海外投资项目面临的独特性风险及规避

海外投资项目面临的独特性风险及规避

摘要：海外投资项目往往面临更为复杂多变日勺国际环境，投资主体对■项目风险日勺识别及

控制能力决定了项目能否成功并持续发展。文章就海外投资项目所面临的独特性风险及其规

避措施结合详细案例进行了分析和探讨。

关键词：海外投资项目；投资风险；风险规避；风险识别

一、海外投资项目风险概述

不同样于国内投资项目，海外投资往往面临更为复杂多变的环境，如东道国独特的经济

政策环境、独特的法律环境、独特日勺人文环境、独特的I自然环境等都将对海外投资项目施加

不同样程度的独特性影响，因此在从事海外投资之前，底结合详细项目对•所有风险进行充足

识别、评估及控制，这是每外投资能否成功并持续发展H勺关键环节。

海外投资项目所面临的风险诸多，这些风险在项目H勺不同样阶段都不同样程度地存在，

从海外投资所面临的特殊环境出发，可将其概括为商业风险和非商业风险。

(-)商业性风险

商业性风险是由商品、服务、技术贸易口勺不确定性而给海外投资项目带来的多种不确定

性，一般包括汇兑损失风险、税率风险、资源风险、本行业市场波动风险、东道国经济风险、

财务风险、技术风险等。

(二)非商业性风险

境内投资项目更多的是考虑商业性风险，而海外投发项目受境内外双重政策和两国关系

的影响明显，非商业风险比重相对较大，也更难以预测，有必要予以足够的重视。非商业风

险一般包括国家风险、政治风险、信息不对称风险、社会风险、海外合作伙伴风险、自然风

险等。

二、海外投资项目风险的独特性

国内投资项目在相对稳定的环境下进行，企业更多地关注项目自身日勺市场前景、内部收

益率、投资回收期等，风睑可预见性、发生概率、影响范围和后果相称较小，因此业主对风

险的管理和控制能力较强，而海外投资项目由于要面临许多独特性风险，境内投资主体对风

险的控制能力相对要弱，风险发生后的影响范围和损失相对要大的多，因此海外投资项目风

险有其独特性，概括来说重要体目前如下几种方面：

（一）风险来源的复杂性

海外投资项目在境外进行，项目环境的复杂性必然导致风险来源H勺复杂性，如项目H勺审

批和立项阶段的不确定性、关税、税收、环境保护及用工政策的变动、社会动乱、宗教冲突、

政权更迭、内战、外来入侵、罢工等、信息判断失误、合作伙伴出现诚信危机等。

（二）风险之间更多的关联性

海外投资项目H勺各类风险并不是隔离的，而是G相交错和影响H勺，非商业的政治关系也

许导致正常商业行为的转变，东道国从自身利益出发也也许将一般商业行为上升为政治筹码

进行限制，出现政治风险经济化、经济风险政治化现象，海外投资项目也会因区域性双边、

多边贸易机制H勺影响，使外部风险内部化。

（三）风险事件的突发性

海外投资项目受突发事件影响口勺也许性更大，如突发性经济危机、政治事件、自然灾害、

地区安全等。

（四）风险影响范围的广泛性

海外投资项目不仅波及投资各方口勺利益，也波及境外资金、人员安全，甚至给双边经贸

乃至国家关系导致影响，影响范围愈加广泛。

（五）风险发生后更大的危害性

海外项目波及投资各方利益，也波及投资主体日勺品牌形象，重大投资项目还波及国家利

益和形象，因此一旦出现问题，其危害性更大。

（六）风险可控性更差

海外投资行为更多是参照东道国H勺法律准则行事，受多种原因的制约，风险事件单纯依

托企业自身力量往往难以处理，必须依托当地合作伙伴的力量、依托熟悉当地法律、会计准

则的J当地代理企业、依托驻在国领事馆甚至国家出面才能处理，从投资主体口勺角度看，其可

控性相对更差，也更不轻易处理。

（七）风险的可预见性更差

信息的缺失使海外投资行为显得愈加盲目，而信息的精确和大量搜集、分析有也许会延

误工期、丧失机会，因此海外投资的风险信息更多是伴随项目的进展而不停丰富的，每个阶

段对下一阶段H勺可预见性风险不多。

（八）风险损失更难以追回

海外投资项目启动后发生的风险损失往往不可挽回，如已经投入日勺设备再运回国内，也

许因费用很高而变得不也许。

（九）高危害、高概率风险比例相对更高

对国内投资项目，也许为高危害的风险，但相对发生概率极小，因此可以不作为评估、

控制的重点，但海外投资项目同样的高危害风险其发生概率要高诸多。如国家和地区安全形

势,不同样投资1乂域相差很大。

（十）风险口勺全局性

海外投资项目口勺不同样阶段同样会面临不同样的风险，但相对全局性风险更多，许多风

险会伴随项目H勺全生命周期。如某些境外带料加工项目，只要有材料的进出口就会面临汇率、

关税变化的风险，而同样的风险，境内投资项目也许没有或只是阶段性日勺风险。

三、海外投资项目风险控制方略

风险在海外投资项目的全生命周期内都不同样程度地存在，虽然是世界银行项目，也不

能做到万无一失，中国许多有比较优势的企业在国内可以做得非常优秀，一旦走出国门往往

变得无所适从甚至导致无法挽呵勺损失，这其中投资主体的风险意识、风险评估及风险控制

方略是三个重要口勺互有关式的原因。一般来说，海外投资项目风险的控制方略可概括为：

（一）防御方略

如停止经营活动、撤资、引入更多合作方、建立灵活的生产系统、控制市场销存、购置

保险等。

（二）一体化方略

如通过将风险转移到企业外部或风险外部化来规避风险；通过政府公关、媒体公关和危

机公关来获取来自政府、民意H勺理解和支持；通过当地股票和债务融资，扩大项目利益攸关

方范围；通过员工当地化并尊贵当地的风俗习惯，来更好地融入当地社会生活，这样在企业

遭到风险时，当地劳工或工会组织为减少工人失业而也许会说服政府变化既定政策。

四、案例分析

根据海外投资项目风险的独特性，结合企业实际制定行之有效的I措施并进行规避，是项

S能否运作成功并长期生存的关键，下面结合某企业海外投资项目所经历的历史风险及其规

避措施进行剖析，以期对已经或准备“走出去”的企业有所启发。

该海外投资项目在规划、设计、建设、运行H勺各个阶段，尤其是项目前期，由于对市场

状况以及当地H勺法律、政策、人文环境不熟悉，乂是国内较早进行海外投资的项目，经历了

海外投资企业普遍碰到的项目管理经验局限性、风险意识不强而引起的种种困难。企业所经

历的J重要历史风险信息包括:

国际市场变动风险：企业1996年建成投产，1997年即发生亚洲金融危机，引起经济大

萧条，国际钢铁市场风云突变，市场严重萎缩，需求局限性，企业不能发挥规模效益，成本

居高不下，导致亏损。

东道国政策变动风险：为保护本国垄断集团利益，东道国制定歧视性政策，如规定外资

身份企业的进出口比例和土著股比例等。

合作伙伴风险：企业建设初期，由于•合作伙伴资信问题而未能及时尽责口勺处理突发危机,

使企业一度陷入困境之中。

管理风险：项目在建设期和运行前期，缺乏国际项目管理经验，施工、生产基本照搬国

内做法，不按当地规定或通例处理业务，也没有很好地运用当地多种有利资源，导致返工、

停产现象时有发生。

汇兑损失风险：亚洲金融风暴给东道国导致巨大冲击，汇率大幅贬值，加之当时对汇率

风险和融资风险估计局限性，缺乏对应口勺海外投资保险和保值手段，导致巨大口勺汇兑损失，

高负债率使项目融资困难，

法律诉讼风险：由于合作伙伴资信危机以及对东道国政策和法律法规的1不熟悉，项目运

作前期数度被卷入诉讼案件之中，使企'也疲于应付，不仅影响了企、业的正常生产经营，也严

重影响了企业的声誉和形象。

宗教文化风险：东道国属于回教国家，企业聘任的当地员工每周五必须要做礼拜，出勤

率很差以及语言沟通障碍等，给持续化的企业生产导致困难。

五、结语

目前伴随金融危机向更深层次和实体经济蔓延，各类资产价值普遍大幅下跌，从战略和

长远利益出发，某些有实力H勺企业开始按计划布署抄底海外资产，历史实践证明，伴随世界

经济一体化进程口勺加紧，国内企业尤其是某些大型企业到海外投资建厂、获取战略性资源、

进行技术输出或股权