基础知识1025附有答案

基础知识10.25[复制]您的姓名：[填空题]*_________________________________1、在我国商品期货市场，期货合约进入交割月份后，会员或客户的持仓限额数量通常会（）。[单选题]*A、保持不变B、根据价格变动情况而定C、降低(正确答案)D、升高答案解析：一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准设置得高;临近交割时，持仓限额及持仓报告标准设置得低。2、在正向市场中，基差的值（）。[单选题]*A、大于持仓费B、为负(正确答案)C、为零D、为正答案解析：当期货价格高于现货价格或者远期合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场。基差=现货价格-期货价格;所以正向市场基差为负。3、在其他条件不变的情况下，石油输出国组织（OPCE）的石油产量增加，则国际原油的价格将（）。[单选题]*A、上涨B、下跌(正确答案)C、不变D、无法判断答案解析：在其他条件不变的情况下，石油的产量增加，即供给增加，则原油的价格会下跌。4、某套利者进行黄金期货套利，操作过程如下表所示，则该套利者平仓时的价差为（）元/克。[单选题]*A、2B、﹣2(正确答案)C、5D、﹣5答案解析：建仓时价差:251-246=5元/克;平仓时价差:用建仓时价差较高的一边减去价格较低的一边，256-258=﹣2元/克5、期货合约的主要条款不包括（）。[单选题]*A、交割地点B、交割方式C、最初交易日(正确答案)D、最后交易日答案解析：期货合约的主要条款包括合约名称、交易单位／合约价值、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份(或合约月份)、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点、交易手续费、交割方式、交易代码。6、某日闭市后，某期货公司有李明、王伟、欧阳、张宁四个客户，其保证金占用及客户权益数分别如下表:则（）将收到“追加保证金通知书”。[单选题]*A、李明B、王伟(正确答案)C、欧阳D、张宁答案解析：风险度=保证金占用／客户权益×100％，当风险度大于100％，即保证金占用大于客户权益时，客户会收到期货公司“追加保证金通知书”。题中，王伟的风险度大于100％，因此会收到“追加保证金通知书”。7、某投资者做下表所示恒生指数期货投资，则盈亏情况为（）港元。[单选题]*A、(24600-23300)×60×5(正确答案)B、(23300-24600)×60×5C、(24600-23300)×60D、(24600-23300)×5答案解析：以23300点买入，以24600点卖出，显然是盈利的，盈利额=(24600-23300)×60×5=390000(港元)。8、假设3月和6月欧元兑美元外汇期货价格分别为1.0890和1.0900，10天后，3月和6月合约价格分别变为1.0903和1.0918。如果欧元兑美元汇率波动0.0001表示波动一个“点”，则价差（）。[单选题]*A、扩大了13个点B、扩大了5个点(正确答案)C、缩小了13个点D、缩小了5个点答案解析：建仓时的价差:1.0900-1.0890=0.0010，平仓时的价差:1.0918-1.0903=0.0015价差扩大0.0015-0.0010=0.0005，即价差扩大5个点9、黄金期货看跌期权的执行价格为1600．50美元／盎司，当标的期货合约价格为1580．50美元／盎司，权利金为30美元／盎司时，则该期权的时间价值为（）美元／盎司。[单选题]*A、20B、10(正确答案)C、30D、0答案解析：时间价值=权利金-内涵价值，看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格，内涵价值=1600．50-1580．50=20(美元／盎司)，时间价值=30-20=10(美元／盎司)。10、目前我国境内期货交易所采用的竞价方式是（）。[单选题]*A、公开喊价交易B、柜台(OTC)交易C、计算机撮合交易(正确答案)D、做市商交易答案解析：我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交。11、3月15日，某交易者在国内市场卖出开仓50手9月份棕榈油期货合约，成交价格为8600元／吨。之后，该投机者以8670元／吨的价格将上述头寸全部平仓，若不计交易费用，其盈亏情况为（）元。棕榈油期货合约交易单位为10吨／手。[单选题]*A、盈利35000B、亏损35000(正确答案)C、盈利3500D、亏损3500答案解析：棕榈油期货合约交易单位为10吨／手，盈亏情况=(8600-8670)×50×10=-35000(元)。12、利率互换中，利息交换形式不包括（）。[单选题]*A、固定换浮动B、浮动换浮动C、固定换固定D、一般换特殊(正确答案)答案解析：利率互换由于本金和规模相同，所以互换时不用交换本金，只交换利息，未来现金流是交易双方利息的交换。利息交换形式有以下几种情形。第一，固定换浮动。第二，浮动换浮动。第三，固定换固定。13、当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下跌幅度小于较远月份合约的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为（）。[单选题]*A、买进套利B、卖出套利C、牛市套利(正确答案)D、熊市套利答案解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。14、用股指期货对股票组合进行套期保值，目的是（）。[单选题]*A、既增加收益，又对冲风险B、对冲风险(正确答案)C、增加收益D、在承担一定风险的情况下增加收益答案解析：卖出套期保值是指交易者为了规避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制的操作。进行卖出套期保值的情形主要是:投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。买入套期保值，是指交易者为了规避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买入股票指数，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制的操作。进行买入套期保值的情形主要是:投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。因此，用股指期货对股票组合套期保值的目的是对冲风险。15、期货市场（）方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向。[单选题]*A、供求分析B、宏观经济分析C、基本面分析D、技术分析(正确答案)答案解析：期货市场技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析，预测期货价格未来走势。16、投机者在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定的数额时，应立即对冲平仓了结，认输离场。赌博心理过重，只会造成更大损失。在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而应尽量延长持仓时间，充分获取市场有利变动产生的利润。这就要求投机者能够灵活运用（）实现限制损失、累积盈利。[单选题]*A、限时指令B、限价指令C、止损指令(正确答案)D、市场指令答案解析：投机者建仓后应密切关注行情的变动，适时平仓。行情变动有利时，通过平仓获取投机利润;行情变动不利时，通过平仓可以限制损失。投机者在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定的数额时，应立即对冲平仓了结，认输离场。赌博心理过重，只会造成更大损失。在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而应尽量延长持仓时间，充分获取市场有利变动产生的利润。这就要求投机者能够灵活运用止损指令实现限制损失、累积盈利。17、理论上，通货膨胀率大幅上升时，将导致（）。[单选题]*A、国债价格和国债期货价格均上涨B、国债价格和国债期货价格均下跌(正确答案)C、国债价格上涨，国债期货价格下跌D、国债价格下跌，国债期货价格上涨答案解析：通货膨胀率上升，市场利率也上升，通货膨胀率下降，市场利率也下降，市场利率与国债的价格呈反向变动，因此，通货膨胀率上升，市场利率也上升，国债价格和国债期货价格均下降。18、对买进看涨期权交易来说，当标的物价格等于（）时，该点为损益平衡点。[单选题]*A、执行价格B、执行价格+权利金(正确答案)C、执行价格-权利金D、标的物价格+权利金答案解析：对买进看涨期权交易来说，当标的物价格等于（执行价格+权利金）时，该点为损益平衡点。19、以下关于互换的说法不正确的是（）。[单选题]*A、互换是交易双方直接签订，是一对一的，交易者无须关心交易对手是谁、信用如何(正确答案)B、互换交易是非标准化合同C、互换交易可以在银行间市场或者柜台市场的交易商之间进行D、互换交易主要通过人工询价的方式撮合成交答案解析：互换协议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险主要取决于对手的信用，因此，在签约前，交易双方都会对对方的信用和实力等方面做充分的了解。而期货交易则不同，合约的履行不取决于交易对手，而取决于期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色，成为所有买方的卖方、所有卖方的买方，因此，交易者无须关心交易对手是谁、信用如何，只需与交易所完成交易即可，市场信息成本很低。20、对于国债期货套期保值，下列理解正确的是（）。[单选题]*A、计划买入国债，担心未来利率下跌，可考虑买入套期保值(正确答案)B、持有国债，担心未来利率上涨，可考虑买入套期保值C、持有国债，担心未来利率下跌，可考虑卖出套期保值D、计划买入国债，担心未来利率下跌，可考虑卖出套期保值答案解析：国债期货套期保值策略分为多头套期保值、空头套期保值两类。持有债券资产投资者，担心利率上升，债券价格下跌导致资产的跌价风险，可以通过国债期货空头套期保值策略对冲价格风险;计划投资或未来购入债券资产，担心利率下降，债券价格上涨导致未来持有债券成本的上升，可以通过国债期货进行多头套期保值策略对冲价格风险。21、为了防止豆粕价格上涨造成生产成本上升，某饲料企业利用国内豆粕期货进行多头套期保值，在5月份豆粕期货合约上建仓300手，基差为-60元/吨，平仓时的基差为-60元/吨，若不计交易成本等费用，该企业（）。[单选题]*A、实现完全套期保值(正确答案)B、未完全实现套期保值，有净亏损30000元C、未完全实现套期保值，有净盈利30000元D、未完全实现套期保值，有净亏损60000元答案解析：买入套期保值（多头套期保值）中，基差变动与套期保值效果的关系有三种情况:①基差不变，实现完全套期保值，期货市场和现货市场盈亏刚好完全相抵;②基差走强，为不完全套期保值，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净亏损;③基差走弱，为不完全套期保值，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利。22、跨市套利一般是指（）。[单选题]*A、在同一交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约B、在不同交易所，同时买卖同一品种同一交割月份的期货合约(正确答案)C、在同一交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约D、在不同交易所，同时买卖不同品种同一交割月份的期货合约答案解析：跨市套利也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。23、交易双方约定在前后两个不同的起息日（货币收款或付款执行生效日）以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换，这种交易是（）交易。[单选题]*A、货币互换B、外汇掉期(正确答案)C、外汇远期D、外汇期货答案解析：A项，货币互换是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易;C项，外汇远期指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易;D项，外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。24、某套利者买入5月份锌期货合约同时卖出7月份锌期货合约，价格分别为20800元/吨和20850元/吨，平仓时两个合约的期货价格分别变为21200元/吨和21100元/吨，则这位套利者平仓时的价差为（）元/吨。[单选题]*A、-100(正确答案)B、-250C、100D、400答案解析：期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。计算建仓时的价差，应用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一致性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。平仓时的价差=21100-21200=-100（元/吨）。25、当芝加哥期货交易所CBOT10年期国债期货合约报价为97’125时，表示该合约的价值为（）美元。[单选题]*A、97125B、97039.625C、97390.625(正确答案)D、102609.36答案解析：在美国中长期国债期货报价中，97’125报价由3部分组成，即“①97’②12③5”。“①”部分的价格变动的“1点”代表100000美元／100=1000美元。“②”部分数值为“00到31”，价格变动“1／32点”代表1000×1／32=31.25（美元）。“③”部分用“0”、“2”、“5”、“7”4个数字标示。其中:“0”代表0;“2”代表1／32点的1／4，即0.25／32点;“5”代表1／32点的1／2，即0.5／32点;“7”代表1／32点的3／4，即0.75／32点。则97’125代表的合约价值为:1000×97+31.25×12+31.25×1/2=97390.625（美元）。26、看跌期权空头在对方行权时具有（）。[单选题]*A、卖出标的资产的权利B、买入标的资产的义务(正确答案)C、买入标的资产的权利D、卖出标的资产的义务答案解析：交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务。当标的资产价格下跌至执行价格以下时，买方执行期权，卖方，即看跌期权空头被要求履约，必须以执行价格从买方处买入标的资产。27、在K线图中，纵轴和横轴说法正确的是（）。[单选题]*A、纵轴代表交易量，横轴代表价格B、纵轴代表价格，横轴代表时间(正确答案)C、纵轴代表时间，横轴代表交易量D、纵轴代表交易量，横轴代表时间答案解析：在K线图中，纵轴代表价格，横轴代表时间。28、以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。[单选题]*A、买进看跌期权的最大损失为执行价格-权利金B、买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益C、计划购入现货者预期价格上涨，可买进看跌期权D、交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权(正确答案)答案解析：A项，买进看跌期权的最大损失为权利金;B项，看跌期权买方盈利有限，接近于执行价格-权利金;C项，计划购入现货者预期价格上涨，应买进看涨期权加以保护。29、目前在我国，某一品种某一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（）。[单选题]*A、限仓数额根据价格变动情况而定B、限仓数额与交割月份远近无关C、交割月份越远的合约限仓数额越小D、进入交割月份的合约限仓数额最小(正确答案)答案解析：通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高;临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低。30、下列关于我国期货涨跌停板制度的特点正确的是（）。[单选题]*A、涨跌停板幅度是不变的，即使是交易所也不能对涨跌停板幅度进行调整B、新上市的品种和新上市的期货合约，其涨跌停板幅度大于合约规定涨跌停板幅度(正确答案)C、不管什么品种的期货合约，其涨跌停板的幅度均相同D、保证金制度和当日无负债制度为涨跌停板制度的实施创造了良好的条件答案解析：A项，在某一期货合约的交易过程中，当合约价格同方向连续涨跌停板、遇国家法定长假，或交易所认为市场风险明显变化时，交易所可以根据市场风险调整其涨跌停板幅度;C项，一般而言，对期货价格波动幅度较大的品种及合约，设定的涨跌停板幅度也相应大些;D项，涨跌停板制度能够锁定会员和客户每一交易日所持有合约的最大盈亏，为保证金制度和当日结算无负债制度的实施创造了有利条件。31、投资者在经过对比、判断，选定期货公司之后，即可向（）提出委托申请，开立账户，成为该公司的客户。[单选题]*A、期货公司(正确答案)B、期货交易所C、中国证监会派出机构D、中国期货市场监控中心答案解析：参与期货交易的自然人被称为个人投资者。投资者在经过对比、判断，选定期货公司之后，即可向该期货公司提出委托申请，开立账户，成为该公司的客户。开立账户实质上是确立投资者（委托人）与期货公司（代理人）之间的一种法律关系。32、利用国债期货进行卖出套期保值，主要是担心（）。[单选题]*A、市场利率会上升(正确答案)B、市场利率会下跌C、市场利率波动变大D、市场利率波动变小答案解析：国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。33、（）又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为无效报价，不能成交。[单选题]*A、涨跌停板制度(正确答案)B、保证金制度C、当日无负债结算制度D、持仓限额制度答案解析：涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。34、为了抑制通货膨胀，中央银行要实行紧缩的货币政策，流通中的货币量（），市场利率提高，通货膨胀预期减弱，一般商品物价水平随之下降，商品期货价格通常会下跌。。[单选题]*A、增加B、不变C、减少(正确答案)D、视情况而定答案解析：为了抑制通货膨胀，中央银行要实行紧缩的货币政策，减少流通中的货币量，市场利率提高，通货膨胀预期减弱，一般商品物价水平随之下降，商品期货价格通常会下跌。35、中国金融期货交易所的会员按照业务范围进行分类，不包括（）。[单选题]*A、交易结算会员B、全面结算会员C、个别结算会员(正确答案)D、特别结算会员答案解析：中国金融期货交易所的会员按照业务范围分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。36、如果基差为正且数值越来越小，则这种市场变化称为（）。[单选题]*A、基差走强B、基差走弱(正确答案)C、基差上升D、基差下跌答案解析：基差为正且数值越来越小称为基差走弱。37、期货合约是杠杆性较高的金融工具，具有（）特征，因此对期货交易风险的控制与管理也显得异常重要。。[单选题]*A、低收益与高风险并存B、高收益与高风险并存(正确答案)C、低收益与低风险并存D、高收益与低风险并存答案解析：期货合约是杠杆性较高的金融工具，具有高风险、高收益特征，因此对期货交易风险的控制与管理也显得异常重要。38、我国期货交易所会员资格审查机构是（）。[单选题]*A、中国证监会B、期货交易所(正确答案)C、中国期货业协会D、中国证监会地方派出机构答案解析：境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准。39、下列关于国内商品期货市场价格的描述中，不正确的是（）。[单选题]*A、集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价格为开盘价B、收盘价是某一期货合约当日最后一笔成交价格C、最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格D、当日结算价的计算无须考虑成交量(正确答案)答案解析：结算价是某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。40、某日结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算单中，“平仓盈亏”“浮动盈亏”“客户权益”“保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是（）。[单选题]*A、丁客户:-17000、-580、319675、300515B、丙客户:61700、8380、1519670、1519690(正确答案)C、乙客户:-1700、7580、2319675、2300515D、甲客户:161700、-7380、1519670、1450515答案解析：风险度=保证金占用／客户权益×100％。其中，该风险度越接近100％，风险越大;等于100％，则表明客户的可用资金为0。由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100％，当风险度大于100％时，客户则会收到期货公司“追加保证金通知书”。由题知，丙的风险度大于100％，会收到“追加保证金通知书”。41、在国际市场上，欧元采用的汇率标价方法是（）。[单选题]*A、美元标价法B、直接标价法C、单位标价法D、间接标价法(正确答案)答案解析：在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。42、下列情形中，适合粮食贸易商利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是（）。[单选题]*A、预计豆油价格将上涨B、大豆现货价格远高于期货价格C、3个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨D、有大量大豆库存，担心大豆价格下跌(正确答案)答案解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形:(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。(3)预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。43、关于期权交易，下列表述正确的是（）。[单选题]*A、买卖双方均需支付权利金B、交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利(正确答案)C、买卖双方均需缴纳保证金D、交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利答案解析：期权的买方在支付权利金后即获得了标的资产买卖选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务;而期权的卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产。期权交易中，买方向卖方支付权利金后，获得买卖标的资产的权利，而不必承担义务，其风险是权利金的损失，因此期权买方不需要再缴纳保证金。但对期权卖方来说，他在收取对方权利金的同时要随时应对买方要求履约，因此，需要缴纳一定的保证金，以表明其有能力履行期权合约。44、我国上海期货交易所对（）头寸实行审批制，其持仓不受持仓限额的限制。[单选题]*A、投机B、套期保值(正确答案)C、期转现D、套利答案解析：大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所对套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制，而在中国金融期货交易所，套期保值和套利交易的持仓均不受限制。45、某美国的基金经理持有人民币股票债券，则其可通过（）规避汇率风险。[单选题]*A、买入美元兑人民币看跌期权B、做空人民币兑美元期货(正确答案)C、做空美元兑人民币NDFD、做多人民币兑美元期货答案解析：适合外汇期货卖出套期保值的情形之一是:持有外汇资产者，担心未来货币贬值。46、在反向市场上，某交易者下达套利限价指令，买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨，若该指令成交，则成交的价差应（）元／吨。[单选题]*A、大于40B、等于40C、大于或等于40D、小于或等于40(正确答案)答案解析：套利限价指令是指当价差达到指定价差时，指令将以指定的或更优的价差来成交。当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场。本题属于买入套利，价差扩大时，可获得盈利。所以建仓时价差越小越有利，本题中应该小于或等于40元／吨。47、某套利者以69700元／吨卖出7月份铜期货合约，同时以69800元／吨买入9月份铜期货合约，当价差变为（）元／吨时，若不计交易费用，该套利者将获利。[单选题]*A、-50B、50C、100D、200(正确答案)答案解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，这种套利被称为买入套利。如果价差变动方向与套利者的预期相同，则套利者同时将两份合约平仓而获利。AB两项，价差缩小，此时套利者亏损。C项，价差不变，套利者盈亏平衡。48、期货交易中，大多数都是通过（）的方式了结履约责任的。[单选题]*A、对冲平仓(正确答案)B、实物交割C、缴纳保证金D、每日无负债结算答案解析：在期货交易的实际操作中，大多数都是通过对冲平仓的方式了结履约责任的。49、投机者利用期货价格波动赚取价差收益。若没有现货价格波动，就无须担心价格风险，从而也就失去了现货生产经营者规避（）的需要。[单选题]*A、价格风险(正确答案)B、风险收益C、基金风险D、投机收益答案解析：投机者利用期货价格波动赚取价差收益。若没有现货价格波动，就无须担心价格风险，从而也就失去了现货生产经营者规避价格风险的需求，对投机者而言，因为没有风险收益，则失去了参与期货交易的动力。50、期货市场的风险承担者，即（）。[单选题]*A、期货投机者(正确答案)B、期货交易所C、期货结算部门D、其他套期保值者答案解析：期货投机者是期货市场的风险承担者。51、将套期保值的期货头寸用于现货市场未来交易的替代时，建立期货头寸的方向（）。[单选题]*A、应与未来现货交易的方向相反B、应与未来现货交易的方向相同(正确答案)C、不确定D、由价格变动方向决定答案解析：进行套期保值，在期货市场建立的头寸是作为现货市场未来要进行的交易的替代物。此时，期货市场建立的头寸方向与未来要进行的现货交易的方向是相同的。52、期权赋予了买方在未来某一特定时间内，（）买入或卖出一定数量标的资产的权利。[单选题]*A、按事先确定的价格(正确答案)B、按现货的价格C、按远期的价格D、按期权的价格答案解析：期权也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量标的资产的权利。53、关于上证50ETF期权，下列描述正确的是（）。[单选题]*A、在上海证券交易所挂牌交易(正确答案)B、只有认购期权C、在中国金融期货交易所挂牌交易D、只有认沽期权答案解析：目前，我国上证50ETF期权在上海证券交易所挂牌交易。上证50ETF期权合约类型包括认购期权和认沽期权。54、期货合约代码JD1510中，JD和1510分别表示（）。[单选题]*A、期货品种的交割地点和上市月份B、期货品种的交割地点和合约到期月份C、期货品种的交易代码和上市月份D、期货品种的交易代码和合约到期月份(正确答案)答案解析：行情表中每一个期货合约都用合约代码来标识。合约代码由期货品种交易代码和合约到期月份组成。55、某套利者利用豆油期货进行套利交易，假设豆油期货合约两个月的合理价差为40元/吨，豆油期货价格如下表所示，下列最适合进行买入套利的情形是（）。(不考虑交易费用)[单选题]*A、①B、②(正确答案)C、③D、④答案解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。①的价差为40元／吨，②的价差为15元／吨，③的价差为45元／吨，④的价差为40元／吨。②的价差为15元／吨，从15元/吨到40元/吨价差扩大，故答案选②。56、（）期货是大连商品交易所的上市品种。[单选题]*A、动力煤B、铁矿石(正确答案)C、石油沥青D、玻璃答案解析：大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤维板、玉米淀粉、粳米、生猪、乙二醇、苯乙烯期货、液化石油气期货等。A、D属于郑州商品交易所，C属于上海期货交易所。57、若国债期货到期交割价为100元，某可交割国债的转换因子为1．0043，应计利息为1元，其发票价格为（）元。[单选题]*A、99．43B、99C、100．43D、101．43(正确答案)答案解析：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息=100×1．0043+1=101．43(元)。58、在我国，某自营会员上一交易日未持有期货头寸，且结算准备金余额为60万元，当日开仓买入豆粕期货合约40手，成交价为2160元／吨，当日收盘价为2136元／吨，结算价为2134元／吨(豆粕合约交易保证金为5％)。经结算后，该会员当日结算准备金余额为（）元。豆粕1手=10吨。[单选题]*A、600000B、596400C、546920(正确答案)D、492680答案解析：在我国，豆粕1手=10吨，当日盈亏=(2134-2160)×10×40=-10400(元);当日结算准备金余额=600000-2134×10×40×5％-10400=546920(元)。59、关于大连商品交易所，以下说法错误的是（）。[单选题]*A、会员大会是其权力机构B、不以营利为目的C、豆粕、豆油属于其交易品种D、是我国第一家商品期货交易所(正确答案)答案解析：大连商品交易所属于会员制期货交易所，会员大会是会员制期货交易所的最高权力机构。大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤维板、玉米淀粉、粳米、生猪、乙二醇、苯乙烯期货、液化石油气期货等。另外，我国期货交易所均不以营利为目的。郑州商品交易所是我国第一家商品期货交易所。60、在不考虑交易费用的情况下，持有至到期时，买进看跌期权一定盈利的情形是（）。[单选题]*A、标的资产价格在执行价格与损益平衡点之间B、标的资产价格在执行价格以上C、标的资产价格在执行价格以下D、标的资产价格在损益平衡点以下(正确答案)答案解析：当标的资产价格小于损益平衡点时，处于盈利状态，盈利随着标的资产价格高低而变化，标的资产价格跌至0时，看跌期权买方盈利最大，等于执行价格减去权利金。第2题多项选择题（每题1分，共30题，共30分）61、在计算买卖期货合约数的公式中，当（）两个指标定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关。*A、现货总价值(正确答案)B、合约乘数C、期货合约的价值(正确答案)D、贝塔系数答案解析：买卖期货合约数=β×现货总价值／期货合约价值=β×现货总价值／(期货指数点×每点乘数)。因此，当现货总价值与期货合约的价值已经定下来后，所需买卖的期货合约数就和β系数的大小有关:β系数越大，所需的期货合约数就越多;反之，则越少。62、期货公司资产管理业务的投资范围应当与客户签订的合同内容一致，主要包括（）。*A、期货、期权(正确答案)B、央行票据、短期融资券(正确答案)C、证券投资基金、集合资产管理计划(正确答案)D、中国证监会认可的其他投资品种(正确答案)答案解析：资产管理业务的投资范围包括:一是期货、期权及其他金融衍生品;二是股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等;三是中国证监会认可的其他投资品种。63、我国境内期货交易保证金制度的特点包括（）。*A、对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率(正确答案)B、当期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应降低C、随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例(正确答案)D、当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定程序调整交易保证金的比例(正确答案)答案解析：我国境内期货交易保证金制度的特点之一是当期货合约出现连续涨跌停的情况时，交易保证金比率相应提高。故B项说法错误。64、1998年我国对期货交易所进行第二次清理整顿后留下来的期货交易所有（）。*A、上海期货交易所(正确答案)B、大连商品交易所(正确答案)C、广州商品交易所D、郑州商品交易所(正确答案)答案解析：第二次清理整顿交易所的数量精简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。65、下列关于集合竞价的原则，正确的是（）。*A、高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交(正确答案)B、集合竞价产生的价格的买入申报全部成交C、等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交(正确答案)D、高于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交答案解析：集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交;低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交;等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。66、在（）情况下，熊市套利可以获利。*A、远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为20元(正确答案)B、远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为20元C、远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为5元D、远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为5元(正确答案)答案解析：当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。正向市场，熊市套利交易者卖出较近月份合约的同时买入较远月份合约，属于买入套利的情形，则只有在两个合约价差扩大时才能够盈利。反向市场，熊市套利交易者卖出较近月份合约的同时买入较远月份合约，属于卖出套利的情形，则只有在两个合约价差缩小时才能够盈利。67、期货期权的价格，是指（）。*A、权利金(正确答案)B、是期权买方为获得在约定期限内按约定价格购买或出售某种资产的权利而支付给卖方的费用(正确答案)C、对于期货期权的买方，可以立即获得的收入D、对于期货期权的卖方，可能遭受损失的最高限度答案解析：期权的价格，又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得在约定期限内按约定价格购买或出售某种资产的权利而支付给卖方的费用。权利金是买方可能遭受的最大损失，同时也是卖方的最大收益。68、在欧元/美元指数处于上升趋势的情况下，某企业希望回避欧元相对美元汇率的变化所带来的汇率风险，该企业可以进行（）。*A、买入欧元/美元期货(正确答案)B、买入欧元/美元看涨期权(正确答案)C、买入欧元/美元看跌期权D、卖出欧元/美元看涨期权答案解析：跟其他商品套保原理相同。在欧元/美元上升，则欧元升值，美元贬值，应进行买入套期保值。则买入欧元/美元期货合约，或者买入欧元/美元看涨期权。69、关于结算会员的说法，以下说法不正确的是（）。*A、交易结算会员只能为与签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务(正确答案)B、全面结算会员既可以为其受托客户也可以为其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务C、特别结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务(正确答案)D、结算权限越大，相应的资信要求就越高答案解析：特别结算会员只能为与签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。C错误。交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务。A错误。70、我国境内对涨跌停板的调整一般具有以下特点（）。*A、新上市的品种和新上市的期货合约，其涨跌停板幅度一般为合约规定涨跌停板幅度的2倍或者3倍(正确答案)B、在某一期货合约交易的过程中，当合约价格方向连续涨跌停板、遇国家法定长假，或其他交易所认为市场风险明显变化时，交易所可以根据其市场风险调整其涨跌停板幅度(正确答案)C、对同时适用交易所规定的两种或者两种以上涨跌停板情形的，其涨跌停板按照规定的涨跌停板的最高值确定(正确答案)D、对同时适用交易所规定的两种或者两种以上涨跌停板情形的，其涨跌停板按照规定的涨跌停板的中间值确定答案解析：对涨跌停板的调整一般具有以下特点:新上市的品种和新上市的期货合约，其涨跌停板幅度一般为合约规定涨跌停板幅度的2倍或者3倍;在某一期货合约交易的过程中，当合约价格方向连续涨跌停板、遇国家法定长假，或其他交易所认为市场风险明显变化时，交易所可以根据其市场风险调整其涨跌停板幅度;对同时适用交易所规定的两种或者两种以上涨跌停板情形的，其涨跌停板按照规定的涨跌停板的最高值确定。71、中国金融期货交易所会员分为（）。*A、商业会员B、普通会员C、非结算会员(正确答案)D、结算会员(正确答案)答案解析：在中国金融期货交易所，按照业务范围，会员分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四种类型。其中，交易会员不具有与交易所进行结算的资格，它属于非结算会员。交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员均属于结算会员。72、利用股指期货进行套期保值，需要买卖的期货合约数量由（）决定。*A、现货股票总价值(正确答案)B、股指期货价格(正确答案)C、期货合约规定的乘数(正确答案)D、现货股票的β系数(正确答案)答案解析：买卖期货合约数量=现货总价值／（期货指数点×每点乘数）×β系数。从公式中可以看出，买卖期货合约数量由现货总价值、股指期货价格、合约乘数和β系数决定。73、在技术分析中，属于持续形态的有（）。*A、旗形(正确答案)B、双重底C、三角形(正确答案)D、双重顶答案解析：价格运动主要有保持平衡的持续情形和打破平衡的突破或反转情形两大类，因而在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。持续形态表明市场将维持现有的趋势继续前进。比较典型的持续形态有三角形态、楔形形态、旗形形态和矩形形态。反转形态意味着趋势正发生着重要反转。反转形态指市场价格趋势逆转所形成的图形，亦即市场价格由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。74、期货买卖双方进行期转现交易的情形包括（）。*A、在期货市场上，同一品种相同交割月份同向持仓双方B、在期货市场上，持有同一品种不同月份的会员C、在期货市场上，同一品种相同交割月份反向持仓双方(正确答案)D、买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向(正确答案)答案解析：买卖双方进行期转现有两种情况:①在期货市场有反向持仓双方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现;②买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定。75、期权的执行价格又称为（）。*A、行权价格(正确答案)B、保险费C、履约价格(正确答案)D、权利金答案解析：行权价格也称为执行价格(ExercisePrice)、履约价格，是期权合约中约定的买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。76、外汇掉期与货币互换的区别主要体现在（）。*A、本金交换的方式不同(正确答案)B、协议开始时间不完全相同(正确答案)C、两者应用情形不完全相同(正确答案)D、持有期现金流不同(正确答案)答案解析：外汇掉期与货币互换二者的不同之处在于:第一，本金交换的方式不同。对于货币互换，如果协议开始和协议到期均进行本金交换，协议开始时互换双方按即期汇率进行货币交换，协议到期时再按照相同的汇率进行反向交换，中间交换两种货币的利息;对于外汇掉期，在协议开始（前端起息日）和协议到期（后端起息日），使用的汇率不同，分别称为前端掉期全价和后端掉期全价，实际上是一前一后两笔交易方向相反的货币买卖，先卖出基准货币再买进，或者先买进基准货币再卖出，改变了货币的持有期限。第二，货币互换协议开始时间是即期;外汇掉期的协议开始时间可以是即期，也可以是远期。第三，持有期现金流不同。货币互换在协议开始和协议到期之间，涉及多期利息交换;外汇掉期只进行一前一后的本金买卖，不交换利息，中间没有现金流。第四，两者应用情形不完全相同。77、关于经济周期对价格波动的影响，以下描述正确的有（）。*A、在复苏阶段，生产的恢复和需求的增加，促使价格逐渐回升(正确答案)B、在繁荣阶段，投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长，刺激价格迅速上涨到较高水平(正确答案)C、在萧条阶段，社会购买力仍然很低，商品销售仍然困难，但价格处在较高的水平上D、在衰退阶段，由于需求的萎缩，供给大大超过需求，价格迅速下跌(正确答案)答案解析：C项，萧条阶段是经济周期的谷底，供给和需求均处于较低水平，价格停止下跌，处于低水平上。78、下面对期货交割结算价描述正确的是（）。*A、有的交易所是以合约交割配对日的结算价为交割结算价(正确答案)B、有的交易所以该期货合约最后交易日的结算价为交割结算价(正确答案)C、有的交易所以交割月第一个交易日到最后交易日所有成交价的加权平均价为交割结算价(正确答案)D、交割商品计价以交割结算价为基础(正确答案)答案解析：不同的交易所，以及不同的实物交割方式，对交割结算价的规定不尽相同。例如:郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式（由于所有交割均在三个工作日内处理完毕，又称为三日交割法），交割结算价为期货合约配对日前十个交易日（含配对日）交易结算价的算术平均价。上海期货交易所铜铝采用集中交割方式，其交割结算价为期货合约最后交易日的结算价。大连商品交易所滚动交割的交割结算价为配对日结算价;集中交割的交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价。79、在我国，期货公司与其控股股东之间应在（）等方面严格分开，独立经营，独立核算。*A、资产(正确答案)B、财务(正确答案)C、人员(正确答案)D、业务(正确答案)答案解析：期货公司与控股股东、实际控制人之间保持经营独立、管理独立和服务独立。其中，经营独立是指期货公司与其控股股东、实际控制人在业务、人员、资产、财务等方面应当严格分开，独立经营，独立核算。80、郑州商品交易所的上市品种包括（）等。*A、菜籽油(正确答案)B、甲醇(正确答案)C、菜籽粕(正确答案)D、玻璃(正确答案)答案解析：郑州商品交易所上市交易的主要品种包括棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、小麦、早籼稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚籼稻、铁合金、棉纱、苹果、红枣、尿素、花生、短纤、纯碱期货等。81、目前，我国期货交易所建立和管理的风险基金主要有（）。*A、风险准备金(正确答案)B、交易履约金C、交割基金D、结算担保金(正确答案)答案解析：目前，我国期货交易所建立和管理的风险基金主要有风险准备金和结算担保金。82、价格形态可划分为（）。*A、下降形态B、持续形态(正确答案)C、反转形态(正确答案)D、上升形态答案解析：价格运动主要有保持平衡的持续情形和打破平衡的突破或反转情形两大类，因而在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。83、下列不属于跨品种套利交易的情形有（）。*A、同一交易所3月大豆期货合约与5月大豆期货合约之间的套利(正确答案)B、同一交易所3月大豆期货合约与3月豆粕期货合约之间的套利C、同一交易所3月小麦期货合约与3月玉米期货合约之间的套利D、不同交易所3月小麦期货合约之间的套利(正确答案)答案解析：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。A项为跨期套利，D项为跨市套利。84、运用国债期货进行多头套期保值，主要是担心（）。*A、市场利率上升B、市场利率下跌(正确答案)C、债券价格下跌D、债券价格上升(正确答案)答案解析：国债期货套期保值策略分为多头套期保值、空头套期保值两类。持有债券资产投资者，担心利率上升，债券价格下跌导致资产的跌价风险，可以通过国债期货空头套期保值策略对冲价格风险;计划投资或未来购入债券资产，担心利率下降，债券价格上涨导致未来持有债券成本的上升，可以通过国债期货进行多头套期保值策略对冲价格风险。85、下列对点价交易的描述，正确的有（）。*A、点价交易以某月份期货价格为计价基础(正确答案)B、点价交易本质上是一种为现货贸易定价的方式(正确答案)C、点价交易双方并不需要参与期货交易(正确答案)D、点价交易一般在期货交易所进行答案解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。86、在中国境内，（）符合投资者适当性制度的有关规定，可以不用进行综合评估就可以参与金融期货交易。*A、证券公司(正确答案)B、基金管理公司(正确答案)C、可用资金超过1000万元的个人投资者D、合格境外机构投资者(正确答案)答案解析：在我国金融期货市场上，将机构投资者区分为特殊单位客户和一般单位客户。特殊单位客户是指证券公司、基金管理公司、信托公司、银行和其他金融机构，以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的单位客户，以及交易所认定的其他单位客户。特殊单位客户符合投资者适当性制度的有关规定，不用进行综合评估就可为其交易申请开立交易编码。一般单位客户在金融市场开立交易编码前，需要根据投资者适当性制度的规定，由期货公司会员对一般单位客户的基本情况、相关投资经历、财务状况、诚信状况和相关制度等进行综合评估。87、我国期货公司的职能主要有（）等。*A、控制客户的交易风险(正确答案)B、提供期货交易咨询服务(正确答案)C、根据客户指令代理买卖期货合约(正确答案)D、接受客户全权委托进行期货交易答案解析：期货公司的主要职能包括:根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续;对客户账户进行管理，控制客户交易风险;为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问;为客户管理资产，实现财富管理等。88、11月8日，次年3月份、5月份和9月份玉米期货合约价格分别为2355元／吨、2373元／吨和2425元／吨，套利者预期3月份与5月份合约的价差、3月份与9月份合约的价差都将缩小，适宜采取的套利交易有（）等。*A、买入3月玉米期货合约，同时卖出5月玉米期货合约(正确答案)B、卖出5月玉米期货合约，同时买入9月玉米期货合约C、卖出3月玉米期货合约，同时买入5月玉米期货合约D、买入3月玉米期货合约，同时卖出9月玉米期货合约(正确答案)答案解析：套利者预期3月份与5月份合约的价差将缩小，因此应该买入3月玉米期货合约，卖出5月玉米期货合约;预期3月份与9月份合约的价差将缩小，因此应该买入3月玉米期货合约，卖出9月玉米期货合约。89、某欧洲美元期货合约的年利率为2．5％，则下列美国短期利率期货的报价中，不正确的有（）。*A、97．5％(正确答案)B、2．5(正确答案)C、2．5％(正确答案)D、97．500答案解析：欧洲美元期货合约的报价采用芝加哥商业交易所3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，用100减去按360天计算的不带百分号的年利率形式，如年利率为2．5％，报价为97．500。90、下列关于期货结算的表述中，正确的有（）。*A、我国期货结算机构均为交易所的内部机构(正确答案)B、目前我国期货交易所都采取会员分级结算模式C、期货交易所会员未必是结算会员(正确答案)D、结算担保金是由结算会员依证监会规定缴存的答案解析：我国境内四家期货交易所的结算机构均是交易所的内部机构。我国境内期货结算制度分为全员结算制度和会员分级结算制度两种类型。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度。中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。在中国金融期货交易所，按照业务范围，会员分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四种类型。其中，交易会员不具有与交易所进行结算的资格，它属于非结算会员。结算担保金是指由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。第3题判断题（每题0.5分，共20题，共10分）91、若股指期货的合约价值与被保值股票组合的市场价值相等，基差不变，可以实现完全套期保值。[判断题]*对(正确答案)错答案解析：卖出套期保值，基差不变，属于完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。92、期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。[判断题]*对(正确答案)错答案解析：期货公司会员，非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。93、在有效期内，期权的内涵价值总是大于零。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：期权的内在价值(IntrinsicValue，EmbeddedValue)也称期权的内涵价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，多头立即执行期权合约可获取的收益。期权的内在价值总是大于等于零94、每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、结算价和平均价。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。95、基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬是指的期货投资咨询业务。[判断题]*对(正确答案)错答案解析：期货投资咨询业务是指基于客户委托，取得期货投资咨询资格的期货公司可以向客户提供风险管理顾问服务、信息研究分析服务、交易咨询服务等业务，并收取相应的咨询费用。96、远期交易的履约方式主要是对冲平仓，也可采用实物交收方式。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。97、逐笔对冲是依据当日无负债结算，每日计算当日盈亏。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：逐日盯市是依据当日无负债结算制度，每日计算当日盈亏;而逐笔对冲则是每日计算自开仓之日起至当日的累计盈亏，得出的结果是最终盈亏。98、相反理论在操作上的具体体现是，在投资者爆满的时候出场，在投资者稀落的时候入场。[判断题]*对(正确答案)错答案解析：相反理论的投资者的正确选择应当是，首先确定大多数投资者的交易行为，然后反其道而行之。相反理论在操作上的具体体现是，在投资者爆满的时候出场，在投资者稀落的时候入场。99、利率期货价格的政策影响因素包括经济增长速度。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：经济增长速度属于经济因素。一国的货币政策、财政政策对市场利率变动的影响最为直接。100、美式期权的价格不小于相同条件下欧式期权的价格。[判断题]*对(正确答案)错答案解析：在其他条件(标的资产、执行价格和到期时间)都相同的情况下，由于美式期权的持有者除了拥有欧式期权的所有权利之外，还拥有一个在到期前随时执行期权的权利，其价值肯定不应小于对应的欧式期权的价值。101、利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”，需具备的条件之一是:期货头寸方向应与现货头寸方向相同，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”，必须具备以下条件:①在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当;②在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物;③期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应。102、当判断较近月份合约价格上涨幅度大于同一品种较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，适合进行熊市套利。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：当较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，适合进行牛市套利，即买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利。103、20世纪70年代末，当时的货币交易商为了逃避美国的外汇管制而开发了货币互换。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：互换市场的起源可以追溯到20世纪70年代末，当时的货币交易商为了逃避英国的外汇管制而开发了货币互换。104、在反向市场上，某交易者下达买入5月豆油期货合约同时卖出7月豆油期货合约的套利市价指令，此时两合约的价差为100元/吨，则该指令将很可能以100元/吨的价差成交。[判断题]*对(正确答案)错答案解析：如果套利者希望以当前的价差水平尽快成交，则可以选择使用市价指令。在使用套利市价指令时，套利者不需要注明差价的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可。具体成交的价差大小，取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。105、期货公司从事资产管理业务时，可以将客户委托资产投资期货、期权，也可以投资股票、债券。[判断题]*对(正确答案)错答案解析：期货公司从事资产管理业务的投资范围有:(1)期货、期权及其他金融衍生品。(2)股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等。(3)中国证监会认可的其他投资品种。106、交易者预期标的物价格下跌，可卖出看跌期权获利。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：预期标的物价格下跌，应买入看跌期权。107、公司制期货交易所采用股份制，以营利为目的，自身参与期货交易。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：公司制期货交易所以营利为目的。采取股份制。自身并不参与期货交易。108、2002年12月12日，中国建设银行上海分行在中国人民银行的批准下，宣布推出个人外汇期权交易产品，这是中国期权交易的开端。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：2002年12月12日。中国银行上海分行在中国人民银行的批准下，推出个人外汇期权交易“两得宝”，打响了中国期权交易的第一枪。109、一般来说，期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费，当两者出现较大的偏差时，期现套利机会就会出现。[判断题]*对(正确答案)错答案解析：理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。110、远期利率协议的买卖双方在清算日交换本金。[判断题]*对错(正确答案)答案解析：远期利率协议是一种利率类远期合约。远期利率协议的买卖通常是客户与银行或两个银行同业之间进行的交易。在这种协议下，远期利率协议的买方相当于名义借款人，而卖方则相当于名义贷款人，双方签订远期利率协议，相当于同意从未来某一商定日期开始，按协定利率借贷一笔数额、期限、币种确定的名义本金。只是双方在清算日时，并不实际交换本金，而是根据参照利率和协议利率之间的差额及名义本金计算利息差额，由交易一方支付给另一方结算金。第4题综合题(单选)（每题1.5分，共20题，共30分）111、某投机者在6月份以180点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为13000点的股票指数看涨期权，同时他又以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为12500点的同一指数看跌期权。从理论上讲，该投机者的最大亏损为（）。[单选题]*A、80点B、100点C、180点D、280点(正确答案)答案解析：该投机者两次购买期权支出=180+100=280点，该投机者持有的都是买权，当对自己不利时，可以选择不行权，因此其亏损不会超过购买期权的支出，最大亏损就是280点。112、2013年记账式附息(三期)国债，票面利率为3．42％，到期日为2020年1月24日，对应于TF1059合约的转换因子为1．0167。2015年4月3日上午10时，现货价格为99．640，期货价格为97．525。则该国债基差为（）。[单选题]*A、0．4752B、0．3825C、0．4863(正确答案)D、0．1836答案解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99．640-97．525×1．0167=0．4863。113、3月初，我国某铝型材厂计划在三个月后购进500吨铝锭，决定利用国内7月份到期的铝期货合约进行套期保值。该厂铝期货的建仓价格为20500元/吨，当时的现货价格为19700元/吨。至6月初，现货价格变为20150元/吨。该厂按照此价格购入铝锭，同时以20850元/吨的价格将期货合约对冲平仓。则该厂套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）[单选题]*A、期货市场盈利450元／吨B、期货市场和现货市场盈亏刚好相抵C、基差走弱100元／吨D、通过套期保值操作，铝锭的采购成本相当于19800元／吨(正确答案)答案解析：套期保值过程如表1所示。根据表1可知，通过套期保值操作，铝锭的采购成本相当于20150-350=19800（元/吨）。114、假设实际沪深300期指是2300点，理论指数是2150点，沪深300指数的乘数为300元／点，年利率为5％。若3个月后期货交割价为2500点，那么利用股指期货套利的交易者，从一份股指期货的套利中获得的净利润是（）元。[单选题]*A、45000(正确答案)B、50000C、82725D、150000答案解析：股指期货合约实际价格恰好等于股指期货理论价格的情况比较少，多数情况下股指期货合约实际价格与股指期货理论价格总是存在偏离。当前者高于后者时，称为期价高估，当前者低于后者时称为期价低估。当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。无论在哪种情况下，此种操作的盈利都是固定，是实际期价与理论期价之差，即(2300-2150)×300=45000(元)。115、面值为100万美元的3个月期国债期货，当指数报价为92.76时，以下说法错误的是（）。[单选题]*A、年贴现率为7.24%B、3个月贴现率为7.24%(正确答案)C、3个月贴现率为1.81%D、以98.19万美元成交答案解析：年贴现率=（100－92.76）%=7.24%;3个月贴现率=7.24%×（3/12）=1.81%;成交价格=面值×（1－3个月贴现率）=100万×（1-1.81%）=98.19万（美元）。116、某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为3430元/吨和3520元/吨，到了8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为3680元/吨和3540元/吨，则该交易者（）。[单选题]*A、盈利230元/吨(正确答案)B、亏损230元/吨C、盈利290元/吨D、亏损290元/吨答案解析：9月份的白糖期货盈亏为:3680-3430=250元/吨，11月份的白糖期货盈亏为:3520-3540=-20元/吨，则该套利交易后每吨盈利230元。117、某交易者以100美元／吨的价格买入一张11月的铜期货看涨期权，执行价格为3800美元／吨。期权到期时，标的铜期货合约价格为3850美元／吨，则该交易者(不考虑交易费用和现货升贴水变化)的到期净损益为（）美元／吨。[单选题]*A、-50(正确答案)B、-100C、50D、100答案解析：买入看涨期权，行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金=3850-3800-100=-50(美元／吨)。118、某投资者在期货市场进行卖出套期保值操作，操作前的基差为-10，则在基差为（）时该投资者从现货市场和期货市场了结退出时的盈亏为0。[单选题]*A、+10B、+20C、+30D、-10(正确答案)答案解析：119、某投资者在期货公司新开户，存入30万元资金，开仓卖出100手菜籽粕1409合约，成交价为2760元／吨。若当日菜籽粕1409合约的结算价为2800元／吨，收盘价为2780元／吨，期货公司要求的最低交易保证金比例为10％，则该投资者保证金占用为（）元。(每手菜籽粕合约为10吨)[单选题]*A、27600B、276000C、280000(正确答案)D、28000答案解析：对商品期货而言，保证金占用=∑(当日结算价×合约乘数×持仓手数×公司的保证金比例)=2800×10×100×10％=280000(元)。120、5月初，某交易者在我国期货市场进行套利交易，同时买入10手7月小麦期货合约，卖出20手9月小麦期货合约，买入10手11月小麦期货合约，成交价格分别为2850元／吨、2890元／吨和2900元／吨，5月13日该交易者将全部合约对冲平仓，成交价格分别为2870元／吨、2900元／吨和2930元／吨，该套利交易的净收益是（）元。(小麦期货合约规模10吨／手，不计手续费等费用)[单选题]*A、9000B、5000C、3000(正确答案)D、2000答案解析：该操作为蝶式套利，交易净收益=[(2870-2850)×10+(2890-2900)×20+(2930-2900)×10]×10=3000(元)。121、某粮油经销商在国内期货交易所做买入套期保值，在某月份菜籽油期货合约上建仓10手，当时的基差为100元／吨。若该经销商在套期保值中出现净盈利30000元，则其平仓时的基差应为（）元／吨。(菜籽油合约规模为每手10吨，不计手续费等费用)[单选题]*A、-500B、-200(正确答案)C、300D、-100答案解析：该材料为粮油经销商进行关于菜籽油的买入套期保值，根据基差变动与套期保值效果分析原理，买入套期保值，基差走弱，会实现净盈利，且净盈利等于基差变动量与套期保值数量的乘积。因此，根据已知条件，基差变动量=30000÷(10×10)=300(元／吨)，即代表基差走弱300元／