问题二 影响公司市值的宏观因素

*1问题二影响公司市值的宏观因素

经济全球化对中国的影响

中美经济运行比较

经济政策与市值管理

重大事件与市值管理

舆论干预与市值管理*2问题二影响公司市值的宏观因素

经济全球化对中国的影响

中美经济运行比较

经济政策与市值管理

重大事件与市值管理

舆论干预与市值管理*3经济全球化对中国的影响*4经济全球化对中国的影响*5经济全球化对中国的影响*6经济全球化对中国的影响*7问题二影响公司市值的宏观因素

经济全球化对中国的影响

中美经济运行比较

经济政策与市值管理

重大事件与市值管理

舆论干预与市值管理*8中美经济运行比较2.

隋建利、刘金全:

金融危机情形下中美两国货币市场及产品市

场运行差异性探析，

《社会科学战线》，2011年第7期。1.

隋建利、刘金全:

中美两国货币增长不确定性与经济周期联动

机制的差异性分析，

《国际金融研究》，2011年第7期。*9中美经济运行比较中国和美国股票市场反应过程的对比*10美国房地产销售价格月度同比增长率中国房地产销售价格月度同比指数中美经济运行比较*11中美经济运行比较*12中美经济运行比较*13中美经济运行比较*14中美经济运行比较*15中美经济运行比较*16中美经济运行比较*17问题二影响公司市值的宏观因素

经济全球化对中国的影响

中美经济运行比较

经济政策与市值管理

重大事件与市值管理

舆论干预与市值管理*18经济政策：

流动性过剩

利率政策

存款准备金政策

汇率政策

印花税

产业政策*19经济政策：

流动性过剩

利率政策

存款准备金政策

汇率政策

印花税

产业政策*20流动性过剩与市值管理流动性过剩：是指货币当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，居民储蓄增长迅速。在宏观经济运行方面，表现为货币增长率超过GDP增长率；就银行系统而言，表现为存款增速快于贷款增速。*21流动性过剩与市值管理流动性过剩产生的原因是什么？资产价格的走高！股票市场的大幅攀升！流动性过剩对股票市场的影响是什么？*22经济政策：

流动性过剩

利率政策

存款准备金政策

汇率政策

印花税

产业政策*23利率政策与市值管理利率是股票市场的一个敏感指标，中央银行每一次利率调整，甚至是投资者对利率走势的预测或市场对利率变动的谣言，都极易造成股票价格的波动。*24利率政策与市值管理利率变动影响股票价格的原因是什么？1.利率变动影响存款收益率，进而影响资金流向和流量，最终必然影响股票市场的资金供求和股票价格。2.利率变动会影响企业利息负担，进而影响企业盈利状况，最终影响股票价格。*25利率政策与市值管理利率变动影响股票价格的原因是什么？1.隋建利、刘金全:

中国股票收益率与宏观经济波动的关联性研究

《现代管理科学》，2011年第3期。2.

刘金全、隋建利:

我国短期利率序列均值过程和波动率过程的长期记忆性测度与检验

《技术经济与管理研究》，2008年第6期。*26经济政策：

流动性过剩

利率政策

存款准备金政策

汇率政策

印花税

产业政策*27存款准备金政策与市值管理存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。*28存款准备金政策与市值管理存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，后来逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。*29存款准备金政策与市值管理*30存款准备金政策与市值管理*31经济政策：

流动性过剩

利率政策

存款准备金政策

汇率政策

印花税

产业政策*32汇率政策与市值管理*33汇率政策与市值管理*34汇率政策与市值管理人民币升值的原因？???内部原因——外汇储备的剧增*35汇率政策与市值管理人民币升值的原因？外部原因???

中国凭借廉价的劳动力和急剧扩张的出口额向全球输出了通货紧缩，中国的出口商以“不公平的低价”掠夺世界市场，导致国际市场上廉价商品的供应能力大幅增加，从而引起一些发达国家物价下跌、制造业萎缩、企业大量倒闭，出现严重的失业现象。*36汇率政策与市值管理当本币大幅升值时，投资和投机资本会大量购买以本币计价的金融资产，而其中的一个最主要的流向就是股市。巨额资本流入股市的结果：一方面推高股票价格，另一方面将会促使本币的进一步升值。*37汇率政策与市值管理美国

1995——2000年，美元平均每升值1%，道琼斯指数平均上涨5.8%。韩国

1997——2005年，韩元平均每年升值6.7%，韩国股市指数平均每年上涨17.6%。巴西

2002——2006年，巴西货币每升值1%，巴西股市指数平均上涨3%。*38汇率政策与市值管理人民币升值：

可以提高企业的本币购买力，降低进口成本，可以以较低价格收购国外企业，扩大对外投资。

将导致中国产品出口价格大幅提高，中国产品将失去价格竞争力，中国不仅无法成为“世界工厂”，而且已取得的制造业发展态势也将出现衰退。*39经济政策：

流动性过剩

利率政策

存款准备金政策

汇率政策

印花税

产业政策*40印花税与市值管理证券交易印花税

是从普通印花税发展而来的，专门针对股票交易发生额征收的一种税。2007年，我国征收的证券交易印花税高达2005亿元，相当于前16年征收的股票印花税的总和。2007年，我国上市公司分红总额才1800亿元左右。*41印花税与市值管理证券交易印花税1991年10月，印花税率从6‰调整到3‰，上证指数从180点升至1992年5月的1429点，升幅达694%。1997年5月12日，证券交易印花税率从3‰提高到5‰，沪指半年内下跌近500点，跌幅达30%。*42印花税与市值管理证券交易印花税2007年5月29日国家税务总局有关负责人还在央视上澄清没有上调印花税的政策，社会上的说法纯属谣传，而仅仅过去了5个小时即5月30日2时，各媒体同时报道从当天起印花税从1‰上调到3‰双向征收。这一举动引起了股市连续5天的暴跌，从4334点跌至最低点3404点。

也使广大公众对政府的诚信产生了质疑。公众舆论从此有了530半夜鸡叫之说。*43经济政策：

流动性过剩

利率政策

存款准备金政策

汇率政策

印花税

产业政策*44产业政策与市值管理产业政策是指国家根据国民经济发展的内在要求，调整产业结构和产业组织形式，从而提高供给总量的增长速度，并使供给结构能够有效地适应需求结构要求的政策措施。*45产业政策与市值管理产业政策能够拓宽行业的市场容量

近年来，国家高度重视可再生能源的发展，此产业政策取向使得水电、风电、太阳能发电、生物发电、垃圾发电等可再生能源投资规模迅速膨胀。*46产业政策与市值管理*47产业政策与市值管理*48产业政策与市值管理*49产业政策与市值管理*50产业政策与市值管理*51产业政策与市值管理

新疆金风科技股份有限公司(“金风科技”)是中国风电设备研发及制造行业的领军企业和全球领先的风电整体解决方案供应商。公司是中国最一、全球第二大风电设备制造商，也是全球最大的直驱永磁风机研制企业。*52产业政策与市值管理

金风科技上市首日即创造三项中国股市的历史纪录，同时也成为了一场造富运动。1.

金风科技上市首日以138元的开盘价刷新中国股市的历史，此前开盘价纪录保持者石基信息为91元；2.

上市首日即成百元股，再成中国股市的纪录；3.上市当日于盘中曾攀升至160元的高价，按其最高价计算，金风科技一度创下中小板公司股价的最高纪录。*53问题二影响公司市值的宏观因素

经济全球化对中国的影响

中美经济运行比较

经济政策与市值管理

重大事件与市值管理

舆论干预与市值管理*54重大事件与市值管理北京奥运会*55重大事件与市值管理

雪灾洪灾地震

*56问题二影响公司市值的宏观因素

经济全球化对中国的影响

中美经济运行比较

经济政策与市值管理

重大事件与市值管理

舆论干预与市值管理*57舆论干预与市值管理

证券市场有着自身运转的规律，监管层或其他公职人员的言论，都会给市场带来不同程度的动荡。

*58舆论干预与市值管理艾伦·格林斯潘(AlanGreenspan)，在1987.8——2006.1担任美联储主席18年间，美国经济出现了创纪录的长达10年的持续增长期。许多人认为他是美国国家经济政策的权威和决定性人物。比如他决定美国政府对通货膨胀的态度。他被媒体业界看做是“经济学家中的经济学家”和“大师”。*59舆论干预与市值管理

面对股市如虹的涨势，格林斯潘一度感到不安，连续数次发出“非