证券投资与证券宏观经济

第五章证券投资分析概述

第一节证券投资分析

一、证券投资分析的定义证券投资分析----是通过各种专业性的分析方法和分析手段对来自于各个渠道的、能够对证券价格产生影响的各种信息进行综合分析，并判断其对证券价格发生作用的方向和力度。证券投资分析作为证券投资过程不可或缺的一个组成部分，是进行投资决策的依据，在投资过程中占有相当重要的地位。理性证券投资过程如下：第一步、确定证券投资政策：第二步、进行证券投资分析：第三步、组建证券投资组合：第四步、投资组合的修正：第五步、投资组合业绩评估：二、证券投资分析的意义

投入资金购买证券的主要目的有：收购、公开市场业务、投资和投机。投资者投资于证券的目的在于获取高收益。而证券投资收益受很多不确定因素的影响，这就产生了证券投资的风险。这种风险是与收益相拌而生的，高风险、高收益，低风险、低收益。证券投资分析的意义就在于收集大量的影响证券价格的资料，采用科学的分析方法，对证券价格变动的规律进行研究，尽可能的避免风险，追求较高的收益。总结如下：（一）提高投资决策的科学性，减少盲目性。（二）降低投资风险，提高投资收益三流、预证米券袖投宫资钉分钓析墙的帆信额息恋来松源用：（益一涂）户历舒史浊资移料脱：楚是饱指盯过务去盈通斯过板各炮种桥渠侮道寸发摩布编或仰获牢得炼的仰影攻响伍证胖券燃市萄场妹或删证艳券凯投刑资蹈分捷析长有派借朋鉴卫意桌义俊的略信郊息浑资辞料渠。事它乓包役括若有斥关命世腐界菌政明治亚经解济铃，货某远个淡国杂家熟的遵政染治那经悟济到及强某神个僻地债区横经利济悔方框面百的般信苹息性，众包鲁括始某外个闭行灯业艰发姑展脑状盈况团，锹某么个锈公登司直生剪产驾、才销菌售失、鞭管驳理偿、图财畏务练、捧股少票搂状攀况肝的疗信箭息片以弊及清某零项逼产虎品琴生极产第与牢销卷售仁状峰况早的法信抬息慨。匙媒息体疼信披息（辆二勿）作媒悉体都信碰息驾：糕指性通盗过陈各数种帝书卖籍饮、劳报访纸燥、终杂哥志广、侦其册他磁公虏开司出粪版漫物扭以拥及蛙电飘视浓、星广嘉播献、混互哥联尚网鬼等城媒俩体届获绿得听公迎开蜘信俊息脉。盆它洒包堪括检国地家威的若法樱律或法侨规残、手政缸府隐部斥门竭发些布呢的仓政练策怖信哪息圆、疾上膀市帆公亭司横的茄年屑度旦报汗告苦和驶中笼期雄报内告体，怪等弓等档。(如三厘）车实粗地混访茄查烂：那指宽证福券挪分各析嫂人棉员皱直阻接朵到厕有轿关裹的约上柱市锣企格业斧、租交孔易更所栗、畏政旦府合部室门颗等豪机怨构孟去激实圆地宁了殃解注进絮行丑证异券化分钞析勒所狱需泊的匠信淋息壤资畜料替。粗它莫具垫有咏较页强饮的诊针峰对污性蛮和辛真逢实舞性肆，老但嗓费守时竟、选费皆力最、缺成鲁本忽高雨，朽是刮1得、问2矿的杯补杂充粮。二租、耳证蒙券恳投佣资散分旺析厌的历意卫义（浪一扶）耽提访高涉投详资蜜决训策产的知科末学译性辟，猾减容少扎盲奶目剪性织。（萄二图）叛降围低碌投察资繁风竟险蚂，渡提摄高纤投支资赞收朵益三锐、妙证损券亚投馆资弊分鹿析些的候信哑息景来馋源蚂：（别一猛）李历盾史盛资艺料册：（胶二辆）我媒渠体舟信孟息缴：(校三袋)肠实但地阁访忽查四谋、绞证顿券帽市诞场炼效施率谨与克证赴券庙分团析2右0普世乓纪陪6标0它年禁代蹄，仇美郊国录芝忍加柳歌覆大葛学针财内务搜学锣家杆尤拜金凭法谅默暗提妈出伤了块著瞎名凝的砖有但效温市净场向假商设溉理输论志。该马假自设勒认六为以，奴在胸一剧个片充预满夏信深息衬交畏流离和乏信装息眉竞描争问的触社增会肆里嫌，桌一迈个奸特叹定从的馆信问息恳能贩够势在想证添券忍市总场申上星迅这即臭被赤投役资暂者扑知畜晓勾，反随炒后毕，练股僚票貌市申场术的纸竞葵争柄将磁会誓驱语使爱证纱券便价酿格贫充印分敌且数及粘时局反盼映进该溪组角信痕息逗，丝式从浇而竿使吗得斤投部资烈者惊根兽据春该园组赏信绍息姜所龙进件行络的康交颤易辟不提存督在掩非昼正城常因报宾酬惰，踪蝶而偏只尤能锈赚板取得风诸险蜡调姑整堪平追均戴市移场淋报齐酬增率骗。傅只耐要扮市芦场玩充拳分合反亩映馋了傍现邮有缎的凳全跃部韵信糕息窑，敞市夫场泊价珍格树代唯表墓着岁证减券暑的更真夕实访价厅值营，凑这戚样臭的排市拼场敌就拳称旧为蓄有浊效脉市滨场询。有倡效景市盐场麻的凳分戏类第绒Ⅰ辈类窄资经料拖包援括由有壮关增公持司润、蜓行遇业扯、窜国填内巨及贼世失界菜经凶济纯的爸所棚有着公县开妨可捧用相资长料敲，意也顾包捏括双个山人叠、局群航体驾所眯能假得殿到蚁的效所站有趁私杆人哨的去、筝内寒部作资持料拘；第饲Ⅱ垃类茂资著料怕是圾第文Ⅰ邀类矿资旱料摧中地已驻公戚布推的拍公河开膀可希用请的裹资嚼料纺；第恐Ⅲ耍类裹资恳料府是门第刊Ⅱ娇类羊资叨料轰中脚对乳历年史特证发券钢市有场匙价拳格饥进供行胜分弃析刮得你到椒的队资朵料喂。有插效午市扯场嘱分盗类依墓据制有盟效恒市众场忍假锡设限理薪论长，率结缺合乖实籍证盒研胳究排的骨需鹿要就，筒学猎术稍界择一士般蠢依走据扬证泻券援价芳格奥对扁三正类亲不桥同测资倾料袭的柜反躲映造程呈度磁，躁将孤证辨券蹲市司场称区隔分届为弱三胶种须类协型姨：垦1津、创弱丛式随有女效好市稍场：码证虚券公价库格尘被爷假跳设扭完低全惕反乖映塔包老括命它秆本昏身版在越内头的劲过抚去辣历练史勤的泄证蛙券爸资奴料辞。2欣、捆半收强菜式始有恋效返市泽场弃：所满有狭公石开敞的勾可西用原信璃息联假估定冠都骨被陆反顿映领在稍证仓券学价洋格脖中醋，产不布仅税包炊括辛证拼券输价托格欠序灶列棒信资息危，君还关包畅括割公坝司忘财职务窃报拣告鹊信亭息荣、弄经鸽济着状效况耍的硬通峡告勺资革料您和挂政伯策饰方插面授的售信雄息象。3宪、强殿式节有容效教市悠场：府这袍是啦最盲大脾程皇度粪的捐市煤场金效桃率韵概隶念市，梳在恳这浮种门形堡式埋的庙假费设衔下寸，状所芽有悼相丸关五信营息赤（善内愿部吧和趣公枝开索信恢息哑）然都业在俩证绿券妨价夺格拿中铲反辟映乌出稼来（籍三允）类有滑效哄市付场殿假蓝设钟理束论金对眉证像券焦分火析融的欢意辅义1童、绳有盘效辅市犁场能和塞技报术偷分主析分：2香、滥有庭效害市医场困和周基绒本勉分咸析剥：3萝、钳有帝效帆市厕场镜和每证姨券疑组猪合探管连理督：（稀一笋）螺主救要樱投螺资纽奉分取析睬流狗派谎及床特毁点1射、键基猛本业分铺析冬流钢派佣：2秋、矮技锈术游分需析茶流她派沉：3刃、常心制理狱分徒析铺流崭派吉：餐主针要们有雀两散种西：1旁）趴个问体拴心坡理灵分瓶析缸：2驱）抽群鸣体戒心疏理终分裤析凉：4工、轧学毫术团分芒析份流剂派奇：各主蜓要侧投饲资笋分屡析忠流辽派顺的搭基餐本伸区畏别谅：分书析仙流址派抛对钱待解市袜场趴的浅态取度耕所仆使针用顽数候据执的宴性哗质哥所和用阴判尚断辽的般本半质涂特吼性扣投高资愉规殃模浴适总用种性防特胀征柏风难险土控御制魂能千力基拜本沿分雾析骄流风派交市忍场合永尸远飘是鬼错吗的晚只形使竞用降市鉴场教外矩数具据用所腐作掀判版断陷只款具遵有阻肯补定真意骆义狡适塌合除战罪略然规晴模降的细投逗资拒极艺弱技披术宁分译析恨流屿派彼市运场则永取远鞋是盘对下的拌只早使棍用选市诸场帜内川数自据凶所命作命判慨断胜只躁具唱有局否盛定稼意挪义鱼适清合偿战露术铜规枝模障的必投差资遮极酿强心订理糟分跳析暗流影派搏市太场削有品时躲对晃有纠时畅错坝兼谦用姜市丹场择内尼外件数余据波可廊以眉否滤定对，拢也类可驶以扰否疾定恼无誉严库格仙规央模弃限罩制尾较胶强学闪术摄分距析赤流挤派蛮不霉置福可柱否丛兼雀用值市惑场粥内围外赌数哨据己只搅作别假熔设狡判远断吴，胡不快做倘决田策仔判泊断岩适怨合汇战后略肉规抚模很的想投理资瘦研完究各主挪要疤投浴资击分虾析撕流丛派膝对落证印券蛮价佩格悉波选动递原禽因虽的改解珍释舍：分盖析绑流蜓派仗对轰证躬券凉价反格老波旨动彼原抵因瞎的复解迹释基眼本滑分盘析趁流裳派索对往价公格惯与贼价南值落间俯偏崭离扎的果调宰整技通术缘瑞分造析喘流崖派戒对禁市以场赖供融求智均努衡塑状鉴态神偏烦离虚的虎调诉整心东理屿分塑析平流茅派污对孕市出场犹心籍理驾平序衡丢状音态施偏我离旧的踪蝶调程整学幻玉术剪分融析衬流纲派横对趟价副格皂与匹所推反李映盾信净息绳内始容屯偏览离熔的铃调械整证划券恨市逼场逗分今析供基垄本灯理壳论一铲、所亚传当既理涝论二菊、渴随亲即金漫清步松理令论三饼、雷相属反戚理蓝论四贪、叛道势氏睡理按论蛮的姿基耻本遥要姜点五年、敏波页浪城理铸论证卧券希投苏资嚼分纽奉析糖的斜主羊要美方兴法证你券殊投棵资黎分从析策方弯法促：一积、勉基祝本穴分婶析飘法宏智观驶分班析铅，饶行畅业个分碰析捡，散公签司提分馅析度，溪供庆求企分终析努，潜政享策山分寨析腹等二小、徐技幅术矩分陶析虽法K线谎理擦论剪，捕指斜标住理只论筐，枕价保量厌理揪论委，野费糊氏轧理桐论携，赚江炼恩束理撞论棚，横道谣氏脏理左论三甩、农其知他煤分绸析互法学蓬术陶分俗析默，感内赏在尚价滑值彩分行析禾，钟心罢理模分撞析第迷六良章证幻玉券骆宏清观功经睛济许分洋析一占、刊宏幼观找经严济额分刷析乱意摔义其肆一狠，狼宏波观遮经处济轿走惹势煎决驰定赶了箭政赌府骡宏些观奖经册济草政旗策倦的张选啦择耻，蚀比吧如迫利橡率解政期策角等迈，雨而靠这致些役政袭策致变绕量卸与伍股顶票垒市饼场糕的容资拉金治供灵求静关延系存很护大抓；其杰二邻，丽宏殊观怎经符济贫走钟势回会宁在浑很葬大绝程键度括上邪决止定趁市描场兴信妙心捷。衫股唉票续代升表盘了径相客应悔上基市岛公亿司舟未组来技收向益构的闻索滨取负权炒，堪它苗不棚象降债户券欣那晶样树通芳常冤都急有医固烛定浮的骗利脑息道收荣益翻权小（嫩而怎且宗是皂优揭先废收胡益杨权餐）梅。邮而惹在己充滚满慕不失确集定构性懒的转市框场另经驻济开中绩，援以亭目斯前咐情测况叙来可预静测兆未栏来亩走慕向阁，浮显悄然蜡不泰完贴全浊是弦一廊个护客液观望的琴逻税辑便推省理益问承题鹊，队因夜此俊，嚷“罩信绣心愚”赵在论很庆大碰程疏度指上效是危决诊定捷股拌票弦目刃前晓价滤格虑的太重除要堤因手素轿。二递、须宏输观蓬经弱济棕分驾析芬的压主买要炎方订法一沙、圾看蠢宏生观话经刮济口指穴标搬：形泡势常指衰标光：梅就怀业界率均，蜂通产胀胶率谦，叮社浅会糊商叛品剥销挪售其额汪，移社得会圾固灾定输资原产航投蜓资樱额偏，吃等巷；先校行兽指垫标轨，怨滞塞后压指芬标政喂策城指瞒标麦：竹利睁率拐，或汇粪率华，讯财扩政着政牙策辰、厉货疫币劲政腐策二确、劈燕用茅计林量伏经旋济死学劈燕模拌型肥或怨现挖代虽预分测续理勇论艳；（姨一筋）捐宏花观镜经葡济厘运妙行体分脸析1、觉宏旱观纱经辞济冒运捏行犁对肢证趋券方市佳场蜜的通影摸响宏筋观宅经达济钢运主行纺对貌证降券敞市柿场带的有影毅响压通辅常朵通报过滨下顺列幅途装径子：1）触公蛙司阅经唯营遮效席益样：2）办国鼻民夕收必入惭水剑平撇：3）软资养者算对古股企价雕的扩预净期话：4）扒资千金咳成屠本涂：（贪一犁）脖宏鱼观坚经酒济见运互行洋分茫析2偷、旅宏傅观侵经百济秩变趴动骨与盐证留券么市处场嫂波豆动看的屯关镜系1慌）荐G黑D素P暗（许国吸内电生狂产种总际值珍）运变辱动（语1背）冶持进续巴、遍稳兴定荣、粥高歪速炊的层G晴D井P杜增窑长（讨2仆）史高告通带胀昂下届的衣G哥D祝P肢增稿长（锋3链）畅宏讯观怕调递控受下工的送G交D窗P染减基速茎增继长（盖4牙）填转娇折彼时璃的废G脉D凉P追变赞动2穷）威经祸济见周刃期滥及姨其漂对心股灯市滩的愈影贤响（术一祝）鹿宏让观勿经筹济皆运墨行番分卷析2）机经湾济刊周猴期湿及欧其笋对奶股源市竞的虏影通响经追济缴周踩期牌是裹一迎个舍连创续尘不普断乏的陷过草程很，皆表碍现池为滥扩胜张弟和桑收晓缩银的侦交盈替赵出讨现窜，泛即苗包仓括趁衰寸退愚、放危悄机京、蒜复甚苏安和柿繁专荣铺四固个仔阶撇段露。疯这逆一缝过纸程简势术必茂影骄响滚投狂资校人住对秒证爷券恢价锦格鹅的椒预疗期剧，挽从让而锈使映证其券故的抽价猴格浮伴敞随畅经闷济阅周挡期根的现变欣动井而份变票化弱，现即俩高胁涨锈和桌低影落开交磁替至出瓣现都。稀具盯体孟影怕响悠如玻下懒：（1）京影遵响记：一普般毕说筑来吐，葡在脊经密济祖衰雅退趟时绝期汽，挺股滚票闯价蚀格呼会升逐归渐偷下梳跌翼；着到通危咬机凳时面期肉，蚁股终价剪跌巩至度最狸低续点别；萍而都经阁济踪蝶复评苏逢开困始念时粪，掉股袖价豆又旦会拖逐确步盐上泽升佛；井到愉繁闸荣毕时宴，湿股争价啊则甘上呢涨弄至赴最超高毯点尖。（2）虫基宵于育经烫济愚周世期求分在析劳的蝴操闪作查策医略（壶一遍）黄宏贝观紫经钟济款运位行蒜分姐析3）严通纵货洗膨耍胀养和秩利祖率普水勿平1．锅通指货汤膨涝胀葡及书其好对妇股昌市瓣的悲影根响所滋谓土通侵货次膨凳胀云，唉简附单笛说趋就掠是息指侄一娱般塘物燥价敢水寄平坝的折持伪续巧的磨上贡涨缓。2．泽利浸率衰水渡平剧及印其正对鹿股伍市楚的聋影非响利渐率薄水与平电对步股球市辽的拳影甲响从，友主煎要泼属制于期我装们袖将应在而下邀面疮分徐析隐的阵经挠济僚政拘策软对科股薯市剑的隐影馒响俘问怖题腰。（觉一百）荐宏浅观党经筒济产运煮行借分盈析利喜率烤对并股蛛市云的弯影亭响毒比盏较陵复预杂访：一原方幕面杰，屈经辈济装景企气躁度薯上顾升仍，低资欧金鸽需口求拒旺玻盛阳，取利颂率出就爹会屠上史升游，响因司此赴此熔时互利伯率摘上茫升还是器伴税随事着堤经圣济疑景敬气镜增购长若，恳股鼻市棕价精格欢增冈长柜而捞增条长挂。另绢一笔方误面卸，伟利围率旁增钟长掌带嘱来盖了哪资棕金哪成库本州增最加孝，愧压贯制碎了硬企女业鞠的材资剪金匹需麦求堪和限利迅润纳空内间吴，盆也安压被制珠了绳股决市肾投丑资坡需偶求挪，类不质利江于运股菜价敞上族升禁；（陆二艺）险宏月观侄经政济粉政章策纷分霜析本浆世路纪5怀0年坊代阅以巨后录，孩由嫂于倦凯绳因疲斯产在2羊0企-坏3苗0年壁代棚资兵本邪主练义翻经章济站危沾机条（苦大获萧尊条殖）填背墙景凳下险提胆出沟的净政季府域积泽极驼干是预征经单济君政静策饿收住到个了笨良洪好樱的劲效缺果连，曲各山国爸政期府韵纷错纷惭逐杰渐亡地帐摒森弃愤了痕传讽统进的鹅“称新它古谣典眯主嘱义笋经板济欧理贷论疲”世（捉该母理伶论溪的峰主松要责观帜点弃是也，烈认棚为洁市排场夺可制以则将饼经石济煌自可动喝引誉导蔑至疏均研衡滩状序态炸，恳因手而辛主估张筑政齐府护对寇市齿场次采俊取录不童干舞预晴的夫政抽策规，专“脾管别得江越普少陕的盖政嚷府喜越找是奔好订政吓府驻”内）渣，氧转凝而武求烂助笛于剑凯境因积斯遗的松积载极思干时预歇政出策意。烂凯吃因错斯枯理库论骨的形基摆础亮，筋简泊单久说泥来诊，内主左要朋包瓣含拣两筒点啄，雁一眠是迹经墙济病本肿身段存摆在位不屠确新定兰性挪，送经嚷济陡运莫行勇内场在搁地柱具义有源不鸟稳慎定级的须特张性俭，乎时足常绒表识现字出盖“说有贩效冠需效求立不崖足露”秃；以二贸是嫁投箭资插者毛（姿资销本挎家那）仍的呜“欺动戚物详精乞神帮”罩，尽即昂在肌市贸场杰的链“伸自棍动茶”兴引牛导模下木并示不柱能随保寒证样总爆供呈给麻与彻总磨需沃求销的制均我衡漂，僵因隙此凳通浑过驰政坑府度的旁适叹时诵、冲适汁当晨干霜预样可林以喜熨闻平创经凝济雅波叉动蒜，港达么到异解吗决膜失往业矮问眯题薯、娃经拍济循平恩稳县运信行圈的赔目祖的筛。（梳二换）沈宏吵观旋经携济呜政世策会分弱析由业此袖，披货暑币盲政华策传、申财跪政蚁政板策茎、叮汇已率滴政厚策芳等疲就候成就了轧调梢控外宏报观寺经毛济润运雹行水的薪主觉要猾政闷策屡工容具军。嗽当条然趋，怨产前业劳政幼策敌、凑贸桃易纪政用策拌和庆人厕力迹资协源亦政抬策斧等赶也头属预于岩宏剑观沙经从济福政熔策狭的匀范束畴尚，悼限举于瞒本督书记的际篇属幅耽和贴主适要洽目焰的绞，神这鹊里胸从云略梯。让另疯外闲，候前奥文致中泊谈千到吴的灯证拒券陶市声场染财额富粗效逝应脊以服及粉相无应盟的哈“喘股另市秤调当控炸政谱策着”池，亩其蔽重税要翠性笨可厉能压正偿在鸣日耐益兰加双大容，乖这程里岔也露将禁有循所劈燕讨扭论助。（独二列）闹宏逃观沈经坐济习政抢策执分析析1家．品货依币协、且财舞政敌政转策芝及命其挖对犁股厅市材大便势独的个影祥响印分岔析（纤1庭）鼻货离币火政败策衫的症具肚体结内还容迎很场多夫，盒主音要缴的交有悼法霉定斤存肆款乎准唤备略金碰率愿、徒利掠率息政塞策栗、腥公淘开福市渴场虹操螺作纠政门策久等款。顾一侨般忽而蚀言疮，甘货拖币鼠政宴策膀的叨目咏标砌分虎最妹终坡目疑标污和拴中敞介樱目拳标涂，烧最受终往目对标躲一介般壤是刊稳商定缩慧物况价伸，袋促址进孙经肯济搏增妙长遇，箱保蹄证很充洞分灿就架业泳和年国尺际鲜收起支抓平筑衡撞等偷，断中有介尘目橡标组是谢用扇作碌衡斩量宝、汤评乎价啄一边个章阶滑段栗的矩货乔币推政球策团效缎果印的结一骂些腾指演标在，兆如猪货砌币纸供魔应盼量击（扶包滔括愚现醋金译、礼活伍期动存冬款面、虚定长期拍存匆款燃、领其害他役等仇等桌）闲、仓利京率鞋水樱平悉等族。充我授国盘《葵中蛇国剖人陵民爹银探行笑法羽》股规损定繁，凑“耀货册币葬政搏策俯目见标池是丈货幅币分币踩值暖的棒稳伙定脉，蝇并工以埋此刮促篮进经经佩济掩增翻长郊”料。（破二坚）枕宏恋观灵经摇济抱政云策窜分居析（猜2热）旱财朵政念政痒策凶主材要敞