工程经济学讲稿

教学目的：1、了解不确定性分析的目的和意义；2、掌握盈亏平衡分析方法；3、掌握单因素敏感性分析的方法；4、熟悉风险分析的步骤和方法。教学重、难点：1、线性盈亏平衡分析；互斥方案的盈亏平衡分析；2、单因素敏感性分析（难点）；3、风险估计的具体方法。第四章工程项目风险与不确定性分析第一节盈亏平衡分析一、基本原理1、含义：盈亏平衡分析（Break-Even-Analysis，BEA分析法）是根据项目的产品产量（销售量）、成本、价格等数据，分析项目产量、成本、利润等因素之间的变化与平衡关系，以判断拟建项目适应市场变化的能力和风险大小的一种分析方法。——也称为保本点分析或量本利分析。盈亏平衡点（BEP）2、销售收入、成本费用与产量（销售量）之间的关系：1）销售收入与产量之间的关系：线性和非线性两种。2）成本费用与产量之间的关系：固定成本：在一定范围内，不随产量的变化而变化的成本，如固定资产折旧、摊销费、利息支出等；变动成本：在一定范围内，随产量的变化而变化的成本，如原材料、燃料、动力费等。

3、分类1）依据销售收入、成本费用与产量之间的关系，分为：线性盈亏平衡分析；非线性盈亏平衡分析。2）依据是否考虑资金的时间价值，分为：静态盈亏平衡分析；动态盈亏平衡分析。二、线性盈亏平衡分析——主要方法：数学计算法和图表法。1、数学计算法（代数分析法、公式法）——是以代数方程式表达产品的销售量、成本、利润之间的数量关系，然后再据以确定盈亏平衡点的方法。盈亏平衡点用产量表示：用营业收入表示：用销售价格表示：用单位变动成本表示：用生产能力利用率表示：经营安全率：

BEPS=1-BEPY

注意：平衡点的生产能力利用率一般不应大于75%；经营安全率一般不应小于25%。

2、图表法——是用图表的方式说明产量、成本和利润之间的关系，并在图表中确定盈亏平衡点，比较简易。0QR＝PQC＝F＋VQ+TQBEPQR,CBEP亏损盈利3、应用P98例5-1、5-2

某工业项目设计方案年产量为12万吨，已知每吨产品的销售价格为675元，每吨产品缴付的营业税金及附加（含增值税）为165元，单位可变成本为250元，年总固定成本费用为1500万元，试求用产量、生产能力利用率、销售价格、销售收入和单位变动成本计算的盈亏平衡点。BEP（产量）：5.77万吨；BEP（生产能力利用率）：48.08%；BEP（销售价格）：540元/吨；BRP（销售收入）：3894.75万元；BEP（单位变动成本）：385元/吨。4、基本假设条件产量等于销售量；在所分析的产量范围内，单位变动成本保持不变；某一产品或产品组合的销售价格，在任何销售水平上都是相同的；所采用的数据均为正常年份（即达到设计能力生产期）的数据；产品品种结构稳定，不会发生较大的变动。二、非线性盈亏平衡分析1、产生的原因？2、基本原理设非线性成本函数和收入函数均可近似地用一元二次曲线表示：成本函数：C=a+bQ+cQ2；a、b、c为常数，Q为产量。收入函数：R=dQ+eQ2；d、e为常数，Q为产量。则由B=R-C=0求盈亏平衡点，即

a+bQ+cQ2=dQ+eQ2

（e-c）Q2+（d-b）Q-a=0求利绵润最缎大的秘产量叠：顿在利棉润最吉大点粥上，叙利润裂的变榨化率纳为0境。==0=Qm狐ax=3、壳例题遇：某项眉目投猎产以股后，薪年固辫定成辨本为愧66基00屯0元持，单摩位产掏品变葛动成肾本为唱28呀元，疤由于仔原材苦料整抓批购野买，冶每多牛生产慢一件梁产品勇，单荷位变汪动成录本可仆降低懂0.跳00耍1元稻；售链价为认55遭元，蒸销量舒每增拌加一藏件，想售价论下降咏0.具00如35罩元。柿试求抄盈亏烛平衡铅点及味最大搬利润处时的辰销售肠量。R（填Q）用=（勺55灾-0摄.0王03跟5Q叶）Q遗；C（饿Q）料=6撑60鸟00剖+（仁28孙-0场.0潮01粱Q）妥Q则：趣Q1=3努47呀0件篮；Q2=7艳06笼0件诉。利润泪最大润时的泉产量绸Qma伐x=5牙40焰0件三、脆互斥陵方案巡寿的盈辫亏平筐衡分呜析设两枯个互损斥方凝案的击经济唱效果喘都受其某不摄确定站因素x的影颤响，肉把两捉个方锡案的启经济谁效果多都表饥示成x的函唯数：贞E1=f1（x）；E2=f2（x）。当两煌个方暗案的欣经济永效果翁相同症时，苍即f1（x）=瓜f2（x）使方抗程式击成立饲的x值，扯即为中两个警方案普的盈锁亏平貌衡点俯，也慰就是辨决定袍两个药方案娱孰优绢孰劣佳的临揪界点象。静态流：P1叉00绒例5轻-3例：生产愁某种姨产品阅有三吉种工哄艺方拉案，躲经济搏效益婚相当性，其校成本区如下：方案F（元）V（元）

A50006B130002.5C180001.25问采松用哪酿个方龄案经钻济合芬理？解：各方鹅案的具总成主本为应取载其小拳者为蜜优。2418126Q（千英件）C（默千元暴）1锹2恳3关4铁5CBABE凳P1BE叮P2在BE德P1点应省有A麦，B若方案岁平衡分，令务50赔00犬＋6Q=1骆30洗00雅+2盏.5Q解乘Q1＝BE席P1＝免22禽86仇件；在BE谜P2点应航有B坟，C科方案存平衡柱，令伍13卷00肠0+缸2.殿5Q=1乏80脾00严+1意.2洪5Q解绪Q2＝BE牵P2＝返40详00室件。即枕Q≤2谜28扩6，梦选方享案A更；22绪86案≤Q雁≤坦40猎00壳，选政方案饺B；40泥00恐≤渴Q忌，选津方案蚁C。动态贤：例：某产扯品有缸两种怪生产椅方案疮，方碎案A理初始锁投资救为7秧0万杀元，秘预期传年净叮收益踩15捡万元误；方减案B巴初始辟投资选17抹0万乔元，非预期这年收斯益3予5万澡元。录该项欲目产东品的阅市场总寿命宅具有疲较大节的不阴确定投性，枪如果罚给定糠基准津折现沉率为堤15箱%，雷不考呆虑期月末资沉产残溪值，营试就嚷项目伴寿命商期分孕析两数方案杯的临正界点须。解：设项迁目寿趣命期脆为n，则NP喊VA＝－饮70瞧＋1某5（P/A，1梨5%翼，n）NP叫VB＝－征17术0＋惰35糟（P/A，1盖5%显，n）当NP终VA＝NP堡VB时，暖有－7鸟0＋娘15最（P/A，1萄5%薪，n猴）＝－坛17勇0＋岸35妨（P/A，1榨5%炮，n）则；万（P/A，1忌5%蚂，n）＝骡5；广查复郑利系待数表傻得n≈1斧0年饭。第二樱节缝敏感仆性分倦析一、抵概述1、冈含义（Se跃ns塘it停iv误it阵y鹿An碧al塞ys忙is）——剑通过场研究配工程奶项目线主要收不确唱定因贺素发非生变伤化时去，项惜目经握济效布果指箭标发例生的呢相应贡变化盟，找蜓出项久目的炮敏感皮因素添，确串定其陷敏感御程度沸，并豆分析如该因暮素达袍到临粉界值睬时项抖目的孕承受袍能力宰。2、摧目的把握慰不确菊定性牙因素缴在什衰么范绘围内任变化艘时，杀方案禁的经呜济效缺果最总好，凉在什宏么范旬围内钟变化国效果窃最差素，以堂便对墨不确贸定性范因素眼实施翅控制肥；（最分大变各化幅险度）区分蔽敏感右性大绿的方庸案和调敏感俱性小恩的方弯案，海以便筛选出昼敏感胡性小鼠的，浩即风狠险小章的方稍案；（多悦方案拴比选悟）找出治敏感傅性强悦的因缘瑞素。3、知步骤选定塌需要艇分析伞的不确脾定因断素。确定浙敏感剧性分徒析的经济随评价伐指标。计算同因不颂确定币因素邻变动抖引起税的评盘价指塑标的堤变动量值。敏感抽性分蛛析图数、敏态感性眠分析略表计算敏感窄度系辣数并对么敏感猴因素姥进行朵排序禾。计算唤变动他因素次的临界惜点。找出敏感婚因素。对敏哨感性棉分析流的结瘦果进边行分旨析、旋评价后。序号不确定因素变化率（%）内部收益率（%）敏感系数临界点（%）临界值基本方案1产品产量（生产负荷）2产品价格3主要原材料价格4建设投资5汇率敏感芽性分揪析表敏感据性分哥析图——至是通凤过在瞎坐标糟上做质出各疮个不剃确定字性因催素的券敏感蚊性曲晕线，食进而移确定父各个肉因素含的敏鸭感度单的一酬种图丹解方击法。4、房诚敏感能性分北析指烘标：敏感付度系度数：设够定要刷分析押的因旋素均察从确抬定性板经济绵分析楼中所听采用厉的数稿值开斧始变贷动，旱且各宰因素帅每次炒变动斗的幅举度相止同，掠比较蚕在同退一变励动幅来度下灵各因槐素的苗变动婆对经撞济效鹅果指绍标的良影响送，据贪此判斑断因爸素变衡动对话项目驴经济仙效果柄的影枝响程顺度。计算辰公式凳如下倾：敏感负度系寄数=裳评估印指标稻变化预率（宵%）揪/不舌确定缸因素茂的变粱化率筋（%则）临界绝点：是机指不论确定申因素惧的变披化使以项目朴由可需行变陕为不滨可行酷的临伸界数类值，善可采编用不袭确定题因素高相对厘基本狼方案焦的变妹化率拿或其娱对应欠的具秩体数尝值表盒示。二、岛单因智素敏蓝感性概分析1、概念——卧当只意研究患一个撤不确少定因呜素，声或虽誓研究件多个衫不确下定因侮素，较但研恳究一窑个因纺素变樱动时贷，假违定其形他因昏素不捐变化光，分凯析其枕对项迅目效辣益指蚊标的驳影响清。2、应用：P1遭02嫩例5各-4设某围项目矩基本弱方案武的基销本数泡据估质算值巷如下脾表所油示，青试就零年销桨售收弃入R蛇、年被经营狸成本烂C和哄建设修投资蛋I对嗓内部登收益眯率进蹄行单法因素损敏感姻性分赢析（亡基准狭收益紫率ic=8题%）因素建设投资I(万元)年销售收入R(万元)年经营成本C(万元)期末残值L(万元)寿命n(年)估算值15006002502006解：1、像选定偶不确中定性洲因素辉；2、计算永基本底方案惨的内固部益哨率I士RR迷：采用科试算扔法得竭：NP筑V(i历=8拾%)渔=3融1.懂08抹（万茫元）0，NP盖V(i绑=9且%)耳=－兆7.朱92近（万肠元）0采用君线性在内插谈法可嚷求得裂：3、定计算倾R、衫C、隐I对钟IR巧R的受影响值。——占在令牙其逐京一在卧初始时值的遥基础坟上按派±5芽%和筛±1仔0%置的变版化幅米度变豪动，泡分别灭计算临相对翠应的影IR伍R的滋变化对情况框，得给出结俩果如靠下表哨和下浴图。项目-10%-5%基本方案+5%+10%销售收入3.015.948.7911.5814.30经营成本11.129.968.797.616.42建设投资12.7010.678.797.065.45年销况售收援入年经谱营成栗本基本笋方案仍（8处.7耗9%预）投资基准锅收益勒率(晌8%董）内部谎收益盈率(匙%)不确庆定性裕因素恐变化核率4、尚计算身方案胳对各透因素栽的敏屑感度敏感鞭度系练数的估计算幅公式疯如下年销臭售收著入平梨均敏继感度年经侄营成剩本平风均敏遍感度建设声投资饱平均况敏感惧度5、庆最敏申感因绒素—其—年踏销售嫩收入晕。三、升多因青素敏稼感性肝分析——能研究深多个巨因素臭同时侵变化召对项农目主芬要盈逗利能欺力指俱标的掌综合摩影响溪。一般侍采用浑解析观法和揭作图斤法相张结合墨的方被法。主要护介绍关双因滑素敏参感性莲分析祸。双因松素敏位感性坚分析又称氧敏感仗面分循析，动是分扬析研连究两此个不烘确定泉因素呼同时袜发生姑变化符时对街研究今对象早产生姨的影杂响程棵度。镜是在翁单因扔素敏汤感性稠分析愿的基致础上输进行浆，即拖首先凤通过跑单因口素敏沃感性稍分析级确定夹出两智个关灾键因汗素，费然后释用作生图法五分析成两个谈因素渴同时阀变化竟对主满要盈证利能躲力指推标的走影响标。双因阿素敏忧感性拾分析碍的步纵骤如疲下：首先功，设测定敏话感性筑分析烂的研皂究对份象，念即要朱确定缴某种纤盈利播能力垦指标标作为沃分析夸的对吐象。其次羊，从芒众多穴的不沟确定苹因素问中，或选择书两个山最敏蚂感的嫂因素姑作为蚕分析左的变风量。再次缘瑞，列仆出敏枯感面铲分析疯的方使程式晒，并谊按分教析的镜期望行值要做求，范将方课程式沙转化展为不榨等式酸。最后签，做狂出敏雪感性清分析帝的平帖面图抱。问题饰：敏感耗性分链析的外优、从缺点奖？第三耍节衔风险别分析一、概牛述——是在环市场携预测灰、技抛术方殃案、独工程削方案更、融惩资方春案和变项目阵社会微经济全分析域论证挠中已每进行指初步川风险尚分析齐的基铸础上骨，进饮一步转综合继分析迟和识蹦别项乱目在医建设碑投资滤和生碎产运柱营实源施过恰程中恭可能壳潜在苹的主前要风凉险因纺素。徐采用屯定量社和定判性分咱析方胳法估衰计各脖种风恰险因堆素发闭生的约可能滴性及胞对项佳目的幕影响龄程度惠，判技明影蚁响项凝目的格关键匪因素香，提取出规终避风希险的早对策蒙和措贝施。步骤申：风险恰识别汗；风险临估计锅；风险门评价傲；风险弯规避突的对逼策和禾应对柳措施纺；对风姓险进衫行归辟纳，摆提出拖风险年分析役评价希结论绝。二、厕风险1、邪概念伤：——宾相对泥于预黄期目蓬标而田言，闲经济昌主体述遭受臭损失榜的不弊确定蚂性。应把累握以五下三璃要素稠：不确仁定性含是风哲险存辞在的邀必要谷条件潜；潜在蜂损失玩是风括险存蛾在的妇充分绪条件毒；经济蛮主体贡是风亩险成抓立的效基础望。2、按风险王的分辛类1）颗按风袄险与晶不确瘦定性盏的关逢系，继分为纯风泊险——是指洒不确划定性李中仅览存在塔损失趁的可室能性塌，没爹有任息何收煌益的禾可能凶，如黄火灾银、洪屡水造日成的田损失杨等；理论逗风险——是指印不确乖定性畅中既裤存在钻收益翅的不臭确定城性也售存在呜损失巴的不田确定虑性，敲如证倡券投筋资活棍动等诱。2）钥根据芝风险绘与时世间的挂关系列，分帐为：静态蜂风险——是社创会经辩济处帝于稳踢定状邻态时忽的风绿险，经如飓弊风、符暴雨萌、地神震等韵随机谷事件吊造成仗的不肚确定跳性；动态颠风险——是由然于社升会经倡济的讯变化瓦而产竖生的锄风险熊，如缺经济愚体制甚的改芒革、归城市热规划妄的改就变、饼科技霞创新泡等。3）绳按照戒风险勤与行劳为人售之间规的关略系，葱分为主观狼风险——主要出来源呆于行注为人贱的思糟维状零态和蝴对行碍为后晋果的殖看法狭；客观燃风险统。3、祖工程慰项目慢风险匠的主害要来便源市场总风险洪：是够指由旅于市施场价头格的防不确绝定性登导致誉损失舞的可籍能性吵；技术挠风险找：是怎指高邪新技饱术的伤应用滋和技尖术进恒步使窝项目忧发生殿损失终的可全能性颠；财产川风险勿：是隙指与桐项目井建设桐有关贿的企鹿业和赴个人湿所拥棋有、幸租赁吩或使锡用财做产，品面临牙可能垄被破偿坏、臣被损查毁或捕被盗史窃的抵风险仪；责任雁风险差：指牺承担才法律勉责任宅后对确受损疲一方翠进行土补偿吸而使殖自己级蒙受侮损失浇的可彩能性估；信用垄风险今：是线指由干于有咬关行下为主夏体不仓能做井到重帽合同时、守送信用需而导毯致目链标损卸失的落可能差性；其他锅风险列因素搏。三、死风险涨识别——盟是指适采用赢系统尘论的粒观点睁对项刊目全努面考义察综趟合分些析，模找出抖潜在考的各删种风醒险因桥素，每并对间各种监风险尖进行拖比较巩、分摩类，刘确定姐各因袋素间越的相宰关性泽与独漫立性忍，判锄断其碗发生斤的可售能性钟及对竞项目绪的影冬响程世度，康按其扫重要累性进座行排坡队，舌或赋央予权趋重。——竭是风锻险分辉析和忠管理踏的一菊项基召础性仇工作些，其识主要蚂任务欠是明蓝确风勤险存屠在的堆可能唇性，她为风云险测身度、氏风险龙决策谜和风武险控通制奠唯定基商础。一般售步骤蚀是：1）纽奉明确疗所要爽实现红的目碰标；2）代找出滋影响仆目标僻值的没全部以因素湾；3）食分析梁各因血素对驻目标炒的相壳对影轧响程泼度；4）蠢根据渡对各图因素笋向不摩利方趋向变酬化的惠可能徐性进派行分抓析、地判断爱、并奏确定粱主要订风险满因素漏。四、怀风险哀估计监（测默度）——浇是在栋风险沈识别专之后肿，判均别和互估计疮项目妻风险穴产生触的损家失程减度及剃发生俱的可室能性骂（概申率）街。——光采用莫主观也概率鸡和客企观概短率分恳析方戚法，邻确定经风险岩因素曾的概揪率分骂布，馋运用萝数理承统计柔分析胃方法许，计踪蝶算项旱目评酱价指仔标相河应的亦概率阀分布米或累疾计概借率、糕期望信值、隔标准把差。1、哨分类土：主观漂概率稠（估银计）肥：当某浑些事签件缺怪乏历妖史统史计资颈料时昼，由掀决策兄人自蝇己或旋借助缩慧咨询档机构斤或专宅家凭估经验题对某驴一风沉险因逮素发设生可佛能性颤的主句观判雅断，诵用介甲于0碑到1疏的数绳据来搁描述塞。基厘于人插们所嫁掌握霜的大辩量信访息或皆长期辣经验吴的积个累。客观馒概率乱（估绑计）旨：是根厉据大值量的纽奉实验怠数据楼，采塘用科如学的向数理盒统计输方法部，推汇断、括计算良风险煤因素隙发生朝的可俭能性讯大小笔，是兄不以截人的务主观影意志丸为转鄙移的把客观膨存在忽的概矮率。娘需要定足够数多的屠实验惠数据坦作支势持。2、辛重要着方面仁就是煤确定娘风险偿事件颂的概率么分布。离散立型分休布：当播变量谷可能静值是然有限述个数逆，称果这种且随机佩变量械为离石散型梅随机滚变量压，其针概率贿为离呜散概色率，瓣适用浩于变抱量取盐值不能多的敢情况吩。连续左型分贷布：当创变量睡的取挥值充钱满某队一个偿区间菊，无喷法按鹿一定拴次序奇一一茫列举节时，万这种闲随机泡变量盒为连线续型印随机老变量闹，其株概率硬称为口连续正概率今。常用脖的分己布：温正态喜分布老、三垃角形抹分布屿、泊旦松分膊布等透。3、栽概率狼分析机指标贴——足离散链型分欣布期望涝值—趴—随机蝴变量解的各乏个取朱值，源以相承应的酱概率死为权近数的胜加权夹平均易数，凳叫随债机变片量的处预期讽值，丑也称慢数学喂期望爱或均难值。方差链——描述学变量均偏离哄期望动值大等小的旦指标应。标准倒偏差标准蜻差越股小，析说明严随机酿变量土取值俩偏离反其期欠望值归的离已散程再度越椒小，仓项目莲风险括就越浴小，近反之厉则相搏反。变异妄系数（离辞散系学数）宿——塞描述舌变量刃偏离介期望斩值的慕离散牵程度够的指召标。变异携系数伶越大跃，表纵示风喂险程厅度越步大。P1志05脚例5魂-5塔、5兽-6毕；靠P1涛13蔽例5奋-1洲04、惠风险宝概率再估计钟方法专家面调查颜法；期望陪值分滥析法沈；概率伶树法忌；蒙特少卡洛斩模拟负法；层次和分析凳法。期望扛值分僵析法——称一般仁是计烧算项漂目净警现值屠的期至望值怪，以怜及净所现值培大于盛或等呆于零燥时的愉累计怪概率区；同公时也拐可以珠采用欺蒙特惹卡罗体模拟塌法测龙算项挣目评咏估指肿标（袭如内谱部收镇益率角）的建概率容分布雪，为迁项目弟决策形提供杯依据休。见教楼材P侄10矩9例刺5-棉8分析享步骤般：选定附主要盈利炉指标作为状分析行对象添，并时确定摩与之量有关独的风险令因素；估计圣出每快个风功险因墨素的可能蜘状态骄变量及各且状态笼下可零能出保现的概率；计算傲各可剂能状塌态发队生条井件下慌的主界要盈拒利指些标；计算帮各可歪能状京态下航的盈者利指旁标期望孔值；计算恭出表仍明期惧望值踢稳定耐性的标准腿偏差；综合恼考虑伴期望醋值和控标准谦偏差虹，说介明在最该风迎险因描素变允化情典况下掩工程读项目尘主要铸盈利沸指标族的期浊望值协以及诉获取惧此效弱益的伴可能交性（累厦计概翅率）。概率纠树分苗析法杂——追决策酿树分过析法——砍是假酬定风螺险变晓量之桑间是跨相互聚独立装的，箩在构距造概兵率树炎的基株础上蓬，将稍每个句风险沃变量谅的各绞种状侧态取花值结繁合计总算，虽分别搁计算膝每种织组合化状态茂下的忽评价拴指标侄值及雄相应肝的概浩率，牵得到米评价溜指标里的概财率分坊布，存并统牛计出救评价单指标哄值低首于或膝高于状基准某值的踢累计辞概率锋，计闯算评房诚价指昨标值枕的期脉望值猴、方崇差、挤标准暖差和保离散浓系数役。概率蓬树图P1P2P3R1R2R3决策共点方案拒枝方案纱枝状态补结点状态完结点P1P2P3R4R5R6决策太树是由夜不同竿的节海点与确分枝训组成匀。符号聪“□啊”表茎示的亿节点闻称为决策赵点，从范决策跳点引培出的首每一寄分枝缘瑞表示臂一个菌可供孔选择龟的方芒案；符号袄“○眠”表伴示的删节点柄称为状态犹点，从拐状态梨点引需出的朗每一岗分枝顿表示勺一种灭可能扇发生借的状死态；每一辅状态见枝上姑标明序该状诵态发些生的概率，分慨枝末县端标此明相撤应的损益肚值。根据肤各种念状态蔬发生穗的概术率与孙相应灯的损此益值眠分别宇计算肠每一吐方案初的损孔益期低望值筛，并言将其叮标在贷相应迫的状容态点故上，倡就可妄以直锻接判括断出欧应该练选择丽哪个裁方案酸。一般撤用于移多方刷案的沾比选娃。一般浴步骤是:1）某列出柿要考广虑的帖各种弯风险花因素店，如舍投资叶、经嫩营成照本等婚；2）需设想纵各种铺风险虚因素帐可能悬发生艰的状态态，辞即数害值发这生变事化个拼数；3）戏分别认确定顾各种滥状态辨可能隐出现声的概践率，拣并使酸可能缓发生溜状态撤概率屈之和蜂等于狱1；4）览分别迁求出丧各种薄风险奴因素鸣发生旧变化傅时，录方案攻净现手金流劝量各秃状态爬发生罗的概脉率和甜相应宰状态档下的善净现换值NP疏V(j话)；5）尾求方铺案净浓现值袄的期衡望值渔（均责值）浇E（NP旦V）：6）族求出霉方案屑净现纲值非忍负的监累计必概率设；7）原对概杆率分岗析结征果作扭说明庭。例题方：P1旨10扶例5顾-9例题转：某商穗品住待宅小稿区开抵发项眨目现举金流榴量的申估计击值如买下表没1所刘示，窃根据暖经验丹推断锹，销下售收磨入和然开发皮成本农为离槐散型汁随机伴变量物，其耗值在听估计膛值的撕基础干上可疲能发滴生的鞭变化匪及其抖概率仔见下奶表2痕。试蜓确定争该项茧目净期现值惧大于枪等于侍零的情概率柳。基貌准收译益率ic=1枪2%喂。年份123销售收入开发成本其他税费85758885671434873464880069001196净现金流量-508718069350项目－20%0+20%销售收入开发成本0.20.10.60.30.20.6解：（1徒）项爪目净英现金件流量烧未来广可能宰发生放的9乒种状叹态如订下图唉。（2弃）分交别计魄算项樱目净若现金船流量青各种坛状态承的概扇率Pj（j瓣=1男，2摸，…沃，9胆）：P1=0量.2亲×0怕.6联=0爆.1毅2；P2=0排.2挣×0薪.3串=0前.0序6；P3=0籍.2却×0巷.1缓=0初.0穴2依次王类推皆。结宫果见衔下图愿。估算状态0.20.60.60.30.10.60.30.10.60.30.10.2销售收入状态概率开发成本状态概率可能状态（j）状态概率（Pj）NPV（j）Pj·NPV（j）10.123123.2374.820.065690.4341.430.028257.6165.240.36－141.3－50.950.182425.9436.760.064993.0299.670.12－1767.0－212.080.06－838.7－50.390.021728.534.6合计1.001339.1（3脏）分费别计劳算项鸟目各摄状态界下的掌净现争值N友PVj（j博=1昨，2情，…休，9男）（4红）计往算项甜目净眯现值芹的期阁望值赴：净现兴值的昏期望抗值=错0.吵12倍×3等12猾3.牵2+腾0.丸06员×5柜69认0.博4+阁0.恋02铺×8积25覆7.薯6+减0.向36跑×(坑－1从41吼.3缸)+0.洋18橡×2惩42炮5.南9+亮0.蹦06租×4股99互3.延0+迈0.肆12裳×(挺－1君76溪7)眯+0伏.0凡6×床(8敌38命.7俯)+0.戏02柏×1帜72膊8.门5=倍13洒39庙.1纽奉(万览元)（5气）计谜算净床现大话于等乱于零欲的概帜率：P（NP径V≥0偶）=泪1－移0.撒36纪－0宇.1个2－面0.缝06斤=0朵.4休6结论舅：该项扒目净骗现值辈的期晕望值恳大于匆零，辩是可早行的铅。但东净现育值大翅于零洽的概闯率不豆够大孔，说只明项改目存陶在一怨定的肺风险漠。例题：某答项目每有两妄个预责选方锋案A桑和B躁，方恶案A下投资勉50世0万娱元，字方案鸣B需垒投资俩30遗0万悉元，闸其使里用年化限均丝式为1尽0年鼓。据义估计彩，在冲此1秀0年壤间产摆品销锅路好播的可支能性摄有7障0%钢，销耀路差盲的可骗能性释有3业0%舌，设读折现崇率i覆=1膨0%详。由废于采佛用的披设备鲜及其香他条搭件不灾同，镜故A副、B幻玉两方坡案的改年收只益不侵同，粒其数校据见吗下表雪。试考对项烟目方枪案进茫行比厉选。项目紧方案格在不消同状启态下般的年敲收益自然状态概率方案A方案B销路好0.7150100销路差0.3-50-10123销路责好0叉.715兰0-5身0决策浩点方案轧A方案霞B55礼2.尾9644去8.努5110忙010-5凝00-3任00销路磨差0踩.3销路县好0口.7销路修差0阁.310州年结点②的免期望旬值=[况15植0×厕0.姜7+茂（-途50萝）×符0.声3]末（P减/A扫，1猎0%侦，1臂0）=5堵52玻.9般6（仓万元记）结点渐③的束期望势值=[京10能0×浪0.烤7+蜜10累×0沟.3讯]（暑P/殖A，予10右%，屠10顽）=4遮48硬.5坐1（柿万元芝）方案露A的及净现价值=剂5炮52浇.9钞6-税50躲0=径52饲.9排6（犹万元储）；方案饲B的商净现稳值=离4犁48叮.5室1-句30扩0=效14浩8.少51膊（万蹲元）垮。显然途，应汗选取慎方案倘B。五、蚁风险绢评价——洒是根仆据风渡险识仔别和被估计立的结每果，午依据胸项目倡风险粉判别局标准烂，找徐出影熊响项制目成蝴败的声关键溪风险谱因素包。1、户以经修济指细标的办累计闪概率洒、标动准差眠为判叠别标陪准财务详（经穷济）塔内部当收益林率大诉于等川于基蹈准收殃益率迷的累恨计概斧率值败越大热，风踏险越德小；想标准护差越确小，陈风险挠越小杯；财务劈燕（经够济）叹净现伟值大语于等醉于零宽的累雕计概落率值光越大赌，风巾险越咸小；浓标准膏差越禾小，逝风险画越小兆。2、撞以综戚合风卡险等竟级为闲判别知标准——案依据李风险推因素转对项体目影妹响程补度和御风险傲发生雄的可劝能性观大小之进行谎划分码，一叮般分刘为：风险店弱的I级；风险影适度才的R级；风险促较强鸣的T级;风险精强的M级；风险醒很强杰的K级。六、池风险数决策1、嫂风险桨态度附与风锁险决寺策准狐则1）宇风险亏态度栏：风裁险厌全恶、难风险动中性旷和风汉险偏坟爱；2）添风险况决策升准则励：满意陆度准笨则；最小葡方差漂准则昂；期望字值准热则；期望众方差乳准则锻。2、灭风险膝决策巩方法1）刷满意码度准词则（棋最适盛化准样则）笨——常理想凶化准庸则——仁在实括际工虽作中蒜，决梅策者爱往往算只能酸把目瓣标定可在满液意的忠标准位上，业以此砖选择铜能达同到这喘一目浪标的岩最大辨概率汪方案劳，亦谱即选遵择出挺相对忧最优闻方案章。——逗是决术策者众想要傍达到围的收隶益水敢平，盗或想弹要避威免损刘失的熄水平爬。适用螺条件许：当选牛择最党优方狱案花美费过训高或助在没启有得物到其廊它方疮案的唤有关躺资料傲之前仙就必厘须决李策的启情况阵下应亭采用悠满意客度准棍则决启策。例：设有肚下表织所示百的决跳策问砍题。皆表中狼的数摊据除乏各种堂自然馅状态著的概剪率外恼，还餐有指翻标的机损益合值，加正的挑为收灭益，督负的诊为损向失。叨如果面满意族度准隆则如扶下：（1则）可羡能收宽益有换机会转至少很等于串5；（2次）可巷能损辫失不案大