《工程经济学第4版》课后部分参考答案

第一章第7-10题答案7.(1)F=8435,P=4192(2)F=2018192,P=496168.（1）A=1220（2）A=2259.（1）A=1123（2）A=428310.（1）A=4283（2）A=2058第11题解：P≤2000×(P/A,12%,8)=2000×4.968=9936（元）即该机械初期投资额小于等于9936元时该项目投资合适。第12题解：见下表，其中第3种还款方式（每年末等额还款）计算如下：①根据资本回收公式计算出每年的还款额②第1年付息（元），则当年还本（元）③第2年付息（元），则当年还本（元）④以此类推，算出其他各年的数据。表年末第1种还款方式第2种还款方式第3种还款方式第4种还款方式还款额本金利息还款额本金利息还款额本金利息还款额本金利息1000300020001000263816381000100001000200028002000800263818028361000010003000260020006002638198265610000100040002400200040026382180458100001000516105100006105220020002002638239824011000100001000现值10000100001000010000终值16105161051610516105第13题解：两种计息情况的将来值（a）计息期等于支付期F=A(F/A,i,n)=1400(F/A,12%,20)=1400×36.7856=51500（元）（b）计息期短于支付期F=1400(A/F,3%,2)(F/A,3%,40)=1400×0.4926×75.4013=52000（元）。第14题解：贷款总额为P=150×70%=105万元，每月还款额为A=P（万元）即每月要还款近7000元。这种还款方式下，年有效利率为第15题解：首先画出现金流量图。解答该题可用下面几种方法求解，以熟练掌握资金时间价值的计算公式。600万元80万元/半年40万元/半年60万元/半年012………..101112………..202122………….30图1-216题现金流量图方法一：P=600+40×(P/A,4%,30)+20×(P/A,4%,20)×(P/F,4%,10)+20×(P/A,4%,10)×(P/F,4%,20)=1549（万元）方法二：P=600+80×(P/A,4%,30)-20×(P/A,4%,20)-20×(P/A,4%,10)=1549(万元)方法三：P=600+［40×(F/A,4%,30)+20×(F/A,4%,20)+20(F/A,4%,10)］×(P/F,4%,30)=1549(万元第16题解：现实中利率往往是变化的，当各个期间利率值不等时，其计算应按利率相等的区间逐步分别计算。根据这个思路，该题的计算结果如下：P=200×(P/F,4%,1)-200×(P/F,4%,2)+300×(P/F,5%,1)×(P/F,4%,2)+200×(P/F,6%,1)×(P/F,5%,2)×(P/F,4%,2)=200×0.9615-200×0.9246+300×0.9524×0.9246+200×0.9434×0.9070×0.9246=429.79(万元)F=200+300×(F/P,5%,1)×(F/P,6%,1)-200×(F/P,5%,2)×(F/P,6%,1)+200×(F/P,4%,1)×(F/P,5%,2)×(F/P,6%,1)=200+300×1.05×1.06-200×1.1025×1.06+200×1.04×1.10251.06=543.25（万元）根据已求得的现值P和年值A的关系，可求得A：P=A(P/F,4%,1)+A(P/F,4%,2)+A(P/F,5%,1)×A(P/F,4%,2)+A(P/F,5%,2)×(P/F,4%,2)+A(P/F,6%,1)×(P/F,5%,2)×(P/F,4%,2)因为P=429.79万元，故有：429.79=A(0.9615+0.9246+0.9524×0.9246+0.9079×0.9246+0.9434×0.9070×0.9246)即A=97.76（万元）第17题现金流量图如图所示。此题计算时，要特别注意等额梯度系列现金流量现值计算的年数。图收入的现值为支出的现值为这里再深入分析一下，因为，所以其投资是合算的。事实上，值有特定的经济涵义，即在后面章节中将会学习到的“净现值”概念。第18题解：（1）1200/4=300万元3960/12=330万元（2）在不考虑资金时间价值的情况下，优选既不加快基础，也不加快主体的施工方案，因加快基础1个月增加费用60万元，加快主体1个月增加费用8×6=48万元，均大于工期提前奖30万元/月。考虑资金时间价值的情况下：eq\o\ac(○,1)既不加快基础，也不加快主体的施工方案的现值是：1158.89+3532.16=4691.05万元eq\o\ac(○,2)只加快基础施工方案的现值是：A1=1200/3=400万元/月A2=3960/12=330万元/月A3=30万元A4=-60万元eq\o\ac(○,3)只加快主体施工方案的现值：A1=1200/4=300万元/月A2=3960/11=360万元/月A3=30万元A4=-8万元/月eq\o\ac(○,4)既加快基础、又加快主体施工方案的现值：A1=1200/3=400万元/月A2=3960/11=360万元/月A3=60万元A4=-60万元A5=-8万元/月在考虑资金时间价值的情况下，优选只加快基础的施工方案，因其工程款的现值最大。第19题证明：（1）（2）（3）第6题解：（1）计算过程就结果见下表表单位：万元费用项目计算式费用数额固定成本可变成本经营成本总成本原料费10×1.2×100012000200002060022100燃料及动力费10×1001000包装费10×2002000生产人员工资10×5005000非生产人员工资1002100修理费200其他费用300折旧费1000摊销费100利息400平均成本为（元/吨）（2）当年可变成本为（万元）固定成本不变，仍为2100万元。则，总成本为（万元）平均成本为（元/吨）这笔订单的边际成本为（元/吨）边际成本也可以通过单位产品可变成本获得，即（元/吨）第7题解答：计算过程及结果见下表。表序号计算项目计算式数额(1)建设期利息1000×10%100(2)固定资产原值（2000-500）＋（1）1600(3)年折旧费（（2）－100）/15100(4)年摊销费500/5100(5)生产期第1年年利息1000×10%100(6)外购原燃料动力500(7)工资及福利费300(8)年修理费100(9)其他费用200(10)年销售收入2100(11)年税金及附加180(12)年总成本（3）+（4）+（5）+（6）+（7）+（8）+（9）1400(13)年经营成本（6）+（7）+（8）+（9）1100(14)年利润总额（10）－（11）－（12）520(15)年所得税（14）×25%130(16)年税后利润（14）－（15）390(17)第1年借款本金偿还0(18)第1年的全部投资净收益（16）＋（3）＋（4）＋（5）或（10）－（11）－（13）－（15）690(19)第1年资本金投资净收益（16）＋（3）＋（4）－（17）或（10）－（11）－（13）―（15）－（17）－（5）590第2章习题8（1）公司的资金机会成本为（2）资本金资金成本为债务资金成本为新投资计划的平均加权资金成本为基准收益率应取新投资计划的资金成本和机会成本的最大值，即第2章习题11答：净现值为0；动态回收期为方案寿命期。可以根据几个指标的计算公式，就可以判断：IRR满足下式因，则必有动态投资回收期表达式则，上式若等于0，则只有。此题也可以用NPV函数图进行解答。第2章习题13答：此题关键是找到静态回收期与内部收益率之间的函数关系。按题意及题图，静态回收期得到，而内部收益率IRR满足，根据此式得出代入上面的静态回收期计算式子，可得第1问，可将相关数据代入，然后采用线性内插法的方法，求出IRR＝13.55%。第2问，达到相同的投资效果，意即内部收益率同第一问所计算出的内部收益率13.55%，以IRR＝13.55%及其他数据代入上式中，可求出静态回收期为8.96年。第2章习题14答：用优劣平衡分析法，设原油加工量为x桶，则两种方案的总成本为画出优劣平衡分析图求解图中两直线交点，求出优劣平衡点为50万桶。显然，当原油加工量达到50万桶及以上时，才应该选择自动油罐方案。第21题解答：（1）效益要素：减少交通伤亡事故减少交通事故造成的直接经济损失（车辆损坏）汽车外观美化费用要素：日间自动照明系统增加的购置费用该系统耗用的燃料（汽油）费用该系统日常维修、维护费用政府为推广此项目的宣传费用、补贴费用等（2）需要搜集的数据资料，包括：（平均每套系统增加的购置费）每套照明系统的制造成本（价格）（平均每套系统增加的购置费）每套系统安装人工消费量、人工价格每套系统安装材料品种、数量、价格行驶每公里的照明系统增加的燃料数量、燃料价格平均每件交通受伤事故赔偿的医药费、误工费等平均每件交通死亡事故赔偿的补偿费用、善后费用等平均每件交通事故损坏汽车的维修费未装照明系统，平均每万公里交通受伤事发生的次数安装照明系统后，平均每万公里交通受伤事发生的次数未装照明系统，平均每万公里交通死亡事发生的次数安装照明系统后，平均每万公里交通死亡事发生的次数照明系统平均年维护和维修次数、每次的费用（3）绝对效果＝效益现值－费用现值，若≥0，说明是有一项有利的制度措施；或答：，若≥1，说明是一项有利的制度措施。或写公式或，第3章习题4答：（1）该题没有给出基准收益率，可分为几种情况讨论：①若由于，Ⅱ方案优于Ⅰ方案；由于，Ⅲ方案优于Ⅱ方案；所以，应选择Ⅲ方案。②若由于，则Ⅰ方案是不可行方案。在Ⅱ、Ⅲ方案的也应选择Ⅲ方案。③若由于，，则Ⅰ、Ⅱ方案都是不可行方案。而，则也应选择Ⅲ方案。④若则Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ方案都是不可行方案。（2）属于（1）中的第④中情况，显然一个方案都不选。（3）根据IRR，可以看出，要淘汰其他方案，初步可以确定即可，当然为了保证选择Ⅳ方案正确，所以还必须。进一步，还需要根据进一步核实低限是否可再低。如果，则Ⅵ方案也是可行方案，且，则就可能选择Ⅵ方案。因此，最终可确定要保证选择Ⅳ方案是正确的，则（4），则Ⅰ、Ⅱ方案不可行。再看其他方案的差额内部收益率，Ⅳ为当前最优；，Ⅳ仍为当前最优；，Ⅵ为当前最优，则应终应选择Ⅵ方案。，则除了Ⅳ方案外，其他方案均不可行。所以，最终应选择Ⅳ方案。第3章习题5答：根据题中的已知条件，由于当时，，当时，，据此，画出A和B的NPV函数图。显然，当基准收益率提高时，与之间的差距越来越小，而当基准收益率大于，，因此当基准收益率提高时，对B方案有利。解：C2=5000*(20/10)0.6*1.2≈9094万元2.建设期的投资利息估算为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中支用（未支用前不发生利息）。借款第一年按半年计算，其余各年按全年计算。公式为：各年应计算利息＝（年初借款本息累计+本年借款额/2）*年利率第一年末：300/2*6％＝9万元第二年末：(309＋400/2)*6%=30.54万元第三年末：（309＋400＋30.54＋500/2）*6％＝59.37万元建设期利息和＝9＋30.54＋59.37=98.91万元3.分析要点（1）估算建设期利息，在固定资产投资估算中，应弄清名义利率和实际利率的概念与换算方法，在计算建设期贷款利息前，首先要将名义利率换算为实际利率后，才能计算。（2）流动资金，流动资金估算时，要掌握分项详细估算流动资金的方法（3）总投资的计算，应了解工程项目总投资的构成及计算方法，然后汇总计算工程项目总投资。问题1解：(1)人民币贷款实际利率计算：人民币实际利率=(1+名义利率/年计息次数)年计息次数－1=(1+12.48％/4)4-1=13.08％(2)每年投资的本金数额计算：人民币部分：贷款总额为：30000-2300×6.5=15050万元第1年为：15050×20％=3010万元第2年为：15050×55％=8277.5万元第3年为：15050×25％=3762.5万元美元部分：贷款总额为：2300万美元第1年为：2300×20％=460万美元存货第2年为：2300×55％=1265万美元第3年为：2300×25％=575万美元(3)每年应计利息计算：每年应计利息=(年初借款本利累计额+本年借款额÷2)×年实际利率人民币建设期贷款利息计算:第1年利息=(0+3010÷2)×13.08％=196.85万元第2年利息=(3010+196.85+8277.5÷2)×13.08％=960.80万元第3年利息=(3010+196.85+8277.5+960.80+3762.5÷2)×13.08％=1873.89万元人民币贷款利息合计=196.85+960.80+1873.89=3031.54万元外币贷款利息计算：第1年外币利息=(0+460÷2)×8％=18.40万美元第2年外币利息=(460+18.40+1265÷2)×8％=88.87万美元第3年外币利息=(460+18.40+1265+88.87+575÷2)×8％=169.58万美元外币贷款利息合计=18.40+88.87+169.58=276.85万美元建设期贷款利息总计=3031.54+276.85×6.5=4831.07万元问题2解：(1）应收账款=年经营成本÷年周转次数=21000÷(360÷30)=1750万元2）现金=(年工资福利费+年其他费用)÷年周转次数=(1100×7.2+860)÷(360÷40)=975.56万元3）存货：外购原材料、燃料存货=年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数=19200÷(360÷40)=2133.33万元在制品=(年工资福利费+年其他制造费用+年外购原材料、燃料动力费+年修理费)÷年周转次数=(1100×7.2+660+19200+21000×10％)÷(360÷40)=3320万元产成品存货=年经营成本÷年周转次数=21000÷(360÷40)=2333.33万元存货=2133.33+3320+2333.33=7786.66万元4）流动资产=应收账款+现金+存货=1750+975.56+7786.66=10512.22万元5）应付账款=年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数=19200÷(360÷30)=1600万元流动负债=应付账款=1600万元6）流动资金=流动资产-流动负债=10512.22-1600=8912.22万元问题3解：项目总投资估算额=固定资产投资总额+流动资金=(工程费+工程建设其他费+预备费+建设期利息)+流动资金=[(52180+5000+4831.07)]+8912.22=70923.29万元4.方案A:KA=9%*（1-33%）*0.3+7%*0.1+（12.5%+6%）*0.3+（12.5%+6%）*0.1+[10%*(1-33%)/(1-3%)]*0.2=11.29%方案B:KB=12.02%资金成本率KA<KB,所以选择A方案。第1题解答：123456～1415税前净现金流量-1300-860116.61821.92374.62574.6×94660.4累计税前净现金流量-1300-2160-2043.4-221.52153.125324.529984.9税后净现金流量-1300-86037.41566.42030.92230.9×94316.7累计税后净现金流量-1300-2160-2122.6-556.21474.721552.825869.5所得税前所得税后（1）Pt（年）4.14.3（2）FIRR53.16%48.01%（3）FNPV（i=10%）11236.09477.3项目可行。第2题解答：总成本费用估算表单位：万元序号项目合计计算期2345678910111外购原材料费4316.925755.907194.877194.877194.877194.877194.877194.877194.877194.872外购燃料及动力费35.0546.7358.4158.4158.4158.4158.4158.4158.4158.413工资及福利费216.00216.00216.00216.00216.00216.00216.00216.00216.00216.004修理费50.0064.0064.0064.0064.0064.0064.0064.0064.0064.005其他费用492.27529.19566.12566.12566.12566.12566.12566.12566.12566.125.1其他管理费324.00324.00324.00324.00324.00324.00324.00324.00324.00324.005.2其他制造费57.5057.5057.5057.5057.5057.5057.5057.5057.5057.505.3其他营业费110.77147.69184.62184.62184.62184.62184.62184.62184.62184.626经营成本（1+2+3+4+5）5110.246611.828099.408099.408099.408099.408099.408099.408099.408099.407折旧费99.3799.3799.3799.3799.3799.3799.3799.3799.3799.378摊销费6.406.406.406.406.409利息支出10总成本费用5216.016717.598205.178205.178205.178198.778198.778198.778198.778198.77其中：可变成本4351.975802.637253.287253.287253.287253.287253.287253.287253.287253.28固定成本864.04914.96951.89951.89951.89945.49945.49945.49945.49945.49营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目合计计算期2345～10111营业收入5538.467384.619230.769230.76×69230.76单价（不含税，元/吨）4615.384615.384615.384615.38×64615.38数量（吨）12000.0016000.0020000.0020000.00×620000.00销项税额720.00960.001200.001200.00×61200.002税金及附加16.9522.6028.2528.25×628.252.1消费税2.2城市维护建设税9.8913.1816.4816.48×616.482.3教育费附加7.069.4211.7711.77×611.773增值税141.25188.33235.41235.41×6235.413.1销项税额720.00960.001200.001200.00×61200.003.2进项税额578.75771.67964.59964.59×6964.593.3抵扣固定资产进项税额3.4应纳增值税141.25188.33235.41235.41×6235.41第3题解答：单位：万元年份年初借款余额本年应计利息本年偿还本金本年支付利息年末借款余额18000.00800.001310.38800.006689.6226689.62668.961441.42668.965248.2035248.20524.821585.56524.823662.6443662.64366.261744.12366.261918.5251918.52191.851918.52191.850合计8000.002551.89每年偿还本金和利息总额A＝8000（A/P,10%,5）=2110.38万元其中：每年付息＝年初借款余额×年利率每年还本＝A－每年付息第4题解答：i=12%A=1200100015002000FNPV=688.13万元FIRR=16.22%项目可行。第1题解答：在国民经济评价中：原料A成本=200×1.2=240原料B成本=50×1.5=75原料C成本=（100×6.5350×1.08）+15=720.78所以年原料成本总额=240+75+720.78=1035.78（万元）第2题解答：在国民经济评价中，直接效益表现有多种形式：减少产品进口5万吨，年营业收入=（800×6.5350×1.08）×5=28231.2增加国内市场供给6万吨，年营业收入=5000×6=30000替代落后企业4万吨，年营业收入=4000×4=16000所以该项目国民经济评价的年营业收入=28231.2+30000+16000=74231.2（万元）第3题解答：（1）年资金回收费用（M）包括固定资金回收费用和流动资金回收费用：M=1507（A/P，8%，15）+250×8%=196.06（元/吨）（2）对财务成本中的折旧和流动资金利息进行调整。第1题解：已知Qd=7.2万t，P=1300元/t，Cf=1740万元，Cv=930元/t，Tb=0，则盈亏平衡年产量为万t盈亏平衡销售收入为万元盈亏平衡生产能力利用率为盈亏平衡销售价格为元