基于哈佛分析框架的宁波海运财务分析

基于哈佛分析框架的宁波海运财务分析

0海运企业发展现状海洋物流业是中国交通运输体系的重要组成部分。海上运输具有高货运输成本高的优点。这是中国货物运输的主要形式，在促进中国对外贸易、资源优化配置和区域经济协调发展方面发挥着重要作用。近年来，随着国家高度重视“一带一路”建设，海运贸易需求大幅增加，极大地刺激了我国海运行业的全面复苏，为我国海运企业带来了更大的发展机遇。但是2020年新冠疫情的突然爆发，全球经济增速下降，货物贸易量大幅减少，航运市场复杂多变，这也给我国海运企业带来了严峻的挑战。宁波海运股份有限公司成立于1997年，主要经营国内沿海、长江中下游、国际船舶的货物运输，形成以煤炭运输为主的专业化干散货运输经营格局。2020年，公司建成万吨级成品油船，不断优化散货船队建设，逐步发展液体散货运输。此外，近年来还涉足高速公路建设、高新技术产业开发等，实施立足海运，多元发展的企业经营战略，不断扩大企业规模，在我国主要航运企业中运力规模排名前列。本文基于哈佛分析框架，对宁波海运进行战略分析、会计分析、财务分析和前景分析，并针对其未来发展提出相应的对策建议。1财务状况分析哈佛分析框架是由哈佛的三位学者提出的通过对企业分别从战略、会计、财务、前景四个方面进行分析，将定性与定量相结合，对企业的财务状况进行合理评价，便于发现企业在经营管理中存在的问题，对企业未来的经营决策提供参考2战略分析2.1海运业正确方向政治环境分析。近年来，我国加大对海运业发展的支持力度，相继发布了一系列扶持政策，高度重视海上运输业的发展。2020年国家七部门联合发布《关于大力推进海运业高质量发展的指导意见》，提出了未来海运业的发展目标，并针对我国海运业复苏提出一系列指导意见，助推海运业稳定高质量发展。此外，当前国家经济进入新的发展阶段，高度重视生态环保、绿色发展，国家发改委颁布的《能源生产和消费革命战略（2016-2030）》明确指出绿色低碳将成为能源发展方向，对促进海运市场运输结构调整产生较大影响。经济环境分析。当前世界经济格局正在进行深刻调整，受新冠疫情的影响，世界经济秩序受到严重冲击，不确定因素显著增多。而海运业对经济环境的变化较为敏感，全球经济下行导致国际市场海运需求下降，煤炭海运量明显减少。虽然目前疫情得到初步控制，经济形势也逐渐好转，但同时也面临着其他国家疫情反复的风险，这也给宁波海运的经营发展带来了挑战。社会环境分析。近年来国家大力倡导生态文明建设，加大节能减排宣传，人们的环保意识逐渐提高，保护海洋环境、处理好人类与海洋的关系也引起了社会的高度重视。当前我国多次修订船舶污染物排放标准，不断加大监管力度，但海运减排、绿色航运的推进更多地还是依赖于航运企业的社会责任意识和环保意识。为谋求航运业的可持续发展，对现有船舶进行绿色升级改造、严格执行船舶污染物排放标准是每个航运企业应承担的社会责任。技术环境分析。当今时代是信息化、智能化的时代，随着科学技术的快速发展，“物联网+海运”浪潮兴起，物联网逐渐运用到海运行业，将全球定位系统、红外感应器等先进技术融入到运输作业的各个环节，对货物进行实时跟踪、信息共享等既保障了货物运输的安全性，又极大地提高了运输效率，降低了人力成本，海运业正朝着更加智能化、信息化方向发展。对于宁波海运而言，注重先进的技术运用，加强现代物流信息平台建设，为客户提供更加高效便捷的运输服务对提高企业竞争力尤为重要。2.2宁波海运将面临的竞争态势分析优势分析。首先，宁波海运经历了几十年的发展，已经形成了以国内沿海、长江和国际煤炭运输为主的散货运输经营格局，积累了丰富的管理经验，形成了一定的品牌优势。其次，与国内华能集团等诸多大型企业客户达成了长期合作关系，客户资源稳定。此外，宁波海运近年来不断进行经营结构调整和船队结构优化，打造了一支高素质、专业化的船员队伍，同时淘汰老旧船舶，新建成品油船，由单一的散货船运输经营开始向船舶类型多元化转变。劣势分析。运输货种较为单一，抵御市场风险的能力较差。宁波海运主要以煤炭等大宗干散货运输为主，业务货种较为单一，在我国宏观经济下行压力加大、海运市场不景气再加上受到新冠疫情冲击的严峻形势下，干散货运输需求量大幅减少，过度依赖煤炭等干散货运输导致企业的经营业绩不容乐观。此外，船队船龄相对偏老，部分船舶设施较为老化，近年企业所购进的货船也多为二手船，维修成本较高且运输安全风险大，并且企业的货轮多为中小型，船型较少，船队运力受限，影响企业的市场竞争力。机会分析。当前我国疫情已经得到控制，经济回暖，制造行业逐渐实现全面复苏，消费大环境恢复正常，钢材、煤炭等大宗货物运输需求将会得到一定幅度的增长，再加上2021年是国家“十四五规划”的开局之年，我国发展将迈向新阶段，绿色低碳也将成为未来能源的发展方向，这也为宁波海运优化企业运输结构，向综合能源运输业务转型提供了机遇。挑战分析。国家在中央经济工作会议中重点提出“做好碳达峰、碳中和工作”，可以预见随着未来我国煤炭等化石能源消费的继续减少，煤炭等运输需求量也将继续下降，煤炭市场波动增加，以煤炭运输为主的宁波海运将面临一定的压力。此外，受欧佩克原油减产影响，原油价格逐渐上涨，船队使用燃料成本增加，导致企业的经营成本也将进一步提高。3会计分析3.1盈利能力分析由表1可以看出宁波海运2016～2020年货币资金总额虽有波动但基本上呈上升趋势，特别是在2018～2019年，上升幅度较大，说明企业的盈利能力较好，偿债能力逐渐提升。在2020年，受到新冠疫情的影响，客户运费结算延迟，应收账款增多，货币资金总额有所减少。3.2应收账款分析通过对企业的应收账款进行分析可以了解其主营业务的经营情况，由表2可以看出近5年来宁波海运应收账款数额总体呈现增长趋势，说明企业经营规模不断扩大，但在另一方面来看5年中有4年应收账款增长率在30%以上，特别是在2018年，应收账款的增长率达到144.42%，应收账款周转率连续5年逐年下降，这表明企业应收账款的回收速度较慢，应加强应收账款管理，警惕坏账风险。4财务分析4.1偿债能力提高通过表3可以看出宁波海运在2016～2020年间速动比率一直处于上涨趋势，在2019年超过1，资产负债率也在逐年降低，可以看出企业近5年的短期偿债能力不断提高，现金流稳定。但在2020年企业的速动比率接近于2，一般来说，速动比率保持在1左右比较合理，过高的速动比率也在一定程度上也反映了企业未能充分利用企业资金4.2应收账款周转率应收账款周转率主要反映企业对应收账款的管理情况，一般来说，该指标越高表明企业应收账款的流动性较好，越容易被收回。但由表4可以看出，宁波海运的应收账款周转率呈现逐年降低的趋势，这说明企业的应收账款流动性减弱，易发生坏账，结合其年报分析，在2020年受疫情影响，运费结算延迟，应收账款较上年增长约50%。另外，宁波海运的存货周转率一直处于波动变化，对于海运企业来说，其存货大多为燃料，从总资产周转率来看，其变动趋势总体呈现上升态势，说明企业的资产利用效率在逐渐提升。4.3业务盈利能力下降，但竞争优势下降由表5可以看出宁波海运的营业利润率在2016～2019连续4年呈现上涨趋势，说明企业的获利能力逐渐增强，2018年底完成企业资产重组，富兴海运、江海运输和浙能通利成为其控股子公司，扩大了企业规模和业务规模，提高了盈利能力。但在2020年有所下降，主要是因为上半年受到新冠疫情的影响，海运市场疲软，船舶滞港，自有船业务营业收入下滑，再加上疫情实行公路免费通行，收费公路业务营业收入大幅减少，利润总额、净利率较2019年同期下降。净资产收益率和资产报酬率两者变化趋势一致，均在2016～2018年呈现上涨趋势，说明这3年企业利用企业资本获取利益的能力有所提高，但在2019～2020年两者均出现下降，主要是因为在2019年国际油价涨幅较大，营业成本增加，压缩利润空间，再加上近2年海运市场变化较大，行业竞争加剧。4.4开拓市场，大幅增加经营企业由表6可以看出宁波海运的净利润增长率、营业收入增长率及总资产增长率三者在2016～2020的5年间增长变动趋势保持一致，三者均在一定程度上反映企业规模的扩大或萎缩。在2018年企业的净利润增长率、营业收入增长率均发生大幅度的增长，主要是因为该企业充分利用品牌优势开拓市场，准确把握市场行情，开拓市场，大幅增加境内租赁船舶业务，实现收入的大幅增长。但在2019年中美贸易摩擦升级，国内外风险加剧，以煤炭为主的沿海散运市场表现不及预期，市场总体低迷，2020年疫情防控，市场行情不景气，从而导致净利润增长率、营业收入增长率及总资产增长率在2019～2020年均出现不同幅度的下降，甚至跌为负值，企业的成长能力欠佳。5抓住市场走势市场已全部适应近年来，受中美贸易摩擦和新冠疫情蔓延的影响，国际关系愈发复杂，世界经济格局正在发生调整，海上运输业受到了较大冲击，宁波海运的营业收入也出现一定程度的下滑。2021年，随着疫情逐步得到控制，世界经济形势也逐渐好转，但诸多不确定性风险增加。疫情是否会出现反复关系着经济反弹的力度，也极大地影响着世界贸易量，国际货币基金组织预计2021年世界贸易量相较于较2020年将会有明显提高，预计反弹8%左右，这也将拉动全球海运贸易量的提升。从国内环境来看，我国宏观经济政策明确提出扩大内需，能源运输需求逐渐好转，运输市场供需矛盾改善，为航运业的复苏提供了良好的发展环境，宁波海运仍有较大的发展空间。另外，为应对气候变化，我国做出实现“碳达峰、碳中和”的承诺，这也意味着海上能源运输结构将会发生调整，这也就要求宁波海运应一方面密切关注市场信息，分析航运市场行情，抓住市场反弹回升机遇，扩大市场份额；在另一方面，加快调整优化船队运输结构，提高运输效率，打造综合能源运输服务体系，寻求新的发展机遇。6提出建议6.1优化企业资源配置海运市场的复苏一方面依靠国家政策的扶持，更多地还是取决于海运企业的经营管理能力。当前海运市场竞争形势愈发严峻，国内国际运力过剩，宁波海运应当不断提高企业的经营管理水平，优化企业资源，调整船舶结构，淘汰老旧、高油耗船舶，降低企业维修成本和运输安全风险。在另一方面，随着信息化时代的快速发展，推进信息技术与传统海运相融合，发展智能海运是当今海运业发展的方向，宁波海运应当创新企业经营管理模式，建立现代物流信息平台，将大数据、人工智能等先进技术融入到运输作业过程中，提高运输效率，推动企业向智能化、信息化方向发展。6.2海运企业盈利水平和经营绩效的影响因素海运市场的价格易受到政治政策、经济增长周期性波动等多种因素的影响，波动较大，再加上海运企业运力更新速度加快，行业竞争加