2022年中级会计师《财务管理》学习笔记（第7章）

2022中级会计职称《财务管理》精华笔记：第7章第七章 营运资金管理第一节 营运资金管理的主要内一、营运资金的概念和特点狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。(1)流动资产按照占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等。(2)按在生产过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。流动负债分类：以形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。营运资金特点：1.来源具有灵活多样性(有短期借款、商业信用等);2.数量具有波动性;3.周转具有短期性;4.实物形态具有变动性和易变现性1.保证合理的资金需求;2.提高资金使用效率;3.节约资金使用本钱;4.保持足够的短期偿债能力三、营运资金管理策略1.根据流动资产与销售收入这一比率的上下，可将流动资产投资策略分为两类。紧缩的流动资产投资战略：①维持低水平的流动资产与销售收入比率。②可以节约流动资产的持有本钱，但与此同时可能伴随着更高风险。③对企业的管理水平有较高的要求。(1)持有本钱与短缺本钱之和最低时的流动资产占用水平)(2)充分考虑企业经营的内外部环境。(融资困难，通常采用紧缩的投资策略。)(3)可能还受产业因素的影响。(在销售边际毛利较高的产业，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益。)(4)企业政策的决策者：(二)流动资产融资策略期限匹配融资策略：短期来源=波动性流动资产保守融资策略：短期来源<波动性流动资产，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和某局部波动性流动资产。激进融资策略：短期资金>波动性流动资产，短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。第二节 现金管理广义现金：在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义现金：仅指库存现金。一、持有现金的动机企业持有一定数量的现金主要是基于交易性需求、预防性需求和投机性需求。持有现金额的多少取决于：(1)企业愿冒现金短缺风险的程度;(2)企业预测现金收支可靠的程度;(3)企业临时融资的能力。交易需求：为维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。预防需求：以应付突发事件投机需求：企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利时机。二、目标现金余额(最正确现金持有量)确实定最正确持有量：持有本钱最低的现金持有量现金持有本钱：时机本钱、管理本钱、短缺本钱、交易本钱(一)本钱模型模式下，最正确现金持有量=min(时机本钱、管理本钱、短缺本钱)(二)存货模式相关本钱包括时机本钱和交易本钱时机本钱=平均现金持有量*时机本钱率交易本钱=交易次数*每次交易本钱C=(2TF/K)½F交易本钱(转换本钱);K时机本钱(报酬率)(三)随机模型(米勒—奥尔模型)在现金需求量难以预知的情况下(1)最低控制线L确实定最低控制线L(2)回归线确实定 R=(3bⅹδ2/4i)1/3+L【注】i是以日为根底现金时机本钱，如：(14%/360)(3)最高控制线确实定H=3R-2L四、现金收支日常管理(一)现金周转期(存货+应收-应付)存货周转期=平均存货/每日销售本钱=360/周转次数应收账款周转期=平均应收账款/每日销售额应付账款周转期=平均应付账款/每日购货本钱减少现金周转期的措施：减少存货周转期(加快制造与销售产成品)，“产品生产周期的延长〞意味着存货周转期的延长减少应收账款周转期(加速应收账款的回收)(3)延长应付账款周转期(减缓支付应付账款)(二)收款管理一个高效率的收款系统能够使收款本钱和收款浮动期到达最小，同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源相关的信息的质量。收款本钱(1)浮动期本钱(时机本钱);(2)管理收款系统相关费用;(3)第三方处理费用或清算相关费用收款浮动期包括邮寄浮动期、处理浮动期、结算浮动期1.2.3.4.5.6.7.使用零余额账户。第三节 应收账款管理一、应收账款的功能：增加销售、减少存货二、应收账款的本钱时机本钱=日销售额×平均收现期×变动本钱率×资本本钱坏账本钱=赊销额×预计坏账损失率三、应收账款的原因：商业竞争(赊销)、销售与收款的时间差距。四、信用政策信用标准过于严格→可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额→减少坏账损失、减少应收账款的时机本钱→但不利于扩大企业销售量甚至会因此限制企业的销售时机;信用的定性分析——5C系统(品质、能力、资本、抵押、条件)品质：管理者的老实和正直表现，表达还款意图和愿望。能力：指经营能力及获利情况，条件：指影响申请者还款能力和还款意愿的经济环境。一项重要的外部因素。信用的定量分析——从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况信用条件：1.信用期间;2.折扣期限(顾客享受折扣的付款期限)和现金折扣【信用条件决策】增加的税前损益>0，可行。计算增加的收益=增加的销售量×单位边际奉献计算实施新信用政策后本钱费用的增加：(应收账款应计利息=日销售额×平均收现期×变动本钱率×资本本钱)存货占用资金应计利息增加=存货增加量×单位变动本钱×资本本钱(3)(5)计算现金折扣的增加(假设涉及现金折扣政策的改变)3.计算改变信用政策增加的税前损益增加的税前损益=增加的收益-增加的本钱费用五、应收账款的监控(一)应收账款周转天数应收账款周转天数=期末应收账款/平均日销售额平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数(二)账龄分析表30反映了一定期间(如一个月)的赊销额，是重要的现金流预测工具(四)ABC分析法又称“重点管理法〞。它将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行ABC分类排队,然后分别采取不同的收账策略的一种方法。六、应收账款日常管理(一)调查客户信用：直接调查、间接调查(二)评估客户信用(三)收账的日常管理(四)应收账款保理：有追索权保理、无追索权保理、明保理、暗保理、折扣保理、到期保理其中，无追索权保理和到期保理，保理商承担全部风险第四节 存货管理一、存货的功能 1.保证生产正常进行2.有利于销售3.便于维持均衡生产，降低产品本钱 4.降低存货取得本钱5.防止意外事件发生二、存货的本钱1.取得本钱(购置本钱、订货本钱)2.储存本钱(固定储存本钱、变动储存本钱)3.缺货本钱三、最优存货量(经济订货批量)：能够使存货的相关总本钱到达最低点的进货数量。由于存货单价不变(不存在数量折扣)，购置本钱无关;不允许存在缺货，缺货本钱无关。这样，相关本钱只有变动性订货本钱和变动性储存本钱。变动订货本钱=年订货次数×每次订货本钱=(D/Q)×K变动储存本钱=年平均库存×单位储存本钱=(Q/2)×Kc①经济订货量EOQ=(2KD/Kc)½②每期存货的相关总本钱TC=(2KDKc)½3.根本模型的扩展(存货陆续供应和使用)设每批订货数为Q，每日送货量为P，即送货期为：Q/P【公式掌握技巧】Kc=Kc(1-d/p)，用1-耗用量/送货量4.保险储藏决策再订货点R=预计交货期内的需求+保险储藏=交货时间×平均日需求量+保险储藏相关总本钱=保险储藏的储存本钱+缺货损失保险储藏的储存本钱=保险储藏×单位储存(持有)本钱缺货本钱=一次订货期望缺货量×年订货次数×单位缺货损失比较不同保险储藏方案下的相关总本钱，选择最低者为最优保险储藏。四、存货的控制系统包括定量控制系统、定时控制系统、计算机库存控制系统等(一)ABC控制系统：重点控制A类、一般管理B类和C类(二)适时制库存控制系统(零库存管理、看板管理)第五节 流动负债管理流动负债主要有三种主要来源：短期借款、商业信用和应付账项(包括应付账款和预收账款)，各种来源具有不同的获取速度、灵活性、本钱和风险。(一)短期借款的信用条件企业任何时候提出的借款要求。但企业通常要对贷款限额的未使用局部付给银行一笔承诺费用。3.补偿性余额10%—20%)计算的最低存款余额。补偿性余额提高了借款的实际利率，加重了企业负担。银行将根据抵押品面值的30%-90%发放贷款。收款法：短期贷款的实际利率就是名义利率。贴现法又称折价法，先从本金中扣除利息局部因此，贷款的实际利率要高于名义利率。1二、短期融资券：是由企业依法发行的无担保短期本票。是企业筹措短期(1年以内)资金的直接融资方式。(一)发行短期融资券的相关规定：1.发行人为非金融企业2.发行对象是机构投资者3.由金融机构承销4.在中央结算公司登记托管5.发行利率以市场化方式确定(二)短期融资券的种类按发行方式分类，短期融资券分为经纪人承销的融资券和直接销售的融资券。(三)短期融资券的筹资特点1.短期融资券的筹资本钱较低。2.短期融资券筹资数额比较大。3.发行短期融资券的条件比较严格。三、商业信用是一种“自动性筹资〞，具体形式：