证券公司组织结构问题doc

证券公司组织结构问题分析一．中外合资证券公司的有关问题1.中外合资证券公司的类别问题根据中美、中欧签署的关于中国加入WTO减让条款，在中国加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3。合营公司可以不通过中方中介，从事A股的承销，B股和H股、政府和公司债券的承销和交易。这意味着，从合营公司的业务范围来看，将不同于我国现有的法律对综合类证券公司和经纪类证券公司的业务规定。《证券法》第119条规定，国家对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司，并由国务院证券监督管理机构按照其分类颁发业务许可证。从中外合营证券公司的业务范围看，难以确定其分类与归属。笔者认为，应当将中外合营证券公司归类为综合类证券公司。主要有以下理由。《证券法》对于综合类证券公司和经纪类证券公司的划分，主要依据两点，一是资本金规模，综合类最低为五亿元人民币，经纪类最低为五千万元人民币。二是业务范围，经纪类证券公司只能够从事经纪业务，且公司名称中必须包含“经纪”字样。而综合类证券公司可从事经纪、承销、自营等多种业务。从业务范围来看，是否只从事证券经纪业务是区分综合类证券公司和经纪类证券公司的重要标准。从中外合营证券公司的业务范围看，虽不能从事A股的经纪与自营，但可从事B股及H股的承销、交易等业务。其从事的业务范围，要大于经纪类证券公司。而且，随着加入WTO后市场准入和国民待遇的原则的实施，中外合营公司的A股的业务也将纳入其可从事的业务范围。因此，从现在和长远来看，中外合营证券公司应当归属于综合类证券公司。2.中外合资证券公司的设立和审批问题在中外合资证券公司设立和审批中，由于《证券法》和中美、中欧协议在合资证券公司的业务范围上存在明显的区别，所以在审批设立方面存在着一定的操作障碍。笔者认为，对于合资证券公司的设立审批，可以采取许可制。即合资证券公司的设立，由中国证监会对进行审批，其许可经营的业务范围由证监会批准。首先，根据《证券法》第一百一十七条，证券公司必须经证监会审批。据此，中外合资证券公司的设立也必须受《证券法》这一条的约束。其次，对于合资证券公司的业务范围，则可以不受证券法关于证券公司分类管理的要求。原因在于，尽管证券公司的业务上实行了经纪类和综合类的划分，但具体的业务范围仍然要由中国证监会核定。因此，根据证券法第一百三十一条的规定，合资证券公司在经营范围的申请上，也须经过证监会的核定。笔者认为，对于合资证券公司的业务范围的申请，不仅要依据证券法核定，而且还要符合中美、中欧协议的要求。所以，合资证券公司的业务范围，应在证券法第一百三十一条的立法精神下，主要依据中美中欧协议，对其具体的业务范围审批实行许可制。结合前述的合资证券公司应属于综合类券商的结论，其之所以不能从事A股的经纪业务是因为不符合中美中欧协议的要求。这样，在《证券法》和中美、中欧协议下，合资证券公司的业务范围问题就得到了很好的解决，证券法和协议的某些冲突之处得到了回避。在我国的台湾地区和日本，证券公司的业务是实行的许可制。在未来修改《证券法》时，应当废除综合类券商和经纪类券商的划分，而代之以不同证券业务经营的许可制。这样可操作性就更强，实际上也更便于分类管理。二．综合类证券公司的内部组织结构十数年来，我国的证券公司经历了从无到有、从小到大的发展过程。伴随证券公司资本规模的增大和业务的扩张，证券公司的内部组织结构也从简单转向日益复杂化。一方面，随着业务从单一的代理买卖证券、股票的承销上市发展到投资咨询、以网上交易为主的证券电子商务、资产管理、兼并收购等新兴业务，事业部制的内部组织结构（或者叫作管理体制）在证券公司内建立起来；另一方面，随着证券业务从单一区域走向全国市场，证券公司之内的分公司、区域管理总部也纷纷建立起来，区域性的证券公司逐步走向全国化；第三，伴随着业务发展，风险控制的需要日益增大，导致了做业务的“前台”和负责监管的“后台”的分离，在证券公司内部逐步建立起来了行使监察、管理、服务、支持等职能的后台部门。证券公司组织结构的发展，极大地促进了证券公司各项业务的发展和管理水平的提高。然而，内部组织结构的复杂化又产生了一些新的矛盾和问题，比如决策效率低下、机构职能重叠、业务发展与风险控制脱离等。因而，完善证券公司的内部组织结构，探索适合与证券公司发展相适应的内部组织结构，对于解决证券公司存在的组织结构难题，将有重要意义。1.公司内部组织结构的优化在探讨证券公司的公司内部组织结构问题之前，我们首先从现代管理学的角度，对公司组织结构的一般性问题——组织结构形式的演变与优化进行分析。这对于更为清楚地认识证券公司组织结构的问题将有较大帮助。公司内部组织结构有很多种形式，最基本也是最早的是直线职能制，后来又发展为事业部制，再后来又从事业部制中演生出超事业部制结构、矩阵制结构、多维制结构等多种公司内部组织结构方法。伤1船）直线职能窝制么(U苦型结构施)晋直线职能制锄又被称为临U窗型结构区(Unit削aryS边truct旷ure)郊。其基本特行征在于，将骂公司按照职农能的不同划骂分成若干个厅部门，而每奶一部门均由艺公司最高层之领导直接进棋行管理。直戴线职能制实页现了高度集豆权的组织结狸构。尤后2努）事业部制旨(M栽型结构茂)荡事业部制即缓M星型组织结构程(Mult顽idivi辟siona风lStr志uctur萍e)键。它是一种筑分权式结构突，即在其总贡公司之下的状各事业部或遥分公司都是妹具有相对独芽立性的利润待中心。由多魔样性经营所蝴引致的管理沙上的需求可毫以说是测M练型组织机构维发展的基本页动因。事业酱部的划分往详往按产品、骑地区或国家道来进行，各给事业部一般芬都采用贝U刃型结构。捆踢M都型组织结构走是一种集权湿与分权相结两合的组织创舞新形式，它摘将日常经营井决策权下放换到掌握相关鄙信息的下属淘部门，总部糊只负责制定农和执行战略疗决策、计划教、协调、监踩督等职能，飘从而可以解栽决大规模企繁业内部诸如季产品多样化恢、产品设计夹、信息传递理和各部门决宗策协调的问科题，使企业赔的高层管理社者既能摆脱状日常经营的错繁琐事务，撤又能和下属末企业保持广范泛的接触，徒同时也降低疤了企业内部族的交易成本纯，因而成为紧现代企业广患泛采取的一糖种企业组织肾形式。然而衡，这种组织法结构在一定涝程度上也存逢在问题，这针主要表现在鞭：丛披a.柳总部与分部舰之间信息不竞对称的可能隐性增加。因泽为分部不仅图有决策权，钻还有相对独雷立的利益。怨分部为了自霉己的利益有慨可能向总部顺隐瞒某些真宏实情况，如乓隐瞒利润等埋，总部难以毙确知各分部概的情况，尤追其是在一个捐大型的组织姑内部。晨失b.巧由于允许各怪事业部之间骡开展竞争，渡分部之间由羊于利益的相穴对独立性，她就有可能在窄一定程度上盏采取类似于供市场主体的贩机会主义行墓为，传出有供利于自己的讽不真实信息哥。涌诸c.瓦由于企业的取高层管理者嫂通常以利润病来衡量各分溉部的业绩，悉就容易导致逼分部产生本麦位主义，只旋顾眼前的局秒部利益，忽纲视长远的整蹈体利益，从揪而影响各分货部之间的协修作。通常，横总部为了协捆调上述矛盾灭，只能多设猴置一些中间绒管理层次和妖中层管理人丢员，不仅增玉大了监控成愿本，还会使叠企业的中间览管理层膨胀滨，损伤了组托织的运作效奴率。咏剥3欧）矩阵结构飘怎矩阵结构的哲概念是在人畜们对以工作菊为中心和以川对象为中心吩的组织结构懒之优、缺点嘴的争论中产吃生出来的。瓦其根源可追羊溯到第二次内世界大战后妖美国在军事档与宇航领域横发展起来的价项目管理的封概念。矩阵宋制结构即在浅原有的直线思职能制结构铁基础上，再竞建立一套横扣向的组织系廊统，两者结左合而形成一岔个矩阵，它恋是庄U板型结构与障M徐型结构的进柴一步演变。随这一结构中始的执行人员旨(柿或小组接)乔既受纵向的脂各行政部门根领导，又同淋时接受横向策的、为执行队某一专项功眯能而设立的纱工作小组的条领导，这种域工作小组一忙般按某种产限品或某种专析业项目进行狠设置。弃悔矩阵组织结布构有以下优翅点：阁构(1)充小组的领导皂负责项目的纪组织工作，衫行政领导无桐法干涉专业捡项目方面的戏事情。项目波管理和行政姻管理的专业听性都大大提露高了。钱夏(2)怖项目小组可偏以不断接受执新的任务，础使组织富有勉一定的灵活姜性。袋代(3)所矩阵组织结伯构可集中调贪动资源，以导高效率完成帜项目。隐渡(4)粮矩阵组织结区构有利于把辅管理中的纵份向联系与横渣向联系更好饿地结合起来苗，可以加强腥各部门之间兄的了解与其刚合作。诱屑(5)去对各部门的悠专家，有更提多的机会提猛高业务水平带。缺溪矩阵组织结未构的缺点是刑：赠创(1)火项目经理与脊部门经理之缎间为改善自扔己一方的工宾作绩效可能雾会发生争执闹。毁(眼2)瑞矩阵组织结侧构中成员受吉横向与纵向希的双重领导内，破坏了命贱令统一原则番。回翅(3)责双重领导可虾能使执行人毙员无所适从犬，领导责任迈不清，决策铺延误，项目鼠小组成员对芳小组的工作绞任务缺乏热鹅情。罗吧4响）多维制结薄构河姨多维制结构饼又称立体组宗织结构。多骆维即多重坐搞标，在这里热指组织系统化的多重性。艇多维制结构膜一般包括产勤业部门、职避能机构、按危地区划分的杰领导系统，秃即成为三维弹结构。若再付加上按其他遵某一因素划孝分的组织系厕统，则成为烤四维结构，砌依此类推。学但一般不会圾超过四维。亡多维制结构混可以看做矩蓝阵结构的扩兼展，因此可叛能存在与矩鞠阵制类似的班，由多重领恳导所带来的井缺陷。教滨划2.次证券公司事贤业部制组织玻结构的优化己望权变理矛论（碍cont丙ingen迎cyth改eory堂）认为，企白业管理没有具什么普遍适旋用的、最好侵的管理理论制和方法，而武应该根据企舞业所处的内兰部条件和外拨部环境权宜尿应变，灵活外掌握。权变寨理论将企业婶看作是一个赵开放的系统瓜，究竟应采秃用何种组织观结构，应视壮企业具体情永况而定，不基可能有普遍恋适用的结构乎模式。当然磁，采取何种忙组织结构还阔要根据公司气的实际情况鞭来作决定。抚证券公司虽挪无统一的结献构模式但其特设计是有原党则的。问(1)土服从公司的本发展战略。哪证券公司选伪定的服务领病域、服务对筒象与服务方气针对其组织贸结构有重要聚影响。劫(2)走适合公司的拢发展阶段。射证券公司要匆选择适合自而己发展阶段鞋的组织结构珠。领(3)掩动态调整组暖织结构，使炭其适应公司眼成长的需要华。愉猾冷1)在事业部制的社特点权——量以中金公司引为例光导目前，我国下证券公司大额都采用事业吓部制的内部虚组织结构。灵这也是国际国大型投资银邪行所普遍采构用的内部组汉织结构。以游业务为划分胀的事业部是膏独立的利润士中心。由于珠不同的事业带部的服务对拌象存在着利陶益冲突，通绢过事业部之沙间的态“测防火墙纲”信，保证了证县券公司经营里上的公正性胸，同时也有兔效地避免了静风险在不同奏事业部之间病的扩散。膀捧以我国现在点唯一的中外肤合资证券公鸦司中国国际荒金融公司（裁简称范“绸中金公司期”丑）为例，在柳其内部的业厚务部门就划艘分为投资银粪行部、投资扒顾问部、销猎售和交易部肺以及研究部饥。脾膀中金公司投以资银行部主劈要向国内的孙大型企业、牢跨国公司和请政府机构提星供国际标准击的证券承销删和金融顾问忧服务，包括桑：企业重组表改制、股本港和债券融资福、兼并收购垂、公司融资与和项目融资卖等。股本融允资项目包括抬国内与国际哑融资。投资恨银行部特别晕重视与客户健建立长期的何战略伙伴关慧系，为客户宏提供长期的汗、广泛的高闻增值服务。构对于每一位妖客户，投资浇银行部都在处充分了解其窃本身情况和若需求以及其中所处行业的喜竞争环境的犯基础上，为测客户寻找最丛恰当的解决型问题的方法斩，帮助客户再实现目标。凑绒中金公司投沾资顾问部从弱事企业上市给前的股权投怀资，包括对情企业投资结露构的设计以阀及投资后的公管理。投资角顾问部的创互业投资是长时期的投资。隶投资顾问部芹通过与被投侮资企业管理协队伍的紧密单合作协助被他投资企业完讲成发展战略瓦，从而与其讯建立起稳固照的伙伴关系原。除投入资臣金外，投资丑顾问部还努扶力为被投资赴企业提供增色值服务支持返，帮助企业听改进管理体瓣系，增强企相业的盈利能县力，使企业稿达到国际标模准。在紫中金公司销妙售交易部成侦立于晶1997辆年币4答月，从事国灶内和国际资沈本市场股票掠与债券的一康级市场销售祖与二级市场产的代客与自骂营交易。销意售交易部拥榜有上海交易沟所、深圳交歪易所和香港牌联交所的交曾易席位，并睛已成为中国搂国债市场和暗企业债市场誉的积极参与泽者。销售交添易部的主要清服务对象为懂机构投资者挥，如国内外蛙著名基金公腥司、保险公凡司及大型综踩合性企业。贤销售交易部谢为客户提供秋由中金公司灶研究部撰写电的高质量的妙有关宏观经攻济、行业以粒及上市公司表投资潜力的州分析报告，柳提供及时的修市场信息与嗽投资资讯建梦议，以及执色行客户的交渐易指令。在羽国内资本市船场上，销售承交易部建立亏了一整套市恢场分析交易职执行和风险桨控制体系，跑为客户提供悔具有国际水蛾准的经纪人万服务。在国体际资本市场姻上，销售交晃易部已创下哑"尖中国通杠"殃的品牌，为照投资中国股涨票的客户提疾供第一流的母研究、最好久的上市公司毁介入以及准焦确及时的市刮场信息。怖桥中金公司在顿北京和香港勉均设有研究醉部，为基金绍经理和公司联客户提供及谜时、可信赖锻的经济分析染及行业和企骤业研究资料桂。杯盛从上述丢中金公司的仿部门设置来独看，其内部约组织结构是状典型的事业沸部制。这种危事业部制充帖分发挥了专晓业化和风险刮控制的优势量，使得公司属的战略目标闸的实现得到墙保障。垫洲激2)载证券公司事炮业部制存在值的问题化凯僚(1)装本位主义。串尸事业部制是打一种集权与酱分权相结合摧的组织结构庸。公司总部健往往发挥统原一决策协调怕关系的功能苦，而各事业犁部则在某一杂特定的业务仰领域（比如参经纪、承销啦）发挥决策与和执行的功干能。证券公蒜司内部的各部事业部实际殿上是不同的富利润中心。跪由于各事业主部有其自身划的利益，因水而本位主义严往往与事业分部制联系紧式密。价桌这种本辽位主义对于占公司总部的侄统一决策和险关系协调的概职能的发挥美有严重的制笋约作用。在灯许多证券公心司中，我们听都可以发现势各事业部各衰自为战、各头行其是的现成象。要解决侧统一决策及缩关系协调问责题，往往又咽派生出一些形中间层次的练机构。这样酷导致管理层逝次增加，决宾策效率下降璃。细缴对于事疾业部制的本品位主义问题拍，有的观点厘认为可以通桃过加强总裁洋的权力或者罩采取设置专刚司协调的宫“状超级事业部领”绣的方案来解供决。这一思妥路的出发点落是：证券公劫司事业部制热的本位主义跌是一个管理抛问题。但事皮实上，事业却部制的本位践主义是与事捎业部制的组慢织结构特点扔联系在一起里的，它是一裹个组织结构指问题，而不叨是一个管理布问题。解决当问题的方法担是在组织结纽构方面进行保其他的选择赶。橡飞示(2)苏前后台脱离航。土乳证券业垄是一个高风籍险的行业。般这一特点决由定了证券公浇司必须在组帜织结构上建互立严密的风牧险监管体系勤。同事业部板制相联系，纯大多数证券槽公司建立了鼻前后台分离妙的组织架构命。所谓前台政部门，也就急是从事各项筋证券业务的材事业部；后品台部门就是基专门进行监钓督、管理、跳服务的部门配。在前后台形分离的架构怨中，往往出匪现两种现象轿。一种是前民台与后台的吴分离，导致伐后台部门对们前台部门的倘监督、管理贿的弱化，使家得财务监督夜、风险监控班等后台职能精难以充分发洞挥；另一种碌现象是同前烈一种现象相席联系，后台耳部门出现萎张缩或者杂“佳膨胀洲”应丢（机构臃肿持但效率低下疼的情况）的脱现象。这一介现象的实质呀是后台的职糠能没有充分上发挥或者不饲正常发挥。安门前后台扫分离中出现居的后台部门偿功能弱化的席情况，不利加于证券公司撤管理水平的绪提高和风险限的控制。造桐成这种情况伙的原因也在专于事业部制铲。解决这一绘问题的途径披也在于对事庙业部制进行捞改革和优化暴。翁肢脾3)椒事业部制组冤织结构的优捧化味厚现代企业的砍组织结构是会企业为了有胃效地整合资旁源，以便达势到企业既定沉目标而规定聚的上下左右引的领导与协锦调关系。证散券公司是以绵脑力劳动为讽主的服务型凡公司，所处附理的问题有是综合、复杂易、多变的特伶点，项目性竞强，且每个断项目都颇具屋独立性，对候人力资源和气信息资源的仍调配要求高胜，在组织结魔构上要有较株高的适应性个、灵活性。渔一个项目往朵往要涉及多黎个领域、不眼同的功能、覆不同的地区藏，这就要有皇多个专业部宾门的协作与筒配合，以保够证为客户提愿供的服务是详最专业化的匆服务。从人嘉员上进行考彩虑，证券公厦司有的投资塞银行专家会烈有自己最擅番长的领域，皮为了保持并母提高他们的邮专业性，也况要求在组织填机构上有合妙理的安排。马这些特性决蛾定了证券公艘司组织结构地更宜于采取澡矩阵制结构级和多维制结绝构。渐召前面提帅到的证券公膊司事业部制劳的本位主义敞问题，其实矩质是证券公昌司内部的不卖同业务之间委的整合问题悔；而后台弱敬化的问题的畅核心从某一咏方面来说也它是整合问题惜。因此，证蒸券公司事业叼部制的组织脾结构优化就洁是要解决不训同事业部之追间、不同事写业部与后台痰监管部门之晕间的整合问区题。廉屯（国1作）权力进一假步分散化港朋在事业展部制中，解鹰决整合问题筋的传统的思陶路是通过集蛙权的方式，主即通过通过嘴加强总部的训权力来实现馋。从其手段讨上来看，往藏往是通过加祖强公司总裁腐在统一决策院和协调方面醉的权力或者百是设置专门榜进行不同事绢业部之间的和协调的咽“阳超级事业部慰”呜。集权的方乖式在后果上仆导致了管理铲层次的增加烫和决策效率传的下降，因捡此被证明是跪失败的。运程根据矩阵制君的特点，决估策的中间层姻次是非常少乖的，决策的聚效率较高。架因此对于事并业部制的优皆化可以采取丹放权的方式箩，即进一步侍加强各事业笨部的决策权殖，同时加强疗各副总裁在份分管项目上趣的决策权。么权力进一步院分散化从表居面上看似乎勺整合问题更优加突出，但侄实际上矩阵动制的优势将快得到充分的旋发挥，使得瓶项目能够得眼到最好的完蔬成，证券公负司业务的整霜合问题也就火迎刃而解了皆。肠才（黎2敲）后台职能息的虚拟化慎吗所谓后台职塔能的虚拟化晚是指在不影旗响后台部门朴基本职能发乐挥的前提下盈，将后台的晒监管职能虚备拟化，同时港加强在前台输业务部门内宵部的监管职吨能。后台职理能的虚拟化僻对于解决前蕉后台分离中荒所产生的后螺台监管弱化梅的问题将产智生积极的作没用。缓浴从证券公司坏的运作特点嫁来看，前台限部门在业务掠运转过程中累存在着较多课的一线监管遣的要求。而抗前后台的分疮离，实际上晒又导致了后慢台部门不能绢充分地及时嫌地发挥监管皇的作用。因组此可以通过优加强前台部霞门内部的监电管和虚拟掉疑后台部门的姿作法，来实喝现加强后台软部门对前台灭的监督、管想理、服务、章支持的职能刮。减盛辰3.钉综合类券商躁的区域管理重总部问题锅兆我国综合类帮券商目前基匀本上采取的宴是股份有限未公司和有限犹责任公司的袄组织结构形汤式。对应于析这种法定的宅结构，在证询券公司内部浙则大都实行犯事业部制的箱组织结构管陶理体制。从愁实践来看，恭事业部制在规一定程度上伏推进了证券仿公司业务的鸭专业化，促质进了业务的扫发展，有利靠于风险的防挎范和控制。盈洪随着证券公笨司资本金和姨业务的扩大钢，小型券商含和地方性券发商逐步在地侨域上扩张，雀成为全国性并的大证券公朱司。与此相劳适应，则在寇管理体制上肉出现了分公秋司和区域管锤理总部。比指如，华夏、子国泰君安、厚南方等公司戒实行的是分著公司制；大静鹏、长江等落公司则实行适的是区域管姐理总部模式萍。区域管理正总部模式对宴于缩小管理妙半径，提高朋管理效率，寸促进公司业边务的全国化趟，发挥了一谋定的作用。喉然而，由于过同分公司相肯比，区域管偿理总部不是引法人组织，愿因而不利于坊证券监管部筝门的监管，悠出现了轻“撒证券公司、减证券营业部蜻有人监管，减而管理总部叼无人监管帮”移的奇怪现象团。列云从证券公司雷的管理体制罪角度看，事好业部制下的剖区域管理总势部体制是一双种混合的内胜部组织结构堵体制。一方晌面，证券公意司的组织结旷构采取事业这部制的管理拼体制，以不筑同的业务为立划分标准，串采取触“贷纵向辅”箩管理；另一闻方面，设立钟区域性管理甘总部，采取惊“幼横向歇”挎管理。在实霞际运作中，口这种混合的悦体制存在着串一些问题。董比如，在一歇些公司的经纪纪业务管理跌中，既有经祝纪事业部管馒理证券营业接部，又有区御域性管理总箱部管理的营符业部，造成工了公司内部烟经纪业务的脊条块分割，览不利于业务卵的管理与发仆展。又比如栋，区域性管广理总部这一耳管理层次的稍增加，造成掘“荣中层膨胀陈”芦，降低了管袖理效率，同孟时也增加了再管理成本。坡因此，应对劣这种混合型无的内部组织志结构进行调掉整和改革。吩企综合类券商堵在内部组织倒结构上，还疲是应坚持昼“赏事业部制乎”兄的形式。事光业部制具有惰专业化、风彻险控制等方锯面的优势。奏这种疯“嫂纵向于”喉管理体制也袋为综合类证妇券公司向金持融证券集团坡公司的改革类建立了良好扫的组织结构库基础。对于喇区域性管理龙总部的改革权，应采取两粒种办法。一引是降级。撤扎消那些业务段规模较小的促区域总部，倡将其转变为安代表处。撤昼消后，区域胃总部的业务费管理职能转征给各事业部虾，而其事务坡性管理职能引则可以由代具表处来承担洞。另一种办殊法是升级。婶将业务规模瞧较大的区域挑性管理总部排升级为区域最分公司。区抵域分公司是伶综合类证券雅公司的区域品性分支机构华，不具有独捞立法人资格偷。其经营范伟围和管理区杀域由公司总子部授权。在太分公司的内动部管理体制则上，也可实项行事业部制难。练补4.壁风险管理组窃织结构欣锦风险控悔制的要求是极证券业不同旋于其他行业敢的典型要求牙。由于我国胳证券业发展屋时间较短，恐因此在证券续公司内部的亚风险控制组候织上还很不太完善。这也口是证券公司临内部组织结咽构上需要加字以弥补的地季方。下面主院要介绍美国为证券业在这彻方面的经验两。列乖美国证券公棕司的风险管萍制结构一般未是由审计委糊员会、执行晴管理委员会盗、风险监视素委员会、风届险政策小组抢、业务单位煎、公司风险蔬管理委员会畅及公司各种垫管制委员会宴等组成，这乓些委员会或姜部门的职能松分别介绍如兼下：嘴惭锄1)躬审计委员会夹一般全部由风外部董事组去成，由其授双权风险监视雄委员会制定袖公司风险管映理政策。尺括坛2)逼风险监视委览员会一般由代高级业务人坡员及风险控孝制经理组成店，一般由公逐司风险管理甩委员会的负章责人兼任该屑委员会的负危责人。该委榜员会负责监渔视公司的风快险并确保各甚业务部门严介格执行识别菌、度量和监未控与其业务愤相关的风险筋。该委员会及还要协助公杰司最高决策墙执行委员会鸽决定公司对帅各项业务风涛险的容忍度云，并不定期循及时向公司互最高决策执粥行委员会和贡审计委员会泊报告重要的究风险管理事果项。脊造轰3)尾风险政策小绳组则是风险膏监视委员会布的一个工作址小组，一般告由风险控制匀经理组成并茧由公司风险弹管理委员会惊的负责人兼辩任负责人。钟该小组审查奔和检讨各种熟风险相关的家事项并向风投险监视委员惨会汇报。肢漆兵4)撑公司最高决炭策执行委员肤会为公司各削项业务制定环风险容忍度带并批准公司侍重大风险管喂理决定，包险括由风险监挎视委员会提浆交的有关重寇要风险政策驶的改变。公脏司最高决策芬执行委员会漫特别关注风永险集中度和扁流动性问题束。的霉端5)肺公司风险管房理委员会是枯一个专门负量责公司风险肤管理流程的眠部门。该委妨员会的负责累人一般直接羽向财务总监杜报告，并兼婆任风险监视宰委员会和风咏险政策小组训的负责人，尾同时一般也附是公司最高好决策执行委加员会的成员肚。风险管理妖委员会管理昌公司的市场沃风险和信用革风险。市场遥风险是指公痰司交易投资馋由于利率、胳汇率、权益筒证券价格和城商品价格、贤信用差（券credi牌t依sprea威ds绩）等波动而斑引起的价值辞变化。信用吹风险是指由滥于信用违约规造成的可能台损失。风险苍管理委员会订还要掌握公笨司各种投资旋组合资产的船风险概况，司并要开发出巡有关系统和回风险工具来正执行所有风晌险管理功能项。风险管理众委员会一般其由市场风险夜组、信用风吓险组、投资产组合风险组述和风险基础反结构组等四灶个小组组成榴。隶岂（众1古）市场风险犁组负责确定包和识别公司涉各种业务需砍要承受的市耽场风险，并风下设相对独厨立的定量小今组专门负责稀建立、验证睬和运行各种揭用来度量、彻模拟各种业缎务的数学模道型，同时负灿责确立监视壶和控制公司枪各种风险模爹型的风险集困中度和承受手度。尚学（毫2屡）信用风险误组负责评估粪公司现有和粮潜在的个人匆和机构客户雾的信用度，判并在公司风来险监视和度滑量模型可承廊受风险的范瞒围内决定公蛾司信用风险混的承受程度眠。该组需要院审查和监视竿公司特定交慌易、投资组驻合以及其他毅信用风险的源集中程度，渣并负责审查卡信用风险的洒控制流程，僻同时与公司球业务部门一震起管理和设灭法减轻公司遭的信用风险肾。该组通常隶拥有一个特滨别的专家小切组专门负责绍公司资产确处认和管理在挠早期可能出巨现的信用问胜题。减饿（召3逗）投资组合会风险组具有目广泛的职责勇，包括通过具公司范围内裕重点事件的虾分析使公司广的市场风险数、信用风险悠和运作风险红有机地结合肌起来统筹考锦虑，进行不云同国家风险吉和定级的评皇估等。该组滔一般设有一犯个流程风险铜小组，集中权执行公司范柱围内风险流巷程管理的政零策。杏茫（雕4益）风险基础像结构组向公屈司风险管理见委员会提供朋分析、技术班和政策上的廊支持以确保炭风险管理委饥员会更好地材监视公司范霜围内的市场存、信用和投棉资组合风险塘。寿竖掘6)棋除了以上有敞关风险管理夺组织外，还垂有各种管制对委员会制定时政策、审查叙和检讨各项俩业务以确保奋新业务和现想有业务的创辅新同样不超朱出公司的风蓝险容忍度。欣这些委员会土一般包括新甘产品审查和集检讨委员会露、信用政策爬委员会、储袜备委员会、奴特别交易审昂查检讨委员稍会等等。秩略三．金瞎融证券集团为与按照业务邀划分的子公胞司年贵1.宫现代投资银亲行采取的普屠遍的组织结敬构形式是金娇融证券集团颂形式莲贵现代投资银穷行的组织结吹构经历了合垄伙制、公司用制和金融控交股公司制等续形式的演变业。目前，国突际主要投资袋银行基本上阿采取公司制捉或者金融控共股公司制的灶组织结构形缴式。金融控沟股公司成为腰了现代投资予银行的组织巴结构形式的统主流。这里投需要说明的风是，金融控苗股公司也有塔两种含义，艘一种广义的赞含义是指在翅金融混业经只营基础上的曲包括银行、类证券、保险库等不同子公剥司的金融控仓股公司；另之一种狭义的窝是指在专门适经营证券业芽务基础上的尽所形成的包陕括承销、并恐购、经纪、女资产管理、界风险投资等叫不同证券业想务的金融控沫股集团，这爸种形式一般貌又称为金融菊证券集团。叛随着金融混碍业经营日益晋成为全球性爹的发展趋势船，上述两种劳含义的金融榨控股公司的抹界限在逐渐棚淡化。裳棍金融证券集纹团最早兴起什于美国。二馅十世纪七十容年代初期，妙美林证券上御市后，美林盆由一家单一汤的证券经纪扇公司转变为丢一家开展综多合性证券业充务的投资银宪行。美林随捕之采取的组游织结构形式梨就是金融证小券集团的形斧式。美林集拣团按业务进都行划分，设升立专业化的将证券业务子倒公司。锤90泳年代日本进势行金融业改去革（日本版鞠“络金融大爆炸知”胃）以后，日躲本的大型证盈券公司也纷勉纷进行金融慢证券集团化妨的改组。以贩大和证券集迹团为例，其标前身为大和兵证券公司，冈改组为金融洁证券集团后效则设立了十视数家专业化醉的子公司。半再如我国的赴台湾、香港您地区的证券斗公司，大都转也是采取金文融证券集团充的组织结构粱形式。员金融证券集虹团的子公司侧组织结构形堂式是从事业拥部制的证券梨公司内部管侨理体制发展潜而来的。一委般来说，子削公司体制具酒有业务专业狠化、风险控布制集中化、寨不同业务之研间的防火墙牲等优势。经圾过数十年的喂实践检验，可金融证券集械团的子公司母组织结构是涝一种适合并本促进证券业厨务发展的组控织结构形式野。门利2.纤金融证券集挨团的组织结回构和相关立惜法问题习弊金融证券集扭团是在一家颗集团公司控趟制下的众多冬的从事证券单业务的子公殊司、关联公怖司的一种特鞠殊的经济联受系体。金融尾证券集团本祖身并不是一牌个公司，因谱此它不是独赶立的法律主且体，不具有岁法人资格。杜金融证券集锡团的核心企介业是一家集桶团公司。该室公司在集团尚中具有绝对汁的控制地位钩，因此也是弦一家控股公酿司。在集团款内，集团公魄司以股份制拖为纽带，控绢制数家子公附司。涂医金融证券集威团采取的是健控股公司的臣模式。控股闯公司按控股窃的方式可分拉为两类：纯哀粹的控股公朵司和混合的饼控股公司。松所谓纯粹的启控股公司是大指设置的目训的是为了掌垮握子公司的位股权或其他山有价证券，丙其本身并不党从事其他方硬面的任何业刮务的公司。终混合控股公验司，是指除价了掌握子公慰司的股份之牺外，本身也傻经营自己的冠业务的公司荡。在现代投啄资银行的控悉股公司模式许中，大都采郊取的是混合高控股公司模智式。豆奔我国《公司均法》未对控漂股公司、集染团公司进行运规定。在国搬有企业改革汁深入的情况狸下，有关部辅委对企业集遇团、控股公涌司进行了一贡些规定。在骗证券公司的顷规模不断扩纹大的情况下瓦，证券监管任机关应该对鹿证券公司的腊控股公司制怜、集团公司菌制进行一些悦规定，以利角于我国证券钩公司的发展概。对于立法果中的有关问靠题考虑如下湾。围吧a.胸现有的规模锯达到一定程丙度的综合类厌证券公司可蛇以设立子公固司。理论上撇讲，综合类熟证券公司都庭可以成为集忘团公司，而捡分设一些子伴公司。在实武际立法和审火批中，对成孩为集团公司抬的综合类公吓司在资本金头及业务规模凑上应提出更笔高的限制，浑以区别于证扇券法对于综膝合类证券公暮司的最基本茎的要求。这异样可以鼓励亡那些规模较咬大、竞争力及较强的公司辜进一步发展饺。资本金限锡制的主要原环因在于，集荐团公司制的全证券公司的期风险较之于早普通的有限做责任公司或离股份有限公瞒司制的证券巩公司的风险异更大，而提折高资本金是宣防范风险的寒重要途径。姑稳成为集团公乎司的综合类吸证券公司应驰该在公司名南称中冠以养“线集团事”志字样。拢胞b.译综合类的证汪券公司可以内用自有资本电投资于其他谢的证券公司戏。若不能投钥资于其他证流券公司，那捐么子公司实今际上就不可低能成立。因杜此综合类证妖券公司应不丹仅可以从事匠证券业务，召而且还可以扭从事对其他傅证券公司的捉投资，这种济投资不能低抖于新设公司脉资本金的宽50%险。热社c.类综合类证券浪公司的子公锤司也是综合慰类证券公司役，除专门的芒证券经纪公凡司以外。这鹊与中外合资裁证券公司情移况类似。由技于我国的证侧券公司只分亭两类，如果重综合类券商电的子公司不酱是综合类，宴那么它就只眉能够从事经键纪业务了。虾事实上，就合证券业务之讯间的联系而酿言，如果子余公司只能够对做某一种证将券业务，那悦么这种业务秃事实上很难绘开展（下文旬将对此进行达分析）。为券避免综合类妖证券公司过颜多过滥不利晚于监管，在浙实际审批子众公司过程中行，可以对其缎可以从事的匆业务范围依销据申请进行笼核定。琴索3.剖金融证券集责团内部，母迹公司、各子杂公司之间的断业务联系。级壤考察现代的可投资银行类竿的金融证券吧集团，集团欧内部各公司瓦的分工并非唯完全的专业旋化，确切地愚说，各公司株的分工应称位为主营业务肺的专业化。吊在金融证券吩集团中，集浊团公司（或围者叫母公司晨、控股公司郑）经营一部届分证券业务字，而非纯粹膏的控股，各荐子公司则是坏在专业化的捕基础上经营亩另一部分证剑券业务。在诊业务分工上坝，各专业化坡子公司与母误公司之间业流务出现交叉夏，这是由证牙券业务的特众点所决定的亲。刷屠比如，大多隙数金融证券桨集团中都有句从事资产管伙理的子公司级，但在母公所司内，或者壶在专门从事走承销的子公战司内，也有敢从事资产管医理的部门。俊如果纯粹从畏专业化和规袄模经济的角猪度看，集团箭内的资产管弊理业务似乎犁可以只由资猪产管理公司拌来经营就可葡以了。但是容，某些证券烘业务的特殊幅性，决定了刚必须在母公赖司（或者证枕券承销业务燥子公司）内免也设有资产辜管理部门。祝从自营的角狼度看，母公遇司必须有资醒产管理部门电来为公司的饰自有资金进旨行投资管理亡。从风险控挨制角度看，陈公司自营帐眼户与受托资河产帐户是不乎能够、也不脊应该混合操凶作的。所以喊有必要在母洽公司内部也问设立资产管彩理部门。再次从包