章消费和投资

本章重点消费和储蓄

消费、收入和储蓄边际消费倾向边际储蓄倾向国民消费行为投资

决定投资的因素投资需求曲线

消费与投资总需求资本存量总供给AD与AS的相互作用消费与投资既影响总需求也影响总供给A.消费和储蓄消费：指的是居民户在最终的商品与服务上的支出。储蓄：个人可支配收入中未用于消费的部分。消费的主要构成消费的种类2007年消费种类的价值占总额的（十亿美元）百分比耐用品108311.2

汽车和零部件440

家具和家用设备415

其他227非耐用品283329.2

食品1329

服装和鞋类374

能源367

其他763服务579459.7

住房1461

家务开支526

交通357

医疗保健1681

娱乐403

其他1366个人消费支出总计9710100.00储蓄医疗保健和其他交通住房食品家庭预算开支的一般模式随着收入的增加，食品开支在收入中的比重逐渐下降，这称为恩格尔定律。1918年美国家庭在食品和饮料上的平均开支占收入的41%，而在20世纪末这个比例只有19%。服装支出占收入的比例也从20世纪初的18%下降到6%。1918年，美国人将收入的1%花在汽车上，而现在，美国个人总支出的23%与汽车有关。住房支出占收入的比例从早期的14%上升到现在的20%。10年来，消费支出中增长最快的部分是医疗保健，但个人医疗保健支出占收入的比例于20世纪初相差不大，而政府在医疗保健上的支出显著增长。消费、收入和储蓄个人储蓄（personalsaving），是收入中没有用于消费的部分，即收入减去消费。个人储蓄率（personalsavingrate），是个人储蓄额占个人可支配收入的比例。消费、收入和储蓄

收入是消费和储蓄的主要决定因素。不论是从绝对值还是其占收入的百分比来看，富人的储蓄都多于穷人，非常穷的人根本没有储蓄能力。不仅如此，他们还会进行负储蓄。三者之间的关系个人收入减：个人纳税等于：个人可支配收入减：个人消费支出（消费和利息）等于：个人储蓄三者的关系A24000-11024110B25000025000C26000+15025850D27000+40026600E28000+76027240F29000+117027830G30000+1640283601）可支配收入（$）（2）净储蓄或负储蓄（＄）（3）消费（＄）消费和储蓄随着可支配收入的增长而上升。人们不再进行负储蓄而开始进行正储蓄的收支相抵点，在这里是25000美元。在这个收入水平上，每当收入增加1美元时，消费增加85美分，储蓄增加15美分。

收支相抵点收支相抵点：一般家庭既不储蓄也不负储蓄，而是恰好消费掉其全部收入，以上图为例，这一般发生在25000美元的收入档次。低于该点时，家庭的实际消费就会多于其收入，所进行的是负储蓄。高于该点时，家庭开始出现正储蓄。

消费函数消费函数是宏观经济学最重要的范畴之一，消费函数（consumptionfunction）反映的是消费支出水平与个人可支配收入水平之间的关系。这个概念是凯恩斯提出来的，其假设的前提是，消费和收入之间存在着一种以经验为依据的稳定的关系。45°

200002200024000260002800030000可支配收入（美元）消费支出（美元）ABCDEFGE’消费函数储蓄收支相抵点消费CDI消费函数的图形450线与消费曲线的距离越来越大：表明当收入增加时，消费也会增加，但是消费增加的幅度没有收入增加那么快，MPC逐步减小。消费函数的图形消费曲线与45度相交的那一点是收支相抵点（break-evenpoint），代表家庭收支相抵时的可支配收入。在45度线上的任何一点，消费都正好等于收入，家庭的储蓄为零；当消费函数处于45度线之上时，家庭是负储蓄；当消费函数处于45度线以下时，家庭有正储蓄。负储蓄或储蓄的数量以消费函数与45度线之间的垂直距离衡量。

储蓄函数储蓄函数表明的是储蓄水平与收入水平之间的关系。储蓄函数的图形是消费函数图形的镜像-10000100020003000净储蓄（美元）200002200024000260002800030000SDI储蓄ABCDEFG

储蓄函数的图形边际消费倾向边际消费倾向（marginalpropensitytoconsume，简写为MPC）是指，当可支配收入每增加1美元时，人们所增加的消费量。消费函数的斜率即为边际消费倾向。MPC=ΔCΔYMPC=dCdY或边际储蓄倾向边际储蓄倾向（marginalpropensitytosave，MPS），是在所增加的每1美元可支配收入中被用来增加储蓄的部分。MPC=ΔSΔYMPC=dSdY或显然有：MPC+MPS=10＜MPC＜10＜MPS＜1消费和储蓄平均消费倾向：平均每单位收入中的消费支出，记为APC。随着收入提高而降低由定义，APC=C/Y。平均储蓄倾向：平均每单位收入中的储蓄额，记为APS。由定义，APS=S/Y。显然，APC+APS=1家庭消费函数收入（y）消费（c）∆cMPCAPCA900091101.01B10000100008900.891.00C11000108508500.850.98D12000116007500.750.97E13000122006000.640.94F14000128305700.590.92G15000133605300.530.89全球视角0.80 0.85 0.90 0.95 1.00.9860.9760.9720.9400.9070.8730.8690.842加拿大美国荷兰英国德国意大利日本法国1999年一些国家的平均消费倾向StatisticalAbstractoftheUnitedStates,2000消费的决定因素和理论当前可支配收入永久性收入和（消费的）生命周期模型财富和其他影响

凯恩斯的消费函数——绝对收入假说实际消费支出是实际收入的稳定函数。实际收入指现期、实际、绝对收入。边际消费倾向递减，且大于零小于一。平均消费倾向大于边际消费倾向，也递减。线性消费函数：

c=

+

Yd（0<β<1）其中，c:计划消费量；Yd:可支配收入；

：自发性消费支出，指与收入大小没有直接联系的消费。也就是说，即使收入为0时，通过动用积蓄或借款也要进行的基本生活消费支出。

：边际消费倾向

Yd：收入引致的消费

线性消费曲线ycAPCMPCαc=α+βyMPC和APC的比较假定消费函数为：c=200+0.8Y单位：元yc△y△cMPCAPC800840--1.05100010002001600.81.0120011602001600.80.97140013202001600.80.94160014802001600.80.93180016402001600.80.91问题边际消费倾向为什么递减？回答：在短期中在获得收入后，人们往往先维持其习惯的生活标准，然后再储蓄；而人们习惯的生活标准是不易改变的因此，当收入变化后，消费变化不大，即在收入增加的过程中，收入增量中用于储蓄的份额会越来越大消费与可支配收入（1929-1999年）年份十亿美元（1996年价格）可支配收入消费消费紧密地跟随收入的变动而变动，唯一的例外是二战期间，物品缺乏实行配给制，人们被要求增加储蓄以支持战争。消费支出（十亿美元，1996年价格）100020003000400050006000700045°可支配收入（十亿美元，1996年价格）1970198019901999美国的国民消费函数（1970-1999）可支配收入是消费的主要决定因素，美国1970-1999年的经验数据也支持了这个结论。

凯恩斯消费函数的验证：最初的验证在凯恩斯提出消费函数后不久，经济学家就开始收集并考察家庭消费与收入的数据。早期的研究似乎证实凯恩斯的结论。具有更高收入的家庭：消费更多：MPC>0

储蓄更多：MPC<1收入上升，储蓄份额上升：Y↑APC↓总之，收入和消费之间具有很强的关联性收入似乎是决定消费的主要因素。

凯恩斯消费函数的验证：后来的验证根据凯恩斯消费函数，C要比Y增长的慢些。然而，这一预言并没有实现：第二次世界大战结束后，人们收入大幅增加，并未引起C增长的放慢。库兹涅茨的实证研究表明：C/Y在很长一段时期内基本稳定。库兹涅茨之谜或消费函数之谜在短期中，凯恩斯的结论(MPC与APC随收入增加而递减)得以成立，长期失效，即在长期，消费与收入的比例是基本稳定的。

永久收入假说问题的提出一个家庭在任何一周的支出并不和它在那一周（现期）的收入紧密相关，即使一个家庭在那一周收入为零，也很难想象它在那一周的消费会受到剧烈影响若采取的时间长度是一个月或一年，情况亦然，只不过程度稍差一些这样：绝对收入/相对收入假说主张的现期收入对消费的影响似乎变得模糊起来于是，提出了永久收入假说代表人物弗里德曼(Friedman，Milton)提出时间：1957于《消费函数理论》提出收入分为：永久收入：个人一生总收入的平均值消费者可以预计到的长期收入所观察到的若干年收入的加权平均，时间越近，权数越大暂时收入人们预期将来不会存在的收入部分偏离平均收入的随机收入如馈赠、赌彩等消费（C）主要决定于永久收入（yp）C=kyp暂时收入对消费的影响不显著暂时收入对消费支出的影响是通过对持久收入的影响而发生的可以用过去收入与暂时收入的变动来计算出永久收入永久收入的确定：Yp=θY+（1-θ

）Y-1Yp为永久收入，Y为当前收入，Y-1为过去收入边际消费倾向计算：Yp为永久收入，Y为当前收入，Y-1为过去收入Yp=θY+（1-θ

）Y-1C=kYp=kθY+k（1-θ

）Y-1结论：在长期，长期边际消费倾向=k在短期，短期边际消费倾向=kθ如果

=0.6，Y=12

000元，Y-1=10

000元，则：Yp=0.6×12

000+0.4×10

000=112

000(元)消费者的消费支出取决于永久收入。例如，假定c=kYp=0.9Yp，则当前收入的边际消费倾向仅为k

，明显低于长期边际消费倾向k。在上述例子中，c

=0.9×0.6=0.54。短期边际消费倾向较低的原因是，当收入上升时，人们不能确信收入的增加是否会一直继续下去，因而不会马上充分调整其消费。当然，当收入下降时，人们也不能断定收入的下降是否就一直会如此。因此，消费也不会马上发生相应的下降，短期边际消费倾向仍较低。只有收入变动最终证明是永久的，人们才会在最终证明是较高或较低的永久收入水平上充分调整其消费。按这种消费理论，一个有前途的大学生可能会在其暂时收入以外多花不少钱，这会使他欠不少债，但他相信自己将来收入会非常高。再如，当经济衰退时，虽然人们收入减少了，但消费者仍然按永久收入消费，故衰退期消费倾向高于长期的平均消费倾向。相反，经济繁荣时尽管收入水平提高了，但消费者按永久收入消费，故这时消费倾向低于长期平均消费倾向。根据这种理论，政府想通过增减税收来影响总需求的政策是不能奏效的，因为减税而增加的收入，并不会立即用来增加消费。总结：个人通过储蓄或借款来拉平(smooth)其一生的消费人们在收入超乎平常时储存一些，在收入突然下降时动用积蓄，整体消费维持平稳在短期，边际消费倾向小于平均消费倾向；在长时间序列中，人们会看到一种不变的平均（边际）消费倾向强调消费取决于人们的预期问题：为何大学生可以无抵押贷款？对税收政策的意义永久收入假说表明消费只是对永久收入的变化做出反应：如果消费者预期税收变化是暂时的,那么这种税收政策对消费和总需求的影响可能不大换言之，如果税收变化要对总需求产生很大影响,它必须是永久性变化因此，政府的税收不能轻易改变生命周期假说代表人物佛朗科·莫迪利亚尼（F.Modigliani）莫迪利亚尼和布伦贝（Brumberg

）于1954年提出是《效用分析与消费函数------对横截面资料的一个解释》一文中的描述

该理论从整个人生的角度研究消费者如何决定他们的消费。如果消费者在老年期没有收入，那么其生命余年（退休后）的平滑消费就必须依赖工作期的储蓄来实现。一个理性消费者追求的是其生命周期内一生效用的最大化，而其预算约束为生命周期内的收入与消费支出的持平。消费者一生中的消费水平保持平稳；消费者之所以储蓄主要是为了老年消费的需要。（1）生命周期假说将人的一生分为年轻时期、中年时期和老年时期三个阶段。（2）在年轻时期，家庭收入低，但因为未来收入会增加，因此，在这一阶段，往往会把家庭收入的绝大部分用于消费，有时甚至举债消费，导致消费大于收入。（3）进入中年阶段后，家庭收入会增加，但消费在收入中所占的比例会降低，收入大于消费。一方面要偿还青年阶段的负债，另一方面还要把一部分收入储蓄起来用于防老。（4）退休以后，收入下降，消费又会超过收入。因此，在人的生命周期的不同阶段，收入和消费的关系，消费在收入中所占的比例不是不变的。

一个人每年支出数是固定不变的，但在25~30岁，收入入不敷出；30~60岁，收大于支。一个人储蓄的目的：一是为了还债，二是为了退休后养老。根据生命周期的消费理论，如果社会上年轻人和老年人比例增大，则消费倾向会提高；如果社会上中年人比例增大，则消费倾向会下降。因此，总储蓄和总消费会部分地依赖于人口的年龄分布，当有更多人处于储蓄年龄时净储蓄就会上升。除了想使自己一生平稳消费这一点，还有一系列因素会影响消费和储蓄。例如，当有更多人想及时行乐的话，储蓄就会减少；当社会建立起健全的社会保障制度从而有更多人享受养老金待遇时，储蓄也会减少；当社会上有更多人想留一笔遗产给后代时，社会总储蓄率就会提高，但很高的遗产税率又会影响这种储蓄的积极性。总之，生命周期理论认为，在短期内，消费在收入中占的比例与收入呈反方向变化，这可以解释周期性的消费行为。在长期内，消费在收入中所占的比例保持不变。同时，莫迪利安尼等人利用美国的有关数据做出的实证研究结果表明，收入的边际消费倾向是0.7，财产的边际消费倾向是0.06，基本上证实了生命周期理论。人的一生需要多少钱？

在和平年代排除风险及不明朗因素的情况下，一个人到底要多少钱才能度过安稳的一生。答案是：397.2万元人民币。买一套像样的房子，包括装修在内大约需要50万买一辆性能尚可的车至少得花15万。一辆车的使用期顶多10年，30年就得买3辆车，加上维修保养、税金兼罚金，至少花去100万。养一个孩子，从呱呱坠地到大学毕业，要30万。30万是把一个智力正常的孩子养到仅仅自食其力的年龄，不包括送出国门去深造，也不包括学习钢琴、绘画、舞蹈、球类、南拳北腿、电子游戏……

孝敬父母要43.2万元。因为一对夫妻要养4个老人，按每月给每个老人300元计算。如今老年人在生活质量大大提高后，普遍高寿。儿女们至少要敬孝道30年以上。

全家开销108万元。也就是每个月的花费3000元左右。一家3000元满足温饱和低层次的社交，在交上水电煤气电话网络、小区管理费，剩下的钱至多隔三差五喝顿早茶。每周的运动应选择家庭体罚式的运动，如拖地板、转呼啦圈、跳跳绳，或者干脆爬楼梯。上了岁数，就到街心花园或楼下的架空层去，跟着大妈、大伯去跳红扇舞、打太极拳，最要紧的是清心寡欲。休闲费30万元，一年1万。如今一年的双休日和节假日，累积一块竟然有140多天，超过全年的1/3，歇着就要消费。一家三口看看电影，出去走走，一万元就不见了。中国这么大，这每年1万的“出去走走”，实在是走走市郊而已。别说跨出国门，就连大山大水，边陲名胜，新疆西藏等等，也只可望而不及。退休养老36万。这一条很要命，这笔开销仅仅预算到退休后15年的生活费用，预算的生活标准是———每月老两口只花2000元。按照大学毕业22岁参加工作，60岁退休来计算，年收入不得低于10万元。影响消费曲线移动的因素：利率；加息有何作用？收入分配；穷人与富人消费有何区别？价格水平；物价普遍上涨人们会怎么做？财富；股市暴涨对人们的消费有无影响？对未来价格和收入的预期；税收；提高个人所得税的起征点人们有什么反应？

1、利率什么是利率的变动对储蓄的替代效应和收入效应？当利率提高时，人们认为减少目前消费，增加将来消费比较有利，从而增加储蓄。利率提高使储蓄增加是利率变动对储蓄的替代效应。另一方面，利率提高使人们将来利息收入增加，认为自己较为富有，以致增加目前消费，从而可能反而会减少储蓄。就低收入者而言，利率越高，主要会发生替代效应(因为他没有太多钱可放款收利息，利率提高也不会增加他将来的收入)，故利率提高会增加储蓄。就高收入者而言，利率的提高，主要会发生收入效应，从而可能会减少储蓄。就全社会总体而言，利率的提高究竟会增加储蓄还是会减少储蓄，则是由这些人增加和减少储蓄的总和的正负净额来决定。此外，储蓄的另一目的是为将来养老或其他某一特定用途。如果以将来每年能得到固定金额为目的来储蓄，则利率提高可减少目前所需积蓄的本金，因此，利率的提高会降低储蓄。可见，利率的提高，因会发生正负相反的效果，就全社会言，难以事前判断会增加储蓄或会减少储蓄。2、价格水平影响消费的另一个因素是价格水平。这里所谓的价格水平，是价格水平的变动，通过实际收入改变而影响消费。货币收入(名义收入)不变时，若物价上升，实际收入下降，若消费者要保持原有生活消费水平，则平均消费倾向就会提高；反之，物价下跌时，平均消费倾向就会下降。若物价与货币收入以相同比例提高，实际收入不变，照理不会影响消费，但假如消费者只注意到货币收入增加而忽略了物价上升，则会误以为实际收入增加，从而平均消费倾向也会上升，这种情况就是消费者存在“货币幻觉”。3、收入分配高收入家庭消费倾向较小，低收入家庭消费倾向较大，因此，国民收入分配越是平均，全国性的平均消费倾向就会比较大，而收入分配越是不平均，全国性平均消费倾向就会较小。以上简要说明了影响消费和储蓄的非收入因素。在分析国民收入决定时，为简单起见我们仍运用凯恩斯的收入决定消费理论。中国民众消费的特点1.由于我国的社会保障体系还不够完备,所以民众的消费总体上比较谨慎.人们的储蓄愿望较强烈.2.由于收入的差距大,使得民众的消费水平、消费档次差距很大.3.总体上看,许多家庭的相当部分收入用于购买住房和子女教育消费、医疗消费等.这与我国的社会福利开支水平不够高和社会保障体系不够完备有关.依据那种消费理论，一个暂时性减税对消费的影响最大？又是哪种理论，社会保障金的永久上升对消费影响最大？依据那种理论，持续较高的失业保险金对消费影响最大？个人储蓄率的两种衡量方法国民账户储蓄率家庭资产负债表储蓄率储蓄率（占收入百分比）年份两种储蓄率的衡量有很大差异，20世纪90年代国民账户计量的储蓄率是3%，而家庭资产负债表计量的储蓄率是17%，原因在于股票价格的上升，储蓄资产以溢价形式存在。

投资在宏观经济学中，投资起两个作用：第一，它是支出的一个很大且很容易变动的部分，投资的大幅度变动会对总需求产生重大影响，这又会进一步影响商业周期。第二，投资导致资本积累。投资能够提高一国的潜