A房地产企业的财务风险识别与防范

题目A房地产企业的财务风险识别与防范FinancialRiskIdentificationandPreventionofARealEstateEnterprise摘要随着我国经济发展进入转型期，企业的发展环境越来越复杂，面临的财务风险也越来越复杂。因此企业必须重视财务风险管理，由于财务风险的大小直接会影响到企业的长远发展，所以了解财务风险的现状和潜在风险，可以为企业的良好发展打下坚实的基础。有鉴于此，本文着重分析了房地产企业财务风险的成因及防范，以A房地产企业为代表进行讨论。根据国内外研究，结合A房地产公司的实际情况，分析研究公司的财务风险。本文充分结合了房地产行业的特点和A房地产公司的实际情况，来识别和综合评估公司的融资风险、投资风险、经营风险、收益分配风险，同时从财务分析识别的内部原因和外部原因出发，找出风险产生的原因。分别从内部控制和外部防范两个方面提出了防范措施，加强A房地产企业财务风险方法的建议。通过对全文的分析和探索，希望能为A房地产企业的财务风险防范提供帮助，有益于同类企业的健康发展。[关键词]财务风险；风险识别；风险成因；风险防范

AbstractWiththeeconomicdevelopmentofourcountryenteringthetransitionperiod,thedevelopmentenvironmentofenterprisesisbecomingmoreandmorecomplex,andthefinancialrisksarebecomingmoreandmorecomplex.Therefore,enterprisesmustattachimportancetofinancialriskmanagement,becausethesizeoffinancialriskwilldirectlyaffectthelong-termdevelopmentofenterprises,sounderstandingthecurrentsituationandpotentialrisksoffinancialriskcanlayasolidfoundationforthegooddevelopmentofenterprises.Inviewofthis,thispaperfocusesontheanalysisofthecausesandpreventionoffinancialrisksinrealestateenterprises,representedbyArealestateenterprises.Accordingtothedomesticandforeignresearch,combinedwiththeactualsituationofArealestatecompany,thefinancialriskoftheenterpriseisanalyzedandstudied.BasedonthecharacteristicsoftherealestateindustryandtheactualsituationofArealestateenterprises,thispaperidentifiesandcomprehensivelyevaluatesthefinancingrisk,investmentrisk,operatingriskandincomedistributionriskofthecompany.Atthesametime,startingfromtheinternalandexternalreasonsidentifiedbyfinancialanalysis,thispaperfindsoutthecausesoftherisk,andputsforwardsomepreventivemeasuresfromtwoaspectsofinternalcontrolandexternalprevention.SuggestionsonstrengtheningthefinancialriskmethodofArealestateenterprises.Throughtheanalysisandexplorationofthefulltext,IhopetoprovidehelpforthefinancialriskpreventionofArealestateenterprises,whichisbeneficialtothehealthydevelopmentofthesamekindofenterprises.[Keywords]Financialrisk;Riskidentification;Riskcauses;Riskprevention目录TOC\o"1-3"\h\u引言 引言2018年上半年，根据国家统计数据显示，全国每日新设的企业达到16000家之多，而私企占绝大多数。随着社会主义市场体制机制改革的不断深入，房地产企业如雨后春笋一般出现在资本市场。而且逐渐成为非公有制经济的中坚力量。但是许多房地产企业正在遭受因管理不到位而带来的财务风险。福建晋江的著名体育品牌喜得龙曾经以安踏和特步等品牌而闻名。它在2018年崩溃了，这令人遗憾。喜得龙破产的原因不仅仅是因为互联网对实体经济的冲击，更重要的是内部管理所导致的财务风险。2019年10月30日，在高盛的帮助下喜得龙登陆美国纳斯达克。依靠上市接近资本市场，拓宽融资渠道。可是总裁并没有通过股权结构改造，使公司从一个人变成一个团体，仅仅把上市当成了手段，却未从管理上下功夫，使得这个民族品牌，房地产企业被市场淘汰。从文献整理的结果来看，国内关于企业财务风险研究偏向于理论层面较多。故本文选择A房地产企业为例进行讨论。A房地产公司作为我国房地产企业的上市公司，排名靠前，拥有较大的市场它的一举一动都会对于房地产企业和房地产市场的发展有巨大的影响。然而A公司一贯走的是低负债、低杠杆、低周转、高成本的“三低一高”的发展模式，在房地产市场萎靡的时候会由于价格波动而造成资金难以回收、大量库存积压的问题。虽然A公司最近几年销售利润明显高于同行业，但是财务风险仍日益突显，分析研究其财务风险成因与控制措施对公司有重大意义。对于全国的房地产企业和房地产市场也有实际应用指导价值。1A房地产企业的基本情况和财务风险识别1.1A房地产企业的基本情况1.1.1主营业务A房地产企业位于中国广州，是香港主板上市公司。A房地产公司的业务范围非常广泛，包括了地产公司,建筑工程公司，物业管理公司，足球俱乐部，金融机构和各种文化旅游行业。A公司健康产业集团则代表着企业向健康行业的迈进。2010年3月A公司淘宝足球俱乐部成立，并于2015年成功挂牌上市，累计纳税12.58亿元，成为“亚洲足球第一股”。为了使公司的规模进一步扩大，A公司实现总部和本地公司的两级结构。总部对各种业务做出全面决策，当地公司负责实施。总部负责核心活动，例如投资开发、计划、施工监督、成本和运营管理。当地公司负责执行集团总部的订单和项目的实施。当地公司拥有简单的人事权，并且该区域要向总部的人力资源部门报告以待批准。1.1.2财务状况A房地产企业2016年到2018年的主要财务指标，如表1所示：表1过去三年房地产公司主要财务指标A房地产企业2016年2017年2018年营业收入（亿元）2114.443110.224661.96资产总额（万亿元）1.351.761.88负债总额（万亿元）1.161.521.57净利润（亿元）176.17370.49665.47资产负债率85.7586.2583.58净资产收益率10.6930.6530.18销售净利率13.028.3311.91流动比率1.521.401.36速动比率0.500.620.52数据来源:A企业2016-2018年年报整理表中可以看出企业目前的总资产和营业收入逐年增长，从2016年到2018年，总资产增长了约1.39倍；从2016年到2018年，企业营业收入也持续增长。两年中，营业收入增长了大约2.20倍。相应的负债的总额也从2016年的1.16万亿元增长到2018年的1.57万亿元，资产负债率也在上升，2018年达到83.58%，接近90%，说明该公司偿债风险较大。净资产收益率在2017年比2016年也上升了许多，但2018年相较2017年有轻微的下降。该公司最近三年的流动比率通常小于标准值2，该流动比率不符合抗风险标准。近年来其速动比率远小于参考标准值1，这表明该公司近年来的短期债务偿付能力很低，并且该公司可能面临资金流动性不足。由此可以说明，公司在不断扩大的同时，面临着巨大的偿债风险可能导致财务危机。1.2识别A房地产企业的财务风险1.2.1筹资风险识别财务风险产生的最主要原因是企业筹资，所以识别其融资风险是重中之重。筹资风险是指企业借入资金而产生的偿债能力丧失的可能性和企业利润的可变性。现实情况中可能会由于筹资结构不合理、筹资成本相对较高等形成筹资风险。公司的盈利能力、债务结构和规模都会对筹资风险产生影响。以下从多个角度分析和识别A房地产公司的筹资风险：(1).筹资规模国内学者通常将房地产企业的发展分为初创期、成长期、成熟期和衰退期，不同的发展时期会有不同的融资方式。A房地产企业从2007年至今一直处于成熟期。先是2008年5.06亿美元的私募融资，紧接着2009年于香港证交所上市吸金65亿港元，之后又通过发行优先票据、类优先股（永续债）和信托融资以吸收资本。由于房地产公司的融资成本较低，银行贷款一直是大型房地产公司最重要的融资渠道。当然A房地产公司也不例外，但自2013年以来公司采取了多元化的融资渠道来改变过度部依赖银行贷款，同时也增加了自己融资的多样性，为以后的迅速膨胀做出了一定程度上的贡献。(2).筹资结构资产负债率是反应企业筹资结构方面的一个相对重要的指标，为了更好地比较。在这里选取万科的数据进行比较，如表2所示：表2公司资产负债率2016年2017年2018年A房地产企业86%86%83%万科81%84%85%数据来源:A企业2016-2018年报整理企业要稳定发展，资产负债率就必须控制在一个相对稳定的水平。由于房地产行业自身的特点，该行业资产负债率大多在50%以上。由表二可知A房地产公司资产负债率连续三年都超过80%，表明负债率较高，财务负担过重。与万科相比，A公司的资产负债率还要高出5%，虽然是在2018年A公司打败万科成为行业巨头，但缺乏相对合理的资本结构，得出企业面临高度的债务风险。(3).债务结构在房地产行业，我们经常用净负债率去衡量房地产企业企的杠杆率，如表3所示：表3A企业与万科净负债率2016年2017年2018年A房地产企业120%240%140%万科19%26%20%数据来源:A企业2016-2018年报数据整理2018年A公司净负债率高达140%，是万科的7倍。2016年到2017年看也相差较大，但这是在永续债被当成权益计入永久性资本工具的前提下若将永续债确认为负债，则A公司净负债率在100%或者更高，是万科的10倍。可以看出，企业的偿债能力较弱且远远低于万科，企业可能面临无法偿还债务的风险。(4).投资期限结构目前A房地产企业在投资期限结构方面存在较大的风险。公司在15年的投资期限为15年。虽然已经获得了投资收益但A房地产企业没有对投资期限结构的风险进行评估，没有计算出投资回报率，也没有做出相应的问责措施，导致投资的期限较长，导致筹资风险增加。1.2.2投资风险识别A房地产企业近几年投资的领域非常广泛，除了最基本的房地产行业外，还不断的向其他领域拓宽。现在已经涉及到足球、排球等体育行业，将来还会进一步拓宽到其它未知的领域。本集团也会为了获得更大的利润，定期的选取一定的项目投资，当然随着投资项目的增多，企业的投资风险也会不断的增加。而这些投资项目是否可以达到预期的收益，这中间必定存在着许多的投资风险。(1).投资规模A房地产企业通过银行贷款获得的大部分资金用于购买土地等固定资产，以使企业更好地生产、经营和投资使得闲置资金很少，不能进行合理的投资，以获得更多的收益。一旦短期内无法收回，A房地产企业将面临贷款无法偿还的局面。很容易看出，A房地产企业在资金使用方面也存在着很大的问题。作为大型的房地产企业，A房地产企业的现金流较少，如下表4所示：表SEQ表\*ARABIC12016年-2018年A房地产公司投资情况2016年2017年2018年收回投资收到的现金000处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金108430011908001082200投资活动现金流入小计108430011908001082200购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金228900034040002282000支付其他与投资活动有关的现金500000500000500000取得投资收益收到的现金000投资活动产生的现金流量净额-224250-170470-169980数据来源:A企业2016-2018年报数据整理(2).投资结构一般企业为了生产和销售，会投资一些设备，因此投资结构分为内部投资和外部投资。内资风险是指企业自身投资的风险，企业要健康持续发展，就要合理投资，保持合理的资产结构[1]代晓维.Z房地产公司财务风险分析与防范研究[D].黑龙江八一农垦大学,2017.[1]代晓维.Z房地产公司财务风险分析与防范研究[D].黑龙江八一农垦大学,2017.表52016-2018年A房地产企业投资结构2016年2017年2018年存货（亿元)3850.396588.579536.47固定资产（亿元)1141.141528.781848.48无形资产（亿元)3.722.412.53合计（亿元)4995.258119.7611387.48存货占资产比重0.770.810.84数据来源:A企业2016-2018年报数据整理对外投资风险是指企业在对外投资过程中的投资结果与预测的结果不同的风险。根据投资风险分析看出该公司的长期股权投资在最近几年大幅上涨，而且投资收益波动情况比较剧烈。说明公司在对外投资上存在一定风险。公司最近几年开始实施多元化发展战略，在文化旅游、能源、健康和金融等领域进行了大量的调研和分析，并且加大投资力度。从2018年财报中可知，A公司地产在打造文化旅游方面不遗余力，海花岛项目在建面积达718万平方米，力图打造反映世界文明的世界顶级童话主题公园。这些投资业务都会导致投资风险的发生。表62016-2018年A房地产企业长期股权投资情况表2016年2017年2018年长期股权投资余额（百万元）85802437430376投资收益（百万元）0-26882391资料来源:A企业2016-2018财务报表数据整理1.2.3营运风险识别针对营运风险的识别，选取了主要的几组数据进行说明。表72016-2017年A公司收款指标2016年2017年2018年营业收入（百万）133,130211,444经营活动产生的流量净额（百万）-23,749-58,610存货周转率0.300.29流动资产周转率0.270.25固定资产周转率8.2611.2611.58总资产周转率0.220.200.20资料来源:A企业2016-2018年报数据整理由表7所示，A房地产企业的经营净现金流均是持续净流出几百亿，A公司的正常经营尚需外部输血，一旦融资出现问题将出现重大的经营危机。也可以看出，A公司的营业收入在过去的三年有了显著增长。A公司总资产周转率自2016年来一直处于较低的水平，2016年、2017年、2018年的总资产周转率都在0.2左右。可以说明公司的营业收入增长落后于总资产增长，可能是A公司的大量举债融资活动造成的。虽然财务报表看上去更漂亮了，但核心的营业收入却落后，这会在一定程度上对企业未来的发展产生消极的作用。1.2.4收益分配风险识别A公司所获得的利润，一部分会作为公司内部营运资金，而另一部分会分配给各大股东。最重要的是利率指标，如表8所示。表82016-2018年A房地产企业利率指标2016年2017年2018年销售净利率(%)13.028.3311.91净资产收益率(%)20.4810.6930.65总资产净利率(%)1.700.481.57资料来源:A企业2016-2018年报数据整理如表8所示，可以看出A公司在2016-2018年的利率指标，2017年各指标都存在明显的“凹陷”。对比查看企业三年财报各项指标，发现2017年A公司的利润并不低，只是高昂的销售成本和财务费用使得净利润减少。这样的波动，对于一家上市公司来说是极为不利的。这导致了A公司股价近两年波动较大，各种评级机构对A公司褒贬不一。2A房地产企业财务风险成因2.1内部原因2.1.1筹资风险管理存在的问题及原因在发展过程中，A房地产企业的筹资风险管理问题之一是缺乏长期的筹资规划策略，主要依靠内部资金和少量的外部筹资。外部筹资方式以银行贷款为主，筹资渠道相对简单。银行利率的变化和信贷的收紧或扩张将对企业筹资产生重大影响。同时，筹资规划策略包括资金需求预测、筹资效率分析和资本结构确定。因此，筹资渠道的局限性不仅制约了公司的发展速度，也可能存在筹资风险。如果没有科学、长期的筹资计划，A房地产公司的管理者就无法准确把握筹资的机会和方法，也就增加了A企业的财务风险。所以企业获得稳定的资金来源是非常重要的，因此实施筹资计划战略有助于企业提高筹资能力，有效控制财务杠杆率，实现企业跨越式发展。2.1.2投资风险管理存在的问题及原因A房地产企业管理人员和财务人员的综合素质不高，缺乏财务管理专业知识，决策方法科学，因此，在A房地产企业在进行投资决策时，没有进行充分的考虑，也没有为深入调查和分析情况做好充分的准备，这样的投资方式不利于公司有针对性的规避投资风险，导致信息不足，获取投资决策信息的能力差，投资依据不科学。根据以上分析，A房地产公司的外资收入并不是很理想，部分原因是公司没有利用其投资组合来分散风险。2.1.3资金营运风险管理存在的问题及原因通过对A房地产企业财务风险的识别，可以看出房地产企业的应收账款比率较高。2018年公司应收账款占总资产的37.26%，应收账款周转率从2016年的5.43下降至2017年的2.41。说明应收账款的回收能力明显下降。A房地产企业第一客户进出口有限公司应收账款金额最大，为了扩大销售，采取宽松的信贷条件，但仍有大量应收账款无法收回。因而逐年增加周期，企业和客户的结算期为六个月，仍存在潜在的财务风险。企业应该制定详细的应收账款管理办法，并落实财务各个部门的管理。2.1.4收益分配风险管理存在的问题及原因公司收益和分配活动是公司将一定时期内所创造的经营成果合理地在企业内、外部各利益相关者之间进行有效分配的过程。从A房地产企业近三年来的财务报表来看，企业经营状况相对稳定，这是A房地产企业收益分配风险管理的一大缺陷，净利润呈上升趋势，但近三年来，并未进行分红。A房地产企业非标准收入分配存在巨大的财务风险，没有明确的股利分配方案，需要管理者予以重视。2.2外部原因2.2.1政策环境我国一直按照全国房地产市场和不同城市房屋销售情况，实时发布不同的调控政策。近年来，国家对大城市限购政策进行了升级，鼓励年轻人租房，规范市场。中国增加了商品房供应，并在2008年取消了部分税费减免，以抑制房价。2016年营改增的发布，在许多城市房价飞涨已经失控，政策的每一次变化都会给A房地产企业带来投资风险。2.2.2经济环境经济环境的变化影响着企业的发展。在大多数情况下，经济环境的变化与企业的影响正相关。从国家发展和经济建设的周期来看，中国房地产业的发展周期与国民经济的发展周期基本一致，因此经济环境的变化将对房地产业产生重大的影响。同时，房地产企业与其他行业密切相关，如制造业、建筑业、化工、租赁业等。产业关联性也使得房地产企业容易受到宏观经济环境变化的影响[2]陈泽华.HD建工集团财务风险评价与控制研究[D].沈阳工业大学,2017.

。A[2]陈泽华.HD建工集团财务风险评价与控制研究[D].沈阳工业大学,2017.

2.2.3融资环境相关研究表明，我国存贷款利率相对较低。如果按揭贷款期限是按照25年或30年来计算，我国未来的贷款利率很可能超过当前的利率。房地产项目的开发需要大量的投资和时间。A房地产企业绝大多数的融资都来自银行，企业一开始负债累累。一旦通胀发生，银行贷款利率将上升，这将导致企业成本上升，不利于企业收入的增加。目前我国银行提高了对房地产企业的贷款标准。同时，房地产涉及很多税收，如房地产税、土地使用税、企业所得税等，也有可能受到物价波动、通货膨胀等相关因素的影响。如果税率提高，也会增加企业成本，降低预期收入。3A房地产企业财务风险防范措施3.1内部风险控制3.1.1选择多种筹资方式A房地产公司面临着最大的融资风险，是因为公司融资结构过于单一，而且融资结构的不合理，导致公司融资风险集中，而且容易爆发。所以房地产企业应选择多种融资方式，尽可能的规避融资风险。贷款作为企业的主要贷款渠道，必须充分利用银行的资源。当银行选择向企业放贷时，首先会考虑其资质。因此A房地产企业必须认识到这一问题，改善自身的信用状况，才能更容易获得贷款。还应向发达国家学习优化融资方式，使企业拥有大量的流动性，从而实现企业的发展。3.1.2建立恰当的投资风险管理流程企业投资项目的成功决定了企业的后续发展和盈利能力。企业投资项目涉及面广，在准备和实施投资项目期间，审计部门必须相互配合，各个部门必须积极配合。按照企业的规章制度，还要分析公司的内外部环境。他们不仅可以依靠管理层或董事会的主观意见来确定投资对象或做出相关的重大投资决策[3]陈蕊.中小企业财务风险评价与控制研究[D].西安理工大学,2017.3]。根据投资额和具体投资类型，各管理层要严格审批外商投资项目。A房地产企业不仅要根据董事会或高级管理人员提出的投资计划和方案，以及未来几年公司的发展趋势和战略规划，根据投资管理部门审查建议的可行性，最终的项目应该通过管理层的联合决策，提出多项项目审批建议。对投资项目的结果应及时进行检查和评价，只有在所有部门通过后项目才能正式成立[3]陈蕊.中小企业财务风险评价与控制研究[D].西安理工大学,2017.同时加强投资过程管理，投资周期的长短与风险状况成正比。投资周期越长，风险就越大。房地产项目投资规模普遍较大，各行业投资运营周期相对较长。因此，房地产项目投资过程的管理是风险防范的关键，在不耽误项目进度的前提下提高效率[4]杜文超.基于模糊层次分析法的融创中国财务风险预警研究[D].河北师范大学,2018.4]。企业应控制项目完成周期的长短，尽可能缩短周期，尽可能完成项目重视成本管理，消除各种内部和外部环境变化对项目的影响，并提高公司资金的周转率，从而降低项目资金的周转率。在工程建设过程中，通过查阅资料发现，A房地产企业要找到合适的会计核算方法，良好的成本控制可以提高企业的利润率，健全相关成本监督机制，加大成本控制力度，学习科学先进的管理方法，提高成本控制水平。[4]杜文超.基于模糊层次分析法的融创中国财务风险预警研究[D].河北师范大学,2018.3.1.3加强资金控制和客户信用管理A房地产企业要重视日常资金的管理，加强预算执行，合理安排项目资金。我们不仅要通过会计等基础工作实施资金管理合理安排资金，加强销售资金管理，还要严格控制日常资金使用，保持公司资金收支平衡，加强监管和管理，制定合理的资金使用计划。提高资金使用的安全性和合理性。在不影响公司经营活动的情况下，安排专门财务部门人员定期考核，提高资金使用效率。A房地产企业还应完善资金链监控机制，重视资金使用，发现问题并且及时处理，将风险降到最低水平。同时，房地产企业需要建立成立信用管理部，将授权责任落实到个人，企业应该建立标准化的客户信用系统，包括客户信用调查和客户信用记录。每个客户的信用额度必须在批准之前得到授权，并且让人专门负责信用管理，对不同类型的客户群设置不同的风险点，对客户信用进行全面调查，进行实时监控，对客户群进行分类，并充分利用现代科技力量进行全过程管理。采取正确的销售策略以满足消费者需求是制定销售策略的关键。公司可以使用灵活的销售方式。实现营销手段多样化，加快资金周转。所以A房地产企业需要采取正确的销售策略。淡季时，应尽量剔除库存，并可采用一些促销的方式来提高销量，完成资金的及时回收并提高资金使用效率。在项目开发之前，公司必须应做好市场调查，了解消费者的需求，并不断收集消费者的意见和建议。可以为公司将来的销售打下基础，一定程度上缩短投资回收期。同时，在开展销售活动时，做好宣传工作，采取多种宣传方式，满足消费者的心理期望，降低销售风险。3.1.4采用合理的分配政策当公司收益较低时，采用低而稳定的股利分配方法，将公司运营的相对稳定的信息反馈给投资者，减轻公司运营资金的压力，并增加公司股票的内在价值。在收入丰厚的条件下，企业采用正常的和附加的股利分配方式来稳定公司股份，提高公司形象，增加投资者热情，吸收更多的资金投入，有利于公司的进一步发展。3.2外部风险防范3.2.1针对政策变动改变经营策略企业外部环境日新月异，经济政策、相关法律法规、银行利率等因素的变化将导致金融风险的发生。因此实时关注政策，特别是与房地产业发展密切相关的政策，积极应对政策的新变化和经营策略的变化，显得十分重要。在限购等宏观调控背景下，发展保障性住房以满足市场需求。在开发项目开始时，始终注意土地政策，寻找合适的基础设施区域，开发附加值较高的项目。在当前的税制改革时期，企业的各种税费影响着企业的销售。房地产企业必须做好项目策划，树立良好的企业形象。同时，为了解决这些问题，政府制定相关政策，政策的制定也是基于市场上的一些问题，政策往往有一定的滞后性。A房地产企业不仅要注重政策导向，要通过市场变化对政策变化进行大胆预测，根据预期情况调整经营策略，控制可能出现的财务风险。3.2.2加强与其他企业的合作房地产业地域性强，市场供地有限。A房地产企业可以积极寻求与其他企业的合作，要抓住机遇，可采取多元化合作经营，充分利用自身优势，积极寻求与其他企业合作，联合开发项目、协同分工、异地拓展发展的机会。实现规模扩张，从而提高产品竞争力。具体而言，可采取投资模式和多股东合作模式，通过合作实现资源共享，加强与合作伙伴的讨论，将合作开发纳入长期战略目标，积极推动方案的实施，吸取经验来弥补不足。3.2.3合理规避利率风险由于房地产企业的资金需求量很大，而获取资金的主要途径是债务融资，因此房地产企业很容易受利率变动的影响，而且利率变动的风险也无法完全的去避免。房地产公司应注意利率变动并及时进行调整。同时有必要认真的研究资本市场供求状况，密切关注房地产利率政策，对利率走势及时的做出初步判断，加强利率分析，预测利率变动风险。及时调整管理层的融资计划，制定融资计划，更好地应对利率波动的风险。在利率较高的时候，如果确实不可能减少融资，那么要尽量去筹集必要的短期资金。如果政策准许的话，使用固定利率而不是浮动利率；在较高的利率阶段，但有望会过度低利率的情况。与此同时，应该在必要时适当减少融资，如急需筹集资金，可以通过短期借款。利率较低阶段，即企业融资的黄金时期，企业要抓住机遇，在现阶段积极筹措资金。4结语本文概述了财务风险成因和财务风险防范，识别了A房地产公司财务风险。研究公司财务管理状况，分析了风险的原因，最后对公司的财务风险防范提出建议。我主要利用A房地产企业财务报表的相关指标从融资、投资、资本运营和收益分配四个方面来识别企业财务风险。在融资方面，发现A房地产企业的融资结构不合理，融资周期结构有待改进。在投资方面，A房地产企业的对外投资决策并不科学。在资本运营方面，主要风险是应收账款周转率低，库存管理效率不高。产生这些财务风险的原因分为两个方面，一方面为外部原因，即政策环境、经济环境、市场环境，另一方面为内部原因，即企业自身的风险意识较低，财务管理机制欠缺，针对于产生这些财务风险的原因，需要从风险防范的内部控制和外部进行防范，进而能够帮助企业减少财务风险，使企业朝着健康的方向发展。

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