国际经济管理学及财务知识模型分析

1、 第二十章 国际经济部门的作用v从纸上谈兵到运用基本工具处理国际经济问题。v第一节 汇率v第二节 国际收支平衡v第三节 IS-LM-BP模型v第四节 开放经济条件下的宏观经济政策第一节 汇率v一、外汇由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。第一节 汇率二、汇率（一）概念：一国货币折算成另一国的货币的比率（二）标价方法三、汇率制度四、汇率的决定与变动五、汇率的作用：影响净出口外汇的内容v包括动态：国际汇兑动态：国际汇兑静态静态广义：外币资产，包括广义：外币资产，包括外国外国货币、外币有价证券、外币货币、外币有价证券

2、、外币支付凭证、支付凭证、其他外汇资金狭义：以外币表示的、可直接狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段用于国际结算的支付手段汇率的标价方法v折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，是以本国货币表示外国一国货币作为标准，是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格的价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、常见的汇率标价方法有直接标价法、间接标价法和美元标价法。间接标价法和美元标价法。 v1、直接标价法v2、间接标价法直接标价法v以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币

3、作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。在直接标价法下，外国货币如同商品，本国货币如同货币。v在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。 这种情况称为汇率升值。v 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 8.201月末：USD1=CNY 8.2200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。 间接标价法v以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。在间接标价法下，本国货币如同商品，外国货币如同货币。v在间接标

4、价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。这种情况称为汇率升值。v例如，伦敦外汇市场汇率为：vGBP1=USD1.8115GBP1=USD1.8010 说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。 汇率制度v（一）固定汇率制1、解释：一国货币与他国货币的汇率基本固定，仅限于在一定幅度之内波动。2、作用：便于进行进出口成本核算汇率制度v（二）浮动汇率制v1、解释：汇率由外汇市场的供求关系自发决定，不由一国中央银行进行官方规定。v2、分类v自由浮动（清洁浮动，clean float; free float）v管理浮动（肮脏浮动，dirty float; managed flo

5、at）汇率的决定与变动v以自由浮动的汇率制度为例v（一）汇率的决定 案例：美元与人民币的兑换本币为人民币，外币为美元。USD/CHY确定标价法：直接标价，1单位美元兑多少单位人民币（将美元看作商品）过程：美元需求曲线与供给曲线的交点决定美元均衡价格USD/CHY（直接标价）即汇率汇率的决定与变动v（二）汇率的变动外汇市场供求关系购买力平价理论： 一价定律，货币购买力比较决定汇率 物价水平影响货币汇率，解释汇率长期趋势实际汇率PEPef实际汇率v经验：一个宏观经济变量，一旦与价格因素相联系，便有了名义与实际之分。v（1）名义汇率未考虑价格因素的汇率v（2）实际汇率实际汇率上升，意味着P下降或者P

6、f上升，国外商品变得昂贵，外国人和本国人对本国商品的需求增加，本国产品竞争力上升。实际汇率上升的另一层含义：在采用直接标价法时，意味着本国货币贬值能够提升本国产品在国际市场上的竞争力。PPEef汇率的作用v考察汇率对净出口（XM）的影响v（一）文字表述汇率上升，本国货币贬值，外国商品相对昂贵，本国出口增加、进口减少。汇率下降，1单位外国货币能够换取的本国货币减少，本国货币升值、商品相对昂贵，所以出口减少、进口增加。汇率与X为正向关系，与M为反向关系。v（二）公式净出口NX与实际汇率呈正向变动关系。v（三）马歇尔勒纳条件：实际汇率不是决定NX的唯一因素PEPnYqNXf第二节 国际收支平衡v在开

7、放经济条件下，一国需关注从国外收进的资金和向国外支付的资金之间的关系。v一、国际收支平衡表v二、净资本流出函数v三、国际收支平衡和BP曲线国际收支平衡表v（一）含义（一）含义在一定时期内，一国对与他国之间进行的一切经济交易在一定时期内，一国对与他国之间进行的一切经济交易加以系统记录的表格。加以系统记录的表格。采用复式记帐法，外汇收入计入贷方，采用复式记帐法，外汇收入计入贷方，v（二）项目（二）项目1、经常项目、经常项目2、资本项目、资本项目3、官方储备项目：反映一国在黄金储备、外汇储备、在国、官方储备项目：反映一国在黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸、特别提款权、使用基金信际货币

8、基金组织的储备头寸、特别提款权、使用基金信贷等方面在本年末与上年末余额之间的差额。贷等方面在本年末与上年末余额之间的差额。4、错误与遗漏、错误与遗漏经常项目的差额v1、引入：经常项目的顺差和逆差、引入：经常项目的顺差和逆差顺差顺差：（出口来自国外的转移支付）：（出口来自国外的转移支付）（进口流向国外（进口流向国外的转移支付）的转移支付）逆差逆差： （出口来自国外的转移支付）（出口来自国外的转移支付）0,国际收支盈余；BPF(与A比较)曲线右下方的点（D）：NXrw，并且产生国际收支盈余。这时，引起本国货币升值。汇率升值使本国出口减少、进口增加从而净出口减少，IS曲线自动回复到IS的水平。oYB

9、PLMISISAAY0rrw浮动汇率制下的资本完全流动（3）结论 在完全浮动汇率制下，一国货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。oYBPLMISISAAY0rrw资本不完全流动下的IS-LM-BP模型资本不完全流动的效应1、浮动汇率下的财政政策：增加产出，与封闭经济比较，最终效果取决于BP曲线与IS曲线的斜率大小2、浮动汇率下的货币政策：增加产出3、固定汇率下的财政政策：内外不均衡4、固定汇率下的货币政策：内外不均衡第四节 调整内部均衡和外部均衡的政策v内部均衡：IS=LMv内部与外部同时均衡：IS=LM=BPv不均衡时，需要用政策进行调整。1、总需求调整：IS,LM曲

10、线移动2、贸易政策和汇率政策：BP曲线移动3、其它金融政策第四节 调整内部均衡和外部均衡的政策v一、内部均衡、但外部失衡的调整（一）国际收支顺差（二）国际收支逆差v二、内部与外部同时调整的均衡 内部：低于充分就业均衡 外部：国际收支逆差外部失衡：国际收支顺差v1、初始状态内部均衡（A点）国际收支顺差（A点位于BP左上方）v2、调整过程（1）浮动汇率制（2）固定汇率制OYLMISBPArY1r1内部与外部同时失衡v（一）状态：内部：低于充分就业均衡（E点位于Yf左）外部：国际收支逆差（E点位于BP下方）v（二）调整过程扩张性财政政策：IS右移（目标：BP与Yf的交点A）紧缩性货币政策：LM左移（

11、目标：BP与Yf的交点A ）政策的副作用：价格水平上升、出口下降、进口增加、净出口减少、BP左移至B点）继续采取财政与货币政策YfISLMBPEBA内部与外部同时失衡总结：在低于充分就业和国际收支逆差同时存在时，一方面通过紧缩性的货币政策提高利率以减少资本净流出，从而实现外部均衡另一方面通过扩张性的财政政策扩大总需求以提高收入，从而实现内部目标顺差：浮动汇率制v顺差：外汇供给过剩v外汇供给过剩使外汇价格下降，即本国通货价格上升、汇率上升v本国商品昂贵、出口下降、进口增加，净出口减少vIS曲线左移；BP曲线左移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-Fv最终，IS、LM、BP交于一点顺差：固定

12、汇率制v顺差：外汇供给过剩v中央银行抛出本币、换取外汇，以吸收多余的外汇供给v国内货币供给量增加vLM曲线右移v最终，IS、LM、BP交于一点逆差：浮动汇率制v逆差：外汇供给短缺v外汇供给短缺使外汇价格上升，即本国通货价格下降、汇率下降v本国商品便宜、出口增加、进口减少，净出口增加vIS曲线右移；BP曲线右移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-Fv最终，IS、LM、BP交于一点逆差：固定汇率制v逆差：外汇供给短缺v中央银行拿出外汇储备应付市场需求，即卖出外汇、买进本币v国内货币供给量减少vLM曲线左移v最终，IS、LM、BP交于一点1998：人民币不贬值v（一）人民币不贬值的政策承诺1、

13、背景：v1997年10月，中国国内总需求不足；同时，由于东南亚国家爆发金融危机，外资大量抽逃，这些国家汇率大幅度贬值，人民币实际汇率升值。（中国汇率政策：单一的、有管理的浮动汇率制）v人民币实际汇率升值后，中国出口品竞争力下降，进口品竞争力上升，会导致净出口下降，从而总需求下降，使国内本来已经不足的总需求雪上加霜。人们预期人民币应该贬值。2、政策承诺v1998年3月，中国政府郑重宣布人民币不贬值。人民币不贬值的代价v1、抑制中国净出口，加重总需求不足和通货膨胀压力。v2、制约扩张性货币政策的效果利率下调（LM右移），会导致资本净流出F增加，出现国际收支赤字，存在汇率贬值压力。另一方面，作出人民币汇率不贬值的承诺，意味着要保持原来的汇率水平。为了实现承诺，中