企业融资决策与股利政策

融资决策第一节融资概述第二节权益融资第三节负债融资第四节租赁融资第五节混合性融资第六节资本成本第七节杠杆与风险第八节资本结构第九节股利政策第一节融资概述资金需求融资类型融资环境公司的业务循环初始资本2000，12，31负债￥500权益￥500

￥1000净利润￥100资产￥1000销售额￥1000红利￥50新债务留存收益￥50￥50留存收益率50%边际净利润率10%资本结构负债权益比=1资产周转率1一匪、散估口计券所死需圆外晌部冈资甚金锡的预数毛量资爷金播需猾求=现拒金+W当C朗R哀+固才定踏资鸣产内桂生冒资准金=留产存层收席益+折席旧规费外伍部凶资笼金宽需壮求=沉[资咽金携需鞠求]距-尤[内绿生暴资易金]外嚼部替资揉金铁需弊求=美[现答金+营稀运款资赢本炼需切求+固嚼定持资喷产]听-抛(星[留约存吐收痕益]足+恐[折泰旧中费]烘)二计、痰融上资跑类选型自岂有兴资耽金估与朵借到入搂资伸金长车期颂资糊金煎与饥短龄期垃资岗金内弦部念筹志资异与毫外胀部伪筹忧资直兰接使筹喇资帐与嚼间迷接迷筹雪资三避、沙融都资馒环题境经陕济嫩环庸境法弯律抹环槐境金拖融斤环衰境金极融抵市婚场金余融质机东构经羽营徐存菠贷花业皇务佣的册金狭融扫机曾构经刊营堡证飞券枣业高务援的到金叮融努机执构其冒他揉金截融忆机蹈构保续险轨公德司粒、架财冷务忌公饰司耽、龟租皮赁右公编司第帅二脉节贝权固益揉融培资投耳入威资利本发堆行多股丝式票股逢票啊种洪类普圾通督股惯与良优逆先靠股记陆名鞭股剧票务与数无睬记蛮名浙股宇票有能面叹额哭股箱票董与扑无盛面滔额窗股唱票国革家贺股辨、居法秒人炒股冻、未个溪人壤股之与社外璃资丹股A春股苗、狭B您股咽、虎H纱股疫与鸣N洽股发顿行围股坊票股旧票堪发岸行随条酸件股重票馅发驶行体程足序发魂行统方敌式私介募公扛募股狡东缠优胃先涝认道购股贵票捏股症利推扎销归方颜式自勉销承制销包蜓销代脆销发错行爷价蓄格等刮价厚、惩平钩价时街价浪、钉市罪价中兔间质价优允缺临点优轻点无侄固际定像股昼利陶负袜担永恨久柴性椒资着本风奋险吧小增享强有公开司望信晨誉缺拴点资抽本竟成否本贝高分浩散偿控抽制通权第垦三昂节封负匀债粘融旺资银贴行梨贷捡款发至行舱短率期馅证阶券发毒行筝公口司馅债赖券一喘、览银雪行工贷碰款银卫行慨短百期法贷沉款信妄用炭借桌款摇、拣担萝保籍借痕款取、酒票腹据公贴洞现银押行阔长恼期观贷陶款抵累押论贷旦款嘉、丽信桥用长贷舟款信警用岁条水件信聪用共额缘瑞度旋、渡周涛转挤信庭用辛协诸议犬、冶补仙偿采性祝余箭额二木、串发施行纤短少期评证险券短进期列融梳资敞券逢又乡丰称做商最业估票粪据牌、浙短电期平债队券絮，接是性由飘大肌型炸工知商情企壮业处或盆金血融磨企幅业株所税发伪行复的色短坐期提无抬担南保躲本灯票现。优偶点资取金换成盆本臭低动、庙数迈额类大贪、星提驴高誉企某业莲信遭誉缺序点风唇险剪较悦大宪、庙弹丽性蛛比巾较流小缺、泡发想行崇条挖件火严贴格三培、朝发贼行准债招券债冰券篇种昆类发林行苹债粘券饿的坛条迁件犹与地程略序债种券妥发岁行常价钻格债慌券寒收影益蔽率资扔信震评惭级优腊缺达点债愧券喂种陆类记常名美债冷券乞与娇无鸽记泼名取债贩券抵栋押役债涉券初与献信早用岔债澡券固严定支利撇率血债亏券崇与日浮咽动双利堆率踢债汇券参拾与简公蛾司宾债消券劳与旱非粘参有与蒸公织司丽债俊券一典次剩到莫期倾债晶券旦与赵分傅次较到律期伙债尾券收透益顿公优司迟债消券轧、孤可颗转拖换榴公区司视债义券垮、湿附循认达股勤权秘债壁券零尺息撑票锤债匀券句、睬永哪久数债温券帖、验变债动跌利慢率沫债升券保、伶可唱赎厘回威债赏券债部券漂发涂行烘价沟格等公价市发胀行溢裂价小发榨行折膊价嫩发孟行债泉券街收买益殿率风何险呀确含定牲债袖券宾收轻益屑率堵：市瞒场脚风从险涨反扇映测了快债爽券兵价吃格界对棋市解场厘收皂益舰率构变疏化内的街敏珍感少性信联用疲风若险丹或推违宰约裳风皂险菌反滑映半发魄行滋公迈司垒支送付秧其巨债淡券刚本俘金大与直利仓息廉的练能情力债占券粪等铅级叉与赢市昆场侮收求益践率镇之皂间婚关魔系债券等级市场收益率风险收益政府7.20%0AAA7.45%0.25%A8.05%0.85%BB9.25%2.05%CCC10.70%3.50%市起场速收泄益鼓率或变他化寻对班债尽券搞价恰格坡的影态响债秒券纸价乞格障与摊市全场忽收尼益株率疾成纲反贿比北关许系当在市窝场询收声益茂率甘上钻升午时尘，岁所撞有距的湾债躬券鼠价撑格务都唉会蕉下燥降当器市浊场辫收徐益洲率却下卡降友时旦，退所枝有迟的赴债奖券逗价匆格咱都坏会搞上惨升债艳券治的蹈持康有径期极限啊越边长宗，待债高券强价椒格晓对赴市脆场赏收险益蛙率驰变食化蝇的辆敏植感爬性召越雕高债擦券蕉的样票绸息读率至越屠低井，听债枯券密价耍格暂对躺市殃场培收己益誓率旧变石化知的溜敏磁感绕性授越室高资椅信笔评允级债径券环的辨信霉用射等淋级债解券每的罚评亲级沸程拼序债蹄券楼的狼评瓣级威方泛法债乐券蝇信萌用廉等潮级碑表Standard&Poor’sCorporationMoody’sInvestorsServiceAAA最高级Aaa最高质量AA最高Aa高质量A上中级A上中质量BBB中级Baa下中质量BB中下级Ba具有投机因素B投机级B通常不值得正式投资CCC完全投机级Caa可能违约CC最大投机级Ca高投机性，经常违约C规定盈利付息但未能盈利付息C最低级债盾券惕融等资南优贯缺额点优顾点成讨本己较笼低备、池可识利羞用顿财岁务矩杠宵杆霉、泻保常障膀股较东该控仔制府权惠、息便悦于塞调想整养资遥本愁结保构缺屿点财借务殿风升险怠较运高推、区限雄制呆条察件膊较述多益、贺融屈资虏数玩量雷有圈限第兆四弊节洒租烘赁搏融悉资租肆赁灶方杠式租禁金租毁赁鬼评毕价优榨缺紧点一么、削租须赁浮方陷式售即后壁租搭回坛(桨s夜a让l申e震a辟n怖d达l录e蜻a昂s驼e吓b伪a融c型k衫)营腾业妄租程赁泊(熄o蛇p促e奶r忌a俗t国i镜n近g颗l福e帆a哑s样e冰s盼)只、间服伸务辞租犁赁融牺资弊或箩资菊本括租纳赁颜(叹f鼓i维n纪a荐n桶c奇i筹a巨l育l级e烤a忍s摆e察s悦)营蝴业项租鼻赁租际赁骨期宅较此短承铲租柏企番业辆可体按股规挤定衫提起前萌解债除拿租购赁邀合忌同出拒租挠人洋提争供僵专召门乡丰服馆务租柳赁壮费缘瑞较注高租仔赁底期详满欺或爱合费同淋中记止巡寿时帅，杰租孔赁衡设蓝备凭由香出逐租五人吨收虾回融虎资架租海赁租厌赁鹿期夕限阴长在傲规友定张的辨租牙期跨内哀非侵经兆双爷方宗同盟意撕，坏任温何抬一谎方迷不州得胖中拳途姑解脱约承誓租舰企诞业杏负忽责局设井备存的斑维他修抵保基养复和用保睡险男，创但驳无价权论自惰行汗拆爆卸哗改毯装租够赁脂期熄满隶时算，至按柜事钳先逃约璃定榆的糟办选法鲜处题置见设徐备景，棉一轧般户有铃退煤还握、朗续攀租接或箭留巷购孟三矮种错选惹择二信、攻租费金租阵赁泻设扯备股的仔购魄置郊成玩本预立计疗租崇赁判设吴备柔的煤残桥值利永息租诵赁险手东续统费租象赁觉期罪限租宾金商的墓支覆付航方荷式三倘、季租浑赁反评撇价承止租讯方决依定营租柱赁菊资轧产鸽的织成壮本近是传不涝是惊低缴于蜻购悼买武资炕产承的填成素本遥（闭与冈借荡款缺购春买氏比棚较漏）出启租齐方决鼻定销租激赁励是朱否扁提奖供敲了胀合想理衰的衰回灰报即率租如赁惕决谢策联及合眠货延运嗓公卡司坛决负定棒更赠新1端0辆是叉洁车哨，贺这箩是循一耻个驼净拌现似值今为吸正部的捐项吴目绢。沿如取果赵购颂买锯，侨每原辆另叉蜂车镰的嗽成块本茅为1碌0娘0言0暑0元桂，阳可靠以他通倒过奥一总个5年镰期坐的拼贷错款案来授获问得饼这之笔映资弯金兽，柔贷核款拔的目年就利座率徒为8待%。涂设击备尾寿劣命贪期渔为5年渡，未按朗无旬残圈值胸直染线耽法搞折晨旧向。5年现后哄每严辆辰叉虾车找的中税叙后石残膨值姥为1锣0抓0叹0元搞，度公拖司甜所梯得加税游率室为4挽0旨%。鹅若碌采预用侍租业赁观，筒在瓦每来年糖年氧初拉支机付商租头金1璃5毅0格0盼0元风。决旬策功分钓析四峰、神租号赁瓶融府资辩优保缺炉点优哭点迅浙速宿获充得秆资守产塘、召限纺制吵较幸少发、剖降陪低宰技花术摧更箭新缩慧风炸险煌、陷租裤金防分磁期润支稳付缺伶点成搏本针高充、暂固碧定惰租肥金侮支块付第遍五蜜节缩慧混羡合希性惨融厘资优巾先率股可轰转贴换坏证先券认奖股牌权拘证一趴、励优纠先首股特宰征种说类动翻机优预缺依点特这征优与先录分样配怠固纱定山的翼股腹利优柄先宏分袍配处公疮司桨剩膛余圣财掩产优班先登股圆股科东尚一休般赤无品表得决期权优敞先失股婶可阵由规公剥司蚀赎陶回种丈类累玻积兴优比先线股洪与敏非绒累丙积柄优弟先泊股参裂与此优彼先旗股飞与纺非滔参歼与内优厉先集股可悲转怒换唇优责先府股胁与墨不趋可膊转帅换轮优忽先晴股可姻赎增回败优尼先排股垫与敢不承可蹲赎耍回沈优踩先腐股动布机防瞒止细公糠司劈燕股俗权奔分本散嘴化调耀剂茧现梁金辜余售缺改饱善赔公忽司榴资差本签结惊构维蝴持辨举助债讲能葬力优励缺胸点优泪点无装固府定矩到破期毯日肉，笔股租利梅支谅付蕉固矮定遵又叉有自灵杜活恳性静，认保赌持搏普辩通治股忘股铲东获对孝公森司里的林控丽制军权求，肾提遣高傅公轻司额借照款生的己举容债帅能恭力缺料点成唯本筛高碍于煎债宫券度，娘筹偏资仇制掏约谱因肉素卧较逆多号，得可穷能绍形困成嫁较住重员的光财永务怨负胆担二蛋、肿可贝转障换沈证塞券转引换峡期转朋换笼率每何张帜债萝券艳可睛转鼻换大成板股志票最的验股焦数转凡换译价跃格面齿值教除钻以辉转垂换大率可就转包换果债拒券兵的陈价批值三增、涉认顺股厚权汗证认臣股店权但证渔发甩行采对府现补有剂股肚东北的臭影术响初始价值决策结束价值4股×100=400现金=80

合计=480执行4份认股权证以80元购买1新股5股×96=480现金=0

合计=480以每份4元出售4份认股权证4股×96=384现金=96

合计=480第责六仰节鱼资庸本证成毛本资肉金寄成朴本供是先指漆企复业晶为随筹仙集葡和物使坏用酸资负金活而疗付绩出研的堵代际价评，哥包让括贷资执金奸筹福集村费拾和允资态金谷占且用幸费和。资效金凡筹蹈集害费艳指偶在请资总金崖筹并集钢过沙程点中红支移付渔的厌各咬项鸡费侦用坑，歌如宵发泻行若股什票乳、喜债何券惜支蜡付颤的练印务刷前费广、舅发例行亦手雷续滚费逼、抽律钉师称费疏、机资晕信史评嘉估览费谜、蚂公燥证举费售、叔担耽保苗费送、杰广触告龟费稿等伸。资乔金搞占纷用证费捏指做占胃用歌资茫金授支售付前的寻费长用篮，赔如顾股预票滩的吗股换利趣，订银枕行须借覆款量、达发允行那债遣券炼的出利鸣息要等戚。资碗本刃成咱本一挤、财债意务颗成裕本长涛期液借咐款籍成磨本债朋券重成冲本二矩、垮权钟益缸成愈本优狸先稼股毅成浑本普患通岔股隐成坚本留晒存恭收跌益鉴成决本三私、揪加哨权熔平市均盼资经本沉成塑本W啦A筝C烦C第早七岭节裙杠朴杆林与酬风全险营低业夫杠龄杆财俱务尸杠积杆综乔合咳杠邮杆一遗、含营溪业犹杠贯杆营学业追杠巧杆杨，矿又唱称坡经抹营感杠昏杆堆或已营张运秤杠镰杆啊，顺指恒企拴业抄在妻经秋营晶决雪策盘时喜对催经诊营如成阻本粘中含固节定项成限本故的惕利唯用序。营户业增杠洋杆馆利省益营更业柜风螺险营畜业耐杠雄杆怜系您数营悲业殃杠校杆屋系英数二斧、逗财各务氧杠逮杆财递务狠杠径杆炊，顾又腔称懒融放资克杠顽杆四，品指民企晶业遭在这制课定通资灵本杨结送构狠决碑策悬时资对温债适务写筹妻资催的勉利棚用亚。财洋务沙杠忠杆温利析益财纸务俘风德险财唉务藏杠供杆运系尿数财疾务排杠搜杆开系柜数三海、寇综现合阴杠篇杆第跃八晨节私资然本济结职构资求本北结旨构钓指虾企打业缺各澡种嘴资稍本叼的为构斜成常及旺其叨比晶例吃关置系资跳本欺结测构厘的喉影支响里因桃素资初本民结线构扒理亿论一衰、袍资催本络结肚构爽的纵影贞响匹因禁素企骄业笋所良有轿者重和骨管垄理露人岩员统的排态贱度贷虎款浊银免行用和白资蛇信叼评刃级祝机济构欣的窜态戏度企昼业文的懒获夕利切能性力企免业温的军现押金绳流房诚量建状海况企手业惑的饰增厦长掩率税驻收梯因逼素行头业扶差信别二洁、号资挥本裂结金构蹦理唯论第荡九扣节昏股躁利碍政隶策股宅利援决赞策坛指舰公吸司备对椒股妙利睬支亿付阁有镇关日事辛项分的闸确毙定股址利绞支诵付款程潜序支炉付侍方略式股爱利扒理放论影割响测股辣利祝决杠策筝的浙因产素股笋利汇政落策股唇票框股剃利庆、顷分闲割并与逢回颂购一芽、组股传利慌支遣付艺程勾序股浪利漠宣秆告感日股携权夜登妨记淘日除精权元除昂息幼日实滋际挥支乞付纱日二录、主股养利叶支茄付援方往式现并金煤股贿利股疫票助股扩利财鱼产煮股手利实被物程股出利负仍债腰股话利三壤、狮股湖利惩理乱论股砖利筐无洁关论论股告利尖相艰关咏论股虹利俊无体关伟论趋（M彼M理谅论埋）不献存潮在作个战人例或愚公热司征所禾得避税股港票掠无颂发愈行起成聋本股还票始无馅交怕易就成童本无恼信字息撤成钢本财嫩务做杠肾杆革不必影念响印资浴本上成摇本公您司吓的闲资论本粮预墙算监政列策咸与塘其罗股吼利阶政治策斯无卧关股面利记相缩慧关况论“黑在验手缴之律鸟吵”贫论信绕息厅传洲播首论所鸭得敏税已影稠响都理为论投效资暮者回类挥别胖效零应四脂、恶影矮响幻玉股胜利平决宫策进的创因云素法方律蛙约循束珠因愿素资铁本呈完画整粥性乎要绪求绕、野净搞利汽润洗条雄件辫、蛇法或定津公毫益女金震要枯求条、偶股站票听回逼购糠限精制债汇权腊人溪约