第10章 国际收支概论

1、1授课教师：梁莉授课教师：梁莉商学院商学院2第第1010章国际章国际收支概论收支概论Balance of Payments3教学要点教学要点v掌握国际收支平衡表的编制方法和内容掌握国际收支平衡表的编制方法和内容v掌握外债的经济收益与成本及外债管理方法掌握外债的经济收益与成本及外债管理方法v掌握国际储备特征、构成和管理方法掌握国际储备特征、构成和管理方法4主要内容主要内容v10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表v10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理v10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理510.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支

2、平衡表10.1.1 国际收支国际收支v指一个国家或地区与世界上其他国家或地区指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间，由于贸易、非贸易和资本来往而引起之间，由于贸易、非贸易和资本来往而引起国际间资金转移、从而发生的一种国际间资国际间资金转移、从而发生的一种国际间资金收支行为金收支行为v国际货币基金组织的定义：是以统计报表的国际货币基金组织的定义：是以统计报表的形式，系统总结特定时期内一国的经济主体形式，系统总结特定时期内一国的经济主体与他国的经济主体之间的各项经济交易，包与他国的经济主体之间的各项经济交易，包括货物、服务和收益，对世界其他地区的金括货物、服务和收益，对世界其他地区的金融债权和

3、债务的交易以及单项转移融债权和债务的交易以及单项转移610.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.2 国际收支平衡表国际收支平衡表v定义：按照一定的编制原则和格式，将一定义：按照一定的编制原则和格式，将一国一定时期国际收支的不同项目进行排列国一定时期国际收支的不同项目进行排列组合，进行对比，以反映和说明该国的国组合，进行对比，以反映和说明该国的国际收支状况表际收支状况表v是全面系统地记录和总结一国国际收支状是全面系统地记录和总结一国国际收支状况的统计报表况的统计报表v是反映一国对外经济发展、偿债能力等的是反映一国对外经济发展、偿债能力等的重要文件，也是各国制定

4、开放经济宏观经重要文件，也是各国制定开放经济宏观经济政策的重要依据济政策的重要依据710.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.2 国际收支平衡表国际收支平衡表v1、国际收支平衡表编制原则、国际收支平衡表编制原则v（1）复式记账原则）复式记账原则v任意国际经济交易都应在借贷双方同时反映任意国际经济交易都应在借贷双方同时反映v（2）权责发生制原则）权责发生制原则交易的记录时间以所有权转移为标准交易的记录时间以所有权转移为标准v（3）市场价格原则）市场价格原则v（4）单一记账货币原则）单一记账货币原则8复式记账原则复式记账原则v会计科目划分为借方和贷方会计科目划分

5、为借方和贷方借方科目为资金占用类科目，反映对外支付借方科目为资金占用类科目，反映对外支付贷方科目为资金来源类科目，反映接受付款贷方科目为资金来源类科目，反映接受付款借方科目增加记借方科目增加记“”，贷方科目增加记，贷方科目增加记“”v每一笔对外交易需要同时留下两个记录，每一笔对外交易需要同时留下两个记录，金额相同，方向相反金额相同，方向相反借方记录国内居民对国外支付的交易借方记录国内居民对国外支付的交易贷方记录国内居民接受国外支付的交易贷方记录国内居民接受国外支付的交易910.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.2 国际收支平衡表国际收支平衡表v2、正确理解

6、国际收支与国际收支平衡表、正确理解国际收支与国际收支平衡表v（1）国际收支强调居民与非居民的交易而）国际收支强调居民与非居民的交易而不是资金收付不是资金收付国际收支国际收支 外汇收支外汇收支v（2）国际收支平衡表考察流量而不是存量，）国际收支平衡表考察流量而不是存量，记录发生额而不是持有额记录发生额而不是持有额国际收支平衡表国际收支平衡表 国家资产负债表国家资产负债表1010.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.2 国际收支平衡表国际收支平衡表v2、正确理解国际收支与国际收支平衡表、正确理解国际收支与国际收支平衡表v（3）理论上全球国际收支差额可以彼此抵）理

7、论上全球国际收支差额可以彼此抵消，但事实并不如此消，但事实并不如此存在巨大的全球贸易逆差存在巨大的全球贸易逆差v（4）国际收支经常不平衡，但国际收支平）国际收支经常不平衡，但国际收支平衡表永远账面平衡衡表永远账面平衡设置设置“储备资产变动储备资产变动”和和“错误与遗漏错误与遗漏”项目项目1110.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.3 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容v经常项目经常项目货物和服务货物和服务收入收入经常转移经常转移v资本和金融项目资本和金融项目资本项目资本项目金融项目金融项目v储备资产变动储备资产变动v错误与遗漏错误与遗漏1210.1

8、10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.3 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容v1、经常项目、经常项目v（1）货物和服务）货物和服务v货物：包括居民向非居民出口或者从非居货物：包括居民向非居民出口或者从非居民进口的可移动货物民进口的可移动货物v服务：包括运输、旅游、通信服务、建筑服务：包括运输、旅游、通信服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、个人息服务、专有权利使用费和特许费、个人和文化及娱乐服务、其他商业服务、政府和文化及娱乐服务、其他商业服务、政府服务服务1310.1 10.1 国

9、际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.3 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容v1、经常项目、经常项目v（2）收入）收入v记录涉外的职工报酬和投资收入记录涉外的职工报酬和投资收入v职工报酬包括以现金或实物形式支付给非职工报酬包括以现金或实物形式支付给非居民工人的工资、薪金和其他福利居民工人的工资、薪金和其他福利v投资收入包括居民因持有国外金融资产而投资收入包括居民因持有国外金融资产而得到的收入（直接投资收入、证券投资收得到的收入（直接投资收入、证券投资收入、其他投资收入）入、其他投资收入）1410.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.3

10、 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容v1、经常项目、经常项目v（3）经常转移）经常转移v记录个人或政府间的国际转移或赠与记录个人或政府间的国际转移或赠与v不以获取收入或支出为目的的单方面交易不以获取收入或支出为目的的单方面交易行为，包括侨汇、无偿援助和捐赠等行为，包括侨汇、无偿援助和捐赠等v可分为政府单方面转移和个人单方面转移可分为政府单方面转移和个人单方面转移v区分经常转移和资本转移区分经常转移和资本转移1510.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.3 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容v1、经常项目、经常项目v（3）经常转移）经常转移v国际收

11、支手册国际收支手册第五版明确界定了经常第五版明确界定了经常转移与资本转移，后者包括：转移与资本转移，后者包括：固定资产所有权的资产转移固定资产所有权的资产转移同固定资产收买同固定资产收买/放弃相联系的或以之为条件放弃相联系的或以之为条件的资产转移的资产转移债权人不索取任何回报而取消的债务债权人不索取任何回报而取消的债务1610.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.3 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容v2、资本和金融项目、资本和金融项目v是指对资产所有权在国际间的流动行为进是指对资产所有权在国际间的流动行为进行记录的账户行记录的账户v（1）资本项目）资

12、本项目资本转移资本转移非生产、非金融资产的收买非生产、非金融资产的收买/放弃（无形资产）放弃（无形资产）1710.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.3 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容v2、资本和金融项目、资本和金融项目v（2）金融项目）金融项目直接投资直接投资证券投资证券投资其他投资其他投资储备资产变动储备资产变动1810.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.3 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容v（2）金融项目）金融项目v储备资产储备资产它的变动反映的是中央银行或财政部门等它的变动反映的是中央银行或财政

13、部门等官方政府机构的国际交易活动官方政府机构的国际交易活动包括货币性黄金、特别提款权、在国际货包括货币性黄金、特别提款权、在国际货币基金的储备头寸、外汇储备等币基金的储备头寸、外汇储备等是出于对冲私人部门国际交易影响的目的是出于对冲私人部门国际交易影响的目的而发生，也被称作平衡项目，制表时单独而发生，也被称作平衡项目，制表时单独列示列示1910.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.3 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容v3、误差与遗漏项目、误差与遗漏项目v它是国际收支平衡表专门设置的平衡项目它是国际收支平衡表专门设置的平衡项目v设置原因设置原因隐瞒交易

14、导致原始资料失真隐瞒交易导致原始资料失真各子项目分别统计，口径难以一致各子项目分别统计，口径难以一致技术困难造成交易记录不完全技术困难造成交易记录不完全2010.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.3 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容v3、误差与遗漏项目、误差与遗漏项目v功能功能使国际收支平衡表的借贷双方实现平衡使国际收支平衡表的借贷双方实现平衡根据前三个项目的汇总结果，以相同数根据前三个项目的汇总结果，以相同数字记入会计账户的相反方向字记入会计账户的相反方向2110.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.4 国际收

15、支平衡表的差额国际收支平衡表的差额v贸易收支差额贸易收支差额v商品、服务和收益差额商品、服务和收益差额v经常项目差额经常项目差额v基本国际收支差额基本国际收支差额2210.1 10.1 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表10.1.5 国际收支不平衡的测度国际收支不平衡的测度v（1）自主性交易）自主性交易微观主体出于各自目的主动进行的交易活动微观主体出于各自目的主动进行的交易活动体现微观个体利益，具有自发性和分散性的特点体现微观个体利益，具有自发性和分散性的特点v（2）调节性交易）调节性交易货币当局出于调节国际收支差额、维护本币汇率稳定货币当局出于调节国际收支差额、维护本币汇率稳定

16、等目的而进行的交易，也称弥补性交易等目的而进行的交易，也称弥补性交易体现一国政府意志，具有集中性和被动性的特点体现一国政府意志，具有集中性和被动性的特点v衡量国际收支平衡与否，关键看自主性交易是否衡量国际收支平衡与否，关键看自主性交易是否达到平衡，基本国际收支差额是重要指标达到平衡，基本国际收支差额是重要指标2310.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.1 外债概述外债概述v1、外债含义的界定、外债含义的界定v债务：是资金短缺者（债务人）从资金盈债务：是资金短缺者（债务人）从资金盈余者（债权人）借入资金，到约定期限归余者（债权人）借入资金，到约定期限归还本金并支付利息的

17、一种信用活动还本金并支付利息的一种信用活动v外债：是在任何给定的时刻，一国居民所外债：是在任何给定的时刻，一国居民所欠非居民的以外国货币或本国货币为核算欠非居民的以外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部债务单位的具有契约性偿还义务的全部债务2410.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.1 外债概述外债概述v1、外债含义的界定、外债含义的界定v我国的外债定义：是指中国境内的机关、我国的外债定义：是指中国境内的机关、团体、企事业单位、金融机构或者其他机团体、企事业单位、金融机构或者其他机构对中国境外的国际金融组织、外国政府、构对中国境外的国际金融组织、外国政

18、府、金融机构、企业或者其他机构用外国货币金融机构、企业或者其他机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务承担的具有契约性偿还义务的全部债务2510.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.1 外债概述外债概述v1、外债含义的界定、外债含义的界定v我国的外债包括我国的外债包括：（：（1）国际金融组织贷国际金融组织贷款；（款；（2）外国政府贷款；（）外国政府贷款；（3）外国银行）外国银行和金融机构贷款；（和金融机构贷款；（4）买方信贷；（）买方信贷；（5）外国企业贷款；（外国企业贷款；（6）发行外币债券；（）发行外币债券；（7）国际金融租赁；（国际金融租赁；（8）延期付款

19、；（）延期付款；（9）补）补偿贸易中直接以现金偿还的债务；（偿贸易中直接以现金偿还的债务；（10）其他形式的对外债务；其他形式的对外债务；2610.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.1 外债概述外债概述v1、外债含义的界定、外债含义的界定v我国外债的特征我国外债的特征v（1）借款形式为货币借款形式为货币v（2）外债的币种是外币而非本币（人民）外债的币种是外币而非本币（人民币债务不构成外债）币债务不构成外债）v（3）外汇担保只有在实际履行偿还义务）外汇担保只有在实际履行偿还义务时才构成外债，否则应视为或有债务时才构成外债，否则应视为或有债务2710.2 10.2 国际收

20、支与外债管理国际收支与外债管理10.2.1 外债概述外债概述v2、外债的种类、外债的种类v（1）按债务期限划分）按债务期限划分v短期债务；中长期债务短期债务；中长期债务v（2）按债务形式划分）按债务形式划分v国际商业货款；外币债券；国际金融租赁；国际商业货款；外币债券；国际金融租赁；贸易融资；政府和国际金融组织贷款；对贸易融资；政府和国际金融组织贷款；对外私人借款外私人借款2810.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.1 外债概述外债概述v2、外债的种类、外债的种类v（3）按债务人及其使用情况划分）按债务人及其使用情况划分v政府机构借款；金融机构借款；企业单位政府机构借

21、款；金融机构借款；企业单位借款；其他机构借款借款；其他机构借款v（4）按权人或其来源情况划分）按权人或其来源情况划分v国际金融组织贷款；外国政府贷款；外国国际金融组织贷款；外国政府贷款；外国银行和金融机构贷款；外国企业或私人贷银行和金融机构贷款；外国企业或私人贷款款2910.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.1 外债概述外债概述v2、外债的种类、外债的种类v（5）按优惠情况划分）按优惠情况划分v硬贷款；软贷款硬贷款；软贷款v（6）按贷款的利率划分）按贷款的利率划分v无息贷款；低息贷款；市场利率贷款无息贷款；低息贷款；市场利率贷款3010.2 10.2 国际收支与外债管

22、理国际收支与外债管理10.2.2 外债的经济收益和成本外债的经济收益和成本v1、外债的经济收益、外债的经济收益v依靠外资促进国民经济增长的三个阶段依靠外资促进国民经济增长的三个阶段第一阶段，投资额大于国内储蓄，需要外第一阶段，投资额大于国内储蓄，需要外国资本流入以弥补缺口国资本流入以弥补缺口第二阶段，国内储蓄增加，基本满足投资第二阶段，国内储蓄增加，基本满足投资和还本付息需要，外资流入量逐渐减少和还本付息需要，外资流入量逐渐减少第三阶段，无需要借入外债，资本流入与第三阶段，无需要借入外债，资本流入与流出达到基本平衡，或者资本净流出流出达到基本平衡，或者资本净流出3110.2 10.2 国际收支

23、与外债管理国际收支与外债管理10.2.2 外债的经济收益和成本外债的经济收益和成本v1、外债的经济收益、外债的经济收益v外债的经济收益外债的经济收益v（1）投资方面）投资方面v（2）技术和设备方面）技术和设备方面v（3）就业方面）就业方面v（4）贸易方面）贸易方面v（5）金融机构方面）金融机构方面3210.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.2 外债的经济收益和成本外债的经济收益和成本v2、外债的成本、外债的成本v（1）债务偿还）债务偿还v（2）附带条件的外债）附带条件的外债v（3）外资供应的不确定性）外资供应的不确定性v（4）对外债的依赖性）对外债的依赖性3310.2

24、 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.3 外债与国际收支平衡外债与国际收支平衡v外债是国际债权债务的表现形式之一，必外债是国际债权债务的表现形式之一，必须在一定时期内进行清算须在一定时期内进行清算债权国收入货币，了结对外债权债权国收入货币，了结对外债权债务国支付货币，清偿对外债务债务国支付货币，清偿对外债务v外债清算涉及国际间的货币收支问题，是外债清算涉及国际间的货币收支问题，是国际收支的重要内容国际收支的重要内容外债活动影响一国国际收支发展前景和趋势外债活动影响一国国际收支发展前景和趋势贸易顺差可偿还外债本息，影响债务活动周期贸易顺差可偿还外债本息，影响债务活动周期341

25、0.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理贸易差额贸易差额净资本流动净资本流动 净利息支付净利息支付 债务余额债务余额不成熟的债务人不成熟的债务人成熟的债务人成熟的债务人向债权国转化向债权国转化不成熟的债权人不成熟的债权人成熟的债权人成熟的债权人逆差逆差逆差下降逆差下降顺差顺差顺差下降顺差下降逆差逆差流入流入流入下降流入下降流出流出流出速度下降流出速度下降流出量减少流出量减少流出流出流出流出流出减少流出减少流入流入流入流入上升上升递减速度上升递减速度上升下降下降净债权净债权债权稳定债权稳定10.2.3 外债与国际收支平衡外债与国际收支平衡世界银行把债务周期分为五个阶段世界银行把债务

26、周期分为五个阶段3510.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.4 外债管理外债管理v外债管理主要包括外债的借入和外债的使用外债管理主要包括外债的借入和外债的使用两个方面两个方面v对于借，关键在于控制规模，保持合理结构对于借，关键在于控制规模，保持合理结构v对于用，关键在于投向合理，避免风险对于用，关键在于投向合理，避免风险3610.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.4 外债管理外债管理v1、外债规模的管理、外债规模的管理v确定一国的中长期和年度合理负债水平确定一国的中长期和年度合理负债水平v外债规模的影响因素外债规模的影响因素（1）经济建设对外

27、债的需求量）经济建设对外债的需求量（2）国际资本市场的可供量）国际资本市场的可供量（3）本国对外债的承受能力）本国对外债的承受能力3710.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.4 外债管理外债管理v2、外债结构的管理、外债结构的管理v是在确定的总规模范围内，通过对国际资是在确定的总规模范围内，通过对国际资本市场的预测、分析，结合国内建设对资本市场的预测、分析，结合国内建设对资金需求的特点，对构成总量的各个债务要金需求的特点，对构成总量的各个债务要素，即利率、期限、币种和融资形式等进素，即利率、期限、币种和融资形式等进行最优的组合，以降低成本，减少风险，行最优的组合，以降

28、低成本，减少风险，保证偿债能力，使外债发挥最大效益保证偿债能力，使外债发挥最大效益3810.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.4 外债管理外债管理v2、外债结构的管理、外债结构的管理v（1）融资结构管理）融资结构管理官方和国际金融机构贷款：基础产业官方和国际金融机构贷款：基础产业发行债券：大型项目发行债券：大型项目出口信贷：成套设备的引进出口信贷：成套设备的引进商业信贷：出口创汇项目商业信贷：出口创汇项目国际租赁：大型运输项目的租用国际租赁：大型运输项目的租用补偿贸易：中小型技术改造项目补偿贸易：中小型技术改造项目3910.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外

29、债管理10.2.4 外债管理外债管理v2、外债结构的管理、外债结构的管理v（2）期限结构管理）期限结构管理是指是指1年以上的中长期外债和年以上的中长期外债和1年以下（含年以下（含1年）年）的短期债务的分布情况的短期债务的分布情况短期外债占外债总额的短期外债占外债总额的25%以下以下避免借入大量年限相同的外债避免借入大量年限相同的外债避免短期外债增长长时间超过中长期外债增长避免短期外债增长长时间超过中长期外债增长4010.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.4 外债管理外债管理v2、外债结构的管理、外债结构的管理v（3）利率结构管理）利率结构管理v中长期债务尽可能使用固定

30、利率，避免单中长期债务尽可能使用固定利率，避免单一利率一利率v在不受政治和使用限制的条件下，尽可能在不受政治和使用限制的条件下，尽可能争取政府贷款或国际金融机构贷款，享受争取政府贷款或国际金融机构贷款，享受优惠利率；降低国际商业性贷款的比例优惠利率；降低国际商业性贷款的比例4110.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.4 外债管理外债管理v2、外债结构的管理、外债结构的管理v（4）币种结构管理）币种结构管理v外债币种要与出口收汇、外汇储备的币种外债币种要与出口收汇、外汇储备的币种相一致相一致v软硬货币的搭配软硬货币的搭配v具体项目上，借、用、收、还四个环节保具体项目上，

31、借、用、收、还四个环节保持一致持一致4210.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.4 外债管理外债管理v2、外债结构的管理、外债结构的管理v（5）市场与国别结构管理）市场与国别结构管理v合理的市场结构：根据对各资本市场的管合理的市场结构：根据对各资本市场的管理、市场容量和金融工具的特点，结合国理、市场容量和金融工具的特点，结合国内资金需求，选择不同的市场内资金需求，选择不同的市场v合理的国别结构：根据引进设备的特点和合理的国别结构：根据引进设备的特点和债权国的资金提供形式，确定利用不同国债权国的资金提供形式，确定利用不同国家贷款家贷款4310.2 10.2 国际收支与外

32、债管理国际收支与外债管理10.2.4 外债管理外债管理v3、外债投向管理、外债投向管理v要与国民经济发展战略和产业政策相一致要与国民经济发展战略和产业政策相一致v政府贷款和国际金融组织的贷款主要投向政府贷款和国际金融组织的贷款主要投向国家重点项目和基础产业以及优化国民经国家重点项目和基础产业以及优化国民经济结构的行业济结构的行业v商业货款主要投向创汇能力强、回收期限商业货款主要投向创汇能力强、回收期限短的项目短的项目v短期借款用于流动资金和临时周转短期借款用于流动资金和临时周转4410.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.4 外债管理外债管理v4、外债风险管理、外债风险

33、管理v主要在于增强应变能力，适应国际金融贸主要在于增强应变能力，适应国际金融贸易的变化和国民经济政策与结构的调整易的变化和国民经济政策与结构的调整v（1）非创汇项目年还本付息额）非创汇项目年还本付息额=年外汇年外汇调剂供应量调剂供应量v（2）社会效益项目年还本付息额）社会效益项目年还本付息额=年外年外汇储备增加额汇储备增加额4510.2 10.2 国际收支与外债管理国际收支与外债管理10.2.4 外债管理外债管理v4、外债风险管理、外债风险管理v（3）中长期指标分配上，保持一定的机动）中长期指标分配上，保持一定的机动额额v（4）在每年出口收入中提取适当的比例建）在每年出口收入中提取适当的比例建

34、立偿债风险基金立偿债风险基金v（5）采用掉期、期权、远期和即期外汇买）采用掉期、期权、远期和即期外汇买卖等，做好利率、汇率的风险调整卖等，做好利率、汇率的风险调整4610.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.1 国际储备概述国际储备概述v国际储备国际储备v定义：它是一国当局为弥补国际收支逆差、定义：它是一国当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币的稳定以及应付各种紧急支维持本国货币的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产产4710.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.1 国际储

35、备概述国际储备概述v1、国际储备的特征、国际储备的特征v（1）公认性）公认性v（2）流动性）流动性v（3）稳定性）稳定性v（4）适应性）适应性4810.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.1 国际储备概述国际储备概述v2、国际清偿力、国际清偿力v定义：它是指该国无需采取任何影响本国定义：它是指该国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维护其汇率的总体能力际收支逆差和维护其汇率的总体能力4910.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.1 国际储备概述国际储备概述v2、国

36、际清偿力、国际清偿力v它与国际储备既相互联系又相互区别它与国际储备既相互联系又相互区别v（1）内容上：国际清偿力比国际储备大）内容上：国际清偿力比国际储备大v（2）性质上：国际储备是无条件使用的，）性质上：国际储备是无条件使用的，国际清偿力是有条件使用的国际清偿力是有条件使用的v（3）数量关系上：国际储备是国际清偿）数量关系上：国际储备是国际清偿力的一部分力的一部分5010.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.1 国际储备概述国际储备概述v3、国际储备的构成、国际储备的构成v它是指充当国际储备资产的资产种类它是指充当国际储备资产的资产种类v（1）黄金储备）黄金储

37、备v（2）外汇储备）外汇储备v充当国际储备货币的条件：能自由兑换成充当国际储备货币的条件：能自由兑换成其他储备货币；在国际货币体系中占据重其他储备货币；在国际货币体系中占据重要地位；其购买力必须具有稳定性要地位；其购买力必须具有稳定性5110.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.1 国际储备概述国际储备概述v3、国际储备的构成、国际储备的构成v（3）在国际货币基金组织中的储备头寸）在国际货币基金组织中的储备头寸v头寸：是指该国在国际货币基金组织的储头寸：是指该国在国际货币基金组织的储备档头寸加上债权头寸备档头寸加上债权头寸v储备档头寸（储备档贷款）储备档头寸（储

38、备档贷款）v债权头寸（超黄金档贷款）债权头寸（超黄金档贷款）5210.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.1 国际储备概述国际储备概述v3、国际储备的构成、国际储备的构成v（4）特别提款权）特别提款权v1969年设立年设立v它是国际货币基金组织分配给成员国的在它是国际货币基金组织分配给成员国的在原有的一般提款权以外的一种资金使用权原有的一般提款权以外的一种资金使用权利利v它按一篮子主要国际货币计价它按一篮子主要国际货币计价v其价值每日计算，以美元列示其价值每日计算，以美元列示5310.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.1 国际储

39、备概述国际储备概述v3、国际储备的构成、国际储备的构成v（4）特别提款权）特别提款权v特点特点它是一种以黄金保值的记帐单位它是一种以黄金保值的记帐单位它属于国有资产，只能由成员国货币当局持有它属于国有资产，只能由成员国货币当局持有与普通提款权不同，是无附带条件的流动资金与普通提款权不同，是无附带条件的流动资金5410.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.2 国际储备与国际收支平衡国际储备与国际收支平衡v（1）国际储备可维持一国的国际支付能力，）国际储备可维持一国的国际支付能力，调节临时性国际收支不平衡调节临时性国际收支不平衡v（2）国际储备可用以干预外汇市场，维

40、持）国际储备可用以干预外汇市场，维持本国汇率稳定本国汇率稳定v（3）国际储备是一国对外举债和偿债能力）国际储备是一国对外举债和偿债能力的保证的保证5510.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际储备管理国际储备管理v国际储备管理国际储备管理v定义：是指一国政府及货币当局根据一定定义：是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备资要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调整、控制，以实产的运用等进行计划、调整、控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化

41、、使现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程用高效化的整个过程v它是国民经济管理的一个重要组成部分它是国民经济管理的一个重要组成部分5610.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际储备管理国际储备管理v1、国际储备的规模管理、国际储备的规模管理v一个国家的国际储备不能太少，也不能过一个国家的国际储备不能太少，也不能过多多v把国际储备维持在一个合理的水平上把国际储备维持在一个合理的水平上v主要取决于该国国际储备资产的供求状况主要取决于该国国际储备资产的供求状况5710.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际

42、储备管理国际储备管理v1、国际储备的规模管理、国际储备的规模管理v（1）国际储备的供给）国际储备的供给国际收支顺差国际收支顺差国际信贷国际信贷干预外汇市场所得外汇干预外汇市场所得外汇黄金存量黄金存量特别提款权分配特别提款权分配在国际货币基金组织的储备头寸在国际货币基金组织的储备头寸5810.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际储备管理国际储备管理v1、国际储备的规模管理、国际储备的规模管理v（2）国际储备的需求）国际储备的需求弥补国际收支逆差弥补国际收支逆差干预外汇市场，支付本币汇率干预外汇市场，支付本币汇率突发事件引起的紧急国际支付突发事件引起的紧急国

43、际支付国际信贷的保证国际信贷的保证5910.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际储备管理国际储备管理v1、国际储备的规模管理、国际储备的规模管理v（3）影响国际储备适度规模的因素）影响国际储备适度规模的因素v一国的国际储备主要取决于该国的经济发一国的国际储备主要取决于该国的经济发展水平展水平v经济储备量：保证该国最低限度进口贸易经济储备量：保证该国最低限度进口贸易总量所必需的储备资产数量（下限）总量所必需的储备资产数量（下限）6010.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际储备管理国际储备管理v1、国际储备的规模管理

44、、国际储备的规模管理v（3）影响国际储备适度规模的因素）影响国际储备适度规模的因素v保险储备量：该国经济发展最快时可能出保险储备量：该国经济发展最快时可能出现的外贸量与其他国际金融支付所需要的现的外贸量与其他国际金融支付所需要的储备资产数量（上限）储备资产数量（上限）v适度规模的国际储备位于上限和下限之间适度规模的国际储备位于上限和下限之间6110.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际储备管理国际储备管理v1、国际储备的规模管理、国际储备的规模管理v（3）影响国际储备适度规模的因素）影响国际储备适度规模的因素v影响国际储备规模的经济因素影响国际储备规模的

45、经济因素第一，一国国际储备的范围及其在国际货币体第一，一国国际储备的范围及其在国际货币体系中的作用系中的作用第二，国际收支流量的大小及稳定程度（贸易第二，国际收支流量的大小及稳定程度（贸易收支的稳定程度；国际收支的差额状况及稳定收支的稳定程度；国际收支的差额状况及稳定程度）程度）6210.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际储备管理国际储备管理v1、国际储备的规模管理、国际储备的规模管理v（3）影响国际储备适度规模的因素）影响国际储备适度规模的因素v影响国际储备规模的经济因素影响国际储备规模的经济因素第三，其他调节国际收支手段的运用及其有第三，其他调节国

46、际收支手段的运用及其有效性效性第四，一国国际融资能力的大小及所处的国第四，一国国际融资能力的大小及所处的国际环境际环境6310.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际储备管理国际储备管理v1、国际储备的规模管理、国际储备的规模管理v（1）影响国际储备适度规模的因素）影响国际储备适度规模的因素v影响国际储备规模的经济因素影响国际储备规模的经济因素第五，一国对汇率制度和汇率政策的选择第五，一国对汇率制度和汇率政策的选择第六，一国的对外开放程度第六，一国的对外开放程度第七，持有国际储备的机会成本第七，持有国际储备的机会成本第八，一国在特定时期的经济发展目标第八，

47、一国在特定时期的经济发展目标6410.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际储备管理国际储备管理v1、国际储备的规模管理、国际储备的规模管理v（4）适度规模国际储备的实现）适度规模国际储备的实现v满足两个条件：满足两个条件：第一，一国一定时期国际储备的水平，即现有第一，一国一定时期国际储备的水平，即现有储备量及由各种因素决定的国际储备供给，足储备量及由各种因素决定的国际储备供给，足以满足该国一定时期对国际储备的需求以满足该国一定时期对国际储备的需求第二，一国一定时期国际储备的水平，即现有第二，一国一定时期国际储备的水平，即现有储备量及由各种因素决定的国际储

48、备供给，必储备量及由各种因素决定的国际储备供给，必需与各种因素决定的储备需求水平相适应需与各种因素决定的储备需求水平相适应6510.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际储备管理国际储备管理v1、国际储备的规模管理、国际储备的规模管理v（4）适度规模国际储备的实现）适度规模国际储备的实现vIMF采用的三个指标采用的三个指标第一，一国过去的实际储备趋势第一，一国过去的实际储备趋势第二，一国过去储备对进口的比率第二，一国过去储备对进口的比率第三，一国过去储备对国际收支总差额趋势的第三，一国过去储备对国际收支总差额趋势的比率比率6610.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与国际储备管理10.3.3 国际储备管理国际储备管理v2、国际储备的结构管理、国际储备的结构管理v（1）结构管理的原则）结构管理的原则v国际储备三个性质国际储备三个性质v第一，流动性第一，流动性v第二，安全性第二，安全性v第三，盈利性第三，盈利性6710.3 10.3 国际收支与国际储备管理国际收支与