国际金融计算题

第二章习题套汇交易举例1、 空间套汇(直接套汇)8.0750kr/$8.0580答案：1.纽约市场：100万美元×8.0750=807.50万丹麦克朗2.伦敦市场：807.50÷8.0580=100.2110万美元套汇结果：100.2110-100=0.2110万美元远期差价报价法

第三章习题外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水升贴水是以一国货币单位的百分位来表示的。也可采用报标准远期升贴水的做法USD1=CAD1.7814/1.7884，3个月远期美元升水CAD0.06/0.10，则 3 个月远期汇率分别为 1.7814+0.06/100=CAD1.7820 和1.7884+0.01/100=CAD1.7894。又如，在伦敦外汇市场，某外汇银行公布的即期汇率为GBP1=USD1.4608/1.4668，3个月远期英镑贴水USD0.09/0.07，31.4608-0.09/100=USD1.45991.4668-0.07/100=USD1.4661。年升贴水率：期汇汇率-现汇汇率 12年升贴水率 100%现汇汇率 远期月数远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水（相应地外汇升水货币远期升水（相应地外汇贴水，年升贴水率等于两国利差。例如：伦敦外汇市场上即期汇率是GBP/USD=1.9886,英镑的年利率为8.5%6.43100003美元的升水数为：1.9886×（8.5%－6.4%）×3÷12=0.0104伦敦外汇市场上客户买入3个月远期美元的汇率为：GBP/USD=1.98865%，则本币贴水，外汇升水，外汇年升水率为2%。注意，如果计算的不是1升贴水幅度，再据此计算远期汇率。还是上例，假设基期汇率为106个月远期1610.1【例题1·单选题】356（。A.升水2% 贴水2%C.升水1% 贴水4%答案：C【例题2·单选题】年考题）假设美国的利率是6%，人民币的利率是23币（。A.升水4% 贴水4%C.升水1% 贴水1%答案：D计算题1.设伦敦市场上年利率为12%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1.5435美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率。解：设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有：一年的理论汇率差异为：E0×(12%—8%)=1.5435×(12%—8%)=0.06174由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有：E1=1.5435—0.06174=1.4818即1英镑=1.4818美元利用外汇远期套期保值套期保值：某英国进口商达成了一笔大豆交易，合同约定330033如果签订贸易合同时，即期汇率FBP1=USD1.80003个月后的即期汇率为GBP=USD1.7800GBP=USD1.78807541附：300万÷1.7800-300万÷1.7880=7541英镑投机投机：18个月美元的远期汇率为GBP1=USD1.82453100312201018GBP1=USD1.823010021220计算过程：1000000×（1/1.8230-1/1.8245）=451英镑。但是，如果预测错误，利用远期合约投机也会产生损失。利用外汇远期套利（掉期性抛补套利）如果某投资者持有10004％1USD1=JPY3或者USD1=JPY98.00在日本投资的本利和（以日元计价）在美国投资的本利和（以日元计价）在日本投资的本利和（以日元计价）在美国投资的本利和（以日元计价）1000×（1＋4％×3/12）=1010万1000×（1＋4％×3/12）=1010万1000/100×（1＋10％×3/12）×98=1005万1000/100×（1＋10％×3/12）×101.5=1040万从而表明：若远期汇率不满足抛补利息平价条件，就必然存在套利机会。计算题：2005119日日本A公司向美国B150B3A2005119￥110.25/110.45，3个月期远期汇汇率为＄1=J￥105.75/105.95试问：①根据上述情况，A公司为避免外汇风险，可以采用什么方法避险保值？200629A这一避险办法，减少了多少损失？解：①20051193②2005119150105.75=15862.5200629150兑换成日元＄150100.25=15037.515862.5-15037.5=825万日元答：A2005119825元。利用外汇期货套期保值3月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，将从英国进口价值125万英镑的货物，约汇率交易汇率交易过程结果现货市场上，比预期损失1.6325×125－1.6200×125＝1.5625万美元；期货市场上，通过对冲获利1.6425×125－1.6300×125＝1.5625万美元；亏损和盈利相互抵消，汇率风险得以转移。时间现货市场期货市场320GBP1＝USD1.6200GBP1＝USD1.6300920GBP1＝USD1.6325GBP1＝USD1.6425320不做任何交易20920买进125万英镑20例如：313250防止欧元升值带来的不利影响，他采用了买入套期保值。其过程如表所示。84500（289250－204750）美元，达到了套期保值的目的。250312250万英镑，要求其3个月后偿还；当日的现汇汇率为GBP／USD=1.5790－1.5806来收回该款时因英镑汇率下跌带来风险和损失英镑空头套期保值业务。其交易过程如表4.515000套期保值交易，降低了现汇市场的风险，并获利1750美元16750-1500，达到了对现汇保值的目的。计算：简化后的市场汇率行情为：Bid/OfferRateThreeMonthRateDenmark6.1449/6.1515118/250Switzerland1.2820/1.282727/26UK1.8348/1.8353150/141请分别计算三个月后的丹麦马克＼瑞士法郎、丹麦马克＼英镑的汇率。解：三个月后丹麦马克/美元的汇率=6.1567/6.1765=1.2793/1.2801=1.8198/1.8212=4.8095/4.8280英镑=11.2040/11.2486练习：3（贴42/3938.312537.25不考虑拆入价与拆出价的差别。请问：3试以利息差的原理，计算以美元购买3（3个月远期汇率的计算如下：153.30-0.42=152.88 153.40-0.39=153.01美元兑日元的汇率为US$1=JP¥152.88/153.01（2）根据利息差的原理，计算以美元购买3个月远期日元的汇率如下：153.30*（8.3125%-7.25%）*3/12=0.41 153.30-0.41=152.89153.40*（8.3125%-7.25%）*3/12=0.41 153.40-0.41=152.99美元兑日元的汇率为US$1=JP¥152.89/152.992、设即期US$1=DM1.7310/20，3个月230/240；即期£1=US$1.4880/90，3个月150/140。US$/DM£/US$3试套算即期1.7310+0.0230=1.7540 1.7320+0.0240=1.7560美元兑德国马克的汇率为US$1=DM1.7540/1.75601.4880-0.0150=1.4730 英镑兑美元的汇率为£1=US$1.4730/1.4750在标准货币不相同时，采用同边相乘法，由此可知：1.7310*1.4880=2.5757 1.7320*1.4890=2.5789即期英镑对马克的汇率为£1=DM2.5757/2.5789第九章习题1、 某投资项目的现金流量表如表所示：012345NCFi-2008080808080如果该项目的资金成本为10计算方法：（P/A，IRR，5）=200÷80=2.5当i=25当i=30IRR=25%（2.689-2.）（2.689-2.43〕×30%-25）=28.74%通过计算可知，IRR=28.74%﹥10%，该投资项目可行。2、某投资项目的现金流量表如表所示：012345NCFi-27000890087608620848015340年度每年NCF测试（16%）测试（22%）测试（24%）复利现现值年度每年NCF测试（16%）测试（22%）测试（24%）复利现现值值系数复利现值现值系数复利现值现值系数0-270001.000-270001.000-270001.000-27000189000.8627671.800.8207298.000.8067173.40287600.7436508.680.6725886.720.6505694.00386200.6415525.420.5514749.620.5244516.88484800.5524680.950.4513824.480.4233587.045153400.4767301.840.3705675.800.3415230.94净现值4688.69434.62-797.74经过三次测算，找到了符合条件的两个分别使净现值为正和负的贴现率。根据公式：内涵报酬率=22%+{434.62/〔434.62-(-797.74)〕}×(24%-22%)=22.71%由于22.71%＞15%，所以该投资项目可行3、某投资项目的现金流量表如表所示：012345NCFi-27000890087608620848015340如果该项目的资金成本为15%，使用内含报酬率法判断该项目投资的可行性。该投资项目每年的现金净流量均不相同，所以只能采用是试误法计算其内涵报酬率。年度每年NCF测试22%测试24%复利现值系现值数复利现值系现值数0-270001.00 -270001.00 -27000189000.82072980.80