我国煤炭行业研究报告

1、煤炭行业业研究报报告1.我国国煤炭行行业在国国民经济济中的地地位 111.1富富煤、缺缺油、少少气的资资源特点点决定了了中国以以煤为主主的能源源生产消消费结构构 11.2未未来煤炭炭消费的的巨大潜潜力巩固固了煤炭炭行业的的能源支支柱地位位 21.3 石油供供需缺口口的加大大促使煤煤炭的重重要性逐逐渐提升升。 332.我国国煤炭行行业运行行情况回回顾及展展望 332.1我我国煤炭炭行业220033年上半半年运行行情况回回顾 332.1.1原煤煤产量持持续增加加 32.1.2煤炭炭销量持持续增长长 42.1.3商品品煤平均均售价稳稳中有升升 42.1.4煤炭炭社会库库存处于于合理水水平 442.1

2、.5煤炭炭出口稳稳定增长长 52.2 20003年下下半年煤煤炭行业业运行情情况展望望 52.2.1煤炭炭需求将将平稳增增长 552.2.2煤炭炭供给有有望进一一步增加加 62.2.3预计计石油价价格会保保持基本本稳定，其对煤煤炭价格格向上推推动的作作用减弱弱 62.2.4国际际市场煤煤价回落落将给煤煤炭出口口形成压压力 663.我国国煤炭行行业企业业的发展展战略 73.1煤煤炭行业业集中度度低制约约着我国国煤炭企企业竞争争能力的的提高 73.2加加入世贸贸组织为为我国煤煤炭行业业的整合合提供了了良好的的契机 83.3集集中化和和多元化化战略是是我国煤煤炭行业业未来的的发展趋趋势 884.煤炭

3、炭行业重重点上市市公司-兖州媒媒业 994.1 公司简简史 1104.2 公司近近年来的的财务状状况 1104.3 资本运运作空间间巨大 114.3.1兖州州煤业雄雄厚的资资金实力力，为其其兼并重重组创造造了坚实实的基础础 1224.3.2兖州州煤业在在跨地区区整合方方面具有有技术和和管理优优势 1124.3.3电力力体制改改革为兖兖州媒业业向下游游扩张提提供了良良好的契契机 1124.3.4兖州州煤业拟拟引入国国际战略略投资者者，改善善股权结结构，完完善法人人治理结结构 113 1.我国国煤炭行行业在国国民经济济中的地地位相对于石石油和天天然气，煤炭在在我国既既具有储储量优势势，又具具有成本

4、本优势，且分布布也最广广泛，因因此在可可预见的的未来，煤炭仍仍将是我我国的主主要能源源和重要要的战略略物资。尽管煤煤炭在能能源结构构中的比比例呈不不断下降降的趋势势，但煤煤炭工业业在国民民经济中中的基础础地位，将是长长期的和和稳固的的。1.1富富煤、缺缺油、少少气的资资源特点点决定了了中国以以煤为主主的能源源生产消消费结构构我国煤炭炭的储备备量与石石油和天天然气比比较而言言，相对对比较丰丰富，占占世界储储量的111.660。我国预预测煤炭炭资源总总量为55.6万万亿吨，垂直深深度15500米米范围内内的储量量为3.2万亿亿吨，目目前已探探明的可可开采总总储量为为11445亿吨吨，占世世界总可可

5、开采储储量的111，而石油油仅占22.4，天然然气仅占占1.22。煤煤炭所具具有的储储量优势势决定了了我国以以煤炭作作为主要要能源。在50年年代，煤煤炭在我我国一次次能源结结构中的的比重高高达900，形形成几乎乎单一煤煤型的能能源结构构。随着着60年年代大庆庆油田和和70年年代渤海海湾诸油油田的发发现和开开发，一一次能源源结构才才有了一一定程度度的改变变。煤炭炭在一次次能源生生产和消消费中的的比重有有一定的的下降，不过自自19778年开开始，我我国大量量出口原原油和部部分烧油油电厂改改为烧煤煤，煤在在一次能能源结构构中的份份额又有有回升。总体而而言，煤煤炭在我我国能源源生产消消费结构构中的份份

6、额基本本上保持持在700%左右右。1.2未未来煤炭炭消费的的巨大潜潜力巩固固了煤炭炭行业的的能源支支柱地位位煤炭市场场的景气气程度主主要取决决于我国国工业生生产的增增加值，特别是是电力、冶金、建材和和化工四四大主要要耗煤工工业产品品产量的的持续增增长。其其中，电电力用煤煤在煤炭炭消费中中的地位位最为重重要，其其消耗量量约占到到全国煤煤炭消耗耗量的661%左左右。钢钢铁行业业数煤炭炭消费的的第二大大户，其其炼焦用用煤占到到了煤炭炭消费的的约300%左右右。因而而，可以以说我国国煤炭行行业的发发展与我我国整体体工业发发展速率率息息相相关，特特别是电电力行业业和冶炼炼行业需需求，更更是对煤煤炭市场场

7、的发展展起着关关键性作作用。这这些下游游产业如如电力、冶金等等行业在在未来的的持续发发展将促促使我国国对煤炭炭的消费费量日益益增大。在居民消消费方面面，我国国多数城城市特别别是中小小城市居居民生活活，是以以煤炭为为主要能能源。而而且我国国是一个个农业大大国，目目前农民民生活中中60%以上的的能源仍仍然是靠靠柴草，农村从从使用生生物能源源向矿物物能源转转变是必必然的趋趋势，这这将进一一步扩大大对煤炭炭的需求求。此外，我我国是世世界上最最大的焦焦炭生产产国和出出口国，美国、日本、韩国等等国所需需的焦炭炭也主要要靠从我我国进口口，出口口量约占占总消费费量的66%。由由于石油油危机的的影响，全球煤煤炭

8、产业业已发生生重大转转机，在在电力、冶金和和建材等等能源消消耗较大大的行业业，煤炭炭已渐渐渐成为其其“新宠”。作为为世界最最大的产产煤国，我国将将在本次次能源结结构调整整中占据据极为有有利的地地位。特特别是石石油价格格上涨，导致海海运费提提高，这这将提高高中国煤煤炭企业业在海外外市场的的竞争力力。因此此，我国国煤炭的的出口量量将会有有一定的的增长。1.3 石油供供需缺口口的加大大促使煤煤炭的重重要性逐逐渐提升升。由于我国国石油储储量相对对较少，石油供供需存在在一定的的缺口，而且随随着经济济的发展展，供需需缺口会会不断加加大。由由于石油油资源日日趋枯竭竭和世界界经济对对石油的的严重依依赖，世世界

9、石油油供需矛矛盾也日日益突出出。鉴于于新的可可广泛使使用的替替代能源源还未出出现，因因此在原原油价格格高企的的背景下下，如果果全部依依赖进口口来弥补补供需缺缺口，不不仅需要要动用大大量外汇汇，而且且在能源源方面会会受制于于人，加加大了能能源安全全供应的的隐患。因此，以煤炭炭液化生生产的液液体燃料料和用水水煤浆替替代石油油将是必必然的趋趋势。从从这个意意义上讲讲，煤炭炭在未来来我国国国民经济济中的地地位将更更为重要要。可以预见见，在今今后相当当长的一一段时期期内，尽尽管煤炭炭在多元元能源消消费结构构中的比比重将会会逐年下下降，但但它仍是是中国最最主要、最安全全和最可可靠的能能源。2.我国国煤炭行

10、行业运行行情况回回顾及展展望2.1我我国煤炭炭行业220033年上半半年运行行情况回回顾 20033年上半半年，在在国家一一系列宏宏观经济济政策作作用下，特别是是在煤矿矿安全专专项整治治工作的的推动下下，全国国煤炭市市场继续续保持平平稳发展展态势。上半年年，全国国工业生生产保持持快速增增长势头头，累计计完成工工业增加加值1444600亿元，同比增增长111.7。全国国工业生生产快速速增长拉拉动煤炭炭需求的的大量增增加，煤煤炭消费费持续增增长，煤煤炭市场场供需达达到平衡衡。全国国煤炭产产量大幅幅度增加加，销量量持续增增长，全全国煤炭炭社会库库存继续续保持较较低水平平。煤炭炭市场价价格总体体回升，

11、全国重重点煤炭炭企业集集团的总总体效益益快速提提高。 2.1.1原煤煤产量持持续增加加 15月月，全国国原煤产产量5882600万吨，同比增增加62261万万吨，增增长122.0%。其中中，国有有重点煤煤矿生产产323313万万吨，增增加31197万万吨，增增长111.0%；国有有地方煤煤矿生产产109923万万吨，增增加4223万吨吨，增长长4.00%；受受煤炭市市场的刺刺激，关关井压产产难有突突破性进进展，小小煤窑产产量有较较大恢复复，乡镇镇煤矿生生产1550244万吨，增加226411万吨，增长221.33%。三三大类煤煤矿中，国有重重点、国国有地方方和乡镇镇煤矿原原煤产量量分别占占全国

12、原原煤产量量的555.5%、188.7%、255.8%，增量量分别占占全国原原煤总增增量的551.11%、66.7%、422.2%。2.1.2煤炭炭销量持持续增长长 虽然5月月份因“非典”影响，我国GGDP和和工业生生产的增增长速度度有所减减缓，但但投资和和出口增增长仍然然强劲，而且有有一季度度GDPP增速高高达9.9%的的基础，所以“非典”对煤炭炭经济运运行的影影响尚不不十分明明显。主主要用煤煤行业对对煤炭的的需求没没有减少少。受煤煤炭需求求增长因因素的拉拉动，全全国商品品煤销量量完成5544558万吨吨，同比比增加664366万吨，增长113.44%。其其中，国国有重点点煤矿销销量完成成3

13、03356万万吨，同同比增加加32113万吨吨，上升升11.8%；地方和和乡镇煤煤矿销量量达到2241002万吨吨，增加加销售332233万吨，同比增增长155.4%。全全国煤炭炭铁路装装车、运运量都增增长3.3%，主要港港口煤炭炭转运量量同比增增长5.9%。 2.1.3商品品煤平均均售价稳稳中有升升 从上半年年看，影影响煤炭炭价格因因素主要要有四个个，即主主要耗煤煤行业特特别是汽汽车、钢钢铁、基基础设施施和能源源建设等等行业快快速发展展带动了了煤炭需需求；部部分地区区电力需需求保持持持续高高速增长长，增加加了对电电煤的需需求；政政府协调调、提高高了电煤煤的价格格；石油油价格上上涨也在在一定程

14、程度上推推动了煤煤炭价格格的上涨涨。15月月，原中中央财政政煤炭企企业商品品煤平均均售价1170.97元元/吨，同比上上升2.62元元/吨，上升11.6%。原中中央财政政煤炭企企业发电电用煤平平均售价价1377.422元/吨吨，同比比上升00.511元/吨吨，上升升0.44%。发发电用煤煤平均售售价升幅幅小于商商品煤平平均售价价升幅。 2.1.4煤炭炭社会库库存处于于合理水水平5月底，全国煤煤炭社会会库存1126113万吨吨，比上上年底增增加8556万吨吨，上升升7.33%。煤煤炭社会会库存处处于合理理水平。煤炭社社会库存存增加主主要是煤煤矿、用用户和主主要港口口煤炭库库存增加加。 全国煤矿矿

15、库存331977万吨，比上年年底增加加3988万吨，上升114.22%。其其中，国国有重点点煤矿、国有地地方煤矿矿和乡镇镇煤矿库库存分别别比上年年底增加加1600万吨、1111万吨、1277万吨，分别上上升8.4%、21.5%、33.3%。电力直供供电网电电厂库存存煤15509万万吨，比比上年底底增加1172万万吨，上上升122.9%。冶金金重点钢钢厂炼焦焦精煤库库存1229万吨吨，比上上年底增增加1万万吨，上上升0.8%。 主要煤炭炭中转港港口煤炭炭库存111888万吨，比上年年底增加加3444万吨，上升440.88%。 2.1.5煤炭炭出口稳稳定增长长 15月月，全国国出口煤煤炭37746

16、万万吨，同同比增加加4666万吨，增长114.22%。四四家煤炭炭出口公公司中，中煤公公司、山山西地方方和神华华集团分分别完成成19559万吨吨、6662万吨吨、10013万万吨，同同比分别别增长113.55%、66.9%、300.0%。五矿矿集团完完成1112万吨吨，同比比下降228.11%。煤煤炭出口口增加是是煤炭出出口企业业不断巩巩固和开开拓国际际煤炭市市场的结结果。 2.2 20003年下下半年煤煤炭行业业运行情情况展望望20033年下半半年，煤煤炭供需需将呈基基本平稳稳态势，价格仍仍将处于于高位震震荡，受受季节性性供求因因素的影影响，煤煤炭行业业有望从从较快增增长转为为保持平平稳增长

17、长。在供供给方面面，受前前一时期期煤价恢恢复性回回升的影影响，煤煤矿增产产的意愿愿依然强强烈，特特别是验验收合格格的小煤煤矿普遍遍会加大大生产力力度。而而煤炭需需求的增增长将相相对平缓缓，水电电所逐渐渐恢复和和增长将将抑制电电力市场场对火电电的需求求，也会会相应减减少火电电对煤炭炭的消费费。目前前国际市市场动力力煤的价价格已经经低于国国内市场场价格，这将对对出口产产生一定定的不利利影响。2.2.1煤炭炭需求将将平稳增增长20033年我国国GDPP增长率率预计超超过7%，因此此经济的的持续快快速增长长将使得得对动力力煤的需需求保持持刚性增增长。在在我国煤煤炭消费费中，动动力煤占占全国煤煤炭消费费

18、量的770以以上。其其中电煤煤的用量量较大而而且增长长稳定，电煤消消费量约约占全国国煤炭消消费量的的61左右。下半年年国家电电网公司司将加大大跨区送送电规模模，由去去年的2200亿亿千瓦时时提高到到3000亿千瓦瓦时；同同时三峡峡一期也也将于88月份正正式发电电，发电电量计划划为555亿千瓦瓦时，比比原方案案安排的的38.7亿千千瓦时多多出166.3亿亿千瓦时时。这些些增加的的水电将将提升水水电在电电力生产产中的比比重，也也在一定定程度上上分流了了一部分分电力对对煤炭的的需求。不过，随着南南水北调调、西气气东送、西电东东输、青青藏铁路路等一系系列“钢铁加加水泥”型重大大基础设设施项目目的推进进

19、，以及及房地产产、工程程机械、汽车等等行业的的快速发发展，将将带动冶冶金用煤煤大幅增增长。此此外，随随着化工工的加快快增长，化肥用用无烟煤煤、炼焦焦用煤也也将供不不应求。因此，总总体来看看，下半半年电力力、钢铁铁、冶金金、化工工等重点点耗煤行行业仍将将处于快快速增长长态势中中，对煤煤炭的需需求将平平稳增长长，预计计增加煤煤炭消费费大约11.5亿亿吨左右右。2.2.2煤炭炭供给有有望进一一步增加加从供给方方面考察察，煤炭炭价格的的上升使使得煤炭炭生产企企业加大大生产，尤其是是一部分分乡镇小小煤矿的的增产意意愿十分分强烈。虽然从从19997年开开始，国国家开始始通过安安全门槛槛提高控控制小煤煤窑的

20、生生产，但但是，随随着煤炭炭价格的的提高，小煤窑窑就很有有可能重重新恢复复生产，特别是是一些通通过验收收合格的的小煤矿矿更会加加大其生生产力度度。据估估计，今今年煤炭炭产量可可能比去去年增产产2亿吨吨左右。2.2.3预计计石油价价格会保保持基本本稳定，其对煤煤炭价格格向上推推动的作作用减弱弱上半年煤煤炭价格格上涨部部分受到到了石油油价格上上涨的推推动。但但在对伊伊战争结结束后，国际原原油价格格逐月下下跌，成成品油出出厂价格格涨势也也明显趋趋缓。预预计下半半年在不不发生重重大突发发性事件件的情况况下，国国际、国国内原油油及成品品油市场场价格总总体上将将基本保保持稳定定。油价价的稳定定势必减减弱煤

21、炭炭价格上上行的推推动力。2.2.4国际际市场煤煤价回落落将给煤煤炭出口口形成压压力目前国际际市场煤煤炭价格格大致为为28.530美美元/吨吨，与国国内煤价价倒挂，这也许许会吸引引电力用用户扩大大国际市市场采购购量，增增加进口口；另一一方面，在出口口利润缩缩水的情情况下，煤炭出出口企业业积极性性受到影影响，增增速将放放慢。国国内煤炭炭出口已已经从今今年前三三个月平平均增长长21.5%的的水平，分别回回落到44月和55月单月月增长55.111%和77.977%的较较低水平平，显示示出国际际市场煤煤价给煤煤炭出口口造成的的压力。3.我国国煤炭行行业企业业的发展展战略3.1煤煤炭行业业集中度度低制约

22、约着我国国煤炭企企业竞争争能力的的提高我国的煤煤炭行业业具有明明显的比比较优势势，储量量丰富，仅次于于俄国和和美国,占世界界总储量量的111.022，同同时劳动动力资源源丰富，开采成成本低。但是长长时间的的计划经经济体制制使我国国的煤炭炭工业缺缺乏竞争争优势。设备落落后，管管理落后后，生产产效率低低下，对对于市场场的反应应迟缓，产品结结构单一一。大小小矿和产产量结构构不合理理，小煤煤矿过多多过滥。然而，产产业的国国际竞争争力是由由比较优优势和竞竞争优势势两方面面因素共共同决定定的。随随着我国国经济与与世界经经济的相相互融合合，一个个明显的的趋势是是，对于于我国的的工业经经济的发发展，资资源比较

23、较优势的的相对重重要性下下降了，在影响响企业和和产业竞竞争力的的各项因因素中，竞争优优势将发发挥越来来越大的的作用。我国煤炭炭行业是是一个市市场分散散的行业业，在美美国，市市场集中中度小于于40%的产业业往往被被视为分分散型产产业，而而我国煤煤炭产业业的市场场集中度度还不到到10%。我国国煤炭企企业的市市场占有有率很低低，煤炭炭行业至至今没有有形成具具有强大大竞争力力的企业业集团，没有一一家企业业占有显显著的市市场份额额，也没没有一家家企业能能对整个个产业的的发展产产生实质质性影响响。20001年年，我国国有各类类煤矿33万多个个，大约约是世界界上其他他9个主主要产煤煤大国煤煤矿总数数的8倍倍

24、。20001年年我国产产原煤111亿吨吨，平均均每个企企业仅产产煤 33.577万吨。19999年，17家家原煤产产量超过过10000万吨吨的大型型井工开开采企业业生产原原煤2.37亿亿吨，仅仅占国内内总产量量的222.544。反反观国外外煤炭行行业的情情况，其其行业集集中度十十分高。比如，俄罗斯斯一家煤煤炭公司司产量就就占该国国产量的的95，年产产量达 2.443亿吨吨；德国国年产煤煤2.335亿吨吨，其中中两家大大公司产产煤2.18亿亿吨，占占该国产产量的993，相当于于我国117家大大型煤炭炭企业的的总产量量。美国国4家最最大产煤煤公司119966年的产产量为33.499亿吨，占当年年全

25、国总总产量的的36%；20000年年，南非非比利顿顿、安格格尔、格格伦科和和萨索尔尔4个公公司的煤煤炭产量量占南非非煤炭产产量的887%。由于规模模小，数数量多，形成了了煤炭行行业竞争争主体过过多、过过乱、过过于分散散的状况况。一些些企业为为了占领领国内市市场和扩扩大出口口，竞相相压价，从而引引发整个个行业的的恶性竞竞争，致致使煤炭炭产品价价格低迷迷，削弱弱了整体体竞争力力。无序序竞争是是企业利利益与行行业利益益相矛盾盾的结果果。要解解决这一一无序竞竞争的状状态就必必须要提提高产业业的集中中度。3.2加加入世贸贸组织为为我国煤煤炭行业业的整合合提供了了良好的的契机加入WTTO给我我国煤炭炭企业

26、带带来了一一定的发发展机会会，但更更多的还还是挑战战与压力力。目前前，我国国煤炭行行业的对对外合作作其实已已经远远远落后于于其他行行业，如如中国石石油、天天然气和和电力等等行业都都有吸引引外资的的政策或或者法律律规定，然而煤煤炭行业业至今没没有具体体明确的的政策措措施。从从改革开开放至今今，我国国也只有有一个合合资煤矿矿项目亚美美大陆煤煤炭公司司参与投投资开发发的山西西晋城大大宁煤矿矿。近年年来，世世界十大大煤炭公公司对投投资中国国煤炭行行业表现现出极大大的兴趣趣，已经经有四家家公司开开始为投投资中国国煤矿进进行前期期调研。国外跨跨国煤炭炭企业进进入我国国煤炭市市场，将将会凭借借其成本本和质量

27、量上的优优势，来来抢占市市场份额额，冲击击我国煤煤炭生产产和经营营。我国国最大的的几家煤煤炭企业业包括神神华集团团、兖矿矿集团、大同煤煤矿集团团公司，与世界界十大煤煤炭公司司相比，无论在在资本实实力、市市场控制制能力和和经营能能力都要要弱的多多。为了了应对未未来外国国公司的的竞争，我国煤煤炭企业业应增强强自身的的竞争能能力，通通过大集集团、多多元化的的竞争战战略壮大大实力，在参与与国际竞竞争的过过程中扩扩宽自身身的发展展空间。3.3集集中化和和多元化化战略是是我国煤煤炭行业业未来的的发展趋趋势第一次石石油危机机以来，世界煤煤炭工业业的经营营环境发发生了重重大变化化，全球球性煤炭炭总量过过剩，世

28、世界煤炭炭市场供供过于求求，煤炭炭市场竞竞争加剧剧。经营营环境的的变化促促使世界界煤炭工工业进行行了大规规模的结结构调整整，在市市场经济济国家，调整结结构的最最突出表表现就是是煤炭企企业向集集中化发发展，以以力求提提高煤炭炭产业集集中度，增强市市场竞争争能力。企业兼兼并和产产权交易易额的大大幅增长长是世界界煤炭工工业集中中化发展展的主要要特征。因此此，在我我国目前前产业集集中度低低、组织织分散的的情况下下，我国国煤炭产产业组织织政策选选择不仅仅不应该该反对必必要的集集中，而而且应该该鼓励集集中，走走集团化化发展的的道路，推进以以国有重重点煤矿矿为主的的各类煤煤矿的适适度联合合，通过过提高产产业

29、集中中度，减减少竞争争个体，从而解解决竞争争过度的的问题。在国家家经贸委委发布的的煤炭行行业近期期发展导导向中明明确提出出，要支支持煤炭炭企业集集中化发发展，具具体内容容包括：支持大大型煤炭炭企业通通过兼并并或资产产重组组组建大型型企业集集团；支支持大型型煤炭企企业的大大中型煤煤炭企业业的大中中型矿井井建设、技术改改造工程程和跨地地、跨国国开办煤煤矿；鼓鼓励大型型煤炭企企业通过过兼并、收购、联合等等形式对对小煤矿矿进行技技术改造造，提高高小煤矿矿生产规规模和技技术装备备水平；支持大大型煤炭炭企业煤煤电、煤煤焦化、煤化工工、煤建建材项目目建设；支持煤煤、电、路、港港、航企企业联合合重组为为特大型

30、型企业集集团。在实施企企业重组组和扩张张战略中中，我们们可以借借鉴国外外大公司司的一些些有益的的经验，例如，通过并并购可以以比建新新矿能更更快的实实现扩张张，而且且更能获获利；集集团公司司建立统统一的销销售网络络既可以以充分利利用市场场资源，又有利利于控制制销售资资金回笼笼等等。在当前前我国多多数大煤煤炭企业业发展战战略中，其核心心仍然是是煤炭主主业的扩扩张。从从世界十十大公司司的经验验看，各各公司营营业额中中煤炭所所占比例例均不足足20，多元元化经营营有利于于适应市市场的不不同变化化。各公公司经营营效益分分析表明明，煤炭炭的利润润率低于于这些公公司的其其他经营营领域，如金属属和非金金属矿业业

31、、电力力、石油油和化工工等产业业。因此此，我国国煤炭企企业应在在条件许许可的情情况下，调整自自身的发发展战略略，以煤煤炭为基基础，长长期战略略是向电电力、化化工和其其他矿业业扩张，扩张的的首选策策略是并并购、参参股或者者联合，不但进进入快，而且同同事拥有有了新进进入行业业的技术术和人才才。在多元化化战略方方面，国国内企业业已经开开始了有有宜的尝尝试。今今年6月月初，淮淮南矿业业公司和和华能集集团、中中国电力力投资集集团签署署合作协协议，投投资10000亿亿元建设设华东能能源基地地，预计计到20020年年煤炭产产量达到到60000万吨吨，电厂厂规模220000万千瓦瓦。此外外，目前前国内许许多煤

32、炭炭企业都都把煤炭炭液化项项目作为为调整产产业结构构的发展展方向，不过煤煤炭液化化项目初初期投资资巨大，技术要要求要，而且近近期盈利利的可能能性不大大。全世世界只有有南非萨萨索尔公公司一家家实现了了煤炭液液化的商商业化生生产。因因此企业业在选择择该项目目时需要要慎重的的考虑，对于有有实力的的企业在在发展液液化项目目时可以以借鉴萨萨索尔的的成功经经验，以以此为起起点进入入石油、天然气气和化工工行业。4.煤炭炭行业重重点上市市公司-兖州媒媒业兖州煤业业股份有有限公司司成立于于19997年99月255 日，系由兖兖矿集团团有限公公司(“兖矿集集团公司司”)发起起重组而而成。公公司的主主营业务务为地下

33、下煤炭开开采、洗洗选加工工、销售售和煤炭炭铁路运运输。公公司发行行的A股股，H股股及美国国存托股股票分别别在中国国上海、香港及及美国纽纽约上市市。4.1 公司简简史公司唯一一发起人人，是兖兖州矿业业(集团团)有限限责任公公司，其其前身实实体兖州州煤炭生生产建设设指挥部部始建于于19772年，19776年分分离为兖兖州矿务务局和兖兖州煤炭炭基本建建设公司司，19987年年6月基基本建设设公司并并入兖州州矿务局局。兖州州矿务局局作为煤煤炭工业业部唯一一的国家家百户现现代企业业制度试试点单位位，于119966年3月月，经国国家经贸贸委，煤煤炭部批批准改制制为国有有独资公公司;119977年4月月被国

34、务务院批准准为国家家第二批批企业集集团试点点单位.是国家家确定为为优先扶扶持发展展的三百百家重点点企业之之一。根根据中咨咨资产评评估事务务所的资资产评估估报告，并经国国有国有有资产管管理局国国资评199978800号号文对资资产评估估结果的的确认批批复，以以及国家家国有资资产管理理局国资资企发199971167号号文对发发起人资资产折股股方案及及国有股股权管理理方案的的批复，集团公公司投入入本公司司的全部部净资产产总额为为25664288.799万元，按655.133%的折折股比例例，共折折股16670000万股股。经国国家主管管部门批批准，本本公司已已于19998年年3月116日开开始通过过

35、综合售售股方式式，向香香港及国国际投资资者配售售820000万万H股(本公司司也视市市场情况况行使超超额配售售权，其其比例不不超过境境外发行行股份8820000万股股的155%)，其中香香港区域域发售882000万股HH股，每每股发行行价格22.422港元，获得11.766倍认购购；在美美国及国国际发行行738800万万股，包包括2776万股股 美国国存托股股份(每每股代表表50股股H股)及6000000万股HH股，在在美国及及国际发发行的存存托股份份及H股股每股发发行价格格分别为为15.75美美元及22.444港元，获得约约4倍认认购；并并于4月月1日和和3月331日分分别在香香港联交交所和

36、美美国纽约约证券交交易所上上市。本本公司为为满足综综合售股股(香港港售股除除外)的的超额配配售，授授予美国国包销商商的超额额配售权权，已由由美国贝贝尔斯第第恩斯公公司代表表 美国国包销商商于19998年年4月116日行行使。超超额配售售60000000美国存存托股份份(相当当于30000000000股H股股)，每每份美国国存托股股份发行行价为115.775美元元(相当当于每股股H股22.444港元)。本公公司72200万万可流通通股于998年77月1日日在上交交所上市市交易。4.2 公司近近年来的的财务状状况从公司财财务报表表看，公公司近几几年收益益稳定，自19996年年起,公公司的每每股收益

37、益就一直直稳定在在0.33000.455元/股股之间,近两年年更是稳稳定在00.355元/股股的业绩绩。无论论是全行行业的亏亏损年代代,还是是行业整整体复苏苏的今天天,公司司都一直直不受市市场因素素的干扰扰,稳步步经营。而今年年上半年年公司业业绩依然然保持稳稳定的态态势。原原煤产量量继续增增长，并并且提高高了优质质精煤的的销量，主营业业务同比比增长110.11，而而在公司司员工工工资、福福利大幅幅增加的的情况下下，净利利润也只只同比减减少了11.4。报告期 每股收收益 每每股净资资产 净净资产收收益率 资产负负债率 股东权权益比率率20033/066/300 0.20 3.661 55.566

38、 199.133 800.84420022/122/311 0.35 3.337 110.339 225.557 774.33920011/122/311 0.35 3.004 111.447 223.112 776.88620000/122/311 0.29 2.663 111.119 119.009 880.99119999/122/311 0.30 2.442 112.443 119.773 880.22719988/122/311 0.29 2.114 113.553 224.332 775.66819977/122/311 0.44 1.666 226.662 443.003 556.9974.3 资本运运作空间间巨大置于WTTO背景景下的我我国能源源供应，将在一一个更加加开放的的体系中中进行配配置。如如何保证证我国的的能源供供应安全全，保证证煤炭供供应格局局稳定，是关系系国计民民生的大大事。国国务院发发展研究究中心和和国家煤煤炭技术术委员会会联合兖