欧洲货币市场及其业务

1、欧洲货币市场及其业务学习目的l掌握欧洲货币及欧洲货币市场的概念；l熟习欧洲货币市场的各种参与者；l熟习欧洲货币市场的特征和类型；l了解欧洲货币市场的金融工具；l了解欧洲货币市场的业务和买卖流程。 第一节 欧洲货币市场的概念和构成 一、欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场就是指非居民相互之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可以称为离岸金融市场 。二、欧洲货币市场产生和构成的缘由 根本缘由在于消费的国际化和资本的国际化 。 1美圆的优越位置 ; 2英国的捍卫英镑政策; 3美国的金融控制政策 ; 4德国、瑞士等西欧国家的倒收利息政策 ; 5西欧国家的外汇控制放松; 6美国政

2、府的纵容态度 。第二节 欧洲货币市场的参与者商业银行：是借款者又是贷款者；公司 ；政府；国际性组织：世界银行及其附属机构、各种区域性开发银行以及欧共体的有关机构 ；个人。第三节 欧洲货币市场的特征和类型 一、欧洲货币市场特征 1不受市场所在国金融政策、法律、法规的约束 2借贷业务中运用的币种多，资金实力雄厚，市场规模宏大、买卖具有零售性。 3存放款利率差额小，普通为0.250.5，有时甚至低于0.125。 4选择自在，调拨方便。 5国际金融的脆弱性和风险性明显加大。 二、欧洲货币市场的类别：l一体型：境内金融市场与境外金融市场的业务融为一体。离岸资金可随时转换为在岸资金和国内资金，而在岸资金可

3、随时转换为离岸资金。 l分别型：境内业务与境外业务分开，居民的存贷业务与非居民的业务分开。有助于隔绝国际金融市场资金流动对本国货币存量和宏观经济的影响。 l走账型：没有或几乎没有实践的业务买卖，只起着其他金融市场资金买卖的记账和划账作用。第四节 欧洲货币市场上的金融工具一、存款工具 l 1967年，伦敦出现了“可转让欧洲美圆定期存单，利率略低于同样期限的欧洲美圆定期存款。 l 1970年以后，一些银行开场发行浮动利率中期债券(Floating Rate Note，FRN)。 l 1977年后开场发行欧洲美圆浮动利率可转让存单 。 l 20世纪60年代末，出现了远期欧洲美圆可转让定期存单(For

4、ward Eurodollar CD)，以确定的本钱筹集到较长期的资金 。l 1981年以后，欧洲货币市场上又出现了欧洲美圆利率期货(Eurodollar Futures)。 二、贷款工具 l银团贷款：满足政府和跨国公司大量的长期信贷。l俱乐部贷款(Club Loans) ：对经常借款者进展金额较小的贷款 。l贷款参与证(Loan Participation Certificate)：证明一家银行参与某项贷款，可转让。 l票据发行便利：在未来的一段时间内由银行以承购延续性短期票据的方式向借款人提供信贷资金的协议。 第五节 欧洲货币市场的业务一、欧洲货币市场的资金来源 l定期存款 l可转让欧洲货

5、币存款单：可以根据存款者的需求，在未到期前到二级市场进展转让。 l浮动利率存款：银行筹集资金的种方法，利率浮动但保证一个最低限制。二、欧洲货币市场的资金运用 () 欧洲信贷市场 ：短期信贷市场、中长期信贷市场。 (二) 欧洲债券市场 第六节 欧洲货币市场的买卖流程货币互换和利率互换买卖(一) 货币互换 在货币互换买卖中，两个独立的借取不同货币信贷的借款人，赞同在未来时间内，按照商定的规那么，相互担任对方到期应付的借款本金和利息。 (二) 利率互换 两个单独的借款人从两个不同的贷款机构借取了同等数额的贷款，而且同样期限，双方商定相互为对方支付贷款利息。 第七节 欧洲货币利率 一、欧洲货币利率与国

6、内利率的联络 l欧洲货币存款利率比其国内存款利率高，贷款利率比其国内贷款利率低，因此存贷款利差低于国内存贷款利差；l欧洲银行所嫌取的利润并不比国内银行低： 1. 欧洲货币市场的本钱低于国内市场 2. 欧洲货币市场的风险高于国内市场二、各种欧洲货币利率之间的联络 利率平价实际：在自在外汇市场上，两国货币之间的远期 差价由两国利率差别决议，高利率国货币在期汇市场上必定贴水，低利率国货币必定升水，抛补套利(Covered Interest Arbitrage)将会使两种货币资产提供的收益完全相等，这时远期差价就正好等于两国货币之间的利差，利率平价成立。 复习题 一、主要概念 a)欧洲货币； b) 欧洲货币市场； c)欧洲债券市场； d) 离岸金融中心； e)在岸金融中心； f) 银团贷款； g)LIBOR。 二 、