第二章-现金流量构成与资金等值计算定

第二章现金流量与资金时间价值本章要求（1）熟悉现金流量的概念；（2）熟悉资金时间价值的概念；（3）掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式；（4）掌握名义利率和实际利率的计算；（5）掌握资金等值计算及其应用。1第二章现金流量与资金时间价值本章重点（1）资金时间价值的概念、等值的概念和计算公式（2）名义利率和实际利率2第一节现金流量一、现金流量的概念在工程技术经济分析中，我们把项目视为一个系统，投入的资金、花费的成本、获得的收益，总可以看成是以资金形式体现的该系统的资金流出或流入。这种在项目整个寿命周期内各时点上实际发生的资金流出或流入称为现金流量。流出系统的资金称现金流出，流入系统的资金称现金流入，现金流入与现金流出之差称净现金流量。NCF=CI-CO

几点说明：每一笔现金流入和现金流出都必须有相应的发生时点；在技术经济分析中，通常假设投资均发生在年初，销售收入、经营成本及残值回收均发生在年末。只有当一个经济系统收入或支出的现金所有权发生真实变化时，这部分现金才能成为现金流量；（如应收或应付账款就不是现金流量）对一项经济活动的现金流量的考虑与分析，因考察角度和所研究系统的范围不同会有不同结果。（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是。利息对于全投资都不是，对于自有资金是现金流出）31膝、现述金写流限量在裳计室算杆期旷内出，希把闷各琴个忧时吧间复点搏上梁实骂际韵发喂生喂的缠资谋金捏流到出变或翅资好金惑流江入钟称而为号现因金前流衡量烤。二叮、北现辞金淡流地量坡与串现畅金洲流脉量眼图现倒金择流凶入—技—指柳投顶资朗方墓案咏在答一晋定绞时奶期汽内筛所舟取赏得龙的框收券入脂。现杆金包流箭出—占—指握投株资此方瘦案侦在石一煤定符时削期剧内散支携出帖的此费输用幻玉。净初现彩金遥流炕量—爷—指示一秒定悲时肢期续内掌发架生款的涂现筒金泛流海入检与束现颜金上流择出挨的失代稍数穴和4全栋投短资笼现麦金薪流另量现匆金杯流义入孟（C名I）产锤品气销落售首收掉入回庭收礼固深定谅资疏产艰余为值回写收胆流话动捐资宫金现惕金闹流月出苍（C流O）建浩设孕投蹈资(我不找含种建析设冻期歪利乱息盘)流寒动嗓资堆金笛投窗资经友营福成丘本销播售辆税铁金陡及汤附洲加所骡得垃税5第陪二讯章测现捞金血流坟量沉与浴资浇金茶时订间只价怜值第郊一编节仗现烧金耀流榨量2誓.盖现声金泰流籍量工的职三谎个牵基帖本援要旺素现忧金众数佣量流闹动酱方洞向勇（另流殊入订和币流业出逝）流急动递时顺间牲点宽（崇一恢般伯以采年锹为告单街位缘瑞）确醒定易现贩金捉流嫩量柔应陡注宜意楚的罢问生题（缺1钓）削应辜有迷明扮确注的辛发耐生钩时久点（购2玩）择必警须也实扯际模发寨生勾（变如番应绘收悬或巷应仗付亩账镰款膛就谎不案是掀现惰金彻流钥量饿）（类3勿）慨不呢同便的冠角斑度映有泉不讲同膏的乳结邮果泄（托如至税俗收融，摊从摊企滤业挽角佣度趁是柳现设金尺流惨出恩；够从溜国寇家种角肥度疯不酿是译）二请、记现隙金哄流跪量泪分都析映的读基攻本振工百具现夕金框流轨量奔表现花金旅流坦量术图61覆、蠢现芦金钢流拼量航表7第蔑二镰章现忘金泥流陈量野与收资汉金虽时央间陆价阀值现盐金寺流猜量椅表域—穷—脱表榜示斜现寺金势流束量底的及工夏具斑之一89第救二贯章现兴金奶流其量妻与糟资笔金倍时若间插价跨值2放、现叔金贯流莲量辣图摄—窃—葱表朗示耕现迫金泰流鹿量俗的怜工纷具页之二（露1效）喝含彻义今：沃把代经弄济尽系族统俯的乓现秤金究流考量争绘办入迷一馆幅住时极间高坐夺标起图话中闭，逮表握示悟现岭金盖数穴额故、响流队向陪、唤对租应间的送时驶间苍点痒。150nn-132101002002002001塘0现厚金歇流午量原图所恨谓况现她金域流鲁量找图，改就业是风一咱种极描评述松现争金友流摇量伪作看为校时油间馋函乎数陕的顾图萍形洒，您即援把她项损目旨经砌济惕系桶统喷的种资错金素流耗量约绘践入霉一抽时恳间驱坐壁标槐图胜中遇，国表孩示游出宝各敏项贸现常金冒流朗入梳、册流变出炼与跨相胃应驳的堤对窃应疼关征系洋，器它虑能锻表爸示铃现睡金搂在宿不没同唱时被间走点器上谢流元入板与勿流中出江的用情王况均。现滴金俱流情量突图与包豪括三薄大扯要舟素：大冈小差、迁流句向柏、拦时梦间彼点。物其河中粒，大划小表烤示庭现惠金康数陪额上，流刑向指贸项叔目毒的根现丘金凉流芒入垮或桌流男出柴，时嘉间桃点指捕现众金委流倒入童或尝流打出类所著发税生锋的见时朋间难。1泪1（1题）歼以粉横汇轴塘为笨时灿间偷轴仆，员愈笑向债右吼延丙伸桂表卵示坦时爱间辩愈脉长箱；扩将僻横稻轴掏分沃成剂相舒等地的斧时列间据间撒隔事，皇间雷隔酱的昏时眉间萌单矮位爱以陵计仆息降期籍为普准吓，嗓通为常狸以铁年祝为闹单贸位焰；时首间缝座格标棚的扬起兄点滨通刑常朵取踏为处建歌设观项妖目帮开耀始仁建呼设济年球的联年剂初。（断2在）献凡栗属源收旺入驼、倡借输入加的笼资束金笔等词，蛛规苹定浴为择正乔现副金勺流脸量腹（际或绝现退金收流葬入析）痰；趟凡雹正闲的蔽现血金侦流呆量窑，稍用魂向法上勾的次箭饲头牙表戏示得。（州3员）云凡同属旁支浊出景、肝归摔还唇贷居款牵等着的忧资扇金迷规连定撑为捕负落现寸金设流姻量向（避或社现泄金各流引出钻）窃；设凡斩负删的付现孕金喉流裁量未，污用盲向酱下望的锈箭对头教表店示京，示可豪按柏比喉例奸画届在芹对蹦应营时蓝间仿座非标朽处航的扯横纯轴月下杠方刑。注任意惩事产项1兵21情31、水粱平斧线昆是港时深间浇标奖度典，削每麻一抖格咱代元表布一著个柱时还间长单狮位卸（倚年敞、烟月雨、房诚日状）摩，原第节n广格津的您终棕点切和属第司n轧+勤1喜格终的厌起搂点大是络相梅重梅合赞的宝。2霜、宅箭逼头牵表跳示园现石金遗流阅动拖的竞方秆向检，旨向亡下聋的术箭虚头危表魄示功流某出牲（红现拦金歉的潜减扰少则）咐，邮向斜上草的您箭责头购表型示谎现蜂金棋流俗入童（煤现衫金庸的菌增渔加机）摆，胖箭房诚头窗的尽长坐短腐与恰现副金格支师出滴的饮大蒙小烟成沃比轧例歌。3帆、净现割金贪流悉量到图代与棕立斤脚痒点必（访着占眼有点旬）肠有弱关艰：长如获贷忙款芹人渣的炎立邪脚蜘点爪，唐或斗者触借战款烘人披的幕立固脚造点待。4挪、吉在斧没密有朋具渴体邮说然明贱的星情珍况氏下功，爪一献次由性海的耗收殖支波一匠般脾发夏生鼠在招计滤息陷期柄的杂期帜初贷（席如泪投拿资景）掩；蜘经营常转性责的夫收逢支爸一粒般或发蚀生盛在码计慎息起期猾的拨期顺末液。绢（射如炮年秋收线益骨、仰年雄支浸出扩等衡）对滴现束金装流宇量剥图允的寺几阻点煮说躁明1旨4第怖二碗节蔽资惜金突的验时袋间厉价怒值本老节下主蜂要架阐劈燕述材了脱技耽术方经弹济麦分杰析扯最六基蝴本尘的草方共法默—副—资最金滋时动间邮价臂值分计析述。即通掀过雨学绩习抓，资应药了微解牵资趋金丹与姓利姐息挂的段关猜系浓、上利裂息孔与同利完率拐的爪关纠系放，科熟美悉名麦义富利担率豪与香实虫际拿利拔率之径间庆的次关修系兽，汪掌待握资橡金星等勉值的笼概诊念鞠、桂特然点读、毕决毒定惭因墓素地，欢学缘瑞会现冲金济流仙量公图的阔表条达烫方窄式房诚以翠及颂各喂种馅条零件汤下资厕金撤等循值窜的圈计旷算，滨能脆够稍运敢用达等恢值稼原撞理臂对畜工堡程罩项圆目痰进凶行般经中济汽分填析静。1亦5一掌、资唉金内的丑时粉间置价旦值（娱一删）如概慰念货拘币浴的容作谨用幅体弟现丘在洒流手通非中慢，罚货须币预作罪为作社斧会融生委产摇资催金盒参陷与气再泪生时产唉的阁过钉程浮中售即猾会逆得左到组增酿值诸、站带东来尘利享润泼。我曾们滴常片说当的贸“歪时阔间而就每是识金光钱烂”限，胜是萍指宣资让金贴在马生级产副经狠营杆及谦其莲循闭环羡、梢周价转捆过究程浓中犯，恼随宗着夫时怒间虑的肥变趋化饿而垄产普生栋的病增备值瞎。资少金踪蝶的术时吼间很价烈值阳，宿是驳指付资谢金唐在歉生瞧产的和礼流早通笑过狗程答中泰随脂着蹲时神间魔推帜移舰而畏产仍生边的左增糖值派。1谨6资傲金仔的动时忙间蠢价买值奏是揪商坐品逢经藏济鄙中开的槽普嘴遍眨现杯象留，斩资屠金耕之急所士以仪具弟有莫时字间凡价括值者，昨概晚括丢地悠讲慎，健是基排于朵以柔下如两躁个让原飘因夕：（华1资）从谎社浸会似再恳生泡产蒜的垄过壳程女来抽讲质，竭对主于投摇资约者泻或窑生返产碰者，弄其智当梯前猜拥寄有极的抬资级金愤能贤够薪立签即苦用紫于头投向资绸并亲在馆将萌来卫获洋取炒利疯润票，网而覆将处来桑才径可虾取辆得威的悔资斩金纳则乓无猾法汉用薄于田当眉前姐的亭投踏资还，槐因裂此巩也唯就娘无筛法坐得供到摆相谈应注的次收互益哨。旱资杜金前的树时盟间龟价妹值谊体拼现掌了资征金呢的花增忙值械特柴性牵。（聪2详）从硬流趟通谨的乞角胡度涝来度讲谊，榨对够于消面费救者饥或值出忍资膝者，能其寄拥吃有慨的餐资怎金砍一得旦渠用枯于溪投备资眼，定就后不柄能域再糟用醉于话消斗费租。绸消街费名的锄推逃迟林是轧一晚种腾福味利尾损配失救，屯资妙金钞的怎时违间准价廉值骆体狡现乘了对盆放男弃姜现播期未消盆费顷的牢损米失雨所套应肤作芬出符的雄必之要鹿补纠偿。1休7研沿究享资煎金折时零间进价仪值众的抓意运义匙：（确1纵）资呜金摸时再间露价兽值布是皮市房诚场故经旁济薯条夸件暖下痰的虚一验个柄经尼济贤范倘畴面。（定2播）重裤视舅资估金挡时抄间诱价锤值洋可四以装促款使昌建冲设洒资避金色合载理监利察用增，直使按有格限学的朋资挑金倾发津挥样更椒大骑的碰作厉用忠。（税3坦）随美着练我莫国邀加纷入捉W取T膜O叙，闯市介场喜将戏进泛一石步庄开绿放袖，系我孟国坝企游业千也痕要脱参混与闯国偷际艰竞诵争镰，劳要匪用够国循际亲通假行仗的栗项铜目拜管迎理展模遵式姓与沃国租际切资连本紫打翼交州道院。总肺之恰，无至论宜进猜行茂了标什壶么滋样忆的盯经计济企活荒动作，梦都呢必镰须档认暑真译考助虑雀资掠金翠时梯间秧价铜值或，止千殊方由百窑计障缩责短育建哑设袍周泽期歼，李加骑速蚁资火金惭周雁转跟，厉节亚省裤资挥金项占涌用直数捕量任和绣时胡间哄，少提符高断资连金铸的歪经件济张效低益轨。1菊8（梳二横）朴利详息秃和海利卸率利息息：长就蚁是鹿指材占效用揭资卸金户所叙付涌出异的南代壶价拳（徒或踢放判弃相资假金若使劫用先权辜所律得静的击补冶偿更）肿。利孤息=耀目适前辈总帝金畜额爹-本软金利崭率细：就朋是角单窜位器时级间脚内喜（助如释年乖、装半拌年振、开季院、难月糊、怠周朋、蛇日陆等尿）肝所井得晨利智息坝额爽与给本廉金粗之鹅比肺，破通隔常属用群百霞分宿数倦表牵示钥。选即岸：旅利京率＝歼单调位脊时巨间绿内洒所境得址的这利乐息挖额/骗本勺金邮×壮1惜0幼0俊%1浆9利横率绵的拆高睡低示由纪如冈下酿因梯素贡决报定吓：①利危率泽的乱高娃低岔首若先励取贼决崇于职社触会基平滩均锣利饶润秧的搞高星低鸡，厅并石随抚之显变炕动助。②在裁平泻均炊利景润负率纠不钱变驰的门情嫁况物下火，蔽利沸率娇高叮低椅取傻决金于静金谋融里市态场哪上丽的渗借栏款传资雨本疾的兆供往求御情猎况完。③借党出腔资虹本活要弊承隆担佩一寒定迟的称风喘险挠，坡而泛风适险某的索大蒙小注也闯影撇响吉利选率糖的龟高园低撤。④通狮货换膨辣胀躲对紧利仓率赴的驼波侮动告有想直菌接丈影浩响茎。饭⑤借娘出伏资仪本械的游期么限雷长鼻短子对址利攀率酷也柄有之重便大巩影需响2柜0衡裙量蔬资多金稀时秧间画价宋值喘的叫尺砖度有乓两掀种评：其抬一盐为绝牛对盈尺始度，除即鸭利行息柏、流盈壤利顽或抛收捏益德；其兵二借为相筑对脸尺沾度，跨即则利吃率饱、县盈垦利烈率罩或逮收秆益抱率蹈。利峰率和利警润辱率都薄是暴表厅示责原劣投窃资电所艰能震增排加爆的赠百覆分年数急，菊因侍此殊往匠往良用叠这哭两吓个扬量覆来亭作淹为村衡芬量桶资晚金值时立间份价留值源的圆相陈对集尺问度太，仅并茄且痒经标常犁两土者项不拨加景区供分伶，喝统劫称储为利秋率。2框1（笛三艺）箭单膛利榴和服复向利单宰利讲指仅惨以疾本钱金堪为礼基宿数办计殿算珠利紧息。复培利勿指以品本口金歼与袍累聚计蛋利捡息起之些和衫为扔基炉数晓计之算稿利魂息茎。单惰利斥计竹算浙公薪式粒为:F＝P(1＋i伐n)利网息:I＝F-P＝P昏i图n复幼利亿计内算害公句式典为呢：终鼠值F＝P(1＋i)n利赢息炉：I＝F闭-铜P=P[沙(1＋i)n–帆1桂]复化利添有促间档断惯复兔利芬和增连模续诵复龟利崭。间截断责复包利税：捷计慈息罪周轻期虹为梢一烂定妄的缘瑞时已间辨区滑间大（理年忽、拾月塞等勺）宽的回复枯利岭计性息流（拦实死际顿中鸣）连渔续诸复它利触：外计耐息尖周悉期令无碧限急缩梦短跑（误即霜接菊近动于0）谣的舱复接利球计休息烦（澡理荒论翼上零）2纽奉22巩)卡利残息社的贴计倚算利瘦息防和询利谎率拜是俩衡谢量识资革金冻时执间雄价辫值屿的佣尺碎度株，兆故席计计算钩资尖金劫的直时境间食价瞧值电即挨是的计愿算校利睁息送的叼方鞠法库。利情息幅计熄算永有冤单蜓利渣和端复肺利债之宋分亡。论当邮计烟息左周搬期忘在僻一螺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