项目的担保结构

第6章项目融资担保概述担保人担保形式担保文件项目融资担保是风险分配和管理的主要手段之一担保担保在民法上指以确保债务或其他经济合同项下义务的履行或清偿为目的的保证行为，它是债务人提供履行债务的特殊保证，是保证债权实现的一种法律手段。担保可以分为两类：一类是物的担保，抵押权、质押权、留置权。一类是人的信用担保。以法律协议方式向债权人作出的

承诺。项目融资担保项目融资担保指借款方或第三方以自己的信用或资产向贷款人作出的还款保证，分为物权担保和信用担保。第一，采用担保形式，项目的投资者可以避免承担全部的和直接的项目债务责任，项目投资者的责任被限制在有限的项目发展阶段之内或者有限的金额之内。——实现有限追索第二，采用担保形式，项目投资者可以将一定的项目风险转移给第三方。项目融资担保与一般商业贷款担保的区别担保要求不同项目融资要求担保能够确保项目按期按质完工，正常经营，获得足够的现金流。一般商业贷款要求担保应该有足够的资产弥补借款人不能按期还款时可能带来的损失。担保在项目融资中有特殊的作用能把项目融资中的某些风险转嫁给第三方。某些愿意参与项目但是不想再自己的资产负债表上有所反映，改为承担商业风险的方式。——投入方式项目融资担保人项目投资者与项目有利益关系的第三方政府机构：国际金融机构与项目有直接利益关系的商业机构商业担保人项目投资者项目投资者作为担保人是项目融资结构中最主要和最常见的一种形式。项目投资者项目担保股东协议项目公司融资安排贷款银行在多数项目融资结构中，项目投资者通过建立一个专门的项目公司（SPV）来建设、拥有和经营项目和安排融资。由于项目公司在资金、经营历史等方面不足以支持融资，因此贷款人要求来自项目公司之外的担保作为附加的债权保证。表现为“项目完工担保”、“无论提货与否均需付款协议”、“提货与付款协议”等缘由形式直接担保：作为一种债务形式表现/披露在资产负债表中非直接的或以预防不可预见风险因素的担保：运用项目投资者提供的非直接的和以预防不可预见因素为主体的项目担保，加上来自其他方面的担保，同样可以构成为贷款银行所能够接受的信用保证结构，这就是项目融资的主要优点之一。项目融资担保人项目投资者与项目有利益关系的第三方政府机构：国际金融机构与项目有直接利益关系的商业机构商业担保人与项目有利益关系的第三方是指在项目的直接投资者之外，寻找其他与项目有直接或间接利益关系机构，为项目的建设或者项目的生产经营提供担保。1、政府机构——从发展本国经济，增加就业，增加出口，改善基础设施，改善经济环境等目的出发，提供担保。2、与项目开发有直接利益关系的商业机构——其目的是通过为项目融资提供担保而换取自己的长期商业利益。3、国际性金融机构——起到政府机构的作用，减少项目的政治、商业风险，增加贷款人信心。

这类国际性金融机构是指世界银行、地区开发银行等机构。政府机构政府机构作为担保人在项目融资中是极为普遍的。尤其是对于发展中国家的大型项目，政府的介入可以减少政治风险和经济政策风险(如外汇管制)，增强投资者的信心，而这类担保是从其它途径所得不到的。BOT模式就是典型的例子。政府的特许权协议是融资不可缺少的。对于工业化国家，这种方法可以避免政府的直接股份参与。弊端政府在某个项目中相关法律或管制的担保，会限制政府在这一领域新法规管制的自由性。政府过多的担保会削弱引入私人资本所产生的益处。投资回报率担保——散失效率过多的担保加大政府守信成本，侵蚀财政健康。《担保法》：国家机关不得为担保人，但除国务院批准，为使用外国政府或国际经济组织贷款进行转贷的除外。与项目开发有直接利益关系的商业机构其目的是通过为融资提供担保而换取自己的长期商业利益。（1）工程公司；（2）项目设备或主要原材料的供应商；（3）项目产品（设施）的用户。获得建设合同、安装合同、原料/燃料供应合同，项目产品或服务的购买合同等。世界银行、地区开发银行等国际性金融机构这类机构虽然与项目的开发并没有直接的利益关系，但是为了促进发展中国家的经济建设，对于一些重要的项目，有时可以寻求到这类机构的贷款担保。项目融资担保人项目投资者与项目有利益关系的第三方政府机构：国际金融机构与项目有直接利益关系的商业机构商业担保人商业担保人商业担保人是以提供担保作为一种赢利的手段，承担项目的风险并收取担保服务费用。商业担保人往往是通过分散化经营降低自己的风险。商业银行、保险公司和其他的一些专营商业担保机构是主要的商业担保人。

提供服务的两种基本类型（1）担保项目投资者在项目中或者项目融资中所必须承担的义务。这类担保人一般为商业银行、投资公司和一些专业化金融机构，所提供的担保一般为银行信用证或银行担保。这种担保基本上有三方面的作用：其一，对一个资金或者资产不足的项目公司贷款担保所承担义务；其二，担保项目公司在项目中对其他投资者所承担的义务；其三，在提供担保人和担保受益人之间起到一种中介作用。（2）为了防止项目意外事件的发生。这种担保人一般为各种类型的保险公司。项目融资担保形式信用担保人的担保，项目参与方无法履行合同义务时，有担保人代替其履行义务或承担赔偿责任物权担保物的担保比较直接。对于项目贷款人来说，在对项目资产设定担保物之后，当借款人发生违约事件时，贷款人有权出售担保物及其与之相关的权益，从出售所得中优先于其他债权人得到补偿。其他担保形式信用担保担保人通常是法人：公司、银行、政府、信贷机构等。完工担保“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”协议资金缺额担保安慰信完工担保是一种有限责任的直接担保形式。直接担保、间接担保、意向性担保是针对完工风险提出的担保。要求达到“商业完工”标准项目完工担保的提供者主要是项目投资者、工程承包公司及金融保险机构直接担保是指担保人以直接的财务担保形式为项目公司（借款人）按期还本付息而向贷款银行提供的担保。间接担保是指项目担保人不以直接的财务担保形式为项目提供的一种担保。多以商业合同或政府特许权协议形式出现。意向性担保：严格意义上的意向性担保不是一种真正的担保，仅仅表现出担保人有可能对项目提供一定支持的意愿。担保内容项目投资者作为项目完工担保人是最常见也是最容易被贷款银行所接受的方式。其完工担保的三个基本内容:一是项目完工担保责任.二是项目投资者履行完工担保义务的方式.三是保证项目投资者履行担保义务的措施.工程公司及金融机构结合提供完工担保只能是作为项目投资者完工担保的一种补充，其主要种类包括：投标押金、履约担保、留置资金担保、预付款担保、项目运行担保信用担保担保人通常是法人：公司、银行、政府、信贷机构等。完工担保“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”协议资金缺额担保安慰信“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”协议这两项协议是项目融资结构中项目产品（或服务）的长期市场销售合约的统称。在所有类型的项目融资中都得到应用。在法律上体现的是项目卖方和卖方之间的商业合同关系，是一种间接担保方式。协议的性质“无论提货与否均需付款”协议为一种由项目公司与项目的有形产品或无形产品的购买者之间所签订的长期的无条件的供销协议。与传统的贸易合同或服务性合同的本质区别是项目产品的购买者对购买产品义务的绝对性和无条件性。“提货与付款”协议是在取得产品的条件下才履行协议确定的付款义务。本质接近传统的贸易合同或服务性合同。——担保作用有限。协议的种类（1）生产型项目多采用“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”；（2）生产服务型项目多采用“运输量协议”；（3）长期稳定的能源、原材料供应项目多采用“供货或付款”协议。协议的基本结构与传统的长期销售合同基本相同。但需注意：（1）合同期限：要与项目融资的贷款期限一致；（2）合同数量：一是在合同期限内采用固定的总数量条件下这部分固定数量产品的收入将足以支付生产成本和偿还债务；二是包括100%的项目公司产品，而不论其生产数量在贷款期间是否发生变化。（3）合同产品的质量规定：一般采用工业部通常使用的本国标准或国际标准，因为这种产品最终要在本国市场或国际时常上具有竞争力。（4）交货地点与交货期：通常的交货地点是在刚刚跨越项目所属范围的那一点上；交货期的原则是要求根据协议所得收入具有稳定的周期性。（5）价格的确定和调整：第一种形式是完全按照国际市场价格制订价格公式，并随着国际市场价格的变化而变化；二是采用固定价格的定价公式；三是采用实际生产成本加一个固定投资收益的定价公式。（6）生产的中断和对不可抗拒事件的处理。项目公司应拒绝使用含义广泛的不可抗拒事件条款，在生产中断问题上，明确规定生产中断的期限以及执行合同的影响力。（7）合同权益的转让：由于此类合同是项目融资结构中的一种重用担保措施，所以贷款银行对于合同权益的可转让性以及有效连续性均要求有明确的规定和严格的限制。合同权益规定和限制一是合同权益要求能够以抵押、担保等法律形式转让给贷款银行或贷款银行指定的受益人；二是合同权益由于合同双方发生变化而出现的转让要求需要贷款银行的事先批准；三是在合同权益转让时，贷款银行对合同权益的优先请求要不受到任何挑战，具有有效连续性。信用担保担保人通常是法人：公司、银行、政府、信贷机构等。完工担保“无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”协议资金缺额担保安慰信资金缺额担保也称为现金流量缺额担保，是一种在担保资金额上有所限制的直接担保。主要是为项目完工进入正常生产阶段后收益不足的风险提供担保。由项目投资者提供。担保目的一、以保证项目正常运行为出发点的资金缺额担保。日常生产经营性开支；必要的大修、更新改造等资本性开支；到期债务利息和本金的偿还。二、以降低贷款银行损失为出发点的资金缺额担保。项目出售、重组或者项目出现违约时如何保护贷款人