美国产业政策新动向及其影响

1、1、 芯片与科学法案、 法案详情2022 年 8 月 9 日，拜登签署了2022 年美国芯片与科学法案，该法案旨在向美国半导体行业和尖端科研领域提供资金支持，总共分为 A、B、C 三部分：2022年芯片法案、研发与创新法案、美国最高法院安全资金法案。其中 A、B 部分最重要，占据了大部分拨款金额。纽约时报称该法案是“数十年来政府对产业政策最重大的干预”，将为“与中国的地缘政治竞争”提供长期战略支持。在 A 部分 2022 年芯片法案中，总拨款为 542 亿美元，其中有 527 亿美元拨款给半导体（芯片）相关基金，15 亿用于无线供应链。美国芯片基金（CHIPS for America fund

2、）的拨款为 500 亿美元，分别是 390 亿的激励计划与 110 亿的商业研发和劳动力发展项目。在激励计划中，第一年将会拨款 190 亿，有 20 亿明确用于传统芯片的生产，60 亿可能用于直接贷款和贷款担保的成本；之后 4 年即 2023 至 2026 年每年将分别拨款 50 亿美元。表1:芯片与科学法案历史在 B 部分研发与创新中，5 年内为国家科学基金会(NSF)和能源部(DOE)分别投资 810 亿美元、679 亿美元。NSF 的拨款中有 200 亿授权给 NSF 成立首个技术、创新和合作(Technology, Innovation, and Partnerships, TIP)理

3、事会，致力于发展国家经济安全重要技术，例如：人工智能、量子计算、先进制造业、6G 通信、能源和材料科学。在剩下 610 亿的核心活动中，有 130 亿用于建立 STEM(科学、技术、工程、数学)人才队伍，以培养关键领域的人才。此外 DOE 科学办公室有 503 亿拨款，主要用于能源、生物、科学计算、核物理、仪器等方面。时间2020 年 5 月进程参议院民主党领袖舒默和共和党参议员托德杨提出无尽前沿法案(Endless Frontier Act)。该法案提议扩大国家科学基金会，1000 亿美元用于战略性推进科学和技术研发，100 亿美元用于在全国建立区域技术中心，以开办新公司、振兴美国制造业并创

4、造新的就业机会。2021 年 1 月国会将芯片法案作为国防授权法案 (NDAA) 的一部分通过，但尚未得到资金支持。NDAA 第 9902 节要求美国政府支持研发以及半导体制造、组装、测试和先进封装。2021 年 4 月两党组成的美国立法者团体提出无尽前沿法案。2021 年 6 月参议院以 68 比 32 票通过了 美国创新和竞争法案，授权约 1900 亿美元用于加强美国技术和研究，单独支出 540 亿美元用于增加美国对半导体和电信设备的生产和研究，其中 20 美元专门用于汽车芯片。2022 年 2 月、3月众议院和参议院通过各自版本的2022 年美国竞争法案。其中众议院版本为2021 年生物

5、经济研究与发展法案，参议院的为美国创新及竞争法案。都包括斥资 520 亿美元发展半导体产业，增加对科学、技术、工程及数学（STEM）等项目投资，增加国家科学基金会（NSF）的资助，保持美国在国际电信联盟等机构中的领导地位。2022 年 4 月参议院与众议院就2022 年美国竞争法案进行协商。2022 年 7 月国会通过2022 年芯片和科学法案。2022 年 8 月拜登签署2022 年芯片和科学法案。资料来源：参议院官网、路透社、新华网，表2:芯片与科学法案A 部分详解A 部分：2022 年芯片法案拨款对象目的金额（亿美元）半导体产业创造有利于生产半导体（芯片）的激励机制美国芯片基金$500激

6、励计划$390商业研发和劳动力发展项目$110美国芯片国防基金$20美国国际技术安全和创新芯片基金$5美国劳动力和教育基金（创造生产激励）$2总计$527无线供应链推动无线技术发展公共无线供应链创新基金$15附加：为半导体企业提供 25%投资税收抵免激励计划备注/拨款对象20222023202420252026总计20 亿美元明确用于专注传统芯片生产（2022 年）190 亿50 亿50 亿50 亿50 亿390 亿60 亿美元可能用于直接贷款和贷款担保的成本（2022 年）商业研发和劳动力发展计划国家半导体技术中心(NSTC)20 亿20 亿13 亿11 亿16 亿110 亿国家先进封装制造

7、计划25 亿其他研发和劳动力发展计划5 亿资料来源：美国参议院，表3:芯片与科学法案B 部分详解B 部分：研究和创新关键项目 (亿美元)5 年授权预算比基准高出美国国家科学基金会 (NSF)$810$360NSF 技术理事会$200$200NSF 核心活动$610$160美国商务部 (DOC)$110$110区域技术中心$100$100RECOMPETE 试点计划$10$10美国国家标准与技术研究院 (NIST)$100$50NIST 研究$69$28美国制造业$8.29$7.44制造业扩展伙伴关系$23$15美国能源部 (DOE)*$679$305DOE 科学办公室$503$129DOE 科

8、学创新额外拨款$176$176总计$1,699$825*在 DOE 的所有部分中，有： 147 亿美元用于 17 个能源部国家实验室的基础设施、设备和仪器。165 亿美元(新增或高于基准)用于能源部科学办公室和应用研发办公室，用于 10 个科技领域：先进能源和工业效率技术、人工智能和机器学习、先进制造、网络安全、生物技术、高性能计算、先进材料和量子信息科学。资料来源：美国参议院，芯片与科学法案中多处提及半导体企业在中国投资和生产的限制。该法案明确提及对接受了该法案资助的芯片制造企业禁止在中国等特别关注国家 10 年内扩建特定芯片的制造，若芯片公司违反相关规定且未能及时更正违规行为，则可能被要求

9、退还联邦补贴金额。但是该法案仍然允许芯片制造商增产传统半导体（legacy semiconductors）。此外，对于接受了美国国家科学基金会资助的机构必须公开对中国、俄罗斯、朝鲜、伊朗的财务支持，加强了对半导体企业海外投资的审查。、 对半导体企业的影响法案的补助规模对大型半导体企业来说并不算高。法案规定 2022 年将会补贴190 亿美元，该补贴金额仅占全球前十大半导体企业2021 年净利润总额的15%，不足 2021 年研发费用总和的 30%。比外，2022 年的 190 亿拨款并非全补贴给前十大半导体企业，而 2023-2026 年的补助金额将下跌至每年 50 亿美元，因此该法案补助金额

10、对于大型半导体企业来说吸引力相对有限。接受拨款的半导体企业在未来 10 年不能在中国等地增加特定半导体的产能。对于非美国半导体企业，或将陷入布局上的“两难”境地，例如台积电、三星、海力士。即便是对于部分美国公司来说，也未必是一个好选择，以英伟达为例：英伟达 2012-2021 在中国的收入从 7.8 亿美元升至 71.1 亿美元，并且在中国的收入占总收入的比例从 18%升至 26%。芯片法案或影响这部分美国 IC 设计公司在中国的收入从而造成潜在损失，这部分潜在损失或包括：无法从工厂的建设拨款以及税收抵免中获得直接好处；中国政府政策下的国产；产品在中国的市场份额，美国的对华技术封锁无论从政策上

11、还是产业发展上都势必会加速中国的国产步伐从而使得部分国产 IC 设计公司挤占海外公司。这部分海外公司所获得的拨款也不一定能超过这部分潜在损失。而对于英特尔这类拥有自己的芯片制造厂的美国公司来说，或将从芯片法案获益更多。美国过分强调半导体制造业回流可能导致产能浪费。在 BCG 和SIA 的半导体报告中，假设全球各国家及地区完全实现半导体产业链 100%“自给自足”，以 2019年为基准，必需有额外的 40%产能来应对未来的消费增长，且会导致半导体价格上涨 35%-65%。图1： 2021 年前十大半导体公司净利润与研发费用图2： 英伟达收入构成(亿美元)净利润(亿美元)研发费用(亿美元)3503

12、0025020015010050030029中国台湾美国中国占比(右轴,%)中国大陆其他国家2002410019014资料来源：Wind，资料来源：Wind，、 全球半导体产业简析美国企业在国际半导体产业链中处于领先地位，2019 年占据整个价值链的 38%。根据国际半导体产业协会(SIA)公布的 2019 年半导体行业增加值，美国的优势主 要集中在研发密集型领域，比如 EAD&核心 IP、逻辑芯片、DAO 等，亚洲优势 主要集中在原材料和晶圆制造领域、欧洲优势主要集中在 EAD&核心 IP、制造 设备等少部分研发密集型领域，而中国优势主要在劳动密集型的分配、封装和测 试领域。如今半导体产业链

13、高度全球化，各地的比较优势共同造就如今行业格局。仅在原材料领域，日本、欧盟就分别在光刻胶、特种气体占据优势。半导体行业的高度全球化分工使其容易遭受地理事件或者地缘政治因素的影响。例如：1999 年 9 月的台湾地震造成新竹科学工业园区因停电关闭 6 天，造成全球内存芯片价格涨至原来的三倍，全球电子公司股价暴跌；2019 年日本和韩国的地缘政治紧张局势加剧，日本对韩国的半导体材料实施了出口管制，每月影响约 70 亿美元的半导体出口；2020 年 12 月，一场停电仅影响了台湾一家晶圆厂一小时，影响了全球 10%的 DRAM 供应。图3： 2019 年全球半导体价值链分布（行业增加值）资料来源：S

14、IA，图4： 半导体价值链活动的地理集中性资料来源：BCG，SIA，全球硅片出货量与半导体销售额高度相关。全球硅片出货量是全球半导体协会（SEMI）公布的重要季度指标，硅片即硅晶圆是半导体的基本材料，而半导体又是几乎所有电子产品的重要组成部分，观察全球硅片出货量与半导体销售额以及同比增长之间的走势，发现 2 个指标走势非常接近，有时硅片出货量会略微领先半导体销售额，但大部分时间走势基本一致。图5： 硅片出货量与半导体销售额相关度较高图6： 硅片出货量与半导体销售额同比趋势相近半导体:销售额:同比(%)硅片出货量(百万平方英寸)同比(%)半导体:销售额:季:合计值(十亿美元)硅片出货量(百万平方

15、英寸)1801601401201008060402004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000806040200-20-402000-032001-092003-032004-092006-032007-092009-032010-092012-032013-092015-032016-092018-032019-092021-03-60150100500-50-1002000-032001-082003-012004-062005-112007-042008-092010-022011-072012-122014-052015-102017-032018

16、-082020-012021-06资料来源：Wind，SEMI，资料来源：Wind，SEMI，费城半导体指数或可作为半导体销售额的先行指标。该指数是一个修正后的市值加权指数，由主要涉及半导体设计、分销、制造和销售的公司组成，为全球半导体业景气主要指标之一。从 1994 年至今，在波峰阶段，费城半导体均领先于半导体销售额，波谷阶段也仅有 2 次落后于半导体销售额。我们以 2008 年金融危机结束时间(2009 年 6 月)为划分节点，可以看出，共有 4 次波峰阶段，费城半导体可以作为先行指标，较半导体销售额提前了 2-10 个月，共有 4 次波谷阶段，其中 2 次，半导体销售额较费城半导体领先了

17、 0-8 个月，但金融危机的波谷，费城半导体领先了半导体销售额 3 个月。金融危机结束后，共有 2 次波谷和2 次波峰，费城半导体的变化趋势均领先于半导体销售额 2-6 个月。目前费城半导体目前已过波峰阶段，距上一次波峰已有 8 个月，半导体销售量仍处于高位波动，未来半导体销售周期或处于下行区间。图7： SOX 或可作为半导体销售额的先行指标图8： SOX 或可作为半导体销售额的先行指标（续）费城半导体指数(SOX):月半导体:销售额:合计:当月值(十亿美元)费城半导体指数(SOX):月1,4001,2001,0008006004002000254,5004,000203,5003,00015

18、2,5002,0001,500101,0005001994-06-301995-04-301996-02-291996-12-311997-10-311998-08-311999-06-302000-04-302001-02-282001-12-312002-10-312003-08-312004-06-302005-04-302006-02-282006-12-312007-10-312008-08-312009-06-3050半导体:销售额:合计:当月值(十亿美元)55504540353025202009-07-312010-04-302011-01-312011-10-312012-07

19、-312013-04-302014-01-312014-10-312015-07-312016-04-302017-01-312017-10-312018-07-312019-04-302020-01-312020-10-312021-07-312022-04-3015资料来源：Wind，资料来源：Wind，美国消费周期对中美半导体周期都有影响，下半年半导体销售或将走弱。消费品中诸如家电、电子产品、智能家居、电动车等都包含芯片，其销售额走势将影响半导体销售。美国消费周期对中国与美洲、世界半导体周期有一定的影响。此次美联储连续加息缩表抑制美国消费，若未来消费数据走弱，半导体销售或随消费趋势继续下

20、行。结合费城半导体的领先趋势，半导体销售在今年下半年或将走弱。图9： 美国零售和食品服务、世界半导体销售额同比变化美国:零售和食品服务销售额:总计:季调:同比(%)半导体:销售额:世界:当月同比(右轴,%) 半导体:销售额:美洲:当月同比(右轴,%) 半导体:销售额:中国:当月同比(右轴,%)20151050-5-10-15-20806040200-20-40-60-80 资料来源：Wind，2、 通胀削减法案通胀削减法案对降低通胀作用或有限，但是可减少美国政府财政赤字。2022年 8 月 16 日美国总统正式签署2022 年通胀削减法案，该法案旨在通过扩大政府财政收入来支持能源和医疗领域的开

21、支，以实现削减赤字约 3000 亿美元、削减通胀的目的。从收入端来看，该法案拟通过加大对大型企业的征税、推动处方药定价改革、改善国税局税收执法等手段以筹集 7370 亿元。从支出端来看，该法案拟分别在能源安全及气候变化、延长平价医疗法案支出 3690、640 亿美元。PWBM 预测该法案在未来 10 年将会减少 2640 亿美元的财政赤字，而对通胀的影响微乎其微。表4:降低通胀法案收支预算简述项目金额（单位：亿美元）总收入7,37015%的企业最低税2220*处方药定价改革2650*国税局税收执法1240*1%股票回购费740*延长损失限制520*总投资4370能源安全与气候变化3690*平价

22、医疗法案延期640*西部抗干旱40*总削减赤字3000+资料来源：美国参议院官网，（注：*为税务联合委员会估计，*为国会预算办公室估计，*为参议院估计，等待国会预算办公室的最终结果）表5:降低通胀法案重点概要政策成本（-）收入或费用减免（+）（亿美元，2022-2031）能源与气候3860清洁电力税收抵免1610空气污染、有害物质、交通和基础设施400个人清洁能源激励措施370清洁制造税收抵免370清洁燃料和车辆税收抵免360保护、农村发展、林业350建筑效率、电气化、传输、工业、能源部赠款和贷款270其他能源和气候支出140卫生保健980延长 ACA 补贴的延期（三年）640D 部分重新设计

23、、LIS 补贴、疫苗覆盖340总支出和税收减免4850健康储蓄3220废除特朗普时代的药物回扣规则1220药品价格上涨幅度上限为通胀水平1010某些药品价格的谈判990收入468015%的企业最低税3130美国国税局税务执法资金*1240弥补附带权益漏洞130甲烷费、污染治理场地费用（Superfund fee)、其他收入180总储蓄和收入7900净赤字削减3050资料来源：CRFB， （注：*为国税局提供的资金包括 10 年 800 亿美元的支出，CBO 估计这将产生 2040 亿美元的额外收入，净节省 1240 亿美元。数据是四舍五入的，基于截至 2022 年 8 月 3 日的可用信息，并

24、可能会发生变化。由于四舍五入的关系，数字可能无法相加。)表6:2022 年通胀削减法案气候领域关键项目汇总投资金额（亿美法案条款项目概要元）为美国居民降低能源支出90主要针对低收入的消费者以实现家用电器的电气化和节能改造。-让热泵、屋顶太阳能、暖通空调和热水器的价格更便宜，提高家庭能源效率，鼓励使用清洁能源。-中低收入者购买二手清洁汽车可获得 4000 美元的税收抵免，购买全新清洁汽车可获得7500 美元的税收抵免。10提高经济适用房的能源使用效率。美国能源安全与制造业300加速制造太阳能电池板，风力涡轮机，电池和关键矿物加工。100用于建设清洁技术制造设施，比如生产电动汽车、风力涡轮机和太阳

25、能电池板的工厂。5用于热泵和关键矿物加工。20确保汽车制造业的就业机会留在当地社区。200用于在全国各地建设新的清洁汽车制造工厂。20加快实现突破性能源研究。实现经济去碳化300加快向清洁能源转变。-减少运输部门的碳排放。60旨在减少化工厂、钢铁厂和水泥厂等最大的工业排放者的排放源的排放。90为清洁产品创造一个稳定的市场。270支持部署减少排放的技术，特别是在弱势社区。-减少天然气生产和分配过程中的泄漏。社区和环境公平30用于解决与污染和气候变化相关但不成比例的环境和公共卫生危害。30针对被现有基础设施阻碍的社区进行重新连接，减轻交通设施或建设项目对弱势、服务不足社区的负面影响，支持公平的交通

26、规划和社区参与活动。30资助在港口购买和安装零排放设备和技术。10用于清洁重型车辆，比如校车、公交和垃圾车。-技术加速器和消费者家庭能源返利项目等关注弱势和低收入社区的项目。许多清洁能源税收抵免包括奖金或预留结构，以推动弱势社区的投资和经济发展。支持农民和乡村建设200超过 200 亿美元用于支持气候智能型农业实践。5050 亿美元赠款，用于支持健康、抗火灾森林、森林保护和城市植树。-建设能够生产可持续航空燃料和其他生物燃料的基础设施。26用于保护和恢复沿海栖息地，并保护依赖这些栖息地的社区。资料来源：美国参议院官网，2022 年通胀削减法案短期内或有利于中国新能源汽车、太阳能光伏及储能产业链

27、，但是长期不利于相关产业出口。新能源汽车产业链：通胀削减法案取消现行政策下的单一车企 20 万辆销量补贴上限，提供 7500 美元/车的税收抵免，并新增二手车 4000 美元补贴。该法案还包括汽车价格限制，根据规定，补贴措施适用于价格不超过 5.5 万美元的轿车和价格不超过 8 万美元的卡车、suv和面包车。同时该法案也对补贴提出产业链本土化比例要求。电池中至少有 40%的金属原料和矿物（例如锂和钴）要在美国或者与美国签署自由贸易协定的国家开采、提炼。整体而言国内新能源汽车产业链在部分环节较有优势，比如中国在全球锂离子电池行业占据主导地位，2021 年中国锂离子电池产能占全球 84.6%，欧洲

28、、美国分别仅占 5.9%和 4.7%。整体而言，短期来看该法案或将有利于国内新能源汽车产业链出口，但是长期来看美国或将新能源汽车产业链迁回至美国及其盟友处，不利于中国新能源汽车零部件出口至美国。太阳能光伏及储能产业链：2022 年通胀削减法案中提及“让热泵、屋顶太阳能、暖通空调和热水器的价格更便宜，提高家庭能源效率，鼓励使用清洁能源”， “加速制造太阳能电池板，风力涡轮机，电池和关键矿物加工”。根据美国能源部的太阳能光伏供应链深度评估，全球光伏行业产业链主要集中在中国，截至 2021 年，中国拥有全球 72的多晶硅产能、98的硅锭、97的硅片、81的电池片和 77的组件。在美国安装的组件中，7

29、5的硅太阳能电池是由在三个东南亚国家（越南、马来西亚和泰国）运营的中国子公司生产的。从短期看，该法案利好国内出口美国光伏组件的供应商及储能厂商。从长期看，该法案或将推动美国光伏产业本土化发展，从而减轻对中国光伏产业的依赖。图10： 2016-2021 年锂离子蓄电池出口额图11： 2021 年中国锂离子蓄电池出口主要目的地300.00250.00200.00150.00100.0050.000.0060出口额（亿美元）284.28159.40108.25130.3168.4180.4849.75出口额（亿美元）34.9330.0325.35 22.7812.77 11.51 11.41 9.3

30、8 8.4550403020100201620172018201920202021 资料来源：中国化学与物理电源行业协会，资料来源：中国化学与物理电源行业协会，图12： 2017-2021 年光伏累计装机容量(MW)图13： 2021 年美国光伏组件进口量占比世界美国日本中国其他15韩国、泰国和阿联酋22中国，新加坡，中国台湾和越南49马来西亚141,000,000800,000600,000400,000200,000020172018201920202021资料来源：iFinD，资料来源：EIA，3、 美国制造业回流、 美国产业政策复盘美国产业政策历史较为悠久，二战以前美国产业政策初步成型

31、。根据新美国安全中心(CNAS)的报告重启：美国产业政策新框架，美国首批产业政策由美国第一任财政部长亚历山大汉密尔顿（Alexander Hamilton）创立。其致力于组建美国的国家银行且致力于在 1788 年的美国宪法强调美国的独立经济体特征，并且主张发挥私有部门的作用（pursuing public ends through private means）。基于汉密尔顿的思想，1824 年时任众议院议长亨利克莱（Henry Clay）主张通过保护性关税来支持真正的美国系统（genuine American System），并且促成了 1824 年的关税法案。在一二战期间，美国政府相继成立

32、1917 年的战争工业委员会、1942 年二战战争生产委员会，通过整合社会各界力量实现抗战目的，也为战后多部门合作奠定基础。冷战期间，在科技竞赛下美国政府主导的产业政策较多。1945 年，美国曼哈顿计划主要组织者之一范内瓦布什（Vannevar Bush）发布科学，无尽的前沿，强调支持私营部门和学术界对基础科学的研究，规划了美国战后科技发展蓝图。此后，美国为赢得美苏科技竞赛，大力加强 STEM 学生培养，相继成立美国宇航局NASA、高级研究计划局(ARPA)等。此后，在 80 年代联邦政府联合美国半导体制造技术战略联盟（14 家总部在美国的半导体公司）且投入 8.7 亿美元进入该行业。同时，1

33、986 年美国和日本签署美日半导体协议，要求日本彻底开放半导体市场。来年，美国还对日本出口的电子元器件加征关税削弱其竞争力。冷战过后，美国产业政策侧重于为经济发展服务，由私营部门主导科技进步，国家级别的产业政策往往用于解决突发事件。美国科技政策开始侧重于民用领域，比如克林顿美国变革的设想等文件强调科技为经济发展而服务。在 2008 年金融危机以后，美国逐步意识到“产业空心化”的危害，制造业增加值占 GDP比重从 1970 年的 22.7%下跌至 2021 年的 11.1%，而制造业就业人数占总非农就业人数占比从 1970/1 的 25.89%下跌至 2022/7 的 8.41%。历届总统在竞选

34、时都会强调制造业回流，比如奥巴马的“重振美国制造”、特朗普的“美国优先”。但是大规模的产业政策往往用于解决突发事件，比如 2020 年 5 月特朗普政府为了应对新冠疫情颁布了“曲率极速行动”（Operation Warp Speed）”，短期内联合了 6 家疫苗制造商同时研发疫苗，仅仅只在 10 个月就成功研发疫苗，大大推进了疫苗研发进度。表7: 美国产业政策阶段梳理时间区间部分代表人物部分代表事件主要特征二战结束前亚历山大汉密尔顿亨利克莱1824 年关税法案通过；1917 年的战争工业委员会成立；1942 年二战战争生产委员会成立。主张保护性关税以支持美国产品；主张公有和私有部门合作。冷战期

35、间瓦内瓦尔布什；里根政府1945 年的科学，无尽的前沿；1950 年国家科学基金成立；1958 年国防教育法；1958 年NASA 成立；1958 年高级研究计划局(ARPA)、国防高级研究计划局(DARPA)成立；80 年代对日本半导体行业的制裁。强调支持私营部门和学术界对基础科学的研究；科技竞赛下，政府主导的产业政策较多。冷战过后奥巴马、特朗普、拜登政府；克林顿美国变革的设想奥巴马的“重振美国制造”；特朗普“美国优先”；拜登“制造业回归”；2020 年“曲率极速行动”（Operation Warp Speed，新冠疫苗研发计划）；2022 年芯片与科学法案。冷战过后，美国产业政策侧重于为经

36、济发展服务，由私营部门主导科技进步，国家级别的产业政策往往用于解决突发事件。2008 年后，美国产业政策侧重于“制造业回流”，拜登政府的芯片和科学法案是数十年来政府对产业政策最重大的干预。资料来源：CNAS，澎湃新闻，图14： 美国制造业增加值对 GDP 贡献逐年下降图15： 美国制造业就业人数占比逐年下降24.0022.0020.0018.0016.0014.0012.0010.0020182014201020062002199819941990198619821978197419708.00美国:行业增加值占GDP比重:制造业(%)30%25%20%15%10%1970-071974-07

37、1978-071982-071986-071990-071994-071998-072002-072006-072010-072014-072018-072022-075%制造业就业人数占总非农就业比重（%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，、 美国制造业回流政策梳理2008 年金融危机后，美国制造业回流是历届总统的施政重点，比如奥巴马的“重振美国制造”、特朗普的“美国优先”、拜登的“制造业回归”。2009 年 12 月，奥巴马政府出台重振美国制造业框架，详细分析了重振制造业的理论基础及优势，成为后续奥巴马政府发展美国制造业的战略指引。奥巴马政府制造业回流政策主要有两大思路，一方面升级传

38、统部门的产业结构，优化生产效率，另一方面大力投资高新产业，改善营商环境，发展资本密集型和技术密集型产业。而特朗普政府侧重于通过税制改革和引起贸易摩擦吸引制造业回流。特朗普政府的减税和就业法案将美国企业所得税由全球征税制变为属地征税制，取消递延制，鼓励跨国公司将资金带回美国，服务美国再工业化投资。此外，特朗普在位期间也发起对华贸易摩擦，在 2018-2020 年总共对华发起四轮关税加征，美国对华关税在 2018 年 7 月仅为 3.8%，而到了 2020 年 2 月则达到了 19.3%。拜登政府则侧重于维持美国基础研究能力和优化创新环境，对华技术打压更加精细化。拜登和特朗普政府整体均对华保持强硬

39、，而拜登政府对华高新技术压制则更加精细化。比如芯片与科学法案提出未来几年提供约 2000 亿美元的科研经费支持，重点支持人工智能、机器人技术、量子计算等领域，强调前沿科技的研发。同时向半导体行业提供约 527 亿美元的资金支持，禁止接受 CHIPS 法案资助的公司在中国等国家的扩建某些关键芯片，对华限制政策较为精细化。表8: 过往美国政府部分产业回流政策梳理日期政策名称总统政策内容2009/12/16重振美国制造业框架奥巴马详细分析了重振制造业的理论基础及优势，成为美国发展制造业的战略指引。2010/3/11出口倍增计划奥巴马通过努力消除海外贸易壁垒、帮助企业尤其是小企业克服进入新出口市场的困

40、难、协助融资等措施，帮助实现本届政府在未来 5年将出口翻一番的目标。2010/8/11美国制造业促进法案奥巴马通过大范围减税以降低制造业成本，增强美国制造业的国际竞争力，并促进相关领域的就业。2011/6/24先进制造业伙伴计划奥巴马一是调整、提升传统制造业结构及竞争力，二是发展高新技术产业，提出发展包括先进生产技术平台、先进制造工艺及设计与数据基础设施等先进数字化制造技术。2017/12/22减税和就业法案特朗普美国企业所得税由全球征税制变为属地征税制，取消递延制，旨在鼓励跨国公司将资金带回美国，服务美国基础设施建设和再工业化投资，支持经济增长。2018/11/30美国-墨西哥-加拿大协定特

41、朗普通过更严格的汽车原产地规则、设定自贸协定有效期等促进制造业回流北美地区和美国2019/7/15关于最大限度地使用美国制造的商品、产品和材料的行政命令特朗普要求美国联邦政府采购监管委员会草拟新规，提高联邦政府采购的美国货的本土材料成本比例，以促进制造业回流美国。2021/1/25确保未来由美国工人在美国制造行政令拜登敦促联邦政府增加对美国产品和服务的采购，加强国内制造业生产并为新技术创造市场。2021/2/24美国供应链行政命令拜登要求美国联邦政府部门和机构对关键产品和行业的供应链风险进行全面评估，解决美国供应链的脆弱性和面临的风险。这将有助于解决美国供应链脆弱性，通过国内投资增强美国竞争优

42、势，同时重振美国国内制造业和创造薪资优厚的就业岗位。2022/8/9芯片与科学法案拜登1、向半导体行业提供约 527 亿美元的资金支持，并为企业提供价值 240 亿美元的投资税抵免，鼓励企业在美国研发和制造芯片，禁止接受 CHIPS 法案资助的公司在中国等国家的扩建某些关键芯片制造；2、在未来几年提供约 2000 亿美元的科研经费支持，重点支持人工智能、机器人技术、量子计算等前沿科技。资料来源：中央政府门户网站，白宫官网，中国经济报，新华网，国际金融报，每日经济新闻，表9: 特朗普政府总共对华发起四轮关税轮次加征清单税率实施时间到期时间第一轮500 亿美元“重要工业技术”商品340 亿美元25

43、%2018 年 7 月 6 日2022 年 7 月 6 日第二轮160 亿美元25%2018 年 8 月 23 日2022 年 8 月 23 日第三轮2000 亿美元10%2018 年 9 月 24 日2022 年 9 月 24 日25%2019 年 5 月 10 日第四轮3000 亿美元A 清单15%2019 年 9 月 1 日2023 年 9 月 1 日7.5%2020 年 2 月 14 日B 清单(已取消)-资料来源：中华人民共和国商务部、央视新闻、新华社、USTR、图16： 中美互征关税水平远高于世界其他国家、地区资料来源：PIIE，（ROW 指 rest of world，世界上其它

44、国家、地区）4、 我国制造业的机遇与挑战美国对华高新技术打压未来或仍将持续。在当地时间 8 月 12 日，美国商务部发布最终规定，对设计 GAAFET（全栅场效应晶体管）结构集成电路所必须的 EDA软件；金刚石和氧化镓为代表的超宽禁带半导体材料；燃气涡轮发动机使用的压力增益燃烧(PGC)等四项技术实施新的出口管制，生效日期为 2022 年 8 月 15日。结合2022 年芯片与科学法案来看，美国该项举措意在限制中国的 GAAFET技术，GAAFET 技术被认为是芯片制造工艺在 3 纳米以及更加先进的工艺节点的基础，我国目前的工艺节点还在成熟节点范围内，也就是大于等于 10 纳米的工艺，与国际芯

45、片巨头有较大差距，所以在短期内，GAAFET 技术的断供不会影响我国芯片产业的发展，但是从长期来看，在我国工艺迈向 3 纳米节点时势必会受到影响，这也是我国芯片行业国产化进程的一个机会与挑战，国产 EDA的发展需求也会进一步提高。我国制造业产业链存在“卡脖子”短板。产业基础依然薄弱，关键零部件、基础材料和重要元器件对外依存度较高。据中国工程院分析，2019 年 26 类代表性制造业中，我国与国际对比有 11 类领先，15 类落后。我国制造业仍处中低端，与世界有差距的行业集中在高端制造业，上文提到的芯片产业链中我国所处的位置也印证了这一事实。另一方面，从进出口来看：1-6 月，我国进口机电产品、

46、高新技术产品分别为 3.39、2.46 万亿人民币。在机电产品中，进口占进出口总额超过 50%的产品有：自动数据处理设备、半导体制造设备、电子元件、计量检测分析自控仪器，且电子元件中，集成电路的占比达到了 86%，证明我国在这几项商品上较为依赖进口产品。在高新技术产品中，1-6 月的累计进口总额为 2.46万亿人民币，进口占进出口总额超过 50%的产品有：生物技术、计算机集成制造技术、航空航天技术、电子技术、其他技术。表10:国家制造强国建设专家论坛2019 国家制造强国建设专家论坛中国工程院院士、国家制造强国建设战略咨询委员会主任周济虽然我国制造业规模居全球首位，但目前整体仍处于全球价值链中低端。现阶段要以智能制造为主攻方向，全面推动制造业技术创新转型升级，促进我国制造业迈向全球价值链中高端。2019 年中国工程院分析世界领先通信设备、先进轨道交通装备、输变电装备、纺织、家电世界先进航天装备、新能源汽车、发电装备、钢铁、石化、建材差距较大飞机、航空机载设备及系统、高档数控机床与基础制造装备、机器人、高技术船舶与海洋工程装备、节能汽车、高性