中国钴行业供需行业发展趋势

中国钴行业供需行业发展趋势

根据调查数据显示，全球已探明的钴储量为710万吨。其中，刚果（金）的储量为350万吨，占全球总量约50%，其他钴储量较丰富的国家包括澳大利亚、古巴、菲律宾、赞比亚、俄罗斯、加拿大等。我国的钴储量十分稀少，主要依靠进口钴原料进行冶炼加工刚果金是最主要的钴原料供应国，中国是最主要的钴冶炼加工国。刚果金贡献了全球近80%的钴原材料，且未来2-3年钴行业供给增量也基本上来自与刚果金。刚果金钴原材料约80%以钴精矿或粗制氢氧化钴的形式运至中国冶炼成本精炼钴或钴盐，进入到下游应用。刚果金是钴原料最重要的供应国，而中国也因为下游电池行业的快速发展，在全球钴行业的重要性也日益凸显。

钴的产业链上游为钴矿石的开采、选矿；产业链中游为钴的冶炼加工，冶炼可得的钴产品主要有电解钴、钴粉、钴盐；钴在下游应用领域主要包括电池材料、高温合金、硬质合金、磁性材料等。

一、需求

2018年钴行业全球的需求大致在11.7万吨，约400亿人民币左右的市场规模；到了2025年，钴行业市场规模将接近20万吨，2018年钴行业下游应用中，消费电池占比46%，电动车占比12%，传统行业占比42%。

3C和EV仍是未来拉动钴需求增长的主要因素。消费电池（3C）2020-2021年有望迎来5G换机潮，3C钴需求在2020-2025年复合增长有望达到7%，一改2019年3C出货量下滑的负增长状态；EV用钴未来5年复合增速18%，仍是增速最快的子板块。传统行业（高温合金和硬质合金）需求增长未来将逐步趋缓，对需求增量边际贡献趋弱。

2011-2018年，手机出货量逐步提升，但是增速逐年递减，从2011年的60%年增速逐步降至2018年的1%，2019年上半年进入负增长时代。

2010-2018年，手机单机带电量逐步从1500mAh提升至3500mAh，而2020年之后，随着手机5G换机潮逐步推进，手机电量要求将大幅提升，2020-2025年的手机5G换机潮中，单机带电量的年符合增速将达到10%。

单手机用钴在2020年后的显著提升.。2014-2019年，单手机用钴在12-15g，到了2020-2025年，单手机用钴有望从16g逐步提升至26g，增长显著。预计2019-2022智能手机钴需求量为2.2/2.6/2.9/3.2万吨。每年需求增量为3000-4000吨。

新能源汽车快速增长：随全球新能源汽车进程推进，新能源汽车大幅增长是大势所趋。2018年全球新能源汽车数量为217万辆。2020-2025年新能源汽车复合增速达到23%，2025年新能源汽车有望达到近1000万车。

对应EV装机锂电池大幅提升：2018年新能源汽车装机量为100GW，预计到2025年装机量为534GW，5年复合增速为23%。

新能源汽车，尤其是乘用车为了更长的续航里程，将不断提升锂电池能量密度，高镍低钴化进程仍是大势所趋

理论上，同带电量NCM811锂电池用钴基本是NCM523/622的一半，2020年后，NCM811比例将逐步提升，整体单EV用钴量将从2020年的7.5千克降至2025年的6.1千克。

2020-2025年EV用钴复合增长18%，因为高镍化的进程单车用钴在2020年之后略有所下滑，但整体下滑空间有限，且EV产销量的快速增长将使得EV用钴在2020-2025年复合增长18%。2018年EV用钴1.3万吨，2025年EV钴需求将达到6万吨。

二、钴供给

原生钴供给基本由三大块组成：铜钴矿；民采矿；