国际金融实务1课件

1、国际金融实务1国际金融实务1 第一节 外汇与国际收支一、外汇的概念及特征二、国际收支的概念三、国际收支平衡表 第一节 外汇与国际收支一、外汇的概念及特征一、外汇的概念及特征（一）外汇的概念 外汇的静态含义是外币和以外币所表示的能用于国际结算的各种国际支付手段。目前国际货币信用领域广泛使用的“外汇”概念，都是外汇的静态含义。 广义的外汇概念泛指以不同形式表示的、能够进行偿付的国际债权。它不仅限于外币债权，也包括具有外币职能的本币债权。一、外汇的概念及特征（一）外汇的概念 （二）外汇的特征 外汇必须以本国货币以外的外国货币来表示。即使本国货币及以其表示的支付凭证和有价证券等，可用作国际结算的支付手

2、段或国际汇兑，但对本国居民来说仍不是外汇。 外汇必须是可以自由兑换的货币。一种货币能够自由兑换成其他货币或者其他形式的资产时，才能作为国际支付和国际汇兑的手段。 外汇具有普遍接受性。外汇必须在国际上可以得到偿付，能为各国普遍接受，才能承担国际支付的责任。 （二）外汇的特征 二、国际收支的概念 国际收支是指在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统纪录。 1.国际收支是一个流量的概念。 2.国际收支所反映的内容是经济交易实质上就是价值的交换。经济交易可分为五类：（1）金融资产与商品、劳务之间的交换，即商品和劳务的买卖；（2）商品、劳务与商品、劳务之间的交换，即易货贸易；（3）金融资产与金融

3、资产的交换；（4）无偿的单方面的商品和劳务转移；（5）无偿的单向的金融资产转移。 3.国际收支强调的是居民与非居民之间的经济交易。 二、国际收支的概念 国际收支是指在一定时期内，三、国际收支平衡表1.经常账户 经常账户或称往来项目，反映居民与非居民间经常发生的经济交易内容，其中包括四个具体项目：货物、服务、收益、经常转移。2.资本和金融账户 资本账户分为资本转移以及非生产、非金融资产的收买/出售。 金融账户分为以下三个项目：直接投资、证券投资、其他投资。 3.净差错与遗漏 4.总差额 5.储备与相关项目 三、国际收支平衡表1.经常账户 第二节 汇率及汇率决定一、汇率及其标价方法二、汇率的种类三

4、、决定汇率的基础四、影响汇率变动的因素第二节 汇率及汇率决定一、汇率及其标价方法一、汇率及其标价方法 汇率又称汇价或外汇行市，是一国货币折算成另一国货币的比率，或者是以一国货币表示的另一国货币的相对价格。 1.直接标价法 以一定单位(1个或100个外币单位)的外国货币为标准，折算成若干单位的本国货币来表示的方法。 2.间接标价法 以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示的方法。 3.美元标价法 以美元为标准来表示各国货币的标价方法。 一、汇率及其标价方法 汇率又称汇价或外汇行市，二、汇率的种类1.基本汇率和套算汇率2.买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价3.即期汇率和远期汇率

5、4.名义汇率、实际汇率和有效汇率二、汇率的种类1.基本汇率和套算汇率三、决定汇率的基础（一）金本位制度下决定汇率的基础 金本位制度是以黄金来规定货币所代表的价值，每种货币都有法定含金量，并以黄金作为本位币。 以两种货币含金量之比得到的汇价成为铸币平价，是金币本位制下汇率决定的基础。 （二）纸币制度下决定汇率的基础 两种货币的法定含金量之比，即金平价，是纸币流通固定汇率制度下的汇率决定基础。三、决定汇率的基础（一）金本位制度下决定汇率的基础四、影响汇率变动的因素1.国际收支状况2.通货膨胀率差异3.利率差异4.经济增长率5.政府的政策因素6.市场心理预期四、影响汇率变动的因素1.国际收支状况第三

6、节 主要汇率理论评析一、国际借贷理论二、国际收支理论三、购买力平价理论四、利率平价理论五、资产市场理论第三节 主要汇率理论评析一、国际借贷理论一、国际借贷理论 一国货币汇率的变化，是由外汇的供给与需求决定的，而外汇的供给与需求则取决于该国对外流动借贷的状况。当一国的对外债权大于对外债务，即对外流动借贷出现顺差时，外汇供给将大于外汇需求，而使该国货币汇率上涨。相反，如果该国的外汇债务大于对外债权，即对外流动借贷出现逆差时，外汇需求将大于外汇供给，该国货币汇率便会下跌。 一、国际借贷理论 一国货币汇率的变化，是由外汇二、国际收支理论 外汇汇率决定于外汇的供求。由于国际收支状况决定着外汇的供求，因而

7、汇率实际取决于国际收支。一国经常账户收支状况取决于该国国民收入状况：国民收入下降，进口需求缩减，贸易收支改善，本币汇率上升；国民收入上升，进口需求扩大，贸易收支恶化，本币汇率下降。资本金融账户收支也会影响汇率：本国利率相对高于外国，会导致资本内流，外汇供给增加，对本币的需求增大，从而本币汇率上升；反之，本国利率相对低于外国，则会导致资本外流，市场上本币供给增加，对外币的需求增大，从而本币汇率下跌。二、国际收支理论 外汇汇率决定于外汇的供求。由三、购买力平价理论 本国人需要外国货币，是因为该外国货币在其发行国有购买力；外国人需要本国货币，则是因为本国货币在本国有购买力。购买力平价有两种形态：绝对

8、购买力平价与相对购买力平价。 三、购买力平价理论 本国人需要外国货币，是因为四、利率平价理论 利率平价理论认为，两国货币的利差影响并决定了远期汇率与即期汇率的关系。在稳定均衡的外汇市场条件下，两国货币的利差幅度应该等于其远期汇率与即期汇率的差价幅度。利率较低的货币，其远期差价应为升水，升水幅度应等于利差；反之则相反。 四、利率平价理论 利率平价理论认为，两国货币的五、资产市场理论（一）汇率的货币论 汇率的货币论实际是购买力平价理论的现代翻版。强调货币市场均衡对汇率的决定性作用：当国内货币供给大于货币需求时，本国物价会上涨。这时，国际商品的套购机制就会发生作用，其结果会使外币汇率上浮，本币汇率下

9、浮。相反，当国内货币需求大于货币供给时，本国物价则会下跌，而会通过国际商品套购机制，使本币汇率上浮，外币汇率下浮。五、资产市场理论（一）汇率的货币论（二）汇率的超调模式 汇率的超调模式强调货币市场均衡对汇率变动的作用，但它认为：从短期来看，商品市场价格由于具有粘性，对货币市场失衡的反应很慢，而证券市场的反应却很灵敏，因而利息率立即发生变动。这样，货币市场的失衡就完全由证券市场来承受，从而形成利息率的超调，即利率的变动幅度大于货币市场失衡的变动幅度。 （二）汇率的超调模式（三）汇率的资产组合平衡模式 汇率的资产组合平衡模式认为在短期内汇率取决于资产市场（包括货币市场和证券市场）的均衡。由于各国资

10、产（货币和证券）之间具有替代性，一国居民既持有本国资产，也持有外国资产。当国内外利息率、货币财政政策、经常账户差额和对汇率的预期发生变化时，人们就会进行资产组合的调整，从而引起资本的国际流动、外汇供求与汇率的变动。在长期内，物价也会慢慢调整，物价与经常账户差额相互发生作用，共同影响汇率。（三）汇率的资产组合平衡模式第四节 国际货币体系一、国际货币体系二、国际货币体系的演变第四节 国际货币体系一、国际货币体系一、国际货币体系 国际货币体系是指各国政府为了解决国际经济交往中对于国际货币（即国际支付手段和国际储备资产）的需要，对涉及国际货币流通的各个方面，包括国际支付原则和汇率制度、国际收支的调节机

11、制、国际储备供应与管理等，在国际范围内做出的制度性安排。 主要包括四个个方面的内容： 1.国际收支及其调节机制 2.汇率及汇率制度 3.国际货币或储备资产的确定 4.国际货币活动的协调与管理一、国际货币体系 国际货币体系是指各国政府为二、国际货币体系的演变（一）国际金本位制 在国际金本位制度下，黄金充分发挥世界货币的职能，充当支付、流通与贮藏手段，并作为社会财富的代表，在国际交往中自由转移。各国政府都规定以黄金作为本位货币，确定本国铸币的货币单位及含金量。金币具有无限法偿的权利，并能与银行券自由兑换。二、国际货币体系的演变（一）国际金本位制（二）布雷顿森林体系 主要内容：第一，美元和黄金挂钩：

12、黄金官价为35美元=1盎司黄金。第二，其他国家货币与美元挂钩。第三，实行固定汇率。布雷顿森林体系决定建立国际货币基金组织，作为永久性的国际金融机构；以黄金为基础，以美元为主要国际储备货币，建立以美元为中心的固定汇率制；各国有责任制定稀缺货币条款，调节国际收支，废除外汇管制等。（二）布雷顿森林体系（三）牙买加体系 1.增加成员国的基金份额 2.浮动汇率合法化 3.黄金非货币化 4.提高特别提款权的国际储备地位 5.扩大对发展中国家的资金融通（三）牙买加体系第五节 汇率制度一、固定汇率制二、浮动汇率制度三、其他汇率制度第五节 汇率制度一、固定汇率制一、固定汇率制 固定汇率制是指两国的货币比价基本固定，汇率波动幅度被限制在一定范围内的汇率制度。固定汇率制包括金本位制下的固定汇率制和布雷顿森林体系下的固定汇率制。一、固定汇率制 固定汇率制是指两国的货币比价基二、浮动汇率制度 单独浮动是指一国货币不与其他国家货币确定固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化来确定。 联合浮动，又称共同浮动，指国家集团在成员国之间实行固定汇率制，同时对非成员国家的货币实行同升同降的浮动汇率。 钉住单一货币是指本国货币与另一种货币相挂勾，本国汇率随后者的变动而变动。 钉住一篮子货币是指将本国货币与一篮子外国货币挂钩。 二、浮动汇率制