第1章财务分析理论

1、第1章 财务分析理论o 第一节 财务分析的内涵o 第二节 财务分析的产生与发展o 第三节 财务分析的体系与内容o 第四节 财务分析的形式与要求本章重点及难点o 重点：财务分析的含义、财务分析 的目的、财务分析理论基础 o 难点：财务分析的产生与发展、财务分析的形式与要求 （了解）第一节 财务分析的内涵一、财务分析的基本内涵 （一）财务分析的定义 （二）财务分析与相关学科的关系二、财务分析的目的三、财务分析的作用 一、财务分析内涵 财务分析的定义财务分析的定义财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依依据据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企

2、业等经，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活筹资活动、投资活动、经营活动动的的偿债能力、盈利能力和营运能力偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。的经济应用学科。 财务分析定义的理解1. 财务分析是一门综合性、边缘性学科

3、2. 财务分析有完整的理论体系3. 财务分析有健全的方法论体系4. 财务分析有系统、客观的资料依据5. 财务分析有明确的目的和作用财务分析与相关学科的关系（一）财务分析与经济活动分析相同点：分析程序、分析方法、分析形式等不同点： 财务分析与经济活动分析的对象与内容不同 财务分析与经济活动分析的依据不同 财务分析与经济活动分析的主体不同财务分析与财务会计u 财务分析以财务会计核算的报表资料为依据u 财务分析中的财务报表会计分析以会计原则、会计政策选择为依据u 财务分析还包括对管理会计资料、其他业务核算资料和市场信息资料的分析财务分析与管理会计联系： 管理会计在一些步骤上应用财务分析方法 财务分析

4、需要以管理会计资料为依据区别： 理论体系不同 方法论体系不同财务分析与财务管理 相同点： 都以财务问题为研究对象 不同点： 财务分析与财务管理的职能与方法不同 财务分析与财务管理研究财务问题的侧重点不同 财务分析与财务管理结果的确定性不同 财务分析与财务管理的服务对象不同 财务分析的目的1、从企业投资者角度来看 盈利能力、偿债能力、营运能力2、从企业债权者角度来看 偿债能力、盈利能力3、从企业经营者角度来看 盈利能力、营运能力、偿债能力4、从其他财务分析主体角度来看 企业的信用状况、对国家各项政策的执行情况 财务分析的作用1.1. 财务分析可正确评价企业过去财务分析可正确评价企业过去2.2.

5、财务分析可全面反映企业现状财务分析可全面反映企业现状3.3. 财务分析可用于估价企业未来财务分析可用于估价企业未来 第二节 财务分析的产生与发展1.财务分析与会计发展2.财务分析应用领域的发展3.财务分析技术发展4.财务分析形式发展一、财务分析与会计发展u 财务分析与会计技术发展 财务分析以财务报表为基础 财务报表以会计技术为基础u 财务分析与会计汇总（报表）发展 会计余额 会计汇总 财务报表二、财务分析应用领域的发展u 财务分析开始于银行家u 财务分析发展到投资领域u 现代财务分析领域的扩展 资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等 三、财务分析技术发展u 比率分析的发展u 标准比率u 趋势

6、百分比的出现u 现代财务分析技术 预测分析、实证分析、价值评估、电算化分析等 四、财务分析形式发展u 静态分析与动态分析u 内部分析与外部分析第三节 财务分析体系与内容u 西方财务分析体系与内容u 我国财务分析体系与内容构建西方财务分析体系与内容评介u 三种基本财务分析体系 概论、会计分析、财务分析 概论、分析工具、分析应用 概论、经营分析、投资分析、筹资分析、 价值评估、分析评价 财务分析内容值得研究的问题一、总体范畴问题二、内容划分与地位问题三、具体财务分析内容问题 我国财务分析体系与内容构建财务分析体系构建理论基础o 财务分析目标与财务目标、企业目标财务分析目标与财务目标、企业目标o 财

7、务目标与财务活动财务目标与财务活动o 财务活动与财务报表财务活动与财务报表o 财务报表与财务效率及效果财务报表与财务效率及效果财务分析目标、财务目标与企业目标o 企业目标与企业所有者目标： 企业所有者：资本所有者 资本所有者目标：资本增值最大化 企业目标与财务目标一致性 财务目标与财务分析目标财务目标与财务活动o筹资活动与财务目标筹资活动与财务目标o投资活动与财务目标投资活动与财务目标o经营活动与财务目标经营活动与财务目标o分配活动与财务目标分配活动与财务目标图1-1 财务目标与财务活动 选选择择筹筹资资方方式式选选择择投投资资方方向向选选择择分分配配方方式式有有效效经经营营资资源源资资本本增

8、增值值财务活动与财务报表o财务报表与筹资活动财务报表与筹资活动o财务报表与投资活动财务报表与投资活动o财务报表与经营活动财务报表与经营活动o财务报表与分配活动财务报表与分配活动图1-2 财务活动与财务报表 投投资资 经经营营与与分分配配 筹筹资资 资产 资资产产负负债债表表 负债和净资产 （特定时点） 流动资产 利利润润表表 流动负债 + 收 入 + 固定资产 成本费用 长期负债 + 利润总额 + 其他资产 所得税 所有者权益 = 净利润 = 总资产 留用利润 总负债和净资产 向股东支付股利 现现金金流流量量表表 投资活动 经营活动 筹资活动 现金流入量 现金流入量 现金流入量 现金流出量 现

9、金流出量 现金流出量 现金净流量 现金净流量 现金净流量 财务活动、财务报表与财务效率财务活动、财务报表与财务效率o 盈利能力盈利能力o 营运能力营运能力o 偿债能力偿债能力o 增长能力增长能力财务效率与财务目标o经济效益：净资产收益率经济效益：净资产收益率o利利 润：经济利润润：经济利润o股东权益：资本增值股东权益：资本增值图图1-3 财务效率与效果指标分解图财务效率与效果指标分解图资本增值额资本增值额息前税后利润息前税后利润资本成本（正常利润资本成本（正常利润）净资产收益率净资产收益率资本资本资本成本率资本成本率总资产报酬率总资产报酬率资本经营贡献率资本经营贡献率总资产周转率总资产周转率销

10、售利润率销售利润率总资产报酬率负债利息率总资产报酬率负债利息率负债比净资产负债比净资产流动资产周转率流动资产周转率应收账款周转率应收账款周转率存货周转率存货周转率材料周转率材料周转率在产品周转率在产品周转率产成品周转率产成品周转率主营业务利润率主营业务利润率百元收入成本百元收入成本 百元收入营业费用百元收入营业费用百元收入利息支出百元收入利息支出 百元收入管理费用百元收入管理费用流动比率流动比率速动比率速动比率现金比率现金比率固定长期适合率固定长期适合率资产负债率资产负债率图1-4 财务目标至财务效果循环 资资本本增增值值筹筹资资活活动动投投资资活活动动经经营营活活动动分分配配活活动动资资产产

11、负负债债表表利利润润表表现现金金流流量量表表偿偿债债能能力力营营运运能能力力盈盈利利能能力力增增长长能能力力企企业业价价值值财财务务目目标标财财务务活活动动财财务务报报表表财财务务效效率率财财务务结结果果我国财务分析体系与内容构建我国财务分析体系与内容构建o见教材第见教材第21页页第四节 财务分析的形式与要求u 财务分析的形式财务分析的形式 u 财务分析的条件与要求财务分析的条件与要求财务分析的形式财务分析的形式 内部分析与外部分析内部分析与外部分析 静态分析与动态分析静态分析与动态分析 全面分析与专题分析全面分析与专题分析财务分析的条件财务分析的条件 统一的财务会计制度统一的财务会计制度 产

12、权清晰的企业制度产权清晰的企业制度 完善的信息披露体制完善的信息披露体制财务分析的要求财务分析的要求 创造与完善财务分析条件创造与完善财务分析条件 学习与掌握财务分析方法学习与掌握财务分析方法 建立与健全财务分析组织建立与健全财务分析组织案例分析案例分析- -从不同主体看财务分析目的从不同主体看财务分析目的o 社区中的Adapter公司o Wally和Molly是未来的信息使用者。但是今天他们还是孩子，这些孩子经常需要我们的帮助。 Adapter公司相信回报Wally和Molly成长和学习的社区具有重要意义。在1996财政年度，我们帮助了以下团体和机构，以努力将我们的世界营造称孩子的乐园。o

13、通过我们对孩子的承诺，公司在1997财政年度特别捐款150000美元，以支持读写能力推广计划，帮助孩子们为未来的发展获得一个良好的开端。o 儿童健康委员会o 希望基金会o 联合之路o 改革技术博物馆o 下面是从该公司1996财政年度报告中取得的相关资料财务资料选粹财务分析有关资料未指明主体的资产负债表.xlso 此外，通过阅读报表注释，你还可以发现：此外，通过阅读报表注释，你还可以发现：o AdapterAdapter公司在公司在19921992年年6 6月长期贷款月长期贷款17001700万美元，利率为万美元，利率为7.65%7.65%，分期付款支付本息，每季度偿付，分期付款支付本息，每季度

14、偿付850000850000美元。美元。所有未偿付的本金和利息于所有未偿付的本金和利息于19981998年年6 6月一次付清。月一次付清。o AdapterAdapter公司在公司在19961996年收购了年收购了TrilliumTrillium研究公司，未来研究公司，未来领域公司、美国领域公司、美国IncatIncat软件系统公司和强力输入输出公软件系统公司和强力输入输出公司。这些收购的会计处理均采用购买法。收购的资产包司。这些收购的会计处理均采用购买法。收购的资产包括一些在研技术，导致总额括一些在研技术，导致总额5231352313万美元的冲销，并且万美元的冲销，并且全部计入了全部计入了“

15、营业费用营业费用”。如果考虑不是一次性冲销在。如果考虑不是一次性冲销在研技术，公司的收益可能会提高研技术，公司的收益可能会提高30%30%。分析要求o 假设你是银行家， AdapterAdapter公司请求从你所在的银行贷款公司请求从你所在的银行贷款50005000万美元，其资金来源结构将如何影响你的决策？在现万美元，其资金来源结构将如何影响你的决策？在现有的筹资结构情况下，你是否愿意提供贷款有的筹资结构情况下，你是否愿意提供贷款o 假设你是一位投资者，并且你对购买该公司的股票很感兴假设你是一位投资者，并且你对购买该公司的股票很感兴趣，为此你查看了该公司的年度报告，并发现趣，为此你查看了该公司的年度报告，并发现19961996年虽然年虽然净收益增加了净收益增加了10%10%，但净现金流量却减少了，但净现金流量却减少了25%