2023年中级会计职称之中级会计财务管理押题练习试题B卷含答案

2023年6月中级会计职称之中级会计财务管理押题练习试题B卷含答案单选题（共50题）1、存货周转期为45天，应收账款周转期为60天，应付账款周转期为40天，则现金周转期为（）天。A.45B.50C.60D.65【答案】D2、热处理的电炉设备，每班需要预热，其预热成本（初始量）属固定成本性质，但预热后进行热处理的耗电成本，随着业务量的增加而逐渐上升，但二者不成正比例，而成非线性关系，并且成本上升越来越慢，这是（）。A.递减曲线成本B.递增曲线成本C.半变动成本D.延期变动成本【答案】D.改进员工工资支付模式【答案】 C25、下列各项中，不会导致材料用量差异产生的是（）。A.产品设计结构B.工人的技术熟练程度C.市场价格的变动D.废品率的高低【答案】 C26、下列成本差异中，应该由劳动人事部门承担责任的是（）。A.直接材料价格差异B.直接人工工资率差异C.直接人工效率差异D.变动制造费用效率差异【答案】B27、关于销售预测的趋势预测分析法，下列说法中正确的是（）。A.算术平均法适用于销售量略有波动的产品预测B.移动平均法的代表性较差C.加权平均法的权数选取应遵循“近小远大”的原则D.采用指数平滑法时，在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较大的平滑指数【答案】B28、下列各项政策中，最能体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分”股利分配原则的是（）oA.剩余股利政策B.低正常股利加额外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或稳定增长的股利政策【答案】 C29、（2020年真题）关于可转换债券的赎回条款，下列说法错误的是（）oA.赎回条款通常包括不可赎回期间与赎回期间、赎回价格和赎回条件等B.赎回条款是发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的相关规定C.赎回条款的主要功能是促使债券持有人积极行使转股权D.赎回条款主要目的在于降低投资者持有债券的风险【答案】 D30、（2017年真题）对于生产多种产品的企业而言，如果能够将固定成本在各种产品之间进行合理分配，则比较适用的综合盈亏平衡分析方法是（）A.联合单位法B.顺序法C.加权平均法D.分算法【答案】D31、甲公司设立于2019年12月31日，预计2020年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的原理，甲公司在确定2020年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。A.内部筹资B.发行债券C.增发股票D.银行借款【答案】D32、（2018年真题）在计算速动比率指标时，下列各项中，不属于速动资产的是（）。A.存货B.货币资金C.应收账款D.应收票据【答案】A33、作业成本法下，产品成本计算的基本程序可以表示为（）。A.作业—部门—产品B.资源—作业—产品C.资源—部门—产品D.资源一产品【答案】B34、某企业向金融机构借款，年名义利率为5%,每半年付息一次,则年实际利率为（）。5.06%5.08%5.12%5.14%【答案】A35、由于公司是季节性经营企业，在生产经营旺季公司需要准备足够多的现金以满足季节性支付需要，这种现金持有动机属于（）。A.交易性需求B.投机性需求C.预防性需求D.储蓄性需求【答案】A36、下列各项中，对现金周转期理解正确的是（）。A.现金周转期二存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期B.现金周转期二存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期C.现金周转期二存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期D.现金周转期二存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期【答案】A37、下列各种预算方法中，属于以零为起点编制预算，不受历史期经济活动中的不合理因素影响的是（）。A.增量预算法B.零基预算法C.固定预算法D.弹性预算法【答案】B38、甲公司采用随机模型确定最佳现金持有量，最优现金回归线水平为9000元，现金存量下限为3500元，公司财务人员的下列做法中，正确的是（）oA.当持有的现金余额为1800元时，转让7200元的有价证券B.当持有的现金余额为6000元时，转让2500元的有价证券C.当持有的现金余额为17000元时，购买3000元的有价证券D.当持有的现金余额为23000元时，购买3000元的有价证券【答案】A39、A公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为25%,年税后营业收入为575万元，税后付现成本为450万元，税后营业利润80万元。那么，该项目年营业现金净流量为（ ）万元。14012548.75185【答案】A40、（2018年真题）债券内在价值计算公式中不包含的因素是（）。A.债券期限B.债券票面利率C.债券市场价格D.债券面值【答案】C41、A商品一般纳税人适用的增值税税率为13先小规模纳税人的征收率为3%o假设甲增值税纳税人2020年4月购进A商品不含税价格为10000元，当月实现的不含税销售额为13500元，不考虑其他因素，则下列说法正确的是（）oA.无差别平衡点增值率为22.08%B.无差别平衡点增值率为76.92%C.甲公司作为一般纳税人的税负要轻于作为小规模纳税人的税负D.甲公司作为一般纳税人的税负要重于作为小规模纳税人的税负【答案】D42、下列关于可转换债券的表述中，不正确的是（）。A.与普通股筹资相比，可转换债券筹资的资本成本较低B.可转换债券实质上是一种未来的买入期权C.可转换债券的回售条款对于投资者而言实际上是一种买权D.可转换债券存在不转换的财务压力【答案】C43、某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为300万元，现金余额回归线为1600万元，如果公司现有现金4000万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。2400370021000【答案】D44、如果企业的最高决策层直接从事各所属单位的日常管理，这样的企业组织形式为（）。A.U型组织B.H型组织M型组织V型组织【答案】A45、某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于项目寿命期，则该投资项目的净现值（）。A.大于0B.无法判断C.等于0D.小于0【答案】46、（2021年真题）某企业正编制8月份的〃现金预算〃，预计8月初短期借款为100万元，月利率为1%,该企业不存在长期负债，预计8月现金余缺为-50万元。现金不足时，通过银行借款解决（利率不变）的倍数，8月末现金余额要求不低于10万元，假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则应向银行借款的最低金额为0万元。60616263【答案】C47、电信运营商推出“手机39元不限流量，可免费通话800分钟，超出部分主叫国内通话每分钟0.08元”套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）oA.固定成本B.半变动成本C.半固定成本D.延期变动成本【答案】 D48、某项目的初始投资额为50000元，项目寿命期为10年，投资的年必要收益率为10%,已知（F/A,10%,10）=15.937,（P/A,10%,10）=6.1446,为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额约为（）元。511313750008137【答案】 D49、某商业企业经销商品的不含税销售额为1000元，若不含税购进额为800元，一般纳税人适用的增值税税率为16%,小规模纳税人的征收率为3%时，从减少税负角度看，下列表述正确的是（）oA.选择成为小规模纳税人税负较轻B.选择成为一般纳税人税负较轻C.选择成为小规模纳税人与一般纳税人税负无差别D.不一定【答案】 A50、（2017年真题）某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零；按15%折现时，净现值小于零。则该项目的内含报酬率一定是（）A.大于14%3、在下列方法中，能直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（）oA.净现值法B.年金净流量法C.内含收益率法D.现值指数法【答案】B4、企业进行多元化投资，其目的之一是（）oA.规避非系统风险B.分散非系统风险C.减少系统风险D.接受系统风险【答案】B5、某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际贡献为2元，2022年销售量为40万件，利润为50万元。假设成本性态保持不变，则销售量的利润敏感系数是（）。0.600.801.251.60B.小于14%C.小于13%D.小于15%【答案】 D多选题（共30题）1、现金折扣政策的主要目的有（）。A.吸引顾客为享受优惠而提前付款B.减轻企业税负C.缩短应收账款平均收款期D.扩大销售量【答案】 ACD2、下列投资基金，属于另类投资基金的有（）。A.私募股权基金B.风险投资基金C.证券投资基金D.对冲基金【答案】 ABD3、在计算平均资本成本时，可以以（）为基础计算资本权重。A.市场价值B.目标价值C.账面价值D.边际价值【答案】 ABC4、下列各项中，属于年金形式的有（）。A.定期定额支付的养老金B.偿债基金C.零存整取D.整存零取【答案】AB5、（2020年真题）在企业编制的下列预算中，属于财务预算的有（）A.制造费用预算B.资本支出预算C.预计资产负债表D.预计利润表【答案】CD6、（2017年真题）一般而言，与发行普通股相比，发行优先股的特点有（）oA.可以降低公司的资本成本B.可以增加公司的财务杠杆效应C.可以保障普通股股东的控制权D.可以降低公司的财务风险【答案】ABC7、股利无关论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包括（）。A.市场具有强式效率B.存在公司或个人所得税C.不存在任何筹资费用D.公司的股利政策不影响投资决策【答案】ACD8、关于资产收益的下列说法中，正确的有（）oA.资产收益既可以以金额表示，也可以以百分比表示B.一般用年收益率表示C.以金额表示的收益便于不同规模下资产收益的比较D.资产的收益率就是资本利得收益率【答案】AB9、（2013年）下列关于发放股票股利的表述中，正确的有（）。A.不会导致公司现金流出B.会增加公司流通在外的股票数量C.会改变公司股东权益的内部结构D.会对公司股东权益总额产生影响【答案】ABC10、（2018年真题）与银行借款筹资相比，公开发行股票筹资的优点有（）A.提升企业知名度B.不受金融监管政策约束C.资本成本较低D.筹资对象广泛【答案】AD口、甲部门是一个成本中心，下列成本差异中，属于甲部门责任的有（）。A.作业计划不当造成的工人效率差异B.操作失误造成的材料用量差异C.工资标准调整造成的工资率差异D.由于采购材料质量缺陷导致工人多用工时造成的变动制造费用效率差异【答案】 AB12、预算管理委员会的职责包括（）。A.审批公司预算管理制度、政策B.对企业预算的管理工作负总责C.审议年度预算草案并报董事会等机构审批D.监控、考核本单位的预算执行情况并向董事会报告【答案】 ACD13、（2020年真题）下列各项中，属于经营预算内容的有（）A.销售预算B.采购预算C.生产预算D.资金预算【答案】 ABC14、以下有关证券投资的目的的说法中，正确的有（）oA.将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营，能够有效地分散投资风险B.可以利用闲置资金，增加企业收益C.能够通过债权或股权对关联企业的生产经营施加影响和控制，保障本企业的生产经营顺利进行D.降低资产的流动性，增强偿债能力【答案】ABC15、以下各项属于商业信用筹资的有（）。A.应付账款B.应收账款C.预收货款D.应计未付款【答案】ACD16、下列各项中，属于基本金融工具的有（）。A.应收账款B.互换合同C.债券D.期货合同【答案】AC17、下列关于固定资产更新决策的表述中，正确的有（）oA.固定资产更新决策属于独立投资方案的决策类型B.固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法C.固定资产更新决策可以采用内含收益率法D.寿命期不同的设备重置方案，用净现值指标可能无法得出正确决策结果【答案】 BD18、关于经营杠杆和财务杠杆，下列表述错误的有（）。A.经营杠杆反映了权益资本收益的波动性B.经营杠杆效应使得企业的业务量变动率大于息税前利润变动率C.财务杠杆反映了资产收益的波动性D.财务杠杆效应使得企业的普通股收益变动率大于息税前利润变动率【答案】 ABC19、下列关于可转换债券的说法中，正确的有（）oA.可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性B.可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本C.在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本D.可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时公司的股票价格【答案】 ABCD20、影响资本结构的因素包括（）oA.总体经济环境B.企业的财务状况和信用等级C.行业特征和企业发展周期D.资本市场条件【答案】BC21、（2018年真题）在确定融资租赁的租金时，一般需要考虑的因素有（）A.租赁公司办理租赁业务所发生的费用B.租赁期满后租赁资产的预计残值C.租赁公司购买租赁资产所垫付资金的利息D.租赁资产价值【答案】ABCD22、根据本量利分析，以下选项会使得盈亏平衡点销售量提高的有（）A.固定成本上升B.单位变动成本上升C.销售量上升D.单价上升23、企业在确立资本结构时，应当考虑的因素有（）。A.企业经营状况的稳定性和成长率B.企业资产结构C.行业特征D.经济环境的税务政策【答案】ABCD24、下列各项中，属于集权型财务管理体制的优点的有（）。A.有利于内部采取避税措施及防范汇率风险B.有利于在整个企业内部优化配置资源C.有利于实行内部调拨价格D.有利于适应市场的弹性【答案】ABC25、（2009年）企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（）oA.扩大当期销售B.延长平均收账期C.增加坏账损失D.增加收账费用【答案】ABCD26、相对于上市公司公开发行股票而言，上市公司定向增发的优点有（）oA.易于足额筹集资本B.有利于提高公司的知名度C.有利于减轻并购的现金流压力D.有利于引入战略投资者和机构投资者【答案】CD27、下列各项中，属于滚动预算法的缺点的有（）。A.编制工作量大B.会增加管理层的不稳定感，导致预算执行者无所适从C.使管理层缺乏长远打算，导致短期行为出现D.导致无效费用开支无法得到有效控制【答案】AB28、下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的有（）。A.资本成本较高B.筹资速度较快C.筹资规模大D.形成生产能力较快【答案】 D6、甲企业编制7月份A产品的生产预算，预计销售量是50万件，6月末A产品结存10万件，如果预计7月末结存12万件，那么7月份的A产品预计生产量是（）万件。60524862【答案】 B7、某企业生产A产品，本期计划销售量为2万件，应负担的固定成本总额为50万元，单位变动成本为70元，适用的消费税税率为5%o根据上述资料测算的单位A产品的保本点价格应为（）元。709525100【答案】D8、下列各项财务指标中，能够反映公司每股股利与每股收益之间关系的是（）o29、下列各项中，属于协调所有者和经营者利益冲突的方式有（）oA.收回借款B.股票期权C.绩效股D.限制性借债【答案】BC30、（2018年）下列各项中，属于债务筹资方式的有（）。A.商业信用B.吸收直接投资C.融资租赁D.留存收益【答案】 AC大题（共10题）一、A公司信用条件为60天按全额付款，2020年第1季度的销售额为380万元，2020年第2~4季度的销售额分别为150万元、250万元和300万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款40猊次季度收款30%,第三个季度收款20%,第四个季度收款10%o公司预计2021年销售收入为1152万元,公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先提高现金折扣率，预计可使2021年年末应收账款周转天数（按年末应收账款数计算）比上年减少20天；其次将2021年年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90%。（一年按360天计算）要求：（1）测算2020年年末的应收账款余额合计；（2）测算2020年公司应收账款的平均逾期天数；（3）测算2020年第4季度的现金流入合计；（4）测算2021年年末应收账款保理资金回收额；（5）你认为应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在哪些方面？【答案】（1）2020年年末的应收账款余额=150x10%+250x30%+300x60%=270（万元）（2）应收账款周转次数二（380+150+250+300）/270=4（次）应收账款周转天数=360/4二90（天）应收账款的平均逾期天数二90-60二30（天）⑶2020年第4季度的现金流入二300x40%+250x30%+150x20%+380xl0%=263（万元）（4）2021年平均日销售额=1152/360=3.2（万元）2021年应收账款周转天数=90-20二70（天）2021年年末应收账款余额二平均日销售额x应收账款周转天数二3.2x70=224（万元）应收账款保理资金回收额=224x90%=201.6（万元）（5）应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在：一是融资功能；二是减轻企业应收账款的管理负担；三是减少坏账损失、降低经营风险；四是改善企业财务结构。二、丙公司只生产L产品，计划投产一种新产品，现有M、N两个品种可供选择，相关资料如下：资料一：L产品单位售价为600元，单位变动成本为450元，预计年产销量为2万件。资料二：M产品的预计单价1000元，边际贡献率为30%,年产销量为2.2万件，开发M产品需增加一台设备将导致固定成本增加100万元。资料三：N产品的年边际贡献总额为630万元，生产N产品需要占用原有L产品的生产设备，将导致L产品的年产销量减少10%o丙公司采用本量利分析法进行生产产品的决策，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）根据资料二，计算M产品边际贡献总额；（2）根据（1）的计算结果和资料二，计算开发M产品对丙公司息税前利润的增加额；（3）根据资料一和资料三，计算开发N产品导致原有L产品的边际贡献减少额；（4）根据（3）的计算结果和资料三，计算开发N产品对丙公司息税前利润的增加额；（5）投产M产品或N产品之间做出选择并说明理由。【答案】（1）M产品边际贡献总额=1000x30%x2.2=660（万元）（2）开发M产品对丙公司息税前利润的增加额=660-100=560（万元）（3）开发N产品导致原有L产品的边际贡献减少额=（600-450）x2xl0%=30（万元）（4）开发N产品对丙公司息税前利润的增加额=630-30=600（万元）（5）应该选择投产N产品。理由：N产品对丙公司的息税前利润的增加额大于M产品。三、（2017年）资产组合M的期望收益率为18%,标准差为27.9%；资产组合N的期望收益率为13%,标准差率为1.2。投资者张某决定将其个人资金投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%。要求：（1）计算资产组合M的标准差率。 （2）判断资产组合M判断资产组合M和N哪个风险更大。（3）为实现其期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？【答案】(1)资产组合M的标准差率=27.9%+18%=1.55 (2)资产组合M的标准差率1.55大于资产组合N的标准差率1.2,说明资产组合M的风险更大。(3)假设投资资产组合M的比例为W,依据资料，有：Wxl8%+(1-W)xl3%=16%解得：W=60%,即张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%o四、A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)：(1)发行普通股。该公司普通股的B系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均收益率为10吼(2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8%,按面值发行。公司适用的所得税税率为25%O要求：(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。(2)利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本。(3)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。【答案】⑴普通股资本成本=4%+2x(10%-4%)=16%(2)债券资本成本二8加(1-25%)=6%(3)根据计算结果，发行债券筹资的资本成本低，A公司应选择发行债券筹资。五、某公司的本年税后净利润为2000万元，财务费用的利息为500万元，营业外收支净额为300万元，假设没有其他非经营收益。公司所有者权益为10000万元，产权比率为1,债务的利息率为5%,无风险利率为4%,股票市场风险溢价率为3%,该公司股票的风险是市场平均风险的L5倍，公司的所得税率为25%。要求：（1）计算股权资本成本。（2）计算加权平均资本成本。（3）计算税后营业利润。（4）计算经济增加值。（5）分析经营者对企业价值的影响。【答案】⑴股权资本成本二4%+1.5x3%=8.5%（2）加权平均资本成本二5%x（1-25%）x50%+8.5%x50%=6.13%（3）税后营业利润=2000+500x（1-25%）-300x（1-25%）=2150（万元）（4）计算经济增加值=2150-20000x6.13炉924（万元）（5）因为经济增加值大于0,所以表明经营者在为企业创造价值。六、已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为100。元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%,每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%,单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。已知：（P/F,6%,5）=0.7473,（P/F,7%,5）=0.7130,（P/A,6%,5）=4.2124,（P/A,7%,5）=4.1002,（P/F,5%,5）=0.7835。要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。【答案】（1）甲公司债券的价值=1000、（P/F,6%,5）+1000x8%x（P/A,6%,5）=1000x0.7473+1000x8%x4.2124«1084.29（元）（0.5分）因为发行价格1041元<1084.29元。所以甲债券收益率大于6%。下面用7%再测试一次，其现值计算如下：P=1000x8%x（P/A,7%,5）+1000x（P/F,7%,5）=1000x8%x4.1002+1000x0.7130=1041（元）计算出现值为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券内部收益率为7%。（0.5分）（2）乙公司债券的价值=（1000+1000x8%x5）x（P/F,6%,5）=1046.22（元）（0.5分）因为发行价格1050元〉债券价值1046.22元，所以乙债券内部收益率小于6%。下面用5%再测试一次，其现值计算如下：（1000+1000x8%x5）x（P/F,5%,5）=1096.90（元）。因为发行价格1050元〈债券价值1096.90元，所以：乙债券内部收益率在5%-6%之间。利用内插法列式：七、（2020年）生产销售A产品，产销平衡，目前单价为60元/件,单位变动成本24元/件，固定成本总额72000元，目前销售量水平为10000件，计划期决定降价10%,预计产品销售量将提高20%,计划单位变动成本和固定成本总额不变。要求：（1）计算当前A产品的单位边际贡献，边际贡献率。（2）计算计划期A产品的盈亏平衡点的业务量和盈亏平衡作业率【答案】（1）单位边际贡献二60-24二36（元/件）（2）计划期单价=60x（1-10%）=54（元/件）计划期单位边际贡献=54-24:30（元/件）计划期总销量二10000x（1+20%）=12000（件）盈亏平衡点的业务量二72000/30=2400（件）盈亏平衡作业率二2400/12000x100%;20%八、（2019年）甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股，全部债务为6000万（年利息率为6%）,因业务发展需要，追加筹资2400万元，有AB两个方案：A方案：发行普通股600万股，每股4元。B方案：按面值发行债券2400万，票面利率8%。公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择，假设不考虑两个方案的筹资费用，公司追加投资后的销售总额达到3600万元，变动成本率为50%,固定成本为600万元，企业所得税税率为25%。要求：（1）计算两种方案的每股收益无差别点的息税前利润。（2）公司追加筹资后，计算预计息税前利润。（3）根据前两个问题计算的结果，选择最优方案。【答案】（1）根据（EBIT-6000x6%）x（1-25%）/（3000+600）二（EBIT-6000x6%-2400x8%）x（1-25%）/3000可知，每股收益无差别点的息税前利润=1512（万元）（2）预计息税前利润二3600x（1-50%）-600=1200（万元）（3）由于预计的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，所以，应该选择发行普通股的方案。九、乙公司是一家制造企业，其适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下：资料一：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%）,普通股资本24000万元（市价6元/股,4000万股），公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%,且未来股利政策保持不变。资料二：乙公司需要从外部筹措投资所需资金7200万元，有两种筹资方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，每张发行价格为1200元，面值1000元，债券利率为10%,按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：(1)计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示)；(2)计算每股收益无差别点的每股收益；(3)运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由；(4)假定乙公司按方案二进行筹资，计算：①乙公司普通股的资本成本；②新增发行债券的资本成本；③筹资后乙公司的加权平均资本成本。【答案】(1)(-16000x8%)x(1-25%)/(4000+7200/6)=(-16000x8%-7200/1200x1000x10%)x(1-25%)/4000=(5200x2000-4000x1280)/(5200-4000)=3880(万元)即每股收益无差别点息税前利润为3880万元(2)每股收益无差别点的每股收益二(3880-16000x8%)x(1-25%)/(4000+7200/6)=0.38(元)(3)该公司预期息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润3880万元，所以应该选择财务杠杆较大的方案二债券筹资。(4)①乙公司普通股的资本成本二0.3x(1+10%)/6+10%=15.5%(2)新增筹资债券的资本成本二1000xl0%x(1-25%)/1200=6.3%③筹资后乙公司的加权平均资本成本=15.5%x24000/(40000+7200)+8%x(1-25%)x16000/(40000+7200)+10%x(1-25%)x7200/（40000+7200）=11.06%o一十、（2019年）甲公司是一家制造业企业。有关资料如下：资料一：2016年度公司产品产销量为2000万件，产品销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为20000万元。假设单价、单位变动成本和固定成本总额在2017年保持不变。 资料二：2016年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为200000万元，年利率为5%,全部利息都计入当期费用。假定债务资金和利息水平在2017年保持不变。 资料三：在2016年末预计2017年产销量将比2016年增长20%o要求： （1）根据资料一，计算2016年边际贡献总额和息税前利润； （2）根据资料一和资料二，以2016年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。（3）计算2017年息税前利润预计增长率和每股收益预计增长率。【答案】（1）边际贡献总额=2000x（50-30）=40000（万元）息税前利润=40000-20000=20000（万元）（2）经营杠杆系数二40000/20000=2财务杠杆系数二20000/（20000-200000x5%）=2 总杠杆系数=2x2=4 或：总杠杆系数二40000/（20000-200000x5%）=4 （3）息税前利润预计增长率=20%x2=40% 每股收益预计增长率=40%x2=80%或者：每股收益预计增长率=20%x4=80%A.市净率B.股利发放率C.每股市价D.每股净资产【答案】 B9、下列不能用来衡量风险的指标是（）oA.收益率的方差B.收益率的标准差C.收益率的标准差率D.收益率的期望值【答案】 D10、某企业2020年的销售额为5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费