海外科技行业专题报告：OpenAI引领多模态升级AIGC产业迎新革命

信息科技股票研究海外行业专题（香港）证券研究报告信息科技股票研究海外行业专题（香港）证券研究报告OpenAI引领多模态升级，AIGC产业迎新革命——海外科技行业专题报告证书编号梁昭晋(分析师)本报告导读：产业革命。图像处理及聚焦分析，较其他模型实现简化Prompt精准成像，此外达到42.4%、16.4%，随着大模型生态培育、底层算力基础设施完善增持增持交易数据行业主要上市公司市值（亿港元）腾讯控股29,2315,277快手2,761市值合计37,269感谢秦和平对本报告的贡献相关报告请务必阅读正文之后的免责条款部分海外行业专题22of21 32.全球多模态竞争白热化，大模型能力加速革新 8 4.投资建议 海外行业专题33of211.OpenAI多模态全面升级，构建全新交互体验训练，对于不同口音、背景噪音、技术语言的识别具有优异的性能，提文本到语音（TTS）模型支持，将文字和样本语音生成模拟音频实现语海外行业专题44of21图3ChatGPT完成语音转录后用户可以下载语音可以全面识别并综合分析图像中的文本及图案，包括照片、截图、文本55of21图7ChatGPT根据多个图片同时推理反馈简化Prompt精准成像，创作全新交互体验。现阶段，不论是闭源的后，ChatGPT将成为文生图提示词工程师，通过自SDXL等均有更加的成像效果，同时还能够在图片中标注文事插画、生成贴纸等等，创造了全新的交互体验，有望推动内容产业链注文字海外行业专题66of21术能够仅通过几秒钟的真实语音创造出逼真的合成声音，为不法分子合侵犯知识产权以及伦理挑战仍是AIGC共同面临的重大挑战，因此写、图像输出分类器等，检查并组织违规内容生成。以图像输出分类器海外行业专题77of21Copilot，定价为30美元每月每用户。相较于目前微软长期提供的定价为每月每用户30美元，推动Microsoft原四类单位服务价格提升Copilot订阅费用/$每月每用户原产品订阅费用/$每月每用户+53%+83%+83%+136%+240%0Microsoft365Microsoft365Microsoft365Mi0StandardPremi过自然语言提示生成逼真且个性化的答案，此外Bing搜索引擎还将提全面升级，有助Copilot及整体订阅价格更好地落地，继海外行业专题2.全球多模态竞争白热化，大模型能力加速革新虽已具备强大语言生成能力，但规模和效果还有待改进，升与多模态发展下，大模型能力有望迎来更快速的提升。事件2015/12/122016/4/27海外行业专题99of212016/12/52018/6/112019/2/142019/4/252019/7/222019/11/52020/5/282020/6/172020/9/222021/1/52021/1/52022/1/272022/4/82022/5/242022/11/302023/1/232023/2/12023/2/212023/3/142023/3/242023/3/302023/5/42023/8/162023/8/222023/9/212023/9/25OpenAI宣布推出多模态模型GPT-4VEnterprise用户推出。语音输入输2023/10/3海外行业专题图19大模型参数达到一定规模后更多能力会逐步“涌现”也在多模态模型领域表现不俗。国内方面，百度集团的文心一言是国内还具备商业文案创作、数理推算、中文理解、多模态生成的能力；阿里科技龙头企业纷纷加码多模态大模型布局，多模态发展趋势明确，有望表2全球科技龙头加速多模态大模型布局地域厂商大模型推出时间参数研发进展海外GPT-1合绩海外行业专题GPT-3数规模版模未公布Unicorn四个不同参数规模的版本，最小规Megatron------推理能力,以及可靠的任务执行能力海外行业专题（InternLM） -3.多模态推动应用层爆发，AIGC产业迎来革命生成式AI投资热潮席卷全球，大模型布局成熟垂直应用层发力。过去首的模型厂商遥遥领先、部分垂直领域模型厂商亦获得了一定资金，而应用层有众多初创公司陆续获得融资，包括基于专有模型的应用程序和基于第三方模型的应用程序，应用领域覆盖文本、图像、趋成熟的模型能力和丰厚的投融资基础上加速发展，深入不同应用场景globalgenerativeAIVCinvestment（$b模型制造商应用程序基础设施420具有专有模型的应用程序影音、语音项目占比相当，多模态应用为投资机构看好；投资轮次上，同样火热，模型层或受制于算力和芯片掣肘热度未及国外，而早期的应2021年融资热度分布2023年融资热度分布2022年融资热度分布70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%7.60%9.00%0%23%21.20%7.90%7.60%9.00%0%23%21.20%7.90%跨模态、多模态占据融资规模的半壁江山，随着跨模态和多模态模型在80006000400020000500.00%400.00%300.00%200.00%2021-2023年AIGC各模态融资热度分布（%）代码多模态跨模态（数字人为主）语音及音乐影像42.40%0.60%42.40%0.60%24.90%24.90%22.60%0.00%20.00%40.00%60.00%于多模态大模型在内容生成、内容理解、内容推理等能力，有望通过快，通过流量运营，保持内容供给并实现用户变现，生产关键在于提专业化，制作周期较长、品质较高、周转较慢，通过订阅付费或广告变现，生产关键在于提升内容品质的同时保持一定产出效率。图26内容创作模式的四个发展阶段图27人与生成式AI在生成图片的成本时间对比理解及内容生成能力能够进一步降低多模态内容的制作门槛，同时提海外行业专题图292023-2027年AIGC应用领域内容生产仍为最大市场，生产可直内容产业全面爆发。应用进展上，多模态模型的内容理解和内容能力已位分析2023年AIGC应用市场中生产可直接消费内容、生产含有附加值的内容市场规模占比分别为48%、13%影视传媒和内容资讯领域目前海外行业专题研发、游戏发行、游戏运营中，其中游戏研发的策划、程序、美术等多环节产能提升和激发创意，游戏发行和运营中实现优化玩家体验，以龙制作环节制片人通过AIGC工具生成角色示意图，宣发环节通过用户能够更容易参与到音乐创作中并激发更多音乐内容创意。图32AINPC游戏玩法带来全新的玩家交互体验海外行业专题展望未来，一方面多模态模型能力通过改变内容生产方式丰富构人机交互形式，通过全新的多模态交互体擎改变了搜索引擎的内容呈现方式，通过更丰富、更实时、更可靠的用模态模型能力有望注意重构各个内容领域的交互体验和应用形态，为视频、影视、音乐、社交等领域均将受益。图35AI驱动数字人与非交互类数字人交互形式对比图36腾讯混元大模型接入超过50个业务和产品并取得初步效果海外行业专题4.投资建议头厂商纷纷发力多模态推动大模型能力全面革新，而全球生成式AI投融资热潮由大模型向应用层加码，国内应用层投资火热AIGC产业规模内容龙头企业有望通过卡位优势享受新一轮内容产业红利，推荐标的腾表3重点公司估值表证券简称总市值（亿港元/亿美元）净利润（亿元）PE评级2022A2023E2024E2022A2023E2024E-58 -67-34-9----535--169 -75.风险提示应用用户接受度未及预期。海外行业专题国泰君安海外科技团队介绍秦和平梁昭晋李奇海外行业专题2020of211.投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。1.投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。期的香港恒生指数指数涨跌幅为基准。2.投资建议的比较标准 分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任免责声明本报告仅限中国大陆地区发行，仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、若本公司以外的其他机构（以下简称“该机评级说明评级说明股票投资评级行业投资评级国泰君安证券研究所上海深圳北京海外行业专题2121of21附：海外当地市场指数亚洲指数名称美洲指数名称欧洲指数名称澳洲指数名称沪深300标普500希腊雅典ASE澳大利亚标普200恒生