社融增速创新高

1、图表1：CPI、核心CPI当月同比（%）1.1 CPI同比涨幅继续回落资料来源：Wind，光大期货研究所10月CPI同比增长0.5%，涨幅比上月回落1.2个百分点，环比下降0.3%。其中，食品价格上涨2.2%，涨幅比上月回落5.7个百分点；非食品价格持平。01234562020/102020/082020/062020/042020/022019/122019/102019/082019/062019/042019/022018/122018/102018/082018/062018/042018/022017/122017/10CPI:当月同比CPI:不包括食品和能源(核心CPI):当月同比

2、-505101520252020/102020/082020/062020/042020/022019/122019/102019/082019/062019/042019/022018/122018/102018/082018/062018/042018/022017/122017/10图表2：食品、非食品CPI当月同比（%）CPI:食品:当月同比CPI:非食品:当月同比p 3图表3：食品烟酒细分项CPI当月同比（%）图表4：CPI细分项环比（%）1.1 CPI同比涨幅继续回落资料来源：Wind，光大期货研究所食品中，生猪产能持续恢复，猪肉供给持续改善，猪肉价格在连续上涨19个月后首次转降，

3、下降2.8%；鲜 菜供应充足，鲜菜价格上涨16.7%，涨幅回落0.5个百分点；部分地区苹果、梨等新果上市，鲜果价格上涨 0.4%，前值下降6.9%；鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格分别下降18.3%、13.2%和6.5%，降幅分别扩大0.6、4.1和1.8 个百分点。-6-4-202462020/102020/082020/062020/042020/022019/122019/102019/082019/062019/042019/022018/122018/102018/082018/062018/042018/022017/122017/10CPI:环比CPI:非食品:环比CPI:不包括鲜菜和鲜果:

4、环比CPI:服务:环比CPI:食品:环比CPI:不包括食品和能源(核心CPI):环比CPI:消费品:环比CPI:食品烟酒:环比CPI:居住:环比CPI:衣着:环比CPI:生活用品及服务:环比160140120100806040200-20-402020/102020/082020/062020/042020/022019/122019/102019/082019/062019/042019/022018/122018/102018/082018/062018/042018/022017/122017/10CPI:食品烟酒:畜肉类:猪肉:当月同比 CPI:食品烟酒:鲜果:当月同比CPI:食品烟酒

5、:鲜菜:当月同比p 4图表5：PPI当月同比、环比（%）图表6：生产、生活资料PPI当月同比（%）1.1 CPI同比涨幅继续回落资料来源：Wind，光大期货研究所PPI环比由上月微涨转为持平；同比下降2.1%，降幅与上月相同。-6-4-202468102020/102020/082020/062020/042020/022019/122019/102019/082019/062019/042019/022018/122018/102018/082018/062018/042018/022017/122017/102017/082017/06PPI:生产资料:当月同比PPI:生活资料:当月同比-

6、6-4-2024682020/102020/082020/062020/042020/022019/122019/102019/082019/062019/042019/022018/122018/102018/082018/062018/042018/022017/122017/102017/082017/06PPI:全部工业品:当月同比PPI:全部工业品:环比p 5图表7：社融规模当月值及存量增速（单位：亿元，%）图表8：近三年社融当月新增月度对比（单位：亿元）1.2 社融增速创新高资料来源：Wind，光大期货研究所10月，社会融资规模增量为14200亿人民币，预期 14000亿人民币，前

7、值34800亿人民币，比上年同期多5493亿元。1801000020000300004000050000600002016/102017/022017/062017/102018/022018/062018/102019/022019/062019/102020/022020/062020/10社会融资规模:当月值社会融资规模存量:同比（右轴）010000200003000016141210400008642050000600001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月201820192020p 6图表9：贷款当月新增及余额增速（单位：亿元，%）图表10：人民币贷款当月新增细

8、分结构（单位：亿元）1.2 社融增速创新高资料来源：Wind，光大期货研究所10月新增人民币贷款 6898亿人民币，预期7750亿人民币，前值19000亿人民币。其中，反映个人住房贷 款增长的居民中长期贷款的新增额占到了10月新增人民币贷款的近六成，企业短期贷款和票据融资均出 现减少。1112121313141405000100001500020000250003000035000400002016/102017/022017/062017/102018/022018/062018/102019/022019/062019/102020/022020/062020/10新增人民币贷款:当月值各

9、项贷款余额:同比（右轴）6233,587(1,178)2,2162141,1236,661,38982724,0594,113 382(10,000)010,000新 增 人 民 币 贷 款:居 民 户短 期:居 民 户中 长 期:非金(837)融 性 公 司短 期:非 金 融 性 公 司中 长 期票资非据银融 (1,124) 行业 金 融 机 构2019-102020-10p 7图表11：近三年新增人民币贷款（单位：亿元）1.2 社融增速创新高社融存量增速同比13.7%，前值13.5%；M2同比增速10.5%，预期 10.9%，前值 10.9%；M1货币供应同 比 9.1%，预期 8.2%，

10、前值 8.1%。M2与M1剪刀差较上月收窄。40000350003000025000200001500010000500002018201920201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月-15资料来源：Wind，光大期货研究所-10-50510152025302020/102020/062020/022019/102019/062019/022018/102018/062018/022017/102017/062017/022016/102016/062016/022015/102015/062015/022014/10图表12：M1、M2同比及M1-M2

11、增速之差（单位：%）M1-M2M1:同比M2:同比p 8图表13：新增中长期贷款:居民户（单位：亿元）图表14：新增中长期贷款:非金融性公司（单位：亿元）1.2 社融增速创新高资料来源：Wind，光大期货研究所分部门看，住户部门贷款增加4331亿元，其中，短期贷款增加272亿元，中长期贷款增加4059亿元；企（事）业单位贷款增加2335亿元，其中，短期贷款减少837亿元，中长期贷款增加4113亿元，票据融资减 少1124亿元；非银行业金融机构贷款增加382亿元。0400080001200016000200001月2月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月201820192

12、0201000020003000500040006000800070001月2月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月201820192020p 9图表15：北方港港口煤炭库存（单位：万吨）图表16：动力煤价格指数（单位：元/吨）资料来源：Wind，光大期货研究所煤炭库存上涨。本周，北方港港口煤炭库存上涨至1861万吨。 动力煤价格微落。本周，动力煤价格指数微落至614元/吨。2.1 上游：煤炭库存上涨6306105905705505305104904704502020/11/122020/11/52020/10/292020/10/222020/10/152020/10

13、/82020/10/12020/9/242020/9/172020/9/102020/9/32020/8/272020/8/202020/8/132020/8/62020/7/302020/7/232020/7/162020/7/9动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)1400180016002200200030002800260024002020/10/152020/9/152020/8/152020/7/152020/6/152020/5/152020/4/152020/3/152020/2/152020/1/152019/12/152019/11/152019/10/15201

14、9/9/152019/8/152019/7/152019/6/152019/5/152019/4/152019/3/15煤炭库存:北方港港口:合计P 10图表17：INE原油期货收盘价（单位：元/桶）图表18：IPE布油期货收盘价（单位：美元/桶）2.2 上游：原油价格上涨资料来源：Wind，光大期货研究所INE原油期货收盘价上涨。本周，INE原油期货收盘价上涨至248.5元/桶。 IPE布油期货收盘价上涨。本周，IPE布油期货收盘价上涨至42.63美元/桶。2002202402602803003202020/4/282020/5/182020/6/72020/6/272020/7/17202

15、0/8/62020/8/262020/9/152020/10/52020/10/25期货收盘价(连续):INE原油203040506070802020/11/132020/10/302020/10/162020/10/22020/9/182020/9/42020/8/212020/8/72020/7/242020/7/102020/6/262020/6/122020/5/292020/5/152020/5/12020/4/172020/4/32020/3/202020/3/62020/2/212020/2/72020/1/242020/1/102019/12/272019/12/13期货收盘价

16、(连续):IPE布油P 11资料来源：Wind，光大期货研究所图表20：100大中城市成交土地面积近四周均值（单位： 百万平方米）3.1 需求端：百城成交土地面积继续回落0204060801001201402020/5/212020/6/62020/6/222020/7/82020/7/242020/8/92020/8/252020/9/102020/9/262020/10/122020/10/28图表19：30大中城市商品房成交套数及面积（单位：百套、万平方米）30大中城市:商品房成交套数30大中城市:商品房成交面积0510152025302016/8/212017/8/212018/8/2

17、12019/8/212020/8/21100大中城市:成交土地占地面积:近四周均值p 12资料来源：Wind，光大期货研究所上周，乘用车四周平均零售和批发小幅回落。3.2 需求端：乘用车零售小幅回落201002020020300204002050020600207002080020900201月2 月 3月4月5月6 月 7月8月9 月 10 月 11 月 12 月图表22：乘用车四周平均批发量（单位：量）2017201820192020201002020020300204002050020600207002080020900201月2 月 3月4月5月6 月 7月8月9 月 10 月 11

18、月 12 月图表21：乘用车四周平均零售量（单位：量）2017201820192020p 133.3 需求端：螺终端日均采购、螺纹表观消费量环比增长图表25：全国建材成交量五日平均（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel, 光大期货研究所沪市线螺终端日均采购量为6860吨，环比上涨3.6%； 我的钢铁监测的全国建材日均成交量环比下跌至23.2。 螺纹表观消费量环比增长至465万吨。500004500040000350003000025000200001500010000500001月3日1月13日1月26日2月17日3月2日3月13日3月24日4月4日4月17日4月28日5月11日5月

19、22日6月3日6月16日6月28日7月8日7月20日7月31日8月11日8月23日9月2日9月14日9月27日10月19日10月30日11月10日11月23日12月7日12月21日图表23：沪市线螺周度终端采购量（单位：万吨）2016年2017年2018年2019年2020年6005004003002001000-100-2001月1日1月12日1月24日2月7日2月19日3月2日3月13日3月24日4月5日4月15日4月27日5月8日5月19日5月31日6月10日6月22日7月3日7月14日7月26日8月5日8月17日8月28日9月8日9月20日9月30日10月12日10月23日11月3日1

20、1月15日11月29日12月13日12月27日图表24：螺纹周度表观消费量（单位：万吨）2016年2017年2018年2019年2020年3000002500002000001500001000005000001月2日1月14日1月26日2月10日2月22日3月5日3月17日3月29日4月10日4月22日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日2016年2017年2018年2019年2020年p 143.3 需求端：螺纹总库存环比继续

21、回落图表26：螺纹周产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel, 光大期货研究所图表27：螺纹厂库+社库（单位：万吨）螺纹产量环比上涨4.24万吨至363.59万吨；螺纹总库存环比下跌101.19万吨至792.66万吨。4504003503002502001501005001月1日1月12日1月24日2月7日2月19日3月2日3月13日3月24日4月5日4月15日4月27日5月8日5月19日5月31日6月10日6月22日7月3日7月14日7月26日8月5日8月17日8月28日9月8日9月20日9月30日10月12日10月23日11月3日11月15日11月29日12月13日12月27日

22、2016年2017年2018年2019年2020年050010001500200025001月1日1月13日1月26日2月10日2月24日3月9日3月22日4月3日4月15日4月28日5月11日5月24日6月5日6月17日6月30日7月13日7月26日8月7日8月19日9月1日9月14日9月27日10月9日10月21日11月3日11月16日12月1日12月16日2016年2017年2018年2019年2020年p 15图表28：猪肉批发价格（单位：元/公斤）资料来源：农业部，光大期货研究所图表29：食用农产品价格指数资料来源：Wind，光大期货研究所4.1 物价：猪肉价格回落猪肉批发价格小幅回

23、落。上周，猪肉批发价格39.42元/公斤，周环比下跌0.05%。50484644424038363432302020/11/132020/11/62020/10/302020/10/232020/10/162020/10/92020/10/22020/9/252020/9/182020/9/112020/9/42020/8/282020/8/212020/8/142020/8/72020/7/312020/7/242020/7/172020/7/102020/7/32020/6/262020/6/192020/6/122020/6/52020/5/292020/5/222020/5/15202

24、0/5/8猪肉批发价格1551501451401351301251201151102020/11/62020/10/232020/10/92020/9/252020/9/112020/8/282020/8/142020/7/312020/7/172020/7/32020/6/192020/6/52020/5/222020/5/82020/4/242020/4/102020/3/272020/3/132020/2/282020/2/142020/1/312020/1/172020/1/32019/12/202019/12/62019/11/22食用农产品价格指数p 16图表30：生猪价格（单位：

25、元/千克）资料来源：中国畜牧业信息网站，光大期货研究所图表31：生猪、能繁母猪存栏（单位：万头）资料来源：农业农村部，光大期货研究所4.2 物价：生猪存栏增长趋势不改上周猪价小幅反弹。农业农村部数据，8月能繁母猪存栏、生猪存栏环比增长趋势不变。（本周数据暂未更新）5500500045004000350030002500200050000450004000035000300002500020000150002013年1月2013年6月2013年11月2014年4月2014年9月2015年2月2015年7月2015年12月2016年5月2016年10月2017年3月2017年8月2018年1月20

26、18年6月2018年11月2019年4月2019年9月2020年2月2020年7月全国生猪存栏量 万头能繁母猪存栏量 万头45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00p 172018-01-052018-03-052018-05-052018-07-052018-09-052018-11-052019-01-052019-03-052019-05-052019-07-052019-09-052019-11-052020-01-052020-03-052020-05-052020-07-052020-09-052020-11-05图表32：锦州

27、港玉米平舱价（单位：元/吨）资料来源：Wind，光大期货研究所图表33：22个省市猪粮比价4.3 物价：玉米价格上涨本周，锦州港玉米平舱价上涨至2520元/吨。猪粮比价反弹至12.08。201816141210864202020/11/62020/10/232020/10/92020/9/252020/9/112020/8/282020/8/142020/7/312020/7/172020/7/32020/6/192020/6/52020/5/222020/5/82020/4/242020/4/102020/3/272020/3/132020/2/282020/2/142020/1/312020/1/172020/1/32019/12/202019/12/622个省市:猪粮比价2600250024002300220021002000190018002020/