第三章外汇交易原理与汇率预测

第三章外汇买卖原理与汇率预测本章将对外汇买卖中的买卖货币、买卖规那么、买卖技巧、买卖设备与买卖程序以及对市场汇率走势的预测作简要的引见。第一节外汇买卖原理第二节我国境内个人外汇买卖简介第三节汇率预测的方法第一节外汇买卖原理一、买卖货币的国际规范代码为了准确而简易地表示各国货币称号，1973年国际规范化组织技术委员会制定了一项适用于贸易和银行运用的货币代码，即ISO-4217三字符货币代码。它由三个英文字母组成，前两个表示国家称号，后一个表示货币单位。例如：美圆的货币代码——USD，“US〞表示美国〔UnitedStates〕，“D〞表示美圆的货币单位〔dollar〕请同窗们重点掌握以下几种货币：美圆、日元、港币、澳大利亚元、瑞士法郎、英镑、欧元、加拿大元、新加坡元、韩国元货币代码货币代码美元USD英镑GBP日元JPY欧元EUR港币HKD加拿大元CAD澳大利亚元AUD新加坡元SGD瑞士法郎CHF韩国元KRW外汇代码二、外汇买卖规那么1、外汇买卖的标价除英镑、欧元、澳大利亚元、新西兰元和爱尔兰磅之外，银行对汇率的标价习惯上以美圆作为根底货币。2、外汇买卖的报价一切买卖都由银行报价并双向进展，即同时报出买价和卖价，其中卖价省略与买价一样的大数，只报不同的小数在银行间外汇买卖中，报价行报价后的10分钟内，所报价钱为有效价钱，此时只需买卖金额在100万～500万美圆之间，报价行就有义务按所报价钱与询价行买卖，不得反悔。报价后超越10分钟，所报价钱自动失效，报价行有权再次报价思索到买卖本钱和风险的要素，金额小于100万美圆或大于500万美圆的买卖，报价行可以思索后再决议能否成交。3、外汇的买卖单位：普通以手为单位银行间外汇买卖额通常以100万美圆为1手，买卖单位普通是100万美圆的整数倍，因此在买卖时可将买卖金额进展单位化处置。例如：fivemilliondollars，我们可简写成：USD54、买卖双方必需遵守“一言为定〞的原那么，即买卖一旦达成双方均不得反悔，遵守“我的话就是合同〞的传统守那么。5、采用简约明了的规范化言语，即行话〔详见P126〕Buy(Take,Pay)Sell(Give,Offer)MineYoursBuyingRate/SellingRateDone/OKSMALL买入卖出我方买入我方卖出买价/卖价成交小金额DeliveryDateOFFPositionOverBought,LongOverSold,ShortWhichWayAreYouMP(MomentPeriod)交割日取消报价头寸多头空头他想买还是想卖稍候三、银行外汇买卖员买卖简介〔一〕外汇买卖员〔traders〕即外汇银行中专门从事外汇买卖的人员。外汇买卖员专门担任对各种外汇进展报价并随时调整报价，从而促成银行与普通客户及其它银行的外汇买卖。外汇买卖员必备的根本素质：〔1〕具备扎实的经济学和金融学知识〔2〕具有较高的英语程度〔3〕具有熟练的计算机操作才干〔4〕具有严厉的止损概念〔5〕具有冷静平和的心态〔6〕具有果断决策的习惯〔二〕买卖员报价技巧根据外汇买卖规那么外汇买卖员在报价时必需同时报出买入和卖出价，而买卖差价包含了银行本钱和利润。那么，是不是银行报出的买卖差价越大越好呢？买卖差价越大那么单笔买卖赢利越多，但竞争力就弱买卖差价越小那么竞争力越强，但单笔买卖盈利就少可见差价报大报小都各有利弊，外汇买卖员普通在进展报价时会综合思索以下几个要素：①各种买卖货币的特性例如：买卖活泼的货币往往差价小，而买卖稀少的货币差价大②当前市场整体的价差程度③市场心情：看涨？看跌？④推测询价者意图⑤已持有的头寸情况可见，买卖员的报价是要根据情况变化随时进展调整的，这里我们举几个例子来详细阐明：例1：假设某日美圆对瑞士法郎的汇率市场价为USD/CHF＝1.5430/50，假设此时市场上出现美圆升值的普遍预期，外汇买卖员应该如何调整汇率的双向报价？市场预期美圆升值，银行买入美圆也就需求破费更多的本钱，应将买价提高，同时对于卖价也应该随行就市的提高〔例如：1.5440/60〕例2：假设某日美圆对瑞士法郎的汇率为USD/CHF＝1.5430/50，假设美国政府此时开场大量发行美国国债，外汇买卖员应该如何调整汇率的双向报价？发行美国国债相当于实行紧缩性货币政策，即从市场上收回美圆，美圆供应减少，美圆将升值，银行应同时调高买入和卖出价。例3：同样假设某日美圆对瑞士法郎的汇率为USD/CHF＝1.5430/50，假设此时银行内部决议减持美圆，那么该银行的外汇买卖员该如何调整报价呢？假设想减持美圆，外汇买卖员应将汇价调低〔例如：1.5420/40〕，一方面吸引投资者买入美圆，另一方面也抑制了投资者将美圆卖给银行。以上是作为外汇买卖员最根本的报价技艺，除此之外，买卖员还必需时辰关注市场动态，把握买卖时机，经过自动买卖为银行获利。〔三〕买卖员入市技巧买卖员入市，也叫建仓，是自动购买某种货币的行为。一旦选择了适宜的入市点就意味着把握了获利的时机，因此入市点的选择极为重要。首先，掌握对历史数据的技术分析技巧并找出汇率的变化规律，果断入市。其次，要牢记市场永远是对的，依市场气氛而走，入市时要留有余地。〔四〕买卖员出市技巧所谓出市，也叫平仓，即进展与建仓相反的操作。选择适宜的入市时机只能说是抓住了获利的时机，而把握正确的出市时机才干锁定胜利的果实。首先，持仓要有耐心，跟着市场气氛走，在情势大好时不要急于获利了结，但也不要预先设定利润目的。其次，确立止损位，一旦市场汇率走势与预测相反，应果断止损，切勿平均损失。四、银行间买卖设备1、：古老的买卖设备，但如今依然在运用。2、电传：速度慢，已逐渐被淘汰。3、路透社买卖系统〔Reuterdealingsystem〕：目前世界上影响最大、运用最广泛的金融资讯和外汇买卖系统。路透社买卖系统具有平安性高、买卖速度快捷、买卖本钱随买卖量递增而递减、资讯兴隆等特点。目前有数千家银行参与路透社买卖系统，每家银行都有一个指定的买卖代码，例如中国银行总行代码为BCDD。4、清算系统：也叫资金收付系统，担任对各种货币进展转移和收付。留意：买卖系统和清算系统的功能是不同的。买卖系统的作用是协助双方完成从询价到成交确认这一系列的买卖流程，但不涉及货币转移；而资金清算系统那么是专门担任货币转移到账的系统。目前世界著名的四大清算系统是：美国银行间清算支付系统〔CHIPS〕、英国银行间清算支付系统〔CHAPS〕、欧洲实时全额自动清算系统〔TARGET〕和环球银行间金融电讯协会系统〔SWIFT〕五、银行间买卖流程第一步：自报家门。即询价行经过买卖设备向报价行阐明本人的单位称号或买卖代码。第二步：询价〔asking〕。即询价行告知报价行想要买卖的币种、交割日期、买卖数量等信息并要求报价行报价。第三步：报价〔quotation〕。银行的外汇买卖员在接到询价后，立刻报出该货币的买入价和卖出价。第四步：成交〔done〕。即询价行接受报价且报价行接受询价行的买卖要求。第五步：证明〔confirmation〕。即报价行复述买卖的相关内容，同时询价行提出资金清算指示。一经双方证明买卖内容无误，合同即告成立，双方必需履约。第六步：交割或结算。最后和最重要的程序，双方各自将对方需求的货币及时准确地存入指定的银行帐户中。六、外汇买卖实例BCGD：GTCXSPCHF2PLSGTCX：35/40〔1.7035/40〕BCGD：YOURSGTCX：OKDONECHFAT1.7035WEBUYUSD2MIOAGCHFVAL25JUNE，2007OURUSDPLSTOABANKACNO1234BCGD：ALLAGREEDMYCHFPLSTOBBANKACNO5678TKSBCGD——中国银行广东分行，GTCX——香港中银外汇买卖部BCGD:香港中银外汇中心，请报2手美圆对瑞士法朗的即期汇率GTCX：1.7035/40BCGD：我方按此价卖出美圆GTCX：以1.7035成交我方买入美圆200万美圆，起息日为2007年6月25日，美圆请划到A银行我方账户1234号BCGD：赞同。瑞士法朗请划到B银行我方账户5678号。谢谢。第二节我国境内个人外汇买卖简介一、个人外汇买卖概述这里所指的个人外汇买卖是特指以赚取汇差或利差为目的的自动性外汇买卖行为，也就是我们通常所说的个人外汇投资。留意：由于生活或任务需求进展的外汇兑换不属于我们这里所研讨的个人外汇买卖。例如：客户可以经过投资具有升值潜力的货币赚取汇差，或者投资利息较高的货币以赚取利差。我国个人外汇买卖的条件：凡是具有完全民事才干，在外汇银行指定的营业网点开立个人外币存款账户，或持有外币现钞的境内居民均可在银行办理个人外汇买卖业务。二、个人外汇买卖的类型按照银行能否替客户垫付资金，个人外汇买卖可以分为个人实盘外汇买卖和个人虚盘外汇买卖两种。个人实盘外汇买卖是指客户进展外汇买卖时必需持有足额的资金，银行不垫付资金。个人虚盘外汇买卖是指个人在银行交纳一定比例的保证金后就可以进展数倍甚至数十倍、百倍于保证金的外汇买卖，保证金之外的买卖资金由银行垫付。例如：他手中有10000美圆本金，并选择了20倍于保证金的外汇买卖，那么他只须用10000美圆的保证金就可以进展价值200000美圆的买卖。三、境内个人外汇买卖规那么境内个人外汇买卖只允许实盘买卖。由于人民币是有限自在兑换货币，因此我国境内个人外汇买卖只允许在外币与外币之间进展，不允许在人民币与外币之间进展。目前买卖的币种根本上包括美圆、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、港元、澳大利亚元等主要货币，部分银行还包括加拿大元、荷兰盾、新加坡元等货币。个人外汇买卖不需单独向银行交纳手续费，由于手续费曾经表达在买卖的差价中。个人实盘外汇买卖的买卖金额普通不低于100美圆，没有最高限额。为了最大能够地为客户提供买卖便利，目前部分银行的最低金额为50美圆。个人实盘外汇买卖的交割时间安排是T+0。四、买卖方式目前可以进展个人外汇买卖的银行都至少提供了以下三种买卖方式供客户选择：柜台买卖、买卖和自助买卖。其中自助买卖是指客户经过银行营业厅内的多媒体自助终端，按规定的方法自行操作，完成个人外汇买卖的方式。另外，一些大银行还同时开通了网上外汇买卖和手机外汇买卖功能，方便客户随时随地进展外汇买卖。五、买卖指令的下达方式：实时买卖指令和委托买卖指令1、实时买卖指令：又称市价买卖指令，即客户根据当前的外汇牌价即时向银行下达买卖指令，并以当前价成交。2、委托买卖指令：又称挂单买卖指令，即客户将预先想象的价钱〔挂单价〕留给银行，一旦外汇牌价到达客户的挂单价时就立刻成交〔挂单胜利〕。挂单失效分两种情况：一是客户自动撤单，即在挂单胜利之前撤销委托，但假设挂单胜利那么必需交割；二是自动撤单，即外汇牌价在客户指定的挂单有效期内〔不能跨周〕一直未到达挂单价，那么系统自动撤单。第三节汇率预测的方法一、直觉判别法直觉判别法是指不用专业的分析方法，在市场音讯的根底上，凭仗投资者的阅历和直觉来判别汇率的走势。留意：直觉判别法并不是完全没有根据的，投资者往往是经过某种途径获取了某些市场信息，并据此作出判别。因此，直觉判别法在实践运用中并不少见，它通常适宜预测汇率的短期走势。二、根本分析法根本分析法是指从决议汇率的宏观经济要素入手分析汇率的走势。这些经济要素包括：国际收支情况、相对通胀率、相对利率、经济增长率等等。1、国际收支思索：在直接标价法下，假设本国的国际收支出现顺差，对汇率的影响如何？国际收支出现顺差，那么会使汇率下降；反之出现逆差，汇率上升。2、相对通货膨胀率思索：本国的相对通胀率上升，对汇率的影响如何？本国相对通胀率上升，汇率上升3、相对利率思索：本国相对外国的利率上升，对汇率的影响如何？本国相对利率上升，汇率下降4、经济增长率：影响具有两面性普通来说，一国稳定的经济增长程度不仅是国人持有本币自信心的坚强后盾，也是吸引海外投资者的重要要素，从而推进该国货币的升值。但是，高经济增长往往也伴随通货膨胀的压力，这对本币币值又有一定的负面影响。由于这些根本经济要素都是宏观变量，它们对汇率的影响往往不会立刻显现出来，因此根本分析法是分析汇率长期走势的方法。在实践运用中，由于普通投资者对于宏观经济要素的了解有限，而且大部分投资者关注的是汇率中短期的变化情况，因此根本分析法的适用性远不如我们将要引见的技术分析法。三、技术分析法技术分析法是经过对历史汇率数据进展分析从而推测未来汇率走势的方法。〔一〕技术分析法与前两种方法相比的优点1、建立在对客观数据分析的根底之上，防止了客观判别呵斥的失误。2、主要分析汇率的中短期走势，意在短线操作赚取价差，这符合大多数投资者的买卖目的3、只需搜集汇率变化的历史数据并加以整理分析即可，不需求投资者掌握专业性较强的经济学和金融学知识，操作难度不大。〔二〕技术分析法成立的前提条件1、汇率可以反映大部分市场信息：这样经过研讨汇率的历史数据才干获得有用信息2、汇率的变化趋势是有规律可循的：这样才干从汇率的历史数据中找出汇率的变化规律3、历史会重演：这样我们的分析才有意义〔三〕技术分析之图表分析图表分析是指将过去一段时间内每天的汇率变化用图形系统地记录下来，而后对这些图形的外形、特点进展分析和研讨，从而对未来汇率进展预测的方法。这里我们引见最常用的K线图〔CandlestickCharts〕：又称蜡烛图、阴阳线图收盘价开盘价最低价最高价最高价开盘价收盘价最低价实体上影线下影线我们发现上图中每一天的K线外形是不一样的，表现为K线的实体以及上下影线的存在情况不同，这往往具有不同的市场意义。1、大阳线：没有上、下影线，只需红色实体这意味着当天的最高价和收盘价一样，最低价和开盘价一样。这种形状下的市场升势强劲，且实体越长升势越强。2、大阴线：没有上、下影线，只需绿色实体这意味着当天的最高价和开盘价一样，最低价和收盘价一样。这种形状下的市场跌势剧烈，且实体越长跌势越强。3、先跌后涨型：无上影线，有下影线和红色实体这意味着最低价小于开盘价，最高价和收盘价一样。这种形状下的买方虽然前期受挫，但后期走强并超越卖方；而卖方那么刚好相反。因此，假设该形状出如今长期跌势之后，那么为反转上升的先兆。4、先涨后跌型：有上影线和绿色实体，无下影线这意味着最低价和收盘价一样，最高价大于开盘价。这种形状下与先跌后涨型刚好相反，前期买方强势，而后期卖方走强并最终处于优势，假设该形状出如今长期升势之后，那么为反转下跌的先兆。5、下跌抵抗型：无上影线，有下影线和绿色实体这种形状的收盘价高于最低价，而最高价和开盘价一样。可见，卖方虽然总体处于强势，但是买方在低价位获得有力支撑，未来有反弹的能够。6、上升抵抗型：有上影线和红色实体，无下影线这意味着最低价和开盘价一样，收盘价低于最高价。可见，买方虽然总体处于强势，但在高价位抛压繁重，未来有反转下跌的能够。7、普通阳线：有上影线、下影线和红色实体这种形状下的K线是最普通的，因此它所反映的市场特征也较不明显，通常只能根据实体部分的长短判别当天走势的强弱，但假设实体部分较短那么难以判别情势。8、普通阴线：有上影线、下影线和绿色实体。普通阴线与普通阳线一样，其市场特征与实体部分长短相关。9、十字星：只需上影线、下影线，实体表现为平盘线。此形状下的买卖双方争斗异常猛烈，双方均无明显优势，此时的走势必需结合十字星所处的位置来判别。假设十字星处于剧烈升势之后，我们称为死亡之星，预示后市将反转下跌。假设十字星处于剧烈跌势之后，我们称为希望之星，预示后市将反弹上升。10、T字线：无上影线，只需下影线，实体表现为平盘线。这种形状最高价、开盘价与收盘价一样，阐明开盘时卖方非常强势，但买方的后发实力更是不容小觑，该形状假设出如今长期跌势之后，预示后市将反弹。11、反T字线：有上影线，无下影线，实体表现为平盘线。这种形状最低价、开盘价和收盘价一样，与T字线刚好相反，是买方占先机但卖方后期实力更强，假设出如今长期升势之后，那么预示后市将反转下跌。12、封涨跌停线：无上下影线，实体表现为平盘线。此时一开盘即涨停或跌停，涨跌毫无悬念，后市普通会延续前期走势。〔四〕技术分析之趋势分析趋势分析是指在K线图的根底上，找出最低价或最高价，并衔接构成趋势线，经过对趋势线的分析寻觅最正确买入点或卖出点。〔1〕上升趋势线：当价钱在上升行情时，衔接K线图中最低价构成的曲线。只需当该趋势线往上延伸时才干确定价钱在上升，上升趋势线由此而得名。另外，上升趋势线又称下跌支撑线。〔2〕下降趋势线：当价钱在下降行情时，衔接K线图中最高价构成的曲线。同理，只需当该趋势线往下延伸时才干确定价钱在下降。另外，下降趋势线又称为上升阻力线。不同的趋势线将构成了各种各样的形状。经过研讨这些形状可以发现汇率变动的转机点，从而协助投资者把握买卖的时机。常见的形状有：圆弧〔顶、底〕、头肩形、双重顶〔底〕形、〔上升、下降〕三角形、〔上升、下降〕旗形等。〔五〕技术分析之挪动平均线分析：1、挪动平均线的绘制：①建立坐标系：以汇率为纵坐标，以时间为横坐标②在每一天收盘时，将近一段时间内〔可选择5天、10天、20天、30天、60天等等〕每天的汇率收盘价相加之后除以这段时间所包含的天数得到一个均价，并将其描画在坐标系上构成一个点。③将每天得到的均价都用点依次描在坐标系中，衔接各点即可得到一条挪动平均线思