风险投资培训_20120819

1、 2012 TCL Capital Company, L.P. The information contained herein is subject to change without notice 风险投资培训如何判断好项目Speaker: 游浩Aug, 2012Version: 风险投资培训_20120819目录风险投资概述风险投资运作和项目选择重点关注领域2022-3-72风险投资概述企业发展生命周期理论2022-3-74企业成长过程的融资方式2022-3-75天使投资天使投资/民间借贷民间借贷上市后股权融资上市后股权融资可转换证券融资可转换证券融资并购重组行业整合并购重组行业整合融资

2、方式融资方式种子期种子期发展期发展期扩张期扩张期成熟期成熟期风险投资（私募股权）战略投资风险投资（私募股权）战略投资（创业板）公开上市（主板）（创业板）公开上市（主板）政府资助政府资助金融机构贷款金融机构贷款成长过程成长过程风险资本主要投资阶段2022-3-76 Industry as a wholewinnerlosertimesales种子期初创与成长期成熟期（获利期）More than 80% moneyVCs Investment period风险资本的类型私人风险投资公司股权基金由有限合伙人投资，而由一般合伙人管理小企业投资公司（SBIC）私人和政府资金混合的公司大公司风险投资大公司

3、等机构的风险投资部门政府资助的风险投资各级政府建立的基金，以促进地区经济2022-3-77几种股权投资资本比较风险投资风险投资Venture Capital investment私募股权投资私募股权投资Private Equity Investment战略投资战略投资Strategic Investment定义多指对技术和创新型企业进行小股权投资泛指通过募集资本对非上市公司进行股权投资多指对特定产业进行投资资金来源大公司、机构投资者、大学政府资助、私人的募集资金大公司、机构投资者、私人的募集资金公司自有资金管理团队多数由已经成功企业家组建多数由成功金融家组建公司内部投资部门投资阶段企业初创和成

4、长期企业成长期和成熟期企业初创、成长和成熟期投资规模1M 20M USD一般3MUSD以上 规模比较灵活，根据企业战略来选择小股权投资，大股权投资投资理念新技术、新商用模式、新产业进行小股权投资，高风险、高收益追求中等风险和中等收益率，对行业限制不多退出方式IPO、并购、MBOIPO、并购、MBO长期投资、一般不轻易退出获利方式鉴于高风险性，通过投资组合退出获利希望投资每个项目都能够退出而获利强调战略协同性，通过母公司业务协同获利，较少考虑直接获利2022-3-78在中国，人民币基金风险投资和私募股权投资差别并不大在中国，人民币基金风险投资和私募股权投资差别并不大风险投资多数都是美元背景基金风

5、险投资多数都是美元背景基金风险投资资本运作和项目判断选择风险投资全过程11风险投资的组织结构 一般合伙人一般合伙人寻找投资项目寻找投资项目 谈判交易谈判交易 筛选投资机会筛选投资机会 监控和顾问监控和顾问收获投资结果收获投资结果风险投资基金风险投资基金70-80的利润的利润99资本资本有限合伙人有限合伙人 养老金计划养老金计划 大公司大公司 捐赠基金捐赠基金 个人个人 人寿保险公司人寿保险公司 年度管理费年度管理费2-3 20-30的利润的利润尽力管理和尽力管理和1%的资本的资本投资回报权投资回报权资本投资和尽力辅助资本投资和尽力辅助投资组合公司投资组合公司 价值创造价值创造12增值服务的主要

6、工作内容董事会及公司治理结构的规范公司发展战略制定公司团队优化、完善和补充公司运营管理优化公司业务拓展和资源整合考核和评估CEO 人力资源服务，高级管理人员和专业人员的招聘后续融资风险投资资本项目选择流程基金股东会基金董事会投资决策委员会项目听证会项目论证会项目立项会金字塔决策机制14选项的四个步骤工作步骤工作步骤行业分析和扫描行业分析和扫描项目锁定及成筛项目锁定及成筛尽职调查及谈判尽职调查及谈判投资与决策投资与决策工作内容工作内容研究报告分析研究报告分析请教专家建立人脉关系请教专家建立人脉关系/企业访谈企业访谈审阅审阅BP/考察公司考察公司外围调研外围调研/关键投资条款关键投资条款签订签订/

7、创业团队与合伙人创业团队与合伙人的全体见面的全体见面企业内外部调查企业内外部调查/合伙人表决意见形成决策合伙人表决意见形成决策/可能的再次谈判可能的再次谈判/法律文件签订法律文件签订15行业分析和扫描进行行业分析和扫描主要是回答三个问题 是否存在技术断层的机会 是否面临市场需求的临爆点 产业链是否已经构成或将如何构成16项目锁定及筛选项目锁定及筛选是非常重要的环节、需要做出重要判断该阶段关注的要点包括： 客观市场存在 客户是否存在真实需求，客户是那些类型 市场规模预估有多大 市场成长性有多大 市场存在周期有多长 产品和技术 产品和服务优势和特点 研发和商用的进度 和竞争对手的对比 团队 CEO

8、背景和股权情况 团队经验和激励 公司战略17处于不同发展时期关注的重点企业发展阶段种子期创业期成长早期成长晚期成熟期标志初步的商业计划进入市场获得收入规模收入并高速成长规模利润建立竞争优势成为行业的主导者之一VC关注点- 创意- 创始人的商业经验- 产品或服务的市场需求-确认市场需求切入 市场- 产品研发和制造- 制定和执行业务计划- 组建创业团队- 营销渠道- 管理体系建立- 战略性资源和合作- 制定中其战略- 提升管理团队- 战略的有效性（规模扩张和取得竞争优势）- 体系驱动- 创始人授权- 借用资本的 手段扩张- 战略转移- 判断有价值项目的宏观方法项目亮点和创新性问自己一个问题：这个项

9、目与其他公司最大的不同是什么？原创技术的独特性往往容易理解，但商业模式的创新更能产生巨大的市场效应项目商用模式核心是竞争壁垒和可规模化的程度，在形成这种竞争壁垒和规模扩张的过程中企业将面临哪些风险。项目团队和CEO关键品质 （分享、自省、执着）关键能力（vision、资源整合、用人）2022-3-718 重点关注领域风险投资传统重点TMT行业互联网和移动互联网（行业应用、新媒体） 移动支付/商务/企业应用/广告平台/行业B2B物联网 （新技术、新应用和运营） 传感器技术、WSN相关技术、基础软件和物联网运营服务IT和电信（融合通讯技术、云计算） 光传输/4G/网络融合/分布计算/接入技术 云计

10、算/虚拟化/数据库/IT基础设施/云业务运营融合个人/家庭信息 人机互动技术/信息融合共享和处理/新信息内容运营光电产业 新型半导体材料器件/纳米处理和应用/工艺设备 新型显示材料和器件2022-3-720持续关注重点的新能源和清洁技术核/风/光/生物质发电技术智能电网技术（采、测、传、并、调度）储能技术（材料、成组、充电）工业和民用节能技术环境净化、资源循环利用技术2022-3-721投资传统热点新材料技术和高端制造新材料技术 新型功能材料产业和技术 高性能复合材料技术 新材料加工利用技术高端制造技术和产业 高精密机电加工产业和技术 航空关键部件技术/新型航空服务运营 卫星技术和应用2022-3-722基金新配置经济弱周期中大消费和