物流园区建设规划方案第二部分课件

陕通服物流园区规划方案第二部分电信行业盈利分析及未来物流增值业务模式西安交通大学经济与金融学院单英骥研究员陕通服物流园区规划方案第二部分2008-2010年度我国通信行业发展分析电信设备制造商-ZTE业绩分析ZTE智能网络应用和设备简单说明新型混业增值物流业务-金融物流新型混业增值物流业务-金融租赁（物流）非电信行业增值物流业务-钢铁质押概要2008-2010年度我国通信行业发展分析概要2

2010年中国经济转变增长方式的基调已定，而新兴战略产业的深化和刺激消费增长的大背景下，我们研究认为，通信板块作为未来产业升级和消费领域拓展的潜力行业，其中的投资机会将显著增加。从通信行业的发展来看，整个行业的发展稳步上升。以电信收入为例，2010年1月，我国实现电信营业务收入710.3亿元，同比增长6.6%，其中实现电信主营业务收入669.7亿元，同比增长5.0%，增长速度加快，主要原因是运营商启动3G运营服务。1.中国通讯行业分析2010年中国经济转变增长方式的基调已定，而新兴战略产3

从通信板块的政策支持角度来看，建议关注“三网融合”中受益明显的潜力品种。对于支持政策背景下所带来的投资机会，我们建议关注光通信行业和具有较佳运营背景的电信运营企业。以光通信行业来看，三网融合中综合传送各种业务信息使得其对传输网络有一定的要求，而光通信技术能为其提供理想化平台。而宽带网络的竞争加速将给我国光通信产业链带来更大的发展空间。从通信板块的政策支持角度来看，建议关注“三网融合4一、电信运营市场整体运营较好，用户规模持续增长2008年以来，中国电影运营市场整体运转良好，2008全年电信运营市场业务收入达到8139.9亿元，同比增长11.8%。受国际经济危机影响，2009年中国城镇居民可支配收入增速有所放缓，但是中国居民电信消费占其收入比例相对固定，整体看未来中国电信业务收入仍将会保持快速增长。

用户发展方面，2008年，全国电话用户新增6930万户，总数达到98203.4万户。移动电话用户共计64123万户，新增9392.4万户，而固定电话出现2483.2万户的负增长。移动通信用户增长仍是拉动我国电信运营市场增长的主要动力。从目前48.5部/百人的普及率来看，我国移动通信用户发展仍具备规模增长空间，并继续拉动电信运营市场发展。2009年中国通信市场现状与发展

趋势一、电信运营市场整体运营较好，用户规模持续增长2009年中国5二、中国通信设备市场整体增长较快，3G设备市场蓬勃开启2008年，中国通信设备市场规模达2952.9亿元人民币，同比增长12.1%。其中，移动通信设备市场发展继续快速增长趋势，市场规模达到538.2亿元，同比增长26.2%。其增长主要在于以下三个因素的推动：

第一，全国范围GSM、CDMA网络的升级和扩容;

第二，十城市TD-SCDMA技术应用试验网的规划和部署;

第三，移动增值业务市场的持续繁荣。二、中国通信设备市场整体增长较快，3G设备市场蓬勃开启6

统一通信技术的完善有赖于更加开放的环境、软件的主导地位及集成能力的提升。通信技术的发展带来了更多通信终端种类及更多的信息数据格式，不同通信终端之间的互联互通有赖于厂商之间更加开放的合作态度。近年来众多厂商之间的合纵连横还将持续，厂商之间的深度合作与互相开放将成为技术领域的主题。三、统一通信融合技术进一步发展，产品进一步贴近用户需求

统一通信技术的完善有赖于更加开放的环境、软件的主7

随着计算机、集成电路、移动通信、软件工程等基础技术的发展，融合的趋势已经越来越明显。移动通信终端的融合表现在两个方面:

一是业务的融合，即手机电视、手机媒体以及手机广告等融合性业务出现，移动化发展趋势显著;

二是产品的融合，即代表IT、消费电子及通信不同方向的融合终端产品已具雏形。

四、融合与3G终端成为移动通信终端产品的主旋律

随着计算机、集成电路、移动通信、软件工程等基础8

中国移动通信增值业务在业务种类上增长十分迅速，目前已经发展到上百种业务类型，包括交易、信息、数据库和娱乐四大类。目前，主力收入型业务包括：短信息、WAP、彩铃、彩信等，均已呈现出快速增长的势头，此外，手机游戏、手机电视、移动支付、移动IM、移动电邮、位置服务、二维码等新业务新应用层出不穷，呈现出繁荣发展的景象，移动增值业务多元化的格局已经逐渐形成。五、3G带来移动增值业务新的契机，新业务数量呈加速增长趋势中国移动通信增值业务在业务种类上增长十分迅速9

09年下半年的经济复苏，使电信市场需求稳步提升。1-11月累计实现电信业务收入7929.6亿元，同比增长6.28%，电信业务收入同比增速连续6个月稳步增长，1-11月，全国电信业务总量完成23336.2亿元，同比增长14.05%。电信业务量与电信业务收入的量收不匹配现象继续好转。

09年电信市场12月度数据点评09年下半年的经济复苏，使电信市场需求稳步提升。110

受季节因素影响，12月移动电话用户增量放缓。中移动12月新增用户下降明显，使行业移动用户增量放缓。本月新增移动用户825.4万户，存量用户达到74654.8万户，环比上升1.08%。中电信移动用户本月维持300万级水平，其增量市场份额继续攀升至38.86%。宽带用户本月发展下滑，存量用户突破1.03亿，固话用户流失继续加剧。受季节因素影响，12月移动电话用户增量放缓。中移动12月新11中联通：数据亮眼——3G用户新增92万户，增量二度超越2G用户。联通12月2G移动用户发展速度回升，新增64万户，环比提升5.79%。联通3G用户数达到274.2万户，其中12月新增92万户，增量不仅二度超过2G用户，同时也再次大幅超过中移动12月3G新增用户数；另外，12月宽带新增21.9万户，固话用户大幅流失211万户。中电信：CDMA用户增量平稳，新增用户维持300万级水平。中电信12月新增用户达310万户，维持300万级水平。另外，12月宽带新增62万户，固话用户流失253万户。考虑季节及竞争影响，各项数据基本符合我们预期，维持中国联通（5.89,0.10,1.73%)(A股)“买入”评级，中国电信“增持”评级。中联通：数据亮眼——3G用户新增92万户，增量二度超越2G用122.1

本集团(即“本公司及其附属公司”)报告期内经营活动总体状况的简要分析

报告期内,国内通信设备投资仍旧保持稳定,移动网络建设及光通信设备投资占

运营商资本开支较大比重;国际市场方面,金融危机影响逐渐减弱,部分设备商产品

转向或者淡出主流市场的行为给本集团带来了更多的机会。

2.中兴通讯:2010年第一季度报告分析2.1

本集团(即“本公司及其附属公司”)报告期内经营活动13报告期内,本集团依旧保持相对稳定的增长速度。国内市场方面,本集团在3G

移动网络建设中取得的业绩有助于自身地位的提升,集团在终端及相关运营商网络产

品销售中取得了较好的成绩;国际市场方面,得益于经济率先复苏或资源出口型新兴

市场的设备投资,本集团各地区市场继续保持较好的增长速度。

报告期内,本集团依旧保持相对稳定的增长速度。国内市场方面,本14从产品分类来看,本集团运营商网络同比增长0.9%,增长的动力主要来自于公司

光通信和有线交换及接入产品销售带来的收入;终端产品收入同比增长41.8%,主要是由于以3G

手机为主的高端产品销售增长较快所致;电信软件系统、服务

产品收入同比增长40.8%,主要是由于企业网产品及服务类产品收入增加所致。

展望下一报告期,本集团将强化执行能力,密切关注管理效率的提升,

市场与客户的需求,争取国内外更多的市场机会,实现集团稳步发展。

从产品分类来看,本集团运营商网络同比增长0.9%,增长的动力15

(2)

2010

年4

月8

日,本公司召开的第五届董事会第二次会议审议通过了《中兴通讯股份有限公司关于全资子公司西安中兴新软件有限责任公司购买资产暨关联交易

的议案》,

同意本公司全资子公司西安中兴新软件有限责任公司与本公司控股股东中兴新签署《房地产转让合同》,购买中兴新拥有的位于陕西省西安市高新区丈八二路东侧地块的土地使用权、地上房屋及在建物,购买价格约为人民币15,290.04

万元。

上述《房地产转让合同》经本公司董事会审议通过之日起生效,同时本公司2007

年4月18

日与中兴新签《物业租赁合同》,自西安中兴新软件有限责任公司与中兴

新签订的《房地产转让合同》生效日起自动解除。(具体详情请见本公司于2010

年4月9

日发布的《关于购买资产暨关联交易的公告》)(2)

2010

年4

月8

日,本公司召开的第五届董事会16第一，公司收入平稳增长，净利润维持高速增长第二，宽产品线策略保障持续增长，3G及光通

信是公司国内业绩增长的主要驱动第三、客户拓展卓有成效，国际市场表现值得期

待第四，盈利预测与估值

我们预计公司在2010年仍将较快发展并对其业绩表现持乐观态度。我们看好公司的发展。第一，公司收入平稳增长，净利润维持高速增长17中兴ZXIN10智能网技术说明

智能网基本原理与体系结构智能网基本业务

ZXIN10设备和模块结构中兴ZXIN10智能网技术说明智能网基本原理与体系结构18智能网的产生背景宽带化数字化智能化个人化现代电信技术发展的结果

——

电信交换的程控化

——

七号信令的普及

——

大型计算机和数据库技术的成熟

电信用户的需求

——

需要有特色的业务

电信运营部门的需求

——

电信用户装机趋于饱和

——

新业务使电信业务量猛增，运营部门获得巨大收益

——

只有不断推出新业务才能适应市场竞争

智能网的产生背景宽带化数字化智能化个人化现代电信技术发展的结19智能网（IntelligentNetwork）

是一个能快速、方便、灵活、经济、有效的生成和实现各种新业务的网路体系，建有集中的业务控制点和数据库，具有集中的业务管理系统和业务生成环境。智能网的概念及核心思想■智能网核心思想

☆业务控制和业务交换相分离■

智能网与现有通信网络的关系

☆非并列的关系

☆附属关系智能网（IntelligentNetwork）智能网的概念2021PCS智能网支持丰富的智能网业务1、预付费业务2、移动虚拟专网业务(VPN)3、亲情卡/亲情号码业务4、预付费用户短消息业务5、电话广告业务根据业务需求情况将提供：1、分区分时业务2、多用户线路业务3、话费即知业务21PCS智能网支持丰富的智能网业务1、预付费业务根据业务需非IN在提供新业务时遇到的问题

交换机稳定性问题在非IN情况下，向用户提供新业务是通过在每个网络节点增加相应的软件，有时还需要提供相应的硬件后才能提供，每增加一种业务，都要在交换机上作相应的补充和修改。

数据存储和检索问题交换机要存储大量的业务数据，它会占用交换机大量的存储容量和处理能力，一旦业务数据有变动时所有的交换机都要做相应的改动。

提供业务的时间与效率问题提供业务的周期长，效率低。非IN在提供新业务时遇到的问题交换机稳定性问题22智能网的概念模型（INCM）S1SF1SF2SIB1SIB3SIB2业务平面POIPORS2SF1SFn总功能平面BCP分布功能平面FE1物理平面FE1FE2FE3PPE1PE2SIB独立于业务的积木组件FE功能实体FEA功能实体动作SF业务特征PE物理实体EF单元功能IF信息流P协议POI起始点POR返回点BCP基本呼叫处理——

从4个不同层面具体描述智能网体系FE2FE3IFIFIF智能网的概念模型（INCM）S1SF1SF2SIB1SIB323INCS-125种目标业务记帐卡呼叫ACC电话投票VOT通用个人通讯UPT虚拟专用网VPN……INCS-125种目标业务记帐卡呼叫ACC24智能网的主要物理实体SMAP（SMAF）SMP（SMF）SCEP（SCEF）SCP（SCF、SDF）SSP（CCF、SSF）IP（SRF）信令链路数据链路基本呼叫处理智能业务控制智能业务管理智能网的主要物理实体SMAP（SMAF）SMP（SMF）SC不同网络的智能网体系结构SMPSCPSSP基本呼叫处理智能业务控制智能业务管理SMPSCPSSPSMPSCPSSPGSMCDMAPSTN内部数据接口开放的信令接口CAPWINMAPINAP不同网络的智能网体系结构SMPSCPSSP基本呼叫处理智能业不同网络的智能网平台的融合SSP基本呼叫处理智能业务控制智能业务管理SMPSCPSSPSSPGSMCDMAPSTN内部数据接口开放的信令接口CAPWINMAPINAP不同网络的智能网平台的融合SSP基本呼叫处理智能业务控制智能智能网的体系结构（一）智能网系统现有通讯网络第三方系统计费、营帐、网管……数据接口信令接口智能网的体系结构（一）智能网系统数据接口信令接口智能网的发展目标CCS7NETWORKPSTNB-ISDNN-ISDNPSPDNMobileNetworkSCPSSPIPSMSServiceProviderDBInternet——服务于一切网络智能网的发展目标CCS7NETWORKPSTNB-ISDN29固定预付费业务智能公话业务记帐卡呼叫业务(ACC)银行卡电话业务(BCC)电话付费业务(TP)预付费业务（PPC）电话防伪业务主叫认证业务移机不改号业务(NP)被叫集中付费(FPH)虚拟专用网(VPN)AD广告业务大众呼叫业务电话投票（VOT）附加费率业务一卡通业务会议电话业务IP超市中兴通讯固定智能业务简介固定预付费业务中兴通讯固定智能业务简介ACC业务及业务特征允许限制拨打地区允许设置一定时间内卡的呼叫限额设置和修改密码设置和修改缩位拨号可以查询卡的余额缩位拨号限制卡号和密码的输入次数防止欺骗ACC业务及业务特征允许限制拨打地区※虚拟专用网(VirtualPrivateNetwork)ZXJ10ZXJ10ZXJ10PABXaPABXbPABXxZXIN10-SSP※虚拟专用网(VirtualPrivateNetworNO.7SMPSCP深圳SSP中兴通讯南京SSP南京研究所重庆SSP重庆研究所山西中兴太原SSPVPN业务规划NO.7SMPSCP深圳SSP中兴通讯南京SSP南京研究所重VPN业务特征网内、网外呼叫可选的网内、网外呼叫阻截呼叫筛选闭合用户群记帐呼叫遇忙/无应答呼叫转移设置密码登记话务员按时间选择目的地同时呼叫次数的限制VPN业务特征网内、网外呼叫※统一接入号码(UniversalAcessNumber)UAN业务为一些公司，特别是拥有多个办公地点的大型公司，提供一个唯一的号码．所有拨打该号码的呼叫按就近或其他原则接续到响应的号码．费率灵活设置．语音信箱正常无人应答被叫忙ZXIN10-SSP※统一接入号码(UniversalAcessNumbeZXIN10设备及体系结构NO.7信令网ZXIN10-SCPZXIN10-SMPZXIN10-SCEZXIN10-IPZXIN10-SSP普通SSP普通交换机ZXIN10-SCE：业务生成环境ZXIN10-SMP：业务管理点ZXIN10-SMAP：业务管理接入点ZXIN10-SCP：业务控制点ZXIN10-SSP：业务交换点ZXIN10-IP：智能外设ZXIN10-SMAPZXIN10设备及体系结构NO.7信令网ZXIN10-SCP36ZXIN10-SCP的基本体系结构以太网交换机SCP主处理机SIUSCP维护台No.7TCP/IP综合接口机路由器DDN/CE1/X.25ZXIN10-SCP的基本体系结构以太网交换机SCPSIUS

真正的双网双平面结构MP1MP2SH1CP1CP2SH2DiskArrayCase1——真正避免了单点故障23真正的双网双平面结构MP1MP2SH1CP1CP2SH2D38ZXIN10-SMP的基本体系结构路由器DDN/CE1/X.25SMAPSMAPAS以太网交换机SMP主处理机SMAPTCP/IP综合接口机ZXIN10-SMP的基本体系结构路由器DDN/CE1SMA

物流金融是指在面向物流业的运营过程，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动。这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易，以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。3.金融物流（LogisticsFinance）物流金融是指在面向物流业的运营过程，通过40中山诞生首家“物流银行”1月6日下午，中国工商银行中山分行与广东天润物流市场发展有限公司签署全面战略合作协议暨支持中小企业融资的“广东天润物流专业市场贷”业务方案。这标志着中山市首家“物流银行”正式诞生。

在签约仪式上，中山工行与广东天润高层共同签署了《全面战略合作协议》，中山工行与天润园区内的首批10户目标客户代表签署了《意向授信协议》等一系列协议。业内人士指出，虽较之真正意义上的物流银行，其授信范围还只限于天润物流市场内，但也为企业和银行走出同质化经营，转向差异化经营提供了可能。

金融与物流“华丽联姻”中山诞生首家“物流银行”金融与物流“华丽联姻”41作为一家传统的快递公司，我们很难想象UPS已经开始了它在投融资领域的发展。早在2007年，UPS已经将它在美国相当成熟的供应链融资业务搬到了中国。在美国，UPSCapital运用货物贷款的模式，向美国买家提供贷款，“只要我们提货了，我们就可以向美国的公司提供贷款，这看起来似乎是在帮助美国的公司，但是美国公司或许会面对10家中国不同的小供应商，那么我们向美国公司贷款可以加强中国中小企业的资金的流动”。UPS中国供应链业务运营副总裁黄毅民向记者表示。UPS：从库存管理到供应链融资作为一家传统的快递公司，我们很难想象UPS已经开始了它在投融42

继在国内率先推出中小企业服务品牌“点金成长计划”后，昨天，招商银行在沪宣布推出“点金物流金融”服务，并与中国储运总公司、中远国际货运有限公司、中海集团物流有限公司签约，目标直指打造国内最先进的物流金融平台。招商银行此次推出的点金物流金融产品体系涵盖了内外贸一体化的融资服务需求。招行推出"点金物流金融"服务继在国内率先推出中小企业服务品牌“点金43第三方物流服务的革命。中小型企业融资困境。供应链″共赢″目标。金融机构创新意识增强。金融物流的产生背景第三方物流服务的革命。金融物流的产生背景44金融物流发展状况1、发达国家的金融物流业务2、发展中国家的金融物流服务3、中国金融物流的发展金融物流发展状况1、发达国家的金融物流业务2、发展中国家的金451.物流金融在宏观经济结构中的功能与作用，它对于在国民经济核算体系中，提高流通服务质量减低物资积压与消耗、加快宏观货币回笼周转起着不可取代的杠杆作用。

2.物流金融在微观经济结构中的功能突出的表现为物流金融服务，特别是在供应链中第三方物流企业提供的一种金融与物流集成式的创新服务，其主要服务内容包括：物流、流通加工、融资、评估、监管、资产处理、金融咨询等物流金融的作用1.物流金融在宏观经济结构中的功能与作用，它对于在国民经济463.在第四方物流出现后，物流金融才真正的进入“金融家族”的概念，在这里物流将被看成一种特殊的“货币”，伴随着物流的流转一起发生在金融交易活动之中，“物流金融”利用它特殊的身份将物流活动同时演化成一种金融交易的衍生活动，而“物流金融”这时变成一种特有的金融业务工具，一种特有的复合概念，一种特有的金融与物流的交叉学科3.在第四方物流出现后，物流金融才真正的进入“金融家族”的47物流结算金融物流结算金融是指利用各种结算方式为物流企业及其客户融资的金融活动。目前主要有代收货款、垫付货款、承兑汇票等业务形式。物流金融的分类物流结算金融物流金融的分类48物流仓单金融物流仓单金融主要是指融通仓融资，其基本原理是：生产经营企业先以其采购的原材料或产成品作为质押物或反担保品存入融通仓并据此获得协作银行的贷款，然后在其后续生产经营过程中或质押产品销售过程中分阶段还款。物流仓单金融49物流授信金融物流授信金融是指金融机构根据物流企业的规模，经营业绩，运营现状，资产负债比例以及信用程度，授予物流企业一定的信贷额度，物流企业直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活的质押贷款业务，由物流企业直接监控质押贷款业务的全过程，金融机构则基本上不参与该质押贷款项冒的具体运作。物流授信金融50（1）内部管理风险：（2）运营风险：（3）技术风险：（4）市场风险：（5）安全风险：（6）环境风险：（7）法律风险：（8）信用风险：实施金融物流面临的风险分析（1）内部管理风险：实施金融物流面临的风险分析51

目前，金融租赁业务在我国交通运输行业的发展，在运输装备租赁、工程机械设备租赁，高速公路融资等多领域已经进行了一个探索和成本运用。一些施工单位已经采取了设备融资方法，最大限度的减少资金的占用，有效的提升了资金的周转效率。在城市轨道交通领域，也得到了有效应用。采用售后回租的方式，把清量资产出让，同时采取直租的方式，有效的降低了租赁成本。同时提高资金使用效率，降低资本营运风险，缓解压力，改善财务状况等方面发挥了巨大作用，对交通运输行业的发展，提供了重要的意义。

4.金融租赁是解决融资难的重要手段目前，金融租赁业务在我国交通运输行业的发52

09年，公路、水陆、银行，固定资产投资一共完成了1.13万亿。随着国家公路网的逐步建成，我们也面临着公路养护的问题，公路行业前期积累了大量实体资产，所需的公路养护的量进越来越大。我们金融租赁公司，现在看，一个是在刚刚起步，第二是规模还太小，希望有一天我们金融租赁的企业也能出现大的航母型企业。现在交通运输业的发展离不开金融租赁业的发展，也为金融租赁业提供了广大的发展空间。09年，公路、水陆、银行，固定资产投资一共完成了532009年1-10月份,国内粗钢累计产量4.72亿吨，同比增长12%，全年产量预计为5.5亿吨-5.7亿吨；钢材累计产量5.58亿吨，同比增长23%，全年产量预计为6.5亿吨-6.8亿吨；铁矿石需求量约7亿吨，全年预计为8.5亿吨，而同期进口量5.15亿吨，同比增加约1.4亿吨，全年进口量预计为6亿吨。5.钢铁物流蕴藏巨大金融机遇2009年1-10月份,国内粗钢累计产量4.72亿吨，54对于一年国内生产总值逾3万亿元的行业市场来说，只有动产质押、保兑仓、商票贴现、保理等几个产品，数量实在少了些。一方面，银行通过种种手段、种种方法实施大企业过度信贷，造成大企业信贷规模冗余；另一方面，银行过分强调规避风险，对中小企业的合理资金需求不能予以满足。这就形成了两个怪圈：一个是“放贷”找不到对象，一个是“贷款”无门。对于一年国内生产总值逾3万亿元的行业市场来说55

来自国务院的统计数据显示，4万亿元铁路建设投资，直接带动钢材需求超过1亿吨。另外，上述5万亿元公路投资项目中，60%将用于高速路网建设，即近3万亿元投资高速公路里程建设，以每公里建设需钢材500-1500吨，关联到钢铁需求（吨钢约3600元/吨），将会是一个庞大的资金数字。此外，中国的城市化进程刚刚起步，未来对城市居民住房需求将是刚性增长的，按每平方米60公斤的用钢量计算，钢铁需求以及与钢铁需求相对应的物流金融当量，无疑也将非常巨大。钢铁的主要使用领域来自国务院的统计数据显示，4万亿元铁路建设投资561.金融服务商应增强市场意识，不断开发“适合需求”的产品。2.增强银企双向信用意识，大力营造良好的社会信用氛围3.增强协作意识，全力提高中小企业融资能力金融服务不能满足市场需求1.金融服务商应增强市场意识，不断开发“适合需求”的产品。金57目前国内缺少专业平台分析结论分析结论58陕通服物流园区规划方案第二部分电信行业盈利分析及未来物流增值业务模式西安交通大学经济与金融学院单英骥研究员陕通服物流园区规划方案第二部分2008-2010年度我国通信行业发展分析电信设备制造商-ZTE业绩分析ZTE智能网络应用和设备简单说明新型混业增值物流业务-金融物流新型混业增值物流业务-金融租赁（物流）非电信行业增值物流业务-钢铁质押概要2008-2010年度我国通信行业发展分析概要60

2010年中国经济转变增长方式的基调已定，而新兴战略产业的深化和刺激消费增长的大背景下，我们研究认为，通信板块作为未来产业升级和消费领域拓展的潜力行业，其中的投资机会将显著增加。从通信行业的发展来看，整个行业的发展稳步上升。以电信收入为例，2010年1月，我国实现电信营业务收入710.3亿元，同比增长6.6%，其中实现电信主营业务收入669.7亿元，同比增长5.0%，增长速度加快，主要原因是运营商启动3G运营服务。1.中国通讯行业分析2010年中国经济转变增长方式的基调已定，而新兴战略产61

从通信板块的政策支持角度来看，建议关注“三网融合”中受益明显的潜力品种。对于支持政策背景下所带来的投资机会，我们建议关注光通信行业和具有较佳运营背景的电信运营企业。以光通信行业来看，三网融合中综合传送各种业务信息使得其对传输网络有一定的要求，而光通信技术能为其提供理想化平台。而宽带网络的竞争加速将给我国光通信产业链带来更大的发展空间。从通信板块的政策支持角度来看，建议关注“三网融合62一、电信运营市场整体运营较好，用户规模持续增长2008年以来，中国电影运营市场整体运转良好，2008全年电信运营市场业务收入达到8139.9亿元，同比增长11.8%。受国际经济危机影响，2009年中国城镇居民可支配收入增速有所放缓，但是中国居民电信消费占其收入比例相对固定，整体看未来中国电信业务收入仍将会保持快速增长。

用户发展方面，2008年，全国电话用户新增6930万户，总数达到98203.4万户。移动电话用户共计64123万户，新增9392.4万户，而固定电话出现2483.2万户的负增长。移动通信用户增长仍是拉动我国电信运营市场增长的主要动力。从目前48.5部/百人的普及率来看，我国移动通信用户发展仍具备规模增长空间，并继续拉动电信运营市场发展。2009年中国通信市场现状与发展

趋势一、电信运营市场整体运营较好，用户规模持续增长2009年中国63二、中国通信设备市场整体增长较快，3G设备市场蓬勃开启2008年，中国通信设备市场规模达2952.9亿元人民币，同比增长12.1%。其中，移动通信设备市场发展继续快速增长趋势，市场规模达到538.2亿元，同比增长26.2%。其增长主要在于以下三个因素的推动：

第一，全国范围GSM、CDMA网络的升级和扩容;

第二，十城市TD-SCDMA技术应用试验网的规划和部署;

第三，移动增值业务市场的持续繁荣。二、中国通信设备市场整体增长较快，3G设备市场蓬勃开启64

统一通信技术的完善有赖于更加开放的环境、软件的主导地位及集成能力的提升。通信技术的发展带来了更多通信终端种类及更多的信息数据格式，不同通信终端之间的互联互通有赖于厂商之间更加开放的合作态度。近年来众多厂商之间的合纵连横还将持续，厂商之间的深度合作与互相开放将成为技术领域的主题。三、统一通信融合技术进一步发展，产品进一步贴近用户需求

统一通信技术的完善有赖于更加开放的环境、软件的主65

随着计算机、集成电路、移动通信、软件工程等基础技术的发展，融合的趋势已经越来越明显。移动通信终端的融合表现在两个方面:

一是业务的融合，即手机电视、手机媒体以及手机广告等融合性业务出现，移动化发展趋势显著;

二是产品的融合，即代表IT、消费电子及通信不同方向的融合终端产品已具雏形。

四、融合与3G终端成为移动通信终端产品的主旋律

随着计算机、集成电路、移动通信、软件工程等基础66

中国移动通信增值业务在业务种类上增长十分迅速，目前已经发展到上百种业务类型，包括交易、信息、数据库和娱乐四大类。目前，主力收入型业务包括：短信息、WAP、彩铃、彩信等，均已呈现出快速增长的势头，此外，手机游戏、手机电视、移动支付、移动IM、移动电邮、位置服务、二维码等新业务新应用层出不穷，呈现出繁荣发展的景象，移动增值业务多元化的格局已经逐渐形成。五、3G带来移动增值业务新的契机，新业务数量呈加速增长趋势中国移动通信增值业务在业务种类上增长十分迅速67

09年下半年的经济复苏，使电信市场需求稳步提升。1-11月累计实现电信业务收入7929.6亿元，同比增长6.28%，电信业务收入同比增速连续6个月稳步增长，1-11月，全国电信业务总量完成23336.2亿元，同比增长14.05%。电信业务量与电信业务收入的量收不匹配现象继续好转。

09年电信市场12月度数据点评09年下半年的经济复苏，使电信市场需求稳步提升。168

受季节因素影响，12月移动电话用户增量放缓。中移动12月新增用户下降明显，使行业移动用户增量放缓。本月新增移动用户825.4万户，存量用户达到74654.8万户，环比上升1.08%。中电信移动用户本月维持300万级水平，其增量市场份额继续攀升至38.86%。宽带用户本月发展下滑，存量用户突破1.03亿，固话用户流失继续加剧。受季节因素影响，12月移动电话用户增量放缓。中移动12月新69中联通：数据亮眼——3G用户新增92万户，增量二度超越2G用户。联通12月2G移动用户发展速度回升，新增64万户，环比提升5.79%。联通3G用户数达到274.2万户，其中12月新增92万户，增量不仅二度超过2G用户，同时也再次大幅超过中移动12月3G新增用户数；另外，12月宽带新增21.9万户，固话用户大幅流失211万户。中电信：CDMA用户增量平稳，新增用户维持300万级水平。中电信12月新增用户达310万户，维持300万级水平。另外，12月宽带新增62万户，固话用户流失253万户。考虑季节及竞争影响，各项数据基本符合我们预期，维持中国联通（5.89,0.10,1.73%)(A股)“买入”评级，中国电信“增持”评级。中联通：数据亮眼——3G用户新增92万户，增量二度超越2G用702.1

本集团(即“本公司及其附属公司”)报告期内经营活动总体状况的简要分析

报告期内,国内通信设备投资仍旧保持稳定,移动网络建设及光通信设备投资占

运营商资本开支较大比重;国际市场方面,金融危机影响逐渐减弱,部分设备商产品

转向或者淡出主流市场的行为给本集团带来了更多的机会。

2.中兴通讯:2010年第一季度报告分析2.1

本集团(即“本公司及其附属公司”)报告期内经营活动71报告期内,本集团依旧保持相对稳定的增长速度。国内市场方面,本集团在3G

移动网络建设中取得的业绩有助于自身地位的提升,集团在终端及相关运营商网络产

品销售中取得了较好的成绩;国际市场方面,得益于经济率先复苏或资源出口型新兴

市场的设备投资,本集团各地区市场继续保持较好的增长速度。

报告期内,本集团依旧保持相对稳定的增长速度。国内市场方面,本72从产品分类来看,本集团运营商网络同比增长0.9%,增长的动力主要来自于公司

光通信和有线交换及接入产品销售带来的收入;终端产品收入同比增长41.8%,主要是由于以3G

手机为主的高端产品销售增长较快所致;电信软件系统、服务

产品收入同比增长40.8%,主要是由于企业网产品及服务类产品收入增加所致。

展望下一报告期,本集团将强化执行能力,密切关注管理效率的提升,

市场与客户的需求,争取国内外更多的市场机会,实现集团稳步发展。

从产品分类来看,本集团运营商网络同比增长0.9%,增长的动力73

(2)

2010

年4

月8

日,本公司召开的第五届董事会第二次会议审议通过了《中兴通讯股份有限公司关于全资子公司西安中兴新软件有限责任公司购买资产暨关联交易

的议案》,

同意本公司全资子公司西安中兴新软件有限责任公司与本公司控股股东中兴新签署《房地产转让合同》,购买中兴新拥有的位于陕西省西安市高新区丈八二路东侧地块的土地使用权、地上房屋及在建物,购买价格约为人民币15,290.04

万元。

上述《房地产转让合同》经本公司董事会审议通过之日起生效,同时本公司2007

年4月18

日与中兴新签《物业租赁合同》,自西安中兴新软件有限责任公司与中兴

新签订的《房地产转让合同》生效日起自动解除。(具体详情请见本公司于2010

年4月9

日发布的《关于购买资产暨关联交易的公告》)(2)

2010

年4

月8

日,本公司召开的第五届董事会74第一，公司收入平稳增长，净利润维持高速增长第二，宽产品线策略保障持续增长，3G及光通

信是公司国内业绩增长的主要驱动第三、客户拓展卓有成效，国际市场表现值得期

待第四，盈利预测与估值

我们预计公司在2010年仍将较快发展并对其业绩表现持乐观态度。我们看好公司的发展。第一，公司收入平稳增长，净利润维持高速增长75中兴ZXIN10智能网技术说明

智能网基本原理与体系结构智能网基本业务

ZXIN10设备和模块结构中兴ZXIN10智能网技术说明智能网基本原理与体系结构76智能网的产生背景宽带化数字化智能化个人化现代电信技术发展的结果

——

电信交换的程控化

——

七号信令的普及

——

大型计算机和数据库技术的成熟

电信用户的需求

——

需要有特色的业务

电信运营部门的需求

——

电信用户装机趋于饱和

——

新业务使电信业务量猛增，运营部门获得巨大收益

——

只有不断推出新业务才能适应市场竞争

智能网的产生背景宽带化数字化智能化个人化现代电信技术发展的结77智能网（IntelligentNetwork）

是一个能快速、方便、灵活、经济、有效的生成和实现各种新业务的网路体系，建有集中的业务控制点和数据库，具有集中的业务管理系统和业务生成环境。智能网的概念及核心思想■智能网核心思想

☆业务控制和业务交换相分离■

智能网与现有通信网络的关系

☆非并列的关系

☆附属关系智能网（IntelligentNetwork）智能网的概念7879PCS智能网支持丰富的智能网业务1、预付费业务2、移动虚拟专网业务(VPN)3、亲情卡/亲情号码业务4、预付费用户短消息业务5、电话广告业务根据业务需求情况将提供：1、分区分时业务2、多用户线路业务3、话费即知业务21PCS智能网支持丰富的智能网业务1、预付费业务根据业务需非IN在提供新业务时遇到的问题

交换机稳定性问题在非IN情况下，向用户提供新业务是通过在每个网络节点增加相应的软件，有时还需要提供相应的硬件后才能提供，每增加一种业务，都要在交换机上作相应的补充和修改。

数据存储和检索问题交换机要存储大量的业务数据，它会占用交换机大量的存储容量和处理能力，一旦业务数据有变动时所有的交换机都要做相应的改动。

提供业务的时间与效率问题提供业务的周期长，效率低。非IN在提供新业务时遇到的问题交换机稳定性问题80智能网的概念模型（INCM）S1SF1SF2SIB1SIB3SIB2业务平面POIPORS2SF1SFn总功能平面BCP分布功能平面FE1物理平面FE1FE2FE3PPE1PE2SIB独立于业务的积木组件FE功能实体FEA功能实体动作SF业务特征PE物理实体EF单元功能IF信息流P协议POI起始点POR返回点BCP基本呼叫处理——

从4个不同层面具体描述智能网体系FE2FE3IFIFIF智能网的概念模型（INCM）S1SF1SF2SIB1SIB381INCS-125种目标业务记帐卡呼叫ACC电话投票VOT通用个人通讯UPT虚拟专用网VPN……INCS-125种目标业务记帐卡呼叫ACC82智能网的主要物理实体SMAP（SMAF）SMP（SMF）SCEP（SCEF）SCP（SCF、SDF）SSP（CCF、SSF）IP（SRF）信令链路数据链路基本呼叫处理智能业务控制智能业务管理智能网的主要物理实体SMAP（SMAF）SMP（SMF）SC不同网络的智能网体系结构SMPSCPSSP基本呼叫处理智能业务控制智能业务管理SMPSCPSSPSMPSCPSSPGSMCDMAPSTN内部数据接口开放的信令接口CAPWINMAPINAP不同网络的智能网体系结构SMPSCPSSP基本呼叫处理智能业不同网络的智能网平台的融合SSP基本呼叫处理智能业务控制智能业务管理SMPSCPSSPSSPGSMCDMAPSTN内部数据接口开放的信令接口CAPWINMAPINAP不同网络的智能网平台的融合SSP基本呼叫处理智能业务控制智能智能网的体系结构（一）智能网系统现有通讯网络第三方系统计费、营帐、网管……数据接口信令接口智能网的体系结构（一）智能网系统数据接口信令接口智能网的发展目标CCS7NETWORKPSTNB-ISDNN-ISDNPSPDNMobileNetworkSCPSSPIPSMSServiceProviderDBInternet——服务于一切网络智能网的发展目标CCS7NETWORKPSTNB-ISDN87固定预付费业务智能公话业务记帐卡呼叫业务(ACC)银行卡电话业务(BCC)电话付费业务(TP)预付费业务（PPC）电话防伪业务主叫认证业务移机不改号业务(NP)被叫集中付费(FPH)虚拟专用网(VPN)AD广告业务大众呼叫业务电话投票（VOT）附加费率业务一卡通业务会议电话业务IP超市中兴通讯固定智能业务简介固定预付费业务中兴通讯固定智能业务简介ACC业务及业务特征允许限制拨打地区允许设置一定时间内卡的呼叫限额设置和修改密码设置和修改缩位拨号可以查询卡的余额缩位拨号限制卡号和密码的输入次数防止欺骗ACC业务及业务特征允许限制拨打地区※虚拟专用网(VirtualPrivateNetwork)ZXJ10ZXJ10ZXJ10PABXaPABXbPABXxZXIN10-SSP※虚拟专用网(VirtualPrivateNetworNO.7SMPSCP深圳SSP中兴通讯南京SSP南京研究所重庆SSP重庆研究所山西中兴太原SSPVPN业务规划NO.7SMPSCP深圳SSP中兴通讯南京SSP南京研究所重VPN业务特征网内、网外呼叫可选的网内、网外呼叫阻截呼叫筛选闭合用户群记帐呼叫遇忙/无应答呼叫转移设置密码登记话务员按时间选择目的地同时呼叫次数的限制VPN业务特征网内、网外呼叫※统一接入号码(UniversalAcessNumber)UAN业务为一些公司，特别是拥有多个办公地点的大型公司，提供一个唯一的号码．所有拨打该号码的呼叫按就近或其他原则接续到响应的号码．费率灵活设置．语音信箱正常无人应答被叫忙ZXIN10-SSP※统一接入号码(UniversalAcessNumbeZXIN10设备及体系结构NO.7信令网ZXIN10-SCPZXIN10-SMPZXIN10-SCEZXIN10-IPZXIN10-SSP普通SSP普通交换机ZXIN10-SCE：业务生成环境ZXIN10-SMP：业务管理点ZXIN10-SMAP：业务管理接入点ZXIN10-SCP：业务控制点ZXIN10-SSP：业务交换点ZXIN10-IP：智能外设ZXIN10-SMAPZXIN10设备及体系结构NO.7信令网ZXIN10-SCP94ZXIN10-SCP的基本体系结构以太网交换机SCP主处理机SIUSCP维护台No.7TCP/IP综合接口机路由器DDN/CE1/X.25ZXIN10-SCP的基本体系结构以太网交换机SCPSIUS

真正的双网双平面结构MP1MP2SH1CP1CP2SH2DiskArrayCase1——真正避免了单点故障23真正的双网双平面结构MP1MP2SH1CP1CP2SH2D96ZXIN10-SMP的基本体系结构路由器DDN/CE1/X.25SMAPSMAPAS以太网交换机SMP主处理机SMAPTCP/IP综合接口机ZXIN10-SMP的基本体系结构路由器DDN/CE1SMA

物流金融是指在面向物流业的运营过程，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动。这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易，以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。3.金融物流（LogisticsFinance）物流金融是指在面向物流业的运营过程，通过98中山诞生首家“物流银行”1月6日下午，中国工商银行中山分行与广东天润物流市场发展有限公司签署全面战略合作协议暨支持中小企业融资的“广东天润物流专业市场贷”业务方案。这标志着中山市首家“物流银行”正式诞生。

在签约仪式上，中山工行与广东天润高层共同签署了《全面战略合作协议》，中山工行与天润园区内的首批10户目标客户代表签署了《意向授信协议》等一系列协议。业内人士指出，虽较之真正意义上的物流银行，其授信范围还只限于天润物流市场内，但也为企业和银行走出同质化经营，转向差异化经营提供了可能。

金融与物流“华丽联姻”中山诞生首家“物流银行”金融与物流“华丽联姻”99作为一家传统的快递公司，我们很难想象UPS已经开始了它在投融资领域的发展。早在2007年，UPS已经将它在美国相当成熟的供应链融资业务搬到了中国。在美国，UPSCapital运用货物贷款的模式，向美国买家提供贷款，“只要我们提货了，我们就可以向美国的公司提供贷款，这看起来似乎是在帮助美国的公司，但是美国公司或许会面对10家中国不同的小供应商，那么我们向美国公司贷款可以加强中国中小企业的资金的流动”。UPS中国供应链业务运营副总裁黄毅民向记者表示。UPS：从库存管理到供应链融资作为一家传统的快递公司，我们很难想象UPS已经开始了它在投融100

继在国内率先推出中小企业服务品牌“点金成长计划”后，昨天，招商银行在沪宣布推出“点金物流金融”服务，并与中国储运总公司、中远国际货运有限公司、中海集团物流有限公司签约，目标直指打造国内最先进的物流金融平台。招商银行此次推出的点金物流金融产品体系涵盖了内外贸一体化的融资服务需求。招行推出"点金物流金融"服务继在国内率先推出中小企业服务品牌“点金101第三方物流服务的革命。中小型企业融资困境。供应链″共赢″目标。金融机构创新意识增强。金融物流的产生背景第三方物流服务的革命。金融物流的产生背景102金融物流发展状况1、发达国家的金融物流业务2、发展中国家的金融物流服务3、中国金融物流的发展金融物流发展状况1、发达国家的金融物流业务2、发展中国家的金1031.物流金融在宏观经济结构中的功能与作用，它对于在国民经济核算体系中，提高流通服务质量减低物资积压与消耗、加快宏观货币回笼周转起着不可取代的杠杆作用。

2.物流金融在微观经济结构中的功能突出的表现为物流金融服务，特别是在供应链中第三方