文化传媒-传媒行业行业专题研究：向MR迈进期待行业突破

传媒行业请注意，卢丝雨并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。核心观点：等；文旅领域风语筑、丝路视觉、罗曼股份等；教育领域，恒信相关研究：互联网传媒行业:“数据要素×”三年行动计划公开征求意见，腾讯元梦之星正式上线2023-12-17报告日期合理价值（元/股）人民币横店影视人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币人民币视源股份人民币人民币人民币人民币腾讯音乐---微博WB.O腾讯控股YMM.N 5 20 20 表2：MetaQuest+订阅制每月免费游戏 序言篇报告对VR发展进程以及相关内容行业进展有详实的分析，本篇报告旨在以上报告的基础上，对最近一年VR/AR以及MR行业较为关注的产品和内容生态的变化做出更新。一、VR/AR：VR进入阶段性瓶颈期，AR发展较快2012年Google推出谷歌眼镜开始，经历了2015-2017年间的快速发展期，后又经历的改善带来了VR头显的进一步发展。2020年Meta推出千万级销量的消费级产品Quest2才将VR行业又重新带回到大众关注的视野，后Meta又推出了QuestPro、23年缺乏爆款产品刺激，全球VR头显整体销量低迷。2020年Q4因为Quest2新销量提振效果不及Quest2，因此2022年全年销量同比下滑4%。2023年以来，全球分用户在观望该产品上线之后的情况；另一方面，Meta在10月发布的消费级产品-12% -12% 0（%）0201620172018201920204560x2280双眼分辨率以及VarjoXR-4SecureEdition3830×3744的单眼分辨率的图像清晰度和细节。对于刷新率而言，多数新品头显支持90Hz或120Hz，保证了流用户提供了最沉浸的视觉体验。其他头显如PSVR2和PICO4Pro提供了在100°到 表1：2023年新上市的主要VR产品性能装V31VarjoXR-4公司Varjo×2208（单眼）90Hz；3830×-器110°110°100°104°105°）；96°（垂直）120°x105°存储------------发布日日日日日日日PICO4头显销量不及预期，两家公司都在对VR业Meta：Meta的RealityLabs业务是其主要开展V98765432109876543210RealityLabs业务在2024年经营亏损会（%）-17%（%）0售249美元。Quest3本身定价较高（59感知不明显，在Quest上也还未上线针对Quest3的独占内容，因此Quest3上线之后素也是影响Quest3销量表现的原因之一。从已披露的亚马逊主要地区销量数据来图6：2023年黑五期间亚马逊所有主要销售地区QuestQuest2Quest3主要有以下几个原因。一方面是2023年主要产品的旗舰型号都没有大版本更新，且投入了较多内部资源支持PICO4的发售，并采用低价补贴策略也给足了集团支持，原来PICO4基础上加入了眼动追踪、面部追踪、智能无级瞳距调节功能，内存也扩移动OS团队将并入字节产品研发和工程架构中台进行统一管理，而PICO将重心放速（%）022Q122Q222Q322根据VR内容平台的开放程度可以分为开放式VR内容平台以及封闭式VR内容平台。内容。 00封闭式VR内容平台基本只和自家的VR头显兼容，硬件厂商会支持开发者单独开发PICO的VR内容数量达到576个，超过了MetaQuest，而PSVR2则因为发售时间较Quest商店VR内容的数量的同时，也在23年6月开始推出Quest+会员订阅制服务，该订阅服务的价格为7.99美元/月或59.99美元/年，订阅的用户可以免费访问两款选使用Quest头显频率。另外MetaQuest也在加强与其他游戏厂商的合作，例如12月专注于制作第一方虚拟现实游戏。表2：MetaQuest+订阅制每月免费游戏免费游戏价格（美元）评价数（个）模拟射击模拟模拟休闲运动射击Quest应用商店的月均收入一度达到每月约6000万美元），走向正循环。根据Roadtovr报道，Meta在2022年2月的Connect大会显示，20223年的发布会都只公布了收入1000万美元以上的应用数量，因此无法对长502020.102021.22022.2有在架游戏都支持Quest2、QuestPro、Quest3，但仅有65%的游戏支持在初代为49%31%的游戏售价在20-30美元（同比22年8月为（%）运动销量破亿的《生化危机》等著名IP。除独占作品外，PSVR2内容主要来自升级和移据wellsennXR统计，过去7年全球AR年度出货量保持高速增长，2016年全球AR出86420（%）0 短期内技术发展尚未成熟，一体式和分体式AR设备共存。AR硬件目前主要分为三强，造价较高。二、MR行业进展及国内公司布局产品本质上是在较为成熟的VR头显上增加了效果较好的See-Through、空间计算、自然交互等MR功能，拓展了VR产品的边表3：OST和VST原理及优缺点对比（OST）界2.真实世界分辨率：由人的视网膜决定，分4.焦平面：存在无数个焦平面，可以防止辐续冲突和眩呈半透明状叠加在真实物体上，或者虚拟物体与很难进行像素级精细处理2.FOV：受元件和轻量化需求限制，镜头覆盖范4.虚实匹配：虚拟和现实世界同时产生光源，虚拟世界会有悬浮感5.配准信息：系统关于用户头部位置信息的唯一来源器视频透视（VST）机实时4.虚实匹配：现实世界是数字生成的，更容易控制虚拟度，亮度低2.真实世界分辨率：受限于显示屏幕分辨率，分计算的实力实现第一款体验更好的MR产品。就其发布会看，其芯片性能、交互方式、光学解决方案、视听体验、隐私安全方面来看都处于行业领先地位。Pancake光学方案、交互方式（眼动追突破时或难以对目前的VR内容生态产生颠覆性影响。物理特性交互显示刷新率高高度处理空间定位摄像头器度传感器传感器数量更多，实现更好的三维空间建模和空间感知，可以实现低延迟内容生态第一个阶段主要是定位身体更多部位，从头部3DoF定位向头部3DoF+手柄3DoF进第三个阶段为自然交互辅助头部、手柄6DoF交互来提升交互自然性阶段，未来或VisionPro已经率先替代了手柄。按照是否需要主度不大，语音、手势识别、眼动追踪、面部识别都是目前比较流行的辅助自然交互等技术。视频透视摄像头+红外传感器摄像头+红外传感器器语音出发虚拟形象虚拟形象、注视点渲染型社交、多人类盘社交类游戏社交类、大场景类游戏运动等以游戏作为重要形式，以MetaQuest应用商店为例，其游戏数量有402（截止12月20日数据占总应用数~70%。PICO也把游戏作为VR生态的重要内容形式。式上会更偏向于自然交互，因此与自然交互相适配的MR应用，会以提发展路径上会有不同。MetaQuest商店已配合MR功能推出MR内容。目前在Quest商店的MR应用呈现出是MR内容以创意设计、效率提升的工具性应用为主。根据V能，Quest销量最大的Quest2以及新发售的Quest3都还不支持这个功能。另外，相还需要手柄交互；另一方面，办公效率等MR内容可较好地与MR功能相结合。创意设计运动健身休闲创意设计运动健身休闲射击模拟旅游探险格斗MR专用支持MR不支持MR86420版，如盛天网络。由于VR/AR游戏的制作流程与普通游戏相比没有太大差别，进入门槛相对不大，且因为硬件普及率还有待提升，VR/AR类游戏仍以单机买断商业模制作，关注因赛集团、佳创视讯3）文旅和教育领域，布局主要是从技术端优化宙/社交领域，主要是推出元宇宙/社交APP的VR版（昆仑万维），在功能模块上优表6：A股MR相关标的及布局情况梳理公司参股企业天际微动研发的国内首款自研VR版战术生存竞技网游《绝命战VR娱乐方面，自研魔幻Roguelite动作VR手势交互游公司首款自研射击类VR游戏《噩梦猎手》已在过虚拟拍摄与VR技术相结合支持《全员加速中2横店影视公司通过合资成立控股紫气东来影视、赛宇宙，建设了XR技术驱动的化、影视衍生产品合作开发等领域佳创视讯公司子公司好奇莫斯推出国内首个元宇宙大型公司提供智慧城市、数字孪生业务及AR/VR/MR交互式数字内教育教育其中“海洋科普VR体验馆”被评为山东省首批虚拟现实公共教育公司今年成立控股子公司长沙天舟科技，探索公司参股公司世优科技提供虚拟体验技术解决方案，为客户提供数字人全栈技术服务，已广泛应用于投资建议：我们认为VR行业经历了2