蒙牛2007年~2012年财务报表分析

蒙牛乳业财务报表分析=1\*CHINESENUM3一、公司基本概况公司名称：中国蒙牛乳液有限公司主营业务：制造液体奶，冰激凌和其他乳制品所属行业：工业 董事长：郭伟昌办公地址：香港湾仔分域街18号捷利中心10楼1001室法定股本：3000000000蒙牛乳业集团成立于1999年1月份，属中外合资企业，外资成分不详。2004年6月1日，蒙牛在香港成功上市。创业7年，创造了举世瞩目的“蒙牛速度”和“蒙牛奇迹”蒙牛乳业集团成立于1999年1月份，属中外合资企业。从蒙牛官方网站看，外资成分不详。总部设在内蒙古呼和浩特市和林格尔县盛乐经济园区，总资产达60多亿元，职工2.9万人，乳制品生产能力达330多万吨/年。到目前，蒙牛集团在全国15个省市区建立生产基地20多个，拥有液态奶、冰淇淋、奶品三大系列300多个品相，产品以其优良的品质荣获“中国名牌”、“中国驰名商标”、“国家免检”和消费者综合满意度第一等荣誉称号，产品覆盖国内市场，并出口到蒙古、东南亚、美国塞班及港澳等国家和地区。创业7年，他们创造了举世瞩目的“蒙牛速度”和“蒙牛奇迹”。截至2005年底，主营业务收入由0.37亿元增加到108亿元，年均递增158％；年度纳税额由100万元增加到4.87亿元，年均递增180％；净利润由53万元增加到4.56亿元，年均递增208％；主要产品的市场占有率达到30%以上；UHT牛奶销量全球第一，液体奶和冰淇淋销量居全国首位；乳制品出口量全国第一。作为农业产业化国家重点龙头企业，蒙牛在生产基地的周边地区建立奶站3700多个，至今已累计收购鲜奶650多万吨，为农牧民累计发放奶款120多亿元，仅2005年一年就发放奶款42亿多元；目前，日均收奶量达到近9000吨，位居行业第一。=2\*CHINESENUM3二、蒙牛财务概况=1\*GB4㈠经营成果单位：千元2008年2009年2010年2011年2012年收入23,864,97525,710,46030,265,41537,387,8441,439,558净利润-924,4641,220,1061,355,9171,784,54936,080,353收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。从上表可以看出，在2008年~2011年间，蒙牛发展状况良好，收入持稳定上升状态，但是2011年蒙牛深陷特仑苏添加剂等丑闻，发展速度有所减缓，2011年~2012年的收入呈直线下降趋势。利润是企业经营成果的体现，也反应一定的行业状况，从上图可以看出，在近五年以内，2008年受三聚氰胺的影响整体亏损，且影响一直持续到2011年，但从2011年起，蒙牛的净利润直线上升。=2\*GB4㈡财务状况 2008年2009年2010年2011年2012年总资产11,315,27514,096,12617,305,84120,201,68520,990,734净资产4,737,9718,911,69410,217,50912,048,82013,071,849由上图分析得知，蒙牛乳业在2008年~2012年的总资产与净资产都稳定、持续上升，表明企业财务状况良好。=3\*CHINESENUM3三、偿债能力分析 =1\*GB4㈠流动比率2008年2009年2010年2011年2012年流动资产5,101,5028,014,4679,664,30710,386,5039,761,196流动负债5,766,1064,553,9406,238,2897,225,8256,980,643流动比率0.881.761.551.441.40流动比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标。由上图可分析得知：蒙牛乳业2008年的流动比率0.88，此数较低，企业可能面临清偿到期债务的困难。而在2009年~2012年，企业的流动比率一直维持在1.5左右，并没有出现过高现象，说明企业资产利用率较高，管理良好，资金没有被浪费。蒙牛与伊利的流动比率对比（2007年~2011年） 2007年2008年2009年2010年2011年蒙牛1.120.881.761.551.44伊利0.910.660.760.740.68流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，从上表可以看出，伊利流动比率一直劣于蒙牛，特别是2009年度，差距比较明显。=2\*GB4㈡速动比率2008年2009年2010年2011年2012年流动资产扣除存货4,277,0497,299,5708,487,8848,701,2568,341,298流动负债5,766,1064,553,9406,238,2897,225,8256,980,643速动比率0.741.601.361.201.19

由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或者部分存货已抵押给某债权人，另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反应企业的短期偿债能力更加令人可信。如上图所示，蒙牛乳业2008年的速动比率低于1，说明企业将依赖出售存货或举新债来偿还到期的债务，这可能造成出售存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担。2009年的速动比率为1.60，大于1，该数值偏高，说明企业有足够的能力偿还短期站务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业可能会失去受益的机会。而在2010年~2012年间，企业的速动比率一直稳定下降，保持在1.20左右，表面企业有较高的短期债务偿还能力。蒙牛与伊利的速动比率对比 2007年2008年2009年2010年2011年蒙牛0.860.741.601.361.20伊利0.570.410.550.490.420.86速动比率用来衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力，扣除了不能变现能力较差的存货，从上表可以看出，伊利速动比率远远低于蒙牛，特别是2009年度，差距比较明显。=3\*GB4㈢现金流动负债比率2008年2009年2010年2011年2012年经营现金净流量586,8802,131,5712,625,7392,762,9242,006,896流动负债5,766,1064,553,9406,238,2897,225,8256,980,643现金流动负债比率0.100.470.420.380.29现金流动负债比率是用来反映企业用每年经营现金流量偿还全部债务的能力，指标越高，偿债能力越大，可反映企业的最大付息能力，企业只要能够按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。如上图所示，2008年~2009年，企业的现金流动负债比率上升，表面蒙牛乳业的偿债能力提高，但在2009年~2010年间，该数值持续且稳定下降，表明企业的债务偿还能力有所下降。=4\*GB4㈣资产负债率2008年2009年2010年2011年2012年负债总额6,577,3045,184,4327,088,3328,152,8657,918,885资产总额11,315,27514,096,12617,305,84120,201,68520,990,734资产负债率0.580.370.410.400.38资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。如上图所示，2008年~2009年，蒙牛乳业的资产负债率由0.58下降至0.37，幅度较大，而在2009年~2012年间，企业的资产负债率一直维持在0.4左右。从股东的立场来看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。蒙牛与伊利的资产负债率对比 2007年2008年2009年2010年2011年蒙牛0.400.580.370.410.40伊利0.540.730.720.710.68资产负债率表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度，从上表可以看出，伊利债务融资远远高于蒙牛，其偿债压力比较大。=4\*CHINESENUM3四、企业获利能力分析=1\*GB4㈠营业利润率2008年2009年2010年2011年2012年营业利润-924,4641,220,1061,355,9171,784,5491,439,558全部业务收入23,864,97525,710,46030,265,41537,387,84436,080,353营业利润率-0.0390.0470.0450.0480.040营业利润率不仅考核了企业主营业务的获利能力，而且也考核了附营业务的获利能力，与此同时，它也反映了全部收入和起直接相关的成本、费用之间的关系。该比率越高，表明企业的盈利能力越强。如上图所示，蒙牛乳业2008年的营业利润率为负数，表明企业该年通过生产经营获得利润的能力非常低，甚至当年利润亏损。企业在2009年~2012年的营业利润率一直保持在0.04左右，表明企业具有较高且稳定的盈利能力=2\*GB4㈡经营指数 2008年2009年2010年2011年2012年经营现金流量586,8802,131,5712,485,1172,520,0572,006,896净利润-924,46425,710,46030,265,41537,387,84436,080,353经营指数-0.630.080.080.070.06经营指数直接反应企业受益的质量，说明公司每一元净利润中有多少实际收到了现金。一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如上图所示，蒙牛乳业近5年来的经营指数一直小于1，说明企业的净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺。蒙牛与伊利的销售净利润率对比2007年2008年2009年2010年2011年蒙牛5.20%-3.89%4.75%4.48%4.77%伊利-0.02%-8.02%2.74%2.68%4.89%销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标，近五年内，伊利的收益水平在不断追赶蒙牛，直至2011年，已反超蒙牛。蒙牛与伊利的总资产周转率对比2007年2008年2009年2010年2011年蒙牛2.442.272.021.931.99伊利2.211.971.952.082.12总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。近五年内，伊利的资产运营效率水平在不断追赶蒙牛，从2010年开始，已反超蒙牛。=5\*CHINESENUM3五、企业发展能力分析=1\*GB4㈠总资产增长率 2008年2009年2010年2011年2012年本年总资产增长额2,781,4083,041,69489,737233,619-36,605年初资产总额2,892,5685