课件第10章 证券投资技术分析概述

第10章证券投资技术分析概述

第一节技术分析的含义及其理论基础

一、技术分析的含义

（一）技术分析是指借用统计和图形方法对过去和当前股票市场上的价格、时间、成交量等市场行为的不同方面进行记录和加工，并在此基础上总结和运用规律，进而对未来股票价格走势加以预测的研究活动1

（二）技术分析方法不强调对因果关系的探寻，不保证运用者一定获利。技术分析只是实践总结出的统计规律，是一种经验判断，在丰富实践基础上对它的熟练运用有助于我们作出正确的判断。

（三）技术分析既具有科学性，又具有艺术性。

2二、技术分析的三大假设

（一）市场行为涵盖一切信息

市场行为涵盖一切信息的假设是进行技术分析的基础，如果否定它，技术分析就是无本之木。这一假设认为，影响股票价格的每个因素都已经反映在市场行为当中，因而不必对影响股票价格的具体因素做过多追究。3

（二）价格沿趋势移动，并保持趋势

价格沿趋势移动的假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。该假设认为股票价格的变动具有惯性，即要保持原来运动的方向。正因为这样，我们才能运用技术分析中的各种图形和指标来预测股票价格的走势。

4（三）历史会重演

心理学和统计学的研究成果表明，股票市场作为无数股票投资者的加总，在面对特定的情况时，市场的整体反应往往会趋于特定的模式，从而股价的变动也容易有特定的模式。

5第二节技术分析的要素：价、量、时、空

一、价、量是市场行为最基本的表现

（一）成交价和成交量是市场行为最基本的表现，因为它们涵盖了影响市场行为的一切因素

(二）在某一时点上的价和量反映的是多空双方的市场行为在这一时点上所达到的价、量均衡点

(三）双方市场行为的相互作用和制约使价、量之间的变动呈现这样的规律：价升量增；价跌量减

6二、成交量和价格趋势的关系

（１）股价随着成交量的增大而上涨，是市场行情的常态，表明了投资者的一片乐观情绪，这种价增量涨关系，表明股价将继续上涨。7（２）在一轮的涨势中，股价随着增大的成交量而上涨，突破前一段的高峰，创下新高价，然后继续上涨，然而伴随新高之后又一轮股价上涨的整个成交量水平却低于前一轮上涨的成交量水平，价突破创新，量却趋于萎缩，则最新一轮股价涨势令人怀疑，这种现象同时也是股价趋势潜在的反转信号。8（３）股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量萎缩。成交量是股价上涨的动力，动力不足显示股价趋势存在潜在的反转的信号。9（４）有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐地走势突然成为垂直上升的喷出阶段，成交量急剧增加，股价跃升暴涨。继此轮走势之后是成交量的大幅度萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表示涨势已到强弩之末，显示出趋势反转的迹象，反转所具有的意义将视前一轮股价上涨幅度的大小及成交量增大的程度而定。10

（５）在一轮长期下跌形成谷底后股价回升，但成交量并没有因股价上涨而递增，股价是欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或略高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价上涨的信号。

11（６）股价下跌，向下跌破股价形态趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号，这种情况强调的是趋势反转形成空头。

12（７）股价下跌相当一段时间后，出现恐慌卖出，随着日益扩大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期股价可能会出现反弹，同时恐慌卖出所创的低价，将不可能在极短时间内突破。随着恐慌大量卖出之后，往往是空头结束，行情反转。

13（８）当市场行情持续上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价的上涨却渐显乏力，在高档大幅震荡，这说明多空双方交手频繁，空方开始占据优势，从而股价下跌的因素开始形成。股价最终连续下跌之后，在低档出现大成交量，股价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动，这表示多方开始显示力量。14

三、时间和空间表现市场的潜能

（一）在技术分析中，“时间”是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间。“空间”是指价格的升降所能够达到的程度。

15（二）时间更多地与循环理论相联系，反映市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程。空间反映的是每次市场发生变动的程度的大小，也体现市场潜在的上升或者下降的能量的大小。16四、时间与价格的关系

股票价格有沿趋势移动的惯性。股票价格从一个趋势开始到该趋势结束之间的时间长短，与股票价格下一步变动的幅度有着密切的关系。17第三节技术分析方法的分类

一、技术分析方法的分类（一）K线法

Ｋ线法侧重若干天Ｋ线的组合情况，推测股票市场多空双方力量的增减与转变，进而推断股票市场当前多空双方谁占优势，这种优势是暂时的，还是决定性的。Ｋ线图是各种技术分析方法当中最重要的方法，后面将有专门的章节加以介绍。

18（二）切线法切线法是按一定的方法和原则在股票价格图形中画出特定直线——切线，然后依据股票价格曲线与所画直线的状况推测股票价格的未来趋势。切线主要起支撑和压力的作用。

依据不同的画法，切线又分为趋势线、通道线、黄金分割线、甘氏线、角度线等

19（三）形态法形态法是根据过去一段时间内股票价格走过的轨迹的形态来预测股票价格未来趋势的方法。著名的形态有Ｍ头、Ｗ底、头肩顶或底等十几种

20（四）波浪法波浪理论把股价在不同时期的上下波动看作是波浪的上下起伏。波浪的起伏遵循自然界的规律，股票价格的波动也遵循类似于波浪起伏的规律。艾略特认为，行情波浪本身的构造为五浪上涨，三浪下跌，并永远重复下去。21（五）指标法指标法是将市场行为的各个方面经过数学处理生成能够反映股票市场某个方面的新变量，即指标。指标的具体数值及其相互间关系，直接反映股市所处的状态，为操作行为提供指导

22比较常用的有相对强弱指标（RSI）、随机指标（KDJ）、趋向指标（MA）、平滑异同平均线（MACD）、能量潮（OBV）、心理线、乖离率等23二、技术分析方法运用时应注意的问题第一，技术分析必须与基本面分析结合使用，才能提高其准确程度第二，注意多种技术分析方法的结合使用，切忌片面地使用某一种技术分析方法

24第三，每个结论要不断地进行修正第四，对技术分析不要寄予过高的希望，不要超过技术分析力所能及的范围第五，技术分析是一种工具，决定它的因素是人25练习题

一、基本概念技术分析的“价、量、时、空”

K线法形态法