牟利。4、掉期交易的三种形式 1) 即期对远期的掉期交易 2) 即期对即期的掉期交易3) 远期对远期的掉期交易16、 什么是外汇风险？外汇风险有哪些种类（需解释）？外汇风险的构成因素有哪些？外汇风险是指在一定的国际经济交往中，因汇率变动，给外汇

17、持有者带来的经济收益或经济损失。种类：（一）交易风险:指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。交易风险的典型特征是导致现金流动，即部分财富因汇率变动而转移给其他经济主体，使企业承担真实的经济损益。 （二）会计风险：也称转换风险、折算风险，主要指由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。会计风险的特征就是一种账面损益，而不是实际损益。 （三）经济风险：是指由于外汇汇率发生波动而引起国际企业未来收益变化的一种潜在的风险。经济风险一般是意料之外的汇率变动使企业计划收益蒙受损失的可能性。它强调：意料之外的汇率变动，意料之中的汇率变动不会给企业带来经济风险；针对的是计

18、划（或未来）收益。 凡是外汇风险一般包括三个因素：本币、外币与时间。17、 什么是防范外汇风险的平衡法与组对法？平衡法（平衡抵消法）：指在同一个时期内，创造一个与存在风险相同货币，相同金额，相同期限的资金反方向流动。组对法：某公司具有某种货币的外汇风险，它可创造一个与该种货币相联系（维持稳固汇率）的另一种货币的方向流动来消除某种货币的外汇风险。另一种货币虽与某种货币流向相反，但金额相当，时间相同。组队法比平衡法的灵活性更大，易于采用，但不能消除全部外汇风险，如果组队货币选用不当，可能产生双重汇率风险。18、 请解释BSI法和LSI法，并具体说明当企业有应收账款、有应付账款时因采取的防范风险程序

19、。BSI法：借款即期合同投资法。在有应收外汇账款的情况下1）借入与应收外汇相同数额的外币，将外汇风险的时间结构转变到现在办汇日，借款后时间风险消除。2） 再通过即期合同法换回本币消除货币风险。3) 最后将提前收入的本币存入银行或短期投资，以其赚得的投资收入，冲抵一部分采取防险措施的费用支出。 BSI消除应付账款的措施：1)从银行借入一笔本币，借款期限与应付外汇账期限相同；2)与银行签订即期外汇购买合同，以借入的本币购买应付等额外币；3)将购入的外币投资于国际外汇市场，投资期与应付外汇账款期限相同；4)应付外汇账款到期时，恰好外币投资期限届满，以收回的外币投资偿付其应付外汇账款。LSI法：提早收

20、付即期合同投资法。具有应收外汇账款征得债务方同意，请其提前支付货款，并给其一定折扣、应收外币账款收讫后。时间风险消除。再通过即期合同，换成本币从而消除货币风险。为取得一定的利益，将换回的本币再进行投资。LSI消除应付账款的措施：1)先借一笔本币；（使用自有自己也可以）2)以所借本币即期购买外币；3)再以外币提前支付。19、 什么是传统的国际金融市场？它具有哪些特点？什么是新型的国际金融市场?传统国际金融市场也称在岸金融市场，是指经营国际金融业务、但必须受所在国政府政策、法令管辖的国际金融市场。特点：1、 币种上的特征。以市场所在国货币经营国际金融业务。 2、 资金来源上的特征。大者由市场所在国

21、提供。 3、 经济实力上的特征。市场所在国拥有巨额剩余资金。 4、 交易主体上的特征。在居民与非居民之间进行。 5、 运行机制上的特征。传统市场同时又是市场所在国的国内市场，受该国政策、法规限制。 6、 交易目的上的特征。为市场所在国政治经济服务。 7、 交叉性的特征。同一国际金融市场既是传统的，又是新型的新型金融市场指的是二次世界大战后形成的所谓离岸金融市场，典型代表是欧洲货币市场。20、 什么是欧洲货币？欧洲货币市场有什么特点？欧洲货币市场是指非居民相互之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可以称为离岸金融市场。欧洲货币市场的特点：1 管制较松2调拨方便3税费负

22、担少4可选货币多样5资金来源广泛7、 计算题1 已知：巴黎市场即期汇率：USD/EUR1.1440/1.1480，三个月远期差额：70/80。试计算美元对欧元三个月远期的远期汇率。解：美元对欧元三个月远期汇率：USD/EUR（1.1440+0.0070）/（1.1480+0.0080）= 1 .1510/1.15602已知：香港市场即期汇率：USD/HKD7.7928/88；三个月远期差额：140/135。试计算美元对港元三个月远期的远期汇率。解：美元对港元三个月远期汇率：USD/HKD（7.7928-0.0140）/（7.7988-0.0135）= 7.7788/7.78533已知：纽约市场

23、即期汇率：USD/ CHF1.6547/1.6647，三个月远期差额：270/260。试计算美元对瑞士法郎三个月远期的远期汇率。解：美元对瑞士法郎三个月远期汇率：USD/ CHF（1.6547-0.0270）/（1.6647-0.0260）= 1.6277/1.63874已知：伦敦市场即期汇率：GBP/USD1.4268 / 98三个月远期差额：50/60，试计算英镑对美元三个月远期的远期汇率。解：英镑对美元三个月远期汇率：GBP/USD（1.4268+0.0050） / （1.4298+0.0060）= 1.4318/1.43585设即期汇率：GBP / USD=1.6770/80，3个月远

24、期差价为50/60；USD/CHF=1.2660 / 70， 3个月远期差价为70/90。求：GBP / CHF的3个月远期汇率。解：（1）英镑对美元3个月远期汇率 GBP / USD=（1.6770+0.0050）/（1.6780+0.0060）= 1.6820/1.6840（2）美元对瑞士法郎3个月远期汇率 USD/CHF=（1.2660 +0.0070）/ （1.2670+0.0090）=1.2730 /1.2760（3）英镑对瑞士法郎的3个月远期汇率： GBP / CHF = GBP / USDUSD/CHF 1.68201.2730 = 2.1412 1.68401.2760 = 2

25、.1488故所求英镑对瑞士法郎3个月远期汇率为：GBP / CHF = 2.1412/2.14886设纽约某银行存在外汇暴露（未平衡的远期外汇头寸，也称为风险头寸）其中3个月期欧元超买600万，6个月期英镑超卖500万，合约规定的远期汇率分别是USD / EUR1.1510； USD/GBP0.6420。若3个月欧元交割日当天的即期汇率为1.1820，6个月英镑交割日当天的即期汇率为0.6230，那么，该行听任外汇暴露存在，其盈亏状况如何？解：（1）计算600欧元风险头寸的损益：600万 / 1.1510 =521.2858万美元即，为履行3个月欧元合约，该行支出521.2858万美元在交割日

26、600万欧元的美元价值：600万 / 1.1820 507.6142万美元按即期汇率卖出600万欧元，该行仅收入507.6142万美元。507.6142 521.2858 = -13.6716万美元因此，听任3个月欧元暴露，该行亏损13.6716万美元。（2）计算500英镑风险头寸的损益：500万 / 0.6420 778.8162万美元即，为履行6个月英镑合约，该行可收入778.8162万美元同样，为履行合约，该行需在即期外汇市场买入英镑，以供交付：500万 / 0.6230 802.5682万美元按即期汇率买进500万英镑，该行需支出802.5682万美元。778.8162 802.568

27、2 -23.752万美元所以，听任6个月英镑暴露，该行亏损23.752万美元。（3）两笔风险头寸总损益： 13.6716 + 23.752 = 37.4236则这两笔风险头寸使该行损失达37.4236万美元。7设即期汇率：香港外汇市场：USD / HKD7.7825 / 55纽约外汇市场：USD / GBP0.6410 / 30伦敦外汇市场：GBP / HKD12.230 / 60如果不考虑其他费用，某香港商人以1000万元港币进行套汇，可获多少套汇利润？解：（1）计算套算汇率，判断是否存在汇差 USD/HKDUSD/GBPGBP/HKD 12.2300.64107. 8394； 12.260

28、0.6430 = 7.8832在伦敦/纽约外汇市场上，套算汇率USD /HKD7.8394/7.8832，与香港的美元兑港元价格比较，港币在香港贵，在伦敦/纽约外汇市场贱。因此，可以在香港市场卖出港币，在伦敦/纽约外汇市场买进港币。（2）在香港市场卖出港币买进美元 1000万 / 7.7855 = 128.4439万美元即该港商在香港用1000万港元买进128.4439万美元；（3）在纽约卖出美元买进英镑 128.4439万0.6410 = 82.3325万英镑该港商在纽约卖出128.4439万美元，买进82.3325万英镑。 （4）在伦敦卖出英镑买进港元 82.3325万12.230 = 1

29、006.9265万港元该港商在伦敦卖出82.3325万英镑，买回1006.9265万港元（5）计算套汇利润 1006.9265万 1000万 = 6.9265万港元答：不考虑其他费用，港商用1000万港元通过三地套汇可获6.9265万港元套汇利润。8已知纽约金融市场一年期利率为5%，伦敦金融市场一年期利率为7%。如果纽约外汇市场的即期汇率为：英镑/美元= 1.6550，1年期远期贴水为0.02美元。假设一美国商人从纽约某银行贷款400万美元，买入英镑现汇，并将此英镑现汇存入伦敦某银行。同时，为避免英镑贬值的风险，卖出1年期远期英镑（英镑本息），求该笔抛补套利交易的损益。解：（1）该美商以5%的

30、利率贷款400万美元，按即期汇率兑换成英镑： 400 1.6550 = 241.6918万英镑将这笔英镑以7%的利率存入伦敦某银行1年的本利和为：241.6918万（1+7%）=258.6102万英镑（2）将英镑本利和兑换回美元 英镑远期汇率为：英镑/美元= 1.6550 0.0200 = 1.6350 258.61021.6350 = 422.8277万美元（3）该笔抛补套利交易的损益： 套利净收入 =美元本利收入-偿还美元贷款 422.8277万 - 400（1+5%）= 2.82477万美元答：该美商无风险套利可获得2.82477万美元利润。9伦敦外汇市场上某日的即期汇率为GBP1= U

31、SD1.5610/1.5640，3个月期远期差额为100/70，求：（1）3个月的远期汇率是多少？（2）折算为年率是多少？解：（1）英镑兑美元3个月的远期汇率是：GBP1= USD（1.5610-0.0100）/（1.5640-0.0070）= 1.5510/1.5570（2）计算英镑的贴水年率根据公式：升水（或贴水）年率 升水（或贴水）12 / 即期汇率月数先将即期汇率和贴水数折算成平均值：中间汇率 （买入汇率+卖出汇率）/ 2 =（1.5610+1.5640）2 = 1.5625贴水数 =（100+70）2 = 85英镑贴水年率 = 0.008512 / 1.56253 = 2.18%10

32、设某港商3个月后有一笔100万美元的应收款，6个月后100万美元的应付款。在掉期市场上， 即期汇率： USD/HKD = 7.7275/85； 3个月远期：USD/HKD = 7.7250/60；6个月远期：USD / HKD = 7.7225 / 35。该港商为防范外汇风险应采用何种掉期方式？用计算说明掉期结果。解：该港商可进行一笔远期对远期掉期，即卖出100万3个月远期美元的同时，买进100万6个月远期美元。到3个月时，用收到的100万美元交割卖出的3个月远期；到6个月时，以本币交割100万美元用于对外支付。100万7.7250 = 772.5万 100万7.7235772.35万该港商按

33、7.7250的汇率卖出100万3个月期美元，可得到772.5万港币：按7.7235的汇率买进100万6个月期美元，需支出772.35万港币。772.5万 - 772.35万 0.15万即，该港商进行远期对远期掉期，在固定本币收支的同时，还可获得0.15万元港币的美元贴水收益。11美国一家跨国公司设在英国的分公司急需25万英镑现汇，美国总部在3月12日以美元购买25万英镑汇给分公司。当日的现汇汇率为GBP/USD=1.5790/1.5806，期货价格为GBP/USD =1.5800，每份2.5万英镑。如果6月12日汇率为GBP/USD = 1.5746，期货价格为GBP/USD =1.5733，为了避免3个月后收回贷款时因汇率波动带来风险损失，试问：（1）美国总部如何在外汇期货市场套期保值？（2）其盈亏情况如何？解：（1）25万/2.5万=10份 现货市场 期货市场3月12日 买入GBP25万 3月12日 卖出10份6月到期的英镑期货 汇率：GBP/USD=1.5790/1.5806