债券和股票的定价_第1页
债券和股票的定价_第2页
债券和股票的定价_第3页
债券和股票的定价_第4页
债券和股票的定价_第5页
已阅读5页,还剩42页未读 继续免费阅读

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

第5章债券和股票的定价

目录5.1债券的定义和例子5.2如何对债券定价5.3债券的概念5.4普通股的现值5.5股利折现模型中参数的估计5.8市盈率5.9股票市场行情本章小结

债券和股票的定价定价原理:金融资产的价值=未来预期现金流的现值要对债券和股票定价,我们需要:

预测未来现金流:数量(有多少)and时间(什么时候发生)

以适当利率对未来现金流折现:折现率应和该证券所面临的风险相当.5兵.散1债宿券瓶的竭定嫂义倍和蜓例妹子公市司绕债侨券则是枝指德公乓司争依络照间法哑定偿程脾序搞发剂行牧的久、熟约袭定色在璃一炕定主期律限命还恐本津付姨息闪的锄有短价姑证搞券李(《中木华猪人座民川共吵和雅国杏证毕券晕法》)债罢券强是仆借考款建人畅和闲贷阀款枝人挖之妨间腐签丸定蕉的蚁法厨定疯约呼束强条脱款,是厨借涛款清者耗承麻担亲某每一鸟确粪定易金薪额税债具务侵的塌凭述证栽。标和明泊贷逗款痰的堵本洋金标苦明炉现司金意流鄙的消大效小题和芬发皇生安时柿间5辉.倍1债便券谋的撤定漫义标和见例删子假对设K嗓r顿e盗u油g张e穷r公吼司辛发鞋行使了1捆0射0弓0无0乓0份夹面皇值善(f徒a陶c故e迫v本a适l离u碍e叮/察p缩慧a全r秩v分a辜l优u直e)疯为1抢0斩0菌0美高元槽的预债附券,票怕面奶利筝率(大c赞o童u驶p请o戴n破r壤a赤t屯e舱)为5刻%层,到零期形日郊(m股a苏t限u鱼r肃i英t酷y)敞为炮两掀年,利创息睬每弯年短支甜付剖一蹄次,这佣就俯意世味蔑着:公因司育借醋款保总睁金呀额抹为1队0犹0疾0诱0捧0刘0堵0斜0美晕元(苦1享0枝0室0牲0挨0×州1渐0琴0伏0生)第览一续年黎年卷底,该宿公玩司猴必什须行支蓬付5府0芒0顽0惧0垄0沟0美绣元(恳5突%×1泻0太0往0最0炭0丧0海0脊0美幅元)的鼓利肚息(丙c寇o巡寿u倾p抖o敲n进)拣.第望二既年熄年便底,公源司昆必合须粱同荣时察支娃付5扫0伏0挣0惜0组0监0美霞元滑利外息瓣和1行0炒0昆0跌0尖0会0柄0峰0美酱元贷本讯金.面呈值(问f锯a谊c妙e止v跑a倦l挺u题e味/富p犹a福r吵v逆a稻l扮u湿e谨)宪:抖1微0沈0惜0美距元票摄面孔利途率(恐c储o傲u古p紧o屠n痰r害a义t雷e池)怒:精5涌%利粒息(查c翅o碎u燃p被o待n著)到晚期存日家(m门a鹿t概u锹r乎i章t意y)酿:2年第模一帖年员和拉第逃二硬年召末勤的绣现涂金性流栽用句什小么灾来终折抬现糖呢它?到贤期杜收粱益遇率岔(y熟i蚕e贤l朱d伞t煤o寸m葵a包t里u哨r布i积t哥y调,或Y低T非M)注逗意支复缸利合计忧息衡期财数:镇f匪i岛n蔽d短t汽h到e州r隆i乖g悔h愚t挺d斜i欠s粮c控o令u未n纷t辆r柏a故t婚eP晨r形e待s圣e蚀n拆t掉V叠a厉l翻u痕e偏o医f织C希a爬s忆h恶F挨l宝o闯w委s嫌a僵s侵R许a脏t阵e权s乔C哑h闭a做n阅g望eB运o信n议d驰V删a搬l外u剃e估=叨P构V摔o巡寿f月c浅o展u阻p邻o蚂n鸟s勉+访P飘V弃o麦f芹p清a寒rB每o伤n需d字V磨a挂l出u悟e载=骂P潜V算o么f律a眉n调n执u外i盏t姓y妇+险P混V宁o翼f尺l惠u污m侧p沉s购u枪mA寇si港n晕t慨e义r堪e晓s猴t太r献a恋t滩e通si撑n惰c世r罩e哨a输s等e衡,汗p伏r勾e饥s作e详n咳t够v踏a孝l洪u季e忘s止d牺e税c器r崖e底a捐s坛eS亮o木,冒a蛾s弯i叙n据t腿e自r所e堪s践t畏r喜a贴t驴e纸s秆i征n尤c纯r序e第a四s壁e淹,蠢b蚕o真n催d趟p快r苹i升c渐e闪s友d棉e就c蚀r摊e久a花s毛e欲a项n类d同v淋i谱c柴e阁v鸟e走r研s还a7弱-6E奏x晃a汉m占p辽l热e协1假潮定X已a型n皇t征h公萍司绩曾班准其备这发挖行那一孟份少到犯期邀期鬼限籍为1史0年述的森债泻券欧。激票刺面差值跨为1答0较0撑0美拼元贸,射息丝式票盒利齿率8涂%。安假研设浑类旁似川的颂债筑券址的混收开益翁率作为8疲%,等那或么封这暂份微债效券扛应序该誓以朗怎谜样舌的轿价读格摇出辅售纪?D惯r颂a米w筒t况h棋e鞭t港i落m窃e尝l茧i扁n奴ef唇i蹲r垃s松t蛋.E鸭x定a切m衔p僵l胖e刃2C廉o侨n基s值i耗d壮e矛r课a茫b财o年n抬d暗w王i序t足h屯a辞c惯o日u晌p捐o浅n赢r横a笨t绵e时o乳f卖1链0宵%砌a养n握d真a墙n景n点u退a隔l慨c素o或u米p丑o合n石s匹.所T蹄h淹e锯p棍a裂r拘v懂a袭l袜u隔e治i暖s汽$辽1挖,牲0楼0尚0吨,副a柜n极d衬t纪h污e绩b乞o扒n铺d痰h退a菌s扯5大y牧e示a联r绢s毫t故o秤m找a而t候u轨r餐i娇t枯y腿.菊T访h筛e馋y英i凶e清l抬d捧t晃o牙m表a慎t酱u揪r尾i偷t窄y间i淋s贫1银1宇%倡.辈W生h地a饥t晶i甘s找t形h院e各v发a虚l痒u楼e锡o踪蝶f徐t康h处e归b常o迈n距d担?U茂s飞i奋n鸡g轧t笑h牌e兼f旦o四r棋m旁u之l虎a稼:B惭=两P扒V初o荐f界a僵n团n稿u仇i缓t牧y冲+互P虑V躺o中f注l近u愿m叮p惩s未u松mB定=价1鼻0旬0猪[据1越–蠢1座/违(枯1夸.生1基1打)5]各/益.王1数1葱+礼1水,泽0梅0牲0隙/后(独1蠢.嚼1则1污)5B朱=召3堪6漏9红.悬5协9抬+筋5瞧9荐3泛.治4务5擦=档9霉6美3侦.棵0常47由-8E捉x侍a反m累p窄l唱e柴3S思u飞p幸p利o赠s餐e驶y分o脏u欣a亮r宽e必r据e设v昼i笼e娃w作i秋n退g日a亩b帆o趁n政d泻t败h童a端t蚁h寸a钉s络a闭1股0串%母a古n鹿n村u诸a膛l碍c站o海u耗p垦o企n摄a捎n高d胃a所f冬a拼c粗e亦v钟a洋l班u甘e扮o械f煌$饼1沿0祝0胆0黑.阿T晓h贴e差r位e矮a去r泥e胆2圣0跳y蓬e阳a赞r钓s窗t前o睬m面a庸t拳u左r胳i测t杂y向,革a删n糊d机t男h习e币y岭i陡e薯l则d飘t动o抄m彼a直t谊u版r悔i眯t龄y盯i若s引8螺%洽.只W揪h伤a李t额i飘s尚t鸟h玻e晴p挺r所i碰c蓝e傍o湖f姑t店h萄i都s祸b吼o昂n现d郑?U茄s帅i哗n板g蒜t裁h你e肆f蓝o约r乔m掘u疫l辛a吓:B雕=仿P蛙V芬o袖f更a抬n宾n两u挖i课t吃y迎+宾P咸V颤o恢f昆l扩u托m稼p插s碑u窑mB设=道1远0社0仓[皆1剥–判1惩/隐(贿1践.凤0漫8逼)2涂0]踩/聪.残0季8楚+之1符0朱0碑0路/蛾(伐1期.编0恭8胜)2苗0B占=茧9眉8烫1钉.狡8控1屠+压2带1正4哗.们5桐5秩=攀1涨1留9魂6免.战3系67隐-9例塘题1中尺,茶债富券兰以钢面蠢值凑出自售找(s拣e遗l疼l创a逃t佩p被a亡r)例影题2中晕,升债森券心以梅低进于绑面投值渗出挠售肺,辉被净称梅为折汪价井债戴券。T而h卵e谣b掩o团n锯d则s域e侨l颤l义s盟f价o货r牢l慰e聪s括s边t能h赏a挽n露f飘a乏c萌e霸v艳a割l绳u钢e破,盾i暗t崖i江s舰c寄a形l卷l雾e陈d款ad凑i刑s惊c亮o灿u厚n乔t忆b蹲o筑n役d.例狭题3中跳,倾债贵券甩以泰高柿于顷面下值叠出泊售归,欣被卖称垮为溢猎价毒债快券。T塘h皮e欠b炭o易n秃d悼s超e次l胜l当s公a言t齐a聋p抹r般e耗m敌i寸u顶m阁t砍h舱a驰n盘f插a慈c深e闯v肯a授l知u贴e糊,外i介t遵i柏s趴c培a音l躺l缩慧e慨d烛ap毅r厨e受m潜i净u留m稳b将o渣n盏d.票灶面虫利哈率局与破市猪场炎利根率毕对词债括券拼价摇格司的捕影顿响债会券州价炒格丽和划市踪蝶场伸利仍率笑的带变侦化范方绵向傅相袋反.当膏票年面疏利勺率=市供场日利树率,债怎券提价臣格=面扩值.当希票洲面卸利祝率<市袍场牧利锯率,债刃券矮价甚格<面惹值(折慈价阀销鼠售)当漫票符面奇利狂率>市柱场马利粱率,债振券问价衣格>面及值(溢叨价忧销强售)半页年爽期砖利划息朗的挎例卫子在夹实脑际叮中阶,付美集国演所比发用行迎的在债穴券等通胆常吨一仁年闲支化付宴两片次拳利岛息岁。圆例歌如俗,泻一怀份挎普弃通轰债哥券拆拥在有1矿4抹%的轿票尝面锹利钟率铲,1司0保0理0美剖元黎的急面蛋值丛。馅那秩么为该孔债执券鼠的赵持羡有建者惧每脊年颤收泊到姻的错利驻息旷总录额县为1驴4立0美铁元冷,饿但恼会吗以递每戚份7硬0美电元抱分驶两偷次轿支外付偷来菠实吹现康。假封设顶该停债找券全的赶到的期非收稳益系率脾为1乔6透%,7年根后妇到陷期竹,撇那市么罪债被券雪的新价环格砍会谦是棚多已少志?痒实相际仍年佛收贿益敢率将是叮多拥少碎?F鼓i指n膊d计o燃u见t主t蹦h悄e粗r卵i煎g嫁h桐t恢d如i党s膨c挑o助u骄n治t肯r宪a顿t梯e蒙f凑i躺r弱s毁t脂:1誓6起%盗/摊2晌=笨8较%F烂i受n洪d旱o炕u湾t冤t任h旗e额r冷i环g艘h委t芬p统e书r肯i随o硬d禾s始:7营*犹2歼=蚀1茫4每6个搞月洪为堤一追期漫,洪那膊么7年蔽一助共1联4期佣。D茧r游a睡w否t灵h云e肾t索i副m杀e嫩l浮i裤n粱e债膊券未现匙值=拣9竹1矮7象.膀5临6美情元实允际跨收怪益棋率=销1玻6街.帆6脆4摆%零催息惭债跪券是斤债帽券醋中插最套简替单找的坡一李种随形克式承尽诺秀在竭未蹈来纺某稳一迁确灯定臣的犬日卧期岂作弄某桑单孟笔羞支脾付纽奉的昨债然券拾,物债范券糊到拒期语前粗不乒支错付训任控何颈本落金借和习利厉息词。喜也榜称木为匹零凭息漂债里券母、兼子喜弹框式侮债亭券睡(b叹u忙l准l育e滑t)绢和览纯形贴井现允债旷券秧等提术籍语一稍份掘不夺支臣付词任并何睁利须息药的漆债屿券婚的拢售显价话应病远舅低烟于蜓其稳票炊面裂价童值率。零携息谋债天券零恳息述债搂券定偿价恐所既需搁要款的煮信求息:到搏期想时闸间(T)纠=到下期鸽日-当值前绸的逐日粗期面旋值(F)折室现汪率(r)0时竖点篇纯脸贴激现旱债叉券来的色现咬值:例唇子愚:蛛年要度席复绿利情下眨的拜零残息赛债坡券确丑定桥面铅值挽为$朵1抱,趟0铜0路0倡,塑0额0在0,拉折醉现使率的为1部0亿%拿.期拥限饭为2蔑0年请的悔零塑息景债篇券脊的杏价亭值假座定G乡丰e吹n考e惨v型a电忧力吩有壶限勒公霞司棉发俗行冠了朝一讲份诸债天券区,涨面看值1价0下0船0美医元靠,8年犹的通零含息竟债傍券芳。魄如思果蜜该若债扮券猾的厅价离格篮为6谣2项7美叙元驱,惩那蓝么氧其赔到肉期钳收查益导率拜为符多朗少铜?猴假识设忧复承利阀计冷算抹以态年蛾为道单亿位百。1摸0毯0取0广/矛(充1死+容r块)套^坛8首=例6替2叠7r桌=丘6粗%例际子蒸:隆真前实童世茄界厚的柏半销年邀复受利揉下援的仓零遣息澡债讯券E取I夺N发邀行功了奔一讲份碰面趣值备为1矛0各0犬0美上元脊,5年岛期晌的艘零似息嚷债锤券嫁。最初柴始冲价杯格横为5庭0登8攻.促3挣5美过元耗。驰请判问辆在酬半股年四复种利存的展情宏形罢下击其跃到扩期县收宋益异率目为坡多吉少南?1久0出0册0册/姜(哥1狼+扛r致)密^峡1轮0晨=牢5答0荡8矮.侧3咸5r乘=快7附%Y运T租M元=婚1绘4播%平模息狂债虾券仓(L裳e朱v颈e筒l辆-挣C他o拔u浅p半o逃n膨B旗o拉n鲜d柳s)债饶券伞利薪息节在识发昌行尖日侵和虹到纵期榜日依之放间胶进鹅行抓有头规侦律冰的必定斥期单支弄付萍,沃并染且剧这勇种汗定袭期煤支愧付云在玻既葛定负期捐间阅内冈保境持遍不船变迷,索到痰期担归与还天本泰金平舞息学债泉券平杆息少债烈券讲定午价双所鸭需指要盏的江信练息:利等息氏支介付奸日扇期均和甜到台期抓时音间每首期胃支暑付酷的坑利肿息(搭C炭)和坝面义值折断现歌率平昌息考债求券须的颜价戚值=利偿息忙年欢金才的科现存值+面顿值闯的摘现咸值平仓息陈债艘券:举筑例计肺算真票畏面纽奉利锁率熄为1纪3激%束,半柄年判付跳息,到刻期条日义为2键0艳1段0年1搬1月,市想场唯利阶率筐为1剥0西%的项国呜债誓在2刻0虽0翁6年1管1月条的撑价源格.2呜0为0怕6年1周1月,债筐券换现昂值鸟为肿:金钢边话债芒券胳(C辟o们n牙s继o洒l休s)永磨久泛支杂付净利稿息刃没滴有洽到谜期钱日钞的魔一钱种幸债糊券P添V胖=匠C异/陷r例侮子辟:支优浙先嚷股一锯种轻由着公攻司芽发衰行胁的阶、挺给盆予存持早有欲者巷永朴久棕固秆定侍股岂利脾支都付耻额锡的碌一中种莲股恋票小拳结零傲息枯债骨券桂、武平浊息趣债疯券梨和楚金瓣边竟债大券饥的尘定抚义半孩年榆付副息唉债茫券痰的职合纹约强标碎定只利叙率辈和揉有璃效疤年桂利亲率到轮期孕收廊益捐率Y加T貌M竹:使闪得轮债阁券哥的售价供格霸等网于冻其睁本骂金胖和镜利附息廉的六现即值判的电折赶扣映率表迹明室投狱资思者怀在荡既蔽定暮价轨位项上钓的苦投掀资介并肆持奋有芦至吨到袜期蜂日脑所道获潜得章的正实伞际宿报欺酬倡率等模同布于惰我秒们腔确更定足债氏券悄价轧值阿时全的欢市顺场哗利惠率债怕券峰市乌场梅行砌情《华冷尔阴街贸日司报》通《纽遍约粮时榨报》或令者寨你贱所歉在昌当纤地厅的棕报冻纸辽都历会玩为剑在足证锈券向交宣易贩所仿的乳证这券冠提名供岔有翼用党的肯信买息参释见皆教先材P输9闻0实嗽际都利批率做与巨名炎义京利毙率考把虑层通眠货逝膨颠胀脸对漆利雁率爽的肃影榆响R:积名吐义丑利娘率r:胜实溉际镰利趴率h:题通蛾货扇膨布胀级率精施确限公盲式般:1冈+太R锣=孕(智1丽+忙r系)稀*御(忆1介+爬h绒)近吨似匀公牺式述:R挖=坛r价+穷h如潜果膀投践资台者谦要津求蜓得草到1府0句%的糠实资际义投蛇资羽收林益诞率县,槐而甘通窃货存膨环胀盛率对为8法%,卷那肢么恳近宣似央的庙名发义名利黄率箩为我多康少亩?孙精扫确溜的施名爱义保利疏率颤为幸多闹少唇?5号.厕4普滑通予股蜓的糠现厚值股坦利屿与呼资妨本衣收芦益投胞资弊者部持闯有晃股招票许获欧取锈现昂金蹄流狼报察酬芦的糠两潮种撒途峡径普靠通侍股督的申价命值促:估未恐来庙净伶现什金带流纠量例的费现甩值下兵期炼股恰利歌的婆现坚值什和识股探票句售传价劈燕的机现模值悦之舌和剧,陈还呜是以坡后低所盗有剖股痛利畅的秩现到值狸?这亿两臂种感计摘算机方赴法汗是葬等兔价执的股赶利禁折次现锣模桑型眼:O枕n螺e蜻-遮P浆e贺r搅i超o誉d凯E亦x凯a螺m搜p箭l普eS里u辣p鸡p浅o孕s援e码y笛o匀u错a影r职e百t匙h魄i苹n赴k掏i般n埋g鸽o铜f捷p盼u伶r缠c查h许a大s伶i后n鄙g裳t做h便e射s角t哭o棒c滴k轧o咬f旨M石o过o猴r脖e渠O围i裤l宰,划I岛n览c服.剃Y我o渴u曲e驰x拔p朱e铲c殖t第i兄t堪t怪o扶p鸡a队y慌a粱$掠2促d呆i宫v牺i奔d贯e羊n崇d撕i任n虑o犬n晃e南y英e膛a季r型,柱a耻n息d弊y提o受u国b凶e予l责i浑e歉v棚e脾t豆h速a劈燕t团y辫o旁u香c崖a专n罢s形e姨l那l萌t咳h玩e兄s里t熄o臭c命k坡f示o挽r映$件1私4即a凭t碗t庄h勺a凭t煮t悲i义m哪e池.邀I彩f熊y液o架u乡丰r笼e赤q讲u朗i统r婆e材a评r露e似t指u叠r送n庙o恳f善2服0导%述o乔n参i阴n妄v录e慈s削t阔m煎e余n批t绢s恋o揭f介t墓h伸i潮s破r康i途s症k锤,勺w技h取a键t钩i仗s弯t吗h或e惭m泳a单x夏i疯m水u超m款y丛o榨u枝w匹o厦u钟l智d迈b哈e洋w性i蓬l量l要i崭n度g祝t字o劈燕p乎a已y懒?C先o辅m内p婆u陷t订e母t天h星e掠P渠V愤o尊f铜t室h耽e观e饿x怎p炮e声c中t纠e补d写c昏a郊s制h秒f申l窜o袍w两sP班r荡i洁c畅e鸡=喇(匠1做4壶+科2酷)设/销(砖1救.亩2欢)胡=握$世1厕3警.数3阿38奥-2瞎5T债w注o小-衬P姜e先r胡i笋o顶d僚E讨x泰a想m请p障l鞭eN胀o跪w行,破w驰h道a旁t茧i请f丙y兵o欠u大d类e协c骄i烤d政e莲t稳o碗h椒o落l揪d仗t延h疯e将s域t丘o扰c怠k乳f缓o纷r拳t旁w专o位y弄e慌a接r潜s陪?共I拣n标a亩d弟d榆i童t址i炼o党n岛t蚊o处t享h律e乏d武i臣v堤i热d蓝e聋n袖d舌i折n炭o蔑n般e衣y凭e代a闯r答,训y益o插u晨e里x材p傲e伸c嚷t车a椒d壶i跃v既i吧d疫e折n腹d患o榴f变$筛2限.浙1际0双i蛛n撑t约w冈o乔y独e斥a棕r臂s淡a凑n矿d厉a塑s橡t坦o蒸c剥k锡p挽r胞i腐c被e训o僵f响$爬1役4弦.穷7志0托a炕t羊t练h雷e户e僻n暖d饮o钞f裳y垒e盾a惑r鄙2御.税N德o北w醋h谋o提w欲m姥u感c冶h冬w左o陵u存l馋d败y爽o类u租b漫e像w点i叼l皂l塑i量n铁g白t校o欣p似a拖y仪?P罩V蛙=影2栋/吃(脂1反.虎2骑)也+驳(困2饱.泊1蛙0捡+报1像4胡.徒7挨0哭)持/作(善1攀.茂2喝)2=南1市3倘.樱3低38殖-2赢65嘴.胃4普望通吴股牙的砖现任值不踢同屿类奏型张股安票叮的够定驶价根踪蝶据重股悠利次折继现田模训型混中打股税利净支册付嫂呈平现责出鸽的花一峰些薪具吃体雅特筹征凉进存行久分涂类珍:零厅增拳长亡模校型固印定融增美长训率沫模核型变舞动蜓增再长醉率贴模具型例1妥:零山增迈长假氧设倡股境利山固或定rPrrrPDiv)1(Div)1(Div)1(Div03322110=++++++=LL===321DivDivDiv因李为挎未但来染现增金晕流蠢量鬼固发定,零爹增滥长忘股猛票愚的犁价悟格虹就躲是拦永疑续退年牺金寺的遗现弱值.D洒i盗v音=型D遇i惊v呼1妙=文D酬i浮v舒2舒=循…知…员.例2跳:固黑定舅增钱长顷率赖模佳型)1(DivDiv01g+=因络为忍未诵来盏现康金索流踪蝶一仓直零以搬固另定谜比瞎率g增叙长,固获定表增比长碰股气票筝的淋价舟格件就遍等净于拿增职长罗永匆续锻年爸金纳的拴现艇值.M杀o谢r爹e载g扩e言n呆e绩r替a类l躬l兰y熟,勉w妻e栏h门a搅v载e骡:Pt=而Dt懒+毒1/谁(宋R写–萝g喂)grP-=10Div假珍设舍股慨利罪一轧直泳以果固读定或比层率g增特长2012)1(Div)1(DivDivgg+=+=..3023)1(Div)1(DivDivgg+=+=.固透定市增片长表率舱模搭型饲:乒举篇例假暑设华一剥个佣投职资桶者先考姨虑现购基买U比a贡t灿h毯M扯i角n旅i索n愧g公铺司胸的阶股并票拒。迈该社股累票抖一暴年倡后悄将咳按3美子元/股昼支加付因股卫利升,叹该耐股矮利贞预糊计峡在驼可允预射见滋的裕将去来孟以宣每淘年1露0%剑的苏比院例霞增厅长堡(g帅=秧1那0%起)岸,葵投塑资绒者跟基帆于哲其桥对轨该庸公性司医风叶险材的沉评桶估备,届认搅为供应残得承的倦回虹报率率奸为1傍5%担(默我赶们确也另把r作季为吃股钉票法的须折爪现恭率角)古,测那励么贸该基公原司锯每澡股值股卸票汁的卷价粪格嫩是塘多菜少磨呢跨?例3更:变铜动伯增荡长级率假惨设连股系利防在葵可慕预愧见题的锡未仿来着增涨长蜂率掠是暑变形动相的,之铜后诱以闯一毙个乞固存定窜的音比斥率哗增移长.例3径:变秃动特增灵长悲率竟模粪型)(1DivDiv101g+=假究设浆股里利膝以g1增制长N年,之磁后趴将奸以g2一壁直批增酱长川下树去.210112)(1Div)(1DivDivgg+=+=NNNgg)(1Div)(1DivDiv1011+=+=-)(1)(1Div)(1DivDiv21021gggNNN++=+=+......例3匠:变筹动即增肚长愈率废模虏型假点设出股淡利稻以g1增律长N年,之暖后授将早以g2一条直筛增未长晶下阔去)(1Div10g+210)(1Divg+…0 1 2 Ng)(1Div10+)(1)(1Div)(1Div2102gggNN++=+…N N+1 …变戒动散增装长巷率跨模企型侦举起例考效虑E哄l专i显x认i拍r药单品顷公华司锅的牢股戴票罪,稠该面公横司片拥昂有匪一视种绵新便的丑搽旁背泉药务膏栗产臂品惹,四并挎有揉很墙好愿的雀发毒展摆前涂景匙。脂从蝴现袋在辉开广始豆,鼠每破股轨的勺股穴利弃为1狸.瞒1燃5美挨元奇,聪在薯以驾后廉的4年喊里暗,贷股士利袖将璃以庄每探年1甜5%奔的赶比粒例汗增堵长(动g1=另1德5%)。仍从煌第6年伪开研始民,株股掘利奔以流每玻年1猾0%钩的侮比吓例绩增羡长(刷g2=构1哪0%)。之如才果烛要贺求桨的皂回舟报够率哪为1橡5%厌,昼那础么怒公安司届股探票算的妖现轮值诵是捆多卖少购?先偶求D淹6短=岔D补5幼*喘(惩1桥+弓g疲2墓)测=盈D雄1口*棉(目1燥+告g圈1话)惧^碍5牙*碧(躁1坛+侵g纷2据)舟=凭2脸.搂2心1盖2列5再辫求P职5载=融D末6喇/数(袍R威-应g荣2右)相=烈4熟4丝式.皇2欧5最寇后帖得蕉到P棚0画=涝P恨5扣/肿(肾1旷+毛R涂)辰^删5户=答2愿2S寻u颜p职e视r怖n锯o蚕r高m筑a度l仪G韵r沈o匪w退t判hC毛h杀a廊i尼n薪R截e自a产c材t棉i铁o洞n被h耕a湿s匪b非e舟e芳n伴g匀r召o外w范i枣n切g岁a惰t末a清p怨h掏e蹦n育o帅m讽e扇n材a弃l卵r栏a杰t证e馒o耽f孝3防0挽%解p榨e讽r映y洪e庸a北r赚b丙e沫c提a漏u绿s拦e幼o卸f迎i颗t觉s邻r钟a旁p溜i动d辞e震x帽p铲a傍n后s寇i地o湖n捐a骡n曲d孩e仁x传p估l拦o朱s巩i位v厘e事s勉a夺l抖e黑s悔.浪Y桑o膜u们b别e也l轧i配e热v馒e帜t让h福i浙s拳g议r农o所w薄t旗h丽r趁a判t翠e析w闻i资l浪l袄l拼a谅s种t己f逃o处r挖t滩h炭r械e臣e蚁m带o恭r幸e稼y公e折a造r筝s杨a坦n谎d吩w碌i孟l鼠l夜t霞h谋e够n的d话r从o厌p身t零o斥1郑0姨%她p级e啄r教y裕e树a棉r安.踪蝶I澡f怀t劲h屯e愉g玩r权o摘w围t吃h史r抚a六t榜e够t膝h寇e予n河r革e示m丛a题i答n丑s借a牙t牺1左0泄%泥i疾n爽d型e上f鸦i弦n轰i耻t馆e下l非y般,骡w押h欧a屿t沃i雕s偿t仔h育e金t粗o韵t像a林l牲v融a把l判u庭e裕o愧f盗t挑h独e笑s誓t身o穿c泊k哈?陶T拼o银t背a及l促d圈i览v淋i狼d虏e现n丸d但s蝴j室u矛s页t敲p侦a国i巷d贴w剑e棕r抚e暖$温5测m侦i笼l刘l推i模o晚n识,羊a刷n垃d镰t你h密e恨r筹e种q叛u欲i江r孩e卡d遇r协e特t内u机r却n靠i扶s域2蜓0息%跪.5决.蹦5股雾利净折抗现争模狮型距中厚参嘴数惧的遥估恩计根棉据束上粥述佳对唐股彼利行折经现蒙模当型寻的慈分阴析牺可订知猫:公音司箭的蜜价因值交取板决瘦于林股术利摧增规长醒率g及约折铁现李率r.g从退何互来?r从先何爱来?g从萝何组来?对毅于捏上输述么假崭定曾的春股淘利版增屠长犬率g,倒我承们狸如妥何请做钢出采估桌计淘?g=留架存搅收限益零率×留挎存刻收偶益量的遥回臭报追率留截存域收饼益换率等=既留犬存摊收叔益/净挠利俯润留番存福收吵益楼回琴报舌率:剃我神们懒用啦历堆史受权变益处报诞酬象率轨(r肥e舅t熄u靠r离n垄o织n净e熟q获u投i贞t养y,R骂O趋E)浓来题估悄计岗现菊有雁的临留颠存架收妹益纳的义预饶期默回里报叮率留亡存兔收朝益救率:般r矿e疼t短e萍n猴t匠i酷o赤n撇r棚a飘t鸽i趣o炸=蛙1显–秤p尼a甩y发o志u铸t洲r年a岩t满i槐o初(股季利泼支到付掠率)g蛾=晓R慨R油*懂R态O条E=以(给1己-窜P柏R琴)么*暴R纵O择Eg从贪何剖来?比轻如拿,P吼a蒸g维e渗m避a撤s谅t誉e台r公且司叠报洁告饿有2妈,征0哲0怖0临,壁0欢0程0美掏元慨的南盈规利详,纤它像计概划吐保决留障其搅盈代利岗的4绵0%玩。趣公学司仗历来史委的滴资嫩本筒回君报衫率纷(R话O抢E)因为0嘉.撇1卧6,搭并窃希压望华在保将透来远一净直号保贯留谁。水那留么划公队司粉来嗽年眼的慕盈存利辉增辉长女将乏会全是测多片少朋?增惩长坦率G把=歉0央.听4斯×费0钟.毙1喘6忧=猾0腥.乐0胁6手4r从蜂何逝来?r:灵未遭来谣现请金兆流谊(驶现边金必股巴利灿)疯的泳折智现壤率估么计贝方墙法携:悠根灯据魂永些续然增请长群年液金细的翁现桐值博计用算底公宇式著可踩得杯出晕:P0=在D冷i透v垮/蛮(铜r风-旁g写)架,解猾出r说=朗D席i崖v吓/光P0+艰g折迈现松率劝可益以画分规成孙两沟部体分:股势利跃收拍益妨率(鸽d原i翼v港i凡d径e

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论