企业信用评级报告

东方金诚国际信用评估有限公司借款企业信用评级浙江龙盛集团股份有限公司借款企业信用评级报告浙江龙盛集团股份有限公司评级时间：二零一三年拾贰月叁拾壹日东方金诚国际信用评估有限公司浙江分公司地址：杭州市庆春路225号西湖时代广场522310006电话真址：评级声明一、受浙江龙盛集团股份有限公司委托，东方金诚国际信用评估有限公司(简称“东方金诚”)对其进行信用评级。除因本次评级事项东方金诚与受评企业构成委托关系外，东方金诚、评级人员与受评企业不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、东方金诚与评级人员履行了勤勉尽责、实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是东方金诚依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因受评企业和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、受评企业对其所提供资料的合法性、真实性、完整性负责。六、浙江龙盛集团股份有限公司信用等级有效期为一年，自二零一二年壹月壹日至二零一三年拾贰月叁拾壹日止。东方金诚保留对其信用状况的跟踪观察并根据实际情况及时调整与公布信用级别变化之权力。企业概况浙江龙盛集团股份有限公司系经原浙江省人民政府证券委员会浙证委[1997]170号文件批复同意，由浙江龙盛集团股份有限公司职工持股会、上虞道墟镇集体资产经营公司、上虞市国有资产经营总公司等三家法人和阮水龙等10位自然人共同发起成立。截至2013年9月末，自然人阮水龙、阮伟祥、阮伟兴、项志峰分别持有该公司19482.70万股、11999.29万股、9400.00万股、5224.13万股股份，其中阮水龙和阮伟祥、阮伟兴为父子关系，阮水龙与项志峰为翁婿关系，四人合计持有公司31.40%股份，为公司控股股东和实际控制人。表1：公司最新股权结构股东持有股份（万股）股权比例（%）阮水龙19482.7013.27阮伟祥11999.298.17阮伟兴9400.00640项志峰5224.133.56合计31.40资料来源：公司提供，东方金诚整理经营范围包括：染料及助剂、化工产品的技术开发、技术转让、技术咨询服务、生产、销售；上述产品的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件、包装制品的销售。公司自产的各类染料、助剂、化工中间体的出口；公司生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件的进口，实业投资，资产管理。公司有3个控股主要子公司，分别为浙江安盛化工有限公司、浙江龙盛薄板有限公司、上海龙盛薄板有限公司。如上图2.经营分析经营环境该公司主业为染料、中间体、减水剂以及纯碱、合成氨等无机化工产品的生产销售，其中染料和中间体业务目前是公司的支柱业务。2008年以来，公司以化工业务为依托，积极进行多元化拓展，先后进入汽车配件、房地产等领域。另外，公司还从事部分股权投资业务。燃料行业“十一五”期间，我国染料行业实现了较大成绩，产业升级步伐加快，工业集团化、产业园区化的发展模式凸显，大型企业的全球化发展趋势初步形成。但染料产品的附加值总体较低，产品同质化严重，提高生产技术水平和实现产品差异化和高附加值是未来发展趋势。产业集聚、集约发展和提高工业准入门槛成为政策主导方向。“十一五”期间，我国染料行业实现工业总产值年均增长6.29%，工业销售收入年均增长6.20%，产量年均增长2.67%，其中染料产量年均增长1.98%，有机颜料产量年均增长5.18%，出口贸易年均增长2.25%，直接出口世界130多个国家和地区，约占世界进出口贸易的三分之一。2010年染料行业实现工业总产值409.10亿元，较上年增长6.62%，工业销售收入395.50亿元，较上年增长10.94%，利税合计42.30亿元，较上年增长32.60%，产量98.00万吨，较上年增长8.77%，其中有机颜料产量22.40万吨，较2009年增长23.08%，达到了国际金融危机前的历史最好水平。出口贸易和消费数量也实现稳步增长。“十一五”期间，我国染料产业集聚取得了初步成果，工业集团化发展模式凸显，产业园区已初具规模，入驻园区的生产企业占70%，产量占85%。浙江省染料企业已成为我国染料工业的主导力量，成为我国各类染料、有机颜料的领军企业集团，产量占全国产量的65%。（二）经营状况该公司采取多元化的发展策略，以染料业务为依托，向上游中间体及无机化工领域渗透，并横向发展减水剂等相关产品。经过多年发展，公司化工业务已形成相当规模，在同行业中具有较强的竞争实力。资料来源：公司提供，东方金诚整理从该公司2010年收入及利润结构来看，染料、中间体、减水剂等专用化学品收入为56.05亿元，占营业收入的83.94%，贡献毛利13.87亿元，占经营毛利总额的89.83%，是公司主要的收入、利润及现金流来源；汽配业务收入为8.62亿元，占营业收入的12.91%，贡献毛利1.02亿元，占经营毛利总额6.61%。在专用化学品中，分散染料、活性染料、中间体、减水剂及其他化学品收入分别为16.69亿元、9.64亿元、6.95亿元、9.20亿元及6.92亿元，贡献毛利分别为4.98亿元、2.04亿元、2.65亿元、1.84亿元及1.21亿元。染料业务特别是分散染料对公司盈利贡献较大。染料业务该公司是我国染料行业的龙头企业，现有分散染料产能约12万吨，产量连续多年居世界第一；活性染料产能约7万吨，产销量亦居国内前列。近两年，公司分散染料及活性染料产能利用率平均在80%左右，2010年分散染料产量为9.63万吨，活性染料产量为5.13万吨，近三年持续增长。资料来源：公司提供2008-2010年该公司分散及活性染料销售收入合计分别为20.98亿元、20.69亿元和26.33亿元。其中，分散染料近三年收入分别为13.14亿元、13.92亿元和16.69亿元，呈逐年上升趋势；活性染料近三年收入分别为7.84亿元、6.76亿元和9.64亿元，呈先抑后扬走势。公司分散染料主要用于绦纶等织物染色，相关服饰产品以内销为主，内需市场的持续增长为其提供了良好的销售环境。该公司染料产品以内销为主，出口比例不高，2008-2010年度出口比例分别为13.13%、14.18%和15.85%。销售模式上，公司在国内市场主要采取直接销售的模式，已在全国二十多个省份设有销售机构或者销售人员，重点销售区域集中在浙江、江苏、广东三大区域。国际市场方面，公司主要采取海外独家代理、直接设立海外分公司以及通过其他外贸企业销售三种模式进行销售。公司营销网络建设情况较好，近三年分散染料和活性染料的产销率均在95%以上。原材料成本约占公司产品成本的80%-90%，其成本控制对于提升公司竞争力具有重要意义。在自主研发方面，截至2010年末公司累计获得授权发明专利57项，居国内同行业前列，具有一定技术优势。目前，我国国内染料市场处于寡头竞争状态。在分散染料市场，该公司与浙江闰土、杭州吉华三家企业合计占据约80%的市场份额。其中，公司市场份额为35%，排名第一。和另两家公司相比，由于产业链更为完整，能够自身供给部分中间原料，公司分散染料的在产品定价方面具有一定的话语权。在活性染料市场，公司主要竞争对手为湖北楚源集团。最近三年，公司活性染料国内市场占有率由13%提高到20%，目前位列国内第二，仅次于湖北楚源集团。（三）经营优势与风险1．经营优势(1)部分主导产品的市场地位突出作为国内染料及中间体行业的龙头企业，该公司主导产品在产能、产销量和市场份额方面均居国内同行业前列，具有较为明显的竞争优势。公司分散染料产能为12万吨，占全国市场份额的40%左右，具有一定的定价话语权；活性染料产能为7万吨左右；间苯二胺产能约为3万吨，占国内约80%市场份额。（2)上下游产业协同效应较明显该公司已初步形成以硫化工系列产品为上游产品，间苯二胺等中间体为中游产品，染料、助剂等纺织用化学品为下游产品的完整产业链。通过产业链内物质与能量的循环利用，有效降低生产成本，相比同行业其他企业，具有一定的上下游产业协同效应优势。(3)技术实力较强该公司拥有一个省级技术中心、一个开放式研发机构和企业博士后流动工作站、一个以上海为中心的科技和投资发展平台，同时正积极筹建国家级技术研发中心。公司已拥有如低压液相催化加氢生产芳香胺技术、分散染料拼混和后处理晶型加工技术、活性染料复配增效技术、染料用高效重氮化剂生产技术等一大批自主研发或合作开发的具有国际先进水平的生产技术，并在工业化应用中取得了明显的效果。(4)节能环保优势节能环保已成为染料化工行业主要的进入壁垒之一。该公司通过各项节能减排技术和工艺的应用，在单个项目内部，通过实施清洁生产，进行标准化、生态化设计，在装置间形成产业共生体，实行资源、信息共享，应用工业生态原理，进行产业共生网络的优化设计，实现能源的最大限度节约和污染物的最小限度排放。与同行业其他企业相比，公司在产品和生产工艺的节能环保方面处于领先地位。2．经营风险部分下游行业需求恢复不确定性带来的经营风险，该公司多元化经营战略成果已初步显现，但目前染料业务占营业收入和利润的比重仍较高，活性染料受益于部分海外市场需求恢复，其销售情况有所好转，但可持续性仍存在诸多不确定因素。公司染料业务未来收入情况仍需持续关注。(2)环境保护成本上升风险“十一五”期间我国节能减排形势十分严峻，环保治理要求更加严格。该公司所处精细化工行业属于高污染行业，生产过程中产生的“三废”会对环境造成一定污染。随着国家和社会环保要求的日趋严格，企业生产的环保成本将进一步提高，从而可能给公司的发展带来一定影响。公司快速扩张中的管理风险该公司近三年资产和业务规模快速扩张，业务范围不断拓展，对其管理水平和专业技术人才提出更高的要求。若公司在管理制度与专业技术人才方面不能根据经营情况的变化及时做出调整，将对其未来发展产生不利影响。(4)德司达收购后的整合风险2010年2月新加坡KIRI收购德司达主要破产资产，若该公司行使可转债转股权，将成为德司达的实际控制人。收购完成后，相关业务及资产的整合工作已启动，但考虑到公司海外业务运营经验不足，国际市场未来需求的恢复也面临诸多不确定性因素，德司达未来经营业绩存在一定不确定性，公司该项投资的实际效益有待观察。(5)房地产业务的政策风险该公司2009年开始涉足房地产业，投资规模相对较大。2010年第二季度以来，受国家一系列调控政策影响，房地产市场进入新一轮调整周期的可能性较大，公司部分在开发项目未来市场前景的不确定性增加。另外，公司对部分房地产企业的债权投资存在一定风险，未来本金的收回取决于被投资项目的开发、销售情况，需持续关注。(6)其他产业投资项目风险该公司对部分发展前景良好的企业进行股权投资，以期在其上市后获取较高溢价或从其长期增长中获取投资收益。至2009年末，公司该类投资累计约5.60亿元，其中包括创业投资3.60亿元。公司已建立专业化的投资团队，并制定相应的风险控制制度，但由于创投业务高风险高收益的特征，仍存在一定的投资损失风险。（四）发展战略该公司将在未来几年，一方面以产业链整合、技术创新为根本切入点，以现有技术和产品为基础，通过对现有产品的二次开发和深度挖掘实现新的突破，确保在染料、中间体、建材化工等多个细分市场保持领先地位，力争成为世界一流的专用化学品生产服务商；另一方面，迅速强化无机化工领域业务，确保公司新的利润增长点能够快速发挥效应。与此同时，公司还将积极进行产业链纵向延伸，产品线横向扩张，通过业务交换、出售、收购、合并、分割等一系列的优化重组，延伸产业链条，以降低成本，提升经营效益。随着国家环保政策要求的不断提高，该公司已将环境保护作为企业可持续发展战略的重要内容。并计划在未来几年内，一方面大力发展循环经济、推广清洁生产，依靠科技进步，提高资源循环利用水平；另一方面，调整产品结构，开发环保型、高品位、高附加值产品。此外，依托精细化工业务的已有优势，该公司将继续多元化的经营思路，积极把握资本市场机遇，并继续在有高速增长潜力的行业领域通过股权投资获得外延式增长，获取新的利润增长点。财务分析财务分析（一）债务分析1.债务结构随着经营规模的扩张及对外投资的增加，该公司近年来负债经营程度有所提高，2007-2009年末负债总额分别为14.47亿元、28.38亿元、50.69亿元，资产负债率分别为34.30%、46.33%、54.10%。2009年由于房地产业务及化工主业投资规模较大，公司外部融资额增加，年末负债总额同比增长78.63%。从负债构成情况看，该公司负债主要为银行借款、应付票据、应付债券等刚性债务。截至2009年末，公司银行借款总额为14.35亿元，应付票据为12.39亿元，应付债券为10.47亿元，三者合计达37.21亿元，占年末负债总额的73.41%。银行借款中，短期借款占67.55%。应付票据均为银行承兑汇票。2009年9月，经证监会以证监许可［2009］889号文批准，公司对外发行可转债12.50亿元，扣除承销费用后实际募得资金12.28亿元，主要用于龙山化工搬迁项目及间苯二酚、间氨基苯酚联产项目，转股期为发行结束6个月后至债券到期日。截至2009年末，公司应付债券科目余额为10.47亿元。2010年5月，由于股价连续20天超过转股价格的130%，根据发行条款，公司启动提前赎回程序。由于大多数股东选择行使转股权，公司支付的赎回资金总计仅为296.30万元。从债务期限结构看，该公司2007-2009年末的长短期债务比分别为1.19%、25.00%和57.37%。由于可转债的发行，公司2009年末非流动负债同比增长了225.56%，使长短期债务比有所上升。总的来看，公司短期负债占比2007-2009年呈下降趋势，集中偿付压力有限，财务结构较稳健。2010年该公司以短期借款为房地产投资提供支持，其负债结构发生变化，负债总额9月末增至62.90亿元，其中流动负债占比升至88.82%，银行借款较2009年末增加16.41亿元，其中短期借款增加16.56亿元。同时，由于可转债转股，公司股东权益9月末增至62.53亿元，资产负债率为50.15%，财务结构仍较稳健。2.公司借款情况该公司近年来银行借款规模呈不断增大趋势，2007-2009年末银行借款余额分别为4.49亿元、10.34亿元、14.35亿元。其中，短期借款占比分别为81.33%、78.60%、67.55%。公司银行借款主要用于补充经营规模扩大所带来的流动资金需要以及新建产能、房地产投资等，近两年投资项目的增加使公司长期借款占比有所上升。从借款类型来看，公司2009年末银行借款中，67.04%为保证借款，取得方式一般为子公司承借，公司本部担保。公司本部2009年末借款余额为4.44亿元，以信用借款为主。2010年公司银行借款规模进一步增大，9月末短期借款占比升至85.33%。（二）盈利性分析该公司主业突出，2007-2009年主营业务收入占营业收入的比重均在96%以上。其中，化工业务收入占比三年来分别为88.97%、96.40%、90.54%，是公司主要的收入来源。2008年下半年以来，受国际金融危机影响，公司活性染料销售收入有所下降，但减水剂产品受下游房地产、基建行业增长拉动，销售增长较快。同时，公司分散染料、中间体、无机化工等产品受益于内需市场持续增长，销售收入保持增长态势。汽配业务于2008年11月正式投产后，经营效益开始逐步体现。公司2007-2009年主业规模不断扩张，营业收入分别为33.45亿元、42.25亿元、46.19亿元，经营毛利分别为7.51亿元、10.89亿元、11.78亿元，主业盈利能力不断提升。从主要产品毛利率变化情况看，该公司活性染料、减水剂、中间体等产品近年来毛利率呈上升趋势，分散染料2009年毛利率同比略有下降，但仍高于2007年水平。公司2009年综合毛利率为25.51%，与2008年基本持平。总体而言，公司主业的毛利率基本维持在较好水平。该公司期间费用以管理费用为主，2007-2009年占期间费用的比重分别为47.80%、50.06%、63.85%，销售费用和财务费用相对较少。2007-2009年公司期间费用与营业收入的比分别为9.81%、12.66%、10.34%，波动幅度较小。该公司利润的主要来源为经营毛利，2007-2009年利润总额分别为4.20亿元、5.21亿元、7.65亿元，净利润分别为3.93亿元、4.79亿元、6.93亿元，逐年增加。但由于近两年投资规模较大，资产增长较快，公司总资产报酬率呈下降趋势，2007-2009年分别为13.94%、12.07%、10.28%。未来随着新建产能的逐步释放以及房地产项目的竣工销售，公司经营效益有望进一步提高，总资产报酬率将有所提升。公司2007-2009年净资产收益率分别为19.39%、15.82%、18.27%。2010年受益于经营环境的持续好转，该公司经营状况良好，各项业务收入均同比上升，1-9月累计营业收入达48.03亿元，超过2009年全年水平；净利润达6.33亿元，同比增长25.35%。（三）现金流分析该公司下游客户较为分散，并且通过严格执行销售业务代表考核制度来提高回款速度，其营业收入现金率一直较高，2007-2009年分别为102.47%、114.45%、105.82%。随着经营规模扩大，公司经营性现金流入总量呈上升趋势，2007-2009年分别为37.28亿元、49.99亿元、56.28亿元。但公司2009年房地产项目投资规模较大，支付其他与经营活动有关的现金同比增长153.65%，同时考虑到原料涨价，公司采购规模加大，当年购买商品、接受劳务支付的现金同比增长35.05%，使经营活动现金流呈净流出状态，流出净额达5.69亿元。如不计房地产业务，公司2009年经营活动现金净流入6.58亿元，较2008年略有下降。在投资方面，该公司近年来加大产能投资及并购力度，2007-2009年投资活动现金净流出分别为6.34亿元、9.71亿元、7.52亿元，经营活动现金流无法为其提供足够的资金支持，公司外部融资规模不断增大。2007年公司向社会公开发行人民币普通股实际募集资金11.16亿元，2009年公司发行可转债实际募集资金12.28亿元，皆主要用于产能扩大项目。两次融资使公司的资本实力得到增强，一定程度上减少了扩张过程中的财务风险。2010年受益于主业的持续增长，该公司1-9月销售商品、提供劳务收到的现金达57.53亿元，经营活动现金流入总量为65.70亿元，皆超过2009年全年水平。但由于房地产投资规模较大，公司1-9月经营活动现金净流出11.53亿元。投资方面，由于在建产能项目的推进以及支付可转债认购款等因素，公司投资活动现金净流出5.66亿元。（四）评价该公司近年来经营规模不断扩大，负债经营程度有所提高，且负债中刚性债务占比较大，但其资产流动性充足，短期集中偿付压力不大。可转债转股后，公司资本实力及财务稳健性进一步增强，后续融资空间较大。该公司主业盈利能力较强，近年来营业利润随经营规模扩大呈上升趋势。后期随着新建产能的逐步释放及房地产项目的竣工销售，公司经营效益有望进一步提升。公司目前财务弹性较好，总体财务风险不大，但部分非染料业务面临的不确定性因素较多，未来可能对公司信用质量造成一定影响。评级结论该公司内部组织机构设置能够适应现阶段经营管理的需求；公司不断完善各项内部控制管理制度，制度执行情况总体较好，管理运作较为规范；公司重视信息化建设工作，能够运用现代化信息平台和专业软件来提高工作和决策效率；公司人员素质基本能够满足现阶段经营管理的需要。该公司是我国染料行业的龙头企业，其主导产品的产销量及市场份额均居同行业前列。虽然国际金融危机对公司部分染料产品，特别是活性染料销售带来一定影响，但受益于内需市场的持续增长，公司染料业务整体经营稳定。同时，中间体、减水剂及无机化工业务持续增长，同染料业务的协同效应不断加强。受益于部分中间体产品明显的成本优势及上下游一体化的产业链布局，公司精细化工业务整体竞争力突出。此外，公司积极进行海外业务拓展，对国际市场的影响力有所增强，但部分被合并企业仍在整合过程中，其未来经营效益仍存在一定不确定性。以精细化工业务为依托，该公司近年来积极进行多元化探索，先后涉足汽车配件、房地产等行业并对外进行股权投资。业务范围的拓展使公司盈利点有所增加，但也使公司经营风险有所增大。特别是公司房地产领域投资规模相对较大，在国家加大政策调控力度的背景下，其项目开发前景的不确定性有所增加，或对公司整体经营带来一定影响。该公司近年来经营规模不断扩大，负债经营程度有所提高，且负债中刚性债务占比较大，但其资产流动性充足，短期集中偿付压力不大。可转债转股后，公司资本实力及财务稳健性进一步增强，后续融资空间较大。该公司主业盈利能力较强，近年来营业利润随经营规模扩大呈上升趋势。后期随着新建产能的逐步释放及房地产项目的竣工销售，公司经营效益有望进一步提升。公司目前财务弹性较好，总体财务风险不大，但部分非染料业务面临的不确定性因素较多，未来可能对公司信用质量造成一定影响。经本评级机构信用评级委员会评审，评定浙江龙盛集团股份有限公司主体长期信用等级为AA级，评级展望为稳定。附件附件1：等级符号及定义附件2：企业基本情况附件3：企业主要财务数据附件4：企业主要财务指标附件5：主要财务指标计算公式附件6：跟踪评级安排

附件1：等级符号及定义符号定义AAA短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力具有最大保障；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响最小。AA短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力很强；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响很小。A短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较强；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展易受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会产生波动。BBB短期债务的支付能力和长期债务偿还能力一般，目前对本息的保障尚属适当；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会有较大波动，约定的条件可能不足以保障本息的安全。BB短期债务支付能力和长期债务偿还能力较弱；企业经营与发展状况不佳，支付能力不稳定，有一定风险。B短期债务支付能力和长期债务偿还能力较差；受内外不确定因素的影响，企业经营较困难，支付能力具有较大的不确定性，风险较大。CCC短期债务支付能力和长期债务偿还能力很差；受内外不确定因素的影响，企业经营困难，支付能力很困难，风险很大。CC短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力严重不足；经营状况差，促使企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素很少，风险极大。C短期债务支付困难，长期债务偿还能力极差；企业经营状况一直不好，基本处于恶性循环状态，促使企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素极少，企业濒临破产。注：每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级，但不包括AAA+。 附件2：企业基本情况企业基本信息公司名称浙江龙盛集团股份有限公司注册地址浙江省上虞市道墟镇注册日期1998年03月23日营业执照号331000000000876组织机构代码71952500-0贷款卡编号330906000012042902注册资本(万元)131800万元公司性质股份有限（公司）经营范围以染料化工为主业行业归属化学原料及化学制品制造业办公地址浙江省上虞市法人代表人阮水龙员工总数10000余名联系人阮水龙联系电话85588111传真85588896邮编317016E-mail@网址 前10大股东情况十大股东序号股东名称[2]持股数量(万股)股份性质占总股本比例1阮水龙19482.7流通A股13.27%2阮伟祥11999.29流通A股8.17%3阮伟兴9399.99流通A股6.40%4项志峰5224.13流通A股3.56%5章荣夫2492.63流通A股1.70%6潘小成2231.89流通A股1.52%7中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红1462.46流通A股1.00%8中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险1150.61流通A股0.78%9国泰金马稳健回报证券投资基金1019.94流通A股0.69%10法国爱德蒙得洛希尔银行1000流通A股0.68%合计55463.6337.77%附件3：企业主要财务数据报告期[3]

2012/9/302012/6/302012/3/312011/12/31基本每股收益0.31元0.18元0.07元0.55元稀释每股收益0.31元0.18元0.07元0.55元每股收益加权(扣除非经常性损益后)0.17元0.13元0.06元0.34元每股净资产4.94元4.86元4.82元4.59元每股净资产(调整后)每股经营活动产生的现金流量净额0.30元0.20元0.07元-0.39元净资产收益率摊薄6.18%3.79%1.44%12.02%净资产收益率加权6.40%3.87%1.48%12.59%营业收入59.17亿41.96亿22.32亿82.29亿营业外收入31.49百万21.40百万4.27百万1.91亿营业利润5.48亿3.25亿1.27亿7.89亿投资收益1.45亿80.94百万31.82百万1.54亿利润总额5.67亿3.37亿1.25亿9.61亿净利润4.48亿2.70亿1.02亿8.11亿净利润(扣除非经常性损益后)2.52亿1.96亿82.93百万5.00亿流动资产93.11亿93.24亿98.41亿120.51亿流动负债63.95亿67.12亿71.37亿94.30亿总资产148.48亿148.70亿153.38亿172.43亿注：数据基础来源于受评公司所提供未经审计的财务报表（未经调整）。

附件4：企业主要财务指标基本指标（单位：万元）2007年2008年2009年总资产42,075.5046,188.37126,342.64总负债27,809.3827,593.8540,003.62所有者权益14,266.1218,594.5286,339.02主营业务收入28,854.2039,307.2349,281.11利润总额5,794.004,759.597,010.40净利润4,114.034,328.405,724.29经营性净现金流量1,512.606,268.386,810.74资产质量与营运能力流动资产/总资产（％）59.0057.7379.05固定资产/总资产（％）29.1833.2812.60应收账款周转率5.736.696.61存货周转率2.722.762.94流动资产周转率1.381.520.78总资产周转率0.820.890.57现金回笼率（％）101.13109.46100.63盈利能力EBIT(万元)6,582.786,212.057,948.58EBITDA(万元)8,589.438,880.6411,082.52主营业务利润率（％）29.5925.8827.02营业利润率（％）20.1011.8313.67净资产收益率（％）28.8423.286.63总资产报酬率（％）15.6513.456.29成本费用利润率（％）25.1113.7318.19偿债能力资产负债率（％）66.0959.7431.66固定资产/长期资金（％）86.0782.6718.44长期债务资本化比率（％）0.0010.583.90全部债务资本化比率（％）138.88107.2131.17流动比率(倍)0.901.062.75速动比率(倍)0.530.632.375.4824.8918.72EBIT利息保障倍数（倍）8.354.288.47EBITDA利息倍数（倍）10.896.1111.81总债务/EBITDA（倍）2.312.512.537.6328.1224.325.4422.7217.03

附件5：主要财务指标计算公式流动资产/总资产流动资产/总资产×100%固定资产/总资产固定资产净额/总资产×100%应收账款周转率存货周转率主营业务成本/年初末平均存货