教学课件建设的项目评价-

1、第九章 建设项目评价概述财务评价国民经济评价公共项目经济评价建设项目后评价第九章 建设项目评价概述第一节 概述 工程项目的经济评价是工程项目可行性研究和评估的核心内容和决策的重要依据，包括财务评价和国民经济评价两个层次。第一节 概述 工程项目的经济评价是工程项目可行性研究和项目可行性研究的内容市场分析投资条件与项目选址技术方案环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员项目实施进度安排投资估算与资金筹措财务评价国民经济评价结论与建议项目可行性研究的内容市场分析项目实施进度安排财务分析财务预测投资估算与资金筹措销售收入预测成本费用预测财务报表编制损益表资产负债表资金来源与运用表现金流量表其它辅助报表资金

2、规划资金来源与运用资金平衡财务效果评价盈利能力评价清偿能力评价不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析财务分析财务预测资金规划国民经济评价公共项目和对国民经济有重要影响的项目，在可行性研究中需要作国民经济评价。确定国民经济与社会目标辨识项目的国民经济效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用有形效益及费用、无形效益及费用确定国民经济评价参数项目国民经济综合评价国民经济评价公共项目和对国民经济有重要影响的项目，在可行性研第二节 财务评价 企业是独立的经营单位，是投资后果的直接承担者。财务评价是从投资项目或企业角度进行经济分析的，是企业投资决策的基础。第二节 财务评价

3、 企业是独立的经营单位，是投资后果的直一、财务评价的目的和主要内容从企业或项目角度出发，分析投资效果，判明企业投资所获得的实际利益；为企业制定资金规划；为协调企业利益和国家利益提供依据。一、财务评价的目的和主要内容从企业或项目角度出发，分析投资效财务评价的主要内容在对投资项目的总体了解和对市场、环境、技术方案充分调查与掌握的基础上，收集并预测财务分析的基础数据，用财务报表归纳整理；编制资金规划与计划；计算与分析财务效果。财务评价的主要内容在对投资项目的总体了解和对市场、环境、技术二、财务评价指标盈利能力分析的静态指标盈利能力分析的动态指标清偿能力分析指标二、财务评价指标盈利能力分析的静态指标盈

4、利能力分析的静态指标1.静态投资回收期Tp=T+( 第T年累计净现金流量的绝对值/第T+1年净现金流量）T-项目各年累计净现金流量最后一个负值的年份盈利能力分析的静态指标1.静态投资回收期Tp=T+( 第T年盈利能力分析的静态指标2.投资利润率盈利能力分析的静态指标2.投资利润率盈利能力分析的静态指标3.投资利税率盈利能力分析的静态指标3.投资利税率盈利能力分析的静态指标4.资本金利润率盈利能力分析的静态指标4.资本金利润率盈利能力分析的动态指标1.财务内部收益率(FIRR )2.财务净现值(FNPV )盈利能力分析的动态指标1.财务内部收益率(FIRR )清偿能力分析指标1.借款偿还期借款本

5、利和可还款资金借款偿还期清偿能力分析指标1.借款偿还期借款可还款资金借款清偿能力分析指标2.资产负债率清偿能力分析指标2.资产负债率清偿能力分析指标3.流动比率清偿能力分析指标3.流动比率清偿能力分析指标4.速动比率清偿能力分析指标4.速动比率清偿能力分析指标5.利息备付率清偿能力分析指标5.利息备付率清偿能力分析指标6.偿债备付率清偿能力分析指标6.偿债备付率三、费用与收益的识别识别费用与收益是编制财务报表的前提；建设投资、流动资金投资、经营成本、销售税金及附加、所得税等是费用；销售收入、资产回收、补贴等是收益；折旧不构成现金流出，但其是总成本的组成部分三、费用与收益的识别识别费用与收益是编

6、制财务报表的前提；四、价格及汇率财务分析的价格采用预期的成交价格（市场价格或计划价格）财务分析的汇率按国家公布的官方汇率四、价格及汇率财务分析的价格采用预期的成交价格（市场价格或计五、项目计算期的选取财务评价计算期包括建设期生产运营期一般不超过20年影响生产运营期的主要因素产品寿命期、主要设施和设备的使用寿命期主要技术的寿命期等五、项目计算期的选取财务评价计算期包括六、资金规划1.资金结构使用不同来源的资金所需要付出的代价是不同的。资金结构指投资项目的资金来源与数量构成。如何选择资金的来源与数量，不仅与项目所需的资金量有关，而且与项目的经济效益有关。六、资金规划1.资金结构使用不同来源的资金所

7、需要付出的代价是六、资金规划2.资金运行的可行性 资金运行的可行性是指项目的资金安排必须使每期（年）资金能够保证项目的正常运转，即每期的资金来源加上上期的结余必须足以支付本期所需要的使用资金。满足资金运行可行性的条件是：各年累计盈余资金0六、资金规划2.资金运行的可行性 资金运行的可行性是指六、资金规划3.债务偿还偿还借款的资金来源借款利息借款偿还期六、资金规划3.债务偿还偿还借款的资金来源七、基础财务报表和财务评价报表现金流量表全部投资现金流量表自有资金现金流量表损益及利润分配估算表资金来源与运用表资产负债表其它辅助报表七、基础财务报表和财务评价报表现金流量表现金流量表 现金流量表反映项目计

8、算期内各年的现金流入或流出，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。分为全部投资现金流量表和自有资金现金流量表。现金流量表 现金流量表反映项目计算期内各年的现金流入或序号年份科目建设期投产期达产期012345n1现金流入1.1产品销售收入1.2回收固定资产余值1.3回收流动资金2现金流出2.1建设投资2.2流动资金2.3经营成本2.4销售税金及附加2.5所得税3净现金流量(1-2)全部投资现金流量表序号年份建设期投产期达产期012345n1现金流入1.1产损益与利润分配表 损益与利润分配表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税和税后利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税

9、率和资本金利润率等指标。损益与利润分配表 损益与利润分配表反映项目计算期内各年序号年份科目投产期达产期2345n1产品销售收入2销售税金及附加3总成本费用4利润总额(1-2-3)5所得税6税后利润(4-5)7盈余公积金8公益金9应付利润(6-7-8)10未分配利润累计未分配利润损益与利润分配估算表序号年份投产期达产期2345n1产品销售收入2销售税金及附 资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金是否充裕，是否有足够的能力清偿债务。资金来源与运用表 资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金是否充裕，序号年份科目建设期生产经营期期末余值0123n1资金来源1.1利润总额1.2折旧与摊销费1.3

10、长期借款1.4短期借款1.5自有资金1.6回收固定资产余值1.7回收流动资金2资金运用2.1固定投资2.2建设期利息2.3流动资金2.4所得税2.5应付利润2.6长期借款本金偿还2.7短期借款本金偿还3盈余资金(1-2)4累计盈余资金资金来源与运用表序号年份建设期生产经营期期末余值0123n1资金来源1.1资产负债表 资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率、流动比率及速动比率，进行清偿能力和资金流动性分析。资产负债表 资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资产序号年份科目建设期生产经营

11、期0123n1资产1.1流动资产总额1.1.1应收账款1.1.2存货1.1.3现金1.1.4累计盈余资金1.2在建工程1.3固定资产净值1.4无形资产及递延资产净值2负债及所有者权益2.1流动负债总额2.1.1应付账款2.1.2短期借款2.2长期负债负债合计2.3所有者权益2.3.1资本金2.3.2资本公积金2.3.3累计盈余公积金资产负债表序号年份建设期生产经营期0123n1资产1.1流动资产总额第三节 财务评价案例分析新建一个化肥厂，预计从此项目建设开始寿命期为15年。项目建设期为3年，第4 年投产，第5年开始达到设计生产能力。第三节 财务评价案例分析新建一个化肥厂，预计从此项目建设开始固

12、定投资（固定资产投资）8 000万元，其中自有资金投资为4 000万元。年份项目012合计固定投资2 5003 5002 0008 000其中：自有资金投资1 5001 5001 0004 000投资估算表单位：万元财务数据估算i借=10%，建设期间只记息不还款，第4年投产后开始还贷，每年付清利息并分10年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金。固定投资（固定资产投资）8 000万元，其中自有资金投资为财务数据估算流动资金投资约需2 490万元，全部用银行贷款，年利率10%。销售收入、销售税金及附加和经营成本通过市场分析和专家调查得到估算值。年份项目45615销售收入5 6008 0008

13、0008 000销售税金及附加320480480480经营成本3 5005 0005 0005 000经营数据估算表单位：万元财务数据估算流动资金投资约需2 490万元，全部用银行贷款基础财务报表年份项目0123合计固定投资总额2 5003 5002 0008 000流动资金2 4902 490自有资金1 5001 5001 0004 000借款需要量1 0002 0001 0002 4906 490借款需要量计算表单位：万元基础财务报表年份0123合计固定投资总额2 5003 500年份内容1234附注年初欠款01 0503 2554 630.5建设期利息约为630当年借款1 0002 00

14、01 000当年利息50205375.5年末欠款累计1 0503 2554 630.5建设期利息计算表单位：万元基础财务报表建设期当年借款只计一半利息年份1234附注年初欠款01 0503 2554 630.5年份内容45678910111213年初欠款46304167370432412778231518521389926463当年利息支付4634173703242782321851399346当年还本463463463463463463463463463463年末欠款41673704324127782315185213899264630固定资产投资还贷计划与利息计算表单位：万元基础财务报表年

15、份45678910111213年初欠款4630416737基础财务报表建设期利息计入固定资产基础财务报表建设期利息计入固定资产主要财务报表年份内容456789101112131415销售收入560080008000800080008000800080008000800080008000经营成本350050005000500050005000500050005000500050005000折旧547547547547547547547547547547547547建投借款利息463417370324278232185139934600流资借款利息2492492492492492492492492

16、49249249249销售税金附加320480480480480480480480480480480480利润总额52113071354140014461492153915851631167817241724所得税172431447462477492508523538554569569税后利润3498769079389691000103110621093112411551155盈余公积金3588919497100103106109112116116公益金184445474850525355565858应付利润296744771797824850876903929956981981未分配利润表一

17、：损益及利润分配表主要财务报表年份456789101112131415销售收入年份内容建设期投产期达产期01234567（一）现金流入1.销售收入56008000800080002.回收固定资产3.回收流动资金（二）现金流出1.固定投资250035002 0002.流动资金2 4903.经营成本35005000500050004.销售税金及附加3204804804805.所得税172431447462（三）净现金流量-2500-3500-2000-24901608208920732058表二：全部投资现金流量表年份建设期投产期达产期01234567（一）现金流入1.销售表二：全部投资现金流量表

18、（续）年份内容达产期89101112131415（一）现金流入1.销售收入800080008000800080008000800080002.回收固定资产20663.回收流动资金2490（二）现金流出1.固定投资2.流动资金3.经营成本500050005000500050005000500050004.销售税金及附加4804804804804804804804805.所得税477492508523538554569569（三）净现金流量20432028201219971982196619516507表二：全部投资现金流量表（续）年份达产期8910111213表三：自有资金投资现金流量表年份内容

19、建设期投产期达产期01234567（一）现金流入1.销售收入56008000800080002.回收固定资产3.回收流动资金（二）现金流出1.固投中的自有资金1500150010002.流动资金3.经营成本35005000500050004.销售税金及附加3204804804805.所得税1724314474626.固定投资本金偿还4634634634637.固定投资利息支付4634173703248.流动资金本金偿还9.流动资金利息支付249249249249（三）净现金流量-1500-1500-10004339609911022表三：自有资金投资现金流量表年份建设期投产期达产期01234表

20、三：自有资金投资现金流量表（续）年份内容达产期89101112131415（一）现金流入1.销售收入800080008000800080008000800080002.回收固定资产3.回收流动资金（二）现金流出1.固投中的自有资金2.流资中的自有资金3.经营成本500050005000500050005000500050004.销售税金及附加4804804804804804804804805.所得税4774925085235385545695696.固定投资本金偿还4634634634634634634634637.固定投资利息支付2782321851399346008.流动资金本金偿还249

21、09.流动资金利息支付249249249249249249249249（三）净现金流量10531084111511461177120817023768表三：自有资金投资现金流量表（续）年份达产期89101112年份内容建设期生产经营期012345671.资金来源250035002000249010681854190119471.1利润总额5211307135414001.2折旧与摊销费5475475475471.3长期借款1000200010001.4短期借款24901.5自有资金1500150010002.资金运用2500350020002.1固定投资2500350020002.3流动资金2

22、4902.4所得税1724314474622.5应付利润2967447717972.6长期借款本金偿还4634634634633.盈余资金（1-2）00001372162202254.累计盈余资金0000137353573798表四：资金来源与运用表年份建设期生产经营期012345671.资金来源250035表四：资金来源与运用表（续）年份内容生产经营期891011121314151.资金来源199320392086213221782225227168271.1利润总额144614921539158516311678172417241.2折旧与摊销费5475475475475475475475

23、471.6回收固定资产余值20661.7回收流动资金24902.资金运用176418051847188919301973155040402.1固定投资2.3流动资金2.4所得税4774925085235385545695692.5应付利润8248508769039299569819812.6长期借款本金偿还463463463463463463002.7短期借款本金偿还24903.盈余资金（1-2）22923423924324825272127874.累计盈余资金10271261150017431991224329645751表四：资金来源与运用表（续）年份生产经营期891011121年份内容建

24、设期生产经营期12345671.资产255062551112010710103791005297301.1流动资产总额249026272843306332881.1.1流动资产249024902490249024901.1.2累计盈余资金1373535727981.2在建工程2550625586301.3固定资产净值80837536698964422负债与所有者权益255062551112010610103791005297302.1流动负债总额249024902490249024902.1.1短期借款249024902490249024902.2长期负债1050325546304167370

25、432412778负债小计10503255712066576194573152682.3所有者权益15003000400040534185432144632.3.1资本金15003000400040004000400040002.3.2累计盈余公积金000351232143082.3.3累计公益金0001862107154表五：资产负债表年份建设期生产经营期12345671.资产255062551表五：资产负债表（续）年份内容生产经营期891011121314151.资产941290998791848781887893806782411.1流动资产总额351737513990423344814

26、733545461751.1.1流动资产249024902490249024902490249024901.1.2累计盈余资金102712611500174319912243296436851.2在建工程1.3固定资产净值589553484801425437073160261320662负债与所有者权益941290998791848781887893806782412.1流动负债总额249024902490249024902490249024902.1.1短期借款249024902490249024902490249024902.2长期负债231518521389926463000负债小计48

27、0543423879341629532490249024902.3所有者权益460747574912501752355403557757512.3.1资本金400040004000400040004000400040002.3.2累计盈余公积金405505608714823935105111672.3.3累计公益金202252304357412468526584表五：资产负债表（续）年份生产经营期891011121314分析与说明1.盈利能力分析2.资金平衡及偿债能力分析3.综合评价分析与说明1.盈利能力分析国民经济评价与财务评价的关系国民经济评价参数 第三节国民经济评价国民经济评价与财务评价

28、的关系 第三节国民经济评价1、国民经济评价的目的与作用国民经济评价是宏观上合理配置国家有限资源的需要；国民经济评价是真实反映项目对国民经济净贡献的需要；国民经济评价是投资决策科学化的需要。有利于引导投资方向有利于控制投资规模有利于提高计划质量1、国民经济评价的目的与作用国民经济评价是宏观上合理配置国家2、国民经济评价与财务评价的关系评价目的相同评价的基础相同计算期相同2、国民经济评价与财务评价的关系评价目的相同评价的出发点不同 财务评价从项目自身利益出发，分析项目的盈利能力和清偿能力；而国民经济分析是从国民经济的整体利益出发，分析项目对整个国民经济以至整个社会产生的效益。项目的国民经济分析除了

29、考虑项目自身的经济效果，还要考虑项目对其他部门和单位的间接的、外部的各种相关效益，包括一些难以定量化的效益。国民经济评价与财务评价的区别评价的出发点不同 财务评价从项目自身利益出发，分析项目追踪的对象不同 财务评价追踪的对象是货币或现金流量的流动；国民经济追踪的对象是资源的变动，实现资源的最优配置，保证国民收入的最大增长。因此，凡是减少社会资源的项目投入都是国民经济评价是的费用，凡是增加社会资源的项目产出都是国民经济收益。追踪的对象不同 财务评价追踪的对象是货币或现金流量的流评价的基本指标不同 财务评价的基本指标是项目的“利润”，而国民经济评价的基本指标是项目的“净产值（NI）”。评价的基本指

30、标不同 财务评价的基本指标是项目的“利润”采用的价格体系不同 财务评价的价格体系是以现行价格（市场交易价格或计划价格）体系为基础的预测价格；国民经济评价采用影子价格体系。采用的价格体系不同 财务评价的价格体系是以现行价格（市采用的主要参数不同 财务评价采用官方汇率和行业基准收益率；国民经济评价采用国家统一测定的影子汇率和社会折现率。采用的主要参数不同 财务评价采用官方汇率和行业基准收益三、国民经济评价的参数影子价格社会折现率影子汇率三、国民经济评价的参数影子价格（一）、影子价格1.概念所谓的影子价格既非政府价格，也非市场价格，而是根据经济分析的需要，基于资源的稀缺性提出的一种虚拟的计算价格；影子价格的定义可以是指产品或生产要素的边际变化对国民收入增长的贡献值；反映在项目的产出物上是指“支付意愿”，反映在投入物上是指“机会成本”。（一）、影子价格1.概念所谓的影子价格既非政府价格，也非市场（一）、影子价格2.货物的影子价格影子价格的确定一般是按一定原则和方法将资源的市场价格调整为影子价格，其基本内容如下：将项目的投入物和产出物划分为外贸货物、非外贸货物和特殊投入物外贸货物是指其生产、使用将直接或间接影响国家进、出口的项目产出物或投入物；非外贸货物是指其生产、使用将不影响国家进口或出口的项目产出物或投入物；特殊投入物包括劳动力和土地。（一）、影子价格2.货物的影子价格影子价格