2022年中级财务管理章投资管理2p

1、内部真题资料,考试必过,答案附后 一 、单项挑选题 1. 企业投资可以划分为直接投资和间接投资的分类依据是（）；A.投资活动对企业将来生产经营前景的影响 B.投资对象的存在形状和性质 C.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 D.投资活动资金投出的方向 2. 企业投资按投资项目之间的相互关联关系,可以划分为（）；A.独立投资和互斥投资 B.对内投资与对外投资 C.进展性投资与维护性投资 D.项目投资与证券投资 3. ）；固定资产更新决策的决策类型是（A.互斥投资方案 B.独立投资方案 C.互补投资方案 D.相容投资方案 4. 以下各项中,不属于投资项目现金流出量内容的是（）；A.固定资产投资

2、 B.折旧与摊销C.无形资产投资 D.递延资产投资 5. 某项目估量投产第一年年初流淌资产需用额为 160 万元,流淌负债需用额为 55 万元,140 万元,就该项目 投产其次年年初流淌资产需用额为 300 万元,流淌负债需用额为 其次年垫支的营运资金为（）万元；A.160 B.55 C.105 D.35 6. 某公司下属两个分厂, 一分厂从事空调的生产和销售, 年营业收入 6000 万元,现在 二 分厂预备投资一项目也从事空调的生产和销售,估量该项目投产后每年为二分厂带来营业收入 3000 万元,但由于和一分厂形成竞争,每年使得一分厂营业收入 万元,那么从该公司的角度动身, 二分厂投资该项目

3、估量的相关现金流入为削减 450（ ）万元；A.3000 B.9000 C.8550 D.2550 7. 某投资方案的年营业收入为 50000元,年营业成本为 30000元,其中年折旧额 5000 元,所得税税率为 25%,该方案的每年营业现金流量为（）元；A.16250 B.20220 C.15000 D.432008. 某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备；该设备于8 年前以 40000 元购入,税法规定的折旧年限为 10 年,按直线法计提折旧,估量残值率为 10%,目前可以按 10000 元 价格卖出,假设所得税税率为 25%,卖显现有设备对本期现金流量的影响是（） 元；A.削减 360

4、 B.削减 1200 C.增加 9640 D.增加 10300 9. 在一般投资项目中,当一项投资方案的净现值等于零时,即说明（）；A.该方案的年金净流量大于 0 B.该方案动态回收期等于 0 C.该方案的现值指数大于 1 D.该方案的内含酬劳率等于设定贴现率 10. 以下不适合作为财务可行性评判中运算净现值作为贴现率的是（）；A.市场利率B.投资资者期望获得的预期最低投资酬劳率 C.企业平均资本成本率 D.投资项目的内含酬劳率 11. 净现值法和年金净流量法共同的缺点是（）；A.不能对寿命期不同的互斥方案进行决策 B.没有考虑货币的时间价值C.无法利用全部现金净流量的信息 D.不便于对原始投

5、资额不相等的独立投资方案进行决策 12. 对于多个互斥方案的比较和优选,采纳年金净流量指标的决策原就是（）；A.挑选投资额较大的方案为最优方案 B.挑选投资额较小的方案为最优方案 C.挑选年金净流量最大的方案为最优方案 D.挑选年金净流量最小的方案为最优方案 13. 以下各项中,不会对投资项目内含酬劳率指标产生影响的因素是（）；A.原始投资 B.现金流量C.项目运算期 D.设定贴现率 14. 如设定贴现率为 i 时, NPV0,就（ ）；A.IRRi ,应降低贴现率连续测试B.IRRi ,应提高贴现率连续测试 C.IRRi ,应降低贴现率连续测试 D.IRRi ,应提高贴现率连续测试 15.

6、以下说法中不正确选项（）；A.内含酬劳率是能够使将来现金流入量现值等于将来现金流出量现值的贴现率B.内含酬劳率是方案本身的投资酬劳率 C.内含酬劳率是使方案净现值等于零的贴现率 D.内含酬劳率是使方案现值指数等于零的贴现率 16. 动态回收期是（）；A.净现值为零的年限 B.净现金流量为零的年限 C.累计现金净流量为零的年限 D.累计现金净流量现值为零的年限 17. 对于两个投资规模不同的独立投资项目的评判,应优先挑选（）；A.净现值大的方案B.项目周期短的方案 C.投资额小的方案 D.内含酬劳率大的方案 18. 如有两个投资方案,原始投资额不相同,彼此相互排斥,各方案项目运算期不同,可 以采

7、纳的决策方法是（）；A.年金净流量法 B.净现值法 C.内含酬劳率法 D.现值指数法法 19. 一台旧设备账面价值为 15000 元,变现价值为 16000 元；企业准备连续使用该设备,但由于物价上涨,估量需增加流淌资产 2500 元,增加流淌负债 1000 元；假定所得税税率为 25%,就连续使用该设备初始的现金流出量为（）元；A.16100 B.16900 C.17250 D.17900 20. 某公司拟发行票面利率12%、每张面值 1000元的债券筹资,时下债券的市场利率为14%,该公司要想胜利发行债券,只能以（）方式发行；A.平价B.折价C.溢价D.无法确定21. 某公司拟发行 5 年

8、期债券进行筹资, 债券票面金额为 100 元,票面利率为 12%,而当时市场利率为 10%,每年年末付息一次,到期仍本,就该公司债券的价值为（）元；B.100 22. 某公司平价发行 5 年期的公司债券, 票面利率为 12%,每年年末付息一次, 到期一次仍本,就该债券的内部收益率为（）；A.9% B.11% C.10% D.12% 23. B.22 C.27.5 24. 某股票的将来股利不变,当股票市价低于股票价值时,就股票内含酬劳率与投资人要 求的最低酬劳率相比（）；A.较高 B.较低 C.相等 D.可能较高也可能较低 25. 某投资者预备以 35 元/ 股的价格购买 A公司的股票,该公司今

9、年每股股利0.8 元,预计将来股利会以 9的速度增长,就投资该股票的内部收益率为（）；D.9% 二 、多项挑选题 1. 与日常经营活动相比,企业投资的主要特点表现在（）；A.属于企业的战略性决策B.属于企业程序化决策 C.投资经济活动具有一次性和特殊性的特点 D.投资价值的波动性大 2. 以下属于投资项目决策时应当遵循的原就的有（）；A.可行性分析原就 B.结构平稳原就 C.动态监控原就 D.货币时间价值原就 3. 投资决策中的现金包括（）；A.库存现金B.银行存款 C.原材料的变现价值 D.设备的变现价值 4. 以下各项中属于长期资产投资的内容有（）；A.购置成本 B.运输费 C.安装费 D

10、.固定资产改良支出 5. 某公司拟投资一个项目, 需要投资 75000 元,估量使用寿命为5 年,折旧采纳直线法,估量残值为 3000 元,估量年销售收入为140000元,年付现成本为 105000 元；方案投入营运时,需垫支营运资金25000元；假设不考虑所得税；依据上述资料运算的以下各项,正确的有（）；A.折旧抵税为 3600 元 B.NCF0为 750000 元 C.NCF1为 35000 元 D.NCF5为 63000 元 6. 以下属于项目投资决策评判动态指标的有（）；A.净现值 B.年金净流量C.现值指数 D.内含酬劳率 7. 以下评判指标的运算与项目事先给定的折现率有关的有（）；

11、A.内含酬劳率 B.净现值 C.现值指数 D.静态投资回收期 8. 净现值指标的缺点有（）；A.所采纳的贴现率不易确定 B.不相宜于原始投资额不相等的独立投资方案的比较决策 C.不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策 D.没有考虑投资的风险性9. 以下项目投资决策评判指标中,一般作为净现值法帮助方法的有（）；A.年金净流量法B.内含酬劳率法C.现值指数法D.投资回收期法10. 在单一方案决策过程中,与净现值评判结论完全一样的评判指标有（）；A.现值指数B.年金净流量C.投资回收期D.内含酬劳率11. 内含酬劳率是指（）；A.投资酬劳与总投资的比率B.能使将来现金流入量现值与将来现金流出量现

12、值相等的贴现率C.将来现金流入量现值与现金流出量现值的比率D.使投资方案净现值为零的贴现率12. 以下属于静态回收期缺点的有（）；A.没有考虑回收期满后连续发生的现金流量B.无法直接利用现金净流量信息C.不能运算出较为精确的投资经济效益D.没有考虑货币时间价值因素13. 以下关于固定资产更新决策的说法中,不正确的有（）；A.属于独立投资方案决策B.一般采纳内含酬劳率法进行决策C.大部分以旧换新的设备重置属于扩建重置D.对于寿命期不同的设备重置决策应采纳年金净流量法14. 以下属于证券资产的特点的有（）；A.价值虚拟性B.可分割性C.持有目的多元性D.不行分割性15. 以下属于证券投资目的的有（

13、）；A.分散资金投向,降低投资风险B.利用闲置资金,增加企业收益C.稳固客户关系,保证生产经营D.提高资产的流淌性,增强偿债才能16. 以下属于证券投资的系统性风险的有（）；A.价格风险B.再投资风险C.违约风险 D.购买力风险 17. 以下属于证券投资的非系统性风险的有（）；A.变现风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.破产风险 18. 影响债券定价的因素有（）；A.市场利率 B.票面利率C.期限 D.到期时间 19. 以下有关说法正确的有（）；A.溢价发行的债券,债券价值对市场利率的变化较为敏锐B.折价发行的债券,债券价值对市场利率的变化较为敏锐 C.对于长期债券来说,溢价债券的价值与票

14、面金额的偏离度较高 D.对于短期债券来说,折价债券的价值与票面金额的偏离度较高 20. 以下说法中正确的有（）；A.即使票面利率相同的两种债券,由于付息方式不同,投资人的实际经济利益亦有差 别B.如不考虑风险,债券价值大于市价时,买进该债券是合算的C.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一样程度D.投资长期溢价债券,简单猎取投资收益但安全性较低,利率风险较大21. 与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）；A.股利年增长率B.年股利C.预期的酬劳率D. 系数三 、判定题1. 项目投资,属于直接投资,证券投资属于间接投资；（）2. 在投资决策时,必需建立严密的投资决策程序,进行科学

15、的可行性分析,这是结构平衡原就的要求；（）3. 投资项目从整个经济寿命周期来看,大致可以分为投资期、营业期、终结期,现金流量的各个项目也可归属于各个时点阶段之中；（）4. 为了正确运算投资方案的增量现金流量,应留意投资项目对垫付营运资金的需要,所谓垫付营运资金的需要是指流淌资产与结算性流淌负债之间的差额；（）5. 从投资企业的立场看,企业取得借款应视为项目相关现金流入,而归仍借款和支付利息就应视为项目相关现金流出；（）6. 营业现金净流量等于税后收入减去税后付现成本加上非付现成本抵税加上处置固定资产净损益；（）7. 非付现成本主要有固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值预备以及垫支的营

16、运资金摊销等；（）8. 可以直接利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策；（）9. 某企业正在争论更新现有的生产线,有两个备选方案 A和 B,A、B方案的原始投资不同,寿命期不同, A方案的净现值为 400 万元,年金净流量为 100 万元； B方案的净现值为 300 万元,年金净流量为 110 万元,据此可以认为 A方案较好；（）10. 现值指数是投资项目净现值与原始投资额现值之比；（）11. 某投资方案,当贴现率为 10%时,其净现值为 2 万元；当贴现率为 12%时,其净现值为-1 万元；就该方案的内含酬劳率高于 12. 10%,但低于 12%；（ ）在项目投资决策中,内含酬劳率的

17、运算本身与项目的设定贴现率的高低无关；（）13. 利用内含酬劳率法评判投资项目时,运算出的内含酬劳率是方案本身的投资收益率,因此不需再估量投资项目的资本成本或要求的最低投资回报率；（）14. 静态回收期和动态回收期共同的优点是它们的运算都考虑了全部将来现金净流量；（ ）15. 已知 A、B、C三个方案是独立的,如投资规模不同,应采纳年金净流量法可以作出优先次序的排列；（）16. 证券资产具有很强的流淌性,其流淌性表现在变现才能强和持有目的可以相互转换；（ ）17. 由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性,是证券资产投资的价格风险；（）18. 某公司于 2022 年 8 月 7 日发行 5 年期

18、、每年付息一次的债券,面值为 1000 元,票面 利率 10%,A 投资者于 2022 年 8 月 7 日以 1020 元的价格购买该债券并准备持有至到期 8.87%；（ ）日,就该项投资的内含酬劳率为 设 19. 当票面利率与市场利率相同时, 债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动；（ ）20. 股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值；（）四 、运算分析题 1. 某企业方案开发一个新项目,该项目的寿命期为5 年,需投资固定资产120220 元,需垫支营运资金 100000元, 5 年后可收回固定资产残值为15000 元,用直线法提折旧；投产后,估量每年的销售收入可

19、达 120220元,相关的材料和人 工等变动成本 64000元,每年的设备修理费为 5000 元；该公司要求的最低投资收益率为 10%,适用的所得税税率为 25%；要求：（1）运算净现值,并利用净现值法对是否开发该项目做出决策；（2）运算内含酬劳率,并利用内含酬劳率法对是否开发该项目做出决策；2. 某公司方案增加一条生产流水线, 以扩充生产才能； 现有 A、B两个方案可供挑选； A 方案需要投资 250000 元,B 方案需要投资 375000 元；两方案的估量使用寿命均为 4 年,折旧均采纳直线法, 估量残值 A 方案为 10000 元、B 方案为 15000 元,A方案估量年销售收入为 5

20、00000元,第一年付现成本为330000元,以后在此基础上每年削减付现成本 5000 元；B方案估量年销售收 入为 700000元,年付现成本为 525000 元；方案投入营运时, A方案需垫支营运资金100000 元,B 方案需垫支营运资金125000 元；资本成本 率为 10%,公司所得税税率为25；要求：（1）运算 A方案和 B方案的营业现金流量；（2）填列下表：3. 某公司现打算新购置一台设备,现在市面上有甲、乙两种品牌可供挑选,相比之下,乙设备比较廉价,但寿命较短；两种设备的现金净流量猜测如下：该公司要求的最低投资收益率为12%；（现值系数取三位小数）要求：（1）运算甲、乙设备的净

21、现值；（2）运算甲、乙设备的年金净流量；（3）为该公司购买何种设备作出决策并说明理由；4. . 某公司现有旧设备一台,由于节能减排的需要,预备予以更新；有关新旧设备的资料 如下表所示：设备按直线法计提折旧,假设公司所要求的必要酬劳率为15,所得税税率为25%；要求：（1）运算新旧设备的年金成本；（2）判定该公司是否应当更新设备；5. 某公司 2022 年 1 月 1 日发行票面利率 10%,每张面值 1000 元,4 年期的公司债券；该 债券每年 12 月 31 日付息一次,到期按面值偿仍；假定某投资人存在以下事项：（1）2022 年 1 月 1 日以每张 1000 元的价格购入该债券并持有到

22、期；（2）2022 年 1 月 1 日以每张 1020 元的价格购入该债券并持有到期；（3）2022 年 1 月 1 日购入该债券并持有到期,要求的必要酬劳率为 12%；要求：（1）针对事项（ 1）,运算该债券的持有期收益率；（2）针对事项（ 2）,运算该债券的持有期收益率；（3）针对事项（ 3）,运算该债券的价格低于多少时可以购入；6. 某投资者 2022 年年初预备投资购买股票, 现有甲、乙、丙三家公司可供挑选, 甲、乙、丙三家公司的有关资料如下：（1）2022 年年初甲公司发放的每股股利为4 元,股票每股市价为18 元；预期甲公司将来 2 年内股利固定增长率为15%,在此以后转为零增长；

23、（2）2022 年年初乙公司发放的每股股利为1 元,股票每股市价为 6.8 元；预期乙公司股利将连续增长,年固定增长率为6%；（3）2022 年年初丙公司发放的每股股利为2 元,股票每股市价为 8.2 元；预期丙公司将来 2 年内股利固定增长率为 18%,在此以后转为固定增长,年固定增长率为 4%；假定目前无风险收益率为 8%,市场上全部股票的平均收益率为 16%,甲、乙、丙三家公司股票的 系数分别为 2、1.5 和 2.5 ；要求：（1）分别运算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率；（2）分别运算甲、乙、丙三家公司股票的市场价值；（3）通过运算股票价值并与股票市价相比较,判定甲、乙、丙三家公司

24、股票是否应当购买；（4）假设依据 40%、30%和 30%的比例投资购买甲、 乙、丙三家公司股票构成投资组合,运算该投资组合的综合 系数和组合的必要收益率；五 、综合题1. 已知：某企业为开发一条生产线生产新产品,拟投资 案可供挑选；2022 万元；现有 A、B、C三个方A 方案需购置不需要安装的固定资产,投资 1600 万元,税法规定的残值率为 10%,使用寿命为 10 年；同时,垫支 400 万元营运资本；估量投产后第 1 到第 10 年每年新增1000 万元销售收入,每年新增的付现成本和所得税分别为 B 方案项目寿命期为 6 年,各年的净现金流量为：400 万元和 100 万元；要求：（

25、1）运算 A方案项目寿命期各年的净现金流量；（2）运算 C方案现金流量表中用字母表示的相关净现金流量和累计净现金流量 不用 列算式 ；（3）运算 B、C两方案的包括投资期的静态回收期；（4）运算 P/F ,8%,10 和A/P ,8%,10 的值 保留四位小数 ；（5）运算 A、B两方案的净现值指标,并据此评判A、B两方案的财务可行性；（6）假如 C方案的净现值为 1451.38 万元,用年金净流量法为企业做出该生产线项目 投资的决策；中级财务治理 2022 第六章 投资治理 课后作业一 、单项挑选题 1. C 2. A 3. A 4. B 5. B 6. D 7. B 8. D 9. D 1

26、0. D 11. D 12. C 13. D 14. B 15. D 16. D 17. D 18. A 19. C 20. B 21. D 22. D 23. D 24. A 25. C 二 、多项挑选题 1. A, C, D 2. A, B, C 3. A, B, C, D 4. A, B, C, D 5. C, D 6. A, B, C, D 7. B, C 8. A, B, C 9. A, C 10. A, B, D 11. B, D 12. A, C, D 13. A, B, C 14. A, B, C 15. A, B, C, D 16. A, B, D 17. A, C, D 1

27、8. A, B, C, D 19. A, C 20. A, B, C, D 21. C, D 三 、判定题 1. 对 2. 错 3. 对 4. 错 5. 错 6. 错 7. 错 8. 错 9. 错 10. 错 11. 对 12. 对 13. 错 14. 错 15. 错 16. 对 17. 错 18. 对 19. 对20. 错 四 、运算分析题 1. 【正确答案】（1）年折旧 =（120220-15000）/5=21000（元）第 0 年的现金净流量 =-120220-100000=-220220 （元）第 14 年每年的营业现金净流量 +21000=43500（元）=（120220-64000

28、-5000-21000 ） （ 1-25%）第 5 年的现金净流量 =43500+100000+15000=158500（元）净现值 =- 220220+43500 （ P/A,10%,4）+158500 （ P/F,10%,5）=-220220+43500 3.1699+158500 0.6209 =-220220+137890.65+98412.65=16303.3 （元）由于该项目的净现值大于零,所以开发新项目是可行的；（2）当 i=14%时,净现值 =-220220+43500 （P/A,14%,4）+158500 （P/F,14%,5）=-220220+43500 2.9137+15

29、8500 0.5194= -10929.15 （元）当 i=12%时,净现值 =-220220+43500 （ P/A,12%,4）+158500 （ P/F,12%,5）=-220220+43500 3.0373+158500 0.5674=2055.45 （元）2. 【正确答案】（1）（3）A 方案的净现值 =-350000+142500 （ P/F,10%,1）+146250 （ P/F,10%,2）+150000 （ P /F ,10%,3）+263750 （ P /F ,10%,4）=-350000+142500 0.9091+146250 0.8264+150000 0.7513+

30、263750 0.6830=19324 4（元）B 方案的净现值 =500000+153750 （ P/A,10%,3）+293750 （ P/F,10%,4）=500000+153750 2.4869+293750 0.6830=82992.13 （元）A 方案的净现值大于 B 方案,净现值大的方案较优,所以 方案；3. 【正确答案】A方案优于 B 方案,应挑选 A（1）甲设备的净现值 =-40000+8000 （P/F,12%,1）+14000 （P /F ,12%,2）+13000（P/F,12%,3）+12022 （P/F,12%,4）+11000 （ P/F,12%,5）+10000

31、 （P /F ,12%,6）=-40000+8000 0.893+14000 0.797+13000 0.712+12022 0.636+11000 0.567+10 000 0.507= -40000+7144+11158+9256+7632+6237+5070=6497元 乙设备的净现值 =-20220+7000 （ P/F,12%,1）+13000 （ P/F,12%,2）+12022（P /F ,12%,3）=-20220+7000 0.893+13000 0.797+12022 0.712= -20220+6251+10361+8544 =5156元 （3）由于甲、乙设备的年限不同,

32、所以不能直接比较其净现值的大小来决策,而应根 据甲、乙设备的年金净流量来决策,由于乙方案的年金净流量大于甲方案的年金净流 量,因此应挑选购买乙设备；4. 【正确答案】（1）旧设备：税后营运成本 12600 （ 125） 3600 25 8550（元）旧设备目前变现价值 =12022 元 目前变现缺失抵税 =（420223600 4 12022） 25%=3900（元）旧设备最终报废时残值收入 =4200 元 最终报废缺失抵税 =（6000-4200） 25%=450（元）旧设备投资额 12022+390015900（元）旧设备税后残值收入 4200+4504650（元）旧设备年金成本（ 159

33、00-4650）/ （P/A,15%,6）+4650 15%+855012220.15 （元）新设备：税后营运成本 9600 （ 125） 3840 25 6240（元）新设备报废时残值收入 =5040元 最终报废收入纳税 =（5040-4800） 25%=60（元）新设备税后残值收入 5040-60=4980（元）新设备年金成本 （43200-4980）/（P/A,15%,10）+4980 15%+624014602.37（元）（2）由于连续使用旧设备的年金成本为 14602.37 元,所以应采纳旧设备方案；5. 【正确答案】6. 【正确答案】12220.15 元,低于购买新设备的年金成本（1）依据资本资产定价模型,运算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率：甲公司股票的必要收益率 =8%+2 16%-8%=24% 乙公司股票的必要收益率 =8%+1.5 16%-8%=20% 丙公司股票的必要收益率 =8%+2.5 16%-8%=28%；（2）运算甲、乙、丙三家公司股票的市场价值：甲公